杜邦分析roe

1、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 可選消費可選消費 | 零售零售 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 重資產的加法到重經營的加法，步步高重資產的加法到重經營的加法，步步高ROE回歸之路回歸之路 當前股價：11.23 元 2020年年06月月09日日 步步高深度報告步步高深度報告 基礎數據基礎數據 上證綜指 2956 總股本（萬股） 86390 已上市流通股（萬股） 。

2、 1/26 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 深 度 報 告 健盛集團健盛集團(603558) 報告日期：2019 年 12 月 29 日 A 股運動服飾制造龍頭股運動服飾制造龍頭，ROE 提升提升速度有望超預期速度有望超預期 健盛集團深度報告 table_zw 公司研究類模板 行 業 公 司 研 究 紡 織 服 裝 ：于健 執業證書編號：S111051。

3、 1 性價比凸顯：性價比凸顯：17%ROE17%ROE，1.21.2 倍倍 PBPB 招商銀行招商銀行 2012019 9 年年報報點評點評 業績概述：業績概述：招商銀行 2019 年營收同比增長 8.51%，歸母凈利潤同比增長 15.28%；歸母凈利潤增速創 2013 年以來新高，業績表現超預期。
2019 年度業績增速拆分 我們對招行 2019 年的凈利潤增速做下驅動因素拆分，發現主要。

4、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 密爾克衛密爾克衛（603713） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 14 日日 投資投資評級評級 行業行業 交通運輸/物流 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 41.67 元 目標目標價格價格 55.92 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 154.74 流通A股股本(百萬股) 6。

5、 1/25 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深 度 報 告 祥和實業祥和實業(603500) 報告日期：2020 年 5 月 8 日 新業務打破成長天花板，新業務打破成長天花板，ROEROE 提升提升空間巨大空間巨大 祥和實業首次覆蓋報告 行 業 公 司 研 究 0 行 業 ： 潘貽立 執業證書編號： S1230518080002； 李鋒 執業證書編號： S1230517。

6、請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 大家 乘數字營銷之風，高 ROE 驅動業績快速增長 三人行（605168.SH 深度報告） 2020 年 6 月 10 日 王建會 傳媒行業分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 信達證券股份有限公司 CIND。

7、Confidential and Protected by Copyright Laws 本產品保密并受到版權法保護 2020/3/243 2020/3/245 2020/3/246 數據來源：國家市場監督管理總局 市場公開資料 易觀整理 Analysys 易觀 2020/3/247 2020/3/248 1.93 3.04 3.15 3.97 4.15 6.78 0 5 10 2020。

8、 證券證券研究報告研究報告 | 行業行業深度報告深度報告 可選消費可選消費 | 批發零售批發零售 推薦推薦（維持維持） 精品電商精品電商崛起崛起，尋找跨境電商尋找跨境電商中中的的和和ROEROE 2020年年07月月13日日 跨境電商跨境電商行業深度行業深度報告報告 上證指數上證指數 3443 行業規模行業規模 占比% 股票家數（只） 99 2.6 總市值（億元） 11348 1.。

9、 證券研究報告 1 特色原料藥生態重構特色原料藥生態重構，高高ROE的印度的印度Divis成為我們對標研究的公司成為我們對標研究的公司 特色原料藥產業進入生態重構期，產業趨勢和估值中樞成為投資新課題。
特色原料藥產業進入生態重構期，產業趨勢和估值中樞成為投資新課題。
2017 年以來， 中國特色原料藥公司基于國內產業鏈的重構，進入發展的新階段，中游 API 環節因環保、。

10、次傳播提升營銷效果1.群體互動性顯著相比一、二線城市，三線及三線以下城市用戶生活壓力小，親戚、朋友等社交群體交往密切，鄰里間走動頻繁，基于社交圈關系的分享互動較為高頻，整體用戶社交互動屬性明顯，而在熟悉的社交圈內的傳播能帶來更好的品牌轉化效果。
2.互動廣告樣式多樣以H5為代表的互動廣告種類豐富,可以充分融合場景、技術因素、擁有包括測試型，場景型、技術型、視頻型、展示型等多種匹配廣告主不同需求的廣告形式。
3.多次傳播在用戶的高頻社交互動頻率與豐富互動廣告類型的雙里支持下，品牌與用戶互動得到一次傳播以后并沒有停止又在用戶社交圈進行二次乃至N次傳播，品牌多次觸達用戶，有效提升廣告效果。
對用戶進行再次分層，針對標簽群體進行精準投放雖然三線及以下城市的下沉市場目前處于增量階段。
但用戶已經出現消費分級趨勢，細分用戶群體價值巨大，對特殊產品轉化率較高，預計未來下沉市場用戶分層營銷將進一步加速發展。

