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1、特朗普“沖擊波”及其后果C M F 宏 觀 經 濟 熱 點 問 題 研 討 會（第 1 0 1 期）主 辦 單 位：中 國 人 民 大 學 國 家 發 展 與 戰 略 研 究 院、中 國 人 民 大 學 經 濟 學 院、中 誠 信 國 際 信 用 評 級 有 限 責 任 公 司承 辦 單 位：中 國 人 民 大 學 經 濟 研 究 所特朗普“沖擊波”及其后果報 告 人：李 巍2 0 2 5 年 3 月 2 9 日C M F 宏 觀 經 濟 熱 點 問 題 研 討 會（第 1 0 1 期）主講內容第一部分：歷史性的對決第二部分：特朗普“沖擊”第三部分：中國如何回應本講主要論點2024年美國大選特

2、朗普大獲全勝，美國聯邦政府的權力結構出現了一邊倒的趨勢。我們必須正視特朗普背后強大而持久的社會力量，而不能再把他當做一個異數和偶然。我們觀察這個“全新的”美國及其影響，需要一場認知上的“范式革命”。特朗普正在成為一個“帝王式總統”，他給美國和世界帶來的破壞力要超過第一任期。特朗普“沖擊波”正在全面凸顯，經濟全球化將加速走向終結，美國聯盟體系加速走向瓦解。對于國際社會來說，特朗普任內的美國將是空前的自私和不講道德的。特朗普執政近兩個月來的諸多表現，雖有代表正確方向的一面，但大多數呈現出一個“莽漢治國”和“病夫治國”的混亂，特朗普及其團隊沒有能力對美國進行負責任的改革，反而正在對美國的國內政治文化

3、和國際領導地位構成持久而深重的傷害，這給中國提供了又一個新的契機，我們要堅定信心、保持定力、強身健體。2024年美國大選基本格局：“紅潮”興起l總統選舉哈里斯：特朗普226：312 （選舉人票比）48.3%：50.0%（普選票比）l參議院選舉民主黨：共和黨47：53l眾議院選舉民主黨：共和黨213：219l州長選舉民主黨：共和黨23：27l最高法院法官席位自由派：保守派3：6一、歷 史 性 的 對 決*2020年總統選舉7個搖擺州皆為藍，2024年皆被特朗普拿下強人時代的降臨：特朗普“王朝”精英政治與民主政治民主政治的實質是精英之間利用制度相互制衡大眾政治與強人政治強人政治的實質是利用大眾力量

4、打碎各種制度特朗普是一場“政治文化”的革命他和喬治華盛頓代表了美國政治文化的兩個極端貴族政治 VS 流氓政治；協商政治 VS 獨裁政治一、歷 史 性 的 對 決特朗普的核心內閣團隊職位姓名出生年背景重要政策立場副總統詹姆斯戴維萬斯1984年俄亥俄州參議員反墮胎、跨性別、非法移民與氣候危機論；反對援烏、親以色列、對華鷹派國務卿馬爾科魯比奧1971年佛州參議員對中國、伊朗和委內瑞拉持鷹派立場國安顧問麥克沃爾茲1974年佛州眾議員，退伍精英軍人在歐洲中東保持軍事存在，但將關鍵能力轉向印太；對華鷹派國防部長皮特赫格塞斯1980年?？怂剐侣勚鞒?，退伍軍人反對軍隊的覺醒文化；親以色列，堅決阻止伊朗；希望烏

5、克蘭能自衛商務部長霍華德盧特尼克1961年華爾街高管“沒有所得稅，只有關稅”財政部長斯科特貝森特1962年對沖基金高管減少政府開支和保護美國產業貿易代表杰米森格里爾1980年前貿易代表的幕僚長撤銷中國的最惠國待遇，提高美國反傾銷與反補貼能力；支持對華出口管制、投資控制和制裁司法部長帕姆邦迪1965年佛州總檢察長，特朗普律師將調查起訴當前司法部的不公平和政治化；保守派代表性律師能源部長克里斯賴特1965年石油公司高管化石燃料的堅定支持者一、歷 史 性 的 對 決特朗普團隊的特點：“抽干華盛頓的沼澤”迎戰“深層國家”絕對忠誠：門閥政治培養梯隊：江山傳承一意孤行：作風強硬四大“利益基礎”科技-工業復

6、合體金融-工業復合體軍事-工業復合體能源-工業復合體一、歷 史 性 的 對 決特朗普的精英支持基礎：科技-金融-工業復合體PayPal幫派如何滲透美國政府 前PayPal主管 重要風險投資者 埃隆馬斯克大衛薩克斯彼得蒂爾馬克安德里森1月21日，特朗普宣布OpenAI、軟銀、甲骨文和MGX將共同投資建設一個名為Stargate Project的公司，旨在為美國的OpenAI構建新的AI基礎設施。姓名出生年名下科技公司及主要業務在美國政府中的職位埃隆馬斯克1971年SpaceX(商業航空),Tesla(電動汽車),xAI(人工智能),X(社交媒體),SolarCity(光伏發電)政府效率部主管大衛

7、薩克斯1973年Craft Ventures(風投)人工智能和加密貨幣沙皇彼得蒂爾1964年Founders Fund(風投),帕蘭蒂爾(大數據分析，軍事、醫藥等領域)無政府職位，但其人脈滲入特朗普內閣馬克安德里森1971年Andreessen Horowitz（投資科技初創企業，近年重倉區塊鏈、加密貨幣）無政府職位，但其人脈滲入特朗普內閣u 反對覺醒文化u 迷戀加速主義一、歷 史 性 的 對 決特朗普沖擊波內政提高政府效率削減政府開支收緊移民政策復興保守價值迎戰DEI迎戰LGBTQ+二、特 朗 普“沖 擊”埃隆馬斯克被任命為政府效率部（DOGE）的其中一位負責人特朗普新指定的預算辦公室負責人

8、拉塞爾沃特表示：“我們必須解決覺醒和武器化的官僚機構問題，讓總統控制行政部門?！碧乩势諞_擊波國內經濟美國制造業“失去的十年”：金融詛咒u 1890年，美國取代英國成為世界第一制造業大國u 2010年，中國超越美國成為世界第一制造業大國n 新工業主義：奧巴馬、特朗普、拜登、特朗普降低企業所得稅（從21%降為15%）支持軍工業發展發展傳統能源放松金融和科技監管二、特 朗 普“沖 擊”特朗普沖擊波國際經濟l關稅壁壘l吸引外資蘋果：5000億美元臺積電：1000億美元l美元霸權n核心精神：關起門來搞建設“The most beautiful word in the dictionary is tari

9、ff.Its my favorite word.It needs a public relations firm.”-Donald Trump 2月1日，宣布對中國新加征10%的關稅；對加拿大非能源進口商品征收25%關稅，對能源產品征收10%關稅（3月4日生效，但部分存在緩稅）；對墨西哥商品征收25%關稅（預計4月初生效）2月10日，宣布對全球鋼鋁進口征收25%的關稅（3月12日生效）2月12日，宣布對汽車產品征收25%的關稅（預計4月初生效）2月13日，宣布對每個貿易伙伴實施“對等關稅”（預計4月初生效）2月18日，宣布對進口半導體和醫藥產品征收25%的關稅（生效日期待定）2月26日，宣布對

10、歐盟商品征收25%的關稅（生效日期未定）2月27日，宣布將對中國額外再加征10%的關稅。3月3日，宣布對進口農產品征稅，稅率未知（預計在4月初生效）3月11日，宣布對加拿大鋼鋁產品額外加征25%關稅（次日生效）3月25日，宣布對進口汽車及零部件征收高達50%的關稅；宣布對購買委內瑞拉石油和天然氣的國家征收25%的關稅；宣布再次確認對每個貿易伙伴實施“對等關稅”（預計4月初生效）。二、特 朗 普“沖 擊”羅伯特萊特希澤：美國貿易政策的“精神教父”“所有偉大的經濟體都是在保護的壁壘后面建立起來的沒有一個國家通過消費而變得偉大，它們是通過生產而變得偉大的?！睕]有貿易是自由的成長于俄亥俄州，認為鐵銹帶

11、的困境源自于日本的產業崛起，NAFTA，中國入世，以及毒品問題；美日貿易戰和中美貿易戰的主要操盤手；其幕僚長格雷爾接任USTR，支持戰略性脫鉤。l貿易脫鉤：取消中國最惠國待遇中國在美國進口所占份額出現19年以來的最低水準5%10%15%20%25%19992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024美國商品進口（按國家或地區劃分）占比中國墨西哥加拿大東盟小布什時期奧巴馬時期特朗普時期拜登時期數據來源：美國商務部二、特 朗 普“沖 擊”特朗普

12、沖擊波外交：從霸權心態轉向弱者心態不想維護國際正義，不在乎虛妄的戰略利益。停止俄烏戰爭，改善美俄關系2月18日，魯比奧在沙特首都利雅得會見了俄羅斯外交部長拉夫羅夫。2月28日，特朗普和烏克蘭總統澤連斯基在全世界面前發生激烈爭執。3月23、25日，美烏與美俄于沙特首都利雅得談判。美歐關系出現新的裂痕2月14日，萬斯在慕安會大肆批評歐盟。2月27日，特朗普在白宮會見英國首相斯塔默。WTO繼續走向癱瘓氣變協議走向夭折1月20日，特朗普簽署行政令退出巴黎協定.聚焦AI發展機遇2月11日，萬斯在巴黎人工智能（AI）行動峰會上強調本屆特朗普政府的核心立場是聚焦AI的機遇，而非過度關注安全風險。收割日韓等盟

13、友韭菜2月7日，日本首相石破茂訪美。3月14日，韓國被列入敏感國家。美印關系進一步升溫2月13日，印度總理莫迪訪美。繼續支持以色列耍流氓利雅得二、特 朗 普“沖 擊”歐洲方向全球治理印太方向中東方向特朗普2.0的沖擊波對華核心是關稅：60%u 船運：征收費用p 收費對象中國制造的船只。懸掛中國國旗的船只。船隊中中國制造船只占比超過25%的運營商。p 收費標準單次進入美國港口的船只，最高收費150萬美元。根據船隊中中國船只的比例，收費從50萬美元到150萬美元不等。n海上博弈新陣地：巴拿馬運河3月17日，美國聯邦海事委員會（FMC）宣布，正式啟動對全球范圍內的海運咽喉要道進行專項審查。將系統性重

14、點調查全球七大海峽和航道，分別是：新加坡海峽、馬六甲海峽、蘇伊士運河、直布羅陀海峽、英吉利海峽、巴拿馬運河、北極航道。二、特 朗 普“沖 擊”中國的應對措施 減少對美國的關注不被美國牽著鼻子走特朗普正在自廢武功按照自己的節奏行事發展自己是最好應對他強任他強，清風拂山崗。他橫任他橫，明月照大江?！耙刑焱例堄浘抨栒娼洈U大內需，提高收入 中美博弈勝敗在第三方 啟動國內大市場 以開放應對脫鉤 增加中國“磁力效應”超大市場磁力基建設施磁力理工人才磁力產業生態磁力社會秩序磁力三、中 國 如 何 回 應1聚焦聚焦“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對世界的影響及對世界的影響”，CMFCMF專題報專題報告發布告發布3

15、月29日，CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）于線上舉行。本期論壇由中國人民大學國家一級教授、經濟研究所聯席所長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人、聯席主席楊瑞龍楊瑞龍主持，聚焦聚焦“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對世界的影響及對世界的影響”，來自學界、企業界的知名經濟學家劉元春、楊瑞龍、毛振華、徐奇淵、陳琪、陶冬、李巍劉元春、楊瑞龍、毛振華、徐奇淵、陳琪、陶冬、李巍聯合解析。中國人民大學國際關系學院副院長、美國研究中心主任李巍李巍教授代表論壇發布 CMF 中國宏觀經濟專題報告。報告圍繞以下三個方面展開：一、歷史性的對決：回溯2024年美國大選二、特朗普“沖擊波”的具體表現三、中國如何

16、應對特朗普“沖擊波”報告的主要觀點如下：第一，2024年美國大選之后聯邦政府的權力結構出現了一邊倒的趨勢。我們必須正視特朗普背后強大而持久的社會力量，而不能再把他當做一個異數和偶然。我們觀察這個“全新的”美國及其對世界的影響，需要一場認知上的“范式革命”。第二，特朗普正在成為一個“帝王式總統”，他給美國和世界帶來的破壞力要超過第一任期。特朗普“沖擊波”正在全面凸顯，這在全球層面主要體現為經濟全球化將加速走向終結，美國聯盟體系加速走向瓦解，自由國際秩序加速呈現崩潰。對于國際社會來說，特朗普任內的美國將是空前的自私和不講道德的。第三，特朗普執政近兩個月來的諸多表現，雖有代表正確方向的一面，但也呈現

17、出相當的混亂，特朗普及其團隊還沒有展現出足夠的能力，對美國進行負責任的改革，他們的一系2列行為反而正在對美國的國內政治文化和國際領導地位構成持久而深重的傷害。對此，我們要堅定信心、保持定力、強身健體。一、歷史性的對決：回溯一、歷史性的對決：回溯20242024年美國大選年美國大選2024年美國大選呈現出“一邊倒”格局，這一判斷主要體現在以下五個方面。首先首先，在總統選舉中在總統選舉中，無論是選舉人票還是普選票無論是選舉人票還是普選票，特朗普所領導的共和黨都戰勝了由特朗普所領導的共和黨都戰勝了由哈里斯領導的民主黨。哈里斯領導的民主黨。在特朗普的第一任期中，特朗普在某種程度上存在執政合法性不足的問

18、題，原因在于他未能贏得普選票，僅依靠選舉人票勝出。而在2024年的選舉中，特朗普的勝利毫無爭議，特別是在選舉中起決定性作用的“搖擺州”，幾乎全部被特朗普拿下。其次其次，除了總統選舉除了總統選舉，共和黨在參議院選舉和眾議院選舉中也取得了優勢共和黨在參議院選舉和眾議院選舉中也取得了優勢。同時，2024年還舉行了州長選舉，結果顯示共和黨贏得了27個州的州長席位，民主黨僅獲得23席，共和共和黨在州長層面同樣占據上風。黨在州長層面同樣占據上風。最后，雖然美國最高法院法官席位常被公眾忽視，但在美國政治體系中具有極其重要的地位。當前，美國最高法院共有九位大法官，其中自由派（代表民主黨）法官僅有三位，保當前，

19、美國最高法院共有九位大法官，其中自由派（代表民主黨）法官僅有三位，保守派（代表共和黨）法官則有六位。守派（代表共和黨）法官則有六位。由此可見，無論是行政權力、立法權力、州政府權力，還是最高法院的權力，共和黨均處于主導地位。綜上所述綜上所述，20242024年美國選舉的基本背景與結果對特朗普的執政產生了深遠影響年美國選舉的基本背景與結果對特朗普的執政產生了深遠影響，并為其并為其成為一位成為一位“帝王式總統帝王式總統”鋪平了道路。結合特朗普個人的性格特征，可以認為美國正步入一鋪平了道路。結合特朗普個人的性格特征，可以認為美國正步入一個個“強人政治強人政治”的時代。的時代。傳統上，我們生活的是一個“

20、精英政治”的時代，所謂的民主政治的實質是精英之間利用制度進行彼此的相互制衡。因此，精英政治通常較為重視制度與規則。然而，在“大眾政治”時代，往往會孕育出“強人”，“強人政治”的實質是利用大眾力量打碎各種制度，以實現其自身意志不受限制的實施。這種轉變，正是當下美國政治變化的顯著表現。我們可以基于2024年的選舉結果認為，特朗普的勝利實際上代表了美國政治文化的一場深刻變革。他和美國開國元勛喬治華盛頓代表了美國政治文化的兩個極端，喬治華盛頓作為大農場主，是典型的溫文爾雅的貴族形象，代表了貴族政治和協商政治；特朗普則是在華爾街的底層商戰中崛起，某種程度上代表著流氓政治和獨裁政治。3從特朗普核心內閣團隊

21、的背景來看，國務卿魯比奧是來自佛羅里達州的參議員，國家安全顧問沃爾茲和司法部長邦迪同樣來自佛羅里達州，三位極為重要的內閣成員均來自佛羅里達州，充分體現了特朗普在用人上的風格。同時，從年齡結構來看，“70后”與“80后”正在美國政壇中全面崛起，例如美國副總統萬斯出生于1984年，國防部長海哥賽斯出生于1980年。特朗普團隊的人事結構主要呈現出以下三個特點。第一第一，特朗普所任命的官員強調忠誠特朗普所任命的官員強調忠誠，具有門閥政治的特點。具有門閥政治的特點。他任用如此多來自佛羅里達州的政治人物，是因為特朗普本人在佛羅里達州長期經營，擁有深厚的政治與社會基礎。第二，特朗普重視政治梯隊的培養。第二，

