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1、AITO 問界一舉成名，重視新車型產業鏈機會 華為汽車產業鏈專題報告 西南證券研究發展中心 2023年10月 汽車研究團隊 分析師：鄭連聲 執業證號：S1250522040001 電話：010-57758531 郵箱： 聯系人：馮安琪 電話：021-58351905 郵箱： 核心觀點與投資建議 1 華為汽車智能網聯化全產業鏈布局完善，受益于問界新M7熱銷，華為汽車業務有望打開市場認知。汽車電動化是基礎，智能化是核心，智能駕駛是汽車智能化的核心組成部分。華為車BU聚焦ICT技術，建設智能汽車數字平臺（iDVP）、智能駕駛計算平臺（MDC）和HarmonyOS智能座艙平臺三大平臺，打造智能駕駛、智

2、能座艙、智能電動、智能網聯及智能車云五大智能系統。2023年4月，華為智能汽車解決方案全面升級，首發HUAWEI ADS 2.0、新一代HarmonyOS智能座艙、智能車載光、智能汽車數字平臺、智能車云服務等一系列智能汽車解決方案，打造汽車智能天花板。9月，智選車型問界新M7，上市首月大定突破6萬臺，華為智駕技術和產品性價比獲得市場認可。隨著更多的華為智駕產品走進消費者，產品服務與口碑提升，對華為汽車業務形成正反饋，有望推動華為后續合作智選車及HI模式新車型上市銷量超預期。在華為智能汽車解決方案的賦能下，相關產業鏈有望充分受益。華為與賽力斯、奇瑞、江淮、北汽藍谷相繼達成智選合作，與長安汽車達成

3、HI合作模式，華為汽車朋友圈不斷擴大。在智選車模式下，依托華為豐富的銷售渠道與終端門店幫助新車型快速覆蓋。華為與賽力斯聯合設計的M5、M7分別于4月、9月完成換代、旗艦車型M9將于12月上市；與奇瑞聯合設計的首款轎車智界S7預計2023年11月正式發布；2024年，華為與賽力斯、奇瑞、江淮、北汽合作的全新車型將陸續上市。HI模式合作車型，長安阿維塔12已于10月正式量產下線，未來新車型也將陸續投放。類比2020年以來的T產業鏈，隨著華為合作新車型密集上市，問界新M7的成功預計將提升后續車型的銷量預期，相關產業鏈有望受益。建議關注華為與賽力斯、奇瑞、北汽、阿維塔（HI）、江淮后續合作車型的上市進

4、度。投資建議：華為依托三大平臺、五大智能系統解決方案，具備汽車智能網聯化全產業鏈布局。在華為賦能下，車企市場競爭力提升，中短期華為合作全新車型上市密集，產品銷量有望超預期，相關產業鏈標的將充分受益。整車端主要標的：賽力斯、長安汽車、北汽藍谷、江淮汽車；零部件主要標的：明新旭騰、星宇股份、上聲電子、常熟汽飾、川環科技、浙江仙通、均勝電子、銀輪股份、福耀玻璃、華陽集團、藍黛科技、溯聯股份、滬光股份。風險提示：自動駕駛升級不及預期風險；汽車銷量不及預期風險；車企電動化轉型不及預期風險；智能網聯汽車推廣不及預期等風險。2WhUkUiXaXkWsOtPnQ8O9R7NpNrRoMmPlOpOrReRnP

5、qM9PqRrQwMoPqQNZtOyR目 錄 2 1 華為汽車業務開啟新階段，ICT技術賦能產業發展 2 秉持“平臺+生態”戰略，聚焦智能網聯汽車增量部件 3 華為汽車產業鏈 2.1 智能汽車解決方案業務 2.2 數字能源板塊智能電動業務 1.1 華為汽車業務初具規模 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈 3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 4 主要標的 1.1 華為汽車業務初具規模 數據來源：華為官網，公司年報，西南證券整理 3 華為汽車業務：聚焦智能網聯汽

6、車產業的增量部件，主要產品涵蓋電動化（數字能源業務）和智能網聯化（智能汽車解決方案業務）。在電動化領域，產品包括電驅動系統、車載充電系統、端云電池管理系統等；在智能網聯化領域，產品包括智能座艙、智能駕駛、智能電動、智能車云、毫米波雷達、攝像頭、網關、激光雷達、算力平臺、AR HUD、T-Box等產品與解決方案。向車企客戶和行業合作伙伴提供服務，助力汽車產業的電動化、網聯化、智能化升級，使車企造好車，成為智能網聯汽車時代的首選部件供應商。華為汽車業務產品與解決方案 1.1 華為汽車業務初具規模 數據來源：華為官網，公司年報，西南證券整理 4 華為汽車業務發展進入新階段：車聯網業務初探期：2013

7、年，華為成立車聯網業務部，正式進軍車聯網。合作研發期：2017-2019年4月，華為先后與北汽新能源、長安汽車、東風等車企達成合作。落地推廣期：2019年4月5月，正式成立智能汽車解決方案業務部BU。之后，HI模式車型、智選車型陸續發布。新車型周期：2023年9月，問界新 M7 發布，成為熱銷車型，證明華為智選車業務模式的成功。后續華為智選車智界S7、問界M9將于分別于11月、12月發布。2024年，華為與賽力斯、奇瑞合作全新車型，與江淮的合作車型，長安阿維塔，北汽極狐等將陸續上市。1.1 華為汽車業務初具規模 數據來源：華為官網，公司年報，西南證券整理 5 華為智能汽車解決方案業務初具規模，

8、2022年實現營收21億元，占比0.31%。智能汽車解決方案業務是華為的長期戰略機會點，華為車BU持續加大研發投入。自智能汽車解決方案BU成立以來，截至2022年底，累計投入已達30億美元，研發團隊達到7000人的規模。2022年華為各業務收入占比 華為智能汽車解決方案業務投入 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”數據來源：相關公司官網，相關公司公告，西南證券整理 6 華為三種業務模式：（1）零部件模式：提供標準化產品，包括智能座艙、智能駕駛、智能電動、智能車云、AR HUD、T-Box等產品與解決方案。（2）華為HI（Huawei Inside）模式：與車企聯合開發，提供華為全棧

9、智能汽車解決方案，包括MDC 計算平臺、智能座艙、智能駕駛、智能車云等。（3）華為智選模式：華為將全面參與整個汽車的設計、研發和生產及終端銷售。華為三種汽車業務合作模式 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”數據來源：相關公司官網，相關公司公告，西南證券整理 7 合作模式合作模式 品牌品牌 合作合作車車型型 上市上市時間時間 合作內容合作內容 零部件 供應模式 通用五菱 新寶駿Kiwi 2022年9月 基于華為MDC的自動駕駛 飛凡 R7 2022年9月 AR_HUD 大通 EUNIQ 5、EUNIQ 6純電版 2020年5月 車機控制器MCU、三合一充配電單元CDU 奔騰 E05

10、2021年4月 電驅動系統 沃爾沃 XC40 RECHARGE 2022年6月 HMS for Car快應用服務 捷途 大圣 2022年9月 HiCar系統，華為車規級量產毫米波雷達、華為高階智能輔助駕駛系統 比亞迪 宋Pro 2019年12月 手機NFC車鑰匙 比亞迪 秦Pro 2018年9月 華為HiCar智能互聯系統、手機NFC車鑰匙 比亞迪 漢 2020年7月 華為HiCar智能互聯系統 奧迪 Q7 2022年11月 MDC600 車載數據中心、昇騰310智能芯片 哪吒 哪吒S 2022年7月 200TOPS高算力的華為MDC610計算平臺、兩顆激光雷達 吉利 M6 2022年10月

11、鴻蒙OS車機系統 吉利 G6 2023年9月 鴻蒙OS車機系統 埃安 AH8 2023年底 華為CCA（計算與通信架構）構建的新一代智能汽車數字平臺（一開始為HI模式，2023年3月改為零部件供應模式）HI模式 極狐 阿爾法S HI版 2022年5月 搭載華為全套智能汽車解決方案，包括高精度硬件、智能駕駛操作系統、智能座艙操作系統和智能車控操作系統 阿維塔 阿維塔11鴻蒙版 2023年8月 搭載華為鴻蒙座艙、支持HUAWEI ADS 2.0智能駕駛輔助系統、華為DriveONE高壓電驅系統 智選模式 賽力斯 智選sf5 2021年4月 華為 DriveONE 三合一電驅系統、HUAWEI Hi

