全面深化央企市場化改革，強化石化龍頭競爭內核。歷經 40年發展，集團公司持續深化改革進程，我們將中石化改革歷程劃分為三大階段。1983-1998年，在中國石油化工體制改革背景下，中國石化總公司成立，并開啟了下放自主經營權、對國家實行總承包等市場經濟路線；在建設資金困難時期，通過改革打通了市場化融資渠道，實現央企投資體制改革的早期實踐。1998-2013年確立了公司的市場化競爭主體地位，通過重組、收購、控股、參股聯營等多種方式，整合了大量國內外優質石化資產，并成功登陸海內外資本市場。2013-2023年，中國石化集團進入改革深水區，對公司產業鏈上下游進行結構調整，強化科技創新，破解體制機制障礙、激發員工潛力活力，推動公司進入高質量發展階段。我們認為，中國石化集團的改革歷程順應不同時期歷史進程，早期公司的資產整合、市場經濟改革等舉措為公司奠定了良好的發展基石，近年來公司深化市場化改革，強調創新驅動與高質量發展戰略，破解體制機制障礙、激發市場活力，石化龍頭核心競爭力有望進一步增強。