22、特朗普重視政治梯隊的培養。盡管他本人只能再任這一屆總統，但他并不滿足于僅僅完成自己的任期，更希望將其政治思想、風格與特點傳承下去。特朗普可能離開政壇，但特朗普主義不會離開。第三，團隊成員普遍風第三，團隊成員普遍風格強硬，一意孤行，與特朗普個人風格一致。格強硬，一意孤行，與特朗普個人風格一致。特朗普采取以上用人策略的重要原因之一在于貫徹其口號“抽干華盛頓的沼澤”，即迎戰“深層國家”。特朗普認為，在第一任期中，許多政治理想未能實現，其核心思想沒有得到貫徹。他作為一名反建制派總統，遭到了建制派“深層國家”的強力阻礙。所以，他重新執政后的首要任務就是清除“深層國家”。特朗普此次執政與上一任期相比，呈現

23、出顯著不同。上一任期的特朗普展現出強烈的草根色彩，當時美國的精英利益集團對其普遍持保留態度，基本未予以支持，特朗普的政治形象也更多體現為獲得大眾支持的代表。而在這一任期，越來越多的精英利益集團開始轉向支持特朗普，構成其政府的精英支持基礎。這一基礎主要由四大利益集團構成：科技科技-工業復合工業復合體體，以人工智能領域為代表的高科技硅谷精英群體集體性地支持特朗普；金融金融-工業復合體工業復合體，這并非傳統意義上的華爾街金融家與投資者，而是特指一小部分以加密貨幣為核心的精英利益群體；軍事軍事-工業復合體工業復合體，眾所周知，特朗普及共和黨長期以來對軍工業持積極態度，此次內閣中亦有多位成員來自軍方，雖

24、然特朗普在第一任期中大幅削減稅收，但卻增加了軍費開支，顯示出其與軍工復合體之間的密切關系；能源能源-工業復合體工業復合體，特朗普當前政策強調對傳統能源的支持，其背后主要是來自美國南部地區的傳統能源利益集團。這四大利益集團共同構成了特朗普此次執政的精英支持基礎。具體來看，目前存在一種說法，即“PayPal幫”正在參與美國的治理。二十多年前，美國一家名為PayPal的企業發明了移動支付技術，其創始人如今大多已成為特朗普政府中的重4要人物，或者沒有政府職位，但其人脈滲入特朗普內閣。此外，還有以馬克安德里森為代表的支持加密貨幣的重要風投人士。該利益群體規模雖小，但力量強大，正在美國政壇上迅速崛起。正因

25、如此，拜登政府在其任期即將結束時的離任演講中指出，美國應當像當年警惕軍工復合體崛起一樣，警惕當下正在形成的科技-工業復合體。這一復合體主要包括以下四位代表性人物：埃隆 馬斯克，目前執掌政府效率部，對美國行政體系正在進行革命性改革；大衛 薩克斯，被稱為人工智能和加密貨幣沙皇，現任美國PayPal科技顧問；彼得蒂爾，雖未在政府中任職，但被認為是幕后的關鍵人物之一，一手栽培了美國史上最年輕副總統之一萬斯；馬克安德里森，在美國長期推動加密貨幣的發展。傳統的硅谷和華爾街精英在政治立場上大多傾向于民主黨，而這批科技與金融領域的精英新秀可被歸類為右翼勢力，轉向支持共和黨。他們主要具有兩個基本特征：其一，反對

26、民其一，反對民主黨所倡導的主黨所倡導的“覺醒文化覺醒文化”，在價值觀層面，特別是社會價值觀上表現出較強的保守傾向；其二，推崇其二，推崇“技術加速主義技術加速主義”，具備典型的“理工男”特征。例如，馬斯克是技術萬能主義的代表人物，堅信技術正進入加速發展的軌道，并能解決所有問題。二、二、“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”的具體表現的具體表現第一，“特朗普沖擊波”在內政方面內政方面所帶來的影響主要體現在四個方面。一是提高政府一是提高政府效率。效率。該陣營的成員大多出身于企業界，他們特別強調效率，試圖將治理企業的邏輯應用于政府管理之中，對提升政府運行效率提出了更高要求。二是削減政府開支。二是削減政府開支。除

27、減稅政策外，特朗普政府效率部正在推進大規模的政府開支削減運動，關閉了多個政府部門和公共項目。三是收緊移民政策。三是收緊移民政策。主要體現在對中下層、特別是非法移民的打擊措施趨于嚴厲，但對于高科技人才的移民政策仍然持開放態度。四是復興保守價值四是復興保守價值。集中體現在迎戰“DEI運動”（多元化、公平與包容）和與LGBTQ+相關的“覺醒運動”。特朗普新指定的管理和預算辦公室主要負責財政與預算管理，該負責人公開表示，必須解決“覺醒運動”及武器化的官僚問題，強調應由總統控制行政部門的運作。所以，美國國內正在經歷一場政治變革，這場變革的核心在于重新確立總統對行政權力的掌控，削弱建制派的“深層政府”對國

28、家治理的控制。同時，還要解決近年來泛濫的“覺醒運動”和“DEI運動”。5“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”在國內經濟方面主要表現為一個核心大戰略，即復興制造業。在國內經濟方面主要表現為一個核心大戰略，即復興制造業。當前，美國政治生態高度極化，尤其在過去十年間，許多問題上呈現出“非黑即白”的投票模式，凡是民主黨支持的，共和黨通常反對；凡是民主黨反對的，共和黨則大力支持。但在這種極化格局中，仍然存在兩個基本共識：其一，將中國定位為美國的戰略競爭對手；其二，復興國內制造業。特朗普再次上任后，可以預見其將繼續大力推動美國制造業復興。制造業復興之所以成為美國的國家大戰略，并成為兩黨基本共識，根本原因在于美國戰

29、略精英都深刻認識到，美國正陷入一種“金融詛咒”。自1890年起，美國取代英國成為世界第一制造業大國，這構成了20世紀美國實現全球霸權的重要實力基礎。然而，2010年中國超越美國成為全球最大的制造業國家，目前中國制造業的整體規模已經是美國的兩倍以上。美國擔憂若這一趨勢持續，其全球霸權地位將可能被中國削弱和取代?；谶@一戰略共識，特朗普的國內經濟政策主要包括：堅定發展傳統能源堅定發展傳統能源，不再相信所謂“氣候變化”；放松金融與科技監管放松金融與科技監管，全面打響在人工智能、加密貨幣等領域與中國的新一輪科技競爭；降低企業所得稅，從降低企業所得稅，從21%21%降為降為15%15%，為了實現制造業復

30、興，必須通過減稅招商引資，“15%”是一個臨界值，源于G20成員國曾達成的一項框架協議，為防止主體間的惡性競爭，各國承諾企業所得稅不得低于15%；大力支持軍工業發展大力支持軍工業發展，軍工業對制造業的帶動作用至關重要，德國與日本曾一度擁有強大的制造業體系，但由于缺乏強有力的軍工業支撐，最終遭遇發展瓶頸，特朗普此次上任后，也迎合軍工復合體的要求，在政策層面大力推動軍工業的發展?！疤乩势諞_擊波特朗普沖擊波”在國際經濟層面主要表現為在國際經濟層面主要表現為“關稅沖擊波關稅沖擊波”。特朗普曾明確表示，他最喜歡的一個詞就是“關稅”。特朗普在第一任期有大量關于關稅的設想尚未得以全面實施。此次重新上臺后，特

31、朗普在對外經濟關系方面最重要的舉措，便是推出一套更為全面、涵蓋更多貿易伙伴、更多產業，且密度更高、手段更為激進的關稅政策。2025年2月1日至3月25日期間，特朗普政府陸續出臺一系列關稅措施。預計至4月1日，美國在對整體貿易政策進行系統性評估之后，可能還會出臺更加正式且廣泛的關稅政策。所以，關稅政策已成為特朗普對當前國際經濟體系帶來的巨大沖擊。二戰結束以來，美國始終致力于推動建立并維持自由開放的全球貿易體系，而這一體系很可能在特朗普任期內被徹底顛覆。除了關稅壁壘，特朗普還致力于吸引外資，延續前財政部長耶倫所推動的近岸外包和回岸生產等一系列產業戰略，旨在服務于復興國內制造業的戰略方向。6除“星際

32、之門”計劃外，蘋果與臺積電等具有代表性的制造企業先后作出在美投資的承諾。蘋果承諾將在美國本土投資5000億美元，作為全球具有影響力的“無工廠”企業之一，主要負責產品設計，甚至不直接參與組裝，其核心產業鏈高度依賴東亞地區。此次，蘋果在特朗普上任后為響應其戰略方向，作出在美投資的承諾，盡管該承諾最終能否兌現仍有待觀察，但支持態度已經明確。此外，臺積電也宣布將進一步追加在美國本土的1000億美元投資，呼應特朗普提出的制造業復興戰略。特朗普將繼續捍衛美國霸權特朗普將繼續捍衛美國霸權，但最終奉行何種貨幣政策目前難以明確判斷但最終奉行何種貨幣政策目前難以明確判斷。理論上，為了促進美國本土投資、推動本土制造

33、業發展，特朗普應采取一定程度的美元貶值政策，但美元貶值會在一定程度上削弱美元的霸權地位。特朗普對美元霸權極為重視，堅決反對金磚國家的“去美元化”措施。對于如何在維護本土制造業的同時，又維護美元霸權，特朗普尚未提出明確或系統的政策思路，其執政團隊似乎也尚未就此問題達成清晰共識?？v觀歷史經驗可以發現，金融霸權與制造業霸權通常難以兼得，這兩者之間存在一定的權衡取舍關系。例如，英國在19世紀逐步確立英鎊霸權地位之后，制造業逐漸走向衰落，美國的發展軌跡也呈現出類似特征。金融霸權與制造業霸權的并存在現實中難以實現，如何在這兩者之間做出權金融霸權與制造業霸權的并存在現實中難以實現，如何在這兩者之間做出權衡，

34、將成為特朗普執政面臨的一個重要考驗。衡，將成為特朗普執政面臨的一個重要考驗。美國美國“關起門來搞建設關起門來搞建設”的核心精神來源于羅伯特的核心精神來源于羅伯特萊特希澤萊特希澤，他被視為美國貿易政策他被視為美國貿易政策的的“精神教父精神教父”。雖然萊特希澤并未在新一屆美國政府中任職，但其政治思想的繼承者目前擔任美國貿易代表。萊特希澤曾有一句頗具影響力的名言：“所有偉大的經濟體都是在保護的壁壘后面建立起來的沒有一個國家通過消費而變得偉大，它們是通過生產而變得偉大的?！边@一觀點對美國政策產生了深遠影響。韓國裔經濟學家張夏準曾著有富國陷阱：發達國家為何踢開梯子一書，提出了“富國陷阱”的概念，指出發達

35、國家在達到發達水平后，往往會采取措施阻止其他國家達到同樣的水平?！疤叩籼葑印笔侵赴l達國家在發展初期會采取保護幼稚產業、侵犯專利和商標權等措施來提升自身競爭力，一旦成為發達國家后，則開始倡導自由貿易和嚴格保護知識產權，從而阻止其他國家通過類似手段達到同樣的水平?；谏鲜隼碚?，美國若希望重新成為生產大國，就必須擺脫長期以來“重消費、輕生產”的經濟結構，回歸以生產為本的戰略路徑。羅伯特萊特希澤的思想源于個人經歷，他成長于俄亥俄州，認為鐵銹地帶的困境源自于日本的產業崛起、北美自由貿易協議（NAFTA）、中國入世和毒品問題。同時，他是美日貿7易戰和中美貿易戰的主要操盤手，其幕僚長格雷爾接任美國貿易代表辦

36、公室（USTR），支持戰略性脫鉤。所以，近年來中國對美出口在美國總進口中的占比呈現出逐年下降的趨勢，逐漸被加拿大和墨西哥所取代，中美經貿關系正朝著“脫鉤”方向發展。如果特朗普目前對中國的關稅水平達到40%，未來甚至可能進一步上調至60%。一旦“60%關稅”成為常態或長期趨勢，中美之間的貿易脫鉤可能只是“程度”問題。特朗普的特朗普的“外交沖擊波外交沖擊波”在多個方向上均有體現在多個方向上均有體現。在歐洲方向歐洲方向，特朗普致力于停止俄烏戰爭，美俄關系開始出現靠近趨勢。關于美俄走向接近的原因較為復雜，可能因素包括：一是雙方存在某些共同的保守社會價值觀；二是兩國都推崇“叢林政策”與“強人政治”；三是

37、特朗普曾在其早年獲得來自東歐資本的支持等。此外，美歐關系出現前所未有的裂痕，歐洲開始進一步強化“戰略自主”。長期以來，歐洲被視為“經濟上的巨人、政治上的矮子、軍事上的侏儒”，但此次歐洲承諾投入6000億歐元進行再武裝，這一舉措具有重大意義。當前歐洲正處于十字路口：究竟是走向全面戰略自主，還是繼續依賴美國、熬過特朗普的四年任期？對此，歐洲內部存在分歧。眾所周知，歐洲一體化是國際關系史上的一個偉大事件，歐洲歷次一體化幾乎都是在危機推動下實現的。此次能否借助前所未有的地緣政治危機，在軍事、政治與財政一體化方面邁出實質性步伐，仍有待觀察。在印太方向印太方向，美國將繼續從日本和韓國盟友中獲取戰略利益。同

38、時，美印關系也有可能進一步升溫。2025年2月13日，特朗普再度上任后不久，印度總理莫迪訪問美國。在全球治理方向全球治理方向，世界貿易組織（WTO）無疑將繼續陷入癱瘓，甚至有走向解體的可能。特朗普已公開宣稱拒絕向WTO繳納會費，美國以往尚未出現拒繳WTO費用的先例，此次則明確表達了拒絕承擔WTO相關責任與義務的立場。氣變協議走向夭折，1月20日，特朗普簽署行政令退出巴黎協定。在中東方向中東方向，美國大概率將繼續支持以色列的強硬派，并對沙特施壓以獲取額外利益?？偠灾偠灾?，特朗普的外交政策體現出從特朗普的外交政策體現出從“霸權心態霸權心態”向向“弱者心態弱者心態”的轉變的轉變。他既不愿再為維

39、護國際正義承擔責任，也并不在意虛妄的戰略利益。特朗普曾提出，世界上的每個國家對我們都是不公平的。在對華問題上在對華問題上，特朗普的核心手段仍然是關稅特朗普的核心手段仍然是關稅。雖然其關稅政策面向全球雖然其關稅政策面向全球，但重點對象但重點對象仍是中國。仍是中國。在特朗普重新上任后，美國已對中國實施了兩輪關稅加征，當前對華商品的平均8關稅接近40%。接下來，特朗普可能將兌現競選期間的承諾，對中國商品加征60%的關稅。除商品關稅外除商品關稅外，美國還計劃對中國的船運加征關稅美國還計劃對中國的船運加征關稅。眾所周知，美國的崛起在很大程度上受益于馬漢的“海權論”，長期以來，美國是一個海洋強國。但美國認

40、為在海洋領域的主導地位正面臨挑戰，主要表現為美國造船業明顯衰退和在全球海上貿易中的份額持續下降。在此背景下，美國擬對中國制造的船只、懸掛中國國旗的船只、船隊中中國制造船只占比超過25%的運營商征收費用。收費標準為單次進入美國港口的船只，最高收費150萬美元；根據船隊中中國船只的比例，收費從50萬美元到150萬美元不等。在在“特朗普特朗普2.02.0”時代，中美之間的海上博弈可能進一步加劇。時代，中美之間的海上博弈可能進一步加劇。其中一個焦點是巴拿馬運河的博弈。2025年3月17日，美國聯邦海事委員會（FMC）宣布，在特朗普政府的授權下，已正式開始對全球海運關鍵通道進行專項審查。根據美國法律，該

41、委員會將形成一份審查報告，并據此采取相應行動。此次收費措施僅僅只是初期試探行為，未來在海上特別是涉及關鍵海峽與航道中，雙方的博弈可能會更加激烈。根據聯邦海事委員會的行政令，將系統性重點調查全球七大海峽和航道，分別是：新加坡海峽、馬六甲海峽、蘇伊士運河、直布羅陀海峽、英吉利海峽、巴拿馬運河、北極航道。這些航道承擔著全球90%以上的大宗商品運輸，直接影響國際供應鏈穩定。這是繼關稅之后，對中國外貿構成的第二大沖擊和風險。中國目前是世界第一貿易大國，而全球絕大多數的對外貿易依賴于海上貿易。因此，這一趨勢值得未來持續觀察與深入研究。近期，美方還對中國展開新一輪制裁，美國商務部將54家中國企業和機構列入“

