清科：2022年無錫市股權投資市場發展白皮書（47頁）.pdf

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1、2022 年無錫市 股權投資市場發展白皮書 清科研究中心 2023.02 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 目錄 第一章 無錫市股權投資市場發展環境介紹.7 1.1 GDP 增速領跑江蘇“萬億俱樂部”，優勢產業集聚推動經濟高質量發展.7 1.2 政策發力促進金融與產業融合發展，股權投資機構聚錫豐富基金生態.9 1.3 各背景投資機構共建創投生態圈，資本助力無錫市產業協同發展.10 第二章 無錫市股權投資基金管理人和基金概況.12 2.1

2、 基金管理人數量位列全省第三，新增登記數量逐年穩定提升.12 2.2 基金數量增長速度快于全省，股權投資相關主體不斷涌現.14 2.3 全國重點城市基金管理人和基金情況對比.16 第三章 無錫市股權投資市場募資概況.18 3.1 江蘇募資總量全國領先，無錫市場增長潛能強勁.18 3.2 產業基金密集，創投基金、早期投資基金數量增速顯著.21 3.3 全國重點城市股權投資市場募資情況對比.23 第四章 無錫市股權投資市場投資概況.24 4.1 投資穩居江蘇省內第一梯隊，活躍度持續提升.24 4.2 產業集聚與政策扶持協同作用，共創早期投資生態.25 4.3 千億級產業集群效果顯著，硬科技領域投資

3、活躍.27 4.4 全國重點城市股權投資市場投資情況對比.28 第五章 無錫市股權投資市場退出概況.30 5.1 退出總量波動上升，退出方式分布日益均衡.30 5.2 半導體及電子設備領域退出總量居首，重點領域退出方式相對多元.31 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 5.3 全國重點城市股權投資市場退出情況對比.32 第六章 無錫市股權投資市場被投企業上市概況.34 6.1 科創企業成為上市排頭兵，無錫上市企業數量領跑全省.34 6.2

4、 上市企業集中于優勢產業，上市企業 VC/PE 滲透率仍有上升空間.35 6.3 全國重點城市企業首發上市情況對比.37 第七章 無錫市政府引導基金概況.39 7.1 政府引導基金數量為省內中游，注重“投早、投小、投科創”.39 7.2 全國重點城市政府引導基金情況對比.41 第八章 無錫市股權投資行業發展建議.43 8.1 構建政府引導基金分類分層投資體系，打造產業投資基金群.43 8.2 持續完善股權投資生態，從募投退各環節加強政策引導.43 8.3 堅持創新驅動與產業強市戰略，提升創新創業基礎要素保障能力.44 版權及免責聲明.46 關于我們.47 189*7255189*7255189

5、*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖表目錄 圖 1.1.1 2018-2022 年無錫市地區生產總值及增速情況.8 表 1.1.1 2022 年全國城市 GDP 排名 Top20.8 圖 2.1.1 截至 2022 年江蘇省內股權投資類基金管理人分布情況（按存續登記管理人數量，家）.12 圖 2.1.2 2014-2022 年江蘇省登記和注銷的股權投資類基金管理人數量分布情況（按登記時間）.13 圖 2.1.3 2014-2022 年無錫市登記和注銷的股權投資類基金管理人數

6、量分布情況（按登記時間）.14 圖 2.2.1 2014-2022 年江蘇省備案正在運作的股權投資類基金數量分布情況（按備案時間）.15 圖 2.2.2 2014-2022 年無錫市備案正在運作的股權投資類基金數量分布情況（按備案時間）.15 表 2.2.1 2014-2022 年無錫市與江蘇省新增備案基金、新成立基金數量增長情況對比（按截至 2022 年備案正在運作的基金數量）.15 表 2.3.1 2022 年全國重點城市股權投資類基金管理人數量對比（按新增登記管理人數量Top20）.16 表 2.3.2 2022 年全國重點城市股權投資類基金數量對比（按新增備案正在運作的基金數量Top2

7、0）.17 圖 3.1.1 2018-2022 年江蘇省股權投資市場基金募集情況.18 表 3.1.1 2018-2022 年江蘇省與全國募資市場總量增長情況對比.18 圖 3.1.2 2018-2022 年無錫市股權投資市場基金募集情況.19 表 3.1.2 2022 年江蘇省內各城市股權投資市場基金募集情況對比.20 表 3.1.3 截至 2022 年無錫市 QFLP 基金設立情況（按注冊地區音序升序排列）.20 表 3.2.1 2018-2022 年無錫市（部分）大型政策性、產業基金募集情況.21 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7

8、255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 表 3.2.2 2020-2022 年無錫市新募股權投資基金類型分布情況.22 表 3.3.1 2022 年全國重點城市股權投資市場基金募集情況對比（按新募基金數量 Top20）23 圖 4.1.1 2018-2022 年江蘇省地市股權投資活躍度 Top5（按投資金額，￥億元）.24 圖 4.1.2 2018-2022 年無錫市股權投資市場投資情況.25 圖 4.2.1 2018-2022 年無錫市股權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）.26 圖 4.2.2 2022 年江蘇省內、外主

9、要城市股權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）.26 表 4.3.1 2018-2022 年無錫市股權投資活躍度排名 Top5 行業.27 表 4.4.1 2022 年全國重點城市股權投資情況對比（按投資案例數 Top20）.28 表 4.4.2 2022 年全國重點城市股權投資行業分布（重點行業，按投資案例數，起）.29 圖 5.1.1 2018-2022 年無錫市股權投資市場退出案例數量情況（按退出案例數，筆）.30 圖 5.1.2 2022 年無錫市股權投資市場退出方式分布（按退出案例數，筆）.31 圖 5.2.1 2022 年無錫市股權投資市場退出行業分布（按退出案例數，筆）.32

10、 表 5.3.1 2022 年全國重點城市股權投資市場退出情況對比（按退出案例數 Top20）.32 表 5.3.2 2022 年全國重點城市股權投資市場退出行業分布（重點行業，按退出案例數，起）.33 圖 6.1.1 2018-2022 年無錫市企業境內外上市情況.34 表 6.1.1 2018-2022 年江蘇省各地市企業境內外上市分布情況.34 表 6.2.1 2018-2022 年無錫市境內外上市企業 Top3 行業.36 圖 6.2.1 2018-2022 年境內外上市中企 VC/PE 滲透率分布（全市場 VS 無錫市）.36 表 6.3.1 2022 年全國重點城市企業首發上市情況

11、對比（按上市中企數量 Top20）.37 表 6.3.2 2022 年全國重點城市企業首發上市行業分布（重點行業，按上市中企數量，家）.37 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖 7.1.1 2012-2022 年江蘇省政府引導基金設立與募集情況.39 表 7.1.1 截至 2022 年江蘇省內各城市政府引導基金設立與募集情況對比.40 表 7.2.1 全國重點城市政府引導基金設立與募集情況對比（按截至 2022 年政府引導基金數量 T

12、op20）.41 表 7.2.2 截至 2022 年無錫市已簽約或設立的（部分）大型產業母基金募集情況.42 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第一章第一章 無錫市股權投資市場發展環境介紹無錫市股權投資市場發展環境介紹 1.1 GDP 增速領跑江蘇“萬億俱樂部”，優勢產業集聚推動經濟高質增速領跑江蘇“萬億俱樂部”，優勢產業集聚推動經濟高質量發展量發展 2022 年宏觀環境的復雜多變給經濟發展帶來了一定風險與挑戰，無錫市堅持穩中求進工作總

13、基調，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，全市經濟運行穩步恢復、加快好轉。根據無錫市統計局數據，2022 年無錫市 GDP 達 14,850.82 億元，在全國城市 GDP 總量排名中位列第 14 名，在江蘇省內僅次于蘇州、南京兩市。若從 GDP 增速的角度看，全國 GDP 總量最多的 20 個城市中按可比價格計算的 GDP 增速不低于 3%的城市共計 10 個，無錫市是其中唯一一個江蘇省城市。按三大產業來看，第一產業增加值 133.65 億元，同比增長 1.1%；第二產業增加值7177.39 億元，同比增長 3.6%；第三產業增加值為 7539.78 億元，同比增長 2.4%。2022年無錫市工

14、業經濟平穩健康運行，工業增加值同比增長 3.9%，對 GDP 的增長貢獻率達到56%。在新興產業的帶動下，無錫市產業轉型升級成效顯著，規模以上高技術制造業和裝備制造業增加值分別比上年增長7.5%和10.6%，其中裝備制造業增速高于全省2.1個百分點。高技術制造業中，航空、航天器及設備制造業增長 22.1%，醫療儀器設備及儀器儀表制造業增長 13.0%，電子及通信設備制造業增長 12.5%。裝備制造業八個行業中，六個行業的增速高于規上工業平均，其中金屬制品業增速較高，在 20%以上；鐵路船舶業、專用設備制造業、電氣機械業和儀器儀表業增速在 10%-20%之間。189*7255189*725518

15、9*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 1.1.1 2018-2022 年年無錫市無錫市地區生產總值及增速情況地區生產總值及增速情況 表表 1.1.1 2022 年年全國城市全國城市 GDP 排名排名 Top20 序號序號 城市城市 2022 年年 GDP 總量（￥萬億元）總量（￥萬億元）同比增速同比增速 1 上海 4.47-0.2%2 北京 4.16 0.7%3 深圳 3.24 3.3%4 重慶 2.91 2.6%5 廣州 2.88 1.0%6 蘇州 2.40 2.0%

16、7 成都 2.08 2.8%8 武漢 1.89 4.0%9 杭州 1.88 1.5%10 南京 1.69 2.1%11 天津 1.63 1.0%12 寧波 1.57 3.5%13 青島 1.49 3.9%14 無錫無錫 1.49 3.0%15 長沙 1.40 4.5%16 鄭州 1.29 1.0%17 佛山 1.27 2.1%18 福州 1.23 4.4%19 泉州 1.21 3.5%20 濟南 1.20 3.1%11,438.62 11,852.00 12,370.00 14,003.24 14,850.82 7.4%6.7%3.7%8.8%3.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5

17、.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%-2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.00 16,000.00201820192020202120222018-2022年無錫市地區生產總值及增速情況GDP總值（￥億元）增速來源：無錫市統計局 2023.02189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 來源：國家統計局，清科研究中心根據公開信息整理 無錫市 GD

18、P 的長期穩定增長離不開制造業這一“壓艙石”。2015 年無錫市確立產業強市主導戰略，構建以戰略性新興產業為先導、先進制造業為主體、現代服務業為支撐的現代產業體系，以集群化、智能化、數字化發展為主攻方向，在高質量發展的道路上持續前進。根據公開信息，2022 年無錫的戰略性新興產業產值占規上工業比重達 41.5%，較 2015 年提高了 18.1 個百分點，新一代信息技術、生物醫藥等新興產業成為新支柱；機械行業集群規模超萬億元，集成電路、生物醫藥、物聯網等 10 個產業集群規模超千億元，物聯網、高端紡織、生物醫藥等產業入選國家先進制造業集群，集成電路產業規模位居全國前列。無錫已成為中國制造中舉足

19、輕重的“重鎮”?！耙粡埶{圖繪到底”，產業強市戰略推動了無錫的產業集群建設，也持續指導著無錫市產業發展的頂層設計。2023 年無錫市關于構建“465”現代產業，加快重點產業集群建設的實施意見 等一批政策文件出臺，其中提出無錫要做大做強物聯網、集成電路、生物醫藥、軟件與信息技術服務等 4 個地標產業集群，發展壯大高端裝備、高端紡織服裝、節能環保、新材料、新能源、汽車及零部件（含新能源汽車）等 6 個優勢產業集群，加快培育人工智能和元宇宙、量子科技、第三代半導體、氫能和儲能、深海裝備等 5 個增長后勁足、資源集聚度高的未來產業。到 2025 年，無錫將在現有萬億級機械產業基礎上，再造一個萬億級的新一

