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1、部門：TMT金融與科技組2024 iResearch Inc.中國消費金融行業數據洞察報告署名：徐佳鑫2概念與研究范圍界定狹義消費金融報 告 咨 詢報告咨詢關 于 我 們關于我們徐佳鑫艾瑞咨詢 普惠金融研究團隊 負責人報告撰寫概念：消費金融（或消費貸）是指以消費為目的的貸款服務，用來滿足用戶日常消費的借貸需求。根據消費金融業務是否依托于場景、放貸資金是否會直接劃入消費場景中，又可以將消費金融分為消費貸和現金貸。研究范圍：廣義消費金融包括所有以消費為目的的貸款服務，包括住房按揭貸款、汽車消費金融、一般耐用品消費和日常消費小額信貸。狹義消費金融要在廣義消費金融基礎上去除住房按揭貸款。本報告所研究對

2、象為狹義消費金融。3目 錄CONTENTS01消費金融行業規模概覽Industrial Perspective02消費金融行業發展格局Industrial Competition03專題：消費金融公司Consumer Finance Company4消費金融行業規模概覽01Industrial Perspective5觀點速覽1.1.宏觀杠桿率：宏觀杠桿率：經濟增速與居民債務增長經濟增速與居民債務增長“雙降雙降”，居民部門杠桿率基本保持穩定；債務增居民部門杠桿率基本保持穩定；債務增速難以進一步壓降速難以進一步壓降，當前穩定宏觀杠桿率的正解是擴大有效需求當前穩定宏觀杠桿率的正解是擴大有效需求、提

3、高名義提高名義GDPGDP增速增速2.2.狹義消費信貸余額：狹義消費信貸余額：互金平臺整改完成業務恢復與銀行加大消費貸業務力度等促使互金平臺整改完成業務恢復與銀行加大消費貸業務力度等促使20232023年行業增速反彈年行業增速反彈，狹義消費信貸余額規模超狹義消費信貸余額規模超2020萬億元萬億元3.3.狹義消費信貸滲透率：狹義消費信貸滲透率：20142014-20232023年間中國狹義消費信貸滲透率實現接近三倍的躍升年間中國狹義消費信貸滲透率實現接近三倍的躍升，用用戶使用意愿增長與房市低迷將促進滲透率的繼續提升戶使用意愿增長與房市低迷將促進滲透率的繼續提升4.4.收入收入借貸比：借貸比：23

4、23年居民廣義收入借貸比為年居民廣義收入借貸比為7575.9 9%，其中其中5252.9 9%是房貸約束是房貸約束，2323%是非房是非房貸約束貸約束，未來廣義與狹義口徑下的收入借貸比趨勢將繼續分化未來廣義與狹義口徑下的收入借貸比趨勢將繼續分化5.5.互聯網消費金融規模：互聯網消費金融規模：銀行加大低利率優質個人貸款投放銀行加大低利率優質個人貸款投放，消金公司線上化進程消金公司線上化進程、頭部互頭部互聯網公司大力發展和中尾部平臺加大次優貸款投放等因素促進行業規模增長聯網公司大力發展和中尾部平臺加大次優貸款投放等因素促進行業規模增長6.6.狹義消費信貸線上化滲透率：狹義消費信貸線上化滲透率：互聯

5、網消費金融行業主要驅動是銀行等傳統金融機構的互聯互聯網消費金融行業主要驅動是銀行等傳統金融機構的互聯網化網化，持牌機構與互金平臺共同發力導致持牌機構與互金平臺共同發力導致20232023年消費金融規模增長主要源于線上年消費金融規模增長主要源于線上7.7.互聯網消費金融助貸規模：互聯網消費金融助貸規模：助貸貢獻率持續下降助貸貢獻率持續下降，但持牌金融機構難以徹底擺脫對互金平但持牌金融機構難以徹底擺脫對互金平臺用戶獲客的依賴臺用戶獲客的依賴，預計未來助貸對行業的貢獻率會下降到某一相對穩定數值預計未來助貸對行業的貢獻率會下降到某一相對穩定數值62024.10 iResearch I居民杠桿率達歷史新

6、高但消費貸占比下降經濟增速與居民債務增長“雙降”，居民部門杠桿率基本保持穩定；債務增速難以進一步壓降，當前穩定宏觀杠桿率的正解是擴大有效需求、提高名義GDP增速2023年，我國宏觀杠桿率共上升了13.8個百分點，上升幅度超過2022年，但實體經濟債務增速與2022年基本持平。而過去4年，宏觀杠桿率一共增長了41.2個百分點。盡管私人部門資產負債表修復、主動去杠桿、公共部門債務規模溫和增長、總債務規模增速處于歷史低位，私人部門缺乏加杠桿意愿(有的也缺乏能力)，但宏觀杠桿率仍在大幅上升，原因即在于名義GDP增速下滑較多。名義GDP是一個國家經濟體量的直接衡量指標，也是宏觀杠桿率的分母。當經濟增長不

7、能體現在名義GDP的增長上，無論實際增速如何恢復，宏觀杠桿率都會承受較大的上升壓力。在當前階段，我國已很難將債務增速再進一步壓降10%以下的債務增長已經表現出私人部門融資需求不足，消費和投資支出也都受到影響，債務增速進一步下降將會對宏觀總需求造成更為嚴重的影響，因此穩杠桿的正解只能是擴大有效需求，提高名義 GDP增長率。來源：國家金融與發展實驗室，央行，艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。244.9 245.6 246.5 246.6 260.9 268.0 271.7 270.9 268.4 265.9 265.3 262.8 267.5 272.5 273.6 274.3 283.0 284.1

8、287.0 288.0 294.8 295.619Q1Q2Q3Q420Q1Q2Q3Q421Q1Q2Q3Q422Q1Q2Q3Q423Q1Q2Q3Q424Q1Q22019-2024Q1中國居民部門宏觀杠桿率2019-2024Q1中國宏觀杠桿率53.2 54.3 55.3 56.1 58.0 60.0 61.8 62.3 62.2 62.1 62.1 61.9 61.8 62.1 62.3 62.2 63.6 63.6 63.9 63.5 64.0 63.5 19Q1Q2Q3Q420Q1Q2Q3Q421Q1Q2Q3Q422Q1Q2Q3Q423Q1Q2Q3Q424Q1Q270.1%75.1%77.8%

9、78.9%79.5%78.4%77.2%74.8%72.3%201520162017201820192020202120222023而聚焦居民部門，2023年中國居民杠桿率共上升了1.3個百分點，居民杠桿率已連續四年穩定在 60%至 65%的區間。經濟增速下滑的同時，居民債務增長也在下滑，使得居民杠桿率基本保持穩定。2024上半年，居民杠桿率分別為64%、63.5%：1）一季度，房貸負增長，消費性貸款和經營性貸款的增速也大幅下降，但名義GDP增速不及導致居民杠桿率上升；2）二季度，監管當局調整了對房地產貸款的政策，降低房貸利率，住房交易量有所提升，但房貸需求仍然較低，居民貸款增速降至歷史低點，

10、居民杠桿率也有所下降。另一方面，經營性貸款是近年來居民加杠桿的主要方式。隨著經營性貸款增速不斷領先于消費貸和房貸，經營性貸款在居民全部債務中所占比例也不斷上升，從2019年末的20.6%上升到 2023 年末的 27.7%。2015-2023中國消費貸占居民部門貸款比例72024.10 iResearch I狹義消費信貸余額繼續保持增長態勢互金平臺整改完成業務恢復與銀行加大消費貸業務力度等促使2023年行業增速反彈，狹義消費信貸余額規模超20萬億元2023年，國家多措并舉致力于恢復與促進消費，最終消費支出拉動GDP增長4.3個百分點，比上年提高3.1個百分點，對經濟增長的貢獻率是82.5%，消

11、費重新成為經濟增長的主動力，但實際上居民“傷痕效應”仍未退，對未來收入的預期相對悲觀，整體借貸行為仍較為謹慎，狹義消費信貸規模的增長主要歸功于房貸市場下行背景下銀行紛紛加大低利率的優質個人信用貸款的投放，行業增速有所恢復。截至2023年末，中國狹義消費信貸余額規模已達20.5萬億元。未來中國狹義消費信貸規模將以5.5%的年復合增長率增速持續增長，到2028年將達到26.8萬億元。增長驅動因素有：GDP增長：我國經濟韌性強、潛力大、活力足，具有市場規模巨大、產業體系完備、人力資源豐富等優勢條件，長期向好的基本面沒有改變；消費增長：“雙循環”格局下，消費是擴大內需、拉動經濟的關鍵引擎，國家層面多措

12、并舉促進消費增長；用戶滲透：國內消費環境逐漸豐富及消費相關政策的相應刺激，居民消費場景將更加多元化、消費產品也將不斷升級，居民對消費金融的接受度與使用滲透率會進一步提升；政策驅動：消費金融作為支持居民消費和實體經濟的助推器，其健康有序發展將關乎國家戰略的落地成效，國家對消費金融將維持鼓勵態度。來源：中國人民銀行、國家統計局、CNABS、wind，專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究測算。4.2 5.2 6.5 10.9 13.3 14.9 15.9 17.0 17.9 20.5 21.8 23.0 24.2 25.5 26.8 0.0%23.8%24.4%67.7%22.5%12.2%6.6%7.

