【公司研究】潔美科技-縱向一體高筑護城河橫向延伸再拓十倍空間-210304（38頁）.pdf

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1、公司營收總體呈逐年攀升，2019 年筑底。15-18 年，公司營收自由 5.90 億元增至 13.11 億元，CAGR 達 30.5%，受益于近年集成電路產業快速發展及國內外電子信息產業迅猛 發展帶動上游電子元器件產業高增。19 年營收負增長 27.65%至 9.49 億元主要系 18 年 底部分下游企業及經銷商炒作并大幅提高售價導致下游企業庫存短期高企，疊加電子信 息產品處于 4G 向 5G 過渡換代期，需求端不振，行業進入艱難去庫存階段。2020 前三 季公司營收同比 5.16%增至 9.97 億元;2020 年強勢反彈有望創歷史新高，受益于下游高景氣及前期過度去庫存。公司預計 2020

2、年歸母凈利潤達 2.75 億元3.05 億元，同比增速 133.15%158.58%。受益遠程 辦公、在線教育、醫療電子產品的需求增加及 5G 商用加速驅動電子信息行業景氣度持 續走強，下游客戶需求日益旺盛。同時，由于前期產業鏈下游去庫存過度，客戶補庫存 意愿較強。公司訂單充足，產銷兩旺。另外公司持續推動精細化管理，降本增效，持續 優化紙質載帶產品結構，高附加值的壓孔紙帶營收占比持續提升;塑料載帶加快開拓半 導體封測客戶，產品毛利率穩步提升;離型膜產品銷售持續增長，收入較去年接近翻倍。公司管理費用率優化顯著，銷售及財務費用率處于較低水平。2013 年以來，公司管理費 用率大體上呈現明顯下降趨勢

3、。2017 年公司引入 BPM(業務流程管理)系統和智能制 造系統并預計于 2018 年初投入使用，2018 年管理費用顯著下降 6pct;2018 年至今管 理費用率及銷售費用率基本維持穩定。持續推進數字化工廠項目建設，精益管理降本增效。2019 年公司圍繞“標準化”與“數 字化”兩大主題，持續推進數字化工廠項目建設，通過標準化、數字化(信息化+自動 化)、智能化手段，持續提升兩化融合水平，為企業經營活動賦能。標準化推動方面：以 客戶需求為驅動，以 BPM 流程管理系統為主要工作平臺，融合標準化主流程梳理成果， 逐步打通銷售、采購、生產、物流、財務、資金等制造業務主流程各環節，提高流程處 理效率，完善各節點風險管控。數字化工廠方面：結合標準化+精益+信息化+自動化， 逐步打通各事業群信息化孤島和自動化孤島，持續推進數字車間試點建設，實現樣板車 間生產設備、自動檢測設備的互聯互通，通過對制程數據的實時采集、分析與雙向通訊， 為生產過程提供指導，為品質控制提供依據。通過引進先進的管理方法和手段有效提升 了公司精益管理水平和整體抵御風險的能力。