20、代信息技術產業。有的放矢的產業政策與相對完善的產業鏈體系相結合，孕育了更多發展機遇，也吸引了更多相關領域的創業者及投資者落戶無錫，推動無錫產生更多創新創業企業，建設新時代“工商名城”。1.2 政策發力促進金融與產業融合發展，股權投資機構聚錫豐富基金政策發力促進金融與產業融合發展，股權投資機構聚錫豐富基金生態生態 近十年來，無錫經濟發展有起有伏。2015 年產業強市主導戰略的確立幫助無錫及時“校對”發展重點，緊抓產業優勢并在全國成功“突圍”，多個產業入選先進制造產業集群“國家隊”。而在優異成績的背后，既離不開產業政策的引導，也離不開金融業配套政策的加持。早在 2015 年，無錫市便出臺中共無錫市

21、委 無錫市人民政府關于推進現代產業發展的政策意見（錫委發201556 號），通過財政獎勵、補助、稅收減免等給予相關人才、項目或個人以財政補貼、獎勵，并通過設立產業引導母基金、中小微企業信用保證基金、降低企業融資成本、扶持國有擔保公司等以改善企業融資環境。隨后，無錫市陸續出臺多項政策，加大金融業服務實體經濟力度，推動金融與產業融合發展。2021 年底關于加快推進無錫金融業高質量發展的實施意見出臺，通過打造“一城三區”，即金融服務實體經濟高質量發展引領區、上市公司高質量發展示范區、股權投資資源集聚區，推動金融資源與科技創新、產業轉型、企業融資、項目建設有效銜接，探索金融集聚支持優勢產業鏈發展的有效

22、模式，努力將無錫打造成金融與產業融合發展的典范城市。其中，在股權投資領域無錫發布了 關于進一步促進無錫股權投資高質量發展的若干政策意189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 見（下文稱“意見”），通過多項政策措施加快股權投資機構在無錫集聚發展，鼓勵“投早、投小、投科創”，加快推動募投管退聯動發展，優化配套服務環境，以產業投資發展推動產業強市建設。其中，意見鼓勵股權投資機構及項目落地無錫鼓勵股權投資機構及項目落地無錫，對新設立或新遷入股權投資機構

23、按條件給予最高 2000 萬元的獎勵，對于項目落地可研究實行超額收益讓渡優惠政策。同時，為支持支持“投小、投早、投科創”“投小、投早、投科創”，意見不但鼓勵無錫市天使投資引導基金與社會資本合作設立天使投資子基金，還對投向無錫市初創期科技型企業且相關條件的基金及其管理人提供項目風險補貼或獎勵。此外，為推動募投管退的循環形成，意見出臺相應措施促進合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境內有限合伙人（QDLP）聚錫發展，推進市場化 S 基金母基金設立等，豐富了無錫的基金體系和基金生態。豐富了無錫的基金體系和基金生態。在政策組合拳推動下，無錫股權投資市場快速發展，基金生態日益豐富。一是一是無錫股權投資集

24、聚效應初顯，頭部機構帶動無錫創投生態圈構建。尚賢湖基金 PARK 作為無錫市示范性綜合性股權投資集聚區，開園一周年吸引了超百家投資機構，引入了包括誠通基金、IDG資本、春華資本、鼎暉投資、紀源資本等頭部機構落戶。二是二是 QFLP 基金的陸續落地為無錫引入了專業化投資機構與國際化資金。根據公開信息，自 2021 年無錫市外商投資股權投資企業試點辦法印發起，無錫市已陸續落地 19 支 QFLP 基金，總規模超 28 億美元。三三是是大額母基金、S 基金的設立為股權投資機構募資、退出提供了更多選擇，進一步豐富了無錫股權投資市場生態。自 2021 年至今，無錫市先后設立了新舊動能轉換母基金、尚賢湖數

25、字經濟母基金、梁溪科創產業母基金三支百億規模的母基金，以及無錫市天使投資引導基金，上述母基金旨在通過子基金+項目相結合的投資模式扶持處于不同階段、不同產業的無錫市企業。而 IDG、錫創投、科勒資本等在無錫設立 S 基金，也為無錫全鏈條股權投資體系的打造補齊關鍵一環。1.3 各背景投資機構共建創投生態圈，資本助力無錫市產業協同發展各背景投資機構共建創投生態圈，資本助力無錫市產業協同發展 近年來，無錫股權投資市場快速發展，市場參與主體加速涌現。根據清科研究中心統計，無錫市備案基金數量穩步增長，2022 年無錫市新增備案基金 181 支，同比上升 48.4%；登記管理人數量近五年穩步增長。而從募投退

26、數據來看，無錫股權投資市場的活躍度也位居全國前列，在半導體、生物醫藥、機械制造等重點領域內發生多起投資、退出案例數。一方面，無錫具備深厚的產業基礎、優惠的投資政策及良好的營商環境，這既為當地創投機構的培育提供了優質土壤，也吸引了眾多外地投資機構赴錫投資；另一方面，無錫當地國資背景股權投資機構也以股權投資為工具來進行資源配置、招商引資，幫助無錫實現產業強市的戰略目標。清科研究中心對無錫市股權投資市場的參與者進行了系統性梳理，按機構所屬地、資金類型、投資目標等要素大致將無錫市股權投資機構劃分為三類：當地國資背景股權投資機構、當地產業背景股權投資機構/平臺，以及外地市場化背景股權投資機構。三類機構憑

27、借各自的資源稟賦，通過不同方式，共同推動無錫市戰略性新興產業發展。以無錫市創新投資集團有限公司（下稱“錫創投”）為代表的當地國資背景股權投資機當地國資背景股權投資機構構是無錫市股權投資市場最重要的參與者。根據公開信息，錫創投管理的基金規模超千億，涵蓋引導母基金、天使基金、創業投資基金、股權投資基金、產業基金、并購基金、S 基金189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 等多種類型，能夠為處于不同發展階段的企業提供全方位支持。錫創投響應無錫市重點產

28、業部署，重點對生物醫藥、集成電路、雙碳節能、先進制造等多個賽道進行全產業鏈布局與全生命周期投資。以集成電路產業鏈為例，錫創投一方面通過政府產業基金出資產業鏈各關鍵環節的龍頭企業，引入重點項目落地無錫并助其開枝散葉，培育本土企業發展并帶動整條產業鏈發展。另一方面，隨著投資經驗累積，投資團隊對于集成電路產業的發展方向與企業的發展潛力也有愈發精準的判斷?；诖?，錫創投設立了市場化基金，投資產業鏈上下游中小企業，將投資與賦能結合“培育”明星項目，為無錫市集成電路產業的發展提供關鍵助力。無錫市優勢產業集聚，各龍頭企業一方面發揮“鏈主”作用，從業務層面帶動產業鏈上下游發展，另一方面也通過戰略協同型投資布局

29、產業內企業，進而服務主營業務發展，或實現企業長期發展戰略。無錫當地產業背景股權投資機構當地產業背景股權投資機構/平臺平臺主要是生物醫藥、集成電路、物聯網、新能源、高端制造等領域內的企業獨自或聯合設立的股權投資平臺。例如，卓勝微、新潔能、威孚高科等多通過自有平臺對外進行股權投資；而如紅豆集團等則通過合作設立江蘇民營投資控股有限公司（下稱“蘇民投”）參與無錫市股權投資。產業背景股權投資機構/平臺通過協同實業企業資源，實現與被投企業業務之間的聯動，以自身業務發展推動無錫市產業的轉型升級。此外，無錫市近年來憑借產業基礎及優惠政策吸引了多家外地市場化背景外地市場化背景股股權投資機權投資機構構落地無錫并設

30、立基金。如無錫市惠山區政府與中信建投證券合作設立了 100 億元規模的新舊動能轉換母基金、紅杉中國與遠景科技集團共同設立了遠景紅杉碳中和基金、無錫錫山區政府與高瓴合作設立了 50 億元規模的高瓴創投二期人民幣專項基金，而中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、春華人民幣三期基金、鼎暉創新與成長三期基金等由頭部機構管理的基金也落地無錫 未來，隨著越來越多股權投資機構集聚在無錫，各類資金將通過基金流向處于不同行業、不同階段的無錫企業，以市場化投資的方式將資源配置至更具發展潛力的產業和企業中，助推無錫產業持續發展。189*7255189*7255189*7255189*7255189*725518

31、9*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第二第二章章 無錫市股權投資基金管理人和基金概況無錫市股權投資基金管理人和基金概況 2.1 基金管理人數量位列全省第三，新增登記數量逐年穩定提升基金管理人數量位列全省第三，新增登記數量逐年穩定提升 基金管理人方面，截至 2022 年我國中基協1存續登記的股權投資類基金管理人2共計13,351 家，約 75.0%以上的基金管理人集中在廣東、北京、上海、浙江、江蘇、山東 6 個注冊環境寬松、股權投資活躍的省市。其中，江蘇省存續登記股權投資類基金管理人數量共計 971 家，位列全國第五位。聚

32、焦無錫市，全市存續登記基金管理人數量共計 113 家，占全省存續登記基金管理人總數的 11.6%，稍低于蘇州、南京兩地。除以上三個城市外，江蘇省其余各城市的基金管理人數量均不足百家。圖圖 2.1.1 截至截至 2022 年江蘇年江蘇省內股權投資省內股權投資類類基金管理人基金管理人分布分布情況情況（按（按存續登記管理人存續登記管理人數量，家）數量，家）從基金管理人的成立、登記年份分布來看，2015 年我國全年新登記股權投資類管理人達 3,000 余家達到小高潮；2018 年之后隨著私募基金行業監管趨嚴，新成立、登記基金管理人數量下降，同時注銷數量逐年上升，市場逐步出清。根據中基協數據，2022

33、年我國新 1 中國證券投資基金業，簡稱“中基協”。2 本文所稱在中基協登記的股權投資類基金管理人，包含登記類型為私募股權、創業投資基金管理人、私募資產配置類管理人和證券公司私募基金子公司三類。5 6 7 14 15 16 19 24 52 62 113 259 379 050100150200250300350400連云港宿遷淮安泰州徐州鎮江鹽城揚州南通常州無錫南京蘇州截至2022年江蘇省內各城市股權投資類基金管理人分布情況（按存續登記管理人數量，家）來源：中基協189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*725518

34、9*7255189*7255189*7255189*7255 增登記的基金管理人共計 728 家，同期注銷基金管理人數量超 1,400 家。2022 年江蘇省新增登記基金管理人共計 93 家，占全國新增基金管理人總數的 10.6%，其中有 41 家為 2022 年注冊成立的新機構。近五年無錫市新增登記管理人的數量保持穩定上升趨勢，2022 年共 15 家基金管理人完成登記，占江蘇省新增總數的 16.1%。在新增登記的 15 家管理人中，5 家于 2022 年注冊成立，例如錫東商務區的專業私募股權管理團隊平臺無錫映月私募基金管理有限公司等。與此同時，隨著行業合規監管要求逐步明晰，無錫市也加快了對

35、不合規主體的出清速度，近兩年的注銷基金管理人數量小幅上升。圖圖 2.1.2 2014-2022 年年江蘇省江蘇省登記登記和注銷的和注銷的股權投資類基金管理人股權投資類基金管理人數量數量分布分布情況情況（按登記時間按登記時間）22 25 22 39 41 137 138 11 29 7 2 2 4 3 57 64 141 90 45 11 5 3 12 43 80 46 41 2014201520162017201820192020202120222014-2022年江蘇省登記和注銷的股權投資類基金管理人數量分布情況（按登記時間）成立于2022年成立于2019-2021年成立于2015-2018

36、年成立于2014年及之前當年注銷數量來源：中基協189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 2.1.3 2014-2022 年年無錫市無錫市登記和注銷的登記和注銷的股權投資類基金管理人數量分布情況股權投資類基金管理人數量分布情況（按登記時間）按登記時間）2.2 基金基金數量增長速度快于全省，數量增長速度快于全省，股權投資相關主體不斷股權投資相關主體不斷涌現涌現 備案基金方面，截至 2022 年我國已備案且正在運作的股權投資類基金3約 5.1

37、0 萬支，其中江蘇省備案股權投資類基金的設立、備案速度呈現了較快的增長趨勢。2022 年江蘇省新增備案基金共計 1,118 支，同比上升 18.2%，其中 1,011 支是當年注冊成立的新基金。近年來，無錫市的股權投資類基金的設立、備案速度超過了全省的增速，2022 年無錫市新增備案基金 181 支，同比上升 48.4%，是無錫市全部備案且正在運作基金數量的 31.4%。其中，161 支基金是 2022 年成立的新基金，而 2021 年完成備案的 122 支基金中則有 115 支于當年注冊成立，兩年合計新備案基金的數量占全市基金總數比重已然過半，無錫市股權投資主體正在加速涌現。3 本文僅統計中