13、0%5.2%14.5%6.3%5.5%5.4%5.3%5.2%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e中國狹義消費信貸余額（萬億元）yoy(%)2014-2028年中國狹義消費信貸余額及增速CAGR(2014-2019)=28.8%CAGR(2019-2023)=8.3%CAGR(2023-2028)=5.5%82024.10 iResearch I狹義消費信貸滲透率達到歷史新高2014-2023年間中國狹義消費信貸滲透率實現接近三倍的躍升，用戶使用意愿增長與房市低迷將促進滲透率的繼續提升過去十年，互聯網

14、金融與金融科技的快速發展與應用深入驅動了中國消費金融行業供給側的成熟發展，而居民收入上升與新消費主義的崛起也大大地提升了需求側用戶對消費金融的接受度與使用意愿，根據測算，2023年底中國狹義消費信貸余額的滲透率已經達到33.6%，遠遠超過了2014年的12.9%。未來，中國消費金融行業規模與滲透率都將繼續上升，預計到2028年，中國狹義消費信貸余額滲透率會達到38%，原因為：供給端增加：雖然2020年以來新冠疫情爆發和宏觀經濟周期等因素影響下中國居民消費呈現相對疲軟態勢，疫情造成的傷痕效應也將持續對居民消費和金融行為產生影響，但在房地產市場低迷和居民房貸規模增速收縮的背景下，銀行等金融機構為求

15、貸款規模的穩定性而大力發展零售貸款規模，這將促進中國消費金融市場規模的結構性變化（房貸占比下降而狹義消費信貸占比提升）；與此同時，消費金融公司規模也將以快于銀行的速度實現增長，對狹義消費信貸規模與滲透率的上升做出更大貢獻。需求端增加：在金融供給側結構性改革的大背景下，隨著宏觀經濟對消費的持續促進、科技水平的進步、征信系統的不斷完善和居民信貸意識的進一步覺醒，銀行、消費金融公司等金融機構將提供更加多元、優質的產品，用戶對消費金融產品的接受度與使用意愿都會繼續上升。注釋：特別說明，出于數據有效性與數據內涵角度考量，本次我們對狹義消費信貸滲透率口徑做了調整，中國狹義消費信貸余額滲透率=（中國狹義消費

16、信貸余額-信用卡免息余額）/中國居民消費。來源：中國人民銀行、國家統計局、CNABS、wind，專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究測算。12.9%14.1%15.4%25.2%27.9%28.8%30.9%30.0%31.1%33.6%35.2%36.1%36.8%37.5%38.0%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e中國狹義消費信貸滲透率（%）2014-2028年中國狹義消費信貸滲透率92024.10 iResearch I廣義口徑下居民整體還款壓力在下降23年居民廣義收入借貸比為75.9%，其中5

17、2.9%是房貸約束，23%是非房貸約束，未來廣義與狹義口徑下的收入借貸比趨勢將繼續分化居民可支配收入一般是指居民用于最終消費支出和儲蓄的總和，其與貸款余額一樣屬于存量概念，類似一個有進有出的“蓄水池”，因此我們采用了“收入借貸比”指標，當某年收入借貸比為a%時，說明居民可支配收入水平中有a%是被待償還貸款約束了流動性的，也就是居民當前可支配收入水平下所承載的借貸壓力。2023 年我國居民人均可支配收入為39218元，同比增長 6.3%；人均消費為26796元，同比增長了 9.2%，可支配收入增速大幅低于消費的增速導致居民消費率上升至68.3%，居民消費率與狹義消費信貸滲透率都上升導致2023年

18、中國居民收入借貸比上升了2.3個百分點，達到23%，這說明在當前居民收入水平下，其中有23%的資金是受到待償還貸款的流動性約束的。測量居民收入借貸比有利于幫助我們評估居民在消費時面臨的還款資金壓力，但此前我們僅僅考量狹義消費信貸的收入借貸比是在房貸壓力保持相對穩定或增長的假設前提下的，而近兩年由于房貸市場熱度下降使得這一前提假設不再為真，因此我們需要將房貸考慮在內對居民整體消費信貸還款壓力做出評估。經測算，我們發現雖然2023年居民狹義收入借貸比上升明顯，但廣義收入借貸比已經連續兩年下降，2023年居民廣義收入借貸比為75.9%，這說明，在當前居民收入水平下，75.9%的資金是受到待償還貸款的

19、流動性約束的，其中52.9%是房貸約束，23%是非房貸約束。未來幾年，我們預測居民廣義與狹義口徑下的收入借貸比趨勢將繼續分化狹義收入借貸比將繼續上升而廣義收入借貸比會繼續下降。如前文所述，債務水平增速若繼續壓降將會影響消費和投資進而影響經濟增長，因此居民仍需要通過盡快恢復提高收入水平來緩解還款壓力。9.2%10.1%11.1%17.8%19.6%20.2%20.4%20.6%20.7%23.0%2014201520162017201820192020202120222023+4.8%+9.6%+7.3%+4.8%+3.9%+4.3%+1.6%-2.6%-2.1%廣義居民收入 借貸比（%）相較前

20、一年變化幅度（%）+0.8%+1.0%+6.7%+1.8%+0.6%+0.2%+0.2%+0.1%+2.3%狹義居民收入 借貸比（%）相較前一年變化幅度（%）44.3%49.0%58.7%65.9%70.8%74.7%79.0%80.6%78.0%75.9%2014201520162017201820192020202120222023來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2014-2023年中國廣義居民收入借貸比 2014-2023年中國狹義居民收入借貸比102024.10 iResearch I23年互聯網消費金融規模增長重新加速銀行加大低利率優質個人貸款投放，消金公司線上化進程、頭部互聯網公

21、司大力發展和中尾部平臺加大次優貸款投放等因素促進行業規模增長如前所述，2023年狹義消費信貸規模的增長主要歸功于房貸市場下行背景下銀行紛紛加大低利率的優質個人信用貸款的投放，這部分貸款主要以互聯網消費貸的形式下放，由此促進了互聯網消費金融行業規模的大增。其次，根據統計，目前在運營的30家消費金融公司全部有線上獲客業務且其中26家公司的線上業務占比超50%，消費金融公司行業的線上化趨勢也助力中國互聯網消費金融行業規模的增長。而聚焦互金平臺，2023年抖音集團消費金融業務快速增長，雖然在一定程度上擠占了原有頭部公司的部分份額，但也實實在在地促進了行業規模的提升。另一方面，由于監管層尚未明確以政策法

22、規要求全行業的放貸利率都以24%為紅線，目前24%-36%區屬相對模糊區域，故2023年以來部分中尾部平臺改變了觀望態度，主動出擊加大了定價24%-36%的貸款發放。上述幾種因素驅動下，2023年中國互聯網消費金融行業放款規模與余額規模均實現了較大增長，分別達到了8.6萬億元和27.5萬億元。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2019-2028年中國互聯網消費金融放款規模及余額規模12.1 17.1 20.2 21.0 27.5 31.7 35.6 39.5 43.4 47.4 4.1 5.3 5.8 6.2 8.6 10.0 11.2 12.4 13.6 14.8 46.2%40.5%18.

23、1%4.3%30.7%15.4%12.3%10.9%9.8%9.3%46.1%30.8%9.4%7.2%38.2%16.7%11.7%10.6%9.5%9.2%201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e互聯網消費金融行業放款規模（萬億元）互聯網消費金融行業余額規模（萬億元)互聯網消費金融行業放款規模yoy（%）互聯網消費金融行業余額規模yoy（%)CAGR(2019-2023)=20.6%CAGR(2023-2028)=11.5%CAGR(2019-2023)=22.6%CAGR(2023-2028)=11.5%112024.10 iResear

24、ch I狹義消費信貸線上化滲透率超7成互聯網消費金融行業主要驅動是銀行等傳統金融機構的互聯網化，持牌機構與互金平臺共同發力導致2023年消費金融規模增長主要源于線上互聯網消費金融規模的快速增長促進了中國狹義消費信貸線上化滲透率的增加。2020年以前，中國消費金融行業的線上化進程主要通過互金平臺的快速發展推動，互金平臺對中國互聯網消費金融行業規模的貢獻率也在2020年達到峰值60%。后在政策引導、金融機構發力等因素下，2021年以后中國互聯網消費金融行業規模的主要驅動力逐步從互金平臺轉化為銀行等傳統金融機構的互聯網化。2023年，銀行在數字化轉型趨勢和加大非房貸零售金融投放等背景下，互聯網消費金

25、融業務發展迅猛，兼之消費金融公司和互金平臺的貢獻，2023年中國消費金融行業規模的增長主要來源于線上，行業整體線上化趨勢更為明顯。根據測算，2023年中國狹義消費信貸線上化滲透率增長到了72.8%，且我們判斷這一線上化進程將保持繼續增長，到2027年超八成。注釋：狹義消費信貸線上化滲透率=中國互聯網消費金融余額規模/（中國狹義消費信貸余額-信用卡余額）。由于在統計互聯網消費金融余額規模時，未將信用卡余額統計在內，為保持分子分母一致性，以使線上化滲透率更有意義，我們將狹義消費信貸余額中的信用卡余額做了相應扣除。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。0.4%7.7%24.3%28.9%43.1%55.

