【研報】珠寶行業專題研究報告：需求回暖金價上行催化行業有望量價齊升-210223（38頁）.pdf

《【研報】珠寶行業專題研究報告：需求回暖金價上行催化行業有望量價齊升-210223（38頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】珠寶行業專題研究報告：需求回暖金價上行催化行業有望量價齊升-210223（38頁）.pdf（38頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、從材質結構看：黃金在國內珠寶市場中占主要份額，黃金銷售占 2019 年珠寶市場銷售的 53%，鉆石銷售占比位居第二（20%），但遠小于黃金占比。這與國際的情況不同，國際珠寶市場上，銷售份額最高的是鉆石 飾品，第二才是黃金，但兩者銷售份額差異不大，2018 年分別為 47%和 42%。美國的情況與國際相似，2018 年鉆石銷售份額 52%，位居第一。黃金主導國內珠寶市場可能與兩個因素有關：從供給端來看，我國是第 一大產金國，2007 年中國黃金產量超過南非，達到 270.491 噸，成為世 界上生產黃金第一大國，隨后連續 13 年產量一直領先；從需求端來看， 受文化因素影響，黃金在中國傳統文化中

2、寓意家庭美滿富足，也象征財 富和權力，金飾尤其在婚嫁習俗中占據重要地位但黃金首飾的高消費份額主要是由需求端拉動。作為第一大產金國，我 國的黃金產量卻遠不足以滿足黃金首飾消費量，需要依賴大量的黃金凈 進口，2019 年我國凈進口的黃金原來及其制品 622.6 噸，也是世界第一 大黃金進口國。另外，雖然有最大的黃金產量，但黃金定價權并未掌握 在我國手里。因此黃金消費應該主要是由需求端而非供給端拉動的。 年長人群是黃金首飾主力消費人群。文化因素從需求端拉動黃金首飾消 費增長，是黃金首飾消費的主要原因。根據世界黃金協會調研報告，中 國各年齡段消費者中超過70%認為黃金能帶來好運， 18-24歲消費者中， 40%認可黃金背后蘊含的好運文化?？偟膩碚f，較年長人群對黃金文化 更加認可，是主要的黃金首飾消費人群。 年輕人群對黃金產品需求偏低。在第二黃金購買國印度，不同世代有意 向購買黃金產品的比例分別為：36%，33%，24%，美國為 18%，19%， 11%。中國代際之間的差異則比印度和美國明顯得多，不同世代消費者 對于黃金的態度截然不同：39 歲以上人群未來 12 個月打算購買黃金的 比例為 42%，而 18-22 歲的 Z 世代人群意向購買比例僅為 12%。