38、基協正在運行的創業投資基金、私募股權投資基金、股權投資基金和私募資產配置基金四類，未剔除其中的 FOF 基金和聯接基金。3 2 3 5 4 9 14 1 1 11 6 18 6 7 3 1 7 14 10 5 2014201520162017201820192020202120222014-2022年無錫市登記和注銷的股權投資類基金管理人數量分布情況（按登記時間）成立于2022年成立于2019-2021年成立于2015-2018年成立于2014年及之前當年注銷數量來源：中基協189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*

39、7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 2.2.1 2014-2022 年年江蘇省備案正在運作的股權投資類基金江蘇省備案正在運作的股權投資類基金數量數量分布分布情況情況（按（按備案時間備案時間）圖圖 2.2.2 2014-2022 年無錫市備案正在運作的股權投資類基金數量分布情況年無錫市備案正在運作的股權投資類基金數量分布情況（按（按備案時間備案時間）表表 2.2.1 2014-2022 年無錫市年無錫市與江蘇省新增備案基金、新成立與江蘇省新增備案基金、新成立基金數量基金數量增長情況增長情況對比對比（按截至（按截至 2022 年備年備328 206 29

40、 14 7 5 4 3 82 258 462 551 137 30 7 1 1 1 4 343 580 939 106 1,011 2014201520162017201820192020202120222014-2022年江蘇省備案正在運作的股權投資類基金數量分布情況（按備案時間）成立于2014年及之前成立于2015-2018年成立于2019-2021年成立于2022年來源：中基協33 20 2 1 1 5 19 40 43 17 3 36 53 122 20 161 2014201520162017201820192020202120222014-2022年無錫市備案正在運作的股權投資類基

41、金數量分布情況（按備案時間）成立于2014年及之前成立于2015-2018年成立于2019-2021年成立于2022年來源：中基協189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 案正在運作的基金數量）案正在運作的基金數量）年份年份 無錫無錫 江蘇江蘇 備案基金數量同比備案基金數量同比增速增速 成立基金數量同比成立基金數量同比增速增速 備案基金數量同比備案基金數量同比增速增速 成立基金數量同比成立基金數量同比增速增速 2014-80.0%-48.1%2

42、015-24.2%77.8%-13.0%133.3%2016-16.0%75.0%0.0%24.1%2017 95.2%57.1%65.6%54.2%2018 4.9%-11.4%17.8%-16.3%2019 23.3%15.4%-13.7%3.1%2020 7.5%13.3%26.6%35.5%2021 114.0%164.7%54.1%58.0%2022 48.4%19.3%18.2%7.6%來源：中基協 2.3 全國重點城市基金管理人和全國重點城市基金管理人和基金基金情況情況對比對比 按登記管理人的注冊地分布來看，截至 2022 年北京、上海、深圳、杭州、寧波五個城市的存續登記的股權投

43、資類基金管理人數量領先。無錫的存續登記基金管理人總數與合肥并列，為全國第 21 位，與部分城市相比仍存在一定差距。但若從 2022 年新增登記基金管理人數量來看，無錫市在全國則與廈門并列全國第 14 位。表表 2.3.1 2022 年年全國重點城市全國重點城市股權投資股權投資類基金管理人數量對比類基金管理人數量對比（按按新增登記新增登記管理人數量管理人數量 Top20）排名排名 城市城市 2022 年新增登記基金管理人年新增登記基金管理人數量（家）數量（家）截至截至 2022 年年存續存續登記基金管理人登記基金管理人數量（家）數量（家）1 北京 85 2000+2 三亞 73 150+3 上海

44、 55 1500+4 深圳 40 1500+5 蘇州 33 300+6 杭州 28 700+6 廣州 28 400+8 南京 27 250+8 武漢 27 250+10 珠海 19 300+10 ?？?19 70+12 西安 16 150+12 濟南 16 150+14 廈門 15 200+14 無錫無錫 15 113 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 排名排名 城市城市 2022 年新增登記基金管理人年新增登記基金管理人數量（家）數量

45、（家）截至截至 2022 年年存續存續登記基金管理人登記基金管理人數量（家）數量（家）16 青島 14 200+17 合肥 13 100+18 寧波 12 500+18 天津 12 200+20 淄博 11 20+來源：中基協 按備案基金注冊地分布來看4，深圳、寧波、嘉興、上海、蘇州五個城市的股權投資類基金數量最多。而無論是從全部基金數量還是 2022 年新增備案基金數量來看，無錫市均已躋身全國前 20 的位置，股權投資市場的相關主體穩步增長，市場潛力逐漸迸發。表表 2.3.2 2022 年年全國重點城市全國重點城市股權投資股權投資類基金類基金數量數量對比對比（按按新增備案正在運作的新增備案正

46、在運作的基金基金數量數量 Top20）排名排名 城城市市 2022 年新增備案基金數量年新增備案基金數量（支）（支）截至截至 2022 年年累計累計備案基金數量備案基金數量（支）（支）1 嘉興 804 3000+2 青島 590 1500+3 深圳 579 4000+4 蘇州 422 2000+5 淄博 414 700+6 九江 405 1000+7 杭州 308 2000+8 廣州 269 1000+9 廈門 247 1000+10 佛山 244 800+11 珠海 241 1500+12 寧波 221 3000+13 湖州 199 700+14 天津 187 1000+15 無錫無錫 18

47、1 576 16 南京 161 900+17 三亞 145 300+18 長沙 137 500+19 濟南 123 400+20 棗莊 110 200+來源：中基協 4 僅統計披露注冊地的基金，不包含契約制基金。189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第三章第三章 無錫市股權投資市場募資概況無錫市股權投資市場募資概況 3.1 江蘇江蘇募資募資總量全國總量全國領先，無錫領先，無錫市場市場增長潛能增長潛能強勁強勁 2018-2022 年我國股權投

48、資市場健康發展，市場體量逐步擴大，2021-2022 年募資總額均維持在 2 萬億水平。從新募基金的地域分布來看，近五年期間江蘇省新募集金數量穩居全國前三，2021、2022 年募資總金額均超過 3,000.00 億元人民幣，連續兩年領跑全國。相比全國募資市場，江蘇募資市場表現出了更強的韌性：在復雜的外部環境影響下，全國募資市場規模在近五年里從募資難困境時的遇冷緊縮，再到 2021 年的補足式增長，募資總額逐年變化顯著。此背景下，江蘇省募資市場在全國募資市場起伏時調整幅度相對較小或實現了逆勢調整，對于全市場起到了有力的支撐、帶動作用。圖圖 3.1.1 2018-2022 年江蘇省股權投資市場基

49、金募集情況年江蘇省股權投資市場基金募集情況 表表 3.1.1 2018-2022 年江蘇省與全國募資市場總量增長情況年江蘇省與全國募資市場總量增長情況對比對比 年份年份 江蘇江蘇 全國全國 基金募集數量基金募集數量 同比增速同比增速 基金募集金額基金募集金額 同比增速同比增速 基金募集數量基金募集數量 同比增速同比增速 基金募集金額基金募集金額 同比增速同比增速 2018 7.9%-5.2%1.8%-25.6%2019-13.5%1.6%-25.5%-6.6%2020 22.5%-23.7%28.3%-3.8%2021 107.2%262.3%100.7%84.5%1,332.95 1,353

50、.93 1,032.49 3,740.37 3,075.16 355 307 376 779 968 05001,0001,5002,0000.001,000.002,000.003,000.004,000.00201820192020202120222018-2022年江蘇省股權投資市場基金募集情況基金募集金額（￥億元)基金募集數量（支）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 年份年份 江蘇

51、江蘇 全國全國 基金募集數量基金募集數量 同比增速同比增速 基金募集金額基金募集金額 同比增速同比增速 基金募集數量基金募集數量 同比增速同比增速 基金募集金額基金募集金額 同比增速同比增速 2022 24.3%-17.8%1.2%-2.3%來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 從江蘇省內各城市的具體情況來看，蘇州、南京、無錫是募資活躍度最高的三大城市。其中，無錫市股權投資市場近年來穩步擴容，新募基金數量及其所占全省比重于近五年穩定增長，2022 年新募基金數量與規模均超越南京，位居省內第二。整體來看，2018-2020 年無錫市募資市場體量較小，三年期間共計 93 支股權投資基

52、金完成募集，募資總規模約 359.44億元人民幣。2021 年我國經濟穩定運行、全國募資市場出現補足式回暖，無錫市募資市場的活躍度在多支重量級基金落地、外部股權投資機構集聚的帶動下實現躍升。根據清科研究中心統計，2021 年無錫新募股權投資基金 104 支，募集規模 1,160.61 億元，是 2020 年募資規模的 12倍有余。2022 年無錫市募資活躍度整體維持高位，全年共 146 支基金完成新一輪募集，同比提升 40.4%，占全省新募基金總數比重由 2021 年的 13.4%提升至 15.1%；募資規模共計620.87 億元人民幣，占全省募資總規模保持在 20.0%以上。相比蘇州、南京，

53、無錫的募資市場表現出了更為強勁的增長態勢：據統計，近五年無錫新募基金數量和規模的年復合增長率分別達到了 49.8%、54.4%，增速快于蘇州（29.5%、24.9%）、南京（17.2%、13.2%）。圖圖 3.1.2 2018-2022 年無錫市股權投資市場基金募集情況年無錫市股權投資市場基金募集情況 109.28 157.99 92.17 1,160.61 620.87 29273710414601002003004000.00400.00800.001,200.001,600.00201820192020202120222018-2022年無錫市股權投資市場基金募集情況基金募集金額（￥億元

54、)基金募集數量（支）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 表表 3.1.2 2022 年江蘇省內各城市股權投資市場基金募集情況年江蘇省內各城市股權投資市場基金募集情況對比對比 排名排名 城市城市 2022 年年基金基金募集募集數量（支）數量（支）省內占比省內占比 2022 年基金年基金募集募集金額（金額（￥億元）億元）省內占比省內占比 1 蘇州 397 41.0%1,021.60 33.2%

55、2 無錫無錫 146 15.1%620.87 20.2%3 南京 134 13.8%541.09 17.6%4 常州 72 7.4%248.94 8.1%5 揚州 67 6.9%100.09 3.3%6 南通 43 4.4%74.89 2.4%7 徐州 34 3.5%83.45 2.7%8 鹽城 27 2.8%227.49 7.4%9 連云港 19 2.0%60.32 2.0%10 泰州 14 1.4%48.75 1.6%11 宿遷 8 0.8%24.35 0.8%12 鎮江 6 0.6%21.82 0.7%13 淮安 1 0.1%1.50 0.0%來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研

56、究中心 此外，隨著我國金融對外開放不斷推進，QFLP 基金成為外資進入國內股權投資市場的重要渠道之一。自 2010 年上海、北京、重慶、天津、深圳等首批 QFLP 試點啟動后，我國QFLP 試點持續穩步擴容，2021 年 7 月無錫市外商投資股權投資企業試點辦法（錫金監規20211 號）正式發布，截至 2022 年已有 19 支 QFLP 基金成功落地，位列全省第一。QFLP試點的落地為無錫股權投資市場注入了國際化資本，多元資金匯集進一步助推實體經濟轉型發展。表表 3.1.3 截至截至 2022 年無錫市年無錫市 QFLP 基金基金設立情況設立情況（按（按注冊地區音序升序注冊地區音序升序排列）

57、排列）基金名稱基金名稱 基金管理人基金管理人 注冊地區注冊地區 基金規?；鹨幠?無錫國聯錫洲私募投資基金 國聯錫洲基金 濱湖區 5.00 億美元 無錫交能綠色科技基金 國能（北京）私募 濱湖區 10.00 億元人民幣 無錫源楠股權投資基金 源碼資本 惠山區 0.30 億美元 無錫易騰股權投資基金 ESR 惠山區 3.10 億美元 無錫一村海灃私募基金 一村資本 惠山區 30.00 億元人民幣 無錫神騏樂業私募基金 58 產業基金 惠山區 0.38 億元人民幣 江陰安縵股權投資基金 朗征投資 江陰市 2.00 億美元 無錫啟鈺股權投資基金 弘暉基金 江陰市 1.00 億美元 無錫寶億股權投資基

