海外 CSP 持續加碼 AI 投資，2025 年資本開支維持高位增長。2024Q4 海外四大 CSP合計資本開支為 697 億美元，同比增長 66%，環比增長 23%，2024 年海外四大 CSP 合計資本開支為 2169 億美元，同比增長 56%，CSP 持續加碼 AI 服務器及相關投資。展望2025 年，meta 預計預計 2025 年全年資本支出為 600-650 億美元，亞馬遜 2025 年資本支出將提高至 1000 億美元，以期抓住人工智能（AI）領域千載難逢的商業機遇，上述大部分資本支出用于旗下云計算部門 AWS 研發 AI 技術，谷歌預計 2025 年資本支出為 750億美元，微軟 FYQ2 包括融資租賃在內的資本支出為 226 億美元，預計 FYQ3 和 FYQ4的季度支出將維持 FYQ2 的水平。我們看到 2024 年各大 CSP 持續加碼 AI 投資，meta逐季上調資本開支預期，2025 年資本開支維持高位增長。