普通老百姓

1、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 03 月 02 日 老百姓老百姓（603883.SH） 業績拐點逐漸顯現業績拐點逐漸顯現， “自建， “自建+并購并購+加盟加盟+聯盟”全面擴張聯盟”全面擴張 為什么在這個時候推薦藥店板塊？板塊長期相對高景氣為什么在這個時候推薦藥店板塊？板塊長期相對高景氣+具備估值性價比。
具備估值性價比。
行業集中度提高+處方外流趨勢帶來藥店板塊長期的成長性以。

2、醫藥生物醫藥生物/醫藥商業醫藥商業 1 / 34 老百姓老百姓（603883.SH） 2020 年 07 月 05 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/7/3 當前股價(元) 93.80 一年最高最低(元) 103.50/56.46 總市值(億元) 273.90 流通市值(億元) 256.08 總股本(億股) 2.92 流通股本(億股) 2.73 近 3 個。

3、 請務必閱讀正文之后的免責條款 輕資產擴張加速，輕資產擴張加速，打造打造專業化專業化健康健康服務服務平臺平臺 老百姓（603883）深度跟蹤報告2020.2.6 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 田加強田加強 首席醫療健康產業 分析師 S1010515070002 陳竹陳竹 首席非藥分析師 S1010516100003 公司二股東轉讓落地公司二股東轉讓落地迎來發展新機遇。

4、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年07月14日 醫藥生物 增持（維持） 生物制品 增持（維持） 代雯代雯 執業證書編號：S0570516120002 研究員 021-28972078 張云逸張云逸 執業證書編號：S0570519060004 研究員 021-38476729 1健帆生物健帆生物(300529 SZ,買入買入): 灌流王者，灌流王者， 氣指。

5、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。
有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的。

6、 敬請參閱最后一頁特別聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 9 月 7 日 老百姓（603883.SH） 醫藥生物 數年厚積湘軍在，今朝薄發拐點來 老百姓（603883.SH）投資價值分析報告 公司深度 20 年打磨成就年打磨成就零售連鎖藥店零售連鎖藥店龍頭，龍頭，平價藥房開拓者實現全國最廣布局平價藥房開拓者實現全國最廣布局 公司 2001 年成立于湖南長沙，是中國。

7、p總量上看：我國居民負債約90為貸款根據社科院數據，剩余10為P2P民間借貸個體戶應付賬款等; 2020年末我國居民部門總貸款規模62.3萬億，人均貸款4.5萬元，過去5年年均復合增速18.5，增速較快; 結構上看：A長期消費貸住房按揭共計。

8、p公司ROE 得到改善，未來仍有提升的空間。
公司的凈利潤率有望隨著精細化管理得到改善，且公司輕資產模式的加盟業務持續拓展，資產周轉率可能迎來回升。
綜合來看，公司凈資產收益率未來提升的可能性較大。
pp2. 門店網絡布局全國，聚焦深耕厚積薄發p。

9、p公司各類產品新銷售近年來維持良好增長，收入結構保持穩定。
其中中西成藥 20152019 年收入增速分別為 39.3，24.2，33.3和 26.3，增速高于整體水平，占比逐年提升。
2020 年由于疫情相關物資的需求激增，前三季度非藥品銷售。

10、p 院邊店：滿足的是患者就醫后第一時間的購藥需求。
位置上，三甲醫院由于自帶大批患者流量，其周邊也成為關鍵地點。
2019 年全國三甲醫院數量1516 家，這意味著好的院邊店位置數量有限，因此關鍵地點的院邊的布局成為兵家必爭之地。
pp DTP 。

11、智能家居是以住宅為平臺，基于物聯網技術軟件系統云計算平臺構成的家居生態圈。
其綜合利用物聯網云邊計算人工智能等技術，使家居設備具有集中管理遠程控制互聯互通自主學習等功能，實現家庭環境管理安全防衛信息交流消費服務影音娛樂與家居生活有機結合，并。

12、公司發展歷程第一階段20012008 年：平價模式布局16 省，奠定全國藥房冠軍。
在此階段，公司首創平價模式，憑借強有力的低價策略和可復制模式，迅速滲透市場，每年凈增門店50家左右。
2001 年 10 月，公司第一家門店湖南長沙湘雅店開業;。

13、我國正處在財富管理行業爆發的初期，競爭格局尚未穩定。
我們從各類金融機構的客群特征數量及結構AUM集中度三個方面進行分析。
1客群特征：銀行客戶數上億且各類客群均有較好的覆蓋尤其在高凈值客戶方面具有優勢，其他類型機構客群各有側重，比如說頭部的第。

14、外資原研藥，主要拓展方向。
一方面，隨著集采的進行，外資原研藥已經由院內走向院外，由于在院內銷售空間被大大縮減，外資原研藥主要依賴龍頭藥店進行銷售，會給出比較合理的毛利空間;另一方面，對于消費者來說，在藥店已經可以拿到與醫院購買相當的價格，且。

15、外資原研藥，主要拓展方向。
一方面，隨著集采的進行，外資原研藥已經由院內走向院外，由于在院內銷售空間被大大縮減，外資原研藥主要依賴龍頭藥店進行銷售，會給出比較合理的毛利空間;另一方面，對于消費者來說，在藥店已經可以拿到與醫院購買相當的價格，且。

16、2020 年年度報告 1 223 公司代碼：603883 公司簡稱：老百姓 老百姓大藥房連鎖股份有限公司老百姓大藥房連鎖股份有限公司 20202020 年年度報告年年度報告 2020 年年度報告 2 223 重要提示重要提示 一一 本公司董。

17、2015中國百姓出行大數據報告一個人出行停車場美食酒店超市網吧銀行公交站加油站人們用地圖最喜歡找的地方是志玲姐姐是永遠的導航女神人們最喜歡的導航聲音是他是2015年用高德地圖走得最遠的人公里分鐘從山東聊城到新疆烏魯木齊3000 3320 上。