58、金 IDG 資本 經開區 1.25 億美元 無錫春華智科股權投資基金 春華資本 經開區 1.00 億美元 無錫春華盈和股權投資基金 春華資本 經開區 2.00 億美元 無錫康健私募基金 康?。o錫）基金 經開區 10.00 億元人民幣 無錫創惠創業投資基金 經緯中國 梁溪區 1.00 億美元 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 基金名稱基金名稱 基金管理人基金管理人 注冊地區注冊地區 基金規?；鹨幠?無錫龍珠美梁股權投資基金 美團龍珠

59、梁溪區 2.04 億元人民幣 無錫銳普灝盛股權投資基金 紅點中國 錫山區 2.00 億美元 無錫越洋股權投資基金 光遠投資 新吳區 0.50 億美元 無錫云初一號股權投資基金 云九資本 新吳區 0.73 億元人民幣 無錫錦秋華澄股權投資基金 錦秋基金 新吳區 0.10 億美元 宜興弘元股權投資基金 IDG 資本 宜興市 0.30 億美元 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 3.2 產業基金產業基金密集密集，創投創投基金、早期投資基金數量基金、早期投資基金數量增速顯著增速顯著 無錫市產業基礎豐厚，在生物醫藥、集成電路、物聯網、先進制造、新能源汽車等多個國家戰略重點扶持的領域內均具

60、備一定優勢，加之經濟基礎良好、商事服務便捷，吸引了眾多投資機構與基金落地。清科研究中心發現，近五年圍繞無錫市特色產業、支柱產業設立的產業基金數量眾多，大致估算占比已超過新募基金總數的五分之一。此外，無錫市還落地了多支大額政策性基金，其中包括國家級政府引導基金中國國有企業結構調整基金二期。根據公開信息，其由無錫市人民政府與中國誠通控股集團共同發起設立，于 2021 年完成募集，總規模高達 737.50 億元人民幣。表表 3.2.1 2018-2022 年無錫市（部分）大型政策性、產業基金年無錫市（部分）大型政策性、產業基金募集情況募集情況5 基金名稱基金名稱 基金基金 管理人管理人 募集完成募集

61、完成時間時間 基金基金類型類型 基金募集金基金募集金額額（￥億元）億元）基金簡介基金簡介 中國國有企業結構調整基金二期 誠通基金 2021.08 成長基金 737.50 由無錫市人民政府與中國誠通控股集團共同發起設立，主要關注集成電路、生物醫藥、人工智能、高端制造等戰略產業新高地的投資機會，致力于推動國有企業結構調整優化，加快提升區域綜合競爭力 國聯聞泰 5G通訊和半導體產業基金 無錫聯泰投資 2021.01 成長基金 100.01 基金主要圍繞聞泰科技及其供應鏈進行投資，以“數字新基建”為主題重點布局符合國家戰略、突破關鍵技術、市場認可度高的高端智能制造企業 無錫國壽成達股權投資基金 國壽股

62、權 2022.02 成長基金 100.00 直接或間接投資于醫療健康和科技創新領域的私募股權項目：醫療健康領域圍繞生命科學、醫療科技、醫療服務和流通、數字醫療等進行布局；科技創新領域主要關注新經濟時代的新型基礎設施、核心技術平臺以及產業升級應用 中信上汽創新制造產業基金 金石投資 2021.09 成長基金 60.30 目標規模 100 億元，首期規模 60 億元，由高新區、中信證券、上汽集團共同發起設立，主要投資于高端裝備 5 此處僅展示可公開部分信息，基金項目直投部分金額將按比例計算并納入本報告中的圖表統計。189*7255189*7255189*7255189*7255189*725518

63、9*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 基金名稱基金名稱 基金基金 管理人管理人 募集完成募集完成時間時間 基金基金類型類型 基金募集金基金募集金額額（￥億元）億元）基金簡介基金簡介 及智能制造、智能網聯及半導體、人工智能及智能網絡、工業互聯網及信息安全領域 江蘇藏青新能源產業發展基金 拓海投資 2021.10 并購基金 53.10 目標規模 52 億元，LP 中包含威孚高科、云圖控股、藏格礦業等多家上市公司，基金主要圍繞全球新能源電池原料鹽湖鋰礦項目進行投資 國發開元股權投資基金 國聯資本 2019.01 成長基金 32.

64、00 由多家市屬國企集團共同出資設立，以無錫市戰略性產業項目為投資重點，培育一批規模大、帶動力強的新興產業，優化國有資本布局結構，實現國有資產保值增值 阿斯利康中金醫療產業基金 中金資本 2021.03 創業投資基金 22.59 基金主要投資中國境內醫療健康產業相關的未上市企業股權或上市企業非公開發行股票或類似權益，推進無錫市及全國的醫療健康資源的整合 和諧遠達（宜興）文化產業投資基金 IDG 資本 2022.12 成長基金 20.52 總規模 33 億元，由中文投、IDG 資本、宜興本地國資等共同出資設立，主要關注新消費升級、新文體旅消費場景、數字經濟、新產品、新經濟業態等領域，重點投向茗嶺

65、窯湖小鎮等宜興本地文旅產業 疌泉綠色產業基金 興業國信 2018.12 成長基金 20.00 基金以投貸聯動的創新方式扶持實體經濟發展，募集資金的 60%將用于投資江蘇省內綠色環保領域的優質項目 江陰毅達高新股權投資基金 毅達資本 2018.03 成長基金 20.00 由江陰市政府、江陰高新區、江蘇高投集團、新潮集團等聯合毅達資本發起設立，旨在幫助區域內中小企業和上市公司提升發展質量，促進江陰經濟結構調整優化 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 從基金類型分布來看，無錫市股權投資市場新募基金以創業投資基金和成長基金為主。在國家政策對“投早、投小、投科創”的引導下，無錫市新募基金

66、中創業投資基金、早期投資基金加速涌現。從近三年的募資數據來看，創業投資基金數量占比逐漸提升至 50%左右，早期投資基金數量亦穩定上漲，兩類基金的年復合增長率分別達到 109.5%、100.0%，均高于成長基金。表表 3.2.2 2020-2022 年無錫市新募股權投資基金類型分布情況年無錫市新募股權投資基金類型分布情況 基金類型基金類型 2020 年年 2021 年年 2022 年年 募集數募集數量量（支）（支）募集募集金額金額（￥億元）億元）募集數量募集數量（支）（支）募集募集金額金額（￥億元）億元）募集數量募集數量（支）（支）募集募集金額金額（￥億元）億元）創業投資基金 18 22.65

67、53 115.96 79 176.16 成長基金 18 68.51 46 980.81 61 428.81 早期投資基金 1 1.00 2 4.81 4 5.51 并購基金-3 59.02 2 10.40 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 3.3 全國重點城市股權投資市場全國重點城市股權投資市場募資情況對比募資情況對比 從全國各城市的募資情況來看，雖然無錫市募資市場體量相對較小，但近年

68、來無錫市股權投資市場加速發展，新募基金數量排名已由 2018 年的全國第 22 位升至全國第 13 位。而從募資規模來看，2018-2020 年無錫股權投資市場募資規模普遍較低，在全國的位次維持在20 名左右；2021-2022 年期間，無錫加強政策扶持力度，關于進一步促進無錫股權投資高質量發展的若干政策意見等政策相繼落地，吸引股權投資機構落地投資，打造千億基金集聚區。此背景下，無錫市惠山區、尚賢湖基金 PARK 等區域吸引多支大型基金落地，拉動募資規模大幅提升。2021 年 737.50 億元中國國有企業結構調整基金二期、100 億元國聯聞泰5G 通訊和半導體產業基金落地，帶動無錫市募資規模

69、超千億居全國首位；2022 年 100 億元無錫國壽成達股權投資基金落地，拉動無錫市募資規模位居全國第 9。表表 3.3.1 2022 年年全國重點城市股權投資全國重點城市股權投資市場市場基金募集情況基金募集情況對比對比（按按新募基金數量新募基金數量 Top20）排名排名 城市城市 2022 年基金募年基金募集數量（支）集數量（支）2022 年基金年基金 募集金額募集金額（￥億元）億元）2018-2022 年年基金募集總數基金募集總數（支）（支）2018-2022 年基金年基金募集總金額募集總金額（￥億元）億元）1 嘉興 632 801.39 1500+2500+2 深圳 479 1,070.

70、04 2000+5000+3 青島 425 642.89 1000+2000+4 蘇州 397 1,021.60 1000+3000+5 九江 328 201.94 900+700+6 淄博 297 435.65 500+800+7 杭州 246 483.54 800+2000+8 廣州 217 955.31 600+2000+9 珠海 205 384.87 800+2000+10 寧波 197 413.70 1000+2000+11 佛山 191 256.69 500+700+12 廈門 182 426.92 500+1500+13 無錫無錫 146 620.87 343 2,140.91

71、14 湖州 141 265.02 400+700+15 天津 139 992.11 400+2500+16 南京 134 541.09 500+2500+17 北京 121 1,460.42 400+5000+18 上海 119 878.92 700+4000+19 長沙 118 202.92 300+900+20 三亞 112 135.05 200+300+來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7

72、255 第四章第四章 無錫市股權投資市場投資概況無錫市股權投資市場投資概況 4.1 投資投資穩居江蘇省內第一梯隊，活躍度持續提升穩居江蘇省內第一梯隊，活躍度持續提升 江蘇省股權投資市場活躍度長期以來位于我國第一梯隊。2022 年江蘇省股權投資案例數量超 1,700 筆領跑全國，投資金額超過 1,000 億元，僅次于京、滬兩地。江蘇省在股權投資領域優勢一方面受益于省內長期營造的良好營商環境、深厚的產業基礎、以及出臺較早、力度較大的招引政策；另一方面則離不開省內相對均衡的區域發展，及各地市之間的良性競爭。根據清科研究中心統計，2019 年及之前，江蘇省股權投資市場中南京、蘇州兩地股權投資相對活躍，

73、披露的投資金額占全省的 7 成左右。2020 年之后，各地市股權投資市場逐漸均衡發展，無錫、徐州、常州等地快速崛起，披露的投資金額超百億，體量基本與南京市相當。其中，無錫市股權投資活躍度穩步上升，連續 5 年股權投資金額在競爭激烈的江蘇省中處于前 5 位。圖圖 4.1.1 2018-2022 年年江蘇省地市股權投資活躍度江蘇省地市股權投資活躍度 Top5（按投資金額，￥億元）（按投資金額，￥億元）據清科研究中心統計，2022 年無錫市股權投資案例數共計 198 起，披露的投資總金額為 159.77 億元，僅次于蘇州市位于全省第二位。近五年來無錫市股權投資市場活躍度持續上升，投資案例數年復合增長

74、率超過 20%，投資金額已達 5 年前水平的近 2 倍。2022 年在我國股權投資市場整體放緩，投資案例數、金額雙降的大環境下，無錫市股權投資市場在集成電路、物聯網、軟件、生物醫藥等產業的支持下顯現了較強韌性，投資案例數量逆勢增長22.2%，投資金額維持在百億以上。293.54 152.71 272.19 541.74 466.05 332.58 280.65 134.37 484.94 159.53 87.32 49.22 53.78 243.98 159.77 -100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.0020182019202020212022201

75、8-2022年江蘇省各地市股權投資活躍度Top5（按投資金額，￥億元）蘇州南京無錫南通常州徐州連云港宿遷來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 4.1.2 2018-2022 年無錫市股權投資市場投資情況年無錫市股權投資市場投資情況 4.2 產業集聚與政策扶持協同作用，共創早期投資生態產業集聚與政策扶持協同作用，共創早期投資生態 無錫市戰略性新興產業聚集度較高，如集成電路、生物醫藥等產業

76、鏈已相對成熟，能夠支持企業開展規?；a，為創新創業企業的孕育與成長提供了良好的外部環境。近年來，無錫市政府不斷加大對種子期、初創期科技型企業的扶持力度，不但通過提供獎勵、風險補貼等措施鼓勵股權投資基金投向初創期科技型企業，還設立了無錫市天使投資引導基金，其要求子基金 50%以上的投資額須投向種子期、初創期科技型企業，虧損容忍度高達 40%，有效吸引了社會資本合作開展天使投資。此外，無錫通過實施人才引入計劃、開展創業大賽等，為集成電路、生物醫藥、高端裝備等重點產業領域的頂尖人才對接資金、資源、政策等，實現立項數百項。在政策扶持與產業集聚協同作用下，無錫市種子期、初創期投資占比近年來持續上升，形

