四維圖新

7四維圖新財務分析

四維圖新簡介

四維圖新科技股份股份有限公司（簡稱四維圖新）2002年成立，2010年在深圳證券交易所正式上市。四維圖新以導航業務為核心，逐步向車聯網和自動駕駛等新業務擴展，目前已發展為導航服務行業的佼佼者，并且提出了“智能汽車大腦”戰略以迎接自動駕駛時代的到來。四維圖新通過自主研發、聯合生產、產業協作等方式對商業模式進行升級創新，并以算力、數據為核心，通過對公司內外部資源的充分整合利用，搭建一站式云端平臺，以提高公司在自動駕駛時代的核心競爭力，確保行業領頭羊的地位。

四維圖新發展歷程

2002年四維圖新成立并發布商業化車載導航電子地圖；2004年公司與NAVTEQ、豐田通商分別成立合資公司上海納維圖新經緯；2006年發布互聯網&；手機地圖；2007年收購世紀高通；2010年登陸深圳中小板；2011年收購荷蘭Mapscape公司，收購中交宇科；2012年與豐田汽車成立合資公司圖迅豐達；2013年收購中寰衛星；2014年騰訊戰略入股，成立智能地圖事業部；2015年控股圖吧集團，成立自動駕駛研發部；2017年發布智能汽車大腦戰略，收購杰發科技；發布位置大數據平臺MineDatao；2018年旗下乘用車車聯網獲多方投資成立“四維智聯”，車規級MCU芯片量產；2019年與寶馬中國簽訂面向L3級別自動駕駛的高精度地圖量產訂單，獲批北京市自動駕駛路測T3牌照，孵化六分科技并獲多方投資，公司第二總部落地合肥，車規級胎壓監測傳感器芯片量產；2020年智能座艙芯片AC8015獲德賽西威前裝訂單，與松下成立合資公司，獲批合肥智能網聯汽車開放道路測試牌照，高精度地圖產品及工具鏈球率先通過ASPICECL3評估，與嬴徹科技簽署國內首個面向商用車L3級自動駕駛干線物流的高精度地圖量產訂單。

四維圖新核心競爭力

(1)強大的跨界發展能力。

四維圖新作為導航行業的領先者，與寶馬集團等汽車行業的頭部企業進行深度合作、共同研發，吸收汽車行業的先進理念，引入優勢資源以實現公司車聯網、車載芯片等業務的高速發展。四維圖新充分利用與互聯網公司進行合作的機會，學習互聯網公司以客戶為核心、加快產品升級換代的理念，對產品不斷進行研發升級，并且針對互聯網客戶的需求進行研發創造以向其提供更好的產品和服務。

(2)專業人才優勢。

四維圖新注重對專業人員的引進、培養和管理，通過提供良好的發展平臺和薪酬待遇吸引優秀人才；通過不斷加強對員工的培訓、任職管理和績效考核，提高員工的業務能力與綜合素質；在全球各地建立分公司以在全球范圍內吸引行業尖端人才。經過多年的人才積累和培養，四維圖新高素質、高水平的研究人員團隊在高精度地圖、車聯網、位置大數據等行業經驗豐富，研發能力卓越。

(3)不斷進行創新整合。

四維圖新堅持創新理念，不斷進行商業模型、產品和服務、生產工藝等的創新，加大對公司的業務和研發能力的整合。并且四維圖新樹立了正確的文化價值觀，在尖端科技人才稀缺的情況下，通過提供良好的實踐機會和薪酬待遇吸引人才；通過股權激勵、改善工作環境留住人才，使員工對公司有更高的歸屬感。四維圖新還積極承擔公司的社會責任，在貧困地區設立希望小學、助力國家脫貧攻堅工作搭建脫貧云臺、參與各種公益項目

四維圖新主要業務

(1)傳統導航：包括電子地圖、地圖編譯以及導航軟件，其中，電子地圖產品覆蓋面廣，包含點要素、道路要素、語音與圖形、多模態導航及服務型等多種產品；地圖編譯服務即將原始底圖按需進行數據處理和格式轉換，22年拿到大眾海外訂單，其編譯產品力再獲驗證；導航軟件及服務，主要是指提供導航引擎軟件，根據調研機構Frost&；Sullivan統計，其車載導航軟件長期占據市場份額第一位。

