《高端制造行業2025年兩會專題系列報告之二：高端制造篇新質生產力引領智造升級政策賦能構建新生態-250317（48頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《高端制造行業2025年兩會專題系列報告之二：高端制造篇新質生產力引領智造升級政策賦能構建新生態-250317（48頁）.pdf（48頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態2025年兩會專題系列報告之二：高端制造篇分析師：陳燁堯執業證書編號：S0020524080001郵箱：1 1分析師：劉樂執業證書編號：S0020524070001郵箱：分析師：馮健然執業證書編號：S0020524090002郵箱：分析師：許元琨執業證書編號：S0020523020002郵箱：分析師：樓珈利執業證書編號：S0020524040002郵箱：2025年年3月月17日日證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、一、二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新

2、能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六、風險六、風險提示提示 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態生態2請務必閱讀正文之后的免責

3、條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分整體高端制造整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態新生態相較于相較于20242024年聚焦新能源汽車規?；ㄈ蚴姓悸食昃劢剐履茉雌囈幠；ㄈ蚴姓悸食?0%60%）和人工智能基礎創新，）和人工智能基礎創新，20252025年突出“傳統產業升級”“戰年突出“傳統產業升級”“戰興產業攻堅”“未來產業布局”興產業攻堅”“未來產業布局”傳統產業升級：傳統產業升級：加快制造業重點產業鏈高質量發展，強化產業基礎再造和重大技術裝備攻關。進一步擴范圍、降門檻，深入實施制造業重大技術改造升級和大規模設備更新工程。加

4、快制造業數字化轉型；戰略新興產業攻堅：戰略新興產業攻堅：1 1、持續推進“人工智能、持續推進“人工智能+”行動，”行動，支持大模型在智能網聯新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備的廣泛應用。2 2、擴大、擴大5G5G規?；瘧?，規?；瘧?，加快工業互聯網創新發展，優化全國算力資源布局，打造具有國際競爭力的數字產業集群；未來產業布局：未來產業布局：首次將“具身智能”（人工智能+機器人融合載體）、“6G通信”（峰值速率100Gbps）納入培育體系，構建量子計算（83比特算力突破）、低空經濟（空域分級管理）等新增長極。3表表1 1：20252025年政府工作報告及

5、計劃草案核心內容及與年政府工作報告及計劃草案核心內容及與20242024年變化年變化對比維度對比維度20242024年核心內容年核心內容20252025年核心內容年核心內容核心發展目標推動制造業高端化、智能化、綠色化轉型培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業打造生物制造等戰略性新興產業推動低空經濟安全健康發展鞏固擴大智能網聯新能源汽車產業領先優勢建立人工智能+融合新范式新增戰略提法首次提出新質生產力概念建立未來產業投入增長機制明確生物制造為戰略性新興產業提出低空經濟安全健康發展框架將具身智能納入未來產業培育范疇政策支持方向實施大規模設備更新和消費品以舊換新出臺低空經濟專項政策，超前布

6、局5G-A通信網絡安排3.9萬億元專項債務支持技改深化制造業數字化轉型行動提高研發費用加計扣除比例建立全國自動駕駛測試互認機制技術突破重點新能源汽車產銷量占全球60%以上具身智能、6G等未來產業技術突破人工智能、量子技術等基礎研究創新低空裝備智能網聯技術研發工業母機自主可控技術攻關擴大5G規?；瘧?，加快工業互聯網創新發展，優化全國算力資源布局持續推進“人工智能+”與產業融合,支持大模型廣泛應用資料來源：政府官網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分整體高端制造整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態新

7、生態從地方政府工作報告看，從地方政府工作報告看，20252025年高端制造發展呈現三大共性趨勢：年高端制造發展呈現三大共性趨勢：積極推動人工智能與制造業深度融合：積極推動人工智能與制造業深度融合：重慶打造“產業大腦+未來工廠”數字經濟新模式、北京鼓勵先進制造等重點領域開放人工智能應用場景、江蘇加快工業大模型研發布局；多地多地加快發展高端加快發展高端AIAI芯片、具身智能、低空經濟等未來產業，建立投入增長機制：芯片、具身智能、低空經濟等未來產業，建立投入增長機制：上海推動戰略性新興產業和未來產業營業收入占比提高到30%左右、安徽探索組建未來產業發展基金、江蘇加快構建“10+X”未來產業體系；推進

8、制造業數字化轉型：推進制造業數字化轉型：湖北計劃完成1萬家規上工業企業數智化改造，浙江強化算力基建支撐。區域協同特征顯著，川渝聯合打造國家級產業集群，長三角強化產業鏈聯動，形成梯度互補的高端制造生態體系。4表表2 2：地方政府工作報告高端制造相關：地方政府工作報告高端制造相關20252025年工作總體要求和主要目標任務年工作總體要求和主要目標任務省市省市詳細內容詳細內容北京1、積極布局建設未來產業，建立投入增長機制；2、實施“人工智能+”行動計劃，鼓勵先進制造等重點領域開放人工智能應用場景；3、推進制造業數字化轉型，提檔升級傳統產業；4、加快創建數據要素市場化配置改革綜合試驗區，深入開展全國一

9、體化算力網建設試點上海1、推動戰略性新興產業和未來產業營業收入占比提高到30%左右；2、著眼產業高端化，培育壯大戰略性新興產業和未來產業；3、開展“人工智能+”行動；4、打造大規模智能算力集群，加快構建國家級區塊鏈網絡上海樞紐重慶1、壯大智能裝備及智能制造等先進制造集群，發展人工智能、空天信息、生物制造等未來產業；2、探索“人工智能+”產業發展路徑，打造“產業大腦+未來工廠”數字經濟新模式；3、打造先進制造業集聚區廣東1、加快發展新興產業和未來產業，打造國家新型工業化示范區；2、實施“人工智能+”行動；3、整合科技創新資源，優化戰略性產業集群發展體系，培育更多國家先進制造業集群；4、推進全國先

10、進制造業基地建設；5、大力發展包括科技研發和高端制造產業等“四新”產業，促進澳門經濟適度多元江蘇1、探索建立未來產業投入增長機制，加快構建“10+X”未來產業體系；2、開展“人工智能+”行動，加快工業大模型研發布局；3、持續打造先進制造業集群，實施先進制造業集群培育專項行動和建設國家先進制造業集群；4、分領域推進生產性服務業高質量發展，推動先進制造業和現代服務業深度融合；5、加強新型數字基礎設施建設，推動算力、運力、存力一體化協同發展浙江1、布局建設未來產業，深化“人工智能+”行動，建立未來產業投入增長機制，培育一批未來產業先導區；2、推動現代服務業與先進制造業深度融合；3、推進數據要素綜合試

11、驗區建設，有序實施大模型、數據、算力基礎性工程安徽1、圍繞打造新興產業聚集地，大力推進未來產業培育工程；2、進一步提升“雙招雙引”質效，聚焦未來產業，協同開展先進制造業與現代服務業招引；3、加強未來產業緊缺人才引育；4、建立未來產業專業化工作推進機制和投入增長機制，探索組建未來產業發展基金；5、建設具有國際競爭力的先進制造業集群和培育體系；6、擴大先進制造業優勢產品出口；7、創建數字化轉型標桿企業和園區；8、加強全省算力網絡互聯互通、統籌調度湖北1、堅持提升傳統產業、培育新興產業、探索未來產業“三措并舉”，加快發展高端AI芯片、合成生物、腦機接口等未來產業；2、強化以智能制造為重點的產業升級，

12、加快推進制造業企業“上云用數賦智”，完成1萬家規上工業企業數智化轉型；3、加快國家中部先進算力集群等重大項目建設四川1、實施科技支撐未來產業發展“先手棋”計劃，布局原子級制造產業；2、加快發展5個國家先進制造業集群；3、深化省級先進制造業和現代服務業融合試點；4、聯手重慶打造國家先進制造業集群和世界級產業集群；5、推動川南經濟區打造先進制造業基地；6、支持清潔能源富集地區就地布局“綠電+算力+產業”園區，高效運行并持續迭代升級全省統一的算力調度服務平臺資料來源：政府官網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分整體高端制造整體高端制造新質生產力引領智造升級

13、，政策賦能構建新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態新生態兩會期間代表兩會期間代表/委員發聲方向主要聚焦“產業升級”“制造業數字化”“培育新興、未來產業”方向委員發聲方向主要聚焦“產業升級”“制造業數字化”“培育新興、未來產業”方向20252025年兩會期間，針對高端制造領域，多位代表委員圍繞三大方向提出建議年兩會期間，針對高端制造領域，多位代表委員圍繞三大方向提出建議在推動傳統產業改造提升上，在推動傳統產業改造提升上，建議主要圍繞發展基礎工業體系，依托新型舉國體制構建高端裝備生態，深化“數據要素工業制造”行動，借助設備更新政策推進制造業技術改造等；激發數字經濟創新活力方面，激發數字經濟創

14、新活力方面，建議主要圍繞加大算力資金支持，加速工業軟件與裝備國產替代，構建全國統一數據市場，促進公共數據與行業數據融合等；在培育壯大新興產業領域，未來產業方面，在培育壯大新興產業領域，未來產業方面，建議主要圍繞聚焦6G技術統籌頂層設計與產業協同，探索低空經濟基建及技術攻關，發展耐心資本助力人工智能等未來產業，通過大科研團隊協同攻關提升創新能力等。5表表3 3：兩會期間部分高端制造相關議案：兩會期間部分高端制造相關議案/訪談主要內容訪談主要內容方向方向提出代表提出代表/委員委員具體建議具體建議推動傳統產業改造提升曹天蘭（東方電氣集團）1、大力發展基礎工業體系，賦能高端能源裝備制造賦能高端能源裝備

15、制造。2、發揮新型舉國體制優勢，構建高端裝備發展生態構建高端裝備發展生態。3、錨定“一帶一路”，助力高端能源裝備出海。4、完善體制機制，加快建設一支知識型、技能型、創新型產業工人大軍。李書福（吉利集團）建議加強頂層設計，深入推進“數據要素深入推進“數據要素工業制造”重點行動，建立數據在產業鏈中互聯互通機制，降低產業鏈組織成本工業制造”重點行動，建立數據在產業鏈中互聯互通機制，降低產業鏈組織成本，提升資源配置效率。支持制造業鏈主企業發揮引領作用，廣泛開展“人工智能+”行動，充分利用人工智能、衛星互聯網、工業互聯網等前沿科技，強鏈補鏈延鏈，提升價值鏈層次，形成全鏈提升的規模效應。張剛（山東信發集團

16、）充分利用大規模設備更新改造的系列政策措施，深度推進制造業技術改造升級與大規模設備更新工程。利用大規模設備更新改造的系列政策措施，深度推進制造業技術改造升級與大規模設備更新工程。積極推動重大技術改造項目落地建設，著力補齊核心硬件、基礎原材料等領域的突出短板，全方位提升產業鏈供應鏈的韌性與安全水平。激發數字經濟創新活力劉宏云（超聚變數字技術有限公司）政府應進一步出臺財稅和資金支持計劃，一方面鼓勵龍頭企業勇于擔當，給使用創新算力服務的用戶企業提供支持，降低企業算力使用成本；給使用創新算力服務的用戶企業提供支持，降低企業算力使用成本；另一方面，加大在科技創新中的資金投入，扶持算力網絡資源管理和調度平

17、臺技術的科技創新。李雪松（中國社會科學院經濟研究所所長）推動數字經濟領域裝備制造和工業軟件加快實現國產替代，拓寬相關企業市場應用空間，加大國產創新產品的推廣力度推動數字經濟領域裝備制造和工業軟件加快實現國產替代，拓寬相關企業市場應用空間，加大國產創新產品的推廣力度，支持鼓勵民營企業參與國產化替代工作；另外，要推廣“三首”產品，即首臺套重大技術裝備、首批次新材料和首版次軟件產品，增強產業鏈供應鏈韌性和自主可控能力。鄧中翰（“星光中國芯工程”總指揮、中國工程院院士）構建全國統一的數據市場構建全國統一的數據市場，統籌國家數據基礎設施，推動跨層級、跨領域數據可信流通；建立健全國家公共數據資源體系，支持

18、公共數據與行業數據融合支持公共數據與行業數據融合開發開發，在國家安全、經濟民生等關鍵領域實現數據“有標識、受監管、被保護、可交易、能使用”。培育壯大新興產業、未來產業葉美蘭（南京郵電大學校長）應進一步有序推進算力中心建設的布局優化，全力夯實新型信息基礎設施底座，為技術發展提供充足算力保障。應進一步有序推進算力中心建設的布局優化，全力夯實新型信息基礎設施底座，為技術發展提供充足算力保障。同時，積極推動AI在通信協議、信道建模、網絡安全等領域的深度應用。技術方面，要強化有組織科研，圍繞6G領域亟需突破的太赫茲通信、新型網絡架構、網絡協作通感、內生安全等關鍵技術，開展聯合攻關。張英（上海市經信委主任

19、）低空經濟當前仍處于加速起步階段，須在基礎設施建設、關鍵技術攻關、標準法規制定等方面加大探索須在基礎設施建設、關鍵技術攻關、標準法規制定等方面加大探索。長三角在人才集聚、設施聯通、產業鏈協同等方面具備優勢，應當率先試點，加快推進標準互通、頻率互通、數據互通、監管互通。孫東生（全國政協副秘書長，民建中央副主席）大力發展耐心資本，瞄準人工智能和未來產業高質量發展大力發展耐心資本，瞄準人工智能和未來產業高質量發展，暢通“科技產業金融”良性循環，助力技術破圈、應用破局。聚焦關鍵核心技術，發揮國家實驗室和領軍企業的帶動作用，組織大科研團隊協同攻關。通過算法、架構與硬件的系統設計，加速基于國產芯片的大模型

20、訓練和發展。資料來源：政府官網，新華網，智匯工業，有色新聞，鄭州產業鏈，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分整體高端制造整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態新生態展望未來，我們認為高端制造擁有三大主線，即智能新能源汽車與自動駕駛、人形機器人與低空經濟展望未來，我們認為高端制造擁有三大主線，即智能新能源汽車與自動駕駛、人形機器人與低空經濟相較于2024年聚焦新能源汽車規?；ㄈ蚴姓悸食?0%）和人工智能基礎創新，2025年兩會上高端制造則主要聚焦“傳統產業升級”“戰興產業攻堅”“未來產業布局”等，結

21、合2025年政府工作報告對高端制造領域的戰略部署及產業發展趨勢，我們認為未來高端制造將圍繞三大主線展開：智能新能源汽車與自動駕駛智能新能源汽車與自動駕駛（實現制造高端化和推進“人工智能”行動的最佳場景之一）、人形機器人人形機器人（“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合）、低空經濟低空經濟（新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一）。其中在智能新能源汽車與自動駕駛方面：其中在智能新能源汽車與自動駕駛方面：政府工作報告首次明確安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新，將智能網聯新能源汽車定位為“新一代智能終端”，并提出推動L4級自動駕駛、車云一體化等核心技術突破。多位代表建議加

22、速自動駕駛量產進程，推動充電設施互聯互通及車企智能生態開放。產業進展方面，2024年新能源汽車滲透率超47.6%，自主品牌零售份額突破60%，頭部車企加速智駕技術普及，高階智駕成本降至萬元級，行業向“硬件預埋+軟件迭代”模式轉型。人形機器人方面：人形機器人方面：政府工作報告首次將具身智能、智能機器人列為與生物制造、量子科技同等戰略地位的新興產業，明確“技術攻關-場景落地-生態聚合”路徑。多位代表建議對L3級人形機器人實施銷售補貼，突破核心算法、動力系統等技術瓶頸。產業進展方面，宇樹科技H1實現量產發貨，智元機器人計劃2025年出貨200臺，北京、深圳等地規劃2027年形成千億級產業集群，商業化