77、成了獨具特色的早期投資生態。根據清科研究中心統計，2022 年無錫市種子期、初創期合計投資案例數共計 81 起，占無錫市總投資的 40.9%，與去年同期相比提升約 55.8%。其中，無錫市種子期投資案例數占比達 19.2%，高于蘇州、南京、北京、上海、深圳等省內外股權投資活躍的城市。與北京、上海、深圳等一線城市相比，無錫市產業特色突出且產業鏈布局相對完整，加之政策、資金等配套措施完善，為創新創業創造了厚植土壤。而隨著創業企業的集聚與成長，無錫市也將吸引更多的資金、項目與人才，為戰略性新興產業的長期發展沉淀后備力量。87.32 42.21 53.78 180.38 159.77 76 66 89

78、 160 198 -50 100 150 200 250-20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00201820192020202120222018-2022年無錫市股權投資市場投資情況投資金額（￥億元）案例數（按市場）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 4.2.1 2018-2022 年無錫市股

79、權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）年無錫市股權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）圖圖 4.2.2 2022 年江蘇省內、外主要城市股權投資市場投年江蘇省內、外主要城市股權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）資階段分布（按投資案例數，起）13.2%18.2%1.1%7.5%19.2%7.9%16.7%28.1%25.0%21.7%44.7%33.3%37.1%40.0%36.4%34.2%28.8%33.7%27.5%22.7%3.0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201820192020202120222018-2022年無錫市股權投資市場

80、投資階段分布（按投資案例數，起）種子期初創期擴張期成熟期未披露來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心19.2%19.0%18.8%17.0%14.7%16.5%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%無錫南京蘇州深圳上海北京2022年江蘇省內、外主要城市股權投資市場投資階段分布（按投資案例數，起）種子期初創期擴張期成熟期來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心江蘇省外江蘇省內189*7255189*725

81、5189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 4.3 千億級產業集群效果顯著，硬科技領域投資活躍千億級產業集群效果顯著，硬科技領域投資活躍 2022 年 11 月，國家工業和信息化部公布了 45 個國家先進制造業集群的名單，江蘇省共計 10 個產業集群入選，總數居全國首位。其中包含了無錫市的物聯網、高端紡織、生物醫藥共 3 個集群。根據公開信息，2022 年無錫市規模以上工業總產值超過 2.37 萬億元，機械行業產值首超萬億，有 10 個產業集群規模超千億。在集聚效應影響下，無

82、錫市股權投資行業投資案例集中在半導體與電子設備、IT、生物技術/醫療健康、電信及增值業務等領域。無錫市半導體與電子設備半導體與電子設備領域近五年來投融資保持長期活躍。在國家政策導向下，集成電路產業成為各類機構的投資重點，而無錫市恰恰具備相對完善的集成電路產業布局，區域內企業具備競爭潛力。根據公開信息，無錫市高新區集成電路制造創新型產業集群的集成電路產業規模達 1,352 億元，是國內首個完整覆蓋集成電路產業研發、制造、封測、設計、裝備、應用和服務等環節的集群，集聚了華潤微電子、長電科技、卓勝微等多家上市公司及創新中心與研究所等，為明星項目的孕育提供了有力支撐。受益于深厚的機械產業基礎，無錫市機

83、械制造機械制造領域的股權投資同樣保持活躍。2022 年無錫市機械行業規模以上企業工業總產值超 1.1 萬億元，成為無錫首個萬億級產業集群。機械制造領域的產值突破，既離不開無錫機械工業的百年積淀，也離不開戰略性新興產業與機械制造領域的深入融合。如無錫入選國家先進制造業集群的物聯網產業，能夠通過制造業企業提供多元解決方案，助力產業轉型升級。此外，無錫還擁有國家級智能制造標桿 3 家，位列全國第一；“燈塔工廠”累計 2 家，與北京、天津、青島、成都并列全國第二。在龍頭企業的帶動下與新技術的支持下，無錫市機械制造領域也在不斷涌現新的投資機遇。在龍頭企業帶動下，無錫生物技術生物技術/醫療健康醫療健康領域

84、產業發展迅速，吸引了許多股權投資機構“赴錫掘金”。根據中國生物工程學會 2022 年發布的中國生物醫藥產業發展指數CBIB2.0，無錫首次入選全國地級市 20 強，其中生物醫藥上市企業總市值居全國第一。在無錫，集聚了阿斯利康、藥明生物、通用電氣醫療、費森尤斯卡比華瑞、默克等一批龍頭骨干企業，培育了祥生醫療、時代天使等一批細分領域“隱形冠軍”。相對完整的生物醫藥產業鏈孕育了一批優質項目，吸引了如中金資本、弘暉基金、國壽股權等市場化投資機構在無錫設立生物醫藥主題的產業基金，挖掘投資機會的同時也助力無錫生物醫藥產業發展壯大。表表 4.3.1 2018-2022 年無錫市股權投資活躍度排名年無錫市股權

85、投資活躍度排名 Top5 行業行業 投資活躍度投資活躍度排名排名 2018 2019 2020 2021 2022 1 半導體及電子設備 半導體及電子設備 生物技術/醫療健康 半導體及電子設備 半導體及電子設備 2 機械制造 IT 半導體及電子設備 生物技術/醫療健康 機械制造 3 IT 生物技術/醫療健康 化工原料及加工 IT 生物技術/醫療健康 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 投資活躍度投資活躍度排名排名 2018 2019 20

86、20 2021 2022 4 生物技術/醫療健康 機械制造 IT 機械制造 IT 5 汽車 汽車 機械制造 汽車 清潔技術 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 4.4 全國重點城市全國重點城市股權投資市場投資股權投資市場投資情況情況對比對比 2022 年無錫市投資案例數量共計 198 起，在市場整體投資案例數下降的態勢下無錫市股權投資市場彰顯了一定韌性，同比逆勢增長 22.2%，位列全國第 10 位，省內第 3 位。從行業分布來看，無錫市股權投資案例多集中在半導體及電子設備、機械制造、生物技術/醫療健康等領域。其中，半導體及電子設備領域內發生投資案例 92 起，位列全國第 7

87、位；機械制造領域內發生投資案例數 27 起，位列全國第 8 位。盡管相關領域內投資活躍度在全國范圍領先，但無錫市投資情況與北、上、深等第一梯隊仍然存在一定差距。表表 4.4.1 2022 年全國重點城市股權投資情況對比（按投資案例數年全國重點城市股權投資情況對比（按投資案例數 Top20）排名排名 城市城市 投資案例數投資案例數（起）（起）占比占比 投資金額投資金額（￥億元）（￥億元）占比占比 1 北京 1,645 15.4%1,612.78 17.8%2 上海 1,625 15.3%1,648.45 18.2%3 深圳 1,331 12.5%767.83 8.5%4 蘇州 829 7.8%4

88、66.05 5.1%5 杭州 716 6.7%400.60 4.4%6 南京 415 3.9%159.53 1.8%7 廣州 371 3.5%490.35 5.4%8 成都 294 2.8%182.36 2.0%9 合肥 228 2.1%233.46 2.6%10 無錫無錫 198 1.9%159.77 1.8%11 武漢 170 1.6%161.95 1.8%12 珠海 139 1.3%92.43 1.0%13 寧波 138 1.3%67.97 0.7%14 西安 130 1.2%128.19 1.4%15 廈門 120 1.1%131.24 1.4%16 嘉興 118 1.1%83.92

89、0.9%17 青島 117 1.1%46.43 0.5%18 天津 116 1.1%63.88 0.7%19 常州 110 1.0%86.59 1.0%20 長沙 100 0.9%64.31 0.7%來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 表表 4.4.2 2022 年全國年全國重點重點城市城市股權投資股權投資行業分布（行業分布（重點行業，重點行業，按投資案例數，起）按投資案例數，起）城市城

90、市 IT 半導體及電子設備半導體及電子設備 生物技術生物技術/醫療健康醫療健康 機械制造機械制造 北京 628 207 321 106 上海 430 331 385 68 深圳 357 350 212 113 蘇州 94 237 280 68 杭州 228 111 158 28 南京 96 107 98 22 廣州 86 56 79 32 成都 55 70 61 22 合肥 51 77 30 30 無錫無錫 23 92 27 27 珠海 24 66 29 9 武漢 39 42 27 9 寧波 34 36 20 14 廈門 33 40 11 6 西安 24 44 7 16 嘉興 5 49 24

91、16 青島 27 19 22 9 天津 17 27 22 13 常州 9 34 15 21 東莞 17 30 5 17 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第五章第五章 無錫市股權投資市場退出概況無錫市股權投資市場退出概況 5.1 退出總量波動上升，退出方式分布日益均衡退出總量波動上升，退出方式分布日益均衡 2022 年無錫市股權投資市場退出案例共計 63 筆，同比上升 12.5%，被投

92、企業 IPO 仍是主要的退出方式，占比超 50%。近五年來，無錫市退出案例數量整體波動上升，2019 年之前被投企業 IPO 數量較低。2020 年及之后，港股改革、科創板注冊制實施的成效顯現，無錫市集成電路、生物醫藥產業內優質項目得以登陸二級市場進行融資，無錫市被投企業IPO 數量逐步上升。此外，近年來隨著無錫市對種子期、初創期投資案例數量的提升，退出節點也逐步前移，股權投資市場退出交易愈發活躍，部分投資機構選擇通過股權轉讓、回購等方式退出，各類退出方式分布日益均衡。圖圖 5.1.1 2018-2022 年無錫市年無錫市股權投資市場退出案例數股權投資市場退出案例數量情況（按退出案例數，筆）量

93、情況（按退出案例數，筆）13 11 73 40 33 8 14 4 4 16 14 12 16 26 -10 20 30 40 50 60 70 80 90 100201820192020202120222018-2022年無錫市股權投資市場退出案例數量情況（按退出案例數，筆）被投企業IPO退出案例數并購/借殼退出案例數其他方式退出案例數來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 5.1.2

94、 2022 年無錫市股權投資市場退出方式分布（按退出案例數，筆）年無錫市股權投資市場退出方式分布（按退出案例數，筆）5.2 半導體及電子設備領域退出總量居首，重點領域退出方式相對多半導體及電子設備領域退出總量居首，重點領域退出方式相對多元元 2022 年無錫市股權投資市場退出案例多集中在半導體及電子設備領域，退出案例數量占比超 4 成，其中半數以上為被投企業 IPO。而受隆達超合金、菲沃泰納米等項目上市帶動，能源及礦產、化工原料及加工領域也在 2022 年發生多筆退出案例。盡管 2022 年機械制造、IT、生物醫藥等無錫市重點發展領域的退出案例數量占比偏低，但在長期累積的產業基礎支持下，相關領

95、域內企業蓬勃發展，股權交易活躍且方式多元。在未有企業上市的情況下，仍發生多筆并購、股權轉讓、回購退出案例。IPO,33,52.4%并購,4,6.3%股權轉讓,13,20.6%回購,13,20.6%2022年無錫市股權投資市場退出方式分布（按退出案例數，筆）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 圖圖 5.2.1 2022 年無錫市股權投資市場退出年無錫市股權投資市場退出行業行業分布（按退出案例

96、數，筆）分布（按退出案例數，筆）5.3 全國重點城市全國重點城市股權投資市場股權投資市場退出情況退出情況對比對比 2022 年無錫市股權投資市場退出案例共計 63 筆，位列全國第 16 位，省內第 5 位。與全國其他城市相比，無錫市退出方式分布相對多元。據統計，廣州、西安、常州、泰州等城市的退出案例主要通過被投企業 IPO，案例數占比超過 70%，而無錫市被投企業 IPO 案例數占比約五成，股權轉讓、回購交易較為活躍，案例數占比超兩成，退出方式分布與北京、上海、深圳等城市相似。表表 5.3.1 2022 年年全國重點城市股權投資市場退出情況對比（按退出案例數全國重點城市股權投資市場退出情況對比