26、3%66.4%69.2%67.6%72.8%76.2%78.0%79.3%80.1%81.0%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e狹義消費信貸線上化滲透率（%）2014-2028年中國狹義消費信貸線上化滲透率122024.10 iResearch I助貸貢獻率持續下降，但持牌金融機構難以徹底擺脫對互金平臺用戶獲客的依賴，預計未來助貸對行業的貢獻率會下降到某一相對穩定數值助貸業務的核心貢獻方是互金平臺，2023年互聯網消金行業余額規模增長主要貢獻方是銀行而非互金平臺，造成2023年助貸對行業余額的貢獻率

27、降至47.5%。而放款方面，由于花唄、抖音月付等信用支付產品使用頻率高、周轉次數多，助貸對互聯網消費金融行業放款規模的貢獻率仍較高。助貸業務占消費金融行業份額下降是大勢所趨，但互金平臺優質的消費場景和用戶流量是消費金融發展的“溫床”，不論是銀行還是消金公司，都很難徹底擺脫對互金平臺用戶的依賴，隨著各類主體業務發展逐步穩定，我們預計助貸對行業的貢獻率將會下降到某一相對穩定的數值上。2023年6月，由中國互聯網金融協會牽頭、5家頭部互金公司共同撰寫的中國互聯網助貸業務發展研究報告發布，報告對“助貸”這一業務模式做出了概念界定，梳理了助貸的發展歷程和價值，同時也提出了互聯網助貸發展過程中現存的問題、

28、給出了建議。事實上，雖然針對銀行互聯網貸款業務、小貸公司業務等方面已有相對完備的政策指導，但監管層面并未對“助貸”這一業務模式給出明確定義或指導，而是對“聯合貸款”有所規范。報告將助貸業務拉到臺前，體現了各方對助貸業務的正視與認可，也從行業自律的角度倡導其他參與者積極進取、解決行業現存問題，共同致力創造一個更加和諧、健康的發展環境。注釋：助貸與自營模式的具體對比請參考艾瑞2022年消費金融行業研究報告。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。9.4 14.7 16.7 15.6 18.5 20.7 22.7 24.4 26.1 27.8 2.8 4.0 4.1 3.8 4.1 4.5 4.9 5.3

29、 5.6 5.9 77.5%86.2%82.9%74.4%67.2%65.4%63.8%61.9%60.2%58.7%69.4%74.6%70.5%61.3%47.5%45.1%43.8%42.6%41.3%40.1%201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e助貸放款規模（萬億元）助貸余額規模（萬億元）助貸放款占比（%）助貸余額占比（%）助貸余額占比降至50%以下CAGR(2019-2023)=18.3%CAGR(2023-2028)=8.6%CAGR(2019-2023)=24.9%CAGR(2023-2028)=8.0%2019-2028年中

30、國互聯網消費金融助貸放款規模及余額規模13消費金融行業發展格局02Industrial Competition14觀點速覽1.1.狹義消費信貸余額結構：狹義消費信貸余額結構：未來信用卡市場將保持相對穩定，狹義消費信貸余額規模增長主未來信用卡市場將保持相對穩定，狹義消費信貸余額規模增長主要歸功于非信用卡部分，且非信用卡部分的線上化比例將進一步上升要歸功于非信用卡部分，且非信用卡部分的線上化比例將進一步上升2.2.各類主體對狹義消費信貸余額的貢獻：各類主體對狹義消費信貸余額的貢獻：市場競爭、管控信用卡套現等導致市場競爭、管控信用卡套現等導致20232023年信用卡年信用卡市場份額跌至市場份額跌至4

31、2%42%，銀行大力投放非房貸零售金融貸款以保持業務整體穩定，銀行大力投放非房貸零售金融貸款以保持業務整體穩定3.3.超優次優市場劃分：超優次優市場劃分：未來，未來，LPRLPR下行引導行業整體利率繼續下行，當前聚焦下行引導行業整體利率繼續下行，當前聚焦18%18%-24%24%市市場的參與者平均利率可能會下探至場的參與者平均利率可能會下探至20%20%以下甚至以下甚至18%18%以下以下4.4.各類主體對互聯網消費金融的貢獻：各類主體對互聯網消費金融的貢獻：銀行已在很大程度上減弱了對互金平臺的依賴，互金銀行已在很大程度上減弱了對互金平臺的依賴，互金平臺與消金公司線上業務也保持良好上升態勢，行

32、業走向愈發健康平臺與消金公司線上業務也保持良好上升態勢，行業走向愈發健康5.5.行業集中度：行業集中度：頭部公司規模大增速減緩造成行業集中度連續下降，行業頭部公司規模大增速減緩造成行業集中度連續下降，行業CR5CR5與與CR10CR10的差的差距顯著差距拉大說明行業“貧富差距”減小距顯著差距拉大說明行業“貧富差距”減小6.6.20232023年消費金融主要市場參與者格局：年消費金融主要市場參與者格局：銀行自營消費貸線上化滲透率最低，消金公司超銀行自營消費貸線上化滲透率最低，消金公司超優參與者占比最低優參與者占比最低152024.10 iResearch I非信用卡的狹義消費信貸貢獻率反超未來信

33、用卡市場將保持相對穩定，狹義消費信貸余額規模增長主要歸功于非信用卡部分，且非信用卡部分的線上化比例將進一步上升在互聯網移動支付普及之前，信用卡的使用主要依賴于線下POS機刷卡，信用卡具備典型的線下消費、線下使用場景，隨著互聯網移動支付逐步普及，信用卡線上使用頻次增加，但我們仍然無法將信用卡單純地界定為線上/下消費金融。近幾年來，中國信用卡余額規模相對穩定，但非信用卡的狹義消費信貸余額實現了較快的增長，這導致了信用卡的結構占比下降到2023年的42%。非信用卡部分，互聯網消費金融規模增速更快，其結構占比也高達42%。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。56%59%63%51%51%51%50%51

34、%49%42%40%37%35%34%32%0%3%9%14%21%27%33%34%35%42%46%49%51%53%55%44%38%28%35%28%22%17%15%17%16%14%14%13%13%13%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e銀行信用卡互聯網消費金融線下消費金融2014-2028年中國狹義消費信貸余額結構 2014-2016：信用卡余額占比約60%左右，而互聯網消費金融剛剛興起，非信用卡市場主要是線下消費金融的貢獻。2017-2021：隨著金融科技爆發、移動支付興起，“花唄

35、”“白條”等現象級互聯網借貸產品出現，很大程度上提升了互聯網消費金融的規模與市場份額，也一定程度上對銀行信用卡業務發展形成沖擊，此后銀行信用卡余額占比基本維持在50%左右。2022-2023：中國信用卡余額規模相對穩定，但互金平臺整改相繼完成、銀行競相逐鹿個人消費貸款業務等因素使得非信用卡的狹義消費信貸余額實現了較快的增長，這導致了信用卡的結構占比的相對下降，同時行業整體的線上化趨勢更為明顯。2024-未來：信用卡市場保持相對穩定，狹義消費信貸余額規模增長將主要歸功于非信用卡部分，而非信用卡部分的線上化比例將進一步上升。162024.10 iResearch I銀行信用卡份額下降但自營消費貸攀

36、升市場競爭、管控信用卡套現等導致2023年信用卡市場份額跌至42%，銀行大力投放非房貸零售金融貸款以保持業務整體穩定2023年，銀行信用卡、銀行自營消費貸、民營銀行、消費金融公司和互金平臺占中國狹義消費信貸余額規模的份額分別為42%、24%、5%、6%和15%，相比2022年發生兩個主要變化：1）銀行信用卡份額從五成跌至約四成：一是因為大量的信用支付產品擠壓了信用卡市場空間，二是因為監管加大了對信用卡套現行為的管控，三是信用卡業務規模保持持平但非信用卡的狹義消費信貸余額實現了較快增長。2）銀行自營消費貸份額快攀升到24%：主要是銀行大力投放非房貸零售金融貸款以保持業務整體穩定，2023年銀行自

37、營消費貸對狹義消費信貸余額增加值的拉動貢獻率高達78%。本次計算對螞蟻消費金融及螞蟻數科分開計算。其中螞蟻消費金融歸為消費金融公司，螞蟻數科歸類為互金平臺，后如無特殊說明，均以此方法統計。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。51%51%50%51%49%42%17%14%12%13%17%24%4%4%6%6%6%5%3%3%3%4%5%6%11%16%20%19%16%15%14%12%10%7%8%7%201820192020202120222023銀行信用卡銀行自營消費貸民營銀行消費金融公司互金平臺其他2018-2023年狹義消費信貸余額各類主體貢獻份額2023年各類主體對狹義消費信貸余額

38、增加值的拉動貢獻率78%12%8%1%1%銀行信用卡銀行自營消費貸互金平臺消費金融公司民營銀行其他整體0%172024.10 iResearch I以IRR18%為界限劃分為超優和次優市場未來，LPR下行引導行業整體利率繼續下行，當前聚焦18%-24%市場的參與者平均利率可能會下探至20%以下甚至18%以下中國消費金融市場細分經歷了監管發展推動的重大演變：2017年底“141號文”明確各類機構以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應符合最高人民法院關于民間借貸利率的規定，36%成為了互聯網金融機構撮合發放貸款利率的紅線。2021年8月，業內傳出多家金融機構被要求將個人貸款利率全面控制在

39、24%以內的消息，以消費金融公司為典型代表的金融機構做出了對應整改，將24%作為發放貸款利率上限。目前，中國消費金融市場以年化利率18%為界限，劃分為超優（年化利率18%以下）市場和次優（年化利率18%以上）市場，其中超優市場參與者的典型代表是銀行和少數消費金融公司，次優市場參與者的典型代表是多數消費金融公司和小貸公司。由于銀行是消費金融市場絕對供給主體，2023年狹義消費信貸余額中，超優市場占比達87.8%，次優市場占比為12.2%。特別的是，根據2021年艾瑞針對消費金融用戶的調研，過去一年內有過次優機構借款經歷的用戶中，超九成都擁有超優機構所提供的信貸額度。這說明，次優機構的用戶與超優機