23、進程顯著提速。低空經濟方面：低空經濟方面：政府工作報告首次將低空經濟與商業航天并列作為新增長引擎，提出推動其安全健康發展。多位代表建議制定低空空域管理法、優化飛行審批流程，并推動深港共建“天空之灣”。產業進展方面，2024年無人機物流配送突破40萬單，億航智能EH216-S獲全球首個載人eVTOL適航認證，深圳、湖南等地開展低空空域精細化管理試點，預計2025年市場規模突破1.5萬億元。其他高端制造方面：其他高端制造方面：政府工作報告首次提出支持工業母機、高端裝備發展，推動傳統產業智能化、綠色化轉型。多位代表建議優化制造業融資環境，推動工程機械綠色化轉型及高端數控機床自主化。產業進展方面，20

24、24年高端裝備制造業增加值增長10.3%，船舶制造新接訂單量居全球第一，工程機械出口同比增長12.7%，企業加速數字化車間建設，關鍵領域國產化率顯著提升。6請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分整體高端制造整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生態新生態 圍繞三大高端制造發展主線及其他高端制造投資策略：圍繞三大高端制造發展主線及其他高端制造投資策略：智能新能源汽車與自動駕駛方面：智能新能源汽車與自動駕駛方面：隨著政策持續加碼（如3000億元以舊換新補貼）及L4級自動駕駛技術突破，行業進入“量質齊升”階段。投資策略聚焦三大

25、主線：頭部車頭部車企與供應鏈企與供應鏈（比亞迪、吉利等自主龍頭及華為、小米等新勢力生態）；智能化核心環節智能化核心環節（激光雷達如禾賽科技、智駕芯片如地平線）；充充電網絡與車路協同基建電網絡與車路協同基建（充電樁運營商及路側單元供應商）。建議關注具備技術壁壘的Tier1及軟件定義汽車標的，受益于滲透率提升與國產替代雙重紅利。人形機器人方面：人形機器人方面：人形機器人被列為未來產業核心方向，政策支持（如北京、深圳專項行動計劃）與技術突破（宇樹H1量產、智元遠征A1發布）推動商業化提速。投資策略側重技術平臺型企業技術平臺型企業（掌握具身大模型、靈巧手等核心技術）；關鍵零部件國產化關鍵零部件國產化（

26、減速器、伺服電機、傳感器）；場景場景應用先鋒應用先鋒（工業制造、醫療康養等領域示范項目）。建議關注具備量產能力的硬件廠商及算法開發企業，長期受益于“機器代人”趨勢。低空經濟方面：低空經濟方面：低空經濟政策體系逐步完善（如無人駕駛航空器飛行管理暫行條例），eVTOL適航認證及物流商業化落地加速。投資策略圍繞核心技術核心技術突破突破（航空電池、飛控系統）；空域管理與基建空域管理與基建（衛星導航、低空通信網絡）；運營服務商業化運營服務商業化（無人機物流、城市空中交通）。建議布局技術領先的整機制造商（如億航智能）及產業鏈上游（如寧德時代航空電池），短期受益于政策紅利，長期空間廣闊。其他高端制造方面：其

27、他高端制造方面：工業母機、高端裝備等領域政策扶持力度加大，疊加工程機械智能化、船舶制造高端化趨勢。投資策略聚焦國產替代主線國產替代主線（工業母機如華中數控、高端刀具）；出口鏈韌性出口鏈韌性（機械出口如巨星科技、泉峰控股）；綠色化轉型綠色化轉型（工程機械電動化、船舶減排技術）。建議關注具備技術突破能力的專精特新企業及行業龍頭，受益于全球供應鏈重構與國內產業升級。7請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生生 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、

28、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六、風險六、風險提示提示 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之

29、一的最佳場景之一8請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一20252025年政府工作報告汽車相關提法主要圍繞刺激消費潛能、加力科技創新、推動行業良性發展三方面年政府工作報告汽車相關提法主要圍繞刺激消費潛能、加力科技創新、推動行業良性發展三方面2025年全國兩會政府工作報告中，汽車產業作為國民經濟支柱之一，再次成為政策部署的重點領域。報告從新能源汽車發展、產業智能化轉型、市場環境優化、國際化布局等多個維度提出具體要求，既延續了近年來

30、的政策連貫性，也針對新形勢下的挑戰提出了創新性解決方案。從工作報告中提及的相關內容來看，報告主要圍繞三大方向：1 1、激發消費潛能，穩定和擴大汽車消費：、激發消費潛能，穩定和擴大汽車消費：國家從增加收入、優化供給、提振消費等組合拳綜合施策，鼓勵和推動消費品以舊換新與報廢更新，大力提振智能網聯新能源汽車等大宗消費；2 2、繼續加力科技創、繼續加力科技創新：新：2025年應持續推進“人工智能+”行動，支持大模型廣泛應用，大力發展智能網聯新能源汽車；3 3、推動汽車工業的可持續和良性發、推動汽車工業的可持續和良性發展：展：其中重要舉措包括高質量完成國有企業改革深化提升行動、綜合整治“內卷式”競爭、加

31、大穩外貿政策力度，支持企業穩訂單拓市場等。9表表4 4：20252025年政府工作報告主要關鍵詞及內容年政府工作報告主要關鍵詞及內容關鍵詞關鍵詞主要內容主要內容大力提振消費實施提振消費專項行動。制定提升消費能力、增加優質供給、改善消費環境專項措施，釋放多樣化、差異化消費潛力，推動消費提質升級。安排超長期特別國債安排超長期特別國債30003000億元支持億元支持消費品以舊換新消費品以舊換新。創新和豐富消費場景，加快數字加快數字、綠色綠色、智能等新型消費發展智能等新型消費發展。人工智能+持續推進“人工智能+”行動，支持大模型廣泛應用支持大模型廣泛應用，大力發展智能網聯新能源汽車大力發展智能網聯新能

32、源汽車、人工智能手機和電腦人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。擴大5G規?；瘧?，加快工業互聯網創新，優化算力資源布局，建立國際競爭力的數字產業集群。開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展?？萍紕撔鲁浞职l揮新型舉國體制優勢，強化關鍵核心技術攻關和前沿性強化關鍵核心技術攻關和前沿性、顛覆性技術研發顛覆性技術研發。發揮科技領軍企業龍頭作用，加強企業主導的產學研深度融合，從制度上保障企業參與國家科技創新決策、承擔重大科技項目。加強知識產權保護和運用加強知識產權保護和運用。加快概念驗證

33、加快概念驗證、中試驗證和行業共性技術平臺建設中試驗證和行業共性技術平臺建設。國企改革與民營經濟高質量完成國有企業改革深化提升行動高質量完成國有企業改革深化提升行動，實施國有經濟布局優化和結構調整指引,加快建立國有企業履行戰略使命評價制度，扎扎實實促進民營經濟發展的政策措施扎扎實實促進民營經濟發展的政策措施，切實依法保護民營企業和民營企業家合法權益，鼓勵有條件的民營企業建立完善中國特色現代企業制度。綜合整治“內卷式”競爭縱深推進全國統一大市場建設。加快建立健全基礎制度規則，破除地方保護和市場分割，打通市場準入退出、要素配置等方面制約經濟循環的卡點堵點，綜合整治綜合整治“內卷式內卷式”競爭競爭。實

34、施全國統一大市場建設指引，修訂出臺新版市場準入負面清單，優化新業態新領域市場準入環境。加快建設統一開放的交通運輸市場加快建設統一開放的交通運輸市場，實施降低全社會物流成本專項實施降低全社會物流成本專項行動行動。穩外貿穩外資加大穩外貿政策力度，支持企業穩訂單拓市場支持企業穩訂單拓市場。優化融資、結算、外匯等金融服務，擴大出口信用保險承保規模和覆蓋面，強化企業境外參展辦展支持。培育綠色貿易培育綠色貿易、數字數字貿易等新增長點貿易等新增長點，支持有條件的地方發展新型離岸貿易。鼓勵外國投資者擴大再投資鼓勵外國投資者擴大再投資，支持參與產業鏈上下游配套協作支持參與產業鏈上下游配套協作。降碳減污擴綠加快發

35、展綠色低碳經濟。完善支持綠色低碳發展的政策和標準體系，營造綠色低碳產業健康發展生態。深入實施綠色低碳先進技術示范工程，培育綠色建筑等新增長點。加強廢棄物循環利用，大力推廣再生材料使用。健全綠色消費激勵機制健全綠色消費激勵機制。積極穩妥推進碳達峰碳中和。扎實開展國家碳達峰第二批試點，加快構建碳排放雙控制度體系，擴大全國碳排放權交易市場行業覆蓋范圍。開展碳排放統計核算，建立產品碳足跡管理體系建立產品碳足跡管理體系、碳標識認證制度碳標識認證制度。資料來源：政府官網，中國汽車報，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕

36、駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一相較于相較于20242024年政府工作報告，年政府工作報告，20252025年政策升級凸顯從“規模擴張”到“質效并重”的戰略轉向，為汽車產業智能化與全年政策升級凸顯從“規模擴張”到“質效并重”的戰略轉向，為汽車產業智能化與全球化競爭提供系統性支撐：球化競爭提供系統性支撐：（1 1）消費提振力度空前：）消費提振力度空前：首次在報告中提出設立3000億元超長期特別國債支持以舊換新，加快數字、綠色、智能等新型消費發展;（2 2）“人工智能）“人工智能+”+”戰略落地：戰略落地：將智能網聯新能源汽車定位為“

37、新一代智能終端”，要求L4級自動駕駛、車云一體化等核心技術突破，構建“硬件+軟件+服務”生態閉環，加速汽車向智能移動空間范式轉型；（3 3）創新主體機制變革：）創新主體機制變革：國有企業方面，新增對于國有企業改革深化提升行動、加快建立國有企業履行戰略使命評價制度提法，對應到國資車企整合已正式步入實質性發展階段；民營經濟方面，提法圍繞扎扎實實促進民營經濟發展的政策措施，對應到領先自主車企有望持續引導產業創新性發展；（4 4）競爭生態優化：）競爭生態優化：首次提出整治“內卷式”競爭，通過統一市場建設破除地方保護，為智能網聯技術規?；瘧脪咔灞趬?。10表表5 5：20242024年政府工作報告主要關

38、鍵詞及內容年政府工作報告主要關鍵詞及內容關鍵詞關鍵詞主要內容主要內容加快發展新質生產力大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。以科技創新推動產業創新，加快推進新型工業化。推動產業鏈供應鏈優化升級。實施制造業重點產業鏈高質量發展行動，實施制造業技術改造升級工程，培育壯大先進制造業集群，創建國家新型工業化示范區，推動傳統產業高端化、智能化、綠色化轉型。推動傳統產業高端化、智能化、綠色化轉型。鞏固領先優勢積極培育新興產業和未來產業。鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造商業航天、低空經濟等新增長引

39、擎。數字經濟創新發展制定支持數字經濟高質量發展政策，積極推進數字產業化、產業數字化，促進數字技術和實體經濟深度融合。深化大數據、人工智能等研發應用，開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數字產業集群。實施制造業數字化轉型行動實施制造業數字化轉型行動，加快工業互聯網規?；瘧眉涌旃I互聯網規?；瘧??？萍甲粤⒆詮姵浞职l揮新型舉國體制優勢。瞄準國家重大戰略需求和產業發展需要，部署實施一批重大科技項目。強化企業科技創新主體地位，激勵企業加大創新投入強化企業科技創新主體地位，激勵企業加大創新投入，深化產學研用結合，支持有實力的企業牽頭重大攻關任務。實施更加積極、更加開放、更加有效的人才政策。打造

40、卓越工程師和高技能人才隊伍，加大對青年科技人才支持力度。積極推進人才國際交流。提振大宗消費把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，促進消費穩定增長。從增加收入、優化供給、減少限制性措施等方面綜合施策，激發消費潛能。培育壯大新型消費，實施數字消費、綠色消費促進政策。提振智能網聯新能源汽車提振智能網聯新能源汽車、電子產品等大宗消費電子產品等大宗消費。擴大高水平對外開放 加大吸引外資力度。繼續縮減外資準入負面清單，全面取消制造業領域外資準入限制措施全面取消制造業領域外資準入限制措施。擴大鼓勵外商投資產業目錄擴大鼓勵外商投資產業目錄，鼓勵外資企業境內再投資鼓勵外資企業境內再投資。綠色低碳

41、發展推進產業結構、能源結構、交通運輸結構綠色轉型。完善支持綠色發展的財稅、金融、投資、價格政策和相關市場化機制，推動廢棄物循環利用產業發展，促進節能降碳先進技術研發應用，加快形成綠色低碳供應鏈。提升碳排放統計核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴大全國碳市場行業覆蓋范圍。深入推進能源革命，控制化石能源消費，加快建加快建設新型能源體系設新型能源體系。資料來源：政府官網，中國汽車報，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一

42、從地方政府工作報告看，從地方政府工作報告看，20252025年智能電動車發展呈現三大共性趨勢：年智能電動車發展呈現三大共性趨勢：“人工智能“人工智能+”+”成核心方向：成核心方向：北京、上海、重慶等超6地明確開展“人工智能+”行動，圍繞智能網聯新能源汽車布局技術創新與產業融合；以舊換新成消費抓手：以舊換新成消費抓手：各地均提及加力擴圍實施“兩新”政策，通過穩定汽車大宗消費激活市場潛力；推進充放電網絡建設：推進充放電網絡建設：北京規劃建成電動車超充站1000座，廣東、浙江分別提出新建超1.17萬個、2萬個以上新能源汽車公共充電樁（浙江含農村1萬個），完善基礎設施布局。11表表6 6：部分地方政府

43、工作報告智能電動車相關：部分地方政府工作報告智能電動車相關20252025年工作總體要求和主要目標任務年工作總體要求和主要目標任務省市省市地方政府工作報告智能電動車相關地方政府工作報告智能電動車相關20252025年工作總體要求和主要目標任務年工作總體要求和主要目標任務北京1、推進京津冀智能網聯新能源汽車科技生態港等重點園區建設；2、加力擴圍實施“兩新”政策，促進新能源車消費；3、圍繞新能源等領域布局一批新型研究創新平臺；4、在新能源整車及零部件等領域推進一批重大工程；5、實施“0.1微克”行動，推進機動車新能源化，建成電動汽車超充站1000座；上海1、加快推進人工智能產業創新高地建設，培育壯

44、大低空經濟、新能源汽車等戰略性新興產業和未來產業；2、開展“人工智能+”行動；3、推進汽車消費；3、培育壯大二手車出口等外貿新業態；4、推進自貿試驗區及臨港新片區建設，擴大外資班輪汽車國際分撥等業務規模；5、加大老舊車輛淘汰更新力度；6、建設電動汽車充放電網絡；重慶1、加快建設“便捷超充之城”、“車路云一體化”標桿城市和自動駕駛生態高地；2、探索“人工智能+”產業發展路徑；3、開展智能網聯新能源汽車等全產業鏈集成創新；4、加力擴圍消費品以舊換新政策，穩住汽車等大宗消費；5、優化長安、賽力斯等集群生態，健全零部件供應鏈體系；6、擴大汽車和農產品出口；廣東1、大力發展新能源汽車、人工智能、低空經濟