12、Car、華為智能駕駛艙，華為鴻蒙 OS 系統，華為麒麟模組等 賽力斯問界 M5 2023年4月 三合一電驅動系統、后輪驅動電機（華為HW150永磁同步電機）、華為鴻蒙HarmonyOS智能座艙、智能座艙域控制器、HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛系統、HUAWEI SOUND音響系統 賽力斯問界 M7 2023年9月 三合一電驅動系統、后輪驅動電機、HUAWEI DriveONE高效電驅系統、HUAWEI DATS 2.0智慧四驅、HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛系統 賽力斯問界 M9 2023年12月 華為HarmonyOS 4.0智能座艙、HUAWEI ADS高階自動駕駛輔助

13、 智界 S7 2023年11月 華為HarmonyOS 4.0智能座艙、HUAWEI ADS高階自動駕駛輔助 表：華為與部分車企合作車型及產品 目 錄 8 1 華為汽車業務開啟新階段，ICT技術賦能產業發展 2 秉持“平臺+生態”戰略，聚焦智能網聯汽車增量部件 3 華為汽車產業鏈 2.1 智能汽車解決方案業務 2.2 數字能源板塊智能電動業務 1.1 華為汽車業務初具規模 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈 3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 4 主要標的 2

14、.1 智能汽車解決方案業務 數據來源：華為年報，西南證券整理 9 智能汽車解決方案業務。圍繞智能汽車數字平臺（iDVP）、智能駕駛計算平臺（MDC）和HarmonyOS智能座艙平臺三大平臺，構建生態圈。截至2022年底，華為已累計發展了超過300家產業鏈上下游合作伙伴。iDVP生態圈已有100多家生態伙伴加入，并完成與20個廠家40款設備的預集成與測試；70多家生態伙伴加入MDC生態圈，聯合推進乘用車、港口、礦卡、園區等智能駕駛場景的試點與商用；HarmonyOS智能座艙平臺已經與150多家軟硬件伙伴建立合作，為消費者提供個性化、智能化、多樣化的服務體驗。智能汽車解決方案業務 智能駕駛 智能座

15、艙 智能車控 智能車載光 智能車云 HUAWEI ADS HarmonyOS智能座艙 HUAWEI xMotion HUAWEI xScene光場屏 智能車燈解決方案 AR-HUD等 華為智能車云服務 2.1 智能汽車解決方案業務：智能汽車數字平臺iDVP 數據來源：華為官網，華為公眾號，西南證券整理 10 HUAWEI iDVP智能汽車數字平臺，打造軟件定義汽車的黑土地。HUAWEI iDVP智能汽車數字底座是實現軟件定義汽車的基礎，該架構的核心是分層解耦、SOA（面向服務的分布式架構）服務化。HUAWEI xMotion作為HUAWEI iDVP原生應用，對車的驅動、制動、轉向、懸架進行中

16、央協同控制，通過車身狀態的毫秒級感知，厘米級運動估計，采用雙前饋和反饋主動預控制技術，實現對車身縱向、橫向、垂向三軸位移，6自由度的全姿態控制，讓行車更安全，駕駛更容易，乘坐更舒適。車企可以通過三種模式與華為合作：（1）平臺模式華為提供基礎管理軟件和設備抽象，車企自己開發原子服務和應用軟件；（2）共創模式華為提供基礎管理軟件和設備抽象，車企和第三方共同開發原子服務和應用軟件；（3）全棧交付模式華為提供包括基礎管理軟件、設備抽象、原子服務、應用軟件等全套服務。華為智能汽車數字平臺 2.1 智能汽車解決方案業務：智能駕駛計算平臺MDC 數據來源：華為官網，華為MDC智能駕駛計算平臺白皮書，西南證券

17、整理 11 汽車電動化是基礎，智能化是核心，智能駕駛是汽車智能化的核心組成部分。以電動化、智能化、網聯化、共享化為趨勢的汽車“新四化”已成為行業內的普遍共識，智能駕駛是汽車智能化的核心組成部分。據羅蘭貝格2019年11月20日發布的中國智能網聯發展報告預測，2030年智能駕駛在車端系統的市場規模將高達5000億元，其中傳感器、計算平臺、執行器和應用算法是主要貢獻者。更高級別的智能駕駛需要電子電氣架構由分布式向集中式演進：現階段絕大部分的智能駕駛功能都是輔助駕駛功能，采用分布式E/E（Electrical/Electronic）架構，每項輔助駕駛功能均需要獨立的傳感器、計算單元與應用軟件。分布式

18、E/E架構的硬件互相獨立、資源分散，算力無法共享導致算力低，無法升級到更高級別的智能駕駛。集中式的C/C（Computing/Communication）全新架構通過分布式網關進行高速網絡傳輸數據，并在性能強勁的計算中心進行數據的實時分析與處理，實現整車的感知共享、算力共享、電源共享，結合統一的軟件架構，支持智能駕駛功能持續平滑升級。業界頭部智能駕駛玩家，均是采用集中式計算平臺的技術架構，統一的計算平臺進行代際替代（物理尺寸和接口保持統一，平滑演進）。電子電氣架構對比 2.1 智能汽車解決方案業務：智能駕駛計算平臺MDC 數據來源：華為官網，華為MDC智能駕駛計算平臺白皮書，西南證券整理 12

19、 智能駕駛計算平臺是實現“軟件定義汽車”的關鍵。智能駕駛系統從功能上可分為三大部分：感知系統（各類傳感器，相當于人的眼睛與耳朵）、決策系統（計算平臺，相當于人的大腦）與執行系統（各類執行器，相當于人的四肢），其中汽車“大腦”功能最為復雜，涉及到多種ICT關鍵技術，比如：硬件類：芯片SoC、硬件工程（散熱、能耗、抗振、防水等）、物理尺寸等；軟件類：操作系統、中間件、云服務、OTA等；算法類：聚類算法、機器視覺、深度學習、強化學習、機器學習等。集成多種復雜技術的智能駕駛計算平臺，通過軟硬件解耦的技術架構設計，實現感知、計算與應用的分層，保持上層應用軟件可持續迭代升級，真正實現“軟件定義汽車”。智能

20、駕駛計算平臺是實現“軟件定義汽車”的關鍵，將幫助客戶為用戶打造具有差異化競爭力的智能汽車產品，贏得用戶認可與市場成功。智能駕駛計算平臺是產業發展的關鍵 2.1 智能汽車解決方案業務：智能駕駛計算平臺MDC 數據來源：華為官網，華為MDC智能駕駛計算平臺白皮書，西南證券整理 13 華為MDC平臺遵循平臺化與標準化原則，包括平臺硬件、平臺軟件服務、功能軟件平臺、配套工具鏈及端云協同服務，支持組件服務化、接口標準化、開發工具化；軟硬件解耦，一套軟件架構，不同硬件配置，支持L2+L5的平滑演進，保護客戶或生態合作伙伴的應用軟件開發的歷史投資。截至2022年底，已有70多家生態伙伴加入智能駕駛計算平臺生

21、態圈，聯合推進乘用車、港口、礦卡、園區等智能駕駛場景的試點與商用。MDC整體架構圖 2.1 智能汽車解決方案業務：智能駕駛計算平臺MDC 數據來源：華為官網，華為公眾號，華為MDC智能駕駛計算平臺白皮書，西南證券整理 14 華為MDC作為業界最早量產、最大算力、最全系列的智能駕駛計算平臺，適用于乘用車（私家車、Robotaxi）、商用車（干線物流、港口貨運）及專用車（無人礦卡、無人清掃、快遞物流）等多種智能駕駛場景。MDC300從2019年進入市場，主要用于礦、港、圓以及高速物流。MDC210用于中低端車的出量，MDC610用于高端車的拉伸品牌，MDC810用于robotaxi或高級別的自動駕