97、（按退出案例數 Top20）排名排名 城市城市 被投企業被投企業IPO 并購并購/借殼借殼 股權轉讓股權轉讓 回購回購 清算清算 退出案例數合計退出案例數合計（筆）（筆）1 北京 353 44 178 85 9 669 2 上海 405 24 133 43 6 611 3 深圳 260 23 95 43 2 423 4 杭州 136 17 60 28 1 242 5 廣州 163 4 33 11-211 6 蘇州 138 6 43 18 1 206 7 西安 110 1 16 20-147 8 南京 77 2 30 28-137 9 成都 77 2 28 12 1 120 10 常州 78 2

98、 5 5-90 188161112245101027互聯網生物技術/醫療健康其他清潔技術汽車IT機械制造化工原料及加工能源及礦產半導體及電子設備2022年無錫市股權投資市場退出行業分布（按退出案例數，筆）退出案例數（筆）被投企業IPO退出案例數（筆）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 排名排名 城市城市 被投企業被投企業IPO 并購并購/借殼借殼 股權轉讓股權轉讓 回購回購 清算清算 退出

99、案例數合計退出案例數合計（筆）（筆）11 寧波 57 1 23 8-89 12 泰州 78 0 3 1-82 13 合肥 49 0 16 8-73 14 武漢 41 8 9 13 1 72 15 天津 42 1 21 5 1 70 16 無錫無錫 33 4 13 13-63 17 重慶 44 4 8 3-59 18 濟南 45 1 4 3-53 19 東莞 29 4 7 5-45 20 青島 28 3 5 6-42 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 表表 5.3.2 2022 年全國年全國重點重點城市城市股權投資市場股權投資市場退出退出行業行業分布（分布（重點行業，重點行業，

100、按退出案例數，起）按退出案例數，起）城市城市 IT 半導體及電子設備半導體及電子設備 生物技術生物技術/醫療健康醫療健康 機械制造機械制造 北京 194 59 130 27 廣州 85 10 41 7 深圳 78 190 56 22 上海 65 116 272 18 南京 44 16 28 12 杭州 31 68 41 4 青島 27 1 2 1 成都 12 15 53 14 寧波 8 31 19 9 東莞 6 17 6 5 合肥 5 36 7 4 無錫無錫 4 27 1 5 西安 3 25 27 7 武漢 3 21 15 4 蘇州 2 94 40 16 天津 2 33 3 8 重慶 2 14

101、 9 7 濟南 2 41 1 4 常州 1 60 19 1 泰州-1 81-來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第六章第六章 無錫市股權投資市場被投企業上市概況無錫市股權投資市場被投企業上市概況 6.1 科創企業成為上市排頭兵，無錫上市企業數量領跑全省科創企業成為上市排頭兵，無錫上市企業數量領跑全省 根據清科研究中心統計，2018-2022 年無錫市企業首發上市數量整體呈增長趨勢，由20

102、18 年的 5 家增至 2022 年的 10 家；融資額由不足 30 億元增至 2022 年的 101.50 億元，其中科創板及創業板注冊制企業融資額占比逐年上漲，2022 年高達 82.1%。與江蘇省內其他城市相比，無錫市上市企業數量連年位于江蘇省前 3 位，多數情況下僅次于蘇州、南京兩市。而若聚焦于科創企業，無錫市科創板上市企業共計 14 家，在全國排名第 9 位，總融資額超 200 億元。圖圖 6.1.1 2018-2022 年無錫市企業境內外上市情況年無錫市企業境內外上市情況 表表 6.1.1 2018-2022 年年江蘇省各地市江蘇省各地市企業境內外上市企業境內外上市分布分布情況情況

103、 年份年份 城市城市 上市數量（家）上市數量（家）科創板上市數量（家）科創板上市數量（家）總融資額（￥億元）總融資額（￥億元）2018 南京 7 90.61 無錫無錫 5 29.19 蘇州 5 57.44 常州 3 20.67 揚州 2 11.82 全省合計全省合計 25 226.80 2019 蘇州 18 6 156.99 29.19 18.12 55.31 21.72 18.15 15.86 66.50 56.63 62.47 4.93 41.87 20.88 551513100246810121416-20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.0

104、0201820192020202120222018-2022年無錫市企業境內外上市情況其他板塊融資額（￥億元）科創板融資額（￥億元）創業板注冊制融資額（￥億元）上市數量（家）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 年份年份 城市城市 上市數量（家）上市數量（家）科創板上市數量（家）科創板上市數量（家）總融資額（￥億元）總融資額（￥億元）南京 6 1 48.30 無錫無錫 5 2 33.98 泰

105、州 4 1 20.19 南通 4 10.36 全省合計全省合計 44 12 380.72 2020 蘇州 29 13 217.80 無錫無錫 15 5 126.74 南京 11 4 102.21 常州 8 2 56.81 南通 3 2 9.58 全省合計全省合計 75 29 574.55 2021 蘇州 38 18 257.38 南京 15 1 108.49 無錫無錫 13 3 120.22 南通 9 2 70.27 常州 9 2 63.11 全省合計全省合計 96 29 696.82 2022 蘇州 28 10 358.29 南京 17 6 145.22 無錫無錫 10 4 101.50 常

106、州 7 1 167.55 南通 4 1 37.44 全省合計全省合計 79 25 919.89 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 6.2 上市企業集中于優勢產業，上市企業上市企業集中于優勢產業，上市企業 VC/PE 滲透率仍有上升空滲透率仍有上升空間間 近五年，境內外上市的無錫市企業主要集中在機械制造、半導體及電子設備、生物技術/醫療健康等優勢領域。2019 年無錫市出臺無錫市人民政府關于進一步鼓勵和支持企業上市（掛牌）的若干意見（錫政發20198 號），提出加強培育行業龍頭企業、地方支柱企業、高新技術企業作為上市后備軍，為擬上市企業提供必要的培訓、資源，成功上市后給予現金獎

107、勵，進而貫徹落實產業強市主導戰略。此背景下，無錫市充分發揮機械行業萬億產業集群、以及物聯網、集成電路、生物醫藥等千億產業集群優勢，配合相關產業政策，持續支持相關領域內企業做大做強，助力其登上資本市場舞臺。189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 表表 6.2.1 2018-2022 年無錫市年無錫市境內外上市企業境內外上市企業 Top3 行業行業 上市企業上市企業數量排名數量排名 2018 2019 2020 2021 2022 1 機械制造

108、生物技術/醫療健康 半導體及電子設備 機械制造 機械制造 2 半導體及電子設備 半導體及電子設備 清潔技術 生物技術/醫療健康 半導體及電子設備 3 清潔技術 機械制造 機械制造 汽車 能源及礦產 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 然而，從近五年上市企業的 VC/PE 滲透率來看，相較市場整體而言無錫市企業在上市前較少獲得 VC/PE 機構的支持。隨著科創板落地與注冊制在 A 股市場的推廣，我國上市企業 VC/PE 滲透率逐年提升，基本穩定在 65%以上。而無錫市上市企業 VC/PE 滲透率則波動較大，5 年間僅有 2 年略高于市場整體水平，說明部分無錫市企業在成長過程中或選

109、擇通過傳統信貸方式而非股權投資來獲取資金?？紤]到專業的股權投資機構不但能夠為企業提供不增加企業財務成本的資金支持，還能通過投后管理與服務為企業發展提供專業化建議、對接產業、資金等資源，無錫市企業可適度開展股權融資，建立多元融資渠道推動企業發展。圖圖 6.2.1 2018-2022 年境內外上市中企年境內外上市中企 VC/PE 滲透率分布（全市場滲透率分布（全市場 VS 無錫市）無錫市）56.5%66.9%65.3%67.0%69.3%40.0%60.0%66.7%69.2%50.0%20182019202020212022全市場無錫來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心2018-2

110、022年境內外上市中企VC/PE滲透率分布（全市場VS無錫市）189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 6.3 全國全國重點城市企業重點城市企業首發首發上市情況上市情況對比對比 2022 年共計 10 家無錫市企業于境內外資本市場首發上市，位列全國第 13 位，總融資額超百億。與其他城市相比，無錫市首發上市企業科創屬性顯著，10 家企業中有 4 家于科創板 IPO，占比 40%，高于北京、上海、深圳、蘇州、杭州等第一梯隊城市。表表 6.3.1

111、2022 年年全國重點城市企業首發上市情況對比（按上市中企數量全國重點城市企業首發上市情況對比（按上市中企數量 Top20）排名排名 城市城市 上市數量（家）上市數量（家）科創板上市數量（家）科創板上市數量（家）總融資額（￥億元）總融資額（￥億元）1 北京 61 17 1,664.38 2 上海 49 19 569.10 3 深圳 43 11 576.56 4 蘇州 28 10 358.29 5 杭州 20 5 230.60 6 廣州 19 3 134.92 7 成都 17 4 253.50 8 南京 17 6 145.22 9 東莞 12 2 135.92 10 西安 12 4 112.36

112、 11 嘉興 11 1 118.85 12 寧波 10 2 104.73 13 無錫無錫 10 4 101.50 14 溫州 9-45.52 15 重慶 8 1 47.82 16 常州 7 1 167.55 17 天津 7 3 101.65 18 合肥 7 3 55.62 19 臺州 7 1 40.23 20 武漢 6 2 69.40 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 表表 6.3.2 2022 年全國年全國重點重點城市企業城市企業首發首發上市上市行業分布（重點行業，按上市中企數量，家）行業分布（重點行業，按上市中企數量，家）城市城市 IT 半半導導體及體及電電子子設備設備

113、生物技生物技術術/醫療醫療健康健康 機械制造機械制造 北京 19 5 10 6 廣州 7 2 2 1 深圳 6 18 2 4 南京 4 2 2 3 杭州 3 6 1 3 上海 2 7 20 4 成都 1 1 4 5 東莞 1 5-2 西安 1 1 1-蘇州-12 3 2 溫州-2 1 5 嘉興-2 1 3 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 城市城市 IT 半半導導體及體及電電子子設備設備 生物技生物技術術/醫療醫療健康健康 機械制造機械

114、制造 無無錫錫-2 1 3 寧波-1 2 3 重慶-2 1 2 常州-2 1 2 合肥-2 1 1 武漢-2 1 1 佛山-4-天津-2-1 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第七章第七章 無錫市政府引導基金概況無錫市政府引導基金概況 7.1 政府引導基金數量政府引導基金數量為為省內省內中游中游，注重“投早、投小、投科創”，注重“投早、投小、投科創”截至 2022 年我國累計設立 2,

115、107 支政府引導基金，目標規模約 12.84 萬億元人民幣，已認繳規模約 6.51 萬億元人民幣。其中，2022 年我國政府引導基金設立步伐有所放緩，全年共新設立政府引導基金共計 120 支，目標規模約 4,052.24 億元人民幣，已認繳規模約2,812.38 億元人民幣。從江蘇省具體情況來看，截至 2022 年江蘇省累計設立政府引導基金 239 支6，位列全國第一。值得注意的是，江蘇省還設有 2 支國家級政府引導基金：2019 年先進制造產業投資基金二期落地南京，2021 年中國國有企業結構調整基金二期落地無錫。近年來，隨著已設立基金認繳資金陸續到位并投入運作，江蘇省政府引導基金設立節奏

116、減緩，但仍保持在全國領先的地位。2022 年全省共新設立 14 支政府引導基金，已認繳規模 447.61 億元人民幣，亦領先于其他省份地區。圖圖 7.1.1 2012-2022 年年江蘇省政府引導基金設立與募集情況江蘇省政府引導基金設立與募集情況 6 不包含注冊在江蘇省的國家級政府引導基金。315.64 11.60 79.50 1,724.93 1,806.03 1,439.11 1,086.50 235.11 287.02 686.80 549.00 17.77 10.75 74.50 297.89 924.73 488.99 624.22 153.228.37 653.32 447.61

117、12 9 5 28 45 26 23 17 17 18 14 010203040500.00400.00800.001,200.001,600.002,000.00201220132014201520162017201820192020202120222012-2022年江蘇省政府引導基金設立與募集情況基金目標規模（人民幣億元）已認繳規模（人民幣億元）基金數量（支）來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189