45、等新興產業；2、鞏固擴大新能源汽車產業領先優勢，加強動力電池、智能駕駛等關鍵核心技術攻關，推進國家智能網聯汽車“車路云一體化”應用試點城市建設；3、實施“人工智能+”行動；4、穩定和擴大汽車等消費；5、加快深汕比亞迪汽車工業園二期產業項目建設；6、擴大電動汽車等產品出口；7、新建新能源汽車公共充電樁超1.17萬個；8、構建虛擬電廠，實現電動汽車等分布式能源的聚合和協調優化；江蘇1、進一步擴大消費品以舊換新政策覆蓋范圍，更大規模撬動汽車等消費品更新換代；2、開展“人工智能+”行動，加快工業大模型研發布局；浙江1、“一業一策”支持新能源汽車等產業發展；2、深化“人工智能+”行動，加快布局低空經濟等

46、新產業新業態；3、新建新能源汽車公共充電樁2萬個以上，其中農村1萬個以上；4、加力擴圍實施“兩新”政策，持續推進汽車以舊換新；安徽1、建設新能源智能網聯汽車、安全人工智能等省實驗室和產業創新研究院；2、實施中國（安徽）自貿試驗區提升戰略，加快新能源和智能網聯汽車全產業鏈開放創新；3、擴圍實施消費品以舊換新，帶動新能源汽車等大宗商品消費；4、加快建設世界級新能源汽車產業集群，構建“車能路云”融合發展生態；5、加快汽車、新能源等國際合作產業園建設，創建中國（安徽）泰國經貿創新發展示范園區；6、聚焦新能源汽車及零部件、新能源等產業集群，導入更多優質資源和項目布局皖北；7、全面運行“雙碳”管理一體化平

47、臺，在新能源汽車等行業開展碳足跡核算；湖北1、大力實施提振消費專項行動，穩住汽車消費；2、堅持提升傳統產業、培育新興產業、探索未來產業“三措并舉”，做好汽車產業轉型，壯大低空經濟；3、做大做強“漢孝隨襄十”萬億級汽車走廊、“荊襄宜十”綠色循環電池等優勢產業集群；吉林1、汽車產業加速向新能源和智能網聯方向轉型，支持奧迪一汽新能源車型批量投產上市，加快“車路云一體化”基礎設施建設，拓展應用場景。2、推動整車及零部件等優勢產品“出?！?；3、開展“人工智能+”行動；四川1、培育氫能“制儲運加用”全產業鏈，補齊新能源與智能網聯汽車發展短板；2、建設川渝“電走廊”“智行走廊”，將加快省際高速公路服務區充電

48、樁建設，開展自動駕駛及車路協同道路測試和示范應用；3、實施提振消費專項行動，提振汽車等消費；4、出臺支持川東北經濟區以工業振興引領高質量發展政策措施，打造汽車零配件等產業集群；5、針對人工智能、低空經濟、新能源汽車等產業，形成重點產業鏈協同推進機制；河北1、聯合京津推進“六鏈五群”建設，優化新能源和智能網聯汽車產業布局；2、加力擴圍實施“兩新”政策，促進汽車等大宗消費；資料來源：政府官網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的

49、最佳場景之一兩會期間汽車行業代表兩會期間汽車行業代表/委員發聲方向主要聚焦智能駕駛、新能源補能體系、可持續發展、行業規范與反內卷方向委員發聲方向主要聚焦智能駕駛、新能源補能體系、可持續發展、行業規范與反內卷方向兩會期間，汽車行業代表/委員圍繞產業發展關鍵議題積極建言，核心方向包含智能駕駛法規完善、新能源汽車補能體系、綠色轉型與可持續發展、行業規范與反內卷等。此外，智能電動汽車與具身智能、eVTOL等技術存在天然契合，如電機、傳感器、動力電池等核心零部件在各自領域均有廣泛應用。同時均為“人工智能+”實際落地場景，因此包括何小鵬、馮興亞等汽車產業負責人對于汽車向具身智能、eVTOL等方向延伸建言獻

50、策。行業代表委員發聲方向，與政府工作報告中“加力科技創新、推動行業良性發展”等頂層指引高度契合：例如，多位代表呼吁通過“加速完善智能駕駛法規及專屬保險制度”的方式加速推動智能駕駛在我國的發展進程；通過“加強監管，打擊不正當競爭”與“倡導行業以技術競爭為核心驅動力”的方式推動行業良性及高質量發展。12表表7 7：兩會期間部分新能源汽車相關議案：兩會期間部分新能源汽車相關議案/訪談主要內容訪談主要內容方向方向提出代表提出代表/委員委員具體建議具體建議智能駕駛法規完善雷軍（小米集團）推進自動駕駛汽車大范圍測試驗證，加快L3/L4級自動駕駛量產商用進程，建立專屬保險制度。加快出臺自動駕駛相關法律法規，

51、明確合法上路身份。何小鵬（小鵬汽車）建議探索設立限定場景下低速無人駕駛的政策法規，開展夜間低速無人駕駛+補能試點應用。同時呼吁推動車網互動頂層設計，構建成熟商業模式。吳仁彪（中國民航大學副校長）盡快修改道路交通安全法等上位法，充分授權有條件的地方，結合本地資源稟賦，在更大范圍、更多場景開展自動駕駛汽車規?；圏c應用。新能源汽車補能體系雷軍（小米集團）建議建立全國統一充電平臺，推動車企與樁企數據共享，用戶可通過單一入口查詢全國可用充電樁信息，實現“一碼通掃、無感充電”。馮興亞（廣汽集團）加大換電模式政策力度、加快統籌規劃布局、逐步統一換電標準等多措并舉加速推廣。出臺專項法規標準、加快產業規劃優化

52、產能布局、完善監管措施推動規范運營。曾毓群（寧德時代）完善儲能的市場參與機制，主要包括電價機制、成本疏導機制和容量補償機制。加快出臺新型儲能容量電價核定規范和實施細則。汽車向具身智能、eVTOL等方向延伸何小鵬（小鵬汽車）參考新能源汽車產業初期市場培育經驗，針對L3級別通用人形機器人面向企業用戶與個人消費者的銷售場景，制定專項“L3級別通用人形機器人銷售補貼政策”，以此加速L3級別人形機器人商業化普及，推動產業實現規?；鲩L。何小鵬（小鵬汽車）1、建立eVTOL航空器駕駛員分類分級認證體系，完善資質培訓要求并新增駕照等級，協助制造商規范培訓；2、制定傳統飛行員轉訓eVTOL駕駛員的培訓標準，使

53、考核通過者獲機型等級簽注，保障運營駕駛員供給；3、完善eVTOL模擬機與訓練器鑒定標準，借助先進技術優化訓練，縮短培訓周期、降低成本，減少對真實航空器依賴。馮興亞（廣汽集團）飛行汽車作為低空經濟重要載體，與智能網聯新能源汽車存在顯著的技術協同效應，建議因地制宜完善產業生態，持續夯實低空經濟與智能網聯汽車融合發展產業基座。行業規范與反內卷鄧承浩（深藍汽車）制定中長期規劃，明確行業目標，引導資源集中；提高準入門檻，優化結構，加強監管，打擊不正當競爭；加大研發補貼，完善新能源政策，支持企業重組。尹同躍（奇瑞）倡導價格戰轉向科技戰、品質戰、服務戰，避免低質量同質化競爭。張興海（賽力斯集團）倡導行業以技

54、術競爭為核心驅動力；建議政府加強行業監管，建立動態監管機制，遏制市場無序擴張，避免無序價格戰影響研發投入。資料來源：汽車縱橫AutoReview，大眾網，新京報，金融界，華夏時報，中國標準化，第一財經，通航委，小鵬汽車，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一20242024計劃執行情況與計劃執行情況與20252025草案報告草案報告中指出中指出20252025年發展計劃同樣主要圍繞“提振消費、提質升級、加速創新”等

55、方面年發展計劃同樣主要圍繞“提振消費、提質升級、加速創新”等方面3月5日，國家發改委提請審查關于2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2025年國民經濟和社會發展計劃草案的報告，以下簡稱2024計劃執行情況與2025草案報告，回顧2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況，2024年新能源汽車和配套基建實現高速增長,同時在支持骨干企業方面建設開放型汽車市場經濟體制方面均取得卓越成效；在2025年國民經濟和社會發展計劃的主要任務中提到：（1 1）在提振汽車消費方面：）在提振汽車消費方面：將安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新,擴大汽車報廢更新支持范圍；（2 2）在加快建設現代化產業

56、體系方面：）在加快建設現代化產業體系方面：將通過強化產業調控、提質升級破“內卷”;（3 3）在推動科技創新和產業創新方面：）在推動科技創新和產業創新方面：將安排超長期特別國債2000億元用于支持設備更新，比上年增加500億元。支持制造業新型技術改造。構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，鼓勵發展創業投資類基金。強化企業在創新鏈、產業鏈中的作用。13表表8 8：20242024計劃執行情況與計劃執行情況與20252025草案報告草案報告中新能源汽車相關表述中新能源汽車相關表述審查內容審查內容方向方向主要內容主要內容2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況新能源汽車市場高速增長實物消費穩定擴大。

57、全年汽車銷量達3143.6萬輛、增長4.5%，其中，新能源汽車銷量達1287萬輛、增長35.5%;新能源配套基建高速發展全國充電基礎設施達1281.8萬臺、增長49.1%;加快構建現代化產業體系新興產業加快發展和未來產業有序布局。支持新能源汽車骨干企業優化布局、做強做優;加快建設更高水平開放型經濟新體制外貿出口對經濟增長貢獻增大。貨物和服務凈出口對經濟增長的貢獻率達30.3%。制造業領域外資準入限制措施全面取消;2025年國民經濟和社會發展計劃的主要任務制定提升消費能力、增加優質供給加力擴圍實施“兩新”政策。安排超長期特別國債5000億元支持“兩新”工作。加力實施設備更新貸款貼息，加快存量設備

58、評估診斷和項目儲備。擴大汽車報廢更新支持范圍;加快建設現代化產業體系推動傳統產業改造提升。出臺化解重點產業結構性矛盾的政策措施，通過強化產業調控、提質升級破“內卷”;擴大高水平對外開放，積極穩外貿穩外資著力穩定外貿發展。優化融資、結算、外匯等金融服務，強化進出口信貸和出口信用保險支持力度，支持企業穩訂單拓市場;2025年中央和地方預算草案支持擴大國內需求。大力提振消費。綜合運用相關財稅政策工具，推進實施提振消費專項行動。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。加強對制造業領域科技創新的支持，推動科技創新和產業創新融合發展。中央財政制造業領域專項資

59、金安排118.78億元、增長14.5%。安排超長期特別國債2000億元用于支持設備更新，比上年增加500億元。支持制造業新型技術改造。構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，鼓勵發展創業投資類基金，以市場化方式帶動更多社會資本投入。強化企業在創新鏈、產業鏈中的作用。資料來源：政府官網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一趨勢一：汽車支持政策有望延續并擴大，汽車投資仍可樂觀趨勢一：汽車支持政策有望延續并擴大，汽車投

60、資仍可樂觀在2025年兩會政府工作報告和2024計劃執行情況與2025草案報告中，“大力提振汽車相關消費”作為政府工作任務被多次提及，同時，在當年政府工作報告中，首次明確了“安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新”。我們認為強調汽車消費的核心原因系政府希望繼續延續汽車以舊換新對于整體汽車消費市場的刺激效應。根據中汽聯數據，2023年中國的汽車總產值已經達到了11萬億人民幣，占全國GDP的比重接近10%，首次超過房地產，成為中國的第一經濟支柱產業。此外，由于汽車產業鏈長，乘數效應達1：10即汽車每1個單位的產出，可帶動國民經濟各環節增加10個單位的產出。尤其是新能源汽車產業融合帶動能力

61、更強，如鋼鐵、冶金、石化、機械、電子等眾多相關產業都將受益。因此對于汽車行業的消費刺激對于整體經濟的提振意義顯著。14圖圖1 1：20182018年至年至20242024年我國汽車制造業產值及占年我國汽車制造業產值及占GDPGDP比重情比重情況（單位：億元）況（單位：億元）資料來源：wind，國元證券研究所0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%020,00040,00060,00080,000100,000120,0002018201920202021202220232024汽車制造業產值汽車制造業產值占GDP的比重0%5%10%15%20%25%30%050,000100,00015

62、0,000200,0002020-022021-032022-042023-052024-06限額以上企業消費品零售總額：累計值限額以上企業汽車類零售總額：累計值汽車類消費占比圖圖2 2：汽車消費占限額以上企業商品零售總額比重汽車消費占限額以上企業商品零售總額比重（單位：億元）（單位：億元）資料來源：choice，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一趨勢一：趨勢一：汽車支持政策有望延續并擴大，汽車投資仍可樂觀汽車

63、支持政策有望延續并擴大，汽車投資仍可樂觀在2024年4月，商務部等七部委正式印發汽車以舊換新補貼實施細則。7月24日，國家發展改革委、財政部聯合印發關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施，進一步加大補貼力度。從成效角度看，2024年，汽車以舊換新超過680萬輛，帶動汽車銷售額達9200億元，有力拉動消費增長。新能源乘用車表現更是突出，國內市場滲透率從6月起連續7個月超50%，年滲透率達47.6%，以舊換新活動里超60%消費者選擇新能源汽車，推動汽車行業向綠色化、智能化大步邁進。此外，自主品牌也充分受益于“以舊換新”政策，2024年，自主品牌在乘用車市場中表現出色，年度零售份額突破

64、60%，較去年增長9個百分點，顯示出自主品牌的強大市場競爭力和用戶認可度。此外，由于銷量的變化對于產業鏈整體盈利情況影響顯著，因此，2025年在促銷費與發展新質生產力背景下，汽車行業二級市場表現仍然高度可期。1515資料來源：choice，國元證券研究所圖圖4 4：歷史歷史SWSW汽車指數與我國乘用車銷量增速變化走勢對比汽車指數與我國乘用車銷量增速變化走勢對比資料來源：choice，國元證券研究所-200-100010020030040050001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000SW汽車指數乘用車銷量月度同比增速（%，右軸）-30-20-10010

65、20304050600501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月乘用車銷量（萬輛）乘用車產量（萬輛）乘用車銷量YOY(%)乘用車產量YOY(%)7 7月月2424日日加力舊換新政策加力舊換新政策圖圖3 3：20242024年政策、銷量與行業上市企業業績年政策、銷量與行業上市企業業績4 4月月2424日日以舊換新政策以舊換新政策*一季度一季度銷量同比：10.61%歸母凈利潤同比：18.06%*二季度二季度銷量同比：2.63%歸母凈利潤同比：24.72%*三季度三季度銷量同比：-2.33%歸母凈利潤同比：-10.13%請務必閱讀正文之后的免責

66、條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一趨勢二：關注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇趨勢二：關注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇2025年政府工作報告指出“應高質量完成國有企業改革深化提升行動，實施國有經濟布局優化和結構調整指引,加快建立國有企業履行戰略使命評價制度”。該種提法與2024年以來中央對央國企車企對新能源轉型與市值管理多次提出的明確指導與要求深度契合。

67、進入2025年，國資車企整合已正式步入實質性發展階段。2025年2月，央企東風集團、中國兵器裝備集團以及中國兵器工業集團展開并購重組，中國兵器裝備集團有限公司旗下汽車業務，包括長安汽車和中國長安，全部同東風汽車集團有限公司合并，新能源車時代的中國汽車行業大整合拉開序幕。在國元證券研究所汽車組2024年6月的報告激蕩四十年，并購周期再臨：中國汽車產業并購啟示錄中以產業生命周期為基礎邏輯復盤了中國汽車的并購歷史，并預測新能源時代的中國汽車并購重組即將到來。東風長安并購為此方向拉開帷幕，2025年中國新能源車將在并購重組中邁向更高質量發展階段。16表表9 9：20242024年以來中央對央國企車企對