42、實體清單”。由此可見，美國對華在技術領域的制裁不僅不會停止，反而將進一步升級。三、中國如何應對三、中國如何應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”面對當前這一復雜多變的局勢，中國應采取哪些應對策略？第一第一，減少對美國的過度關注減少對美國的過度關注，避免被其牽著鼻子走避免被其牽著鼻子走。目前，特朗普所采取的許多舉措，實際上是在“自廢武功”。我們應按照自身的節奏推進發展，在當前形勢下，將發展自身作我們應按照自身的節奏推進發展，在當前形勢下，將發展自身作為首要任務，便是最好的應對方法。為首要任務，便是最好的應對方法。正如外交部長王毅同志在慕尼黑安全會議上引用的一首詩：“他強任他強，清風拂山崗。他橫任他橫，

43、明月照大江?！泵鎸姾泛桶缘赖膶κ?，我們不應被其牽制，應專注于做好自己的事情。9第二第二，中美博弈的勝負關鍵并不在于雙方本身中美博弈的勝負關鍵并不在于雙方本身，而在于能否爭取第三方的支持而在于能否爭取第三方的支持。我們應堅持統一戰線思想，把朋友搞得多多的，把敵人搞得少少的。在當前中美競爭格局中，誰能夠在國際社會中爭取到更多的第三方支持，誰就更可能在這場博弈中占據主動地位。因此，我們應將更多的戰略精力投入到第三方合作與國際伙伴關系的拓展中。第三第三，著力啟動國內超大規模市場著力啟動國內超大規模市場，擴大內需擴大內需，提升居民收入水平提升居民收入水平。這已成為我國當前緊迫的戰略任務。過去，我國在較

44、大程度上依賴于美歐市場，但未來美國市場將不再是中國的主要出口目的地，我國的新能源汽車、智能手機等產品可能很難再進入美國市場。因此，我們必須及時調整思路，充分激活和利用我國14億人口、以中產階級為主體的超大規模市場。此外此外，以開放的姿態應對外部以開放的姿態應對外部“脫鉤脫鉤”壓力壓力。這一方面仍有大量工作需要持續推進。過去兩年，我國在最成功的開放政策之一是對除美國外的幾乎所有發達國家實施單邊免簽政策。該政策收效顯著，取得了良好國際反響，今后，我們要多采取類似的政策。最后，通過持續擴大開放、激活國內市場，增強中國對全球商業力量的最后，通過持續擴大開放、激活國內市場，增強中國對全球商業力量的“磁力

45、效應磁力效應”。具體體現為以下五個方面：超大市場的磁力效應超大市場的磁力效應，中國擁有巨大的消費潛力；基礎設施的磁基礎設施的磁力效應力效應，中國的基礎設施建設水平位居世界前列；理工科人才的磁力效應理工科人才的磁力效應，中國擁有全球最大規模的理工科人才儲備；產業生態的磁力效應產業生態的磁力效應，中國擁有全球最完整、最具競爭力的制造業產業生態；社會秩序的磁力效應社會秩序的磁力效應，中國整體社會秩序保持穩定，相較之下，當前西方國家在移民等問題的影響下，國內社會秩序普遍面臨不同程度的挑戰。正是由于上述多方面優勢，使得中國如同一塊“吸鐵石”，具備吸引全球商業資源的能力。只要我們持續發揮中國的磁力效應，美

46、國若試圖與中國“脫鉤”，最終被孤立的將是美國自身。論壇第二單元論壇第二單元，結合結合CMFCMF中國宏觀經濟專題報告中國宏觀經濟專題報告，各位專家圍繞各位專家圍繞“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對及對世界的影響世界的影響”展開討論。展開討論。中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人、聯席主席，中誠信國際首席經濟學家毛振華毛振華指出，特朗普能否長期執政的關鍵取決于美國國內政特朗普能否長期執政的關鍵取決于美國國內政治而非國際問題。治而非國際問題。近年來，美國政治由“鐘擺式”轉為“極化式”變動，民主黨與共和黨在價值觀和政策方向上的分歧日益激烈。特朗普憑借民意基礎再次上臺

47、，但其能否真正整合國內利益、推動再工業化，仍有待觀察。在國際層面，特朗普的核心目標是“讓美國再次偉大”，10其策略是增強自身實力、削弱競爭對手。對中國的全面競爭是特朗普的明確主張對中國的全面競爭是特朗普的明確主張，與俄羅斯和歐洲的關系變化則更多體現現實主義考量，他試圖結束歐洲紛爭以集中資源應對中國。特朗普執政傾向于孤立主義，并可能繼續退出國際組織，重塑盟國關系結構。面對未來的不確定性，中國應秉持“做好自己的事”原則，按照自己的節奏推進經濟和社會發展，同時主動構建良好的國際關系，爭取和平發展環境，避免與美國的激烈沖突，但也要展示出我們的韌性、理性和正義。清華大學社會科學學院教授、戰略與安全中心副

48、主任陳琪陳琪認為，“特朗普沖擊波”可理解為特朗普政策的特殊性，即其政策議程或理念中與他人不同的部分。從當前情況來看從當前情況來看，“特特朗普沖擊波朗普沖擊波”對美國國內的沖擊可能更為顯著。對美國國內的沖擊可能更為顯著。盡管國際社會仍在關注特朗普關稅政策變化及其帶來的外部影響，但其國內政策調整的影響更為直接和深遠。在國際問題中，中美貿易問題當前備受關注。其關鍵難點主要體現在兩個方面。一是雙一是雙方在認知上存在不對稱性方在認知上存在不對稱性，中國主張建立穩定的中美關系，認為只有在政治穩定的前提下，才能有效解決貿易糾紛并開展合作；而特朗普則采取相反策略，故意制造不確定性，試圖通過這種不確定性來達成交

49、易并獲取利益。二是雙方在談判風格上存在差異。二是雙方在談判風格上存在差異。中方傾向于先從工作層面解決問題，再由高層確認；而特朗普更偏好通過高層直接決策，自上而下推動談判。此外，中美在貿易問題上存在達成交易的困難中美在貿易問題上存在達成交易的困難，根據2020年1月15日簽署的中美第一階段貿易協議，中國需大量購買美國產品以填補特朗普所要求的2000億美元貿易逆差。但美國對華出口限制清單不斷擴大，導致貿易逆差難以通過正常交易彌補。淡水泉（香港）總裁陶冬陶冬指出，海內外主流媒體普遍認為特朗普是一個難以捉摸、不可預測的人物，其戰術運用的確變化多端。然而，從戰略層面來看，特朗普的立場卻異常穩定，其核心理

50、念始終圍繞“讓美國再次偉大（MAGA）”展開。所謂“MAGA”，對內而言，首先，特朗普希望徹底鏟除奧巴馬、拜登連續執政期間所形成的“白左”思潮，推動去極端化。其次，他意圖打破美國的深層政府結構。第三，特朗普希望建立一個他認為對美國最有利的經濟運營體系，即低稅率、高關稅、去監管以及市場主導的經濟模式?！癕AGA”在海外的策略也可歸納為三點。其一，徹底打破戰后美國所構建的國際經貿地緣政治秩序。其二，從自身利益出發，特朗普采取了一系列措施來改變其他國家占美國的便宜局面。其三，在地緣政治方面，他希望盡快從烏克蘭問題中脫身，減輕美國在中東地區的壓11力，并將主要精力集中于應對中國?；诖?，中國必須做好應

51、對特朗普主義長期化以及去全基于此，中國必須做好應對特朗普主義長期化以及去全球化趨勢的準備球化趨勢的準備；著力發展內需市場著力發展內需市場，立足自身立足自身；要與美國保持對話要與美國保持對話，也要積極改善與歐洲也要積極改善與歐洲、日本、韓國等國家的關系，同時深化與發展中國家的合作。日本、韓國等國家的關系，同時深化與發展中國家的合作。中國社科院世經政所副所長徐奇淵徐奇淵從黨的三大法寶出發，分析如何應對“特朗普2.0沖擊”。其中，黨的三大法寶包括：黨的建設；武裝斗爭；統一戰線。在當前中美關系背景下，黨的在當前中美關系背景下，黨的建設具有重要意義。建設具有重要意義。第一，首要任務是加強自身建設，做好自

52、己的事情。第二，當前的“斗爭”應以合作為最終目標，通過“斗爭”尋求合作，這是雙邊關系的重要指導思想。第三，擴大國際統一戰線，處理好與第三方國家的關系至關重要。敢于斗爭又善于斗爭是應對貿易敢于斗爭又善于斗爭是應對貿易摩擦的重要原則摩擦的重要原則，具體來看，我國在應對貿易摩擦時采取了“扭抱纏斗”的策略。我國應將最廣泛的統一戰線從國內拓展至國外，將第三方國家中能夠團結的力量納入其我國應將最廣泛的統一戰線從國內拓展至國外，將第三方國家中能夠團結的力量納入其中。中。中美之間的矛盾在一定程度上包含地緣政治沖突的因素，但中國與歐洲以及其他國家之間的矛盾在很大程度上屬于地緣經濟沖突。從擴大國際統一戰線的視角來

53、看，中國致力于擴大內需，這一舉措不僅是宏觀經濟政策的重要組成部分，也是國家發展戰略的關鍵環節，更是改善地緣經濟環境的重要切入點。如果中國成為全球重要的凈進口市場，向全世界提供需求，那么中國與其他經濟體的關系將從競爭轉變為互補。上海財經大學校長，中國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人劉元劉元春春認為，特朗普一系列政策安排在美國歷史上并非是特殊事件，美國曾經歷過五次關稅浪潮，其規模與影響不亞于當前“特朗普2.0”時期的政策。美國對關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與政策邏輯。從歷史梳理中可以得出兩點重要結論：一是美國關稅政策的實施往往

54、會引發其國內政治陣營的分化；二是美國的一是美國關稅政策的實施往往會引發其國內政治陣營的分化；二是美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段。工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段。當美國完成工業化并向后工業化社會邁進時，所有試圖通過關稅推動再工業化的法案幾乎都以失敗告終。對于此次“特朗普2.0”時代所采取的一系列政策，我們必須從歷史的角度出發，高度關注以下三個重要問題。第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對“關稅戰”普遍持反感態度。第二，在“關稅戰”的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能進一步激化。第三，當前美國經濟高度金

55、融化，呈現“脫實向虛”特征，美國再工業化在很大程度上難以實現。所以，在分析“特朗普沖擊波”的未來走向時，我們不能停留12在“就關稅談關稅”的層面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。13歷史維度下的歷史維度下的“特朗普關稅沖擊特朗普關稅沖擊”劉元春 上海財經大學校長，中國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人以下觀點整理自劉元春在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言特朗普政府采取了大幅度提升關稅、放松管制、削減政府開支等一系列政策措施，以期實現美國再工業化與美國再強大的目標。這一系列的政策操作超越了大部分人所能理解范圍，但如果從

56、美國歷史角度來看特朗普關稅沖擊是否屬于特殊事件呢？是否僅是特朗普個人特立獨行之舉，缺乏歷史基礎與文化積淀呢？答案是否定的，美國在全球范圍內進行大規模征收關稅并非首次?？v觀歷史，美國曾經歷過五次關稅浪潮，很多次的關稅沖擊的規模與影響并縱觀歷史，美國曾經歷過五次關稅浪潮，很多次的關稅沖擊的規模與影響并不亞于當前不亞于當前“特朗普特朗普2.02.0”時期的政策。時期的政策。一、美國五次關稅浪潮一、美國五次關稅浪潮關稅在美國建國歷史中扮演了極其關鍵的角色，美國獨立戰爭的起因之一是英國對殖民地的高額征稅政策，如印花稅法案和湯森德法案。在美國建國后的幾十年里，聯邦政府財政收入的核心來源就是關稅。因此因此，

57、關稅文化在美國聯邦體系中具有深厚的歷史積淀關稅文化在美國聯邦體系中具有深厚的歷史積淀。第一，1860年林肯當選美國總統，1861年國會通過由共和黨人提出的 莫里爾關稅法案，并對工業化進程寄予了高度期待，希望通過征收關稅以推動美國北方的工業化發展，但這一舉措加劇了南北之間的矛盾。在美國歷史研究中，許多學者提出了一個重要觀點：南北戰爭南北戰爭的爆發并不僅僅是因為廢奴問題，更深層次的原因在于南北雙方在關稅政策上的利益沖突。的爆發并不僅僅是因為廢奴問題，更深層次的原因在于南北雙方在關稅政策上的利益沖突。具體而言，代表北方工業化體系的利益集團主張實行高關稅，以擴大國內市場并推進本土工業發展；而南方的經濟

58、命脈是以棉花為主的農產品，莊園主群體則主張低關稅，傾向于將棉花大規模出口至英、法等歐洲國家，并進口紡織品。南北戰爭這一重大歷史事件與關稅政策密切相關。對于美國民眾而言，關稅始終是一個復雜且具有爭議性的議題。這段歷史提醒我們：關稅是美國擅長運用的政策工具，但也曾在歷史上引發嚴重的國內分裂。第二，在南北戰爭之后，特別是進入第二，在南北戰爭之后，特別是進入“鍍金時代鍍金時代”之后，美國第之后，美國第2525任總統麥金萊以推行任總統麥金萊以推行高關稅著稱高關稅著稱。1890 年，時任國會議員的他提出麥金萊關稅法案，將進口商品關稅稅率提高到49.5%。1897年，麥金萊作為總統支持通過了丁利關稅法案。這

59、些法案均以征收高額14關稅為核心內容，核心目標是通過高關稅政策加速推進美國工業化進程，使美國由“工業大國”邁向“工業強國”。在1890年至一戰爆發前的這段時間，美國的工業化發展非常迅猛，成為世界第一大工業國。這一成果被認為是麥金萊關稅政策推動下的重要產物，也正因如此，麥金萊成為特朗普最為敬仰的美國總統之一。特朗普從1890年代的關稅政策中得出結論，關稅是一項“好工具”，能夠幫助美國實現工業化。但是，美國工業化是自身發展的產物還是關稅促推的產物依然是一個歷史難以澄清的課題。第三第三，19301930年年，胡佛總統簽署了胡佛總統簽署了斯姆特斯姆特-霍利關稅法霍利關稅法，該法案將當時的大蕭條歸因于該

60、法案將當時的大蕭條歸因于外國商品對美國市場的沖擊，因此期望通過征收高額關稅以重整國內市場、重建美國工業體外國商品對美國市場的沖擊，因此期望通過征收高額關稅以重整國內市場、重建美國工業體系，擺脫經濟危機。系，擺脫經濟危機。所以，該法案的核心措施是對其他國家商品征收高關稅。斯姆特-霍利關稅法在歷史上被認為是“臭名昭著”的法案，出臺后遭到世界各國的全面反制，不僅沒有挽救美國經濟的蕭條局面，反而使美國經濟在各國的反制下陷入更加嚴重的衰退。因此，斯姆特-霍利關稅法是經濟學教科書中關稅負面作用的典型案例。第四第四，19711971年年8 8月月，美國總統理查德美國總統理查德尼克松宣布一系列經濟政策措施尼克

61、松宣布一系列經濟政策措施，對國際經濟和金對國際經濟和金融體系產生了深遠的影響融體系產生了深遠的影響，被稱為被稱為“尼克松沖擊尼克松沖擊”。這一事件在很多方面與“特朗普沖擊波”具有相似特征?！澳峥怂蓻_擊”的主要內容包括：單方面放棄“雙掛鉤”責任，關閉美國的“黃金窗口”，停止美元與黃金的兌換，導致布雷頓森林體系崩潰，美國政府原本對世界各國美元持有者的黃金債務一筆勾銷；對美國所有涉稅進口品臨時（90天）征收10%的附加稅?！澳峥怂蓻_擊”之后，各國于1971年底簽訂了史密森協定，將美元對黃金貶值7.89%，同時將美元較主要貨幣貶值10%。由此可見，“尼克松沖擊”所帶來的影響極為深遠。第五，第五，198

62、51985年美國與日本爆發貿易沖突，美國政府對日本采取了貿易保護主義措施年美國與日本爆發貿易沖突，美國政府對日本采取了貿易保護主義措施，要求日本實行自愿出口限制及自愿擴大進口，開放市場、減少貿易壁壘，同時推動美元貶值，日元大幅升值。這就是導致日本失去30年的核心誘因之一的著名的“廣場協議廣場協議”。綜上所述，美國在歷史上多次主動采取關稅或類似干預政策，這并非偶然現象。美國對美國對關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與政策邏輯。政策邏輯。二、美國關稅政策與再工業化的歷史結論二

63、、美國關稅政策與再工業化的歷史結論15從以上歷史梳理中可以得出兩點重要結論。第一，美國關稅政策的實施往往會引發其國第一，美國關稅政策的實施往往會引發其國內政治陣營的分化。內政治陣營的分化。美國建國初期，漢密爾頓主義極力實行保護貿易政策，征收關稅，而杰克遜主義則反對關稅。南北戰爭期間，北方支持關稅政策，而南方則持反對態度。1890年麥金萊政府時期亦是如此，共和黨主張征收高關稅，而民主黨持相反立場。大規模的關稅戰一方面與美國的經濟發展和工業化進程相關，另一方面則與美國國內政治的高度分裂有關。因此，美國關稅政策的持續性往往取決于工業化的進程和國內政治分裂的情況。關稅政策的推行與某些關鍵歷史人物的政治