(2)車聯網：主要包括乘用車車聯網、商用車車聯網及動態交通信息產品及服務，意圖打造數據生態，不斷拓寬其解決方案的落地場景。其中，乘用車聯網業務，主要提供前后裝智能車載硬件及軟硬一體解決方案、車聯網云平臺及Call-Center服務等；商用車輛業務，主要是指提供T-BOX、大屏機、PCC等智能終端，ADASIS等軟件，車聯網平臺及App應用體系；動態交通信息服務業務，主要是指每分鐘生成并發布中國大陸全部城市及香港、澳門地區實時路況，支持分方向、分車道、高精度的路況及事件信息的應用需求，截至2020年底，車規級路況覆蓋150多個城市，高速路況全國覆蓋率超過90%。

(3)自動駕駛：以高精度地圖為核心，對外輸出自動駕駛的軟硬件一體化解決方案。公司解決方案的核心能力包括“高精度地圖+高精度定位+自動駕駛算法+計算平臺(VPU芯片)”，值得注意的是，公司于2021年獲得數據合規訂單，與原有業務形成閉環，實現了盈利模式的蝶變。

(4)芯片：公司通過收購杰發科技完成了芯片業務的布局，在整合芯片能力之后，公司完成了軟硬件一體化的技術儲備，可為客戶提供相對完整、集成的解決方案，并為整個自動駕駛軟硬件一體化解決方案落地奠定基礎。在產品線方面，公司芯片業務包括IVI車載信息娛樂系統芯片、MCU(BCM)車身控制芯片、TPMS胎壓監測芯片以及AMP車載功率電子芯片等。

(5)大數據：主要基于公司的MineData大數據平臺，提供數據匯聚、可視化展示、態勢分析、算法預研、交互式開發、工程化落地、商業化運營及一體化解決方案。而MineData大數據平臺是基于公司的位置大數據生態、算法和技術優勢推出的位置信息SaaS平臺，包括數據蜂巢DataHive、地圖可視化MineMap、算法實驗室MineLab、位置服務平臺MineService四大模塊。

四維圖新、高德地圖、百度地圖對比

(1)四維圖新：國內領先的數字地圖內容、車聯網及動態交通信息服務、地理位置相關的商業智能解決方案提供商。全球第四大、中國最大的數字地圖提供商，公司產品和服務充分滿足了汽車導航、消費電子導航、互聯網和移動互聯網、政府及企業應用等各行所需。

(2)高德地圖：數字地圖、導航和位置服務解決方案提供商。擁有導航電子地圖甲級測繪資質、測繪航空攝影甲級資質和互聯網地圖服務甲級測繪資質。手機端月活躍用戶穩居地圖導航行業第一。與國內外硬件商合作提供最新地圖瀏覽器、專業地圖服務、專業在線導航功能、AR虛擬實景、豐富的出行查詢功能、動態導航等

(3)百度地圖：互聯網地圖服務商；業內首創全場景語音交互與個性化語音包，智能語音助手累計用戶數超4億。與Apollo/自動駕駛RoboTaxi發展同步高精地圖業務，覆蓋L1至L4級別全棧地圖產品。

四維圖新股權架構

國家隊背景，國家測繪局體系支撐。第一大股東中國四維于1992年由國家測繪局創建，由中國航天科技集團控股，是唯——家從事專業測繪的國家級公司，是國內市場亞米級遙感衛星數據供給的主渠道。

騰訊減持，互聯網背景減弱，合作面將進一步擴大。四維圖新2014年引入騰訊作為第二大股東，在騰訊的支持下與滴滴等建立了全面的合作關系。目前在互聯網反壟斷的大環境下，公司互聯網背景削弱，未來可合作的客戶面進一步擴大。

四維圖新財務分析

2016-2020年，公司營業收入CAGR為7.89%，整體呈現穩健增長的態勢。2020年，由于全球疫情對汽車產業鏈上下游造成巨大沖擊，且芯片產業供應短缺導致產能受限，公司實現營業收入21.48億元，同比下滑7.02%；實現歸母凈利潤-3.09億元，同比下滑191.25%。

2021年報告期內，四維圖新營收30.6億，同比增長42.5%，首破30億大關，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億，同比增長139.5%，成功扭虧為盈，這一勢頭也延續到了2022年一季度，根據同期四維圖新公布的一季報，公司實現了疫情以來的首次一季度盈利，營收6.2億，同比增長19.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.12億，同比增長126.1%。