保險行業：慧擇保險聚焦長期險業務打造爆款定制產品領跑中國互聯網保險中介市場-20210524（21頁）.pdf

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1、營業收入穩步增長，傭金收入占比高。1)公司 2017-2020 年營業收入年均復合增長率為 46.7%，2021 年一季度營業收入達 7.35 億元，同比增長 195.5%，主要受國內疫情好轉、開門紅及重疾險新舊定義切換影響。公司營業收入主要包括兩個方面，從保險合作公司處收取的傭金收入和向投保人提供咨詢的服務費。公司營業收入增長主要原因為：通過平臺促成的 GWP 保費收入高速增長;公司對長期壽險及健康險產品收取的傭金率水平有所提升。2)通過平臺銷售保險合作公司承保的保險產品而取得的傭金收入是公司最主要的收入來源。公司傭金收入由 2017 年的 2.5 億元增長至 2020 年的12.2 億元，

2、年均復合增長率為 48.3%，2017-2020 年傭金收入占營業收入比重分別為95.53%、98.96%、98.87%、99.61%，2021 年一季度進一步提升至 99.68%，占比整體上呈現上升趨勢。2021 年一季度受業務快速增長及費用率下降影響，公司 Non-GAAP 凈利潤同比增長 74.5%?；蹞?2017 年凈利潤虧損 9704.5 萬元，2018 年扭虧為盈，實現 292.8 萬元的盈利，2019 年進一步增長至 1496.8 萬元，同比+411%，主要是因為 1)規模經濟效益的顯現;2)凈利潤率相對較高的重疾險產品銷量的增加。而 2020 年全年凈虧損 1829萬元，主要是

3、為了增加客戶流量和增強保險產品銷售，渠道成本和銷售費用增長較快。 2021 年一季度，公司實現凈利潤 2852 億元，Non-GAAP 凈利潤達 3875 億元，同比增長 74.5%。3)一季度公司費用率的快速下降，銷售費用率、管理費用率分別較年初 -8.4pct、 -5.0pct，費用率整體降低至 20.4%。聚焦長期險，通過定制產品+便捷服務提升客戶粘性“雙引擎”驅動模式，連接保險公司與互聯網用戶的橋梁采用“雙引擎”的驅動模式，為保險客戶和保險公司提供服務和支持?；蹞褡鳛楸ｋU中介機構，不承擔承保風險，整合各大保險公司的保險產品，為保險客戶提供一站式的互聯網保險服務，包括產品推薦、咨詢服務、

4、智能承保以及在索賠申請和結算方面的協助等，收入主要來自于將保險產品推銷至客戶并收取相關傭金。1)慧擇憑借豐富多樣的保險產品、易于理解的保險單條款解釋和陳述、高質量的客戶服務等優勢，吸引了大量的保險客戶，形成了龐大的客戶群。截至 2021Q1，慧擇投?？蛻粢幠＿_ 700 萬人，被保用戶規模達 5840 萬人。且這些客戶具有年輕化和受教育程度高的特點，平均年齡僅為 32.7 歲，截至 2021 年一季度末，公司 73.2%的客戶來自較發達城市，客戶質量高，符合保險公司的偏好。2)保險公司能夠以經濟的方式在線接觸龐大且高質量的保險客戶群，提高銷售量并提高利潤率;憑借強大的產品分銷能力、嚴格的風險管理系統和深刻的市場洞察力，保險公司愿意在平臺上提供更多有吸引力且價格優惠的產品，從而吸引更多的保險客戶，形成良性循環。強大的“雙引擎”模式對潛在競爭對手構成了一定的進入壁壘。