40、構的用戶本身具備高度重疊度，次優機構用戶并非超優機構放棄的人群，而是超優機構所提供的額度無法滿足其信貸需求的人群。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。88.6%88.7%89.0%87.8%87.4%88.0%88.2%88.3%88.5%11.4%11.3%11.0%12.2%12.6%12.0%11.8%11.7%11.5%20202021202220232024e2025e2026e2027e2028e超優次優2020-2028年中國狹義消費信余額規模超優及次優細分市場占比 2020-2022年間：次優市場占比緩慢下降原因：行業利率上限從36%變為24%，行業內存在24%-36%區間業務的

41、公司業務重心在利率壓降轉型而非規模增長上，甚至一些轉型失敗的公司逐步退出了市場，整體造成次優市場規模增長受限。2023年：次優市場占比快速上升原因1：螞蟻、微眾、京東、度小滿等超優市場典型代表規模增速放緩，規模增速低于次優市場；原因2：信用卡業務是超優市場最重要組成部分，但2023年信用卡規模未增長，影響到超優市場整體規模；原因3：各家公司利率上限壓降到24%的任務已基本完成，消費金融公司等次優市場典型代表規模增長迅速。次優市場未來占比：24年繼續增長，后緩慢下降2024年：維持2023年慣性，超優市場增速有限但次優市場典型參與者繼續擴張，次優市場占比進一步上升。未來：LPR下行引導行業整體利

42、率下行，消費金融公司等聚焦18%-24%市場的參與者平均利率可能會下探至20%以下甚至18%以下，次優市場相對占比會緩慢下降。182024.10 iResearch I銀行是線上消金規模增長的絕對貢獻方銀行已在很大程度上減弱了對互金平臺的依賴，互金平臺與消金公司線上業務也保持良好上升態勢，行業走向愈發健康如前述，2021年以后中國互聯網消費金融行業規模的主要驅動力逐步從互金平臺轉化為銀行等傳統金融機構的互聯網化。2023年，銀行占互聯網消費金融行業規模的份額高達39%，首次超過了互金平臺，這一數據變化一方面體現了銀行在消費金融業務上的線上化轉型已獲得相當成果，另一方面也說明銀行已在很大程度上減

43、弱了對互金平臺的依賴，行業走向愈發健康。而互金平臺方面，雖然其相對市場份額下降到 36%，但該細分市場規模仍是上漲的，2023年互金平臺對互聯網消費金融余額增加值的拉動貢獻率為8%，相比2022年的-79%實現了絕對性的優化。消費金融公司方面，除2020年突如其來的疫情沖擊線下消費與消金公司展業導致消金公司市場份額相對下降外，消金公司絕對市場規模與相對市場份額均穩步增長。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2018-2023年中國互聯網消費金融市場份額2023年各類主體對互聯網消費金融余額增加值的拉動貢獻率43%57%60%55%46%36%9%9%7%9%12%12%28%19%16%19%2

44、5%39%20%15%16%17%17%13%201820192020202120222023互金平臺消費金融公司其他傳統金融機構民營銀行77%13%1%8%整體其他傳統金融機構消費金融公司民營銀行互金平臺192024.10 iResearch I互聯網消費金融行業集中度下降頭部公司規模大增速減緩造成行業集中度連續下降，行業CR5與CR10的差距顯著差距拉大說明行業“貧富差距”減小中國消費金融行業已經步入相對成熟發展階段，行業競爭主要集中在存量用戶的競爭中，而經歷了幾年“大浪淘沙”般的市場洗禮過后，剩余的行業參與者各自具備一定優勢，這一特征使得當下的消費金融行業已很難保持“強者恒強”的局面，市

45、場競爭空前激烈。從中國互聯網消費金融行業規模的市場集中度上看，2022年、2023年連續下降，主要原因是頭部公司規模已經較大難以維持較快增速，而中尾部公司通過加大投放力度、開發新產品等方式實現了增速的反超。市場集中度整體下降還體現在2023年CR5與CR10的差距顯著差距拉大，這說明以每5名公司為單位而統計的結果中，行業15名和行業510名之間的業務差距縮小了，行業“貧富差距”減小。注：互聯網消費金融放款規模的行業集中度統計僅包含針對互金平臺、消費金融公司及民營銀行，未將銀行考慮在內。本次計算對螞蟻消費金融及螞蟻數科合并計算。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2020-2023年中國互聯網消費

46、金融放款規模CR10與CR577.0%78.2%66.7%63.4%71.7%72.3%61.3%54.3%2020202120222023放款規模CR10放款規模CR52023年CR5與CR10的差距顯著拉大2023年頭部公司業務規模參考標尺：前5名：當年放款規模 8500億元前10名：當年放款規模 2500億元前15名：當年放款規模1500億元202024.10 iResearch I來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2023年消費金融主要市場參與者格局銀行自營消費貸線上化滲透率最低，消金公司超優參與者占比最低0.30.50.70.91.10.50.70.91.1銀行自營消費貸：X：線上化

47、滲透率：59%Y：超優參與者占比：100%Z：占狹義消費信貸的份額：24%互聯網金融平臺：X：線上化滲透率：100%Y：超優參與者占比：72%Z：占狹義消費信貸的份額：15%民營銀行：X：線上化滲透率：100%Y：超優參與者占比：46%Z：占狹義消費信貸的份額：5%消費金融公司：X：線上化滲透率：89%Y：超優參與者占比：39%Z：占狹義消費信貸的份額：6%X：線上化滲透率Y：超優參與者占比Z（氣泡大?。赫吉M義消費信貸的份額2023年消費金融主要市場參與者格局圖21專題：消費金融公司03Consumer Finance Company22觀點速覽1.1.消金牌照：消金牌照：消金公司的進入門檻

48、被提升消金公司的進入門檻被提升，未來不會有大規模的牌照增加未來不會有大規模的牌照增加，但互金或產業公但互金或產業公司可能入局司可能入局，以交易以交易、增資等方式對存量牌照資源實現股東更迭增資等方式對存量牌照資源實現股東更迭2.2.基本情況基本情況：現存消金公司在業務規模：現存消金公司在業務規模、業務資質等方面差異較大業務資質等方面差異較大，但在業務模式和用戶定但在業務模式和用戶定位方面具備較強同質性位方面具備較強同質性3.3.線上化程度：線上化程度：受到監管層面鼓勵受到監管層面鼓勵、行業線上化轉型加速行業線上化轉型加速、頭部公司入場等影響頭部公司入場等影響，消金公司消金公司細分市場增速遠高于行

49、業整體細分市場增速遠高于行業整體，所占市場份額逐年上升所占市場份額逐年上升4.4.業務模式：業務模式：APIAPI業務模式中消金公司的風控自主性更強更符合政策導向業務模式中消金公司的風控自主性更強更符合政策導向，消金公司對互金消金公司對互金平臺依賴性的減弱將體現在機構業務模式的下降平臺依賴性的減弱將體現在機構業務模式的下降5.5.競爭格局：競爭格局：頭部公司行業集中度較高頭部公司行業集中度較高，新進入者加劇行業競爭激烈程度；尾部公司經營不新進入者加劇行業競爭激烈程度；尾部公司經營不善可能被市場淘汰造成行業整體集中度上升善可能被市場淘汰造成行業整體集中度上升6.6.主體優勢：主體優勢：消費金融公

50、司會面臨更嚴苛的監管條件消費金融公司會面臨更嚴苛的監管條件，但也會受到監管層更多的關注與保護但也會受到監管層更多的關注與保護，行業整體走向將愈加合規健康行業整體走向將愈加合規健康7.7.金融債：金融債：20232023年年1010月消金公司發行金融債審批程序簡化月消金公司發行金融債審批程序簡化，對于消金公司業務擴張和消費對于消金公司業務擴張和消費金融行業的健康發展具有重要意義金融行業的健康發展具有重要意義8.8.政策導向：政策導向：相關法規不斷完善相關法規不斷完善，金融消費者權益保護范圍已逐步從銀行機構擴大至非銀機金融消費者權益保護范圍已逐步從銀行機構擴大至非銀機構構，行業監管力度逐年增強行業

51、監管力度逐年增強9.9.消保措施：消保措施：消金公司紛紛圍繞綠色低碳消金公司紛紛圍繞綠色低碳、普惠金融普惠金融、消費者權益保護消費者權益保護、客訴處理客訴處理、用戶教用戶教育等領域開展育等領域開展ESGESG相關建設相關建設，與消費金融用戶實現與消費金融用戶實現“雙向奔赴雙向奔赴”10.10.消保消保趨勢：趨勢：消金公司將以消金公司將以“負責任的消費金融負責任的消費金融”框架體系為基準框架體系為基準，以行業健康以行業健康、可持續發可持續發展為目標展為目標，為消費者提供更普惠為消費者提供更普惠、更綠色更綠色、更適當的金融服務更適當的金融服務232024.10 iResearch I市場合計現存3

52、1家消金公司消金公司的進入門檻被提升，未來不會有大規模的牌照增加，但互金或產業公司可能入局，以交易、增資等方式對存量牌照資源實現股東更迭消費金融公司是經原銀監會批準，在中華人民共和國境內設立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。2009年，為有效應對國際金融危機，認真貫徹落實中央“保增長、調結構、促改革、惠民生”宏觀經濟政策，提供更多的金融服務促進消費需求增長，有效發揮消費需求對經濟增長的拉動作用，促進經濟平穩較快增長和可持續發展，銀監會向國務院上報了試點設立消費金融公司的請示。2015年6月，國務院常務會議決定放開市場準入，將消費金