22、駛。華為智能駕駛計算平臺產品 華為MDC智能駕駛計算平臺產業模式 2.1 智能汽車解決方案業務：華為ADS 智能駕駛系統 數據來源：華為公眾號，西南證券整理 15 2023年4月16日，華為ADS 2.0智能駕駛系統正式發布。相比于ADS 1.0，華為ADS 2.0主要實現了四大升級：功能安全領先一代，高速更放心、城市更舒心，有圖無圖都能開，可見即可泊的智能泊車系統。目前，華為ADS 2.0已率先在AITO 問界M5高階智能駕駛版首發，阿維塔11、極狐阿爾法S全新HI版也將升級搭載，未來將有更多的車型搭載。首創GOD網絡，異性障礙物也能識別。一般L2功能的感知模型只能識別常見的障礙物類型：車輛

23、（正向或后向）、行人和兩輪車，道路相關的特征只能識別車道線、路沿和交通標識，這些俗稱感知的白名單，超出白名單的物體即使感知到也會被過濾。隨著激光雷達傳感器和基于視覺深度學習模型的應用，華為采用GOD網絡對于白名單以外的障礙物也能識別。2.1 智能汽車解決方案業務：華為ADS 智能駕駛系統 數據來源：華為官網，華為公眾號，西南證券整理 16 華為自動駕駛ADS 2.0相對于ADS 1.0，傳感器做減法，功能做加法。高階智能駕駛方案里激光雷達、毫米波雷達、視覺傳感器基本上是標配。激光雷達少則1個多則3個，在非規則物體、異常天氣感知、近距離切入、隧道等場景下相對于其他傳感器有比較大的優勢，在城市NO

24、A功能上激光雷達基本是標配。毫米波雷達具有可靠、測距精度高等優點，在車上基本是標配版的存在，絕大部分車型至少使用1顆毫米波雷達，在ADS1.0中在前向、后向、側向共使用6顆毫米波雷達，構建基于Radar的360tracker。HUWEI ADS包含基礎包、進階包和高階包，目前已合作商用車型都是基礎包和進階包隨車標配，高階包可選擇購買。HUAWEI ADS 1.0一次性購買32000元，訂閱包年6400元，訂閱包月640元。HUAWEI ADS 2.0一次性購買36000元，訂閱包年7200元，訂閱包月720元。ADS 1.0 ADS 2.0 新增功能新增功能 激光雷達 3 1 低速自動緊急制動

25、(LAEB)異形障礙物自動緊急制動(GAEB)緊急車道保持輔助(ELKA)城區車道巡航輔助增強(City LCC PLUS)哨兵模式(其他功能)毫米波雷達 6 3 視覺傳感器 13 11 表：ADS 2.0相對于ADS 1.0的硬件和功能變化 基基礎礎包包 進階進階包包 高高階階包包 功能 主動安全輔助 高速車道巡航輔助(Highway LCC）城區智駕領航輔助(City NCA)自適應巡航輔助(ACC）高速智駕領航輔助(Highway NCA）城區車道巡航輔助增強(City LCC+）360全景環視(AVM)城區車道巡航輔助(City LCC)代客泊車輔助(AVP)智能泊車輔助(APA)遙控

26、泊車輔助(RPA)表：HUWEI ADS產品配置 2.1 智能汽車解決方案業務：華為ADS 智能駕駛系統 數據來源：相關公司官網，蓋世汽車，西南證券整理 17 BEV算法，減少對高精地圖依賴。傳統的感知模塊包含障礙物檢測，車道線語義分割，可行駛區域分割等，存在感知鏈路長、延遲大、準確率低的問題，在BEV出現之后，整個自動駕駛感知模塊趨向形成統一，簡潔，高效的端到端結構，目前國內主流車企也逐漸使用該算法。HUAWEI ADS 1.0已實現基于Transformer的BEV架構，HUAWEI ADS 2.0進一步升級?；诘缆吠負渫评砭W絡進一步增強，即使無高精地圖也能看懂路，紅綠燈等各種道路元素，

27、使得無圖也能開。今年Q3實現15個無圖城市的落地，Q4又將新增30個無圖城市的落地，達到45城。型號型號 上市上市時間時間 攝攝像像頭頭 激光雷達激光雷達 供供應應商商 NOA 芯片芯片 算力算力 BEV Occupancy TransFormer 蔚來EC6 23Q3 11 1 圖達通 NOP+英偉達四 Orin-X 1016TOPS /小鵬X9 23Q4 12 2 速騰聚創 XNGP 英偉達單/雙Orin-X 254/508TOPS /理想L6 24Q1 11 1 禾賽科技 城市NOA 英偉達雙Orin 508TOPS 理想MEGA 23Q4 11 1 賽力斯M9 23Q4 11 1 華為

28、 城市NOA 華為 MDC610 200TOPS 廣汽埃安昊鉑GT 23Q3 13 3 速騰聚創 城市L2+/比亞迪騰勢N7 23Q3 13 2 速騰聚創 城市領航NOA 英偉達ORIN-X 254TOPS/比亞迪漢EV 23Q4 11/城市領航NOA 地平線征程5 128 TOPS /上汽智己LS6 23Q4 11 1/高速高架NOA 英偉達OrinX 254 TOPS/長安阿維塔12 23Q4 13 3 華為 城市NOA 華為 MDC810 400TOPS 奇瑞星途 STERRA ES 23Q4 11 1 華為 城市NOA 華為 MDC610 200TOPS 奇瑞星途 STERRA ET

29、23Q4 11 1 華為 城市NOA 華為 MDC610 200TOPS 表：2023年下半年新車智能駕駛系統部分配置 2.1 智能汽車解決方案業務：HarmonyOS智能座艙平臺 數據來源：華為年報，華為公眾號，西南證券整理 18 華為智能座艙業務基于華為智能手機麒麟芯片與鴻蒙操作系統，應用智能終端硬件、軟件、應用程序等產品打造智能座艙，并在未來可以實現硬件軟件以及應用程序的升級。2021年10月，HarmonyOS智能座艙首次亮相華為開發者大會2021，目前，HarmonyOS智能座艙已完成兩次系統升級，搭載8款車型，完成16次OTA升級，126個應用上架鴻蒙座艙。2023年4月，華為發布

30、新一代HarmonyOS 3.0智能座艙。HarmonyOS車機操作系統持續進化，不僅帶來語音視覺等系統能力升級，未來還將帶來多屏多用戶，獨立多音區的領先體驗。HarmonyOS 3.0流暢性也大幅優化，無論在駐車場景或在行車導航的重載場景，語音及應用操作響應速度比上一代全面提升。2023年8月4日，在開發者大會2023（HDC.Together），華為發布了HarmonyOS 4，實現在圖形、多媒體、內存、調度、存儲、低功耗等能力的顯著提升。相比上一代系統，HarmonyOS 4的滑動流暢性提升20%，續航增加30分鐘。HarmonyOS 4也給鴻蒙智能座艙帶來了新特性，包括多屏同享功能及超

31、級桌面體驗。HarmonyOS發展歷程 2.1 智能汽車解決方案業務：HarmonyOS智能座艙平臺 數據來源：華為官網，相關公司公告，西南證券整理 19 2022年11月，均勝電子控股子公司均聯智行與華為在東莞市松山湖簽署全面合作備忘錄。2021年，均聯智行與華為汽車事業部簽署合作協議，重點圍繞智能座艙領域展開合作，打造新一代智能座艙解決方案。目前搭載合作產品的量產車型已在研發中。此次雙方簽署全面合作備忘錄，均聯智行將擴展與華為的全面合作，加強在座艙及座艙生態方面的全方位交流，共同打造基于智慧出行HiCar平臺的整體產品解決方案，共同拓展市場、強化品牌建設，形成新的價值合力，為用戶提供多樣化

32、的座艙生態體驗。2021年4月，德賽西威與華為簽署全場景智慧出行生態解決方案合作協議。雙方將圍繞HiCar解決方案平臺級合作、測試能力共建、車載生態聯合創新等方面建立深度合作項目。據悉，德賽西威主流車機平臺將集成HUAWEI HiCar，雙方將基于華為全場景智慧出行生態解決方案進行聯合創新，共建聯合創新實驗室和建立HUAWEI HiCar全面測試方案，為消費者提供智能座艙產品及解決方案。座艙是人機交互的中心。據華為智能汽車解決方案2030，2030年智能座艙的滲透率將超過90%，一個新的移動式智能終端生態系統逐步構建完成。智能座艙的體驗構建在以芯片算力為基礎，以座艙OS為核心承載的軟硬件能力中

