本輪周期（2021年 9月至今），基本面尚未企穩，房價處于下行區間，板塊行情有望持續：本輪周期與前三輪存在顯著差異（詳見章節 3.1），全國性寬松政策的缺失，導致市場對于政策放松的預期存在猶豫，板塊行情的啟動時間有所延后。我們認為，基本面修復不及預期的情況下（詳見章節 1.3），政策的放松勢在必行，地方政策的放松最終仍將進入放松“四限”的階段。參考前三輪經驗，當各地“四限”政策放松由點及面鋪開后，板塊行情有望加速演繹，且當前房價仍處下行通道，市場過熱趨勢未現，政策收緊的概率相對較小，板塊行情有望持續更長時間。