德豪國際(BDO)：2022年第二季度軟件行業并購市場更新報告.pdf(附下載)

德豪國際(BDO)發布的《2022年第二季度軟件行業并購市場更新報告》分析了2022年Q2德國及全球軟件行業動態及并購活動概況。

一、2022Q2軟件行業動態

1.2022年IT支出情緒

? 首席信息官(CIO)優先考慮的前5項IT支出是云計算、安全、商業智能/數據倉庫/數據分析、數字轉型、人工智能/機器學習。

? 網絡安全支出保持彈性，主要是由于隨著企業業務運營繼續向云計算遷移，網絡威脅加劇以及網絡攻擊數量的不斷增加推動了網絡安全TAM(潛在市場規模)的擴張。

2.SaaS的估值水平是否達到合格水準?

? 年初至今，SaaS估值水平已壓縮約35%。然而，資本市場似乎并不相信隱含估值水平會在短期內再次擴大。

? 即使隱形市盈率似乎已“去風險化”，對盈利預期的持續擔憂依然存在。也就是說，估計似乎仍然過于樂觀，投資者似在等待進一步(重大)調整。

? 摩根士丹利近期的股票分析報告顯示，軟件行業銷售周期延長，并表示了對銷售管道建設的擔憂。而首席信息官預計2022年軟件支出將同比增長4.1%(低于早前2022年第一季度4.8%的增長預期)。

? 此外，股票分析師最終傾向于認為，未來12個月內(全球)將出現衰退，且概率相當之高。

? 總體而言，SaaS 估值水平預計不會在短期內上升，因為“逆風”的幅度存在太多不確定性。

? 盡管高增長股票仍將進一步面臨估值大幅下行風險，股票市場將青睞具有防御型利潤率、自由現金流量(FCF)創造力持續上升和銷售增長處于較低水平的軟件公司。

3.按需付費模式正在軟件行業興起

? 在當前的經濟環境下，基于消費的定價模式越來越受歡迎，因為軟件支出預算的縮減使得公司比以前更注重成本。

? 采用基于消費的定價模式運營全部或部分業務的軟件公司主要包括Datadog、Snowflake、Splunk等。

? 在基于消費的模式下，客戶只需為他們使用的東西或從中獲得的價值付費。這種模式有助于客戶按需消費，物盡其用。

4.按需付費模式的主要優勢是：

? 軟件供應商和客戶之間的激勵機制更具協同性，因為銷售將更關注于推動商品的實際使用，(理想情況下)能夠發揮客戶價值的功能。

? 與傳統訂閱模式相比，客戶流失更少。傳統訂閱模式的銷售通常專注于訂閱合同價值的最大化，而并不注重客戶價值。

? 凈新消費(等于收入)能夠減少銷售工作量，節省了軟件供應商的銷售和營銷費用。

5.然而，按需付費模式也存在一些負面影響：

? 與基于訂閱的收入相比，基于消費的收入更難以預測且波動性更大。

? 當客戶削減支出預算時，該行業在經濟低迷時的彈性就將減弱。

? 軟件使用量在整個企業范圍內的顯著擴大將推高成本。

二、2022Q2軟件行業并購市場概況

1.并購情緒和關鍵數據

全球并購交易量為955筆，較去年同期的1116筆同比減少161筆。

全球并購交易總額為1830億歐元，較去年同期的1930億歐元同比減少100億歐元。

2.并購活動階段性變化

與2021年第二季度相比，最近的全球和德國的交易活動仍處于較高水平。

3.軟件行業近期股價表現

自2022年初以來，行業股價大幅下跌(SaaS除外)。在行情降溫下，SaaS吸金能力仍然不減。

參考報告 《德豪國際(BDO)：2022年第二季度軟件行業并購市場更新報告(英文版)(28頁)》

更多英文報告，敬請關注三個皮匠報告。

本文由@Yoomi發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。