33、。隨著智能化外設的發展和AI感知交互技術的不斷進步，2030年汽車座艙將變得更加智能。感知交互手段將不僅僅局限于語音和觸覺反饋，透明屏、AR-HUD、全息投影、智能穿戴、毫米波雷達、ToF攝像頭等新型外設的應用，在駕駛安全、車內通信和娛樂應用等場景將帶給座艙全新的交互體驗。2.2 數字能源板塊智能電動業務 數據來源：華為官網，華為年報，西南證券整理 20 華為數字能源作為動力域解決方案提供商，以及充電網絡解決方案提供商，通過智能電動和充電網絡的高質量協同發展，提升用戶體驗，加速電動化進程。在動力域領域，華為數字能源定位為部件供應商，致力于幫助車企造好車，為用戶帶來最佳的駕乘體驗；在充電網絡領域

34、，華為數字能源定位為解決方案提供商，為充電運營商帶來更好的投資回報，為車主提供更好的充電體驗。在交通電動化加速發展的背景下，華為智能電動聚焦汽車電動化領域的電驅動系統、車載充電系統、端云電池管理系統等，為車企及合作伙伴提供具有競爭力的DriveONE動力域產品與解決方案，持續構建在充電、續航、動力、安全等關鍵性能上的優勢。2023年4月，華為智能電動新品發布會盛大舉辦，并發布了聚焦動力域的“DriveONE新一代超融合黃金動力平臺”，以及“新一代全液冷超充架構”的充電網絡解決方案。DriveONE新一代超融合黃金動力平臺產品與解決方案 2.2 數字能源板塊智能電動業務 數據來源：華為官網，西南

35、證券整理 21 華為智能電動DriveONE高端混動四驅DRT解決方案同時提供兩驅和四驅配置，能效均處于行業領先地位：兩驅配置效率優于行業REV兩驅2%，可實現油耗降低3.5%，虧電續航提升28km，同續航里程下，電池容量可少配置1.2kWh。四驅配置效率優于行業REV四驅5%，可實現油耗降低8.6%，虧電續航提升69km，同續航里程下，電池容量可少配置3kWh。華為在會上發布了主要包括面向B/B+級純電、B/B+級增程混動，以及A級純電車型動力總成解決方案的“DriveONE新一代超融合黃金動力平臺”。目前，長安阿維塔和北汽極狐已搭載DriveONE新一代超融合黃金動力平臺。有效提升整車度電

36、里程和升油里程，實現同等電池電量下得到更高的行駛里程。DriveONE新一代超融合黃金動力平臺產品與解決方案應用案例 2.2 數字能源板塊智能電動業務 數據來源：華為官網，西南證券整理 22 華為全液冷超充，以“一秒一公里”引領充電行業升級。作為充電網絡領域的解決方案提供商，華為智能充電網絡在展會現場展出華為全液冷超充解決方案，融合光儲，液冷超充主機720kW，通過“功率池化和功率柔性智能分配技術”，支持超充、快充靈活配置，單槍最大功率600kW，最快實現“一秒一公里”。通過采用先進的華為全液冷技術，打造運行低噪音，設備防護好、可靠性高，使用壽命15年以上等優勢，并且支持200-1000V充電

37、范圍，兼容各功率段車型，支持未來創新技術的不斷演進。據華為數字能源2030，以電動乘用車為例，預計2025年起，單車電池平均容量也會從60度電升級到100度電，主流充電電壓將500V升級到1000V，2030年全面進入充電“千伏時代”。充電基礎設施單槍充電功率從60kW支持到480kW以上，充電時間從1個小時左右縮短到小于10分鐘，接近傳統燃油車加油體驗。華為全液冷超充 目 錄 23 1 華為汽車業務開啟新階段，ICT技術賦能產業發展 2 秉持“平臺+生態”戰略，聚焦智能網聯汽車增量部件 3 華為汽車產業鏈 2.1 智能汽車解決方案業務 2.2 數字能源板塊智能電動業務 1.1 華為汽車業務初

38、具規模 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈 3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 4 主要標的 3、華為汽車產業鏈-新能源乘用車滲透率持續提升，不同價格帶有差異 數據來源：乘聯會，西南證券整理 24 新能源乘用車滲透率持續提升，2023年前9個月累計零售滲透率達到34%。據乘聯會數據，2023年前9個月，中國乘用車零售銷量1523萬輛，其中新能源乘用車零售銷售519萬輛，滲透率提升至34%。據乘聯會預計，未來新能源車的滲透率仍會快速提升，2023年新能源乘用車銷

39、量將達到850萬輛，滲透率將達36%。20-40萬元價格段車型新能源滲透率較高。從價格段來看，不同價格段新能源汽車零售占比均持續提升。2023年前九個月，除5萬元以下車型外，20-30萬元價格段新能源乘用車滲透率最高，零售占比為42%，其次是30-40萬元占比38%，5-10萬元占比35%，15-20萬元價格段新能源滲透率最低，占比25%。表：乘用車價格段市場結構分析 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023年年1-9月月 乘用車零售銷量（萬輛）2374 2237 2069 1929 2016 2055 1523 新能源乘用車零售銷量（萬輛）54 95 102 11

40、1 299 566 519 新能源乘用車滲透率 2%4%5%6%15%28%34%表：乘用車銷量及新能源乘用車滲透率（新能源包括插混和純電動）常規100%95%89%90%87%76%73%插混0%5%8%7%6%11%16%純電動0%0%3%3%7%12%11%1%1%2%2%2%3%3%常規99%98%98%94%84%73%56%插混0%1%0%3%7%10%19%純電動1%1%1%3%9%12%19%混合動力0%0%0%0%0%4%6%4%6%7%7%7%8%11%常規99%94%88%87%69%53%49%插混0%1%1%1%2%6%9%純電動0%4%7%8%20%32%33%混合

41、動力0%0%4%6%8%9%8%8%9%11%14%16%17%17%常規94%90%91%91%86%78%70%插混0%0%1%1%2%3%12%純電動6%9%5%4%7%13%13%混合動力0%1%3%4%5%5%5%13%15%14%15%16%16%16%常規96%94%95%95%89%78%68%插混1%1%1%1%3%6%12%純電動2%3%2%2%5%13%17%混合動力1%2%1%1%2%3%3%32%32%34%35%32%32%34%常規99%97%95%95%86%67%65%插混1%1%1%0%2%11%7%純電動1%2%5%5%12%22%28%混合動力0%0%0

42、%0%0%0%1%36%34%30%25%23%20%16%常規100%100%100%75%35%20%19%純電動0%0%0%25%65%80%81%4%3%2%2%4%4%3%100%100%100%100%100%100%100%10-15萬匯總5-10萬5-10萬匯總5萬以下5萬以下匯總總計30-40萬匯總20-30萬20-30萬匯總15-20萬15-20萬匯總10-15萬2022年2023M1-M940萬以上40萬以上匯總30-40萬零售占比2017年2018年2019年2020年2021年3、華為汽車產業鏈-智能網聯汽車滲透率持續提升，市場規模迅速擴大 數據來源：汽車之家研究院，

43、西南證券整理 25 智能網聯汽車從業規模擴容，L2及以上自動駕駛能力汽車滲透率提升。據汽車之家研究院發布的2023中國智能汽車發展趨勢洞察報告，2022年中國智能網聯汽車產業規模3551億元，預計至2025年將達到5303億元，CAGR 14.3%。2022年中國L2及以上自動駕駛能力汽車滲透率為25.6%，預計到2025年滲透率將躍升至42.9%，較2021年相比實現翻倍。汽車電動化是基礎，智能化是核心，智能駕駛是汽車智能化的核心組成部分。據華為智能世界2030白皮書預測，到2030 年，全球電動汽車占所銷售汽車總量的比例達50%，中國自動駕駛新車滲透率達20%，整車算力超過5000 TOP

44、S，智能汽車網聯化(C-V2X)滲透率達60%。中國智能網聯汽車產業規模 中國L2及以上自動駕駛能力汽車滲透率 3、華為汽車產業鏈-中國乘用車市場中高端車型銷售占比持續提升 數據來源：乘聯會，西南證券整理 26 中國乘用車市場中高端車型銷售占比由2017年的27.4%提升至2023年前九個月的47.7%，汽車消費升級現象明顯，中高端市場不斷擴大。據乘聯會數據，2017-2023年9月，15萬以上車型零售銷量占比逐年走高，銷售占比由2017年的27.4%提升至2023年前九個月的47.7%。20-40萬價位車型銷售占比由2017年的13.0%提升至2023年前九個月的28.0%。其中，2023年

