ROE是什么意思？怎么計算？roe杜邦分析介紹

2021-11-17 12:36:11 作者：C-C 3276

1 ROE是什么

一種普遍采用且可行的標準化財務報表方式是用百分比替代絕對值，由此產生共同比報表。比如，將資產負債表中的每個項目都表示成總資產的百分比，我們就可以對不同規模的公司進行比較，通過比較不同公司流動資產占總資產的比重，我們就可以看到每家公司流動性的差異，進而得出公司資產負債表健康狀況差異等。將利潤表進行標準化是將所有的表項都以總銷售額的百分比表示。財務報表的分析體系就是由一系列百分比數字組成的。

在所有的百分比數字中，有一個比率具有非凡的意義，那就是凈資產收益率或者叫股東權益回報率即ROE，它溝通了利潤表與資產負債表，反映出公司存在的目的，即盈利，由此反映出公司的競爭力?！癛OE分析有助于企業高層管理者分析其所管理的企業盈利能力的動因，了解企業ROE形成和可能變化態勢，把握企業盈利能力方面的競爭優勢和劣勢。

2 杜邦分析ROE

凈資產收益率(ROE)=凈利潤/凈資產

=凈利潤/總資產X總資產/凈資產

=凈利潤/銷售額X銷售額/總資產X總資產/凈資產

=銷售利潤率X總資產周轉率X權益乘數

其中權益乘數=總資產/ (總資產-總負債) =1/ (1-資產負債率)

杜邦分析ROE

以上公式因杜邦公司的推廣應用而被稱為杜邦模型。杜邦模型說明，ROE受三個方面的影響，以銷售利潤率度量的經營效率，以總資產周轉率度量的資產運用效率，以權益乘數度量的財務杠桿。一家公司的杠桿程度取決于它的資本結構政策。

杜邦模型說明，ROE受三個方面因素影響。經營效率，以銷售凈利潤率度量。資產運用效率，以總資產周轉率度量。財務杠桿，以權益乘數度量。按照杜邦模型，增加公司負債的數量似乎有利于提高ROE，但是要知道，增加負債的同時也會提高利息支出，而利息支出的提高會降低銷售凈利潤率，并進而引起ROE的除低。所以，ROE可能會隨著負債的增加而上升，也可能會隨著負債的增加而下降，這要視情況而定。

銷售凈利潤率反映基本銷售收入的盈利能力,表示每1元銷售收入所帶來的凈利潤。企業的銷售凈利潤率越高，ROE越高，反之越低，可見，ROE與銷售凈利潤率成正比。如果一個行業競爭非常激烈，通常銷售凈利潤率不高。而如果有企業能夠取得并長期維持高于行業平均凈利潤率水平，說明這個企業競爭力較強。比如戴爾的銷售凈利潤率比--般的電腦制造商要高。尤其對于周期性企業來說,如果在周期低谷時,擁有比別的企業較高的銷售凈利潤率水平，就可以使企業挺過嚴冬，迎來行業反轉。

總資產周轉次數反映企業資產的使用效率，表明在一段時期內每1元資產所帶來的銷售收入。當總資產周轉資數為1時，說明每1元總資產每年1元的銷售收入;當總資產周轉次數為0.5 時，說明每1元總資產每年只帶來0.5元銷售收入。該指標越大，企業的總資產周轉速度越快，ROE越高;反之越低?？梢?，ROE與總資產周轉速度成正比。

《房地產行業深度報告：物管行業專題報告三集團資源調配的重心擴表后ROE趨勢成關鍵-210721（34頁）.pdf》

《【研報】房地產開發行業：追根溯源從ROE與FCFF角度看房企的價值提升途徑-20200306[41頁].pdf》