海外經濟衰退疊加滬倫鋁價差導致出口回落。自2022年3月美聯儲開啟加息進程，海外鋁材需求逐步開始下滑，我 國未鍛軋鋁及鋁材出口量自 2022年 8月開始明顯回落，從單月 60萬噸縮減至 45萬噸左右，2023年 1-3 月我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為 137.8萬噸，較 2022年同期下滑 15.3%。受海外經濟衰退影響，鋁價將維持內強外弱的狀態，我們預計 2023年未鍛軋鋁及鋁材出口量為 580萬噸，同比下滑 12.1%。