11、 行業行業報告報告|行業深度研究行業深度研究 1 證券證券 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 08 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 羅鉆輝羅鉆輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518060005 夏昌盛夏昌盛 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518110003 舒思勤舒思勤 聯系人 。

12、 行業行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 1 證券證券 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 06 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 羅鉆輝羅鉆輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518060005 夏昌盛夏昌盛 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518110003 資料來源：貝。

13、 證券研究報告 | 行業深度 2020 年 03月 06日 房地產開發房地產開發 追根溯源，從追根溯源，從 ROE 與與 FCFF 角度看房企的價值提升途徑角度看房企的價值提升途徑 行業空間之外， 商業模式的特點也在一定程度上壓制了地產股價值。
行業空間之外， 商業模式的特點也在一定程度上壓制了地產股價值。
我們預 計未來十年內商品住宅需求并不會明顯萎縮，年均需求面積大致為 12 億平 方米，“賽道。

14、中國經濟、政治、社會等方面的全面發展帶動了出境游的發展。
據聯臺國世界旅游組織統計，2017年中國出境游支出約2580億美元，占全球市場份額達19.2%，中國已連續6年成為全球出境游支出最多的國家；同時中國出境人次持續增長，2018年全年出境人次超過1.49億。
比去年增長14.7%。
Analysys易觀分析認為，中國出境游市場將繼續呈穩定增長態勢，境外花銷保持全球領先但增勢已現回落，顯示出中國出境游用戶仍具相當可觀均消費能力，但購買欲開始回歸理性。
中國出境游市場散客占比過半，海外自由行發展向好在出境游方式選擇方面，中國游客在以散客為主的基調下。
跟團游占比小幅增長直至2016年達到46.9%后再次回落，顯示出出境游自主意愿再度增強和個人出境可成行度的提升；整體出境自由行市場中，港澳臺地區人數占優但比例逐年下降，而海外自由行人次增勢明朗，顯示出我國居民的高消費息識、跨出國門的意愿和個性化游玩需求的共同提升。
Analysys易觀分析認為，出國游市場發展將繼續保持上升態勢，國人的境外自主游玩需求會更加強烈。
中國出境游朝“體驗型”發展，旅游體驗成為影響用戶決策的關鍵因素從中國游客出國游原因來看。
以前的觀光、購物導向型出國游方式已經逐漸被追求目的地體驗所取代；而95后作為正在崛起的新一批出境游生力軍。
對于旅行中的活動內容、游玩體驗的獨特性和人文性尤為。

15、 2020.04.24 鋼結構鋼結構核心核心 30 問答：問答：聚焦聚焦 ROE 和現金流商業模式和現金流商業模式彈性彈性 鋼結構系列鋼結構系列 14 韓其成韓其成(分析師分析師) 陳笑陳笑(分析師分析師) 021-38676162 021-38677906 證書編號 S0880516030004 S0880518020002 本報告導讀：本報告導讀： 5G/醫院等醫院等新新老老。

16、使用線上消費能力和設備性能需求逐漸增強。
主要結論：銀發人群行為偏好 銀發用戶更愿意在同一時間節點進行閱讀，電商，游戲，視頻等行為；同時在使用以上產品的同時開啟音樂或短視頻內容； 銀發用戶在使用視頻與短視頻時更愿意選擇下午與晚間時段，部分視頻用戶轉向短視頻平臺，兩者存在高度競爭關系； 閱讀，電商與游戲用戶同時偏好短視頻，但銀發用戶會在不同時間段選擇使用以上產品，在現階段短視頻與以上產品被用戶同時使用； 銀發用戶在同一時間點很難同時使用音樂和短視頻產品；但用戶對兩種產品偏好程度高，愿意錯開時間段使用兩類產品。