68、新能源轉型與市值管理提出明確指導與要求年以來中央對央國企車企對新能源轉型與市值管理提出明確指導與要求日期日期強調事項強調事項/文件印發文件印發主要內容主要內容2024/1/24強調央企市值管理國務院國資委有關負責人表示將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心，穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。2024/3/5對汽車央企進行新能源汽車業務單獨考核國務院國資委主任張玉卓在采訪中提到：從國資監管來講主要是要激勵企業大膽創新，破除一些影響高質量發展的體制機制障礙。比如新能源汽車，國有汽車

69、企業在這方面發展還不夠快，國資委調整政策對三家汽車央企進行新能源汽車業務的單獨考核，而非僅考核當期利潤，考核公司技術/市場占有率/未來發展。2024/3/15對央企新能源轉型提出更高要求國務院國有資產監督管理委員會副主任茍坪表示，總體上看中央企業發展新能源汽車的步伐還不夠快、成效還不夠明顯，在產品競爭力、市場占有率、前瞻性、引領性技術創新等方面急需加力加速，奮力追趕。2024/7/22加快推動央企高質量發展國資委強調，要以發展新質生產力為重要著力點，加快推動中央企業高質量發展。突出抓好高質量的穩增長，持續深化提質增效，緊盯“一利穩定增長，五利持續優化”目標，更加注重經營業績的含金量，加強現金流

70、管理，強化精益管控，積極擴大有效投資，做好重要基礎產品保供穩價，從嚴抓好中小企業賬款清欠，推動經濟持續回升向好。2024/12/17印發關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見意見要求中央企業以提高上市公司發展質量為基礎，指導控股上市公司貫徹落實深化國資國企改革重大部署，增強核心功能，提升核心競爭力，切實發揮科技創新、產業控制、安全支撐作用，著力打造一流上市公司。同時，意見提出中央企業要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進和加強控股上市公司市值管理工作。支持控股上市公司圍繞提高主業競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購

71、重組；2024/12/25國資委部署明年央企重點任務加大力度推進重組整合中國企業改革研究會研究員周麗莎表示,中央企業要穿越經濟周期，需要通過引入新的業務、產品或模式來開啟增長的第二曲線，實現更多依靠創新驅動的內生性增長。資料來源：證券時報，中國汽車報，政府官網，新華網，新華網中國工業報，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一17資料來源：科瑞咨詢，國元證券研究所表表1010：華為汽車業務與各家車企模式梳理：華為汽車

72、業務與各家車企模式梳理模式模式華為參與華為參與環節環節智能化支智能化支持力度持力度渠道支持渠道支持力度力度現有合作品牌現有合作品牌優勢優勢劣勢劣勢鴻蒙智行全面參與車型的設計和開發高高問界、江淮、奇瑞、北汽等華為深度參與車企的產品定義、營銷體系等，技術+渠道全面助力車企華為為主導，車企話語權相對較弱HI高級別智能化高較低極狐、阿維塔、深藍華為提供車輛智能化底層解決方案，車企仍為自身品牌，屬于強強聯合華為不參與整車制造與銷售，不對品控負責零部件供應商供應三電系統/智能化/熱管理等零部件較低無長城、埃安、長安、吉利、幾何、比亞迪、奔馳、寶馬、奧迪、日產等車廠靈活性高華為參與度低，相關性弱表表1111

73、：新能源新時代合作模式：新能源新時代合作模式合作方合作方合作日期合作日期合作具體內容合作具體內容小鵬汽車與大眾集團2023年7月大眾汽車以約7億美元的價格收購小鵬汽車約4.99%的股權，成為小鵬汽車的重要股東之一。將基于小鵬汽車最新一代電子電氣架構EEA聯合開發并將其集成到大眾汽車在中國的CMP平臺上，共同開發出CEA架構，該架構預計從2026年起應用于在中國生產的大眾汽車品牌電動車型零跑汽車與Stellantis2023年10月Stellantis集團共斥資約15億歐元（約117.9億元人民幣），收購了零跑近20%的股權，并在董事會中獲得兩個席位，成為零跑汽車的重要股東之一。同時，雙方還將以

74、51%：49%的比例成立一家名為“零跑國際”的合資公司。該合資公司將獨家擁有除大中華地區以外，向全球其他市場開展出口和銷售業務，以及獨家擁有在當地制造零跑汽車產品的權利。小米汽車與蔚來理想、小鵬汽車2024年12月小米汽車相繼宣布，與蔚來、小鵬、理想三大汽車廠商正式開始充電補能網絡合作。超過1.4萬+蔚來充電樁、9000+小鵬充電樁、6000+理想充電樁將入駐小米充電地圖，并支持在充電地圖中實時查看相關充電場站的動態數據。同時，通過小米汽車APP可掃碼充電。寧德時代和長安、廣汽、北汽、五菱、一汽等五家車企2024年12月根據計劃，寧德時代將與上述5家車企共同推出十款換電車型。同時，寧德時代將推

75、出兩種標準化巧克力換電塊，命名為20號和25號。將用戶從原有購買整塊電池模式，轉換為可以按照使用量付費。寧德時代與阿維塔、北汽新能源2024年12月阿維塔、北汽新能源將基于寧德時代的滑板底盤開發新車型。資料來源：觀察者網，中工汽車網，每日經濟新聞，e公司，國元證券研究所趨勢二：關注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇趨勢二：關注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇而在智能電動時代，在新能源汽車高烈度競爭的背景下，國央企車企面臨電動智能轉型較慢、技術儲備較少、產品營銷能力較弱等劣勢。因此，為了響應2025年政府工

76、作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”的倡導，我們認為，我國可以實現通過更加靈活多變的“合作模式”成功解決該問題。華為已經與多家整車廠開展了基于鴻蒙智行、HI、零部件供應的三類合作模式，小鵬、零跑、小米等頭部新勢力車企同樣呈現出了積極尋求合作、謀求共贏發展的態度與意愿。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一18資料來源：政府官網，中新網，國元證券研究所表表1212：近期：近期我國關于支持智能駕駛領域相關政策梳理我國關于支

77、持智能駕駛領域相關政策梳理 趨勢三：頂層設計與頭部引領共振趨勢三：頂層設計與頭部引領共振，高階智駕市場有望迎來爆發高階智駕市場有望迎來爆發近年來，我國從頂層設計層面持續推進智能駕駛落地。自2023年11月起，陸續發布多項政策文件，涉及智能網聯汽車準入和上路通行試點工作。這些政策包括智能網聯汽車的準入和上路通行試點、“車路云一體化”應用試點、汽車標準化工作要點的制定，以及公布試點城市名單等。從目前時間節點來看，從政策端來看，L3級別自動駕駛落地已基本具備前置條件。在2025年兩會上，頂層與產業對于智能網聯汽車發展的指引也逐步清晰化：2025年政府工作報告提出：“持續推進人工智能+行動，支持大模型

78、廣泛應用，大力發展智能網聯新能源汽車”，同時多位產業代表/委員也呼吁通過“加速完善智能駕駛法規及專屬保險制度”的方式加速推動智能駕駛在我國的發展進程。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一趨勢三：頂層設計與頭部引領共振，高階智駕市場有望迎來爆發趨勢三：頂層設計與頭部引領共振，高階智駕市場有望迎來爆發2024年11月，小鵬汽車宣布將智能駕駛全系標配至P7+及G6等車型上，打響了15萬+全系智能駕駛標配的第一槍。隨后，長安汽車、比亞

79、迪、吉利汽車等三家自主領先車企均宣布加速旗下車型智能駕駛滲透率，其中長安汽車長安汽車宣布旗下深藍今后研發的車型都將具備L2.5+的能力、比比亞迪亞迪推出天神之眼技術矩陣，其全系車型將搭載高階智駕技術、吉利汽車宣布其銀河全新產品及改款產品，都將全系搭載不同層級的智駕方案；我們認為智駕的快速向10萬元以下平權的主要原因來自于頭部整車企業擁有兩方面能力：1、完備的組織架構與團隊規模，例如比亞迪智駕研發工程師目前已超5000人；2、頭部企業可通過銷量規模撬動成本杠桿，例如比亞迪天神之眼C（29個傳感器，支持城區高快智駕，代客泊車能力）軟硬件成本僅為4000元左右。1919圖圖5 5：比亞迪天神之眼：比

80、亞迪天神之眼C C傳感器構成：傳感器構成：5R12V12U5R12V12U（1212個攝像頭、個攝像頭、5 5個毫米個毫米波雷達和波雷達和1212個超聲波雷達）個超聲波雷達）資料來源：汽車之心，國元證券研究所表表1313：近期部分整車廠發布智能化發布會梳理：近期部分整車廠發布智能化發布會梳理車企車企 發布時間發布時間發布場合發布場合規劃主要內容規劃主要內容小鵬2024年11月7日小鵬AI科技日*發布云端的端到端AI大模型技術路線，才能做到一招鮮，一套智駕軟件標配全車系，涵蓋SUV、轎車、轎跑、MPV等多車型。；*小鵬小鵬P7+P7+的智能駕駛全系標配的智能駕駛全系標配，不再區分Pro和Max等

81、高低配版本，全系都是滿血版的高階智駕；隨后隨后G6G6通用宣布全通用宣布全系標配智能駕駛系標配智能駕駛；長安2025年2月9日北斗天樞2.0計劃*宣布深藍今后研發的車型都將具備深藍今后研發的車型都將具備L2.5+L2.5+的能力的能力；*長安表示今年8月份將率先在10萬元級別車型搭載激光雷達；比亞迪2025年2月10日比亞迪智能化戰略發布會亞迪構建起天神之眼技術矩陣，其全系車型將搭載高階智其全系車型將搭載高階智駕技術駕技術，其中天神之眼C首批上市21款車型，覆蓋7萬級到20萬級，包括價格親民的海鷗，讓高階智駕人人可享吉利2025年3月3日吉利正式發布了“千里浩瀚”系統從2025年下半年開始，銀

82、河全新產品及改款產品，都將全銀河全新產品及改款產品，都將全系搭載不同層級的智駕方案系搭載不同層級的智駕方案，真正實現高階智駕的普及。據“千里浩瀚”智駕方案最低將下放至吉利星愿車型上，按照最新售價，其門檻已經降低到6.88萬元。資料來源：超電實驗室，比亞迪汽車，MetaCars，有駕，智駕網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分智能新能源汽車、自動駕駛智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人實現制造高端化和推進“人工智能工智能+”的最佳場景之一”的最佳場景之一智能新能源汽車、自動駕駛投資策略智能新能源汽車、自動駕駛投資策略基于趨勢一：汽車支持政策

83、有望延續并擴大，汽車投資仍可樂觀基于趨勢一：汽車支持政策有望延續并擴大，汽車投資仍可樂觀我們認為銷量提振對產業鏈業績支持效果明顯，同時與行業二級市場表現關系密切，在官方持續發放促銷費與發展新質生產力背景下，汽車行業二級市場表現仍然高度可期。其中，我們認為在新能源領域具備較強競爭力整車廠商在政策力度持續加大以及頂層支持下有望迎來銷量的持續高增，建議持續關注比亞迪、吉利、奇瑞等頭部自主車企以及華為、小米、理想等頭部新勢力及上述車企配套產業鏈的發展進程?；谮厔荻宏P注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇基于趨勢二：關注工作報告中“高質量完成國有企業改革深化

84、提升行動”新提法，關注新時代合作模式機遇盡管當前市場已步入品牌化發展階段，但鑒于2024年以來宏觀政策層面積極鼓勵國央企開展并購活動、推進改革舉措并著力發展第二曲線，加之2025年政府工作報告對于“高質量完成國有企業改革深化提升行動”的大力倡導，綜合考量之下，我們仍然認為，那些在電動智能轉型上相對晚，正在通過合作模式奮起直追的國央企整車廠，仍然具備較大機會；建議核心關注已經通過新能源產品證明自身市場競爭力的東風集團，且建議關注正在推進改革的上汽集團、自主品牌力和產品力長期處于自主第一梯隊的長安汽車，以及與華為開展深度合作的廣汽集團等。此外，同時也建議關注央國企整車廠與小米汽車未來可能出現的合作

85、機會?；谮厔萑喉攲釉O計與頭部引領共振基于趨勢三：頂層設計與頭部引領共振，高階智駕市場有望迎來爆發高階智駕市場有望迎來爆發根據蓋世汽車研究院數據，我國2024年乘用車高階智能駕駛（L2+及以上）滲透率僅為11.3%，伴隨頂層對于智能網聯汽車政策、法規、保險等指引逐步清晰化，同時疊加比亞迪、吉利汽車、長安汽車等整車廠引領高階智駕迅速普及，我們認為2025年高階智能駕駛將迎來爆發式增長趨勢。我們看好智能駕駛產業鏈發展機會。在智能駕駛產業鏈中，主要分為感知層、決策層、執行層，其中在感知層領域：其中在感知層領域：我們建議關注頭部激光雷達廠商依托規模優勢與高技術壁壘實現業績端高速放量，我們建議關注禾賽

86、科技、速騰聚創等頭部激光雷達廠商；在決策層領域在決策層領域主要包含域控制器廠商與智駕芯片廠商，其中域控制器廠商由于集聚了大量初創企業而導致競爭格局相對擁擠，我們建議關注具備相對較佳競爭格局的智駕芯片領域，建議關注地平線、黑芝麻等頭部智駕芯片廠商；在執行層領域：在執行層領域：由于包括線控底盤等核心部件具備較高技術壁壘且頭部廠商可通過先發與規模優勢實現硬件成本端的持續領先，因此我們建議關注線控底盤頭部供應商，包括伯特利、耐世特、亞太股份等。20請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構

87、建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生生 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六、風險六、風險提示提示 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新

88、”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合21請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分22人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合2025年兩會首次將具身智能納入未來產業，從產業落地、技術瓶頸突破、商業化普及等多個維度促進產業發展。年兩會首次將具身智能納入未來產業，從產業落地、技術瓶頸突破、商業化普及等多個維度促進產業發展。2025年兩會政府工作報告首次明確將具身智能、智能機器人寫入報告，列為生物制造、量子科技等同等戰略地位的新興產業，并且明確了“技術攻關-場景落地-生態聚合”三位一體的發展路徑；此外，

89、多個提案分別從商業化普及、技術瓶頸突破、規?；瘧玫冉嵌燃涌烊诵螜C器人產業發展。結合工信部對人形機器人“顛覆性平臺產品”的定位以及2027年形成安全可靠產業鏈體系的展望，人形機器人在頂層設計中的定位愈發關鍵。表表1414：20252025年政府工作報告有關人形機器人核心內容及工信部相關政策年政府工作報告有關人形機器人核心內容及工信部相關政策資料來源：中國政府網，經濟觀察報，澎湃新聞，證券時報，中國電子報，新華網，國元證券研究所表表1515：20252025年兩會期間關于人形機器人核心提案與建議年兩會期間關于人形機器人核心提案與建議政策政策/報告報告發布時間發布時間核心內容核心內容2025年政府

