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芒果超媒-公司深度報告:核心三問競爭格局增長空間內容體系建設-230924(48頁).pdf

上傳人: 海*** 編號:141314 2023-09-26 48頁 3.14MB

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本文主要對芒果超媒(300413.SZ)進行了深度分析,內容包括競爭格局、增長空間和內容體系建設。 1. 競爭格局:長視頻行業競爭趨緩,聚焦盈利成為共同主題。芒果超媒處于“兩超兩強”的競爭格局中,與愛奇藝、騰訊視頻形成第一梯隊,與優酷視頻形成第二梯隊。 2. 增長空間:會員和廣告業務增長空間較大。芒果超媒會員收入僅為愛奇藝的1/4,會員數和ARPPU均有較大差距。廣告業務受宏觀經濟影響較大,隨著經濟復蘇,廣告收入有望恢復增長。 3. 內容體系建設:芒果超媒繼承了湖南衛視的創新基因,形成了工業化內容體系,在綜藝市場具有優勢。劇集方面,公司布局較晚,但近年來持續加大投入,劇集產能快速提升,未來有望實現品牌化和精品化。 4. 投資建議:首次覆蓋,給予“推薦”評級。預計公司2023-2025年實現歸母凈利潤22.4億元、27.8億元、33.7億元,當前股價對應PE分別為23x、18x、15x。
芒果超媒如何構建內容體系? 芒果超媒的會員增長空間有多大? 芒果超媒如何探索新業務?

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