17、的拓展和培育空間。
現狀二：移動APP端流量獲取難度增加的背景下，婚戀企業選擇主動適應用戶觸達渠道的改變-互聯網業態的多元化，各個場景都在分化用戶流量。
婚戀交友APP的用戶觸達已觸及瓶頸。
-過去的在線婚戀交友，主要的流量觸點來自婚戀網站、 WAP、APP，而現在，去中心化的微信生態渠道，包括公眾號、社群、小程序，卻正在成為匯集流量的最大入口。
意識到用戶觸達渠道的變化，有遠見的婚戀企業已開始將業務延伸到這些用戶流量的場景，去挖掘更多增長。
百合佳緣和珍愛網率先做出改變，分別在2018年上線世紀佳緣、世紀佳緣直播、百合情感、珍愛名企交友等小程序。
-除拓寬業務渠道外，產業資源的協同也成為企業引流獲取用戶的一種方式，如百合網新添“有叻聯合登陸”，通過復星會員體系的引入幫助拉動用戶滲透增長。
現狀三：婚戀產品服務轉向場景化，以加深用戶交互與參與-媒介技術的進步，用戶行為屬性的變化和基本需求的提升，推動婚戀社交產品或服務的性質逐步從早期的工具性質，向后來的圈子社區內容，及當前的場景化服務方向轉變。
-產品場景化表現在，線上互動性、趣味性的玩法和內容正成為驅動用戶增長和維系粘性的主要方式，從圖文、線上問答、視頻，到現在流行的直播。
線下主要強調沉浸式、體驗式約會服務，如門店通過提供烘培、運動等生活化的約會場景，或AR試妝等服務，營造愉快、放。

18、大學生行為分析專題分析2019 Confidential and Protected by Copyright Laws 本產品保密并受到版權法保護 帶你一起探秘大學生的精彩生活 2019/11/152數據驅動精益成長 分析方法千帆說明 千帆分析全國網民，分析超過99.9%的 APP活躍行為。
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千帆是數字。

19、擇上會更偏愛于他人建議，以滿足既經濟又有品質的生活，但男女生在具體選擇偏好上，存在較大差異。
娛樂：大學生休閑時間充足，課業壓力相對較小，其對娛樂的需求明顯高于全網平均水平，且男女生在內容選擇上有明顯的區別。
外語學習：女生偏好背單詞，男生溝通實戰最重要大學生的外語學習聚焦于基礎單詞量的提升和依托場景的聽說技能的提升，快速滿足其順暢交流的需求；當然男女生在學習內容上也各有側重，女生學習者中，英語詞匯量的積累是其最關注的內容，聽說技能的提升對男生更有吸引力。
字典詞典：女性用戶占比高，反復背誦粘性高字典詞典行業，排名前五的均為英語翻譯相關APP，而受眾最廣的網易有道詞典和金山詞霸的用戶規模和用戶粘性均很高，其中女生的使用時間分別占比APP總時長的50%和40%以上。
辦公工具：應用免費是基礎，安裝便捷需滿足暑期課業壓力的減少，大學生對辦公工具的需求明顯降低，其中WPS Office憑借舒適友好的界面和兼容移動與PC office完善功能，深受大學生的喜愛。
社交：男生喜好陌生人社交，女生購物分享熱情高除了日常交流外，大學生對于興趣社交和陌生人社交的熱情也很高；男生對陌生人社交APP的用戶粘性明顯高于女生，女大學生更習慣于在購物和娛樂選擇時到相關論壇查看評價和推薦，男生在游戲方面愿意花費更多的精力和時間。
飲食：懶宅習慣漸養成，個性化需求不能。