53、融公司試點擴大至全國，并將審批權下放到省級銀監局，鼓勵符合條件的民間資本、國內外銀行業機構和互聯網企業發起設立消費金融公司。2017年后，銀保監會顯著放緩了牌照的發放速度，同時細化了已成立的持牌消費金融公司的社會責任為商業銀行無法惠及的客戶提供單筆授信額度小、速度快、抵押擔保要求低、全天候、可選擇的小額消費信貸、抵押消費貸、現金貸等服務。進入2020年以來，受疫情影響，居民收入增長受限，居民個人消費動力不足導致消費市場疲軟。同時，消費金融公司中以線下拓展方式為主的企業業務受到重創嚴重萎縮，消費金融公司科技化轉型勢在必行，因此，為了從市場競爭方面加快行業信息化建設進程，原銀保監在牌照批復上相對開

54、閘，在2020年后謹慎進行新牌照的批復。截至目前，市場上合計現存31家消費金融公司，其中30家在運營。2023年底至2024年初，消費金融公司管理辦法征求意見稿與正式文件相繼下發，消費金融公司的進入門檻被提升，預計未來不會有大規模的牌照增加，但部分互聯網公司可能會加入市場，以交易、增資等方式對存量牌照資源實現股東更迭。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。40002664113301201020112012201320142015201620172018201920202021202220232010-2023各年度成立的持牌消費金融公司數量試點設立消費金融公司消費金融公司試點擴大至全國謹慎開閘牌

55、照批復242024.10 iResearch I當前在運營30家消金公司基本情況現存消金公司在業務規模、業務資質等方面差異較大，但在業務模式和用戶定位方面具備較強同質性來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。目前在運營的30家消費金融公司在業務規模、業務資質等方面差異較大：1）注冊資本金：21家公司注冊資本金在10億以上，9家在10億以下；2）2023年余額規模：14家公司業務規模在200億以上，其中3家在1000億以上；3）業務發行資質：19家公司具備ABS發行資質，但僅10家公司具備金融債發行資質。但就業務模式與用戶定位方面，目前消費金融公司在產品上具備較強的同質性：26家公司以線上業務為主，2

56、7家公司產品平均利率在18%以上。27 3平均IRR18%18%21 9注冊資本金10億10億14 162023年余額規模200億200億10 20發行金融債資質具備不具備26 4線上業務占比50%50%當前在運營30家消費金融公司基本情況19 11發行ABS資質具備不具備252024.10 iResearch I消金公司業務規模高速增長受到監管層面鼓勵、行業線上化轉型加速、頭部公司入場等影響，消金公司細分市場增速遠高于行業整體，所占市場份額逐年上升0.0 0.1 0.1 0.3 0.4 0.5 0.5 0.7 0.8 1.2 1.3 1.5 1.6 1.8 1.9 0.0%93.0%122.

57、8%104.0%38.8%30.5%4.3%44.2%17.5%38.1%13.0%12.8%11.3%9.7%8.4%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e消費金融公司余額規模（萬億元）yoy(%)同消費金融市場其他主要參與主體相比，消費金融公司所占份額仍非常小，截至2023年，消費金融公司對狹義消費信貸余額的貢獻率仍僅為6%。但其實消費金融公司市場發展速度并不緩慢，2014年，中國消費金融公司市場余額規模僅為297億元，到2019年已經增長至4723億元，年度復合增速達73.9%。2020年疫情爆發

58、，中國居民消費受到嚴重影響，消費的疲軟影響到消費金融公司規模的增長。另一方面，疫情也在相當程度上影響了消費金融公司線下業務的開展，行業頭部公司捷信消費金融業務嚴重受損，目前已經退出中國消費金融市場。消費的疲軟及線下業務開展受限直接導致2020年中國消費金融公司余額規模增速僅4.3%。之后，受到監管層面鼓勵、行業線上化轉型加速、螞蟻消費金融入場等影響，消費金融公司這一細分市場增速仍遠高于狹義消費信貸，截至2023年末，中國消費金融公司行業余額規模已到1.15萬億元。預計未來5年，中國消費金融公司市場余額規模將以11%的CAGR增長，主要驅動因素有：銀行發力非房貸零售金融業務背景下，銀行系消費金融

59、公司也將承接更多母行所提供的下沉用戶資產；隨著監管層對消費金融公司重視度的進一步加強，預計未來頭部互聯網金融平臺可能會通過牌照交易、增資入股等形式進入市場，帶給消費金融公司市場新的活力；監管因素下，中長尾互金平臺逐步出清，消費金融公司將吸收這部分互金平臺的業務規模。來源：中國銀行業協會，艾瑞咨詢研究院自主研究測算。CAGR(2014-2019)=73.9%CAGR(2019-2023)=25.0%CAGR(2023-2028)=11.0%0.7%0.7%1.1%1.1%2.0%2.0%2.4%2.4%2.7%2.7%3.2%3.2%3.1%3.1%4.2%4.2%4.7%4.7%5.6%5.6

60、%6.0%6.0%6.5%6.5%6.9%6.9%7.3%7.3%7.6%7.6%20142015201620172018201920202021202220232024e2025e2026e2027e2028e消費金融公司占狹義消費信貸市場份額（%）2014-2028年中國消費金融公司市場余額規模及增速262024.10 iResearch I消金公司對互金平臺的依賴性逐步減弱API業務模式中消金公司的風控自主性更強更符合政策導向，消金公司對互金平臺依賴性的減弱將體現在機構業務模式的下降從消費金融公司角度來看，基于線上線下及獲客風控職責的差異性，目前消費金融公司的業務模式主要分為六大類（見下

61、圖），其中線上業務主要分為自營APP模式、API業務模式和機構業務模式。如前所述，當前在運營的30家消金公司中有26家是以線上業務為主（規模占比超50%），而線上業務中又以與互金平臺合作的API業務和機構業務為主。機構業務與API業務均屬于互金平臺對其進行用戶推薦的助貸業務，區別在于API模式中互金平臺的參與度相對較低，即互金平臺僅基于消金公司的要求對其進行用戶精準推薦而不做風控預授信和額度定價等風控建議。事實上，API業務模式中互金平臺的導流屬性更強而消費金融公司在風控等方面的自主性更強，是更符合現今政策導向的，我們判斷隨著消費金融公司自身能力的逐步發展，其對互金平臺的依賴性會逐步降低，但主

62、要是減少機構業務方面的合作，API業務模式反而會保持相對穩定。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。消費金融公司借款人互金平臺用戶來到互金平臺，發起貸款申請用戶用款、還款等行為始終在互金平臺上完成互金平臺直接向消費金融公司推薦用戶風控消費金融公司提供全流程貸款服務，用戶交互界面由互金平臺提供貸后數據回傳 機構業務模式2021-2028年中國消費金融公司不同業務模式份額對互金平臺的依賴性69%61%43%39%37%36%36%36%消費金融公司六大模式自營APP模式API業務模式機構業務模式直營模式中介模式場景合作模式線上線下44%35%20%16%13%11%9%8%26%27%23%23%24

63、%26%27%28%31%39%57%61%63%64%64%64%2021202220232024e2025e2026e2027e2028e非API自營業務（%）API業務（%）機構業務（%）消費金融公司借款人互金平臺用戶來到互金平臺，發起貸款申請用戶用款、還款等行為始終在互金平臺上完成互金平臺直接向消費金融公司推薦用戶并傳送預授信的額度、利率等風控信息風控預授信消費金融公司做二道風控，提供放款資金貸后數據回傳 API業務模式272024.10 iResearch I頭部公司與行業整體集中度呈相反趨勢頭部公司行業集中度較高，新進入者加劇行業競爭激烈程度；尾部公司經營不善可能被市場淘汰造成行業

64、整體集中度上升市場上現存31家消費金融公司，但消費金融公司的發展很大程度上依賴于其股東所能提供的資源支持，而各家消費金融公司的股東背景本身差異較大，且股東們對自己的消費金融公司業務戰略定位各有不同，造成頭部公司與尾部公司業務發展呈現強烈的兩極分化特征，行業馬太效應明顯。從頭部公司的行業集中度上看，2023年中國消費金融公司余額規模的CR5高達60%，CR10則達到了80%。未來，隨著腰部消費金融公司能力建設愈加完善以及互聯網公司通過牌照交易、增資等方式進入市場加入競爭，預計行業競爭將會更加激烈，頭部公司的行業集中度可能會有所下降。而從行業整體的集中度上看，現存的31家消費金融公司中，尾部公司經

65、營表現并不好，長此以往可能會被市場淘汰，行業整體集中度上升。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究測算。2022-2023年中國消費金融公司余額規模行業集中度74%79%57%60%20222023余額規模CR10余額規模CR52023年頭部消費金融公司業務規模參考標尺：前5名：年末余額規模 700億元前10名：年末余額規模 350億元282024.10 iResearch I消金公司面臨的經營限制與特別權力消費金融公司會面臨更嚴苛的監管條件，但也會受到監管層更多的關注與保護，行業整體走向將愈加合規健康相比銀行，監管對于消費金融公司更加包容，這使得消金公司在人才激勵、產品研發、供應商合作模式等方面比銀行