64、命運緊密相連，例如麥金萊最終遭到刺殺；胡佛因大蕭條而敗選；面對國會的彈劾壓力，尼克松在眾議院就彈劾條款投票前夕宣布辭職，成為美國歷史上首位辭職的總統。第二，美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段，超越第二，美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段，超越工業化階段的美國無法實施工業化階段的美國無法實施“再工業化再工業化”。美國在1860年左右及1890年左右推行的一系列關稅政策對早期工業化和加速工業化起到了積極作用，但這種政策效應僅在美國處于工業化初期或加速發展階段時才得以體現。當美國完成工業化并向后工業化社會邁進時，所有試圖通過關稅推動再工業化

65、的法案幾乎都以失敗告終。例如，在胡佛時代，美國工業體系在大蕭條中遭受嚴重打擊；在尼克松時期，尤其是牙買加協議簽署之后，美國在與德國的汽車工業競爭中處于明顯劣勢；在廣場協議之后，里根政府的7大產業再工業化也以失敗告終。三、應對三、應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”的歷史啟示的歷史啟示對于此次“特朗普2.0”時代所采取的一系列政策，我們必須從歷史的角度出發，高度關注以下三個重要問題。第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對“關稅戰關稅戰”普普遍持反感態度。遍持反感態度。事實上，在美國的歷史文化和政治文化中，美國非常擅長將關稅作為工具服務于現實主

66、義的外交戰略及各類政策目標。第二，在第二，在“關稅戰關稅戰”的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能進一步激化。進一步激化。這種趨勢可以從歷史中多次印證，例如，漢密爾頓主義作為早期主張關稅政策的重要思想，其代表人物漢密爾頓最終死于決斗；1860年前后的關稅政策成為南北戰爭爆發的重要誘因；麥金萊關稅法和丁利法案在推動高關稅政策的同時，也間接導致了麥金萊遇刺身亡。所以，關稅在某種程度上既是美國內部分裂的產物，同時又會進一步推動分裂局勢的加劇。因此，能否順利推進特朗普的政策，很大程度上取決于其是否能夠通過因此，能否順利推進特

67、朗普的政策，很大程度上取決于其是否能夠通過“再再工業化工業化”整合美國的國內利益。但從目前來看，這一點難以實現。整合美國的國內利益。但從目前來看，這一點難以實現。16第三，美國再工業化之后無論采取哪種手段都難以破解第三，美國再工業化之后無論采取哪種手段都難以破解“再工業化難題再工業化難題”。當前美國經濟高度金融化，呈現“脫實向虛”特征，導致美國難以實現工業技術的重新商業化和體系化。即便政府采取財政補貼、“大棒+胡蘿卜”等政策，也很難真正重塑制造業競爭力。在未來兩在未來兩到三年內，美國制造業仍難以與中國的產業體系進行抗衡，美國再工業化在很大程度上不可到三年內，美國制造業仍難以與中國的產業體系進行

68、抗衡，美國再工業化在很大程度上不可能實現。新特里芬難題決定了美國在美元超級儲備體系中必定陷入空心化和債務化的泥潭，能實現。新特里芬難題決定了美國在美元超級儲備體系中必定陷入空心化和債務化的泥潭，美國難以尋找美國難以尋找“金融控制力金融控制力”與與“產業競爭力產業競爭力”相互協調的新路徑相互協調的新路徑，特朗普特朗普2.02.0不僅難以有真不僅難以有真正自洽的哲學理論基礎，同時也沒有可行的行政實施路徑。正自洽的哲學理論基礎，同時也沒有可行的行政實施路徑。因此，在分析因此，在分析“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”的未來走向時，我們不能停留在的未來走向時，我們不能停留在“就關稅談關稅就關稅談關稅”的層的層

69、面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。在這種結構性變化和整體性變化中，包括一系列值得重點關注的參數：（1）美國股票市場短期波動是否將引發美國國債市場價格的波動，進一步引發美國系統性的金融風險？（2）美國在近期貿易戰、關稅戰過程中，經濟會不會出現加速簫條？（3）當前多重沖突背景下，美國是否將面臨進一步的通貨膨脹壓力？（4）在現有的內部減稅與外部加關稅的政策組合下，美國能否有效緩解財政赤字與債務危機？（5）特朗普是否會在中期選舉遭遇滑鐵盧事件？17冷靜應對冷靜應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”，

70、做好自己的事，做好自己的事毛振華 中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人、聯席主席，中誠信國際首席經濟學家以下觀點整理自毛振華在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第 101 期）上的發言在美國憲法和選舉制度的約束下，特朗普的上臺及其執政背后是美國最基本的政治價值觀和最基礎的民意，理解這一基本邏輯，對于我們處理國際關系和應對“特朗普沖擊波”是十分重要的。特朗普上臺后美國由盟國政治轉向孤立主義，美國優先原則下，強大自己的同時也在著力削弱競爭對手，甚至企圖向全球征稅以改變自認為的對美國不公平的貿易規則。后續，預計特朗普可能會推動競選時期提出的“向中國征收 60%以

71、上的關稅”等措施落地。但不管特朗普的非理性政策落地與否，我們都應該冷靜應對這一挑戰，做好自己的事的同時，主動積極處理我們與美國、與世界的關系，積累籌碼，以取得決戰的最終勝利。一、特朗普再次上臺的背后是美國最基本的政治價值觀和最基礎的民意一、特朗普再次上臺的背后是美國最基本的政治價值觀和最基礎的民意在美國的憲法和選舉制度的約束下，特朗普再次上臺本質上是兩黨博弈的最終結果。在美國的憲法和選舉制度的約束下，特朗普再次上臺本質上是兩黨博弈的最終結果。美國是兩黨制，兩黨的政治觀點在很多方面是截然對立的。過去這些政治觀點會類似于鐘擺左右變化，但變化幅度有限，并且出現問題能迅速調整，所以在執政優勢和資源的支

72、撐下，過去美國大多數總統都能夠連任。但是，特朗普第一個總統任期把美國的政策推到了向右的極端，之后在拜登總統任期內，民主黨又迅速左傾，且幅度更大。民主黨和共和黨的政策鐘擺頻率變高、幅度加大，而且都突破了原來的政策邊框，對美國社會造成了較大的沖擊和影響。但在兩黨博弈下，民意依舊是決定誰能執政的重要因素，本次美國大選也不例外。因此，我們不能簡單地斷言特朗普上臺執政就會破壞美國歷經 250 年發展所奠定的政治基礎與基本制度，進而使美國陷入更為糟糕的境地，甚至將其拖垮，應該充分認識到，美國國內政治才是決定特朗普能不能干、有沒有權力干的關鍵因素。特朗普再次上臺有多重因素支撐，民意是取勝的關鍵性因素。特朗普

73、再次上臺有多重因素支撐，民意是取勝的關鍵性因素。特朗普本次上臺拿到了所有搖擺州的選票，創造了歷史，背后既有資本的轉向，以及特朗普在中槍之后的表現等因素，但最具決定性的因素還是美國國內民意的支持。雖然在我們這些外國觀察者看來，特朗普的某些政策對現有規則形成了挑戰，但實際上，特朗普的政策在美國國內民意較高，美國國內18并不覺得特朗普的政策是魯莽之舉。往后看，特朗普上臺后著力培養 80 后作為共和黨的下一代接班人，這一代接班人能否順利接班，依然取決于美國國內民意，這既包括諸多帶有美國國內濃厚的價值觀的因素，例如墮胎、擁槍和傳統基督教的基本教義，更重要的還是美國國內經濟形勢，拜登政府未能實現連任與美國

74、國內高通脹預期密切相關。所以特朗普上任后在短時間內出臺了大量引人矚目的經濟政策，努力發展國內經濟，積極向選民兌現承諾，以鞏固民意。二、孤立主義傾向下，美國著力削弱競爭對手、退群不主戰二、孤立主義傾向下，美國著力削弱競爭對手、退群不主戰傳統上，美國國際政治的核心是盟國政治，這一策略在過往的實踐中幫助美國實現了諸多戰略目標，取得了一定成功。但特朗普可能認為，在當前世界博弈格局下，這一策略存在由優勢轉化為負擔的可能性，因此，特朗普第一次上臺的時候就顯示出孤立主義傾向，提出“讓美國再次偉大”，本次特朗普上臺依然延續了這一提法。特朗普認為，要實現“讓美國再次偉大”，一方面是要提升美國自身實力，包括制造業

75、回流、維護美元霸權等，夯實“讓美國再次偉大”的基礎；另一方面就是要削弱競爭對手，甚至演變為即使會對美國自身經濟造成一定損害，也要通過一些非理性政策損害其他國家經濟，這種“自損八百，傷敵一千”的錯誤思維給全球經濟帶來較大沖擊。削弱競爭對手是美國實施孤立主義的重要戰略。削弱競爭對手是美國實施孤立主義的重要戰略。我們要觀察美國會把哪些國家作為主要競爭對手。首先，特朗普在第一次執政的時候就把中國列為戰略競爭對手，開啟了與中國敵對性的全面競爭，這是特朗普的政治遺產，再次上臺后特朗普也會繼續堅持這一立場。對于俄羅斯，特朗普并不認為俄羅斯足以成為美國重要的戰略競爭對手，而是更傾向于采取一系列手段穩住俄羅斯，

76、避免其對美國的全球戰略布局造成過大的沖擊與干擾。對于歐洲，雖然歐洲推出了歐元，對美元霸權形成了一定沖擊，但歐元區國家經濟增長乏力，國家之間的矛盾較多，歐元并沒有真正起到與美元分庭抗禮的作用，因此歐洲是不是美國經濟上的潛在競爭對手也值得討論。在上述背景下，美國對中、俄、歐采取了不同的戰術。在上述背景下，美國對中、俄、歐采取了不同的戰術。美國現在急于結束俄烏戰爭，其目的并不在于改善與俄羅斯的關系，美國的真實目的可能在于，一方面要全力應對中國，因為中國的經濟并沒有出現顯著的大幅惡化，還在經濟總量上對美國形成挑戰，因此美國想從歐洲抽身，將戰略重心聚焦中國。另一方面則是要讓歐洲承擔更多的經濟責任，美國認

77、為，歐洲大量的財政資金都用來支撐其高福利體系，但軍事責任卻由美國來“買單”，俄烏戰爭19中美國承擔了較高的軍事援助費用，美國對此較為不滿，希望能夠讓歐洲承擔更大的軍事責任和經濟成本。但美國戰略收縮后還能否繼續維持美元霸權，以及歐美之間的經濟利益如何分配，供應鏈依賴如何解決，都還需進一步討論和考量。對于俄羅斯，美國認為現在的俄羅斯并沒有足夠的力量與中、美構成三角博弈，反而是企圖讓俄羅斯重回西方體系，將 G7 重新拓展回 G8，擴大美國聯盟戰線。差異化的戰術與孤立主義傾向對國際秩序產生沖擊，美國差異化的戰術與孤立主義傾向對國際秩序產生沖擊，美國“退群退群”但不但不“主戰主戰”。美國孤立主義傾向出現

78、之后，特朗普退出了一系列國際協定和國際組織，包括聯合國教科文組織、世界衛生組織等等，甚至還威脅退出聯合國。但在對外戰爭上，除了特朗普支持以色列這一政策比較特殊以外，其他方面特朗普并不傾向于引發戰爭沖突。盡管美國挑起了與巴拿馬、加拿大和墨西哥、格陵蘭島等一系列紛爭，但并不希望其演化成敵對態勢，而且由于這些國家在社會、經濟、文化等方面與美國存在千絲萬縷的聯系，其與美國的關系并不會單純地因為關稅等問題就崩盤，它們本質上仍然是美國的盟國。三、冷靜應對，做好自己的事與處理好外部關系兩條腿走路三、冷靜應對，做好自己的事與處理好外部關系兩條腿走路盡管美國回到孤立主義有它的社會基礎、民意基礎、政治基礎和歷史淵

79、源，但最終是否盡管美國回到孤立主義有它的社會基礎、民意基礎、政治基礎和歷史淵源，但最終是否會回歸孤立主義有待觀察和分析。會回歸孤立主義有待觀察和分析。進入 21 世紀后中國經濟快速發展，在 2010 年成為世界第二大經濟體，中國 GDP 占美國 GDP 的比例一度高達 77%，盡管現在下滑至 65%，但在其他國家經濟增長相對乏力的背景下，美國依然認為中國對其超級大國的地位構成威脅，將中國列為最重要的戰略競爭對手。為此，在特朗普的第一個任期內美國挑起了對中國的貿易戰。2018年訪美后，通過與美國學者的交流，我認為美國對華將分三步走，第一步是貿易戰，第二步是脫鉤，第三步是與盟國一起與中國展開全面冷

80、戰。但當時美國與盟國關系不佳，無法達到預期效果。拜登奉行盟國政治，上臺后即著手修復與盟國的關系，盡管美國的“脫鉤”最后變成歐洲提出的“去風險”，但本質上是加強與歐盟的一致性來對抗中國。特朗普再次上臺后升級與中國的貿易戰，脫鉤方式或將發生變化。特朗普再次上臺后升級與中國的貿易戰，脫鉤方式或將發生變化。特朗普再次上臺后進一步升級了中美貿易戰，連續兩次加征關稅，后續可能進一步加征關稅，將對中國的關稅提高到 60%，甚至 70%以上，同時還要警惕特朗普提出的“去中國化”等極端措施落地。與拜登不同的是，特朗普基本不會考慮與盟國的相關安排，而是選擇單方面對中國實施貿易戰。在此背景下，美國與中國的脫鉤是否還

81、會沿著原來的方式進行值得討論。另外，傳統上認為，特朗普的利益訴求集中在經濟和貿易領域，不理性地提高關稅稅率就基本相當于放棄經貿關20系，特朗普此舉是為了獲取哪方面的利益？為了獲取這些利益，特朗普能夠承受多高的成本？這都是值得討論的問題。冷靜看待冷靜看待“特朗普特朗普 2 2.0.0”對中國的影響，著力做好自己的事，并積極處理好國際關系，對中國的影響，著力做好自己的事，并積極處理好國際關系，為中國發展爭取時間。為中國發展爭取時間。特朗普對美國發展的布局無法在其四年任期內完成，那么四年之后美國的民意如何，特朗普及其目前的 80 后團隊在四年后是否依舊能夠獲得民眾的支持，這些都需要觀察。與之相比，特

82、朗普再次上臺后我們應當如何處理中美關系、國際關系更加重要。一方面應該堅持做好自己的事，當前要努力爭取和平的發展環境，加速自身發展，避免與美一方面應該堅持做好自己的事，當前要努力爭取和平的發展環境，加速自身發展，避免與美國的直接正面沖突，這是關乎國家未來的重要利益。國的直接正面沖突，這是關乎國家未來的重要利益。我認為今年以來美國兩次加征關稅后我們的反應非常有智慧，第一次加征關稅后，我們憑借準確的預判，在五天后即出臺了應對措施，第二次加征關稅后，我們沒有倉促應戰，作為全球貿易大國，我們手上有足夠的籌碼，不能被美國牽著鼻子走，而應該專注于自己的節奏。另一方面要不斷加大對外開放力度，積另一方面要不斷加

83、大對外開放力度，積極發展和其他國家的關系，向世界表示友好的姿態。極發展和其他國家的關系，向世界表示友好的姿態。當前，我們與日、韓的合作加速回暖，與歐洲的關系也正在改善，我們要認真處理國際關系，為中國的發展爭取時間和空間?？傮w來說，我們要客觀看待特朗普再次上臺對中國的影響，一方面要冷靜應對，提前做好特朗普后續進一步采取非理性行動的準備，并做好自己的事，另一方面要處理好中美關系、中國與世界的關系，盡量避免與美國的正面沖突，或把與美國最終決戰的時間往后延，這樣在最終決戰到來時我們才更有籌碼。我們不缺乏戰斗性，但不應著眼于顯示戰斗姿態，取得戰斗的最終勝利才是我們的目標。21以以黨的三大法寶來應對黨的三

84、大法寶來應對“特朗普特朗普2.02.0沖擊沖擊”徐奇淵 中國社科院世經政所副所長以下觀點整理自徐奇淵在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言如同打臺球時大力出奇跡，特朗普2.0的沖擊帶來了諸多變數。在此過程中，到底是機遇大還是挑戰大，關鍵取決于如何應對。自特朗普1.0開啟的貿易戰，至今已滿7年，如今我們正面臨特朗普2.0階段。在此背景下，有必要總結過去7年的經驗。實際上，黨的百年歷史也提供了寶貴經驗，這對于總結過去的7年、更好應對當前外部沖擊，也是很好的歷史借鑒。2021年11月，黨的十九屆六中全會發布了關于黨的百年奮斗重大成就和歷史經驗的決議，這是黨歷史上的第三份重要決議。這