90、工作報告2025年3月5日首次將“具身智能”列為未來產業，從三方面提出核心相關內容；建立未來產業投入增長機制，培育具身智能、6G等等未來產業；持續推進“人工智能+”行動，大力發展智能機器人、智能網聯汽車等新一代終端；支持新技術新產品新場景大規模應用示范；工信部人形機器人創新發展指導意見2023年11月2日明確人形機器人作為“顛覆性平臺產品”，目標2027年形成安全可靠的產業鏈體系；提案人提案人/機構機構提案內容提案內容重點方向重點方向何小鵬（全國人大代表）參考新能源汽車產業初期市場培育的經驗，針對智能化程度高的L3級別通用人形機器人面向企業用戶（toB端）和個人消費者（toC端）的銷售，制定“

91、L3L3級別通用人形機器人銷售級別通用人形機器人銷售補補貼政策”貼政策”，加速L3級人形機器人商業化普及和規?；鲩L。加速商業化普及賀晗（全國政協委員）一是制定具身智能專項發展規劃。一是制定具身智能專項發展規劃。過去一段時間，產業一定程度上存在重硬件、輕軟件，重本體、輕系統的趨勢。建議通過專項規劃或發展路線圖，推動人形機器人的“大腦”、“小腦”與本體協同發展。二是鼓勵通用平臺建設，二是鼓勵通用平臺建設，支持從業者開發從硬件到軟件、從底層到應用層、從AI模型底座到3D數據集的通用開發套件，如開源代碼庫、仿真環境庫、開源數據集等。鼓勵企業、高校和科研機構等各方在平臺上進行技術研發、應用創新和資源共

92、享，形成良好的產業協同創新氛圍，以降低創業、研發門檻。三是加強復合型人才培養。三是加強復合型人才培養。建議在高校中設置具身智能、人工智能+機器人相關專業或方向，加強多學科交叉融合，增加實踐教學環節，提升學生的跨學科思維和實際動手能力。培養一批既懂AI大模型，又懂機械和自動化的復合型通才。突破技術瓶頸、降低研發成本、促進規?；瘧民T興亞（全國人大代表）建議加快人形機器人核心技術攻關，推動示范應用進程。解決技術難點與落地障礙請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分23人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合各地政策

93、聚焦各地政策聚焦技術突破（算法、芯片）技術突破（算法、芯片）、場景示范（工業、醫療）場景示范（工業、醫療）、生態構建（基金、平臺）生態構建（基金、平臺），差異化路徑清晰。，差異化路徑清晰。其中長三角（上海、蘇州、無錫、寧波等）：以產業集聚和場景開放為核心，推動“研發-制造-應用”全鏈條發展。京津冀（北京、唐山）：依托政策與科研資源，聚焦核心技術突破與國際化合作。珠三角（深圳、廣州、東莞）：通過“人工智能+”行動與生態協同，加速商業化落地。中西部（鄭州、成都、武漢）：結合本地工業基礎，探索細分領域應用與關鍵零部件國產化。表表1616：各：各省政府工作報告具身智能省政府工作報告具身智能/機器人相關

94、表述機器人相關表述資料來源：各政府官網，城市進化論，國元證券研究所城市城市政府工作報告關于具身智能政府工作報告關于具身智能/人形機器人展望人形機器人展望上海培育壯大機器人等未來產業，持續推進智能機器人研發應用北京重點培育人形機器人等未來產業，創辦世界人形機器人運動會深圳全力競逐人工智能等產業新賽道，深入實施“人工智能+”行動，加快算法理論、智算芯片、具身智能、高階智駕、端側輕量化模型等核心突破。重慶培育具身智能機器人等新領域廣州推動未來產業拔節成長，打造具身智能等首試首用示范應用場景蘇州謀劃發展具身智能等前沿領域成都積極發展人形機器人等未來產業武漢開展“人工智能+”行動，推動人形機器人實現產業

95、化南京出臺支持機器人等領域產業政策，前瞻布局人形機器人等產業寧波培育壯大人形機器人產業，搭建具身智能數據中心和訓練測試場，實施人形機器人應用示范工程青島重點發展人形機器人等賽道，推進省級人形機器人制造業創新中心建設無錫人形機器人集聚帶動效應持續放大，突出整機帶動、關鍵零部件配套推動人形機器人產業發展鄭州支持省具身智能實驗室、哈工大鄭州研究院開展關鍵核心技術攻關布局人形機器人專用傳感器、減速器等關鍵零部件，產業規模達到500億元濟南培育智能服務機器人等產品合肥加速具身智能產品商業化應用佛山科學布局智能機器人等未來產業東莞聚焦具身智能等方向，建設一批概念驗證中心、新產品導入中心唐山大力發展機器人等

96、新興產業請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分24人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合2025年以來，北京、深圳、廣東、杭州等地均出臺相關政策，從技術攻關、產業鏈協同、場景落地、生態培育四大維度提出要求，并在政策年以來，北京、深圳、廣東、杭州等地均出臺相關政策，從技術攻關、產業鏈協同、場景落地、生態培育四大維度提出要求，并在政策引導、資金支持、平臺建設、資源整合等層面提供系統性支持，目標搶占全球技術制高點、構建自主可控的人形機器人產業生態。引導、資金支持、平臺建設、資源整合等層面提供系統性支持，目標搶占全

97、球技術制高點、構建自主可控的人形機器人產業生態。目前整體來看，各地政策均呈現“技術攻關-場景開放-生態聚合”三位一體路徑，深圳、北京依托技術研發和產業基礎，或成具身智能“雙核”，廣東憑借制造業優勢加速商業化，推動機器人融入智能網聯汽車等產業集群；杭州則聚焦細分場景（如醫療康養、市政巡檢）和國際化合作，探索差異化競爭；2025-2027年將成為我國具身智能與機器人產業發展的關鍵窗口期。表表1717：部分省市具：部分省市具身智能與機器人產業政策一覽身智能與機器人產業政策一覽資料來源：北京發布，北京青年報官網，財經頭條，中國科技網，深圳科技創新，央視新聞，人形機器人時代，iAg奧陶機器人，中國新聞網

98、，南方網，國元證券研究所城市城市政策名稱政策名稱發布時間發布時間核心目標核心目標主要內容主要內容支持措施支持措施深圳深圳市具身智能機器人技術創新與產業發展行動計劃（2025-2027年）2025/3/32027年關聯產業規模達1000億元，綜合實力國際領先攻關靈巧手、AI芯片、具身基座大模型技術發放“訓力券”支持算力租賃培育10家百億企業，落地50個十億級場景建設全球核心零部件交易平臺打造檢驗檢測平臺及開源數據集首臺套應用專項支持北京北京具身智能科技創新與產業培育行動計劃（2025-2027年）2025/2/28到2027年建成全球具身智能技術創新高地，培育千億級產業集群突破多模態感知融合、具

99、身大模型等100項關鍵技術，量產10款國際領先產品單個項目最高支持1億元培育50家核心企業，在科研教育等場景落地100項應用建設中關村國際機器人產業園等2個產業集聚區構建世界模型仿真平臺等新型研究平臺開放海淀公園機器人訓練場廣東廣東省建設現代化產業體系2025年行動計劃2025/2/6推動具身智能機器人等未來產業發展，爭創1-2個國家級未來產業先導區突破人形機器人“機器腦、機器肢、機器體”核心技術設立政府投資基金直投重點項目引進培育3-5家獨角獸企業保障先進制造業項目用地指標布局政務服務、工業制造等50+應用場景舉辦靈巧手大賽等國際活動杭州杭州市促進人形機器人產業創新發展的若干政策措施2025

100、/1/22打造人形機器人產業集群，培育新質生產力重點研發“大腦、小腦、肢體”技術按國家/省補助資金的25%給予最高500萬元支持在工業制造、醫療康養等領域建設示范場景，每年評選5個示范應用提供免費辦公場所（1000，3年）-貼息貸款最高150萬元請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分25人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合目前全球人形機器人產業處于目前全球人形機器人產業處于Lv1階段，走向成熟將全面覆蓋生產生活，潛在市場規?？蛇_十萬億。階段，走向成熟將全面覆蓋生產生活，潛在市場規?？蛇_十萬億。從功能實現方

101、面，人形機器人可以分為從Lv1（穩定交互和運動能力）到Lv5（全面智能實現）五個等級，目前全球大多數全能型人形機器人處在Lv1等級，少部分頭部企業和輪式機器人逐步向Lv2等級探索。從技術進展來看，從現在到2028年，全能型人形機器人將整體處于Lv1等級，以科學研究為主要落地場景，客戶主要是從事人形機器人相關軟硬件研究的高校、企業等科研團隊。預計在未來泛化能力得到進一步增強，在生產制造、社會服務、特種作業等場景發揮重要作用。圖圖6 6：人形：人形機器人五個發展等級機器人五個發展等級資料來源：中國信息通信研究院，國元證券研究所圖圖7 7：人形：人形機器人各等級主要應用場景和規模預期機器人各等級主要

102、應用場景和規模預期請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分26人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合發展發展趨勢一：背靠趨勢一：背靠國內供應鏈疊加政策催化，國內人形機器人廠商加速更新迭代，有望涌現全球領先企業。國內供應鏈疊加政策催化，國內人形機器人廠商加速更新迭代，有望涌現全球領先企業。人形機器人產業想象空間起始于馬斯克預計量產以后人形機器人產品將達到數百萬臺，單價在2萬美元以下。從國內外demo機的進展來看，2024年Optimus的進展為市場最為關注亮點，國內宇樹、智元、優必選等企業雖然均推出自身demo

103、機，但在量產進程、運動性能、泛化能力等層面均弱于國外廠商。2025年以來，以宇樹為代表，智元、星動紀元等多家國內廠商更新自身產品進展，在運動性能、泛化能力、量產節奏等多方面發布進展，我們認為國產人形機器人供應鏈自身的優勢疊加政策催化，有望涌現一批國內人形機器人領軍企業，對應產業鏈有望核心受益。資料來源：公司官網，公司公眾號，國元證券研究所發布旗下首款通用人形機器人產品H1王興興創立宇樹科技201620212023.082023.112023Q4發布伴隨仿生機器人Go1發布全新的UnitreeB2工業四足機器人H1人形機器人小批量量產并發貨宇樹科技宇樹科技2024.5發布全新9.9萬元起的Uni

104、treeG1圖圖9 9：宇：宇樹樹G1G1圖示圖示圖圖8 8：宇：宇樹科技人形機器人業務相關發展歷程樹科技人形機器人業務相關發展歷程正式推出G1量產版本2024.8請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分27人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合發展發展趨勢一：背靠趨勢一：背靠國內供應鏈疊加政策催化，國內人形機器人廠商加速更新迭代，有望涌現全球領先企業。國內供應鏈疊加政策催化，國內人形機器人廠商加速更新迭代，有望涌現全球領先企業。人形機器人產業想象空間起始于馬斯克預計量產以后人形機器人產品將達到數百萬臺，單價

105、在2萬美元以下。從國內外demo機的進展來看，2024年Optimus的進展為市場最為關注亮點，國內宇樹、智元、優必選等企業雖然均推出自身demo機，但在量產進程、運動性能、泛化能力等層面均弱于國外廠商。2025年以來，以宇樹為代表，智元、星動紀元等多家國內廠商更新自身產品進展，在運動性能、泛化能力、量產節奏等多方面發布進展，我們認為國產人形機器人供應鏈自身的優勢疊加政策催化，有望涌現一批國內人形機器人領軍企業，對應產業鏈有望核心受益。資料來源：公司官網，公司公眾號，國元證券研究所圖圖1111：智元：智元發布人形機器人圖示發布人形機器人圖示圖圖1010：智元：智元人形機器人業務相關發展歷程人形

106、機器人業務相關發展歷程發布其最新首款具身智能的通用人形機器人遠征A1，未來希望將整機成本控制在20萬元以內智元機器人成立2023.022023.08預計2024年將推出遠征A2和絕塵C5新一代產品2024發布遠征A2、遠征A2-W、遠征A2-Max、靈犀X1、靈犀X1W（尚處于產品研發階段）2024.08“稚暉君”彭志輝透露工廠進入量產最后準備階段，今年公司雙足人形機器人出貨200臺左右2024.8打造行業首款通用具身操作的雙系統協同框架RoboDual2024.10請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分28人形機器人人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機“未

107、來產業”和“數字經濟創新”的有機結合結合發展發展趨勢二：由趨勢二：由硬切軟，大腦、小腦等軟件成為具身智能落地核心要素。硬切軟，大腦、小腦等軟件成為具身智能落地核心要素。從目前進度來看，人形機器人硬件方案對各核心零部件的要求基本定型，對應關節執行器、傳感器等硬件均存在市場對應商業產品，主要痛點在于降本，后續有望通過大規模量產實現；而當前主要難點則是對應算法以及軟件層面仍未有理想表現。2025年以來，軟件更加受到市場關注，即人形機器人大腦（進行感知以及決策）及小腦（協調進行運動控制）重視程度提升。資料來源：來上云吧，中國通信院，國元證券研究所圖圖1313：人形：人形機器人小腦正在從基于模型的控制方

108、法向基于學習機器人小腦正在從基于模型的控制方法向基于學習控制方法演進控制方法演進圖圖1212：星：星動紀元發布端到端模型動紀元發布端到端模型傳統的基于模型的控制方法傳統的基于模型的控制方法（整體（整體開發較為復雜，成本開發較為復雜，成本高，不利于產品高，不利于產品快速迭代）快速迭代）零零力力矩矩點點算算法法線線性性倒倒立立擺擺算算法法模模型型預預測測控控制制算算法法中中心心引引力力優優化化算算法法基于學習的控制方法基于學習的控制方法（使用（使用端到端的人工智能技端到端的人工智能技術，大幅度術，大幅度降低了“小腦”降低了“小腦”開發開發難度、提升了難度、提升了迭代速迭代速度）度）強強化化學學習習

109、模模仿仿學學習習請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生生 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產

110、業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六、風險六、風險提示提示 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一29請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一30表表1818：20252025年和年和20242024年兩會主報告低空經濟要點年兩會主報告低空經濟要點20242024年年“低空經濟低空經濟”首次寫入政府工作報告首次寫入政

111、府工作報告，20252025年兩會再提年兩會再提“低空經濟低空經濟”2024年政府工作報告指出“積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎”，2025年兩會政府工作報告進一步提出“開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展”。政策措辭從積極打造到推動應用落地，從促進到深入推進，用詞的變化或意味著產業將步入發展加速期，低空經濟的政策端，產業端實現同頻共振，多地政府爭相布局，企業積極推進，低空經濟有望從藍圖到實景，25年有望成為低空經濟落地元年。資料來源：中國政府網，低空行業公眾號，國元證券研究所年份年份方向方向主要內容主要內容20252025大力

112、推動創新驅動發展，促進產業結構優化升級推進科技強國建設，全面啟動實施國家科技重大專項，加快完善重大科技基礎設施體系，加強拔尖創新人才培養。穩定工業經濟運行，推進制造業技術改造升級，制造業投資增長9.2%。新培育一批國家級先進制造業集群，商業航天、北斗應用、新型儲能等新興產業快速發展。主要預期目標深入推進戰略性新興產業融合集群發展。開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展。持續推進“人工智能+”行動場景培育方面，今年將開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動，在確保安全前提下，加快人工智能在低空經濟、教育培訓、醫療健康等多場景應用。要防止過多采用“私

113、有化部署+項目制”的方式，造成市場“碎片化”問題，要充分發揮大規模應用和快速迭代升級優勢，促進科技創新和市場應用的良性互動。20242024主要預期目標實施產業創新工程，完善產業生態，拓展應用場景，促進戰略性新興產業融合集群發展。鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一31表表1919：部分地方政府工作報告低空經濟相關：部