20、崛起，短視頻、直播、二次元等內容平臺加入對用戶市場的爭奪，用戶使用時長的離散化趨勢顯著。
移動購物領域逆勢保持流量粘性雙增長下沉市場及銀發群體貢獻流量增長，網購用戶群體粘性增長顯著2019年10月，移動購物領域用戶達到8.6億，同比增長11.3%，下沉市場的深入及中老年銀發群體拓展，共同貢獻流量增長。
而另一方面用戶使用時長也提升明顯，這主要是由于電商的內容化運營，AR/VR/語音及會員體系的構建共同提升了電商用戶的使用粘性。
拼多多低價策略吸引年輕群體關注，京東穩固一線城市的同時兼顧下沉市場從各平臺的用戶結構來看，憑借團購模式及補貼的低價策略，拼多多吸引了更多年輕用戶的關注；而從地域分布來看，京東用戶在超一線城市滲透率最高，同時相對年初其三線以下城市的用戶比重同比增長1.2%，在兼顧一線城市的同時，下沉市場也有較好的兼顧。
華南市場用戶比重最大，華東地區剁手力全國第一從雙十一用戶地域分布來看，廣州、深圳、南京分別位列前三位，而從用戶消費情況來看，2019年“雙十一”當天各城市消費排行中，上海依舊占領第一位，北京緊隨其后，杭州排名第三，從第四到第十名分別是廣州、深圳、成都、武漢、重慶、南京、蘇州。
京東、蘇寧用戶消費能力較高，應用寶對拼多多的導流效果最為顯著從各平臺消費能力來看，京東和蘇寧的中年群體比重較高，其整體用戶的。

21、為32分鐘。
疫情助推非接觸商業聯結加速新冠疫情爆發后，延遲復工、在家辦公、學校停課和自行隔離等現實情況擺在企業面前。
組織員工進行非接觸的商業活動成為企業自救的核心。
而直播作為最有效且性價比較高的組織手段成為企業們的首選。
通過直播手段聯結員工、客戶、供應鏈上下游和消費者，恢復生產,促進非接觸商業的推進。
小微企業轉型線上直播大勢所趨據監管總局數據顯示，我國小微企業占比超八成，疫情期間除個別行業外，小微企業普遍受到波及，線上轉型勢在必行。
直播這種方式除了恢復小微企業正常運轉外，還打通了眾多看似無法相連的行業，通過跨界合作催生出新的商機。
停課不停學助燃在線直播行業根據易觀數據顯示，預計2020年我國互聯網教育市場交易接近7000億元，我國各級各類學歷教育在校生2.76億人，停課不停學倒逼教育直播行業快速發展。
學校、培訓機構和個體教育工作者需要快速上線線上直播，同時修改教案和講授方式，適應線上授課。
預計2020年TO B直播+市場規模和移動端用戶規模雙飛增預計2020年直播+市場規模達到285.1億元，用戶規模達到6.78億人。
2016年以來，直播和短視頻火爆，推升直播+市場規模發展。
根據易觀分析估算，2018年中國直播+市場規模達91.3億元，2019年中國直播+市場規模首次過百億。
預計2020年，受到新冠肺炎疫情影響，直播+ 細分領域的市場用戶規模有望。

22、體驗。
平臺內容涵蓋評書、戲曲、鼓曲、養生、國學、歷史等眾多類型，滿足中老年用戶收聽陪伴需求。
隨著內容的不斷延伸、音頻平臺的普及，將會有更多60后通過音頻內容獲取信息,從“看”改為“聽”,養成新的使用習慣。

23、致整體用戶對于PC場景的游戲關注度降低海外：海外模擬器發展早于國產,在發達市場的先發優勢明顯產品：移動游戲制作以移動場景為核心，對模擬器產品要求高場景：部分移動游戲產品傾向于碎片化用戶場景,與PC形成一定沖突未來：移動終端技術和5G網絡將進一步促進移動游戲升級,對模擬器形成壓力仍處于增長階段,模擬器市場滲透率仍有較大提升空間模擬器市場雖然已經擁有接近十年的發展歷程，但國內和海外市場真正面向游戲玩家市場發力的歷史不長，且目前眾多產品仍處于產品和服務升級階段，無論是開發者方面、玩家方面還是市場方面，均有較大的發展空間。
基于對國內游戲品類、海外各區域市場發展情況的綜合分析，易觀分析認為，模擬器市場在整體上仍有較大的提升空間，未來將會滲透到更多的人群，并且在各個區域市場取得更加出色的市場成績表現。
助力國產文化產品全球傳播,模擬器出海將進一步深入國產模擬器出海的發展跟國內模擬器游戲市場的發展同期起步，以騰訊、夜神等為代表的優秀企業已經在海外諸多市場取得了成功。
隨著國產游戲出海的持續發展，國產模擬器也將在產品發展的同時不斷拓展海外市場，從而成為國產文化產品全球傳播的重要組成部分之一，并且助力更多的開發者走向全球。
具體而言，歐美市場有望成為國產模擬器的下一個主要增長市場。
云化將為產品內容進一步賦能,文娛平臺是模擬器的未來形態模擬器已經從工具產品發展成了以移動游戲發行和運營為主的內容服務平臺。
從游。