85、份決議再次強調了黨的三大優良作風和三大法寶。三大法寶包括：黨的建設；三大法寶包括：黨的建設；敢于敢于斗爭斗爭；擴大統一戰線。統一戰線。其中第二點其中第二點在不同歷史時期有不同的在不同歷史時期有不同的表述。表述。在新民主主義革命時期和社會主義革命時期，強調的是武裝斗爭，而在社會主義建設時期和改革開放時期，則更多強調敢于斗爭、善于斗爭。其形式和對應主體隨著從戰爭年代轉向和平時期轉變而發生了變化。這三大法寶，是黨在不同歷史階段，通過實踐反復得到驗證的寶貴經驗。黨的建設，實際上對應于把自己的事做好。敢于斗爭和善于斗爭，主要對應黨的建設，實際上對應于把自己的事做好。敢于斗爭和善于斗爭，主要對應于中美雙邊

86、關系的處理。擴大統一戰線，在國際范圍內來看就是要盡可能地擴大國際統一戰于中美雙邊關系的處理。擴大統一戰線，在國際范圍內來看就是要盡可能地擴大國際統一戰線，把朋友做得多多的。線，把朋友做得多多的。下面借鑒這三個角度，來談一談如何應對新的外部沖擊。一、黨的建設一、黨的建設：做好自己的事情做好自己的事情對于黨來說，黨的建設就是把自己的事情做好，自己的陣腳要穩。在當前國際形勢背景下，對于一個國家來說，首先也是要把自己的事做好?；仡欉^去7年，美國兩屆政府的關稅、制裁政策都直接指向中國的制造業。其他也有投資、金融方面的政策，但實際上最終也指向制造業。但是在過去的7年中，中國的制造業表現強勁。不論是出口份額

87、，還是增加值占全球的比例，中國制造業的地位不但沒有下降，反而還有所提升，甚至招致了“產能過?！钡呐u和擔憂。同時，在新興產業和新興技術領域，中國近年來也取得了快速突破，進展很快?？傮w而言，美國針對中國制造業所采取的限制發展措施并未取得成功?？梢哉f，僅僅從制造業領域來看，過去7年我們成功應對了美國的壓力。22與此同時，國內經濟確實面臨一些壓力，尤其是近年來內需不足的挑戰突出。這也比較好理解，比如房地產市場的持續調整、地方政府債務問題、人口老齡化，這些問題對經濟增速形成了拖累。但是我想提醒大家關注服務業，事實上，在前面提到制造業表現強勁的背景下，我國的服務業發展面臨一定的停滯。在過去7年中，特別是

88、過去的4、5年中，制造業、服務業部分的發展形成了一定的反差?？傮w而言，從過去7年來看，我們很好應對了外部沖擊對制造業可能造成的破壞（實際上制造業發展得相當好），但是國內的一些結構性問題、系統性問題更加突出了。除了制造業、服務業的關系需要更好的平衡，外需和內需的關系也要更好的平衡。2024年，凈外需對 GDP 的貢獻率達到30%、拉動增長1.5個百分點?；貞?020年，中央提出的雙循環新發展格局中的重點內容，就是要加快形成以國內大循環為主體新發展格局，特別是要降低外需的依賴，讓國民經濟循環更多依托于內需。但是過去7年間，我們對外需的依賴仍然較高?，F在沃爾瑪、COSCO 向中國企業施壓降價，試想：

89、如果現在我們的內需強勁，PPI 不是處于負值、而是處于正值區間，中國企業在面對壓價時就會更有談判能力。今年政府工作報告也把全面擴大內需置于首位，而且特別強調擴大內需戰略不是權宜之計，而是一項長期工作。中國發展空間巨大，做好自己的事情也大有可為。當前，我國人均 GDP 約為在1.3萬美元左右，美國是8萬多美元，中國是美國的1/6到1/7。差距大是壓力也是空間，盡管我國在技術突破方面暫時面臨一些瓶頸和障礙，但是也要看到，除了科技領域之外，我國在諸多領域都存在大幅改善提升的空間，例如國有企業改革、土地改革、戶籍制度改革、社會保障體系改革、金融市場改革、政府的現代化治理體系等等。只要在某個關鍵領域中實

90、現重大突破，中國經濟的發展空間就將進一步打開，與美國的差距也將明顯縮小。只要我國人均 GDP 僅達到美國的四分之一，經濟總量就可以與美國持平甚至超越。因此，在高度關注科技力量對比的同時，也要重視國內的結構性與系統性問題。在此背景下，我們應該對中國經濟發展保持信心，將發展重點聚焦于國內，把做好自己的事情放在最優先的位置。自己的事情做好了，經濟健康發展，在中美雙邊關系上我們的底氣就更足了。因此，在應對外部沖擊時，我們要有系統性的思維，平衡好應對外部沖擊和國內發展戰略之間的關系。二、敢于斗爭，善于斗爭二、敢于斗爭，善于斗爭：扭抱纏斗扭抱纏斗在中美雙邊關系的諸多領域我們都面臨著斗爭的壓力，在關鍵時候必

91、須應招、出招，這要求我們必須敢于斗爭。但是同時我們也要善于斗爭。當前，美國有一部分人主張中美經濟23關系應該脫鉤，持有這種極端觀點的人往往對華態度最不友好。他們恰恰最希望看到的是，美國對中國加關稅，中國全面反制，然后沖突失控、無限升級。為了避免這種情況，我們也要強調善于斗爭，避免陷入對方設定的思維框架，避免被對方“牽著鼻子走”。具體來說，善于斗爭要求我們努力做到扭抱纏斗：一是反制要精準有力。例如在2024年5月，拜登政府對中國價值200億美元的出口產品加征關稅。我國的反擊措施就可以概括為精準有力。盡管回擊的金額并非完全對等，但注重打擊對方的痛點。例如，將美國相關企業納入實體清單，或者針對特定農

92、產品進行精準打擊。二是在精準反制的基礎上，繼續擴大對外開放，鼓勵發展雙邊的貿易、投資聯系。三是扭抱纏斗的策略也要升級。如果說扭抱纏斗1.0著眼于中美雙邊關系的直接綁定，那么通過第三方國家來實現中美關系的間接綁定就是扭抱纏斗2.0。中國和所有非美國家都有緊密的經濟聯系，那么美國也難以擺脫與中國的間接經濟聯系。三、擴大國際統一戰線三、擴大國際統一戰線我們需要把統一戰線從國內拓展至國外，團結一切可以團結的力量。中美之間的矛盾在一定程度上包含地緣政治沖突的因素，但中國與歐洲以及其他國家之間的矛盾在很大程度上屬于地緣經濟沖突。后者并不是根本的利益沖突，在很大程度上是可以改善的。有個數據我們要注意，來自

93、WTO：我國所遭受的貿易保護主義措施中，只有34%來自美國，而接近三分之二的措施則來自其他國家，包括歐洲、巴西、印度、東盟國家等，甚至包括巴基斯坦。非美國家對我國實施貿易保護政策的原因值得思考。我們再看另一個數據，我國與160個經濟體的貿易關系中，對120個貿易伙伴表現為順差。我們最近與歐洲同事交流，他們提到，汽車是歐洲的支柱產業，其中德國有800萬汽車產業工人，如果這個產業在未來失去競爭力，就業形勢將極為嚴峻。從歐洲的角度來看，他們的經濟壓力很大，在過去這些年的科技發展、國際力量對比形勢之下，感覺到沮喪、焦慮。因此對于這些第三方國家，我們應當換位思考，致力于推動更加平衡的開放格局，平衡才更加

94、可持續；同時還要致力于塑造包容、普惠的全球化格局。四、從三個層面來看擴大內需的重要性四、從三個層面來看擴大內需的重要性24實際上，擴大內需戰略也關系到擴大國際統一戰線。所以，還是回到最前面講的擴大內需。我們要從三個層面來認識擴大內需的重要性：第一個層面第一個層面，擴大內需是，擴大內需是宏觀經濟政策宏觀經濟政策，是逆周期調節的方向。第二個層面第二個層面，擴大內需是擴大內需是暢通暢通國內經濟循環的國內經濟循環的關鍵點關鍵點，是推動構建新發展格局的重要著眼點。中國應將總需求的重心更多地轉向依賴內需，而非過度依賴外需。事實上，美國作為典型的超大型經濟體，其經濟循環也主要依賴國內需求。因此，擴大內需不僅

95、是一項短期的宏觀經濟政策，更是一項長期的發展戰略，如政府工作報告所指出的，它并非權宜之計，而是具有深遠意義的長期任務。第三個層面，第三個層面，擴大內需也是改善地緣經濟環境的關鍵。擴大內需也是改善地緣經濟環境的關鍵。如果中國能夠更多進口，甚至向全世界提供凈需求，那么中國與很多經濟體的關系將從更多競爭轉變為更加互補。我們看到，全球有三大經濟區：一是歐盟，其內部貿易占全部國際貿易的三分之二。二是北美，美墨加三國經濟聯系緊密，加拿大、墨西哥嚴重依賴對美國的出口，經濟凝聚力也很強，美國是核心。三是東亞地區，這個地區的內部貿易比例較低，我這里的數據比較舊，只有40%多?，F在東亞地區的國家主要仍是出口導向，

96、都很依賴對歐美的出口，各國之間的競爭關系很明顯。在這種競爭格局下，美國對中國加征關稅時，其他國家可能會獲得更多的機會，可以更多出口到美國。這種經濟基礎，必然導致東亞國家在經濟上的凝聚力較弱，而離心力較強雖然中國是這些國家的最大貿易伙伴。最后最后，回到三個法寶的角度回到三個法寶的角度：其一，擴大內需是當前做好自己事情的最直接體現。其二，從敢于斗爭、善于斗爭的角度來看，擴大內需越成功，我國在中美雙邊關系中的斗爭地位就越主動、就越有利。其三，從擴大國際統一戰線的視角來看，中國也應當全方位擴大內需，與第三方國家實現更加平衡的經貿關系，這也是改善地緣經濟環境的關鍵點。25“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”與中

97、美貿易難點分析與中美貿易難點分析陳琪 清華大學社會科學學院教授、戰略與安全中心副主任以下觀點整理自陳琪在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言一、特朗普政策的沖擊性一、特朗普政策的沖擊性“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”可理解為特朗普政策的特殊性可理解為特朗普政策的特殊性，即其政策議程或理念中與前任不同的部即其政策議程或理念中與前任不同的部分。分。無論是其政策理念方向，還是政策實施的力度和措施，均與前任領導人存在重大差異，從而在美國國內和國際層面帶來了一定沖擊。從當前情況來看，從當前情況來看，“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”對美國國內的沖擊可能更為顯著。對美國國內的沖擊可能更為顯著。盡管

98、國際社會仍在關注特朗普關稅政策變化及其帶來的外部影響，但其國內政策劇烈調整的影響更為直接和深遠。例如，借助政府效率部的支持，特朗普政府對聯邦機構進行了一系列改革，對拜登本人及其政府高級官員進行政治清算，解雇了17名聯邦檢察官，削減聯盟資助，導致包括國家衛生研究院在內的醫療衛生系統受到沖擊，如約翰霍普金斯大學宣布解雇2000名從事生物醫藥研究的人員。此外，特朗普還誓言對國防部、FBI、CIA 進行查賬，并計劃裁撤教育部對外援助署等諸多機構，要求國務院和環境署大幅裁剪人員，如美國對外援助署解雇了1400多名員工。同時，特朗普政府還加強了對非法移民的驅逐力度。這些國內政策調整的沖擊是顯而易見的，直接

99、影響到許多人的工作崗位、科研支持和醫療保險。特朗普的政策劇變在國際層面也表現出顯著的沖擊特征，特別是在俄烏沖突及其上臺后提出的一系列甚至反復無常的加征關稅政策方面。這些舉措與以往政府及傳統兩黨政策理念存在顯著差異，體現了“特朗普沖擊波”的獨特性。但相較而言，特朗普政策在國內的沖擊程度大于其在國際上的沖擊，國際上受到的反制也更為明顯。有觀點認為當前美國國內政治的變化是一場革命，并主張要認識美國國內政治及對外政策的深層變化，需要一場認知范式革命和政治文化變遷上的革命性判斷。然而，目前尚需進一步觀察，以判斷這究竟是一個短期的變化，還是一個新的長周期變化。有學者提出，從兩院選舉到總統大選，再到州長選舉

100、以及最高法院自由派與保守派的格局變化，均表現為一場特朗普主義的全面勝利?？蓪嶋H上從選民層面來看，特朗普獲得7600萬張選舉人票，而哈里斯在準備不足倉促上陣的情況下也獲得了7400多萬張票，這表明任有大約一半的選民并不支26持特朗普。盡管七個搖擺州在此次選舉中轉為紅州，但從全國選民總數來看，仍有約盡管七個搖擺州在此次選舉中轉為紅州，但從全國選民總數來看，仍有約70007000多多萬選民沒有投特朗普的票。萬選民沒有投特朗普的票。美國作為一個由選民決定政治大選結果的國家，民意的重要性不言而喻。不過，此次選舉是否能夠驗證美國社會思潮和政治根基發生了顛覆性的轉變，仍需進一步觀察。特朗普就職兩個多月的執政

101、對經濟全球化終結的影響以及對聯盟體系的破壞性終結也尚待明確。盡管其政策在一定程度上削弱了盟友的利益，加大了跨大西洋合作的裂縫，但期西方盟友仍紛紛前往白宮尋求溝通與協調。歐洲領導人、烏克蘭總統澤連斯基等均積極與美國歐洲領導人、烏克蘭總統澤連斯基等均積極與美國領導人互動，表明當前聯盟體系并未出現瓦解跡象。領導人互動，表明當前聯盟體系并未出現瓦解跡象。即便歐洲計劃增加8000億歐元國防開支以加強自身防務，但歐洲特種防務體系能否快速或最終取代北約仍不確定。特朗普政策引發的沖擊波雖來勢洶洶，但最終的實際效果及影響程度仍需時間進一步觀察。特朗普當前在國際立場上的調整以及國內一系列激進改革或革命舉措，可能與

102、其面臨的特朗普當前在國際立場上的調整以及國內一系列激進改革或革命舉措，可能與其面臨的時間壓力密切相關。時間壓力密切相關。若不修改憲法，特朗普僅能任職一屆，而其實際可操作時間僅約三年：第一年需出臺政策，第二年要顯現效果，第三年則將進入新一輪政治周期。因此，他必須在第一年迅速推出關鍵政策，時間壓力急迫。然而，若其在國內改革力度過大，盡管有基本盤的選民支持，但經濟下滑、大規模裁員與驅趕非法移民問題等可能加大另一半選民的強烈不滿。明年的中期選舉對特朗普而言是重要考驗。當前國內政治清算氛圍濃厚，特朗普可謂是春風得意馬蹄疾，但若在中期選舉中遭到選民懲罰，必然淪為無所作為的“跛腳總統”，后續施政空間將受到限

103、制。因此，他只能借助大選的當前勢頭，迅速推動其議程，這正是由于其面臨的時間壓力所致。二、中美貿易談判前景目前并不樂觀二、中美貿易談判前景目前并不樂觀在國際問題中，中美貿易磋商是否有達成新交易的可能性備受關注。其關鍵難點主要體現在兩個方面：一是雙方在認知上存在不對稱性。一是雙方在認知上存在不對稱性。中國主張建立穩定的中美關系，認為只有在政治穩定的前提下，才能有效開展貿易磋商和經貿合作。而特朗普則存在相反的認知哲學，故意制造不確定性，試圖通過極限施壓和不確定性來制造交易空間并獲取利益。這種認知差異導致雙方在處理復雜糾紛時難以形成信任氣氛，尤其在關稅問題上，雙方難以達成穩定的合作預期。二是雙方在談判

104、風格上存在差異。二是雙方在談判風格上存在差異。中方傾向于先從工作層解決問題，再由高層確認；而特朗普更偏好通過高層直接決策，自上而下推動談判。盡管存在多種解釋，但認知上的不確定性仍是阻礙中美雙方在貿易談判中形成穩定預期的主要因素。27第二個方面是中美在貿易問題上達成交易的困難第二個方面是中美在貿易問題上達成交易的困難。根據2020年1月15日簽署的中美第一階段貿易協議，中國需大量購買美國能源和農產品以填補特朗普所要求的2000億美元貿易逆差。然而，在特朗普政府第一任期及拜登政府四年任期之后，中美貿易逆差不降反升，從約2000多億美元擴大至近3000億美元。中國面臨填補這一巨額逆差的巨大困難，因為