45、前9個月，30-40萬元車型銷量增長幅度最大，相比2022年提升2.8pp。表：乘用車價格段市場結構分析 零售占比2017201820192020202120222023M1-M940萬以上1.2%1.5%1.7%2.2%2.3%2.5%3.3%30-40萬4.5%5.5%6.5%7.3%7.4%8.3%11.1%20-30萬8.5%8.6%11.1%14.0%15.7%17.2%16.9%20-40萬合計13.0%14.1%17.6%21.3%23.1%25.5%28.0%15萬-20萬13.2%14.5%13.8%14.7%15.7%15.9%16.4%15萬以上合計27.4%30.1%3

46、3.1%38.2%41.1%43.9%47.7%10-15萬32.2%32.1%34.6%35.0%32.3%31.6%33.6%5-10萬36.2%34.4%30.0%24.4%22.7%20.3%15.6%5萬以下4.2%3.3%2.3%2.3%3.9%4.1%3.1%3、華為汽車產業鏈 數據來源：相關公司官網，相關公司公告，西南證券整理 27 華為智選和HI模式合作車型上市計劃：目前，華為智選合作車企有賽力斯、奇瑞、北汽和江淮，HI模式合作車企為長安阿維塔。在智選車模式下，依托華為豐富的銷售渠道與終端門店幫助新車型快速覆蓋。華為與賽力斯聯合設計的M5、M7分別于2023年4月、9月完成換

47、代、旗艦車型M9將于12月上市。智選車業務的首款轎車智界S7與奇瑞聯合設計，預計2023年11月正式發布。2024年，華為與賽力斯、奇瑞合作的全新車型將陸續上市，與江淮的合作也在全面推進，或將定位于超高端豪華純電市場。HI模式合作車型長安阿維塔12已于10月正式量產下線，未來新車型也將陸續投放。華為與北汽的合作模式升級為智選模式，期待新車型問世。華為合作車型上市時間 3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 數據來源：賽力斯官網，華為官網，西南證券整理 28 華為與賽力斯合作歷程：2019年初，賽力斯（小康股份）與華為簽署全面合作協議，合作方式為智選車模式。在之后的幾年里多次加深合作關系，推出了

48、包括賽力斯SF5、AITO問界等產品。2021年，賽力斯華為智選SF5于4月份正式上市，首款搭載鴻蒙智能座艙的新車AITO品牌問界M5于12月正式發布，并于次年2月正式上市。2022年，問界M5旗艦版于3月發布，AITO品牌問界M7于7月發布，9月份發布問界M5純電版。2023年，問界M5、M7分別于4月、9月完成產品煥新，旗艦車型M9預計12月上市。華為與賽力斯合作歷程 3、華為汽車產業鏈-賽力斯合作問界車型產業鏈 數據來源：乘聯會，華為商城，西南證券整理 29 20-40萬價位乘用車滲透率持續提升。據乘聯會數據，20-40萬元價位車型銷售占比由2017年的13.0%提升至2023年前九個月

49、的28.0%。從銷售量來看，2017年20-40萬元車型銷量308.6萬輛，2022年增長至524萬輛，CAGR11.2%。其中，2022年，20-40萬元車型新能源銷量43.1萬輛，同比增長99.4%。截至2023年前九個月，20-40萬元車型銷量426.6萬輛，其中新能源車型銷量48.3萬輛。隨著中高端車市場不斷擴大，未來華為問界的銷量也有比較可觀的增長空間。問界車型定位中型SUV，屬于高端智慧汽車品牌，問界M5售價區間24.98-33.18萬元，問界新M7售價區間24.98-32.98萬元。2023年前9個月，問界合計銷量約3.7萬輛，在20-40萬元車型新能源乘用車中的市場份額約7.7

50、%，市占率有較大提升空間。表：20-40萬元車型銷量趨勢（新能源包括插混和純電動）2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023年年1-9月月 乘用車零售銷量（萬輛）2374 2237 2069 1929 2016 2055 1523 20-40萬元車型銷量占比 13.0%14.1%17.6%21.3%23.1%25.5%28.0%20-40萬元車型銷量 308.6 315.5 364.2 410.9 465.6 524.0 426.6 20-40萬元車型新能源銷量占比 0.0%0.6%1.0%1.7%4.6%8.2%11.3%20-40萬元車型新能源銷量 0.1 1.8

51、 3.5 6.9 21.6 43.1 48.3 3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 數據來源：新車交強險數據，懂車帝，賽力斯公告，西南證券整理 30 問界系列智選車型是華為三種“造車”模式參與度最深的。華為為問界車型提供包含智能座艙、智能電動、智能網聯、智能車云等多個系統的軟硬件合作，基于自身在消費電子的設計制造經驗，共同設計產品外形、內外飾等部分，同時合作的產品會在華為的銷售渠道中銷售。目前，M5、M7多款車型已上市銷售，未來雙方將推出全新平臺，新平臺下首款旗艦車型M9計劃于2023年四季度發布，并在后續陸續推出多款全新車型。渠道+品牌+產品+供應鏈，賽力斯銷量可期。據賽力斯官網，202

52、2年，賽力斯與華為聯合打造的AITO問界系列全年銷量近8萬輛，用戶中心及體驗中心在全國范圍內覆蓋超過230座城市、數量近1000家。華為擁有科技實力和消費者認可度的品牌優勢，豐富的銷售渠道與終端門店幫助新車型快速覆蓋。在華為智能汽車解決方案的賦能下，問界產品競爭力迅速提升。2023年9月12日，問界新M7首發，上市首月累計大定突破6萬臺?；陔p方在智選車業務的長期深入合作，賽力斯公司的聯合業務目標是2026年實現新能源汽車產銷達到 100 萬輛。我們預計2023-2026年問界終端銷量分別8.5/18/30/38萬輛，CAGR 56.1%。2022 2023M1-M9 2023E 2024E

53、2025E 2026E 問界終端銷量（萬輛）6.4 3.7 8.5 18.0 30.0 38.0 同比增長 33%112%67%27%問界產量（萬輛）8.0 4.0 9.4 20.0 33.3 42.2 同比增長 18%112%67%27%表：問界品牌車型終端銷量和產量及預測 3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 數據來源：相關公司公告，蓋世汽車，西南證券整理 31 問界系列車型熱銷，相關零部件供應商將受益。問界核心零部件配套供應商不乏博世、大陸集團、博格華納等國際主流供應商的身影，同時亦有寧德時代、拓普集團、福耀玻璃、華陽集團、均勝電子、銀輪股份、上聲電子、星宇股份等諸多中國本土供應商參與

54、。驅動驅動系系統統 供供應應商商 智能座智能座艙艙、智能、智能駕駛駕駛 供供應應商商 其他其他 供供應應商商 電芯 Cell 寧德時代 AR-HUD、NFC 模塊、手機無線充電 華陽集團 燈具(組合大燈)星宇股份 水冷板、變速箱油冷器 銀輪股份 數字鑰匙 經緯恒潤 聲學系統 上聲電子 定轉子 長鷹信質 智能導航、防眩鏡及控制模塊 盈趣科技 橡膠管路 川環科技 電驅動全套齒軸 雙環傳動 DMS、OMS、環視鏡頭 歐菲車聯（歐菲光）線束 滬光股份 驅動馬達軸 德邁仕 密碼安全設備 吉大正元 熱管理、副車架、輕量化底盤、減震降噪系統 拓普集團 減速器 富臨精工 智能座艙 均勝電子 制動盤 山東隆基

55、渦輪增壓器殼 科華控股 座椅骨架 上海沿浦 底盤減震裝置 中鼎股份 動力系統殼體 文燦股份 座椅皮革 明新旭騰 整車玻璃(除了后側)福耀玻璃 動力傳動部件 藍黛科技/隱藏式門把手 比亞迪 連接器、線束、充電槍、充電座 永貴電器/尼龍流體管路 溯聯股份 表：華為-賽力斯問界系列零部件供應商 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 數據來源：工信部，相關公司官網，西南證券整理 32 2020年12月，華為與奇瑞簽約，雙方將在5G+V2X、車路協同、自動駕駛等方面開展深度合作。并在大數據基礎設施、存儲、分析、高性能計算、信息化等方面開展合作，助力奇瑞加快大數據時代的變革。根據安徽省2023年初披露的信息，