24、工的工作級別、工作年限、在組織中的任期、特殊技能或衡量和獎勵長期績效趨勢的內部系統進行調整。
薪酬公平分析的目的是表明性別、種族或其他受保護的階層并不是組織內員工薪酬不同的原因之一。
回歸分析的簡化概念怎樣進行薪酬公平分析？一、采取法律手段進行薪酬公平分析最重要的是讓法律團隊參與進來，他們將能夠幫助了解薪酬公平法以及構成不合規的后果和情況。
二、與行政領導層合作薪酬公平分析通常由C-suite與人力資源部合作推動。
如果幸運，這個想法起源于CEO或董事會，得到人力資源團隊、法律團隊等充分合作將會很便利。
然而，如果想法并非源于高管層，那么就必須提出倡議。
薪酬公平分析是一個必要且持續的過程。
一些組織將薪酬公平分析視為一次性項目，但薪酬總是在變化，新員工將加入組織，薪酬將繼續需要監測市場調整，薪酬公平也是如此。
理想情況下，薪酬決策應全年進行以確保合規性，并通過定期檢查績效和工作滿意度來提高員工敬業度和留任率。
種族公正和兩性平等是國際社會關注的兩個問題，二者正在推動州法律的頒布，以及在聯邦一級更嚴格地執行同工同酬。
工資透明度已被證明能縮小男女工資差距，今后甚至可能成為強制性措施。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：美國薪資調查公司：2020年性別薪酬差距狀況。
點擊下載PDF報告。

25、量占比4.5%，其他燃料燃燒行業碳排放量占比2.5%，農業碳排放占比6.1%，工業生產過程9.7%，土地利用變化和林業碳排放占比-2.6%，廢棄物處理占比1.6%。
但拋開總體來講，我國交通運輸行業而后氧化碳排放量是最多的，特別是道路交通，占比84.1%;其次是水路運輸，碳排放占比8.5%;航空運輸的二氧化碳排放量占比6.1%，在鐵路方面的運輸占比是1.2%，其他運輸二氧化碳排放量占比是0.1%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【研報】機械設備行業“碳中和”開源機械篇:“碳中和”下的機械制造業投資機會-210324 (30頁) .pdf。

26、深圳燃氣（601139） 證券研究報告公司研究燃氣 1 / 31 東吳證券研究所東吳證券研究所 海氣供應能力近海氣供應能力近半量利齊增，資本開支下降半量利齊增，資本開支下降 ROE 回升可期回升可期 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入（百萬元） 12,741 13,834 15,842 18,702 同比（%） 15.2。

27、請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 行業策略 2020 年 12 月 25 日 房地產開發房地產開發 三道紅線是估值分化的起點，三道紅線是估值分化的起點，高質量高質量 ROE 房企房企性價比凸顯性價比凸顯 202。

28、p2.3經營性現金流逐年提升，財務穩健性高pp經營性凈現金流逐年提升，為后續發展提供有力支持。
20112019 年公司的收現比穩定在 99121之間，帶動經營性凈現金流穩步增長。
2020 年收現比下降至76.07，主要受設備分部銷售收入大幅。

29、行業地貨比仍處于歷史高位，公開市場招拍掛拿地利潤未見反彈。
2015 年開始行業地價 整體上漲，百城純住宅用地溢價率在 2016 年達到歷史峰值。
土地市場競爭激烈，房企拿 地成本上升，地貨比也相應大幅上漲。
我們研究 1.5 萬塊地塊的樓面價和。

30、從各業務背后依賴的資源屬性看，我們大致將增值服務分為社區消費類空間資 源運營地產后周期業務三大類。
社區消費類：在三類業務中消費屬性最強，物管公司可以切入到業主生活場景 中去，衣食住行等多方面滿足業主需求，主要業務包括零售養老教育家政等方 。

31、1證券研究報告行業評級：上次評級：行業報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明機械設備機械設備強于大市強于大市維持2022年02月14日評級堅定不移看好高端專用裝備，堅定不移看好高端專用裝備，H2板塊整體重拾板塊整體重拾ROE回升之路回。