105、美國對華出口限制清單不斷擴大，導致貿易逆差難以通過正常交易彌補。這種貿易逆差的擴大以及上述雙方戰略認知上的不對稱性，構成了中美之間達成特朗普所期望的“great deal”的巨大障礙。盡管如此，特朗普任職前后中美雙方的經貿團隊和外交團隊仍在努力進行溝通。然而，快速解決上述兩個挑戰并非易事。在慕尼黑會議上，王毅未與美方國務卿會面，這可能與特朗普就職前后中美關系的開局預期變化的態勢密切相關。期初中美關系似乎開局良好，特朗普甚至放言中美聯手可解決世界上的所有挑戰。1月17日兩國領導人通電話，1月20日美國新領導人邀請中國領導人參加其就職儀式。然而，2月1日美國宣布對華加征10%關稅，導致2月14日王

106、毅在慕尼黑會議上發出“他強任他強，清風拂山崗。他橫任他橫，明月照大江”的批評性講話，表明雙方在貿易經貿關系改善問題上的溝通不暢，仍需要時間或更激烈的博弈來解決分歧。此外，特朗普政府正在對華一系列經貿政策進行評估，包括開展基于301調查的評估、中國執行2020年1月15日第一階段貿易協議情況的評估以及對中國 USTR 地位的評估。這些評估預計需時三個月或百日并將最終得出結論。盡管特朗普多次表示雙方領導人可能很快會面，但雙邊達成協議的政治意愿及技術解決方案的可能性目前并不樂觀。28以市場角度解讀以市場角度解讀“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”背后邏輯及效果背后邏輯及效果陶冬 淡水泉（香港）總裁以下觀點整

107、理自陶冬在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言一、市場視角下的一、市場視角下的“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”影響影響2024年11月5日特朗普當選美國總統時，有學者提出了一個有趣的說法：市場無法確定“好的特朗普”還是“壞的特朗普”究竟會真正出現。若以2024年和2025年之交為分水嶺，2024年最后兩個月市場普遍預期“好的特朗普”將出現，因此“特朗普交易”盛行，股票、債券、美元、比特幣等均呈現上漲態勢。其背后的邏輯在于，市場預期特朗普內閣將通過提高美國經濟效率、投資效率，推動去極左化、減稅等政策。市場對這些預期用真金實銀表示認可，市場當時普遍認為“好的特朗普”將出現。然而，進入

108、2025年后，市場情緒出現了轉變，開始擔憂“壞的特朗普”出現。具體表現為，關稅戰不再局限于個別國家或少數產品，而是幾乎對所有盟友和貿易伙伴全面開戰。美國對其前五大進口國均以不同名義加征關稅，此舉可能引發美國國內的通貨膨脹。事實上，被加征關稅的國家紛紛采取報復措施，提高或威脅提高對美國進口商品的關稅。第二個同樣重要的因素是馬斯克在削減政府成本、提高政府效率方面的舉措較為激進，導致大量聯邦預算被刪減，眾多聯邦雇員被停職或裁撤，這一系列措施使得經濟下行壓力顯著增加。相關統計數據顯示，美國的通貨膨脹壓力正在上升，PCE（個人消費支出）通脹上升，而 PCE 消費則呈現下降趨勢。市場逐漸從越來越多的數據中

109、看到美國可能再次出現滯脹局面的跡象。當然，使用“滯脹”一詞需謹慎，當前美國經濟面臨的并非上世紀70年代那種惡性通貨膨脹與結構性衰退的組合，但美國通貨膨脹的下行速度確實在放緩，甚至出現反彈，同時美國經濟發生輕微衰退的可能性正在上升。這對美國資本市場和整體經濟都不是好消息。美國股市已經跌至美國大選之前的水平，市場以實際行動對特朗普想建立的經濟、民生、社會秩序以及國際貿易秩序投下了不信任票。市場上當前還存在一種觀點，即特朗普政府是否有意引導經濟進入衰退。從邏輯上分析，如果美國經濟在當前出現溫和衰退，要比在明年中期選舉前出現衰退、交易崩盤和消費大幅下滑等情況，對共和黨可能更有利。此外，一旦經濟出現輕微

110、衰退，也為美聯儲后續降息提29供了空間，同時有助于降低美國國債的發債成本，有利于控制美國債務的無序增長。從這一角度而言，特朗普政府對當前出現一次輕微衰退或許并不特別在意。個人認為，今年第一季度出現經濟衰退的可能性較大，雖然這并非必然事件，但越來越多的投資機構正在下調今年第一、第二季度美國 GDP 的預測，反映出市場對特朗普政府新政引發衰退的擔憂正在明顯上升。然而，盡管市場普遍認為貿易戰等因素可能導致物價上漲或物價下降速度放緩，但并未預測到會出現較大的通貨膨脹反彈。這大概是市場對當前經濟形勢的基本判斷。因此，即使出現一次輕微的經濟衰退，也可能是自我誘導的結果。既然有能力引導經濟衰退，那么在適當時

111、機調整政策以重新拉動經濟復蘇也是可能的。因此，當前美國實體經濟出現崩盤的風險并不大，但美國資本市場由于估值過高，可能會出現較大幅度的資產價格波動。今年美國的風險來看，“特朗普沖擊波”導致市場出現螺旋式下滑的可能性大于實體經濟的崩潰風險。二、特朗普的核心理念與戰略意圖二、特朗普的核心理念與戰略意圖海內外主流媒體普遍認為特朗普是一個難以捉摸、不可預測的人物，其戰術運用的確變化多端。然而，從戰略層面來看，特朗普的立場卻異常穩定，其核心理念始終圍繞“讓美國再次偉大（MAGA）”展開。所謂“MAGA”，對內而言，首先，特朗普希望徹底鏟除奧巴馬、拜登連續執政期間所形成的“白左”思潮，推動去極端化。其次，他

112、意圖打破美國的深層政府結構。在其第一屆任期內，盡管雄心勃勃，但受到政府建制勢力的制約，許多政策難以貫徹實施，甚至出現“政令不出白宮”的說法。在失去連任后，美國建制派政府又對其采取了一系列追殺式措施，使特朗普心懷恨意。第三，特朗普希望建立一個他認為對美國最有利的經濟運營體系，即低稅率、高關稅、去監管以及市場主導的經濟模式。他確實在這一方向上采取了一系列行動，且由于共和黨同時掌控了白宮和參眾兩院，他在推動政策方面具備了一定的權力，其政策推進的力度也較為迅猛?！癕AGA”在海外的策略也可歸納為三點：其一，徹底打破戰后美國所構建的國際經貿地緣政治秩序。這主要基于兩個因素：一是特朗普認為許多國家在貿易中

113、占了美國的便宜，導致了巨大的貿易不平衡；二是他認為部分盟國在軍事開支上占了美國的便宜。其二，從自身利益出發，特朗普正在全力扭轉這種局面。這也是其在第二任期間不僅針對中國，而是幾乎涵30蓋所有主要貿易伙伴和軍事盟友的原因。其三，在地緣政治方面，他希望盡快從烏克蘭問題中脫身，減輕美國在中東地區的壓力，并將主要精力集中于應對中國?！癕AGA”在金融領域的含義主要包括兩個方面：其一，推動美元資產價格上漲。特朗普對金融資產，尤其是股市極為關注。在其離任時，可能會列出一份成就清單，其中美元資產價格上漲將是其中重要一項。其二，重組美國債務。過去五六年間，美國債務負擔及利率開支急劇上升，債務可持續性受到挑戰，

114、同時這也開始影響金融穩定和金融體系的穩定。特朗普希望在未來幾年內實施債務重組，將美國當前所借的兩年期、五年期、十年期乃至三十年期國債，尤其是那些依賴美國在貿易和軍事上支持的海外國家所持有的國債，全部置換為50年期或100年期的長期國債。通過這一舉措，美國將不再擔憂國債市場的短期波動，實現類似于永續債的效果。債務重組是實現“MAGA”的重要步驟，因為這將有助于增強美國金融體系的穩定性，并進一步鞏固美元在全球的霸權地位。特朗普的一些舉措具有可行性，而另一些則面臨諸多困難。例如，他試圖通過關稅手段將全球產業鏈重新拉回美國，但這一目標面臨重重挑戰。一個典型例證是美國試圖通過威脅與利誘，將臺灣地區臺積電

115、最先進的芯片生產線遷至美國亞利桑那州。然而，臺積電指出，美國在某些方面難以滿足其生產需求。以臺灣地區發生地震為例，臺積電工程師能在兩小時內迅速返回辦公室進行設備調試，因為芯片生產需要極度穩定和平衡的環境，一旦發生地震，整個生產流程需要重新調試。臺積電向特朗普表明，在美國難以找到如此多的工程師愿意隨時響應類似情況，而特朗普對此的回應是亞利桑那州沒有地震。這反映出他對產業的理解以及對競爭性等問題缺乏深度洞察，其提出的解決方案往往似是而非，類似情況在許多問題上均有體現。然而，特朗普在某些領域或許仍能有所作為。就關稅問題而言，其對全球征收關稅的最終目的并非單純為了增加稅收收入，因為與其他方面相比，關稅

116、收入終究是有限的。他真正的意圖是通過關稅手段將產業鏈重新吸引回美國。美國在第二次世界大戰中取得勝利的一個關鍵因素是其強大的產業鏈優勢，使其能夠大量生產航空母艦和飛機等軍事裝備。而如今，美國在這一方面的能力已經顯著削弱。31無論特朗普的意圖如何，“MAGA”的進程無論是在國內政策、對外關系還是金融領域，都可能引發巨大的混亂和秩序的崩潰，這種情況的出現是不可避免的。中國戰略的成敗并不完全取決于中美之間的互動，盡管這一因素具有重要性，更為關鍵的是中國與其他國家之間的互動，以及能否在此基礎上構建起一個新的國際秩序。美國政壇的鐘擺大概每幾十年就會擺動一次，而特朗普主義不會隨著特朗普離開白宮而消失。美國的

117、共和黨已經逐漸演變為“特朗普的共和黨”，而民主黨近年來則面臨青黃不接的局面。因此，4年后總統職位可能仍由共和黨掌控。當然，共和黨在中期選舉中也面臨著巨大的挑戰，這與其當前的政策和行動密切相關。三、對中國的啟示及應對策略三、對中國的啟示及應對策略從中國應對的角度，有三點值得關注：第一，中國必須做好應對特朗普主義長期化以及去全球化趨勢的準備。這一趨勢具有長期性和周期性特征，其背后根源在于全球化進程中歐美中產階級的相對萎縮，進而導致政壇出現極端化傾向。第二，中國必須著力發展內需市場，立足自身。未來中國經濟增長的主要動力將來自內需。雖然增長速度可能會有所放緩，但只要內需市場穩定，許多問題將更容易解決。

118、第三，中國既要與美國保持對話，也要積極改善與歐洲、日本、韓國等國家的關系，同時深化與發展中國家的合作。這是因為當前國際社會已進入一個新的地緣政治時代，戰后建立的國際秩序正在發生不可逆轉的變化。1聚焦聚焦“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對世界的影響及對世界的影響”，CMFCMF專題報專題報告發布告發布3月29日，CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）于線上舉行。本期論壇由中國人民大學國家一級教授、經濟研究所聯席所長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人、聯席主席楊瑞龍楊瑞龍主持，聚焦聚焦“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對世界的影響及對世界的影響”，來自學界、企業界的知名經濟學家劉元春、楊瑞龍、毛振

119、華、徐奇淵、陳琪、陶冬、李巍劉元春、楊瑞龍、毛振華、徐奇淵、陳琪、陶冬、李巍聯合解析。中國人民大學國際關系學院副院長、美國研究中心主任李巍李巍教授代表論壇發布 CMF 中國宏觀經濟專題報告。報告圍繞以下三個方面展開：一、歷史性的對決：回溯2024年美國大選二、特朗普“沖擊波”的具體表現三、中國如何應對特朗普“沖擊波”報告的主要觀點如下：第一，2024年美國大選之后聯邦政府的權力結構出現了一邊倒的趨勢。我們必須正視特朗普背后強大而持久的社會力量，而不能再把他當做一個異數和偶然。我們觀察這個“全新的”美國及其對世界的影響，需要一場認知上的“范式革命”。第二，特朗普正在成為一個“帝王式總統”，他給美

120、國和世界帶來的破壞力要超過第一任期。特朗普“沖擊波”正在全面凸顯，這在全球層面主要體現為經濟全球化將加速走向終結，美國聯盟體系加速走向瓦解，自由國際秩序加速呈現崩潰。對于國際社會來說，特朗普任內的美國將是空前的自私和不講道德的。第三，特朗普執政近兩個月來的諸多表現，雖有代表正確方向的一面，但也呈現出相當的混亂，特朗普及其團隊還沒有展現出足夠的能力，對美國進行負責任的改革，他們的一系2列行為反而正在對美國的國內政治文化和國際領導地位構成持久而深重的傷害。對此，我們要堅定信心、保持定力、強身健體。一、歷史性的對決：回溯一、歷史性的對決：回溯20242024年美國大選年美國大選2024年美國大選呈現

121、出“一邊倒”格局，這一判斷主要體現在以下五個方面。首先首先，在總統選舉中在總統選舉中，無論是選舉人票還是普選票無論是選舉人票還是普選票，特朗普所領導的共和黨都戰勝了由特朗普所領導的共和黨都戰勝了由哈里斯領導的民主黨。哈里斯領導的民主黨。在特朗普的第一任期中，特朗普在某種程度上存在執政合法性不足的問題，原因在于他未能贏得普選票，僅依靠選舉人票勝出。而在2024年的選舉中，特朗普的勝利毫無爭議，特別是在選舉中起決定性作用的“搖擺州”，幾乎全部被特朗普拿下。其次其次，除了總統選舉除了總統選舉，共和黨在參議院選舉和眾議院選舉中也取得了優勢共和黨在參議院選舉和眾議院選舉中也取得了優勢。同時，2024年還

122、舉行了州長選舉，結果顯示共和黨贏得了27個州的州長席位，民主黨僅獲得23席，共和共和黨在州長層面同樣占據上風。黨在州長層面同樣占據上風。最后，雖然美國最高法院法官席位常被公眾忽視，但在美國政治體系中具有極其重要的地位。當前，美國最高法院共有九位大法官，其中自由派（代表民主黨）法官僅有三位，保當前，美國最高法院共有九位大法官，其中自由派（代表民主黨）法官僅有三位，保守派（代表共和黨）法官則有六位。守派（代表共和黨）法官則有六位。由此可見，無論是行政權力、立法權力、州政府權力，還是最高法院的權力，共和黨均處于主導地位。綜上所述綜上所述，20242024年美國選舉的基本背景與結果對特朗普的執政產生了

123、深遠影響年美國選舉的基本背景與結果對特朗普的執政產生了深遠影響，并為其并為其成為一位成為一位“帝王式總統帝王式總統”鋪平了道路。結合特朗普個人的性格特征，可以認為美國正步入一鋪平了道路。結合特朗普個人的性格特征，可以認為美國正步入一個個“強人政治強人政治”的時代。的時代。傳統上，我們生活的是一個“精英政治”的時代，所謂的民主政治的實質是精英之間利用制度進行彼此的相互制衡。因此，精英政治通常較為重視制度與規則。然而，在“大眾政治”時代，往往會孕育出“強人”，“強人政治”的實質是利用大眾力量打碎各種制度，以實現其自身意志不受限制的實施。這種轉變，正是當下美國政治變化的顯著表現。我們可以基于2024

124、年的選舉結果認為，特朗普的勝利實際上代表了美國政治文化的一場深刻變革。他和美國開國元勛喬治華盛頓代表了美國政治文化的兩個極端，喬治華盛頓作為大農場主，是典型的溫文爾雅的貴族形象，代表了貴族政治和協商政治；特朗普則是在華爾街的底層商戰中崛起，某種程度上代表著流氓政治和獨裁政治。3從特朗普核心內閣團隊的背景來看，國務卿魯比奧是來自佛羅里達州的參議員，國家安全顧問沃爾茲和司法部長邦迪同樣來自佛羅里達州，三位極為重要的內閣成員均來自佛羅里達州，充分體現了特朗普在用人上的風格。同時，從年齡結構來看，“70后”與“80后”正在美國政壇中全面崛起，例如美國副總統萬斯出生于1984年，國防部長海哥賽斯出生于1

125、980年。特朗普團隊的人事結構主要呈現出以下三個特點。第一第一，特朗普所任命的官員強調忠誠特朗普所任命的官員強調忠誠，具有門閥政治的特點。具有門閥政治的特點。他任用如此多來自佛羅里達州的政治人物，是因為特朗普本人在佛羅里達州長期經營，擁有深厚的政治與社會基礎。第二，特朗普重視政治梯隊的培養。第二，特朗普重視政治梯隊的培養。盡管他本人只能再任這一屆總統，但他并不滿足于僅僅完成自己的任期，更希望將其政治思想、風格與特點傳承下去。特朗普可能離開政壇，但特朗普主義不會離開。第三，團隊成員普遍風第三，團隊成員普遍風格強硬，一意孤行，與特朗普個人風格一致。格強硬，一意孤行，與特朗普個人風格一致。特朗普采取