114、分地方政府工作報告低空經濟相關20252025年工作總體要求和主要目標任務年工作總體要求和主要目標任務以技術突破為核心支撐、場景驅動為應用抓手、全鏈生態為體系保障、區域協同一體化為戰略路徑，培育新質生產力、搶以技術突破為核心支撐、場景驅動為應用抓手、全鏈生態為體系保障、區域協同一體化為戰略路徑，培育新質生產力、搶占產業制高點占產業制高點資料來源：中國政府網，低空行業公眾號，國元證券研究所省市省市地方政府工作報告低空經濟相關地方政府工作報告低空經濟相關20252025年工作總體要求和主要目標任務年工作總體要求和主要目標任務吉林吉林1、前瞻布局低空經濟，重點開拓無人機、智慧物流等新場景，推動與人工

115、智能、新型顯示等產業深度融合；2、統籌創新資源，依托高能級平臺和戰略性新興產業體系加速技術攻關與成果轉化；3、同步完善基礎設施和政策支持，促進低空經濟與新能源、高端裝備制造協同發展，培育產業新增長極；黑龍江黑龍江1、推動航空航天等戰略性新興產業高質量發展，籌設低空經濟產業投資基金強化政策支持；2、實施整機+配套、產學研用協同的專項行動，加快無人直升機等重大項目建設；3、依托哈爾濱航空國家級先進制造業集群優勢，打造支柱型產業集群，提升低空經濟全產業鏈競爭力；4、同步推進數字技術賦能，開展人工智能+行動，促進低空經濟與數字經濟深度融合，力爭戰略性新興產業營業收入增長10%以上；遼寧遼寧1、將低空經

116、濟列為戰略性新興支柱產業，聚焦高質量發展與新質動力培育；2、強化技術攻堅與產業鏈配套，突破關鍵設備研發，完善產業鏈布局；3、拓展“低空+文旅”融合場景，發展觀光、短途運輸等消費新業態，打造特色品牌；4、優化空域管理，完善基建與資本引導，構建研發-制造-運營全鏈條生態，形成全國領先優勢；內蒙古內蒙古1、以培育新質生產力為核心，圍繞低空飛行器制造、服務保障與多元應用三大領域突破創新；2、建設低空經濟研究院和試飛測試基地強化技術攻關，依托產業鏈招商圖譜精準推進電力航檢中心、無人機物流調度中心等重大項目落地；3、重點布局“低空+”物流、文旅、應急、環保等示范場景；4、核心任務聚焦全產業鏈生態體系構建，

117、推動低空裝備研發制造與服務運營協同發展，突破新型航空器研發測試、智慧低空管理系統及多場景商業化應用，打造區域經濟轉型升級新引擎；河北河北1、圍繞現代化產業體系和新質生產力建設，聚焦布局空天信息等未來產業，打造戰略性增長極；2、深化衛星互聯網、先進算力技術應用，推動低空經濟與數字經濟融合；3、吸引頭部企業構建制造、運營、智慧管理全產業鏈；4、強化京津冀協同創新資源，突破關鍵技術；5、建設新型基礎設施，拓展低空物流、應急救援等融合業態，培育“低空+”多場景示范，為空天信息與低空經濟協同發展注入新動能，助力全省經濟轉型升級；天津天津1、聚焦“三新”“三量”發展路徑，以科技創新驅動產業升級，重點培育航

118、空航天、高端裝備制造、智能網聯等戰略性新興產業，推動產業規模兩位數增長；2、強化航空裝備制造優勢，加速航天科技要素集聚和商業航天布局，深化京津冀航空協同，提升空港樞紐服務能級，推進智慧綠色港口建設及多式聯運體系；3、構建“天使+創投+產業+并購”基金群，促進先進制造與現代服務業融合，完善科技成果轉化和產業配套支撐，系統性賦能低空經濟技術創新與場景應用；廣東廣東1、聚焦構建現代化產業體系，以科技創新為核心，依托粵港澳大灣區優勢，建設“1+3+N”低空經濟發展平臺，推進通用機場、無人機起降場等基礎設施建設，拓展低空智慧物流、城市交通、應急救援等場景；2、強化產業鏈集聚，加速深圳國家低空經濟示范區建

119、設，推動eVTOL技術驗證與無人駕駛航空器商業化運營；3、深化政策創新，促進低空經濟與商業航天、人工智能融合，構建研發制造運營全產業鏈生態，打造全國創新策源地和全球技術標桿；上海上海1、以建設現代化產業體系為核心，聚焦新質生產力布局，通過政策支持、技術創新與產業協同培育戰略性新興產業增長極；2、加快虹橋國際低空經濟產業園和華東無人機基地建設，深化無人機、通航領域研發應用；3、依托自貿試驗區開放優勢，探索跨境合作與數據流動機制；4、強化6G、人工智能等技術賦能，拓展物流、救援、城市管理等場景示范；5、完善低空智能交通網絡基礎設施，推動適航認證和空域管理改革；6、深化長三角產業鏈協同，突破產業規模

120、、技術標準及國際競爭力；北京北京1、以打造新質生產力核心引擎為目標，聚焦“技術突破+場景應用+生態構建”三位一體；2、依托6G實驗室/商業航天基建，攻關空天地通信等關鍵技術；3、加速無人機物流、智能巡檢等“AI+”應用規?；?；4、升級10個育新基地，培育萬億級智慧空管/商業航天集群，構建數據算力融合底座；四川四川1、以科技創新引領新質生產力，打造西部低空經濟高地；2、依托無人機、人工智能產業優勢，整合“四鏈”資源加速成果轉化，建設無人機產業集群，拓展智慧物流、應急救援、文旅等場景應用；3、深化成渝協同共建“智行走廊”，突破關鍵技術標準，推廣無人機在農工商領域規?；瘧?，培育領軍企業；資料來源：

121、政府官網，國元證券研究所（1 1）技術突破技術突破：聚焦關鍵技術攻關與成果轉化；（2 2）場景驅動：場景驅動：以“低空+”拓展商業化應用；（3 3）全鏈生態全鏈生態：構建“研發制造運營”一體化體系；（4 4）區域協同區域協同：跨域聯動與開放合作；請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一32表表2020：20242024年低空經濟發展總結回顧年低空經濟發展總結回顧發展領域發展領域核心內容核心內容政策政策/措施措施/事件事件國家戰略支持國家戰略支持低空經濟首次

122、寫入政府工作報告；中央全面深化改革委員會提出“發展通用航空和低空經濟”2024年政府工作報告；黨的二十屆三中全會決定；國務院辦公廳關于加快建設統一開放的交通運輸市場的意見；國家部委統籌國家部委統籌多部門協同推進低空經濟發展，明確職責分工發改委成立低空經濟發展司；工信部成立低空產業發展領導小組；民航局成立促進低空經濟發展工作領導小組；法規標準建設法規標準建設首部無人機行政法規無人駕駛航空器飛行管理暫行條例施行；民航局發布民用無人駕駛航空器運行安全管理規則無人駕駛航空器飛行管理暫行條例；民用無人駕駛航空器運行安全管理規則；技術創新與產業規劃技術創新與產業規劃工信部發布通用航空裝備創新應用實施方案（

123、2024-2030年），提出“無人機、電動化、智能化”路線工信部聯重裝202452號文件；目標：2030年形成萬億級市場規模；基礎設施與空域管理基礎設施與空域管理推動低空空域分類管理、垂直起降場地建設及通信導航監視能力建設民航局完善三級飛行服務體系（國家、區域、飛行服務站）；國家數據局聯合氣象局開展低空氣象數據應用示范；安全監管體系安全監管體系強化適航審定、安全運行規則及風險防控民航局加強適航審定體系建設（無人機適航模式創新）；安全監管責任明晰化（運輸航空、通用航空、無人機融合運行）；央地合作與試點示范央地合作與試點示范深圳市獲批建設國家低空經濟產業綜合示范區；多地政府與企業合作推進低空經濟項

124、目民航局與重慶、四川、廣東簽署戰略合作協議；深圳市綜合示范區；金融支持與產融結合金融支持與產融結合政府專項債券支持低空經濟基建；產業投資基金推動創新應用國務院專項債券可用于低空經濟；工信部推動產融合作平臺建設；人才培養與國際合作人才培養與國際合作高校新增“低空技術與工程”專業；積極參與國際民航組織標準制定北京航空航天大學等6所高校增設新專業；民航局推廣中國低空經濟經驗；應用場景拓展應用場景拓展物流配送、應急救援、城市空運等領域加速商業化應用美團、順豐、京東等企業開通無人機物流航線，構建“干-支-末”配送網絡；美團無人機在京、滬、廣等城市完成超40萬單配送，順豐豐翼物流在大灣區日均運輸單量突破1

125、.2萬票；資料來源：中國信息協會低空經濟分會，國元證券研究所20242024年低空經濟發展在戰略、市場、安全、金融及人才等層面均有突破年低空經濟發展在戰略、市場、安全、金融及人才等層面均有突破戰略上，低空經濟受國家重視，被納入政策體系，多部門協同推進。市場上，物流配送、應急救援和城市空運等領域加速商業化應用。安全上，適航審定與責任明晰化推進。金融上，專項債券和產業基金助力創新。人才上，高校與國際合作齊頭并進，共同推動低空經濟發展。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳

126、產業之一業之一33表表2121：兩會期間部分低空經濟相關提案：兩會期間部分低空經濟相關提案/訪談主要內容訪談主要內容角度角度提案提案/訪談訪談主要內容主要內容低空經濟管理與法規完低空經濟管理與法規完善善提案提案：湖南代表團全團建議：支持湖南省低空空域精細化管理協商有關部門，實現軍事飛行、民用運輸飛行、通航飛行等各類飛行活動融合共享飛行。支持民用無人駕駛航空器綜合管理平臺（UOM）相關數據接入長沙服務站，實現有人機、無人機低空監視全覆蓋、全監管。進一步明晰低空監管職責，推動法律政策的有效執行。國家層面加大湖南省低空經濟發展支持力度，在通用機場、無人機起降場地、低空通信導航等通航基礎設施建設方面予

127、以資金政策支持。提案提案：全國人大代表、天能集團董事長張天任：建議制訂低空空域管理法總結試點省份經驗，完善配套制度，制定飛行審批、空域規劃和飛行服務保障的操作指南，構建統一的低空經濟管理體系，避免盲目投資和重復建設。同時，構建低空管理體系，加強新基建，建設先進空管系統、通信導航設施、監視雷達網絡及通用機場和直升機起降點，提升低空飛行安全性和便捷性，支撐低空經濟發展。區域低空經濟發展與協區域低空經濟發展與協同合作同合作提案提案：住深全國政協委員、觀瀾湖集團主席朱鼎?。和苿訛硡^低空經濟發展，深港攜手打造大灣區“天空之灣”聯手規劃適航航線空域、聯合成立低空經濟政策法規制定與協調工作小組，以應對跨境低

128、空經濟運營涉及的法規、標準、審批及規則等問題。同時建議在大灣區規劃綱要框架下進行低空經濟發展專項規劃，選擇深圳和香港進行試點，明確發展目標、任務和產業協同，并在物流配送、救援、觀光等領域先行先試，利用地標和自然資源打造特色文旅線路。訪談訪談：全國人大代表謝延翠：推動低空經濟高質量可持續發展，建立低空經濟示范區低空經濟產業鏈長，各環節存在不同問題。低空經濟發展需加大科技創新支持力度，優化創新資源配置，強化人才建設。將結合黑龍江的產業優勢，提交相關建議，推動低空經濟高質量可持續發展，在黑龍江打造低空經濟發展示范區，為其他地區提供可復制模式。低空經濟產業技術創新低空經濟產業技術創新與應用與應用訪談訪

129、談：全國人大代表，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬：低空經濟發展要注重優勢轉化飛行汽車是低空經濟發展重要抓手，其發展需要融合新能源、智能化技術。完善飛行汽車運行體系，包括建立駕駛資質認證及培訓體系、加速空域開放、構建統一監管平臺及管理體系。低空經濟的發展需要政府、企業、私人用戶等共同參與，以推動低空經濟產業的繁榮。訪談訪談：全國人大代表，廣汽集團董事長、總經理馮興亞：低空經濟發展前景非常光明飛行汽車與低空經濟發展前景光明，隨著技術提升，消費者將獲益。飛行汽車與廣汽要素匹配度高，智能駕駛技術為廣汽打造飛行汽車奠定基礎，能放大產業化功能。但產業發展面臨產品安全性、動力系統布局、續航短等挑戰，管理部門政

130、策、社會產業生態布局等也有待優化。各代表積極建言獻策，助力低空經濟進一步發展各代表積極建言獻策，助力低空經濟進一步發展在今年的全國兩會上，“低空經濟”再次進入政府工作報告，如何布局低空經濟挖掘新增長極，成為代表委員們的熱議焦點。相關提案涉及低空經濟管理與法規完善、區域低空經濟發展與協同合作、低空經濟產業技術創新與應用等多方面?？傮w而言，低空經濟發展正朝著法規完善、區域協同創新、產業技術升級等多個方向邁進。各提案與訪談觀點為產業發展提供了全面且深入的思考路徑，推動低空經濟在制度、區域實踐、技術創新等層面不斷發展完善，以實現健康、有序、可持續的未來發展趨勢。資料來源：湖南省政府網，深圳新聞網，天能

131、集團，中國新聞網，中國民航報，中國證券報，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一34年份年份方向方向主要內容主要內容20242024年國民經濟和社會年國民經濟和社會發展計劃執行情況發展計劃執行情況現代化基礎設施體系完善國家綜合立體交通網加快建設?，F代物流運行體系不斷健全。全國充電基礎設施達到1281.8萬臺、增長49.1%。5G網絡用戶普及率71%。新興產業布局新興產業加快發展和未來產業有序布局。具有全球競爭力的人工智能產品和服務不斷涌現。

132、20252025年國民經濟和年國民經濟和社會發展計劃的主社會發展計劃的主要任務要任務低空經濟政策支持持續培育壯大新興產業。實施國家戰略性新興產業集群發展工程。出臺促進低空經濟高質量發展的政策。深化先進制造業和現代服務業融合發展試點。未來產業與技術創新加快布局建設未來產業，培育生物制造、量子科技、未來能源、具身智能、6G等未來產業?；A設施與物流體系優化加快完善現代化基礎設施體系。深入實施降低全社會物流成本專項行動。推動各種運輸方式規則標準統一協同。安全能力全力確保重要產業鏈供應鏈安全。創新技術攻關組織模式，發揮應用場景的驅動效應。資料來源：中國政府網，國元證券研究所2024年通過基礎設施（交通

133、、5G、充電網絡）和新興產業技術（AI、數字經濟）為低空經濟提供硬件與數字化基礎。2025年直接出臺低空經濟專項政策，明確將其納入國家新興產業體系，表明國家將其視為經濟新增長點。通過未來產業（6G、新能源）、物流優化、技術攻關等間接推動，為商業航天（貨運、通航）創造發展條件。表表2222：20242024計劃執行情況與計劃執行情況與20252025草案報告草案報告中低空經濟相關表述中低空經濟相關表述請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一35趨勢一：低空趨