56、華為與奇瑞在蕪湖的合作項目（智選車），總投資210億元，達產后項目年產銷規劃60萬輛。2023年9月25日的華為秋季全場景新品發布會現場，華為智能汽車解決方案BU董事長余承東宣布華為智選車首款轎車智界S7將于11月發布，該車是華為與奇瑞合作研發，定位高能大空間智慧轎跑，新車將成為首個搭載HarmonyOS 4 的車型。在工信部第374批道路機動車輛生產企業及產品公告新產品公示中，奇瑞純電轎跑車正式通過申報（含3款車型）。信息顯示，該車車身具有“LUXEED”品牌標志，車尾使用“奇瑞汽車”生產廠商和“智界S7”車型名稱的標識。在車型規劃方面，奇瑞跟華為至少有5款高端智能電動車型規劃，其中一款為純

57、電SUV EHY。智界S7后部和側面照片 型號型號 智界智界S7部分配置信息部分配置信息 單電機版 長 寬 高 分 別 為 4971*1963*1474mm，軸 距 為2950mm。配備了一顆激光雷達、多顆毫米波雷達以及攝像頭，并將成為首款搭載HarmonyOS 4車機系統的車型。單電機兩驅，最大功率215kW，最高車速210Km/h。雙電機版 雙電機四驅，前后電機最大功率分別為150kW和215kW，最高車速210Km/h。3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 數據來源：公司公告，特斯拉官網，乘聯會，懂車帝，西南證券整理 33 2022年，奇瑞全年銷量約123萬輛，銷售收入實現2070億，其中出

58、口45萬輛，連續20年保持中國品牌乘用車出口領先。全球累計用戶超1120萬，其中海外用戶240萬。華為與奇瑞開展智選模式合作，雙方有望優勢互補，華為發揮其智能網聯技術，利用奇瑞在汽車出口市場的優勢，華為智能汽車解決方案有望走向國際市場。從工信部新產品公示看，奇瑞純電轎跑對標車型可能為特斯拉Model S、蔚來ET7、小鵬P7。智界S7作為華為智選車與奇瑞合作開發的首款高端智能電動轎跑車型，問界M7的成功預計將推動華為智界S7的銷量增長釋放,搶占更多市場份額。2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023年年1-8月月 總銷量（萬輛）67.27 73.82 73.99 72

59、.77 95.88 122.95 106.20 同比增長-0.7%9.7%0.2%-1.7%31.8%28.2%42.3%其中：出口量（萬輛）11.4 26.9 45.2 55.8 同比增長 136.1%67.9%表：奇瑞汽車歷史銷量 車車型型 售價（萬元）售價（萬元）2022零售零售銷銷量量 2023M1-M9零售零售銷銷量量 蔚來ET7 42.80-53.60 23046 4592 小鵬P7 20.99-33.99 59066 33860 特斯拉Model S/X（全球）69.89起 66705 54647 比亞迪漢EV（中大型）18.98-32.18 143895 78111 表：奇瑞智

60、界S7可能對標車型價格及銷量 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 數據來源：相關公司公告，蓋世汽車，西南證券整理 34 表：奇瑞汽車部分零部件供應商 公司名稱公司名稱 供供應應零部件零部件 均均勝電勝電子子 公司已于公司已于2021年就與年就與華為華為在智能座在智能座艙領艙領域展開深入合作，雙方共同推域展開深入合作，雙方共同推進進基于基于鴻鴻蒙操作系蒙操作系統統座座艙產艙產品的研品的研發發、生、生產產與與銷銷售。公司與售。公司與華為華為及奇瑞推出的及奇瑞推出的新品牌新品牌LUXEED在智能座在智能座艙艙域控域控產產品上有品上有業務業務合作合作 瑞瑞鵠鵠模具模具 公司公司為為奇瑞、以及奇瑞與奇瑞、

61、以及奇瑞與華為華為合作合作車車型提供的一體化型提供的一體化壓鑄車壓鑄車身身結結構件構件產產品品 浙江仙通浙江仙通 華為華為和奇瑞合作的首款智界新和奇瑞合作的首款智界新車車的全的全車車密封條密封條為為公司獨家供公司獨家供貨貨 華華陽集陽集團團 車車機搭機搭載華為載華為HiCar應應用已完成適配，將在奇瑞用已完成適配，將在奇瑞車車型上量型上量產產 常熟汽常熟汽飾飾 汽汽車車內內飾飾件件 滬光股份 公司量產的新能源項目主要有理想ONE、理想L9、理想L8，賽力斯問界M7、問界M5 EV、問界M5，美國T公司M3/MY，上汽大眾ID.3、ID.6X，奧迪Q5E，奇瑞捷豹路虎，北京奔馳EQA等車型 伯特

62、利 線控制動系統WCBS、電子駐車制動系統EPB、智能駕駛輔助系統ADAS、制動器總成、轉向系統、鑄鋁輕量化等產品 德賽西威 智能座艙域控制器 亞太股份 傳統制動和汽車電子領域 飛龍股份 電子水泵系列產品 天成自控 座椅模塊供應商 萬里揚 乘用車變速器以及新能源汽車傳動系統等產品 浙江世寶 2022年公司前五大客戶，占比20.28%。來自22年報 中鼎股份 公司成為奇瑞捷豹路虎“L551”純電動平臺項目電池模組密封條產品的批量供應商（2018年定點通知）速騰聚創 奇瑞汽車達成定點合作，多款全新車型將于2023年下半年實現量產，包括激光雷達系列產品。3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈

63、 數據來源：阿維塔官網，西南證券整理 35 阿維塔品牌由長安、華為、寧德時代三家中國頂流力量共同打造，共創智能電動汽車技術平臺CHN。華為為阿維塔11提供全棧智能汽車解決方案，其中包括華為DriveONE三合一電驅、HarmonyOS車機操作系統、華為AOS智能駕駛操作系統、華為VOS智能車控操作系統等。寧德時代為阿維塔提供最新的電動化技術，長安汽車把整車研發智造的能力賦予阿維塔。三家企業共創智能電動汽車技術平臺CHN，CHN支持多種車型同平臺開發，包括轎車、SUV、MPV及跨界車型，阿維塔11就是誕生于這一平臺。阿維塔年內將實現無圖智駕NCA功能國內全覆蓋。2023年10月9日，阿維塔科技宣

64、布逐步開啟無圖智駕NCA，并將于近期密集開展大規模實際道路測試和用戶體驗，與華為共同打造智駕天花板。作為華為高階智能駕駛系統ADS 2.0的核心能力，阿維塔的無圖智駕NCA功能將率先覆蓋北京、上海、廣州、重慶、深圳、杭州六城，第二批功能交付將覆蓋另外16座核心城市，并于年內實現國內全覆蓋。隨著無圖智駕NCA的成功落地，阿維塔11的智駕系統率先擺脫高精地圖限制，實現高速-城區-泊車三大核心場景的全面覆蓋，解鎖更多高頻智駕場景，讓智駕體驗做到“越開路越熟”的同時，達成業內無圖智駕最快交付速度，為用戶帶來“越開路越廣”的智駕體驗。阿維塔車型上市進展 3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈 數

65、據來源：相關公司公告，蓋世汽車，西南證券整理 36 長安汽車產品銷量自2019年以來持續增長，自主新能源增長強勁。長安汽車銷量自2016年開始下降，2019年觸底，2020年開始實現連續正增長。2023年1-9月，公司總銷量186.96萬輛，同比增長11.24%。其中，自主新能源汽車銷量30.67萬輛，同比增長96.15%。2022年底，在長安全球供應商大會上，董事長朱華榮公開宣布阿維塔2023年的銷量目標是10萬輛。新車型投放方面，接下來產品投放節奏將進一步加快，計劃于2024年發布兩款新車型，提前完成2025年“4年4車”的戰略和規劃目標。2017 2018 2019 2020 2021

