液壓行業報告

1、受益挖機破碎 錘滲透率提升,及液壓件國產化帶來的中長期增長,理由如下: 挖掘機破碎錘滲透率提升, 產品結構改善帶來盈利能力增長.挖掘機破碎錘滲透率提升, 產品結構改善帶來盈利能力增長. 液壓破碎錘是挖掘機重要屬具, 2019 年國內配錘率僅。

2、月月 04 日日 當前當前價位:價位:43.2443.24 元元 目標目標價位:價位:63.5663.56 元元 市場市場表現表現: 前復權: 前復權 1212 0404 投資投資要點要點: 1.公司為國內液壓件行業龍頭,盈利能力較強.恒立。

3、9.86 億元,同比47.01.單看 Q2,公 司實現營收 20.87 億元,同比70.52,歸母凈利潤為 6.39 億元,同比 85.45. 核心觀點: 中報業績符合預期. 從行業層面看從行業層面看: 上半年, 挖機行業景氣度持續超預期。

4、2019 年 營收占比分別為 44.0353.341.16.公司目前具備自卸車專用油 缸 34000 只年 機械裝備用油缸 13260 噸年產能. 2019 公司營業收入 歸母凈利潤分別為 31,368.86 萬元和 4,085.40 萬。

5、寬市場市場空間空間 2019 年全球液壓市場規模為 316 億歐元,我國液壓市場規模達 95 億歐元,僅低于美國遠超日本及北歐等發達國家,是近幾年成長較 快的地區.中國液壓件市場的下游行業以工程機械汽車重型機 械機床工具為主,其中工程機械行。

6、無論股價還是業績都在不斷超預期,帶給投資 者持續性豐厚的回報,到2020年,公司成立30周年,上市10周年,公司是如何從一個小油缸廠成長為千 億市值的大公司這一步步走來,經歷了什么站在當前時點,如何看待公司的估值和未來成長性,本 文力圖通過。

7、預測及估值公司盈利預測及估值 指標 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入百萬元 4,211 5,414 7,572 9,579 11,378 增長率 yoy 50.65 28.57 39.86 26.51 1。

8、目錄頁 存量混合垃圾特性分析 第一部分 5 第一部分 存量混合特性分析 我國建筑垃圾資源化利用率僅為510,而發達國家利用率達90以上.而在不停產生新 的城市垃圾的同時,以前遺留的的存量垃圾正在更大程度上的危害著社會環境. 國內存量垃圾處理。

9、續回暖,挖掘機銷量屢超預期.2020 年,挖掘機共計銷售 32.8 萬臺,同比增長 39.0;其中 12 月銷售 3.2 萬臺,同比增長56.4;挖掘機銷量連續 9 個月增速超過 50.2020 年 4 月以來,國內基建等下游行業需求保持高。

10、 2017 至 2019 年按 15的稅率繳納企業所得稅.公司高新技術企業證書GR201743000629已于 2020 年 9 月 4 日到期. 2020 年 6 月,公司向湖南省認定機構辦公室正式提交申請材料,申請高新技術企業證書復審續。

11、國內企業進 行配套,進一步加速高端液壓件國產替代節奏. 掌握核心液壓技術,掌握核心液壓技術,競爭壁壘高競爭壁壘高;向向非挖機工程機械非挖機工程機械通用通用工業工業領域拓展領域拓展 公司研發費用率持續多年高于 4, 2020 年研發投入達 3。

12、AWE Inline建成高精密鑄件廠并進軍海外成立美國日本子公司.公司經歷 30 年發展,目前已成為涵蓋高壓油缸高壓柱塞泵液壓多路閥工業閥液壓系統液壓測試臺及高精密液壓鑄件等產品研發和制造的大型綜合性企業,為客戶提供高效的液壓技術解決方案和。

13、新股,回購價格按照發行價若發行人股票在此期間發生除權除息事項的,發行價做相應調整加算銀行同期存款利息確定,并根據相關法律法規規定的程序實施.若因公司本次公開發行股票的招股說明書有虛假記載誤導性陳述或者重大遺漏,致使投資者在證券交易中遭受損失。

14、今仍是其主要領域之一;博世力士樂憑借百年鑄造技術優勢轉入液壓元件生產,其生產質量優勢堅恒至今.一國下游產業鏈發展賦能:從海外經驗看,力士樂川崎等巨頭的產品側重有所不同,實質上與地區主機客戶稟賦密切相關,下游主機廠工程機械造船航空航天工業制造。

15、獲取其占有份額的具體比例,但通過上述客戶的反饋確認,公司自卸車專用油缸占部分主要客戶同類型產品采購比重相對較高.公司自卸車專用油缸競爭對手主要包括海沃機械中國有限公司湖北佳恒科技股份有限公司和山東福陽液壓科技有限公司.橫向對比看,海沃集團重。

16、現營收 2.33 億元, 同比增長 54.5, 歸母凈利潤 3111 萬元, 同比增長 35.4.公司收入約 95來自液壓動力單元,按領域分類,近 80來自下游倉儲物流領域,按產品分類,超 70來自電動叉車領域. 公司毛利率基本保持在 25。

17、 6 1.1.1. 液壓動力單元:主要用于倉儲物流或電動叉車領域,以中端產品為主 . 7 1.1.2. 核心部件:收入占主營業務收入比不到 5,毛利率在 30以上 . 10 1.2. 財務縱覽:主要收入來自華東區域,毛利率基本保持在 25。

18、局高端裝備制造與工業服務,風電領域已成為公司產品核心應用領域.2019 年起公司收入規模進入快速成長期,扣非歸母凈利潤扭虧為盈,盈利能力持續改善.21年公司審議通過了以 20212023 年營收為考核目標的股權激勵計劃,彰顯公司業務規模擴張。

19、合計市場空間約 156 億元, 相比此前高出近百億市場空間.而 20222025 年智能化對應市場空間約為 246268 億元,平均每年煤礦智能化改造對應市場空間為 6070 億元. 液壓支架龍頭地位穩固,煤機板塊綜合實力不斷增強.液壓支架。