134、勢一：低空經濟加速向網絡化、智能化、規?；?、集聚化方向發展經濟加速向網絡化、智能化、規?；?、集聚化方向發展低空經濟對我國搶占發展先機、推動高質量發展至關重要，隨著技術和保障完善，其應用場景不斷拓展，各地正發揮優勢加速打造低空經濟新引擎。（1 1）關鍵）關鍵技術迭代創新，核心零部件加速技術迭代創新，核心零部件加速國產替代：國產替代：核心零部件領域正著力提升主控芯片、傳感器等的國產化能力；關鍵技術領域全力突破飛控系統、電推進系統、氫能、生物燃料電池等關鍵前沿技術；基礎設施領域，網絡基礎設施向通感一體、空天地一體化發展，空管系統向信息化、數字化、智慧化轉型，為低空經濟的持續發展注入強大動力;（2 2

135、）應用）應用場景拓展場景拓展,從載物到載人，從試點示范到從載物到載人，從試點示范到規模應用：規模應用：無人機技術成熟，從農林植保等領域逐步向安防監控、快遞物流拓展；eVTOL先落地觀光旅游，再向UAM、警務安防、國防軍事等場景拓展，整體上呈現出從載物到載人、從試點示范到規模應用的良好發展態勢;（3 3）產業）產業集聚發展集聚發展,形成長三角、珠三角、京津冀、西三角等形成長三角、珠三角、京津冀、西三角等集聚區：集聚區：長三角以上海、南京、蘇州、杭州等為核心，重點發展eVTOL、無人機整機，基礎材料及核心零部件；珠三角以深圳、廣州、珠海、東莞等城市為核心，重點發展eVTOL、無人機整機，核心零部件

136、，檢驗檢測等保障服務；京津冀以北京為中心，重點發展通信導航等關鍵系統、芯片等核心零部件；西三角以成都、重慶、西安等為核心，重點發展關鍵系統、配套服務等，各區域充分發揮自身優勢，共同推動我國低空經濟的蓬勃發展。資料來源：中國發改委，國元證券研究所圖圖1414：長三角一體化：長三角一體化發展范圍圖發展范圍圖資料來源：中國機器人網，國元證券研究所圖圖1515：農業無人機：農業無人機請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一36資料來源：科技部官網，中國政府網，民航

137、局官網，國元證券研究所趨勢二：頂層趨勢二：頂層設計不斷強化，政策法規設計不斷強化，政策法規逐步健全逐步健全（1 1）國家協調機制：）國家協調機制：國家層面將不斷建立健全協調機制，統籌規劃低空經濟發展，明確各部門職責分工，形成合力推進的工作格局；（2 2）長期發展戰略：）長期發展戰略：加速制定低空經濟長期發展戰略，明確發展目標、重點領域和實施路徑，以科學指導產業布局；（3 3）法律）法律法規法規體系建設：體系建設：法律法規體系建設不斷完善，低空航空器制造、飛行監管、低空應用、服務保障等方面的法治保障體系趨于完備；（4 4）標準體系建設：）標準體系建設：標準體系建設逐步成熟，統一的技術標準、安全標

138、準、管理標準等，將促進低空經濟規范化、標準化發展。時間時間發布部門發布部門政策名政策名eVTOLeVTOL和低空經濟等領域國家層面政策和低空經濟等領域國家層面政策2017.5科技部、交通運輸部“十三五”交通領域科技創新專項規劃研究新能源電動飛機電推進系統技術，通用飛機輕質、高效整體化結構設計與制造技術，研制新能源電動飛機和先進通航輕型飛機。2019.1中國民用航空局基于運行風險的無人機適航審定指導意見從政策上為eVTOL型航空器的適航和運行建立了框架。2021.1中共中央國務院國家綜合立體交通網規劃綱要首次提出發展“低空經濟”，“低空經濟”概念被首次寫入國家規劃，從國家層面加強了對低空經濟建設

139、的頂層設計，加速低空經濟產業生態形成。2021.12中國民航局航空器適航審定司億航EH216-S型無人駕駛航空器系統專用條件（征求意見稿）為億航智能EH216-S型無人駕駛航空器系統的合規性和安全性提供依據。2022.1發改委、商務部關于深圳建設中國特色社會主義先行示范區放寬市場準入若干特別措施的意見放寬航空領域準入限制，深化粵港澳大灣區低空空域管理試點，完善低空飛行服務保障體系。2023.5國務院、中央軍委無人駕駛航空器飛行管理暫行條例對無人航空器設計生產標準、操控人員要求、飛行空域劃設、飛行活動管理以及法律責任等多個維度進行了規范，明確指出“國家鼓勵無人駕駛航空器科研創新及其成果的推廣應用

140、，促進無人駕駛航空器與大數據、人工智能等新技術融合創新,并要求地方相關部門提供支持”。2023.6國務院、中央軍委無人駕駛航空器飛行管理暫行條例旨在規范無人駕駛航空器飛行以及有關活動,促進無人駕駛航空器產業健康有序發展,維護航空安全、公共安全、國家安全。2023.10工業和信息化部、科學技術部、財政部、中國民用航空局綠色航空制造業發展綱要（2023-2035年）堅持多技術路線并舉，積極探索綠色航空新領域新賽道。面向城市空運、應急救援、物流運輸等應用場景，加快eVTOL、輕小型固定翼電動飛機、新能源無人機等創新產品應用，到2025年實現電動垂直起降航空器（eVTOL）試點運行2023.11空管委

141、中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）對空域管理模式進行頂層設計。2023.12空管委國家空域基礎分類方法以充分利用國家空域資源，規范空域劃設和管理使用，依據航空器飛行規則和性能要求、空域環境、空管服務內容等要素，將空域劃分為管制空域和非管制空域。為非管制空域的劃分提供了法規支持，為eVTOL的試驗運行和商業化部署奠定了堅實基礎。2024.7中共中央政治局中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定深化綜合交通運輸體系改革,推進鐵路體制改革,發展通用航空和低空經濟,推動收費公路政策優化。2024.10工業和信息化部國新辦發布會將探索建立通感一體的低空經濟網絡設施。還將通過加強頂層謀

142、劃、加強多場景應用牽引等,推動低空產業發展。表表2323：eVTOLeVTOL和低空經濟等領域國家層面政策和低空經濟等領域國家層面政策請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一37資料來源：中國人民警察大學，國元證券研究所趨勢三：趨勢三：教育體系優化，人才培養逐步完善教育體系優化，人才培養逐步完善（1 1）高校和職業院校專業課程設置：高校和職業院校專業課程設置：開設更多與低空經濟相關的專業課程，如無人機系統工程、低空交通管理、航空電子設備維修等，培養理論基礎

143、扎實、實踐技能強的專業人才；（2 2）校企合作辦學模式深化：）校企合作辦學模式深化：建立更多實習實訓基地，提高學生的實際操作經驗；（3 3）在職人員職業技能培訓和繼續教育：）在職人員職業技能培訓和繼續教育：定期開展培訓項目，提升現有人才隊伍的專業素養、技術水平和安全意識；（4 4）復合型人才培養重視：）復合型人才培養重視：推動跨學科教育與研究，促進既懂技術又懂管理的高端人才成長。圖圖1616：警察大學成功舉辦警用無人駕駛航空器：警察大學成功舉辦警用無人駕駛航空器B2B2培訓班培訓班圖圖1717：惠水首期無人機駕駛員培訓班：惠水首期無人機駕駛員培訓班資料來源：惠水縣人民政府，國元證券研究所請務必

144、閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分低空經濟低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一業之一38重點投資方向重點投資方向1 1.核心技術領域核心技術領域（1 1）航空）航空電池與核心零部件電池與核心零部件寧德時代：航空電池研發進展領先，技術適配eVTOL需求；萬豐奧威：通航飛機零部件制造商，布局eVTOL輕量化材料；英搏爾：產品覆蓋交流/直流電機控制器、智能脈沖充電機等，技術適配低空飛行器動力系統需求；宗申動力：通航動力系統供應商，參與無人機及eVTOL動力鏈建設；臥龍電驅：電動交通領域布局加速，工業電機及驅動技

145、術占據業務核心，可為eVTOL提供高可靠性電機系統；（2 2）低空）低空安防與空管系統安防與空管系統萊斯信息：空管自動化系統龍頭，參與多地低空航行試點；納睿雷達：低空探測雷達技術領先，覆蓋飛行器監測需求；2.2.整機制造與運營服務整機制造與運營服務（1 1）eVTOLeVTOL與無人機與無人機億航智能：全球首個獲適航認證的載人eVTOL制造商，商業化進程領先；綠能慧充：收購嘉興中創航空技術有限公司57%股權，正式布局工業級無人機領域，形成“充電+無人機”雙主業模式；（2 2）低空）低空運營與維護運營與維護中信海直：低空旅游、應急救援等運營服務商，多地項目落地；海特高新：航空維修服務商，受益于低

146、空飛行器維護需求增長；3.3.基礎設施基礎設施空域規劃與導航空域規劃與導航中國衛通：衛星導航系統核心供應商，支撐低空通信網絡建設；四川九洲：以空管系統為核心，構建“設備研制+測試服務+衛星技術”全產業鏈布局，技術覆蓋軍民航與商業航天；深城交：參與城市低空交通規劃，提供數字化解決方案；蘇交科：與聯合飛機集團合資成立騰云科技，提供低空飛行監管服務平臺、空域管理、飛行計劃審批等一體化服務；華設集團：推動低空交通與地面交通的數字化融合，打造低空一體化平臺；請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級，政

147、策賦能構建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生生 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六、風險六、風險提示提示 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度

148、轉型升級高端制造產業深度轉型升級39請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分其他高端制造其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級20252025年各地政府報告高端制造提法主要圍繞傳統產業升級與新興產業培育年各地政府報告高端制造提法主要圍繞傳統產業升級與新興產業培育40表表2424：20252025年地方政府工作報告主要高端制造板塊關鍵詞及內容年地方政府工作報告主要高端制造板塊關鍵詞及內容關鍵詞關鍵詞地區地區主要內容主要內容現代化產業體系北京聚焦工業母機等領域，積極布局未來產業，重點培育人形機器人、商業航天、生物制造、新材料、未來能源等20個未來產業。

149、上海實施三大先導產業新一輪“上海方案”，培育低空經濟、大飛機、新能源汽車、智能終端、海洋裝備、空間信息、機器人等戰略性新興產業。廣東壯大工業母機、醫療裝備、精密儀器等產業，提升海洋工程裝備制造業，積極發展商業航天，發展集成電路、新型顯示、新型儲能、新材料、生物醫藥等新興產業，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業。江蘇加大新一代信息技術、高端裝備、前沿新材料、商業航天等產業培育力度，重點深耕人形機器人、量子科技、原子級制造等新領域新賽道。重點打造智能電網、工程機械、生物藥、集成電路、飛機配套等產業鏈。浙江支持生物醫藥、高端裝備、新能源汽車、新材料等產業發展，提升智能物聯、集成電路、高

150、端軟件、智能光伏等產業集群建設水平。加快布局人形機器人、量子信息、類腦智能、合成生物、空天信息和低空經濟等新產業新業態。吉林高端裝備制造產業突出發展氫能驅動時速250公里城際市域列車、氫能驅動有軌電車、新型衛星和冰雪裝備。推動碳纖維制品、氫冶金新材料、光電信息、OLED材料、生物醫藥、現代中藥、高性能醫療器械等領域發展。天津布局腦機工程、生物制造等重點領域，發展新型半導體材料、高性能電池。推動綠色石化、汽車配套、裝備制造、新興產業、信創產業、生物醫藥、新能源、新材料、商業航天及資源循環等領域發展。湖南聚焦“44”現代化產業體系，推進13條重點產業鏈倍增，拓展工程機械至農業、應急、礦業裝備，提升

151、汽車零部件配套水平，打造特色產業集群，間接推動工業母機、數控機床與刀具發展。四川突出抓好人工智能、高端能源裝備、航空航天等“15+N”重點產業鏈，優化產業生態，強鏈延鏈補鏈，促進高水平發展。深入實施六大優勢產業提質倍增行動，力爭2027年建成6個萬億級產業。加快發展5個國家先進制造業集群和3個國家級戰略性新興產業集群。重慶強化“四鏈”融合、“四側”協同，因地制宜發展新質生產力，大力推進新型工業化，做大做強“33618”現代制造業集群，壯大智能裝備及智能制造等先進制造集群，發展人工智能、空天信息、生物制造等未來產業。福建大力推進新型工業化，打造先進制造業強省。通過“智改數轉”改造傳統產業，實施超

152、1500個省重點技改項目。同時，加快培育新興產業，推動戰略性新興產業產值占比突破30%。此外，前瞻布局未來產業,打造“7+3+X”發展格局，積極培育氫能、新型電池、未來顯示、低空經濟等產業。云南推動工業經濟聚勢突破，大力發展工業母機、高原電力裝備等，培育發展新興產業和未來產業，推廣“光伏+儲能”“光伏+交通”等應用，培育釩液流、鈉離子電池產業。資料來源：北京、上海、廣東、江蘇、浙江、吉林、天津、湖南、四川、重慶、福建、云南政府工作報告、國元證券研究所20252025年地方政府工作報告中，高端制造板塊普遍聚焦于推動傳統產業升級與新興產業培育，如工業母機、高端裝備制造、精密儀器等領域年地方政府工作

153、報告中，高端制造板塊普遍聚焦于推動傳統產業升級與新興產業培育，如工業母機、高端裝備制造、精密儀器等領域。各地強調通過科技創新、產業鏈延伸、數字化轉型等手段，提升產業競爭力，強調打造先進制造產業集群和重點產業鏈，加快培育更多一流企業，努力實現各地智能制造產業深度轉型升級。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分其他高端制造其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級各地代表各地代表/委員高端制造相關發聲方向主要聚焦智能化轉型、國產替代領域。委員高端制造相關發聲方向主要聚焦智能化轉型、國產替代領域。2025各地兩會關于高端制造的相關訪談或提案，主要聚焦以下幾

154、個方面：一是強調將大數據、人工智能等先進技術應用于設計、制造、運營等各個環節，推動高端制造業的智能化轉型；二是倡導加速建設科技創新園區，打造高質量的創新生態圈，以支撐高端制造和新興產業的發展；三是重點關注高端數控機床、高端船舶配套產業等卡脖子行業，希望在相關領域實現自主可控、國產替代。41表表2525：兩會：兩會期間部分高端制造產業相關議案期間部分高端制造產業相關議案/訪談主要內容訪談主要內容地區地區提出代表提出代表/委員委員具體建議具體建議北京謝嶠峰（清航空天）引入大數據、人工智能等新技術，應用于航天裝備的設計、制造、發射及運營全過程，借助人工智能實現故障預測與自主修復，提升航天運營的智能化

155、水平和效率；企業聯合院所、高校共建重點實驗室和研究中心；政府推動校企協同培養模式。陽波（房山區委書記）圍繞首都城市戰略定位，重點打造綠色能源、新材料、智能制造、智慧醫工四大高精尖產業集群，制定高精尖產業扶持政策，推動企業引進和培育。張革（海淀區委書記）聚焦“1+X+1”現代化產業體系；規劃建設人工智能創新街區和人工智能產業集聚區，促進人工智能深度賦能高端制造產業的變革與升級。上海盧華基（市政協委員）上海促進制造業轉型升級，實現高品質發展，借力生產性服務業，幫助企業優化內部控制流程。孫立行（市政協委員）上海的經濟增長源自產業結構優化，服務業引領增長，高端制造業和三大先導產業發展迅速，不斷向高端化