66、2022 2023年年1-9月月 總銷量（萬輛）287.25 213.78 176.38 200.37 230.05 234.62 186.96 同比增長-6.20%-25.60%-17.50%13.60%14.80%2.00%11.24%其中：自主新能源汽車銷量（萬輛）6.12 8.68 3.18 3.71 11.41 27.12 30.67 同比增長 173.60%41.80%-63.30%16.50%207.50%137.70%96.15%表：長安汽車歷史銷量 公司名稱公司名稱 供供應應零部件零部件 均勝電子 公司與阿維塔在智能座艙、汽車安全等領域有相關業務合作。華陽集團 公司為阿維塔配

67、套多類汽車電子產品 銀輪股份 公司為該車型配套各類熱管理產品 明新旭騰 公司為阿維塔11的真皮及水性超纖材料供應商 隆基機械 長安汽車新能源品牌阿維塔的制動盤產品全部由公司配套 表：阿維塔汽車部分零部件供應商 3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 數據來源：公司官網，西南證券整理 37 2019年12月9日，江淮汽車與華為在深圳正式簽署全面合作框架協議暨MDC平臺項目合作協議。雙方將在智能駕駛、智能座艙、智能電動、智能網聯和云服務等方面進行深入合作，攜手加快相關產品與方案的研發和商業化進程，全面提升江淮汽車的智能化水平，共同推動智慧交通的落地與發展。2021年4月19日，江淮集團攜旗下新品車型

68、亮相2021上海國際車展，MIS皓學架構下首款SUV思皓QX亮相并開啟預售。MIS皓學架構智能座艙采用麒麟990+鴻蒙OS等軟硬件系統，CPU算力75kDMIPS，每秒可以執行75000*100萬條指令應用，遠超同級，在保證當前暢快使用的前提下，能夠確保系統可以持續升級，可支持4屏7攝4麥和8音響，實現座艙100電子化，全方位賦能汽車智能化。2023年2月16日，中建集團官網發布消息稱，中建六局聯合體中標安徽肥西新能源汽車智能產業園EPC項目，項目建成后將用于華為與江汽集團共同開發新一代高端智能電動汽車。不久后，中建集團官網刪除了此條公告，華為與江汽的合作目前沒有被雙方直接公開披露。據項目招標

69、文件顯示，項目用于生產車型級別為B級到D+級，可適應Sedan（轎車）、SUV、MPV、Crossover、Sporty 等各類車型的共平臺開發，達到年產30 萬輛新能源乘用車生產能力，于2023年一月初開工，工期一年。2023年4月13日，江淮QX PHEV混動實力派在上海車展亮相發布，在智能座艙層面，江淮QX PHEV與華為、騰訊、科大訊飛三大主流生態共同打造智能座艙。2023年08月26日，在成都車展，江淮瑞風品牌宣告將全面轉型用戶共創品牌，攜全新的智能電混MPV瑞風RF8重磅亮相，是全球首款搭載鴻蒙座艙的智能MPV，同時也將搭載華為最新一代的車規級芯片麒麟9610A，適配新一代鴻蒙4.

70、0系統，搭載15.6寸超大華為智慧屏。新車售價在百萬級別，預計在2024年第2季度量產，銷量目標為上市首年交付5萬輛。3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 數據來源：相關公司公告，蓋世汽車，西南證券整理 38 北汽新能源與華為的合作升級華為智選模式。北汽藍谷旗下極狐阿爾法S HI版以及搭載華為HI全棧智能解決方案的極狐阿爾法S先行版等車型均屬于華為與車企合作的HI模式。在2023 華為智能汽車解決方案發布會上，余承東表示華為與北汽極狐的合作升級為了智選模式，而計劃于新工廠投產的車型則是雙方首次以智選車模式進行的合作成果。對于智選車模式，華為方面不僅提供智能化解決方案，同時還將參與到產品的造型設

71、計和內飾設計，負責整車的營銷和終端銷售。2023年8月，北汽藍谷發布公告稱，北汽藍谷子公司北汽新能源擬對北京高端智能生態工廠建設投資項目進行遷址變更，購買關聯方北汽福田汽車股份有限公司北京多功能廠設備類資產并實施產線技術改造，同時擬租賃密云工廠的土地廠房及附屬設施，以滿足公司新產品生產規劃要求。公告顯示，該智能工廠項目預計工期10個月，年產能5萬輛，租期為合同簽訂日至2028年6月30日，自合同簽訂日至2024年6月30日止為免租期。零部件零部件 供供應應商商 零部件零部件 供供應應商商 其他其他 供供應應商商 電芯Cell 寧德時代 車機系統、智能駕駛域控制器 德賽西威 傳感器 保隆科技 華

72、為DriveOne雙華為中電機四驅系統、電機控制器 華為 輕合金底盤、軟內飾 拓普集團 聲學系統 上聲電子 電驅動全套齒軸 雙環傳動 座艙域控 均勝電子 汽車安全 均勝電子 磷酸鐵理正極材料、減速器 富臨精工 車載鏡頭 聯創電子 空氣供給單元 中鼎股份 變速箱軸承 斯凱孚 冷卻系統、密封系統、降噪減振底盤系統 中鼎股份 熱管理系統 三花智控 電池托盤結構件、底護板 廣州力鼎 座椅 繼峰股份 銀輪股份 表：華為-北汽極狐系列零部件供應商 目 錄 39 1 華為汽車業務開啟新階段，ICT技術賦能產業發展 2 秉持“平臺+生態”戰略，聚焦智能網聯汽車增量部件 3 華為汽車產業鏈 2.1 智能汽車解決

73、方案業務 2.2 數字能源板塊智能電動業務 1.1 華為汽車業務初具規模 1.2 三種合作模式，幫助車企“造好車，賣好車”3.1 華為-賽力斯合作問界車型產業鏈 3.2 華為-奇瑞合作車型產業鏈 3.3 華為-長安HI模式阿維塔系列車型產業鏈 3.4 華為-江淮和北汽合作車型進展 4 主要標的 4 主要標的 數據來源：相關公司公告，華為官網，西南證券整理 40 渠道+品牌+產品+供應鏈，華為合作車型銷量可期。華為擁有科技實力和消費者認可度的品牌優勢，在智選車模式下，依托華為豐富的銷售渠道與終端門店幫助新車型快速覆蓋。華為與賽力斯聯合設計的M5/M7分別于4月、9月完成換代、旗艦車型M9將于12

74、月上市。智選車業務的首款轎車智界S7與奇瑞聯合設計，預計2023年11月正式發布。2024年，華為與賽力斯、奇瑞合作的全新車型將陸續上市，與江淮的合作也在全面推進，或將定位于超高端豪華純電市場。HI模式合作車型長安阿維塔12已于10月正式量產下線，未來新車型也將陸續投放。華為與北汽的合作模式升級為智選模式，期待新車型問世。類比2020年以來的T產業鏈，隨著華為合作新車型密集上市，問界新M7的成功預計將提升后續車型的銷量預，相關產業鏈有望持續受益。表：與華為直接合作相關標的 公司名稱公司名稱 合作關系合作關系 整整車車 賽力斯 智選車 長安 HI模式 江淮 智選車 北汽藍谷 由HI模式轉變為智選

75、車 廣汽集團 由HI模式轉變為零部件供應商模式 零部件零部件 均勝電子 2021年，均聯智行與華為汽車事業部簽署合作協議，重點圍繞智能座艙領域展開合作。2022年，均聯智行與旗下華為在東莞市松山湖簽署全面合作備忘錄，共同打造基于智慧出行HiCar平臺的整體產品解決方案。華陽集團 2022年6月，公司旗下全資子公司華陽多媒體與華為在廣東省東莞市舉行了華為光產品線智能車載光業務合作意向書簽署儀式。根據合作意向書，雙方將建立長期、穩定、快速的合作交流機制，在智能汽車尤其是AR-HUD領域進行深入合作。星宇股份 2022年2月，公司與華為簽署智能車載光業務合作意向書。雙方舉行了華為光產品線智能車載光業

76、務合作意向書簽約儀式，將共同構建智能車燈從設計到制造交付的端到端能力，此外雙方還將全面開展智能車載光領域的其他業務合作 富臨精工 公司與華為合作主要是智能電驅動減速器及其零部件產品。常熟汽飾 公司與一汽富晟、華為車BU合作，共同推進打造健康智能座艙。與華為、博泰共同開發星閃沉浸式氛圍燈。寧德時代 2022年12月，公司與華為在福建省寧德市簽署合作備忘錄。根據合作備忘錄，雙方將就華為智選車項目開展合作。華為將推薦寧德時代作為華為智選車合作伙伴汽車動力電池的第一優選合作伙伴，寧德時代將為華為智選車項目提供動力電池產品。4 主要標的 數據來源：相關公司公告，西南證券整理 41 表：華為汽車產業鏈標的