66、更加靈活，因此消費金融公司能夠獲取到銀行目前沒有滿足的普惠金融用戶。相比小貸公司與互金平臺，消費金融公司能夠以更多元的方式獲取更低成本的資金，這使得消金公司相比小貸與互金平臺有較強的資金成本優勢。2024年正式頒布的消費金融公司管理辦法提高了消費金融公司的市場準入要求，對于消費金融公司的公司治理、風險管控、消費者權益保護等方面也做出了明確的監管規定，同時消費金融公司提出了更加全面的監管要求，消費金融公司的監管方式與范圍將越來越與商業銀行保持一致，其所受到的合規性限制也更多。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。經營限制 經營指標要求：根據消費金融公司管理辦法，消費金融公司應當遵守下列監管指標要求：

67、（一）資本充足率、撥備覆蓋率、貸款撥備率、杠桿率不低于國家金融監督管理總局關于商業銀行的最低監管要求；（二）同業拆入余額不高于資本凈額的100%；（三）流動性比例不得低于50%；（四）擔保增信貸款余額不得超過全部貸款余額的50%；（五）投資余額不高于資本凈額的20%。準入條件主要限制：根據消費金融公司管理辦法，消費金融公司需滿足多項準入條件，比如：（一）注冊資本：注冊資本為一次性實繳貨幣資本，最低限額為10億元人民幣或者等值的可自由兌換貨幣（二）主要股東出資比例及資質要求：非金融企業作為消費金融公司主要出資人，應當具備最近1個會計年度營業收入不低于600億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣、最近1

68、個會計年度末凈資產不低于總資產的40%、財務狀況良好，最近3個會計年度連續盈利等條件。（三）人才配置：消費金融公司至少應當有1名具備5年以上消費金融業務管理和風險控制經驗，并且出資比例不低于擬設消費金融公司全部股本三分之一的出資人。發行金融債：2020年3月，非銀行金融機構行政許可事項實施辦法提出了允許消費金融公司發行優先股、二級資本債券；2023年10月，非銀行金融機構行政許可事項實施辦法再次更新，簡化了非銀行金融機構債券發行審批，取消了非銀行金融機構發行非資本類債券審批，消金公司發行金融債開閘。較高的杠桿率：消金公司面臨與非系統性重要銀行一致的資本充足率要求：資本充足率10.5%。這個杠桿

69、倍數遠遠大于小貸公司。特別權利 保護牌照稀缺性：由于業務范圍有重合，外界傾向于將消費金融公司與小貸公司做比較，截至2023年底，目前市場上有5600家小貸公司，牌照數量眾多，但市場上的小貸公司普遍缺乏經營實力。而消費金融公司是非常嚴格的牌照準入制，到目前為止僅有31張牌照，且未來預計不會有大范圍的牌照發放，監管層有意保護消費金融公司牌照的稀缺性。但是，消費金融公司作為商業銀行開展消費金融業務的重要補充，在牌照稀缺性、資金來源、杠桿倍數等方面受到了監管層更多的關注與保護。292024.10 iResearch I消金公司發行金融債的前世今生2023年10月消金公司發行金融債審批程序簡化，對于消金

70、公司業務擴張和消費金融行業的健康發展具有重要意義如前所述，2023年10月，非銀行金融機構行政許可事項實施辦法再次更新，簡化了非銀行金融機構債券發行審批，取消了非銀行金融機構發行非資本類債券審批，此后多家消費金融公司開始積極發行金融債，2024年以來已經累計有9家消費金融公司發行了26單金融債，熱度空前。而在此之前，由于金融債的發行條件嚴格、審批流程復雜，自2016年中銀消金發行持牌消費金融公司的首單金融債到2021年10月，累計僅5家消費金融公司成功發行了20單金融債。而進入2021年以來，監管層要求螞蟻集團等14家網絡平臺針對持牌經營、個人征信“斷直連”、金融消費者保護等方面展開合規整改，

71、這些整改動作也在一定程度上影響到了與網絡平臺開展合作的銀行、消費金融公司等持牌機構，因此消費金融公司發行金融債工作基本停滯，自2021年10月以來，雖然有地方金融監管機構批復了消費金融公司發行金融債的額度，但是直到2023年10月的兩年間，始終未有消費金融公司發債額度獲央行批復。2023年7月，央行、國家金融監督管理總局、證監會共同發布新聞表示，平臺企業金融業務存在的大部分突出問題已完成整改，同年10月，非銀行金融機構行政許可事項實施辦法也再次更新，消費金融公司發行金融債重新開閘。此次金融債發行的重啟對于消金行業具有重要意義。一方面，日常經營展業中，消費金融公司對資本的需求隨著業務規模的擴張而

72、增大。相應地，通過發債融資保持合理的資本充足率水平，既滿足監管合規的需要，也可以保障消費金融公司資金來源穩定性。另一方面，從實踐來看，發行金融債作為消費金融公司補充資本的渠道，有助于構建多元化融資模式，通過擴張融資規模緩解資本補充壓力，優化資金負債結構，滿足消費金融業務發展的需求。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。發行金融債資質門檻：根據非銀行金融機構行政許可事項實施辦法第一百七十條，消費金融公司募集發行優先股、二級資本債券、金融債及依法須經國家金融監督管理總局許可的其他債務、資本補充工具，應當具備以下條件：（一）具有良好的公司治理機制、完善的內部控制體系和健全的風險管理制度；（二）資本充足性

73、監管指標不低于監管部門的最低要求；（三）最近3個會計年度連續盈利；（四）風險監管指標符合審慎監管要求；（五）監管評級良好；（六）國家金融監督管理總局規章規定的其他審慎性條件。發行金融債額度許可程序：根據非銀行金融機構行政許可事項實施辦法第一百七十一條、第一百六十五條，消費金融公司申請資本工具計劃發行額度的許可程序適用為：向地市級派出機構或所在地省級派出機構提交申請，由地市級派出機構或省級派出機構受理并初步審查、省級派出機構審查并決定。決定機關自受理之日起3個月內作出批準或不批準的書面決定，并抄報國家金融監督管理總局。發行金融債審批程序：根據非銀行金融機構行政許可事項實施辦法第一百七十一條，消費

74、金融公司可在批準額度內，自主決定具體工具品種、發行時間、批次和規模，并于批準后的24個月內完成發行，在資本工具募集發行結束后10日內向決定機關報告；如在24個月內再次提交額度申請，則原有剩余額度失效，以最新批準額度為準。決定機關有權對已發行的資本工具是否達到合格資本標準進行認定。消費金融公司募集發行非資本類債券不需申請業務資格。消費金融公司應在非資本類債券募集發行結束后10日內向地市級派出機構或所在地省級派出機構報告。消費金融公司發行金融債資質門檻、額度許可程序及審批程序要求：302024.10 iResearch I政策導向：堅決保護金融消費者權益相關法規不斷完善，金融消費者權益保護范圍已逐

75、步從銀行機構擴大至非銀機構，行業監管力度逐年增強隨著金融市場的不斷發展和金融創新的不斷涌現，金融消費者權益保護工作也面臨著新的挑戰和機遇。自2013年發布銀行業消費者投訴處理流程管理辦法以來，我國不斷出臺金融消費者權益保護的相關政策以及法律法規：如國務院辦公廳關于加強金融消費者權益保護工作的指導意見、銀行保險機構消費者權益保護管理辦法逐步確定了監管體系的架構和發展目標;關于銀行保險機構加強消費者權益保護工作體制機制建設的指導意見等條文詳細規定了金融機構消保體系建設的架構和機制，逐步細化金融機構的責任履行;銀行業消費者投訴處理流程管理辦法、銀行業保險業消費投訴處理管理辦法和中國人民銀行金融消費者

76、權益保護實施辦法等完善和制定了消費者進行維權時投訴、處理流程。此外，監管部門也陸續針對不同類型的金融機構出臺了針對性政策，將金融消費者權益保護的范圍逐漸從銀行機構擴大至非銀機構，完善被監管的機構范圍。一系列政策的相繼發布，不僅彰顯了政府對金融消費者權益保護的堅定決心，還逐步完善細化了監管部門和金融機構所應當履行的消費者權益保護責任，更明確了消費者應當享有的權益。另一方面，央行與金監局也加大了對違規金融機構的處罰力度，不論是罰單數量還是金額均呈現逐年上升的趨勢，這表明監管力度在逐年增強。來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。時間文件時間文件2013年1月銀行業消費者投訴處理流程管理辦法2021年8月

77、全國人民代表大會審議通過個人信息保護法2012年8月銀行業消費者權益保護工作指引2021年12月金融產品網絡營銷管理辦法（征求意見稿）2014年2月中國銀監會辦公廳關于銀監局銀行業消費者權益保護監管工作的指導意見2022年7月關于進一步促進信用卡業務規范健康發展的通知2015年11月國務院辦公廳關于加強金融消費者權益保護工作的指導意見2022年12月銀行保險機構消費者權益保護管理辦法2018年9月金融消費者投訴統計分類及編碼銀行業金融機構2023年6月關于金融消費反映事項辦理工作安排的公告2019年11月關于銀行保險機構加強消費者權益保護工作體制機制建設的指導意見2023年6月關于金融推進全面

78、鄉村振興加快建設農業強國的指導意見2019年11月關于全面推進金融糾紛多元化機制建設的意見2023年12月非銀行支付機構監督管理條例2020年1月銀行業保險業消費投訴處理管理辦法2024年2月汽車金融公司監管評級辦法2020年9月中國人民銀行金融消費者權益保護實施辦法2024年2月中國人民共和國消費者權益保護法實施條例2021年7月銀行保險機構消費者權益保護監管評價辦法2024年7月中國互聯網金融協會關于規范金融機構委托第三方互聯網平臺開展貸款網絡營銷活動的倡議1131 2085 2791 20212022202310.2 10.4 94.1 202120222023 2021-2023年央行