118、*7255 從江蘇省內各城市情況7來看，蘇州、南京是省內政府引導基金設立最為活躍的兩大城市，合計已設立政府引導基金 100 支，約占全省總數的 41.8%。無錫市位于省內第二梯隊，截至 2022 年已設立政府引導基金共計 15 支，位列全省第六位，基金目標規模達 285.20 億元人民幣，已認繳規模約 173.93 億元人民幣。就 2022 年新設情況而言，各城市間的差異較小，除常州、南京、蘇州分別新設立 3 支、2 支、2 支政府引導基金外，其余城市新設立基金數量均為 1 支。表表 7.1.1 截至截至 2022 年年江蘇省內各城市政府引導基金設立與募集情況江蘇省內各城市政府引導基金設立與募

119、集情況對比對比 排名排名 城市城市 截至截至 2022年年政府引導政府引導基金數量基金數量（支）（支）省內省內 占比占比 截至截至 2022 年年政府引導基金政府引導基金目標規模目標規模（￥億元）億元）省內省內 占比占比 截至截至 2022 年年政府引導基金政府引導基金已認繳規模已認繳規模（￥億元）億元）省內省內 占比占比 1 蘇州 58 24.3%2,404.63 28.8%929.00 23.2%2 南京 42 17.6%2,917.36 34.9%994.34 24.9%3 南通 22 9.2%348.72 4.2%315.64 7.9%4 鹽城 21 8.8%337.58 4.0%27

120、4.99 6.9%5 常州 18 7.5%688.95 8.2%499.60 12.5%6 無錫無錫 15 6.3%285.20 3.4%173.93 4.3%7 宿遷 12 5.0%108.00 1.3%77.55 1.9%8 揚州 10 4.2%337.89 4.0%322.69 8.1%9 鎮江 10 4.2%411.75 4.9%65.84 1.6%10 徐州 10 4.2%250.71 3.0%145.71 3.6%11 泰州 9 3.8%113.81 1.4%40.07 1.0%12 連云港 6 2.5%102.60 1.2%102.61 2.6%13 淮安 6 2.5%54.95

121、 0.7%58.85 1.5%來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 無錫市的政府引導基金類型分布比例較為均衡，截至 2022 年已設立的 15 支政府引導基金中產業類基金和創投類基金占比各半。其中，產業類引導基金多圍繞工業、農業、服務業、科技、文化等領域，與無錫市各類市場化產業基金產生協同效應，重點扶持高端裝備制造、生物醫療、新能源、新材料、節能環保、鄉村振興、物聯網、大數據等戰略性新興產業和現代服務業發展。創投類引導基金則主要在國家“投早、投小、投科創”的戰略指導下重點扶持處于種子期、初創期的企業發展。在早期企業和項目方面無錫市一直保持重點關注，為了解決初創企業“首投難”問題，

122、市政府在 2016 年便出資設立了金程創業投資基金，以財政資金補位早期投資短板。近年來無錫市持續加大對科技型中小企業的扶持力度，致力于扶持企業順利跨越“死亡谷”。2021 年 9 月無錫市科技局、財政局聯合發布無錫市天使投資引導基金管理暫行辦法（以下簡稱辦法），引導社會資本“早投、敢投、多投”。辦法出臺后，同 7 不包含注冊在各城市的國家級政府引導基金。189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 年 12 月無錫市天使引導基金正式登記設立，次年無

123、錫高新區新投天使創業投資基金注冊成立，在撬動社會資本“投小、投早、投科創”方向持續發力，為戰略性新興產業和未來產業培育提供了有力支撐。7.2 全國重點城市政府引導基金全國重點城市政府引導基金情況對比情況對比 全國各城市政府引導基金的設立情況方面，無錫市的政府引導基金數量和規模并不突出，未來仍有較大的增長空間。除國家級政府引導基金外，從各地已設立基金數量來看，目前無錫市與東莞、安慶等地并列全國第 34 位。近年來我國政府引導基金設立整體呈現出區縣下沉趨勢，未來無錫市的地市級、區縣級政府引導基金數量與規?；蛴猩仙?。此外，基于無錫市內各區縣的重點產業存在差異，未來各區縣或在各自關注領域設立更“聚焦”

124、、更“精細”的政府引導基金。表表 7.2.1 全國重點城市政府引導基金設立與募集情況全國重點城市政府引導基金設立與募集情況對比（按截至對比（按截至 2022 年政府引導基金數量年政府引導基金數量 Top20）排名排名 城市城市 截至截至 2022 年年政府引政府引導基金數量（支）導基金數量（支）截至截至 2022 年年政府引政府引導基金目標規模導基金目標規模（￥億元）億元）截截至至 2022 年年政府引政府引導基金已認繳規模導基金已認繳規模（￥億元）億元）1 蘇州 58 2,404.63 929.00 2 杭州 51 1,697.06 733.92 3 廣州 46 5,506.74 1,862

125、.72 4 成都 44 3,468.93 1,552.41 5 青島 43 1,219.81 500.41 5 濟南 43 3,954.99 870.48 7 西安 42 3,616.71 2,007.51 7 南京 42 2,917.36 994.34 9 貴陽 40 5,825.47 1,922.05 10 合肥 35 2,154.52 991.66 11 鄭州 33 4,956.14 1,731.55 12 武漢 32 1,985.42 1,436.80 13 寧波 27 329.14 208.34 14 長沙 26 1,141.52 548.52 15 太原 25 809.47 482

126、.57 16 深圳 24 2,467.76 2,380.29 17 蘭州 22 3,282.95 507.63 18 南通 22 348.72 315.64 19 贛州 21 880.28 274.72 20 福州 21 709.74 766.24 34 無錫無錫 15 285.20 173.93 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 值得注意的是，雖然無錫市政府引導基金的數量與規模相對較

127、小，但無錫市的母基金體系頗具規模與特色，亦發揮了舉足輕重的產業扶持作用。據清科研究中心的不完全統計，近兩年來無錫市各級政府或國有出資平臺聯合市場化投資機構設立了 10 余支數十億乃至百億規模的大型產業母基金。若聚焦上述母基金的關注領域，不難發現各地設立的母基金將無錫市與自身的產業優勢相結合，細分出了不同的投資方向，實現了差異互補、協同發展。而通過各區縣母基金與政府引導基金的有機結合，以及配套政策的落實和推進，未來無錫將吸引更多優質 GP 和項目落地，為產業發展貢獻更多新生力量。表表 7.2.2 截至截至 2022 年年無錫市無錫市已簽約或設立的已簽約或設立的（部分）大型產業母基金（部分）大型產

128、業母基金募集募集情況情況 基金名稱基金名稱 基金基金 管理人管理人 募集完成募集完成時間時間 注冊注冊 地區地區 基金基金 募集金額募集金額（￥億元）億元）基金簡介基金簡介 無錫高新區新動能基金 新投集團 2022.10 新吳區 60.00 目標規模 50 億元，基金重點聚焦于物聯網、集成電路、生物醫藥、智能制造、新材料、新能源、TMT 及未來產業等領域，截至目前已與多個產業龍頭和知名機構合作成立產業基金 尚賢湖數字經濟母基金 金易基金 2022.10 經開區 50.00 由無錫經開區管委會發起設立，目標規模 100 億元，首期規模 50 億元，聚焦以數字經濟為主導方向的戰略性新興產業，圍繞無

129、錫的“465”現代產業體系，聯合國內頭部基金管理人發起設立子基金，重點投向高端芯片、人工智能、工業互聯網、智能汽車、數字醫療等重點產業和關鍵領域 宜興新動能產業基金 宜興科投 2021.12 宜興市 50.00 由宜興多個市屬國資集團聯合發起設立，總規模 50 億元，重點聚焦新一代信息技術、生物醫藥、新能源等戰略性新興行業 梁溪科創產業母基金 博華資本 2023.02 梁溪區 20.10 由無錫市梁溪科技城發展集團和梁溪區產業發展集團共同發起設立，總規模100 億元，首期規模 30 億元，將重點聚焦符合梁溪、梁溪科技城產業導向的、與實體經濟深度融合的產業領域，具體包括數字智能、綠色科技、前沿制

130、造等 無錫市太湖愛思創業投資基金 錫創投 2022.06 錫山區 5.00 目標規模 20 億元，首期規模 5 億元，主要圍繞錫創投的基金群，投資優秀的二手基金份額以及子基金中的特定項目，重點投向新一代信息技術、醫療健康、雙碳節能、人工智能、新能源、新材料、先進制造、消費科技等科創領域 來源：清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 第八章第八章 無錫市股權投資行業發展建議無錫市股權投資行業發展建議

131、 8.1 構建政府引導基金分類分層投資體系，打造產業投資基金群構建政府引導基金分類分層投資體系，打造產業投資基金群 根據清科研究中心統計，截至 2022 年底無錫市累計設立政府引導基金共計 15 支，位列全省第 6 位，基金目標規模共計 285.20 億元人民幣。與引導基金整體規模大、運作時間長、實踐探索多的其他城市相比，無錫市的政府引導基金生態仍有擴容空間。一方面，無錫市的政府引導基金中包含多支區縣級引導基金，如何統籌市、區兩級存量引導基金，最大化發揮財政資金的使用效能，對相關財政主管部門及管理團隊提出了較高要求。另一方面，近年來無錫市較為活躍的政府引導基金多采用“子基金+直投”模式，盡管政

132、府引導母基金能夠通過出資子基金覆蓋更多企業，但考慮到子基金實際出資的地域與領域相對分散且存在不確定性，一定程度上分散了財政資金對于區域內重點產業或企業的扶持力度。此外，無錫市的政府引導基金整體規模相對較小，單支基金目標規模不足 20 億元，對機械制造、集成電路等需要大量資金投入的產業來說扶持力度有限。為發揮進一步引導基金扶持實體經濟的作用，無錫市可在逐步加大財政投入的基礎上，無錫市可在逐步加大財政投入的基礎上，完善能夠覆蓋企業全生命周期的引導基金分類分層投資體系完善能夠覆蓋企業全生命周期的引導基金分類分層投資體系。具體來說，一方面要充分考慮企業在不同發展階段的需求差異，設立天使投資基金、創業投

133、資基金、股權投資基金、并購基金等不同策略的引導基金；另一方面要權衡財政資金的引導放大作用與政策目標，設立母基金與直投基金相結合的引導基金分層投資體系。在此基礎上，針對無錫市“在此基礎上，針對無錫市“465”現代產”現代產業體系的重要規劃，可借鑒其他省市經驗，打造與產業集群相匹配的基金群。業體系的重要規劃，可借鑒其他省市經驗，打造與產業集群相匹配的基金群。近年來，為發展壯大戰略產業集群，積極培育發展未來產業，湖北、安徽、江西、深圳等多地出臺相關政策，以政府引導基金為引擎組建產業投資基金群，打造政府、社會資本和金融資本共同參與的產業投資平臺。以深圳市為例，2022 年關于發展壯大戰略性新興產業集群

134、和培育發展未來產業的意見（深府20221 號）出臺，其旨在培育發展壯大“20+8”產業集群，并提出了“一產業集群、一專項基金”的理念。在上述思路制造下，深圳市推動組建了總規模超千億的“20+8”產業集群基金，以更具針對性的對戰略性新興產業和未來產業提供支持，助力深圳構建高質量發展的現代產業體系。8.2 持續持續完善股權投資生態，從募投退各環節加強政策引導完善股權投資生態，從募投退各環節加強政策引導 自關于進一步促進無錫股權投資高質量發展的若干政策意見（下文稱“意見”）發布以來，無錫已吸引了許多頭部投資機構基金落地，涵蓋天使基金、創投基金、產業基金、并購基金、S 基金等多類基金的生態系統已初步形

135、成，股權投資市場募資、投資活躍度穩步提升。然而，北京、上海、深圳、蘇州等省內外城市相比，無錫股權投資市場仍有提升空間。具體來看，無錫還需從政策切入，對募資、投資、退出等環節加強引導，持續完善股權投資生態。189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 募資層面，無錫可募資層面，無錫可將將引導基金引導基金作作為重要抓手，輔以為重要抓手，輔以政策政策支持支持，為股權，為股權投資機構提供更多投資機構提供更多元元的募資渠道。的募資渠道。具體來說，一方面可通過