126、以上用人策略的重要原因之一在于貫徹其口號“抽干華盛頓的沼澤”，即迎戰“深層國家”。特朗普認為，在第一任期中，許多政治理想未能實現，其核心思想沒有得到貫徹。他作為一名反建制派總統，遭到了建制派“深層國家”的強力阻礙。所以，他重新執政后的首要任務就是清除“深層國家”。特朗普此次執政與上一任期相比，呈現出顯著不同。上一任期的特朗普展現出強烈的草根色彩，當時美國的精英利益集團對其普遍持保留態度，基本未予以支持，特朗普的政治形象也更多體現為獲得大眾支持的代表。而在這一任期，越來越多的精英利益集團開始轉向支持特朗普，構成其政府的精英支持基礎。這一基礎主要由四大利益集團構成：科技科技-工業復合工業復合體體，

127、以人工智能領域為代表的高科技硅谷精英群體集體性地支持特朗普；金融金融-工業復合體工業復合體，這并非傳統意義上的華爾街金融家與投資者，而是特指一小部分以加密貨幣為核心的精英利益群體；軍事軍事-工業復合體工業復合體，眾所周知，特朗普及共和黨長期以來對軍工業持積極態度，此次內閣中亦有多位成員來自軍方，雖然特朗普在第一任期中大幅削減稅收，但卻增加了軍費開支，顯示出其與軍工復合體之間的密切關系；能源能源-工業復合體工業復合體，特朗普當前政策強調對傳統能源的支持，其背后主要是來自美國南部地區的傳統能源利益集團。這四大利益集團共同構成了特朗普此次執政的精英支持基礎。具體來看，目前存在一種說法，即“PayPa

128、l幫”正在參與美國的治理。二十多年前，美國一家名為PayPal的企業發明了移動支付技術，其創始人如今大多已成為特朗普政府中的重4要人物，或者沒有政府職位，但其人脈滲入特朗普內閣。此外，還有以馬克安德里森為代表的支持加密貨幣的重要風投人士。該利益群體規模雖小，但力量強大，正在美國政壇上迅速崛起。正因如此，拜登政府在其任期即將結束時的離任演講中指出，美國應當像當年警惕軍工復合體崛起一樣，警惕當下正在形成的科技-工業復合體。這一復合體主要包括以下四位代表性人物：埃隆 馬斯克，目前執掌政府效率部，對美國行政體系正在進行革命性改革；大衛 薩克斯，被稱為人工智能和加密貨幣沙皇，現任美國PayPal科技顧問

129、；彼得蒂爾，雖未在政府中任職，但被認為是幕后的關鍵人物之一，一手栽培了美國史上最年輕副總統之一萬斯；馬克安德里森，在美國長期推動加密貨幣的發展。傳統的硅谷和華爾街精英在政治立場上大多傾向于民主黨，而這批科技與金融領域的精英新秀可被歸類為右翼勢力，轉向支持共和黨。他們主要具有兩個基本特征：其一，反對民其一，反對民主黨所倡導的主黨所倡導的“覺醒文化覺醒文化”，在價值觀層面，特別是社會價值觀上表現出較強的保守傾向；其二，推崇其二，推崇“技術加速主義技術加速主義”，具備典型的“理工男”特征。例如，馬斯克是技術萬能主義的代表人物，堅信技術正進入加速發展的軌道，并能解決所有問題。二、二、“特朗普沖擊波特朗

130、普沖擊波”的具體表現的具體表現第一，“特朗普沖擊波”在內政方面內政方面所帶來的影響主要體現在四個方面。一是提高政府一是提高政府效率。效率。該陣營的成員大多出身于企業界，他們特別強調效率，試圖將治理企業的邏輯應用于政府管理之中，對提升政府運行效率提出了更高要求。二是削減政府開支。二是削減政府開支。除減稅政策外，特朗普政府效率部正在推進大規模的政府開支削減運動，關閉了多個政府部門和公共項目。三是收緊移民政策。三是收緊移民政策。主要體現在對中下層、特別是非法移民的打擊措施趨于嚴厲，但對于高科技人才的移民政策仍然持開放態度。四是復興保守價值四是復興保守價值。集中體現在迎戰“DEI運動”（多元化、公平與

131、包容）和與LGBTQ+相關的“覺醒運動”。特朗普新指定的管理和預算辦公室主要負責財政與預算管理，該負責人公開表示，必須解決“覺醒運動”及武器化的官僚問題，強調應由總統控制行政部門的運作。所以，美國國內正在經歷一場政治變革，這場變革的核心在于重新確立總統對行政權力的掌控，削弱建制派的“深層政府”對國家治理的控制。同時，還要解決近年來泛濫的“覺醒運動”和“DEI運動”。5“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”在國內經濟方面主要表現為一個核心大戰略，即復興制造業。在國內經濟方面主要表現為一個核心大戰略，即復興制造業。當前，美國政治生態高度極化，尤其在過去十年間，許多問題上呈現出“非黑即白”的投票模式，凡是民主

132、黨支持的，共和黨通常反對；凡是民主黨反對的，共和黨則大力支持。但在這種極化格局中，仍然存在兩個基本共識：其一，將中國定位為美國的戰略競爭對手；其二，復興國內制造業。特朗普再次上任后，可以預見其將繼續大力推動美國制造業復興。制造業復興之所以成為美國的國家大戰略，并成為兩黨基本共識，根本原因在于美國戰略精英都深刻認識到，美國正陷入一種“金融詛咒”。自1890年起，美國取代英國成為世界第一制造業大國，這構成了20世紀美國實現全球霸權的重要實力基礎。然而，2010年中國超越美國成為全球最大的制造業國家，目前中國制造業的整體規模已經是美國的兩倍以上。美國擔憂若這一趨勢持續，其全球霸權地位將可能被中國削弱

133、和取代?；谶@一戰略共識，特朗普的國內經濟政策主要包括：堅定發展傳統能源堅定發展傳統能源，不再相信所謂“氣候變化”；放松金融與科技監管放松金融與科技監管，全面打響在人工智能、加密貨幣等領域與中國的新一輪科技競爭；降低企業所得稅，從降低企業所得稅，從21%21%降為降為15%15%，為了實現制造業復興，必須通過減稅招商引資，“15%”是一個臨界值，源于G20成員國曾達成的一項框架協議，為防止主體間的惡性競爭，各國承諾企業所得稅不得低于15%；大力支持軍工業發展大力支持軍工業發展，軍工業對制造業的帶動作用至關重要，德國與日本曾一度擁有強大的制造業體系，但由于缺乏強有力的軍工業支撐，最終遭遇發展瓶頸

134、，特朗普此次上任后，也迎合軍工復合體的要求，在政策層面大力推動軍工業的發展?！疤乩势諞_擊波特朗普沖擊波”在國際經濟層面主要表現為在國際經濟層面主要表現為“關稅沖擊波關稅沖擊波”。特朗普曾明確表示，他最喜歡的一個詞就是“關稅”。特朗普在第一任期有大量關于關稅的設想尚未得以全面實施。此次重新上臺后，特朗普在對外經濟關系方面最重要的舉措，便是推出一套更為全面、涵蓋更多貿易伙伴、更多產業，且密度更高、手段更為激進的關稅政策。2025年2月1日至3月25日期間，特朗普政府陸續出臺一系列關稅措施。預計至4月1日，美國在對整體貿易政策進行系統性評估之后，可能還會出臺更加正式且廣泛的關稅政策。所以，關稅政策已

135、成為特朗普對當前國際經濟體系帶來的巨大沖擊。二戰結束以來，美國始終致力于推動建立并維持自由開放的全球貿易體系，而這一體系很可能在特朗普任期內被徹底顛覆。除了關稅壁壘，特朗普還致力于吸引外資，延續前財政部長耶倫所推動的近岸外包和回岸生產等一系列產業戰略，旨在服務于復興國內制造業的戰略方向。6除“星際之門”計劃外，蘋果與臺積電等具有代表性的制造企業先后作出在美投資的承諾。蘋果承諾將在美國本土投資5000億美元，作為全球具有影響力的“無工廠”企業之一，主要負責產品設計，甚至不直接參與組裝，其核心產業鏈高度依賴東亞地區。此次，蘋果在特朗普上任后為響應其戰略方向，作出在美投資的承諾，盡管該承諾最終能否兌

136、現仍有待觀察，但支持態度已經明確。此外，臺積電也宣布將進一步追加在美國本土的1000億美元投資，呼應特朗普提出的制造業復興戰略。特朗普將繼續捍衛美國霸權特朗普將繼續捍衛美國霸權，但最終奉行何種貨幣政策目前難以明確判斷但最終奉行何種貨幣政策目前難以明確判斷。理論上，為了促進美國本土投資、推動本土制造業發展，特朗普應采取一定程度的美元貶值政策，但美元貶值會在一定程度上削弱美元的霸權地位。特朗普對美元霸權極為重視，堅決反對金磚國家的“去美元化”措施。對于如何在維護本土制造業的同時，又維護美元霸權，特朗普尚未提出明確或系統的政策思路，其執政團隊似乎也尚未就此問題達成清晰共識?？v觀歷史經驗可以發現，金融

137、霸權與制造業霸權通常難以兼得，這兩者之間存在一定的權衡取舍關系。例如，英國在19世紀逐步確立英鎊霸權地位之后，制造業逐漸走向衰落，美國的發展軌跡也呈現出類似特征。金融霸權與制造業霸權的并存在現實中難以實現，如何在這兩者之間做出權金融霸權與制造業霸權的并存在現實中難以實現，如何在這兩者之間做出權衡，將成為特朗普執政面臨的一個重要考驗。衡，將成為特朗普執政面臨的一個重要考驗。美國美國“關起門來搞建設關起門來搞建設”的核心精神來源于羅伯特的核心精神來源于羅伯特萊特希澤萊特希澤，他被視為美國貿易政策他被視為美國貿易政策的的“精神教父精神教父”。雖然萊特希澤并未在新一屆美國政府中任職，但其政治思想的繼承

138、者目前擔任美國貿易代表。萊特希澤曾有一句頗具影響力的名言：“所有偉大的經濟體都是在保護的壁壘后面建立起來的沒有一個國家通過消費而變得偉大，它們是通過生產而變得偉大的?！边@一觀點對美國政策產生了深遠影響。韓國裔經濟學家張夏準曾著有富國陷阱：發達國家為何踢開梯子一書，提出了“富國陷阱”的概念，指出發達國家在達到發達水平后，往往會采取措施阻止其他國家達到同樣的水平?！疤叩籼葑印笔侵赴l達國家在發展初期會采取保護幼稚產業、侵犯專利和商標權等措施來提升自身競爭力，一旦成為發達國家后，則開始倡導自由貿易和嚴格保護知識產權，從而阻止其他國家通過類似手段達到同樣的水平?；谏鲜隼碚?，美國若希望重新成為生產大國，

139、就必須擺脫長期以來“重消費、輕生產”的經濟結構，回歸以生產為本的戰略路徑。羅伯特萊特希澤的思想源于個人經歷，他成長于俄亥俄州，認為鐵銹地帶的困境源自于日本的產業崛起、北美自由貿易協議（NAFTA）、中國入世和毒品問題。同時，他是美日貿7易戰和中美貿易戰的主要操盤手，其幕僚長格雷爾接任美國貿易代表辦公室（USTR），支持戰略性脫鉤。所以，近年來中國對美出口在美國總進口中的占比呈現出逐年下降的趨勢，逐漸被加拿大和墨西哥所取代，中美經貿關系正朝著“脫鉤”方向發展。如果特朗普目前對中國的關稅水平達到40%，未來甚至可能進一步上調至60%。一旦“60%關稅”成為常態或長期趨勢，中美之間的貿易脫鉤可能只是

140、“程度”問題。特朗普的特朗普的“外交沖擊波外交沖擊波”在多個方向上均有體現在多個方向上均有體現。在歐洲方向歐洲方向，特朗普致力于停止俄烏戰爭，美俄關系開始出現靠近趨勢。關于美俄走向接近的原因較為復雜，可能因素包括：一是雙方存在某些共同的保守社會價值觀；二是兩國都推崇“叢林政策”與“強人政治”；三是特朗普曾在其早年獲得來自東歐資本的支持等。此外，美歐關系出現前所未有的裂痕，歐洲開始進一步強化“戰略自主”。長期以來，歐洲被視為“經濟上的巨人、政治上的矮子、軍事上的侏儒”，但此次歐洲承諾投入6000億歐元進行再武裝，這一舉措具有重大意義。當前歐洲正處于十字路口：究竟是走向全面戰略自主，還是繼續依賴美

141、國、熬過特朗普的四年任期？對此，歐洲內部存在分歧。眾所周知，歐洲一體化是國際關系史上的一個偉大事件，歐洲歷次一體化幾乎都是在危機推動下實現的。此次能否借助前所未有的地緣政治危機，在軍事、政治與財政一體化方面邁出實質性步伐，仍有待觀察。在印太方向印太方向，美國將繼續從日本和韓國盟友中獲取戰略利益。同時，美印關系也有可能進一步升溫。2025年2月13日，特朗普再度上任后不久，印度總理莫迪訪問美國。在全球治理方向全球治理方向，世界貿易組織（WTO）無疑將繼續陷入癱瘓，甚至有走向解體的可能。特朗普已公開宣稱拒絕向WTO繳納會費，美國以往尚未出現拒繳WTO費用的先例，此次則明確表達了拒絕承擔WTO相關責

142、任與義務的立場。氣變協議走向夭折，1月20日，特朗普簽署行政令退出巴黎協定。在中東方向中東方向，美國大概率將繼續支持以色列的強硬派，并對沙特施壓以獲取額外利益?？偠灾偠灾?，特朗普的外交政策體現出從特朗普的外交政策體現出從“霸權心態霸權心態”向向“弱者心態弱者心態”的轉變的轉變。他既不愿再為維護國際正義承擔責任，也并不在意虛妄的戰略利益。特朗普曾提出，世界上的每個國家對我們都是不公平的。在對華問題上在對華問題上，特朗普的核心手段仍然是關稅特朗普的核心手段仍然是關稅。雖然其關稅政策面向全球雖然其關稅政策面向全球，但重點對象但重點對象仍是中國。仍是中國。在特朗普重新上任后，美國已對中國實施了兩

143、輪關稅加征，當前對華商品的平均8關稅接近40%。接下來，特朗普可能將兌現競選期間的承諾，對中國商品加征60%的關稅。除商品關稅外除商品關稅外，美國還計劃對中國的船運加征關稅美國還計劃對中國的船運加征關稅。眾所周知，美國的崛起在很大程度上受益于馬漢的“海權論”，長期以來，美國是一個海洋強國。但美國認為在海洋領域的主導地位正面臨挑戰，主要表現為美國造船業明顯衰退和在全球海上貿易中的份額持續下降。在此背景下，美國擬對中國制造的船只、懸掛中國國旗的船只、船隊中中國制造船只占比超過25%的運營商征收費用。收費標準為單次進入美國港口的船只，最高收費150萬美元；根據船隊中中國船只的比例，收費從50萬美元到

144、150萬美元不等。在在“特朗普特朗普2.02.0”時代，中美之間的海上博弈可能進一步加劇。時代，中美之間的海上博弈可能進一步加劇。其中一個焦點是巴拿馬運河的博弈。2025年3月17日，美國聯邦海事委員會（FMC）宣布，在特朗普政府的授權下，已正式開始對全球海運關鍵通道進行專項審查。根據美國法律，該委員會將形成一份審查報告，并據此采取相應行動。此次收費措施僅僅只是初期試探行為，未來在海上特別是涉及關鍵海峽與航道中，雙方的博弈可能會更加激烈。根據聯邦海事委員會的行政令，將系統性重點調查全球七大海峽和航道，分別是：新加坡海峽、馬六甲海峽、蘇伊士運河、直布羅陀海峽、英吉利海峽、巴拿馬運河、北極航道。這

145、些航道承擔著全球90%以上的大宗商品運輸，直接影響國際供應鏈穩定。這是繼關稅之后，對中國外貿構成的第二大沖擊和風險。中國目前是世界第一貿易大國，而全球絕大多數的對外貿易依賴于海上貿易。因此，這一趨勢值得未來持續觀察與深入研究。近期，美方還對中國展開新一輪制裁，美國商務部將54家中國企業和機構列入“實體清單”。由此可見，美國對華在技術領域的制裁不僅不會停止，反而將進一步升級。三、中國如何應對三、中國如何應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”面對當前這一復雜多變的局勢，中國應采取哪些應對策略？第一第一，減少對美國的過度關注減少對美國的過度關注，避免被其牽著鼻子走避免被其牽著鼻子走。目前，特朗普所采取的許