79、及金監局開出罰單數量（張）2021-2023年央行及金監局開出罰單金額（億元）2013-2024年7月年中國金融消費者權益保護相關法規政策312024.10 iResearch I消金公司著力構建“大消?！惫ぷ黧w系消金公司紛紛圍繞綠色低碳、普惠金融、消費者權益保護、客訴處理、用戶教育等領域開展ESG相關建設，與消費金融用戶實現“雙向奔赴”由于消費金融業務面對的客戶主要是海量的個人客戶，消費者保護問題在消費金融領域更顯突出與迫切，而消費金融公司作為非銀機構中最售關注的一類主體，也在積極履行金融消費者權益保護職責，從理念與制度、產品服務與服務、內部業務管理、用戶宣傳教育四個層面構建“大消?！惫ぷ黧w

80、系，踐行對社會、環境和客戶的責任。此外，消費金融公司也充分發揮主觀能動性、加強行業合作，通過建立行業自律約束、共同打擊黑灰產等方式凈化行業環境、維持行業秩序。理念與制度層面：將消費者保護理念融入公司治理體系、將綠色低碳理念植入公司文化。消費金融公司通過發布各類信息披露報告和披露金融產品與服務的收費項目與標準等方式，不斷完善消費者權益保護組織建設、健全消保制度，努力提高機構及金融服務信息的透明度。根據公開信息，目前多數消費金融公司都發布了年度信息披露報告、消費者權益保護報告，約半數公司發布了社會責任報告。同時，多家消金公司也已將綠色低碳理念貫穿于公司治理、綠色運營、綠色辦公、綠色金融服務等方方面

81、面。產品與服務層面：踐行普惠金融并不斷提升金融服務的廣度、深度與溫度。服務“新市民”群體：在消費金融領域，消費金融公司的定位本身就是作為商業銀行消費金融業務的補充，其目標用戶更多是在商業銀行無法獲得審批授信的“次優”用戶，而“新市民”群體的畫像與其高度重合，消費金融公司通過精準定位、開發專屬金融產品等方式不斷擴大其對“新市民”群體的服務覆蓋。持續壓降用戶貸款利率：目前，全部消費金融公司均已完成24%利率紅線的壓降，且利率下行的趨勢仍未停止，未來行業平均定價可能會從22%左右壓降到20%甚至更低。據統計，2023年有18家消費金融公司綜合定價同比下降，下降幅度超過10%的有6家，其中2家下降幅度

82、超過15%。助力鄉村振興：通過下沉服務區域、幫助農戶擴寬產品銷路、開辦農村公益活動等方式實現。內部業務管理層面：持續規范客戶服務、金融營銷、產品設計與定價、貸后催收等全流程環節。暢通客戶投訴處理通道、完善投訴糾紛解決機制、提升客戶服務滿意度。審查確保業務各個環節內可能影響到消費者的政策制度、收費定價、協議條款等內容有效落實消保規范要求，加強對產品和服務營銷宣傳的監測和管控，避免夸大宣傳、虛假宣傳，禁止欺詐和誤導性宣傳。用戶宣傳教育層面：提升金融消費者的權益保護意識與金融素養。通過各種渠道和形式開展宣傳教育活動，向金融消費者普及金融知識、提示金融風險、倡導理性消費和價值投資理念，提升金融消費者的

83、自我保護能力與風險意識。通過APP“適老化”變革等方式提高金融服務對弱勢群體及特殊人群的覆蓋面、可得性和便利性。當前消費金融公司落實消費者權益保護工作的具體措施理念與制度產品與服務內部業務管理用戶宣傳教育來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。322024.10 iResearch I典型案例-馬上消費“科技+人才”為基底，賦能提升金融普惠化水平，踐行企業社會責任來源：公開資料，艾瑞研究院自主研究繪制。馬上消費作為一家技術驅動的數字金融機構，憑借強大的自主研發能力，將數字化閉環覆蓋業務全流程，以智慧金融、智能交互、云平臺服務、智慧服務多板塊業務，全面服務銀行、保險、政務、證券等機構，在金融機構細分市

84、場中處于領先地位。馬上消費也是踐行ESG理念的行業標桿，其在成立伊始將ESG理念貫穿于業務實踐，積極履行社會責任，不斷推進低碳節能減排、服務鄉村振興、踐行普惠金融、加強消費者保護、助力民生改善等工作，并在ESG信披方面發揮了“領跑者”的作用在2021年發布行業首份企業社會責任（ESG）報告，并保持每年發布ESG報告。超2500人的技術團隊科研人員占比超70%累計研發投入近40億元累計申請發明專利超2000件專利總量在全國4000多家金融機構中躋身前10國家認定的高新技術企業共建了21個產學研聯合創新實驗室“吳文俊人工智能科學技術獎”“重慶市企業創新獎”自主研發1000余套核心技術系統踐行“綠色

85、之道”，助力實現“雙碳”目標無紙化服務：利用全流程數字化綠色金融服務，通過提供全面無紙化服務累計減少碳排放206.5萬噸。截至2024年9月底，“馬上綠洲”累計開通個人碳賬戶人數超200萬人,平臺用戶碳減排量超4844噸。奉行“授人以漁”，助力新市民就業搭建了行業首個求職公益平臺逸驪Job，幫助新市民解決就業問題。截至2024年9月底，“逸驪Job”在線職位8.9萬個，為20.3萬用戶介紹了職位，為6.3萬名用戶找到了工作?？萍枷蛏?，放大普惠金融價值提高普惠金融服務便利度：提供全天候、純線上、零接觸、不間斷金融服務，不斷提升金融服務效率和水平，有效滿足長尾客群“短、小、頻、急”的零售金融需求。

86、截至2023年末，已為超過1000萬名信用白戶創造信用記錄。擴大普惠金融場景覆蓋面：通過自有入口、支付渠道、場景嵌入等堅持“消保先行”，為用戶提供有溫度的服務優化客訴通道：自主研發全生命周期客戶關懷系統，方便快速定位和解決客戶問題。強化消保培訓：涵蓋信息安全、客戶體驗提升及系統建設等多項內容，培養精通業務，熟悉消保要求、善于管理的消保專業人才。持續用戶教育：開展形式多樣的宣傳教育活動，激發“一老一少一新”對權益保護知識的學習、理解和實踐的積極性。打擊金融黑產：加強行業協作和外部聯動，牽頭成立全國首個打擊金融領域黑產聯盟（AIF），以科技的力量防范和打擊金融領域黑產，凈化行業環境，維護良好金融秩

87、序?？萍枷锣l“幫富”“造富”，助力鄉村振興發起成立全國消費金融行業首家獨立公益基金會重慶馬上科技發展基金會。落地實施了集數字化賦能、助力獲得信貸、品牌助農等功能于一體的“富慧養”智慧養殖項目。截至目前已落地13個區縣，助農增收超600萬元。開展消費幫扶團購活動，積極投身“萬企興萬村”行動，截至2024年9月，在消費助農方面，累計舉辦消費助農活動33場，累計助農產品曝光量超2.6億次。方式，推出覆蓋電子產品、家居裝飾、旅游休閑、醫療養老等差異化消費貸款用途，滿足多樣化、專屬化消費金融需求?！翱萍?人才”為基底，持續培育金融新質生產力，賦能提升金融普惠化水平，深度融入經濟社會發展，踐行企業社會責任

88、332024.10 iResearch I典型案例-螞蟻消金秉持普惠理念、崇尚金融健康，以優質金融服務促消費增長、服務實體經濟來源：公開資料，艾瑞研究院自主研究繪制。螞蟻集團是中國通過金融科技助力消費金融發展的先驅與領導者。螞蟻消金于2021年6月獲批開業，其后迅速發展，目前在注冊資本金、業務規模、用戶規模等方面均處行業領先地位。與此同時，螞蟻消金也高度重視消費者權益保護和可持續發展，其秉持普惠理念、崇尚金融健康，致力于“讓每一位認真生活的人，獲得有溫度的消費金融服務”。目前，螞蟻消金已累計向超4億消費者提供普惠、優質的金融服務，促進優質消費增長、服務實體經濟。螞蟻集團科技創新與數字普惠黨建引

89、領高質量黨建促高質量發展夯實組織基礎，完善黨建制度圍繞中信抓黨建，抓好黨建保業務聚焦學思踐悟，抓好黨建聯建累計服務超4億消費者超60%用戶來自三四線及以下城市花唄筆均消費金額僅90元2023年花唄服務1.2億新市民超2.4億人使用花唄“賬單助手”理性借貸教育專區瀏覽量超1億次超6000萬人訂閱花唄明星來電與17家機構開展“金融科普花花車”超4000萬商家支持花唄收款超500萬使用分期免息促消費增長投入綠色金融貸款20億元2023年節約用紙超31億張ESG數字普惠始終踐行小額普惠，支持實體經濟普：重點服務新市民群體，支持“相對薄弱地帶”惠：花唄“41天免息”模式，減輕消費者財務負擔實：扎根消費場

