浙商證券

1、p股債承銷均保持高增速，投行業務大幅擴張。
公司立足浙江省，浙江省是全國經濟最為發達富裕的省份之一，民間資本活躍，是全國優質中小企業和高凈值人群聚集地之一，為公司開展投融資業務提供了良好的發展平臺。
受益于科創板開板2020 年公司完成股權承銷。

2、優質內容研發商地位的提升，帶來的是企業持續加大的研發投入。
2020 年中國 20 強游戲公司中，共 17 家公司的研發費用呈正增長，同比增長率 25.其中，騰訊和網易分別389.72 億元103.69 億元的研發開支占據前二;心動公司。

3、創新疫苗領域的新應用：PEG 修飾脂質體以強化遞送效率，但潛在負面影響值得關注。
PEG 修飾被應用于此次新冠疫情中廣泛接種的 mRNA 疫苗中，如輝瑞BioNTech 的BNT162b2，和 Moderna 的 mRNA1273，前者輔料。

4、公司以 2B 業務起家，目前分化為穩健增長的 ODM 代工與核心零部件兩大業務布局。
其中 ODM 業務發展較為成熟，產品矩陣已經從基本的吸塵器品類拓展到廚房小電空凈園林工具等。
核心零部件業務則處于轉型期，其中的新能源汽車鋁合金零部件業務處。

5、從產能建設情況看，公司高壁壘新原料藥吸入制劑類未上市抗腫瘤類儲備增加。
我們分析了公司主要原料藥生產廠區的環評及資本開支情況，根據 2021 年 5 月公示的博瑞山東原料藥一期項目環境影響報告書，博瑞山東原料藥一期項目預期 2021年 3 。

6、深耕浙江與優秀同行。
目前杭州柯林主要業務在浙江省內，根據公開披露的數據，浙江省 20192020 年 GDP 與年用電量位列全國第四并且保持穩定增長趨勢，如此規模的經濟體量和用電量離不開高度可靠的電網電力設備，這也使浙江省在智能電網的發展。

7、 土地購置：購置面積累計 4396 萬平方米，同比7.pp 新開工：新開工面積累計 7.4 億平方米，同比6.pp 施工：房屋施工面積累計 84.0 億平方米，同比10.pp 竣工：房屋竣工面積 2.8 億平方米，累計同比16。

8、浙江艾德納米科技有限公司正在建設年產 2.5 萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，同時公司此前已建成 3 萬噸磷酸鐵材料產能為磷酸鐵鋰正極材料合成的重要原料，該項目也秉承了公司一貫的內生需求聯動，資源利用最大化風格，該項目所需的硫酸來自公司 600。

9、公司創新研發活性炭先進技術，鞏固產業龍頭地位。
循環經濟一體化應用了公司獨有技術，除此之外，公司的創新能力也體現在研發突破，顆粒炭突破。
公司與中國林業科學研究院林產化學工業研究所聯合開發物理法化學法活性炭連續一體化生產技術，利用物理法的炭化。

10、市場認為組件環節缺乏技術壁壘類似組裝廠，龍頭公司難以享受超額利潤。
但從這幾年競爭格局的逐步集中可以看出，其實行業進入壁壘在不斷提升，組件公司的品牌渠道及時響應能力是其在行業賴以生存的核心競爭力。
pp1 品牌端：組件的下游終端客戶通常為中大。

11、農產品線上化核心在于拼購模式需求鏈接低流量費。
創建直連田地的供應鏈和物流系統，精簡農產品經銷成本，將本分散在田地的農戶集合，在創建新型商業模式的同時幫助農業發展，在其他電商的重圍中走出一條新路徑。
拼購模式打破農產品銷售在時間與空間上極度。