156、、智能化發展。張英（經濟信息化委主任）圍繞發展高端制造業，上海將以產業創新引領高端制造。以數智轉型提升高端制造。上海還將以工業服務賦能高端制造，圍繞數字賦能和綠色發展，推進先進制造業和生產性服務業深度融合。廣東蔣麗苑（政協委員）在工業機器人、高端數控機床、人工智能等關鍵領域設立專項研發計劃，政府引導、企業主體、校企合作協同攻關。韓定安（政協委員）加快培育以人工智能為重要引擎的新質生產力，引導“人工智能+制造業”新模式。持續推動制造業數字化智能化轉型。推動產業園區邁向智慧園區。江蘇邵正平（市人大代表）解鎖多元招商路徑，將更多數控機床企業有傾向性地引入六合。加大政策扶持力度，建議市級部門能夠給予智

157、能制造、數控機床產業更多的政策支持。利用高校，在基礎研究先行區、工業母機核心技術攻關、各類人才計劃、企業自主研發和創新轉化等方面加大投入力度，加快形成一批數控機床產業基礎研究和轉化應用的標志性原始創新成果。成立數控機床產業專項基金。民革江蘇省委會布局建設深海技術裝備產業體系。積極推動深?？臻g站建設項目。民建江蘇省委會突破高端船舶配套產業關鍵技術瓶頸，推動企業與高校、科研院所建立合作聯盟。補全船舶與海工裝備產業鏈短板，推動原材料供應商、核心配套設備制造商等形成緊密的產業鏈合作。推進智能化轉型，創建數字化車間、智能工廠。九三學社江蘇省委會加快傳統裝備更新改造?？萍假x能漁業轉型升級。探索開展跨界試點

158、合作。統籌加強要素資源保障。浙江周建華（舟山中遠海運重工）繼續瞄準高端、智能、綠色發展方向，優化船舶修造產業發展生態，全面提升自主研發設計、綠色智能修造能力。資料來源：北京日報，新華網，界面新聞，廣東政協網，揚子晚報，江蘇省政協，浙江省政府官網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分其他高端制造其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級兩會期間，全國人大代表亦積極建言，核心方向包括制造業融資環境優化、智能制造轉型升級、制造業與兩會期間，全國人大代表亦積極建言，核心方向包括制造業融資環境優化、智能制造轉型升級、制造業與AIAI融合加速、工

159、業母機與高端數控機床自主融合加速、工業母機與高端數控機床自主化、高端工程機械綠色發展等?；?、高端工程機械綠色發展等。相關提案與政府工作報告中“推動高端制造、促進產業升級”等指引相契合：例如通過“支持龍頭企業研發及產業鏈協同”促進智能制造升級；通過“支持增程式混動工程機械和農業機械發展”推動工程機械行業綠色化、智能化發展；通過“院企合作、成立國家級實驗室”提升工業母機自主創新能力，推動高端制造產業高質量發展等。42表表2626：兩會：兩會期間部分高端制造板塊提案期間部分高端制造板塊提案/訪談主要內容訪談主要內容角度角度提案人提案人主要內容主要內容科技制造業的融資環境優化全國人大代表、TCL董事長

160、李東生中國制造業要邁向“中高端”，需要依靠持續的資本投入和技術創新，而AI技術的快速發展也將為制造業的智能化升級注入新動能?；A元器件行業的創新發展全國人大代表、中航光電黨委書記、董事長郭澤義我國高端基礎元器件在自主創新能力、基礎研究投入、高端人才和產業鏈協同方面存在不足。對此，應強化政府科技政策頂層規劃，加速基礎元器件產業發展，推進高端元器件科技創新平臺運行保障機制的建立與完善。加快智能制造和新質生產力的形成全國人大代表、美的集團副總裁兼首席財務官鐘錚我國需解決智能制造轉型升級面臨的工業軟件、高端裝備自主性不足等問題，推動“智能制造專項”立項，支持創新融合與工業機器人、軟件發展，同時加快應用

161、普及，支持龍頭研發及向產業鏈上下游賦能，以形成新質生產力。制造業與AI深度融合全國人大代表、中國電氣裝備科技創新部部長張帆推動制造業與AI融合，需加快制定行業AI規劃，聯合企業、研究院和高校共建創新中心，打造行業垂直大模型，共建高質量工業數據生態，打破“數據圍墻”，統一數據標準，龍頭企業引領建立數據集，提升產業工人AI技能。數字化轉型和人工智能技術融合全國人大代表、中鐵高新工業總工程師王杜娟加強傳統制造企業數字化轉型的頂層設計，明確轉型路徑，設立專項基金支持中小企業數字化轉型。同時，強調深化AI技術在制造業中的應用，推動工業互聯網平臺建設，加快5G網絡和物聯網傳感器在車間、倉儲、物流環節的覆蓋

162、，實現設備全連接。工業母機產業全國人大代表，中國船舶集團首席技師傅國濤院企合作提高工業母機自主創新能力，增強科研成果轉化落地，為機床生產商提供技術支持；組建工業母機國家實驗室，打造戰略科技力量體系，集中力量開展原創性、引領性科技攻關；成立中國工業母機聯合會，開展技術交流和評比，提高國產工業母機知名度；加快機床設備更新換代，推行機床以舊換新政策。高端數控機床領域全國人大代表、齊重數控裝備股份有限公司董事長王俊峰鼓勵支持高端數控機床制造主機企業主動具備開展供應鏈補鏈強鏈建設，形成自主研發制造產品所需要各類高端功能部件等配套零部件的能力。加強財稅政策支持，加大減稅降費力度；推動數字化改造，激發企業新

163、動能；以“重大技術攻關”立項，提供研發資金，支持老工業基地高端制造業發展。高端工程機械領域全國人大代表、徐工機械總工程師、副總裁單增海推動工程機械行業綠色化、智能化發展，支持增程式混動工程機械和農業機械發展，推動產業高端化、智能化、綠色化轉型。資料來源：新浪財經，中國工業新聞網，國元證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分其他高端制造其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級高端制造板塊高端制造板塊投資策略：看好投資策略：看好工業母機、機械出口鏈、工程機械及船舶制造四大方向工業母機、機械出口鏈、工程機械及船舶制造四大方向20252025年兩會

164、整體更加注重推動戰略性新興產業和未來產業方面，核心方向包括制造業融資環境優化、智能制造轉型升級、制造業與年兩會整體更加注重推動戰略性新興產業和未來產業方面，核心方向包括制造業融資環境優化、智能制造轉型升級、制造業與AIAI融合加速、融合加速、數字化轉型深化、工業母機與高端數控機床自主化、高端工程機械綠色發展等。數字化轉型深化、工業母機與高端數控機床自主化、高端工程機械綠色發展等。高端制造板塊在兩會中我們認為更加聚焦自主可控及國產替代，其中包括進一步聚焦工業母機產業自主創新，進一步加快產業鏈補鏈強鏈，提升相關領域的財政支持力度；機械出口鏈方向，加強出口端的政策支持力度，提升相關貿易和出口供應鏈水

165、平，提升出口鏈企業向高端智能制造方向發展；工程機械方向，強調智能化、綠色化發展；船舶制造方向，強調突破高端船舶配套產業關鍵技術瓶頸，推動原材料供應商、核心配套設備制造商等形成緊密的產業鏈合作。推進智能化轉型，創建數字化車間、智能工廠。綜上，我們看好工業母機、機械出口鏈、工程機械及船舶制造四大方向。工業母機工業母機&高端高端數控刀具：數控刀具：政策扶持力度加大，國產替代空間客觀。證監會主席吳清于近期在新型工業化中發布充分發揮資本市場功能更好服務新型工業化文章中強調進一步加大工業母機等重點產業支持力度，同時兩會提案對工業母機方向仍重點關注?？紤]到人形機器人、商業航天等新興產業持續落地，下游景氣度持

166、續提升，工業母機相關方向有望受益。建議關注華中數控、科德數控、恒立液壓等。機械機械出口鏈：出口鏈：特朗普關稅政策組合拳持續落地，我們認為無論從供給端還是需求端看國內龍頭企業仍具備較強競爭優勢，供給端：中國出口企業全球產能布局+與海外競對相比產品仍具備高性價比+人民幣匯率貶值下利潤端邊際好轉，需求端：關稅帶來的美國制造業回暖與降息預期下美國下游地產需求仍具較強韌性，建議關注巨星科技、泉峰控股、九號公司等。工程機械：工程機械：工程機械今年以來景氣度持續提升，智能化及綠色化發展為大勢所趨。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2025年12月，共銷售挖掘機31782臺，同比增長27.2%；

167、其中國內銷量17045臺，同比增長51.4%；出口14737臺，同比增長7.37%。此外兩會提案強調行業向智能化、綠色化發展。建議關注三一重工、徐工機械、柳工等。船舶制造：船舶制造：船舶行業仍保持高景氣度，關注高端船舶國產替代。截至25年1月，全球集裝箱/散貨船/油船新船價格指數分別為119點、173點和223點，較2020年周期低點均有較大提升。本次兩會強調突破高端船舶配套產業關鍵技術瓶頸，看好國內廠商后續轉型升級。建議關注中國船舶、中國動力等。43請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄目錄第一部分第一部分 一、整體高端制造一、整體高端制造新質生產力引領智造升級

168、，政策賦能構建新新質生產力引領智造升級，政策賦能構建新生生 二、智能新能源汽車、自動駕駛二、智能新能源汽車、自動駕駛實現制造高端化和推進“人工實現制造高端化和推進“人工智能智能+”+”的最佳場景之一的最佳場景之一 三、人形機器人三、人形機器人“未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合未來產業”和“數字經濟創新”的有機結合 四、低空經濟四、低空經濟新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳新技術、新產品、新場景大規模應用示范的最佳產業之一產業之一 五、其他高端制造五、其他高端制造高端制造產業深度轉型升級高端制造產業深度轉型升級 六六、投資建議與風險提示投資建議與風險提示 六、風險提示六、風險提示4

169、4請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分風險提示風險提示45市場競爭加劇與產能結構性過剩風險市場競爭加劇與產能結構性過剩風險當前，高端制造行業正面臨增速放緩與同質化競爭疊加的雙重壓力。以新能源汽車為例，隨著滲透率接近 50%，市場新增效應逐步減弱，企業間價格戰愈演愈烈，導致行業普遍陷入“增量不增收”困境。部分領域盲目投資與重復建設問題凸顯，結構性產能過剩風險隱現。例如，動力電池、光伏組件等領域產能利用率已低于合理水平，若不及時優化產業布局，可能引發行業性虧損與資源浪費。此外，國際市場需求波動與貿易壁壘的雙重沖擊，進一步壓縮企業利潤空間，需警惕行業整合加速帶來的退出風險

170、。技術創新瓶頸與關鍵領域技術創新瓶頸與關鍵領域“卡脖子卡脖子”風險風險高端制造轉型依賴核心技術突破，但當前部分領域仍存在基礎研究薄弱、底層技術創新不足等問題。例如，高端鋁合金材料、精密軸承等關鍵零部件仍高度依賴進口，人工智能與制造業融合存在低水平重復建設現象，適配性技術與復合型人才嚴重短缺。同時，工業軟件、工業互聯網平臺等數字化基礎設施建設滯后，制約傳統產業智能化升級進程。若不加大基礎研究投入與產學研協同創新，可能導致產業升級動能不足，在全球價值鏈中持續處于中低端位置。國際貿易摩擦與地緣政治風險國際貿易摩擦與地緣政治風險隨著中國高端制造產品國際競爭力提升，歐美等經濟體通過加征關稅、反補貼調查等

171、手段構筑貿易壁壘，例如歐盟對華電動汽車加征最高 36.3%的反補貼稅，美國對光伏組件實施“雙反”調查。此外，地緣沖突加劇導致物流成本上升、供應鏈穩定性下降，部分海外市場政策不確定性增加（如東南亞國家產業政策調整）。企業“出?！泵媾R本地化生產能力不足、品牌溢價能力弱等挑戰，若不能加快全球化布局與合規體系建設，可能錯失國際市場份額，制約產業“雙循環”發展。未來產業科技迭代進展不及預期風險未來產業科技迭代進展不及預期風險當前，人形機器人與低空經濟作為新興科技賽道，正成為產業競爭的關鍵領域。若人形機器人核心技術（如高精密伺服驅動、多模態交互算法、復雜環境感知系統）研發進度滯后，將導致產品在運動精準度、

172、智能適配性上難以滿足商用需求，被競爭對手搶占市場先機。低空經濟領域，若低空交通管理體系、分布式充換電基礎設施建設緩慢，或飛行器安全冗余技術發展不足，將直接制約無人機物流、載人電動航空器等場景的商業化落地進程。若公司在人形機器人技術攻關、低空經濟生態布局中遭遇技術瓶頸，或未能跟上行業技術迭代速度，可能面臨新興業務拓展受阻、技術優勢弱化的風險，進而影響在未來科技產業中的競爭地位。請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分（1）公司評級定義）公司評級定義（2）行業評級定義）行業評級定義 買入 股價漲幅優于基準指數 15%以上 推薦 行業指數表現優于基準指數 10%以上 中性 行

173、業指數表現相對基準指數介于-10%10%之間 回避 行業指數表現劣于基準指數 10%以上 增持 股價漲幅相對基準指數介于 5%與 15%之間 持有 股價漲幅相對基準指數介于-5%與 5%之間 賣出 股價漲幅劣于基準指數 5%以上 投資評級說明投資評級說明備注：評級標準為報告發布日后的6個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現，其中A股市場基準為滬深300指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普500指數或納斯達克指數，新三板基準指數為三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的），北交所基準指數為北證50指數。分析師聲明分析師聲明作者具有中國證券業協會

174、授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人承諾報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業操守和專業能力，本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點并通過合理判斷得出結論，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。重要聲明重要聲明4646請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分重要聲明重要聲明證券投資咨詢業務的說明證券投資咨詢業務的說明根據中國證監會頒發的經營證券業務許可證（Z23834000），國元證券股份有限公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢業務是指取得監管部門頒發的相關資格的機構及其咨

175、詢人員為證券投資者或客戶提供證券投資的相關信息、分析、預測或建議，并直接或間接收取服務費用的活動。證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發布的行為。法律聲明法律聲明本報告由國元證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）在中華人民共和國境內（臺灣、香港、澳門地區除外）發布，僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。若國元證券以外的金融機構或任何第三方機構發送本報告，則由該金融機構或第三方機構獨自為此發送行為負責。本報告

176、不構成國元證券向發送本報告的金融機構或第三方機構之客戶提供的投資建議，國元證券及其員工亦不為上述金融機構或第三方機構之客戶因使用本報告或報告載述的內容引起的直接或連帶損失承擔任何責任。本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的信息、資料、分析工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的投資建議或要約邀請。本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司建議客戶應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及（若有必要

177、）咨詢獨立投資顧問。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取投資銀行業務服務或其他服務，上述交易與服務可能與本報告中的意見與建議存在不一致的決策。47請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分重要聲明重要聲明免責條款免責條款本報告是為特定客戶和其他專業人士提供的參考資料。文中所有內容均代表個人觀點。本公司力求報告內容的準確可靠，但并不對報告內容及所引用資料的準確性和完整性作出任何承諾和保證。本公司不會承擔因使用本報告而產生的法律責任。本報告版權歸國元證券所有，未經授權不得復印、轉發或向特定讀者群以外的人士傳閱，如需引用或轉載本報告，務必與本公司研究所聯系并獲得許可。國元證券研究所國元證券研究所合肥合肥 上海上海 北京北京 地址：安徽省合肥市梅山路 18 號安徽國際金融中心 A 座國元證券 地址：上海市浦東新區民生路 1199 號證大五道口廣場 16 樓國元證券 地址：北京市東城區東直門外大街 46 號天恒大廈 A 座 21 層國元證券 郵編：230000 郵編：200135 郵編：100027 48