136、設立大型政府引導母基金，為擬在錫落戶的優秀股權投資機構提供直接資金支持；另一方面可通過給予長期資金以風險補助、支持跨境資本流動、推廣投、貸、保聯動等創新模式，豐富無錫市股權投資市場的資金來源。投資層面，無錫可進一步加大優質項目招引力度。投資層面，無錫可進一步加大優質項目招引力度。對符合無錫市重點產業發展戰略、具備行業引領性的龍頭企業，或是對產業發展有重大戰略意義的創新型企業，無錫市應為其匹配一系列優惠政策，包括但不限于稅費減免、落戶獎勵、商事服務、融資支持等；對于投向此類企業的投資機構也應給予一定激勵。此外，地方主管部門還應建立“鏈式思維”，幫助企業對接上下游業務資源，通過頂層規劃擴大產業集聚

137、效應，為企業的高質量發展提供有力支撐。退出方面，無錫可多措并舉，多維度拓寬股權投資退出渠道。退出方面，無錫可多措并舉，多維度拓寬股權投資退出渠道。一是一是建設區域股權交易中心，為基金份額或項目股權轉讓建立交易規范，提供基礎服務，促進二手交易市場發展。二二是是加強上市企業培育工作，進一步支持無錫市企業上市掛牌。據統計，無錫市上市企業 VC/PE滲透率波動較大，整體略低于市場整體水平。相關主管部門可通過建立項目庫與基金庫的方式，架設股權投資機構與企業溝通的平臺。通過促成股權投資的方式，可將市場化資金與專業化投后服務導入本地企業，更早地介入其成長過程并推動高質量發展，最終登陸資本市場。三是三是鼓勵實

138、業企業通過設立股權投資基金、并購基金的方式對外投資，在服務主業發展的同時也能激發股權投資市場并購交易的活力。四是四是落實私募股權基金向投資者實物分配股票試點政策，為投資機構提供退出新選擇。通過政策引導，無錫市可逐步完善募投退良性循環，并進一步提升股權投資市場吸引力，以活躍的股權投資帶動產業的轉型升級，最終形成金融與產業融合發展的健康生態。8.3 堅持創新驅動與堅持創新驅動與產業強市產業強市戰略戰略，提升提升創新創業創新創業基基礎礎要素要素保障能力保障能力 多年來無錫堅定實施產業強市主導戰略和創新驅動核心戰略，多年來無錫堅定實施產業強市主導戰略和創新驅動核心戰略，工業工業已已成為實體經濟增成為實

139、體經濟增長的有力支撐長的有力支撐，戰略性新興產業建設，戰略性新興產業建設也也取得了可觀成效取得了可觀成效。根據無錫市統計局數據，2022 年工業增加值同比增長 3.9%，對 GDP 的增長貢獻率為 56.0%；規上高技術制造業和裝備制造業增加值增速分別比高于規上工業增加值增速 2.1 和 5.2 個百分點；物聯網、高端紡織、生物醫藥等產業入選國家先進制造業集群，集成電路產業規模位居全國前列。在創新驅動發展在創新驅動發展的思想指引下，的思想指引下，無錫無錫市市科技創新綜合實力也實現躍遷科技創新綜合實力也實現躍遷。公開數據顯示，無錫市科技進步貢獻率由 2012 年的 59.1%升至 2021 年的

140、 67.6%、自 2013 年起連續 9 年位居全省第一；全社會研發投入由2012年的200億元升至2021年的450億元，占地區生產總值比重升至3.2%。根據 2022 年科技部國家創新型創新能力評價，無錫市位居全國城市第 13 位。盡管成績來之不易，但根據 2023 年政府報告，無錫若要抓住歷史機遇、實現高質量發展，還需解決下述問題：一方面，區域競爭日趨激烈，為穩牢城市發展位次、實現爭先進位，無錫還需付出艱苦努力；另一方面，無錫的標志性引領性重大產業項目儲備不足，戰略科技力量、科創孵化載體、創新型企業總體偏少，不少領域“卡脖子”問題亟待解決，現代產業集群建設、科189*7255189*72

141、55189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 技創新體系提升需要持續發力。此背景下，堅持創新驅動與產業強市戰略，保障創新創業基礎要素，以創新塑造發展新動能、新優勢成為解決上述問題的重要抓手。首先，無錫可首先，無錫可進一步進一步完善人才完善人才“引育用留”“引育用留”機制機制，以人才引入帶動技術引入，以人才集聚推動技術交流與突破，以人才培育與留用驅動創新創業企業的量級增長。人才引入不但需要解決安居、就醫、子女教育等問題，還應從頂層進行規劃，配合產業發展規劃引入院士、教授、專家等

142、領軍人物及其團隊，并為其提供研究場所，打造國家級技術創新中心。其次，其次，無錫可加大對科技成果轉化的扶持力度無錫可加大對科技成果轉化的扶持力度?！?65”現代產業體系的建設不但需要培育龍頭型和輻射帶頭型企業，更需要培育具備較強研發能力的創新型企業，以便為搶占未來賽道提供重要助力。在引入人才與科研院所、實驗室等資源的基礎上，可由政府出面搭建產業與科研的合作橋梁，健全中介機構服務體系，建立專業股權投資機構與研發團隊的對接渠道，并為科技成果的產業化提供必要的資金及政策支持。最后，無錫可最后，無錫可深入推進深入推進“強鏈、補鏈、延鏈、強鏈、補鏈、延鏈、造鏈造鏈”，以產業鏈為抓手，更具針對性地規劃人才、

143、技術、重大項目、資金的引入，以產業鏈為抓手，更具針對性地規劃人才、技術、重大項目、資金的引入節奏節奏。具體來說，可由政府牽頭梳理無錫產業發展規劃及現狀，找準產業轉型、升級的突破點并據此開展更具針對性的資源導入及配套相關政策。在此基礎上，無錫可在科技創新的驅動下，發展前景廣闊、增長后勁足、資源集聚度高的未來產業，培育一批具備創新能力的企業。而優質標的的持續涌現也將進一步促進無錫市股權投資市場的發展。189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 版權及

144、免責聲明版權及免責聲明 按照中華人民共和國相關法律，本報告系本公司（北京清科創業信息咨詢有限公司）本公司（北京清科創業信息咨詢有限公司）清科研究中心所有，除與委托制作方另有約定外，本公司為研究報告產品唯一著作權人除與委托制作方另有約定外，本公司為研究報告產品唯一著作權人。本公司通過本公司網站等正規渠道向客戶有償或無償提供報告產品，本公司沒有通過任何第三方進行代理銷售本公司沒有通過任何第三方進行代理銷售，接收人收到本報告并不必然成為本公司的客戶，如接收人并非本公司客戶，請及時退回并刪除。報告應限于客戶內部在中華人民共和國境內（不含港澳臺）使用。報告及其中所有圖片、表格（圖形）及文字內容等全部作品

145、的發表權、署名權、修改權、保護作品完整權、發表權、署名權、修改權、保護作品完整權、復制權、發行權、出租權、展覽權、表演權、放映權、廣播權、信息網絡傳播權、攝制權、改編權、翻譯復制權、發行權、出租權、展覽權、表演權、放映權、廣播權、信息網絡傳播權、攝制權、改編權、翻譯權、匯編權以及應當由著作權人（即本公司）享有的其他權利均歸本公司所有權、匯編權以及應當由著作權人（即本公司）享有的其他權利均歸本公司所有。其中，部分圖表、政策、講話等報告內引用在標注上述引用內容來源的情況下，其著作權歸屬原引用內容的著作權人（不排除上述引用內容有無著作權的情況），本公司按照法律法規規定及授權約定使用。未獲得本公司書面

146、允許，任何個人、法人或其他組織不得用任何方式抄襲、翻印、復制、轉發或公開傳播未獲得本公司書面允許，任何個人、法人或其他組織不得用任何方式抄襲、翻印、復制、轉發或公開傳播本報告任何部分之文字、圖片、表格（圖形）等，不得在任何媒體上（包括互聯網）公開引用本報告的數本報告任何部分之文字、圖片、表格（圖形）等，不得在任何媒體上（包括互聯網）公開引用本報告的數據和觀點，否則引起的一切法律后果由該行為人自行承擔。如需引用，則需要事先獲得本公司同意、在許據和觀點，否則引起的一切法律后果由該行為人自行承擔。如需引用，則需要事先獲得本公司同意、在許可范圍內引用并注明出處，引用時不得對報告內容做出引起爭議、誤會或

147、不同于報告本意的刪節、修改?？煞秶鷥纫貌⒆⒚鞒鎏?，引用時不得對報告內容做出引起爭議、誤會或不同于報告本意的刪節、修改。報告僅供客戶在分析研究過程中參考，不得做商業用途。如客戶引用報告內容進行對外使用，所產生的誤不得做商業用途。如客戶引用報告內容進行對外使用，所產生的誤解和訴訟由客戶自行負責，本公司不承擔責任。解和訴訟由客戶自行負責，本公司不承擔責任。同時本公司將未經本公司允許或同意的引用行為認定為侵犯北京清科創業信息咨詢有限公司著作權的行為，本公司將有權依照中華人民共和國著作權法、中華人民共和國民事訴訟法等相關法律依法追究其法律責任，并要求侵權人賠償本公司全部損失。依法追究其法律責任，并要求

148、侵權人賠償本公司全部損失。報告基于本公司研究人員進行調研獲取的資料或本公司已公開的信息編制，但本公司對這些信息的準確性報告基于本公司研究人員進行調研獲取的資料或本公司已公開的信息編制，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本報告無意違反任何地區、國家、城市或其它法律管轄區域內的法律法規。報告僅以報告出具時獲得的調研資料或公開的信息、數據為準，受限于報告出具的時間，本公司不能保證報告內容始終保持在最新狀態。同時，本公司可根據上述制約條件的變化在不發出通知的情形下，對報告做出修改

149、，客戶需自行關注相應更新或修改。報告的全部內容只提供給客戶做參考之用，并不構成對客戶的投資建議不構成對客戶的投資建議?？蛻羧缬腥魏我蓡?，應當咨詢獨立財務顧問并獨自進行投資判斷。投資者依據報告提供的信息進行投資所造成的一切后果，本公司概不負責。投資者依據報告提供的信息進行投資所造成的一切后果，本公司概不負責。在法律允許的情況下，本公司及本公司的關聯公司可能會與報告中提到的公司進行股權交易，或者持有上述公司所發行的股份，也可能為這些公司提供或爭取財務、咨詢等相關服務。本公司特此聲明，凡購買報告者及因任何原因收到報告者均受本版權及免責聲明條款約束。本公司特此聲明，凡購買報告者及因任何原因收到報告者均

150、受本版權及免責聲明條款約束。北京清科創業信息咨詢有限公司 2021 年 8 月 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255 關于關于我們我們 清科創業致力于為行業提供領先的創業與投資綜合服務，專注服務創投每一程。清科創業于二零二零年登陸香港交易所（股票代碼：01945.HK），二十年構建的線上線下矩陣式產品和服務，已成為中國創業與投資市場的“基礎設施”。旗下業務包括清科研究中心、清科傳媒、清科沙丘投研院、清科創新中心、清科創業中心、清科國際、清科

151、資本七大業務體系。并涵蓋投資界、PEDATA MAX、項目工場、沙丘學堂和清科證券五大互聯網產品，為創業與投資行業提供及時、精準有效的數據統計、信息資訊、在線學習和投融資對接服務。清科研究中心成立 20 年來為超過 4,000 家 LP、政府、園區、VC/PE 投資機構、戰略投資者以及中介機構等提供專業的全行業數據系統，定期專項的研究分析，20 年經驗積累的咨詢服務以及實戰總結出來的培訓課程。清科研究中心研究覆蓋 2 萬家境內外投資機構，跟蹤研究股權投資行業歷史 26 年，累計盡調超過 5,000 支基金，績效評價超過 2,000 支基金，為國家發改委、國家科技部、證監會等部委以及 40 個省

152、市地區的金融辦、證監局、科技局等機構提供市場分析和政策制定參考依據。清科研究中心研發的 PEDATA MAX 大數據系統、PE MAST 機構管理系統、政府引導基金管理系統為行業從業人員、機構管理以及國資機構均提供了行業級 IT 解決方案。清科創業目前在北京、上海、深圳、杭州、香港、南京、寧波、西安、?？?、武漢均設有辦事機構。了解清科研究服務詳情，請垂詢：研究中心網址： 研究及產品咨詢：400-600-9460 清科研究中心郵箱： 189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255189*7255