77、 公司名稱公司名稱 供供應應零部件零部件 華為華為-賽賽力斯力斯產業鏈產業鏈 銀輪股份 水冷板、變速箱油冷器。均勝電子 公司與華為問界相關車型在智能座艙域控產品上有業務合作。藍黛科技 公司是賽力斯的動力傳動部件供應商 溯聯股份 公司是問界品牌M5、M7、M9車型的尼龍流體管路供應商。星宇股份 燈具(組合大燈)川環科技 橡膠管路 上聲電子 聲學系統 福耀玻璃 整車玻璃(除了后側)華陽集團 AR-HUD、NFC 鑰匙模塊、手機無線充電。隆基股份 制動盤 雙環傳動 電驅動全套齒軸。富臨精工 減速器 文燦股份 動力系統殼體。經緯恒潤 數字鑰匙 滬光股份 線束 拓普集團 熱管理、副車架、輕量化底盤、減震

78、降噪系統 中鼎股份 底盤減震裝置 華為華為-奇瑞奇瑞產業鏈產業鏈 均勝電子 公司與華為及奇瑞推出的新品牌LUXEED在智能座艙域控產品上有業務合作。浙江仙通 華為和奇瑞合作的首款智界新車的全車密封條為公司獨家供貨 華陽集團 車機搭載華為HiCar應用已完成適配，將在奇瑞車型上量產 常熟汽飾 汽車內飾件 瑞鵠模具 公司為奇瑞、以及奇瑞與華為合作車型提供的一體化壓鑄車身結構件產品。華為華為-阿阿維維塔塔產業鏈產業鏈 均勝電子 公司與阿維塔在智能座艙、汽車安全等領域有相關業務合作。華陽集團 公司為阿維塔配套多類汽車電子產品 銀輪股份 公司為該車型配套各類熱管理產品 明新旭騰 公司為阿維塔11的真皮及

79、水性超纖材料供應商 隆基機械 長安汽車新能源品牌阿維塔的制動盤產品全部由公司配套 4 主要標的 數據來源：wind，西南證券 42 表：重點關注公司盈利預測與評級（截至2023.10.19）代代碼碼 覆蓋公司覆蓋公司 市市值值(億億元元)股價股價(元元)歸歸母母凈凈利利潤潤(億億元元)歸歸母母凈凈利利潤潤增速增速 EPS PE 評級評級 23E 24E 25E 23E 24E 25E 23E 24E 25E 23E 24E 25E 601238.SH 廣汽集團 1042 9.94 91.0 99.9 108.2 13.0%10.0%8.0%0.9 1.0 1.0 11.0 9.9 9.9 買入

80、 600660.SH 福耀玻璃 989 37.90 54.2 59.3 74.6 13.9%9.4%25.8%2.1 2.3 2.9 18.2 16.7 13.3 買入 605068.SH 明新旭騰 44 27.24 1.2 2.0 3.0 16.8%74.6%44.9%0.7 1.3 1.8 37.8 21.6 15.0 買入 000625.SZ 長安汽車 1425 14.37 92.6 96.5 115.6 18.8%4.2%19.8%0.9 1.0 1.2 15.5 14.8 12.3 買入 601799.SH 星宇股份 433 151.53 11.4 15.1 19.1 20.8%33

81、.1%26.4%4.0 5.3 6.7 38.1 28.6 22.6 買入 688533.SH 上聲電子 69 43.43 1.6 2.5 3.4 86.7%51.2%38.1%1.0 1.5 2.1 42.6 28.2 20.5 買入 603035.SH 常熟汽飾 72 18.90 6.2 7.7 8.9 21.6%23.4%16.2%1.6 2.0 2.4 11.5 9.4 8.0 買入 300547.SZ 川環科技 37 17.20 1.7 2.5 3.5 36.5%49.1%39.6%0.8 1.2 1.6 22.3 15.0 10.8 買入 603239.SH 浙江仙通 41 15.

82、30 1.7 2.4 3.4 33.1%40.9%43.4%0.6 0.9 1.3 24.7 17.6 12.2 買入 600699.SH 均勝電子 254 18.01 9.6 13.4 17.4 143.5%39.4%29.9%0.7 1.0 1.2 26.5 19.0 14.6 買入 002126.SZ 銀輪股份 141 17.61 6.0 8.2 11.6 55.8%37.3%41.0%0.8 1.0 1.4 23.5 17.3 12.2 買入 廣汽集團（601238）：集團旗下主要品牌在混動化與電動智能化領域持續發力，疊加政策催化，預計未來銷量將持續向好，其中，處于新車周期的廣本廣豐預

83、計將成為今年公司的銷量與利潤的主要增量貢獻方。福耀玻璃（600660）：公司在業務聚焦、盈利能力、研發等方面優勢明顯，未來市占率有望進一步提升。明新旭騰（605068）：真皮產能擴張，新產品水性超纖革放量可期。長安汽車（000625）：自主盈利大幅增長，新能源戰略持續發力。星宇股份（601799）：車燈智能化轉型升級，產能穩步擴張，未來市占率有較大提升空間。上聲電子（688533）：國內汽車聲學龍頭，產能持續擴張，國產替代持續推進。常熟汽飾（603035）：國內優質內飾件供應商，新能源配套加速。川環科技（300547）：國內車用膠管行業領先供應商，產品類別豐富，新能源趨勢下價量提升。產能穩步擴

84、張，積極構建儲能、數據中心等第二增長極。浙江仙通（603239）：國內汽車密封條龍頭企業，隨著產能穩步擴張，有助于提升市占率；客戶不斷開拓，陸續獲得大眾、極氪等多個重要項目定點。均勝電子（600699）：公司汽車安全板塊持續整合優化，汽車電子板塊多點開花，在手訂單充足且持續放量，將成為公司第二增長曲線。銀輪股份（002126）：國內汽車熱管理領先企業、熱交換器龍頭企業，產品矩陣不斷豐富、產能不斷擴張，公司在新能源領域競爭力持續提升。43 風險提示 自動駕駛升級不及預期的風險；新技術降本不及預期的風險；汽車行業銷量不及預期的風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網聯汽車推廣不及預期等的風險。

85、西南證券研究發展中心 西南證券投資評級說明西南證券投資評級說明 報告中投資建議所涉及的評級分為公司評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日后6個月內的相對市場表現，即：以報告發布日后6個月內公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以納斯達克綜合指數或標普500指數為基準。公司評級 買入：未來6個月內，個股相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在20%以上 持有：未來6個月內，個股相對同期相關證券市場代表

86、性指數漲幅介于10%與20%之間 中性：未來6個月內，個股相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-10%與10%之間 回避：未來6個月內，個股相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-20%與-10%之間 賣出：未來6個月內，個股相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-20%以下 行業評級 強于大市：未來6個月內，行業整體回報高于同期相關證券市場代表性指數5%以上 跟隨大市：未來6個月內，行業整體回報介于同期相關證券市場代表性指數-5%與5%之間 弱于大市：未來6個月內，行業整體回報低于同期相關證券市場代表性指數-5%以下 分析師承諾分析師承諾 報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執

87、業資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數據均來自合法合規渠道，分析邏輯基于分析師的職業理解，通過合理判斷得出結論，獨立、客觀地出具本報告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補償。重要聲明重要聲明 西南證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監督管理委員會核準的證券投資咨詢業務資格。本公司與作者在自身所知情范圍內，與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突。證券期貨投資者適當性管理辦法于2017年7月1日起正式實施，若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息

88、。本公司也不會因接收人收到、閱讀或關注自媒體推送本報告中的內容而視其為客戶。本公司或關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行或財務顧問服務。本報告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現不應作為日后的表現依據。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告，本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本報告僅供參考之用，不構成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何個人的投資建議。投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險，本公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。本報告及附錄版權為西南證券所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用須注明出處為“西南證券”，且不得對本報告及附錄進行有悖原意的引用、刪節和修改。未經授權刊載或者轉發本報告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。