90、景，助力民生消費，滿足大眾剛需金融健康提高消費者金融素養，倡導理性健康消費寓教于用：用產品和運營引導健康消費行為創新科普：用喜聞樂見的方式，普及金融知識攜手行業：參與負責任的消費金融標準制定科技驅動創新不止，技術驅動普惠金融服務迭代升級風控技術：實時、智能的數字風控體系安全技術：穩定、可靠的全流程科技底座綠色消金探索綠色消費金融服務模式，倡導綠色生活完善綠色消費金融服務踐行綠色辦公運營參與首個綠色消費金融標準制定落地綠色消費同業借款場景金融聯合同業覆蓋全場景消費，成為商家增長新工具廣覆蓋：基本完成對消費場景全覆蓋新場景：花唄率先切入新型消費場景深合作：為商家提供全場景解決方案促共贏：聯合61家

91、金融機構共普惠人才成長營造幸福工作氛圍保護員工權益助力員工成長提供溫暖關懷責任與公益認真生活的人值得溫暖將公益活動融入產品設計鼓勵員工志愿服務提升治理質效夯實穩健經營基石公司治理內控合規全面風險管理商業道德消費者權益保護342024.10 iResearch I“負責任的消費金融”是未來趨勢消金公司將以“負責任的消費金融”為基準，以行業健康、可持續發展為目標，為消費者提供更普惠、更透明、更綠色、更適當的金融服務來源：框架與發展報告：負責任的消費金融，艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。2024年3月20日，在重慶舉辦的首屆“消費金融高峰論壇”上發布了報告框架與報告：負責任的消費金融，報告闡述了“負責任

92、金融”概念的緣起，并以此為基礎、結合消費金融行業發展現狀與需求提出了行業首份“負責任的消費金融標準”。報告從利益相關者視角提出了“負責任的消費金融”的“三支柱”框架體系，一是負責任的提供者（銀行、消費金融公司、小貸公司和其他機構）要提供適當、有效的金融服務；二是負責任的監管要完善消費金融的政策扶持和監管機制；三是負責任的金融消費者要明確認知風險與收益的對等關系，由“賣者盡責、買者自負”替代“剛性兌付”。具體來看，“負責任的消費金融”標準分為社會與環境、消費者保護、消費者促進與提升、數字風險管理和合作商管理等5個主題，各主題下各設多個指標。首屆“消費金融高峰論壇”上還成立了國內首個“消費金融服務

93、聯盟（重慶）”，聯盟成員包括銀行、消金公司、互金平臺等19家機構，行業自律聯盟的建立和“負責任的消費金融”標準的發布說明消費金融行業已步入更加成熟、健康的發展階段，未來包括消金公司在內的消費金融行業各類參與者都將以“負責任的消費金融”框架體系為基準，以行業健康、可持續發展為目標，為消費者提供更普惠、更透明、更綠色、更適當的金融服務?！柏撠熑蔚南M金融“社會與環境宏觀政策重點領域薄弱環節民生鄉村振興環境消費者保護客戶服務透明度適當性管理貸后管理客戶投訴管理客戶滿意度消費者促進與提升負責任營銷負責任定價產品設計與交付清除數字鴻溝清除算法歧視數字風險管理網絡風險管理個人數據與隱私風險管理欺詐風險管理

94、合作商管理代理商管理合作機構管理“負責任的消費金融”框架體系35近期研究規劃（公開發布類報告）Research Programme iResearch：TMT 金融與科技組2024年中國金融科技企業ESG實踐報告2025年中國金融科技（FinTech）行業發展洞察報告36近期研究規劃（公開發布類）國家層面頻頻下發針對企業ESG發展的政策文件，ESG的戰略重要性被推到了前所未有的高度。而隨著雙碳目標的提出，國內金融機構也將ESG寫入了發展目標。在金融科技領域，眾多機構依托數字化優勢，用科技力量助力環境保護，在普惠金融、打擊黑產方面承擔社會責任，并持續科學優化公司經營戰略決策。同時，金融科技從業機

95、構也在踐行ESG的道路上，追尋新的發展機遇。艾瑞咨詢金融研究院持續關注金融科技企業的發展，并在此背景下規劃發布2024年中國金融科技企業ESG發展研究報告。金融科技企業發展與ESG價值研究:報告將在簡述ESG概念與內涵的前提下，重點回溯中國金融科技企業自興起以來的發展脈絡，分析金融科技企業對中國金融市場發展所帶來的價值，并明確當前金融科技企業主要發展特征。在此基礎上，報告將重點分析ESG對金融科技企業長期可持續發展的價值。金融科技企業ESG發展現狀：報告將闡明金融科技企業在ESG概念引領下的未來發展路徑與特征，并明確中國金融科技企業當前所處的發展階段與特征。進一步地，報告將重點對當前中國金融科

96、技企業在ESG方面的主要實踐行動做出分類分析，找到其中表現良好的企業實踐案例，為金融科技行業所有參與者提供參考標桿。金融科技企業ESG發展優秀案例：報告將選擇在ESG實踐方面獲得突出成績或具備創造性特征的金融科技企業進行案例分析展示。iResearch：金融科技企業ESG發展卓越者榜單：報告將選取具備良好實踐成效以及典型標桿意義的實踐案例，入圍 iResearch：金融科技企業ESG發展卓越者榜單。金融科技企業ESG發展趨勢與建議：報告將對金融科技企業在ESG實踐方面的未來趨勢做出預判，并從ESG價值主張、ESG行動規劃、ESG實踐行動、ESG信息披露等方面對金融科技企業提出建議，對行業所有參

97、與者提出倡議。iResearch：金融科技企業ESG發展專家之聲：艾瑞咨詢研究團隊將通過專家深訪的形式，誠邀業內專家學者共同研討金融科技企業ESG發展趨勢，并對核心觀點進行提煉總結，最終以“專家名片+專家觀點“的形式在報告中呈現。旨在為金融科技企業提供前瞻性洞察，并為行業從業者搭建業內交流渠道與對外發聲平臺。報 告 咨 詢報告咨詢2024年中國金融科技企業ESG實踐報告2024年中國金融科技企業ESG實踐報告37近期研究規劃（公開發布類）報 告 咨 詢報告咨詢2025年中國金融科技（FinTech）行業發展洞察報告2025年中國金融科技行業發展洞察報告行業發展背景：在金融科技發展規劃、數字金融

98、及中國式現代化建設系列政策的指導之下，國內金融科技市場已逐步邁入“厚積成勢”的攻堅階段，伴隨著金融科技能力的迭代與業技融合，以人工智能為代表的前沿技術體系正逐步由輔助能力向創造性角色轉變，前期數智化轉型的成功提升了市場對技術賦能的期待，前沿技術對于金融業務發展的重要程度日益提升。報告內容規劃：本報告旨在通過專家深訪與B端調研相結合的形式，從需求端視角出發，分析國內金融機構的科技應用需求，挖掘金融科技市場的潛在增長點，為技術服務商的產品建設、服務模式、技術迭代等環節提供導向型建議，探尋下一階段國內金融科技市場發展突破點。報告涉及的金融科技內容將涵蓋：1.金融科技應用-原有技術版塊：核心將關注原有

99、技術的“信創”建設進程以及與新技術融合應用的情況，涉及的技術包括核心系統、支付系統、客戶管理系統、安全管理系統等；2.金融科技應用-新興技術版塊：核心將關注金融機構對于新技術的認可度、實踐效果、能力迭代方向等，涉及的技術包括：人工智能、大數據、云服務、隱私計算等；評選：iResearch：金融科技行業實踐專家之聲：iResearch金融科技研究團隊將通過專家深訪的形式，誠邀業內專家學者共同研討金融科技未來發展趨勢，并對核心觀點進行提煉總結，最終以“專家名片+專家觀點“的形式在報告中呈現。旨在為金融科技行業發展提供前瞻性洞察，并為卓越服務商搭建業內交流渠道與對外發聲平臺。38徐佳鑫消費金融、普惠

100、金融、中小企業融資、供應鏈金融、綠色金融、個人征信、信用卡、信用保證保險等領域的行業研究和企業戰略、投融資等咨詢服務。擅長領域近期研究成果 2023年中國普惠金融行業洞察報告 2023年中國供應鏈金融數字化行業研究報告 2022年中國消費金融行業研究報告 報 告 咨 詢報告咨詢關 于 我 們關于我們艾瑞咨詢 普惠金融研究團隊 負責人報告撰寫人/39BUSINESS COOPERATION業務合作官網企 業 微 信新 浪 微 博微 信 公 眾 號400-026-聯系我們40LEGAL STATEMENT版權聲明本報告為艾瑞數智旗下品牌艾瑞咨詢制作，其版權歸屬艾瑞咨詢，沒有經過艾瑞咨詢的書面許可，

101、任何組織和個人不得以任何形式復制、傳播或輸出中華人民共和國境外。任何未經授權使用本報告的相關商業行為都將違反中華人民共和國著作權法和其他法律法規以及有關國際公約的規定。免責條款本報告中行業數據及相關市場預測主要為公司研究員采用桌面研究、行業訪談、市場調查及其他研究方法，部分文字和數據采集于公開信息，并且結合艾瑞監測產品數據，通過艾瑞統計預測模型估算獲得；企業數據主要為訪談獲得，艾瑞咨詢對該等信息的準確性、完整性或可靠性作盡最大努力的追求，但不作任何保證。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的觀點均不構成任何建議。本報告中發布的調研數據采用樣本調研方法，其數據結果受到樣本的影響。由于調研方法及樣本的限制，調查資料收集范圍的限制，該數據僅代表調研時間和人群的基本狀況，僅服務于當前的調研目的，為市場和客戶提供基本參考。受研究方法和數據獲取資源的限制，本報告只提供給用戶作為市場參考資料，本公司對該報告的數據和觀點不承擔法律責任。法律聲明THANKS艾 瑞 咨 詢 為 商 業 決 策 賦 能