146、多舉措，實際上是在“自廢武功”。我們應按照自身的節奏推進發展，在當前形勢下，將發展自身作我們應按照自身的節奏推進發展，在當前形勢下，將發展自身作為首要任務，便是最好的應對方法。為首要任務，便是最好的應對方法。正如外交部長王毅同志在慕尼黑安全會議上引用的一首詩：“他強任他強，清風拂山崗。他橫任他橫，明月照大江?！泵鎸姾泛桶缘赖膶κ?，我們不應被其牽制，應專注于做好自己的事情。9第二第二，中美博弈的勝負關鍵并不在于雙方本身中美博弈的勝負關鍵并不在于雙方本身，而在于能否爭取第三方的支持而在于能否爭取第三方的支持。我們應堅持統一戰線思想，把朋友搞得多多的，把敵人搞得少少的。在當前中美競爭格局中，誰能夠

147、在國際社會中爭取到更多的第三方支持，誰就更可能在這場博弈中占據主動地位。因此，我們應將更多的戰略精力投入到第三方合作與國際伙伴關系的拓展中。第三第三，著力啟動國內超大規模市場著力啟動國內超大規模市場，擴大內需擴大內需，提升居民收入水平提升居民收入水平。這已成為我國當前緊迫的戰略任務。過去，我國在較大程度上依賴于美歐市場，但未來美國市場將不再是中國的主要出口目的地，我國的新能源汽車、智能手機等產品可能很難再進入美國市場。因此，我們必須及時調整思路，充分激活和利用我國14億人口、以中產階級為主體的超大規模市場。此外此外，以開放的姿態應對外部以開放的姿態應對外部“脫鉤脫鉤”壓力壓力。這一方面仍有大量

148、工作需要持續推進。過去兩年，我國在最成功的開放政策之一是對除美國外的幾乎所有發達國家實施單邊免簽政策。該政策收效顯著，取得了良好國際反響，今后，我們要多采取類似的政策。最后，通過持續擴大開放、激活國內市場，增強中國對全球商業力量的最后，通過持續擴大開放、激活國內市場，增強中國對全球商業力量的“磁力效應磁力效應”。具體體現為以下五個方面：超大市場的磁力效應超大市場的磁力效應，中國擁有巨大的消費潛力；基礎設施的磁基礎設施的磁力效應力效應，中國的基礎設施建設水平位居世界前列；理工科人才的磁力效應理工科人才的磁力效應，中國擁有全球最大規模的理工科人才儲備；產業生態的磁力效應產業生態的磁力效應，中國擁有

149、全球最完整、最具競爭力的制造業產業生態；社會秩序的磁力效應社會秩序的磁力效應，中國整體社會秩序保持穩定，相較之下，當前西方國家在移民等問題的影響下，國內社會秩序普遍面臨不同程度的挑戰。正是由于上述多方面優勢，使得中國如同一塊“吸鐵石”，具備吸引全球商業資源的能力。只要我們持續發揮中國的磁力效應，美國若試圖與中國“脫鉤”，最終被孤立的將是美國自身。論壇第二單元論壇第二單元，結合結合CMFCMF中國宏觀經濟專題報告中國宏觀經濟專題報告，各位專家圍繞各位專家圍繞“特朗普沖擊波特朗普沖擊波及對及對世界的影響世界的影響”展開討論。展開討論。中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）

150、聯合創始人、聯席主席，中誠信國際首席經濟學家毛振華毛振華指出，特朗普能否長期執政的關鍵取決于美國國內政特朗普能否長期執政的關鍵取決于美國國內政治而非國際問題。治而非國際問題。近年來，美國政治由“鐘擺式”轉為“極化式”變動，民主黨與共和黨在價值觀和政策方向上的分歧日益激烈。特朗普憑借民意基礎再次上臺，但其能否真正整合國內利益、推動再工業化，仍有待觀察。在國際層面，特朗普的核心目標是“讓美國再次偉大”，10其策略是增強自身實力、削弱競爭對手。對中國的全面競爭是特朗普的明確主張對中國的全面競爭是特朗普的明確主張，與俄羅斯和歐洲的關系變化則更多體現現實主義考量，他試圖結束歐洲紛爭以集中資源應對中國。特

151、朗普執政傾向于孤立主義，并可能繼續退出國際組織，重塑盟國關系結構。面對未來的不確定性，中國應秉持“做好自己的事”原則，按照自己的節奏推進經濟和社會發展，同時主動構建良好的國際關系，爭取和平發展環境，避免與美國的激烈沖突，但也要展示出我們的韌性、理性和正義。清華大學社會科學學院教授、戰略與安全中心副主任陳琪陳琪認為，“特朗普沖擊波”可理解為特朗普政策的特殊性，即其政策議程或理念中與他人不同的部分。從當前情況來看從當前情況來看，“特特朗普沖擊波朗普沖擊波”對美國國內的沖擊可能更為顯著。對美國國內的沖擊可能更為顯著。盡管國際社會仍在關注特朗普關稅政策變化及其帶來的外部影響，但其國內政策調整的影響更為

152、直接和深遠。在國際問題中，中美貿易問題當前備受關注。其關鍵難點主要體現在兩個方面。一是雙一是雙方在認知上存在不對稱性方在認知上存在不對稱性，中國主張建立穩定的中美關系，認為只有在政治穩定的前提下，才能有效解決貿易糾紛并開展合作；而特朗普則采取相反策略，故意制造不確定性，試圖通過這種不確定性來達成交易并獲取利益。二是雙方在談判風格上存在差異。二是雙方在談判風格上存在差異。中方傾向于先從工作層面解決問題，再由高層確認；而特朗普更偏好通過高層直接決策，自上而下推動談判。此外，中美在貿易問題上存在達成交易的困難中美在貿易問題上存在達成交易的困難，根據2020年1月15日簽署的中美第一階段貿易協議，中國

153、需大量購買美國產品以填補特朗普所要求的2000億美元貿易逆差。但美國對華出口限制清單不斷擴大，導致貿易逆差難以通過正常交易彌補。淡水泉（香港）總裁陶冬陶冬指出，海內外主流媒體普遍認為特朗普是一個難以捉摸、不可預測的人物，其戰術運用的確變化多端。然而，從戰略層面來看，特朗普的立場卻異常穩定，其核心理念始終圍繞“讓美國再次偉大（MAGA）”展開。所謂“MAGA”，對內而言，首先，特朗普希望徹底鏟除奧巴馬、拜登連續執政期間所形成的“白左”思潮，推動去極端化。其次，他意圖打破美國的深層政府結構。第三，特朗普希望建立一個他認為對美國最有利的經濟運營體系，即低稅率、高關稅、去監管以及市場主導的經濟模式?！?/p>

154、MAGA”在海外的策略也可歸納為三點。其一，徹底打破戰后美國所構建的國際經貿地緣政治秩序。其二，從自身利益出發，特朗普采取了一系列措施來改變其他國家占美國的便宜局面。其三，在地緣政治方面，他希望盡快從烏克蘭問題中脫身，減輕美國在中東地區的壓11力，并將主要精力集中于應對中國?；诖?，中國必須做好應對特朗普主義長期化以及去全基于此，中國必須做好應對特朗普主義長期化以及去全球化趨勢的準備球化趨勢的準備；著力發展內需市場著力發展內需市場，立足自身立足自身；要與美國保持對話要與美國保持對話，也要積極改善與歐洲也要積極改善與歐洲、日本、韓國等國家的關系，同時深化與發展中國家的合作。日本、韓國等國家的關系

155、，同時深化與發展中國家的合作。中國社科院世經政所副所長徐奇淵徐奇淵從黨的三大法寶出發，分析如何應對“特朗普2.0沖擊”。其中，黨的三大法寶包括：黨的建設；武裝斗爭；統一戰線。在當前中美關系背景下，黨的在當前中美關系背景下，黨的建設具有重要意義。建設具有重要意義。第一，首要任務是加強自身建設，做好自己的事情。第二，當前的“斗爭”應以合作為最終目標，通過“斗爭”尋求合作，這是雙邊關系的重要指導思想。第三，擴大國際統一戰線，處理好與第三方國家的關系至關重要。敢于斗爭又善于斗爭是應對貿易敢于斗爭又善于斗爭是應對貿易摩擦的重要原則摩擦的重要原則，具體來看，我國在應對貿易摩擦時采取了“扭抱纏斗”的策略。我

156、國應將最廣泛的統一戰線從國內拓展至國外，將第三方國家中能夠團結的力量納入其我國應將最廣泛的統一戰線從國內拓展至國外，將第三方國家中能夠團結的力量納入其中。中。中美之間的矛盾在一定程度上包含地緣政治沖突的因素，但中國與歐洲以及其他國家之間的矛盾在很大程度上屬于地緣經濟沖突。從擴大國際統一戰線的視角來看，中國致力于擴大內需，這一舉措不僅是宏觀經濟政策的重要組成部分，也是國家發展戰略的關鍵環節，更是改善地緣經濟環境的重要切入點。如果中國成為全球重要的凈進口市場，向全世界提供需求，那么中國與其他經濟體的關系將從競爭轉變為互補。上海財經大學校長，中國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人

157、劉元劉元春春認為，特朗普一系列政策安排在美國歷史上并非是特殊事件，美國曾經歷過五次關稅浪潮，其規模與影響不亞于當前“特朗普2.0”時期的政策。美國對關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與政策邏輯。從歷史梳理中可以得出兩點重要結論：一是美國關稅政策的實施往往會引發其國內政治陣營的分化；二是美國的一是美國關稅政策的實施往往會引發其國內政治陣營的分化；二是美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段。工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段。當美國完成工業化并向后工業化社會邁進時，所有試圖通過關稅推動再工業化的法案幾乎都

158、以失敗告終。對于此次“特朗普2.0”時代所采取的一系列政策，我們必須從歷史的角度出發，高度關注以下三個重要問題。第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對“關稅戰”普遍持反感態度。第二，在“關稅戰”的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能進一步激化。第三，當前美國經濟高度金融化，呈現“脫實向虛”特征，美國再工業化在很大程度上難以實現。所以，在分析“特朗普沖擊波”的未來走向時，我們不能停留12在“就關稅談關稅”的層面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。13歷史維度下的歷史維度下的“特朗普關稅沖擊特朗普關稅沖擊”劉元春 上海財經大學校長，中

159、國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人以下觀點整理自劉元春在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言特朗普政府采取了大幅度提升關稅、放松管制、削減政府開支等一系列政策措施，以期實現美國再工業化與美國再強大的目標。這一系列的政策操作超越了大部分人所能理解范圍，但如果從美國歷史角度來看特朗普關稅沖擊是否屬于特殊事件呢？是否僅是特朗普個人特立獨行之舉，缺乏歷史基礎與文化積淀呢？答案是否定的，美國在全球范圍內進行大規模征收關稅并非首次?？v觀歷史，美國曾經歷過五次關稅浪潮，很多次的關稅沖擊的規模與影響并縱觀歷史，美國曾經歷過五次關稅浪潮，很多次的關稅沖擊的規模與影響并不亞

160、于當前不亞于當前“特朗普特朗普2.02.0”時期的政策。時期的政策。一、美國五次關稅浪潮一、美國五次關稅浪潮關稅在美國建國歷史中扮演了極其關鍵的角色，美國獨立戰爭的起因之一是英國對殖民地的高額征稅政策，如印花稅法案和湯森德法案。在美國建國后的幾十年里，聯邦政府財政收入的核心來源就是關稅。因此因此，關稅文化在美國聯邦體系中具有深厚的歷史積淀關稅文化在美國聯邦體系中具有深厚的歷史積淀。第一，1860年林肯當選美國總統，1861年國會通過由共和黨人提出的 莫里爾關稅法案，并對工業化進程寄予了高度期待，希望通過征收關稅以推動美國北方的工業化發展，但這一舉措加劇了南北之間的矛盾。在美國歷史研究中，許多學

161、者提出了一個重要觀點：南北戰爭南北戰爭的爆發并不僅僅是因為廢奴問題，更深層次的原因在于南北雙方在關稅政策上的利益沖突。的爆發并不僅僅是因為廢奴問題，更深層次的原因在于南北雙方在關稅政策上的利益沖突。具體而言，代表北方工業化體系的利益集團主張實行高關稅，以擴大國內市場并推進本土工業發展；而南方的經濟命脈是以棉花為主的農產品，莊園主群體則主張低關稅，傾向于將棉花大規模出口至英、法等歐洲國家，并進口紡織品。南北戰爭這一重大歷史事件與關稅政策密切相關。對于美國民眾而言，關稅始終是一個復雜且具有爭議性的議題。這段歷史提醒我們：關稅是美國擅長運用的政策工具，但也曾在歷史上引發嚴重的國內分裂。第二，在南北戰

162、爭之后，特別是進入第二，在南北戰爭之后，特別是進入“鍍金時代鍍金時代”之后，美國第之后，美國第2525任總統麥金萊以推行任總統麥金萊以推行高關稅著稱高關稅著稱。1890 年，時任國會議員的他提出麥金萊關稅法案，將進口商品關稅稅率提高到49.5%。1897年，麥金萊作為總統支持通過了丁利關稅法案。這些法案均以征收高額14關稅為核心內容，核心目標是通過高關稅政策加速推進美國工業化進程，使美國由“工業大國”邁向“工業強國”。在1890年至一戰爆發前的這段時間，美國的工業化發展非常迅猛，成為世界第一大工業國。這一成果被認為是麥金萊關稅政策推動下的重要產物，也正因如此，麥金萊成為特朗普最為敬仰的美國總統

163、之一。特朗普從1890年代的關稅政策中得出結論，關稅是一項“好工具”，能夠幫助美國實現工業化。但是，美國工業化是自身發展的產物還是關稅促推的產物依然是一個歷史難以澄清的課題。第三第三，19301930年年，胡佛總統簽署了胡佛總統簽署了斯姆特斯姆特-霍利關稅法霍利關稅法，該法案將當時的大蕭條歸因于該法案將當時的大蕭條歸因于外國商品對美國市場的沖擊，因此期望通過征收高額關稅以重整國內市場、重建美國工業體外國商品對美國市場的沖擊，因此期望通過征收高額關稅以重整國內市場、重建美國工業體系，擺脫經濟危機。系，擺脫經濟危機。所以，該法案的核心措施是對其他國家商品征收高關稅。斯姆特-霍利關稅法在歷史上被認為

164、是“臭名昭著”的法案，出臺后遭到世界各國的全面反制，不僅沒有挽救美國經濟的蕭條局面，反而使美國經濟在各國的反制下陷入更加嚴重的衰退。因此，斯姆特-霍利關稅法是經濟學教科書中關稅負面作用的典型案例。第四第四，19711971年年8 8月月，美國總統理查德美國總統理查德尼克松宣布一系列經濟政策措施尼克松宣布一系列經濟政策措施，對國際經濟和金對國際經濟和金融體系產生了深遠的影響融體系產生了深遠的影響，被稱為被稱為“尼克松沖擊尼克松沖擊”。這一事件在很多方面與“特朗普沖擊波”具有相似特征?！澳峥怂蓻_擊”的主要內容包括：單方面放棄“雙掛鉤”責任，關閉美國的“黃金窗口”，停止美元與黃金的兌換，導致布雷頓森

165、林體系崩潰，美國政府原本對世界各國美元持有者的黃金債務一筆勾銷；對美國所有涉稅進口品臨時（90天）征收10%的附加稅?！澳峥怂蓻_擊”之后，各國于1971年底簽訂了史密森協定，將美元對黃金貶值7.89%，同時將美元較主要貨幣貶值10%。由此可見，“尼克松沖擊”所帶來的影響極為深遠。第五，第五，19851985年美國與日本爆發貿易沖突，美國政府對日本采取了貿易保護主義措施年美國與日本爆發貿易沖突，美國政府對日本采取了貿易保護主義措施，要求日本實行自愿出口限制及自愿擴大進口，開放市場、減少貿易壁壘，同時推動美元貶值，日元大幅升值。這就是導致日本失去30年的核心誘因之一的著名的“廣場協議廣場協議”。綜

166、上所述，美國在歷史上多次主動采取關稅或類似干預政策，這并非偶然現象。美國對美國對關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與關稅的理解和運用與我國存在本質差異，我們必須從歷史維度來分析其對關稅的戰略認識與政策邏輯。政策邏輯。二、美國關稅政策與再工業化的歷史結論二、美國關稅政策與再工業化的歷史結論15從以上歷史梳理中可以得出兩點重要結論。第一，美國關稅政策的實施往往會引發其國第一，美國關稅政策的實施往往會引發其國內政治陣營的分化。內政治陣營的分化。美國建國初期，漢密爾頓主義極力實行保護貿易政策，征收關稅，而杰克遜主義則反對關稅。南北戰爭期間，北方支持關稅政策，

167、而南方則持反對態度。1890年麥金萊政府時期亦是如此，共和黨主張征收高關稅，而民主黨持相反立場。大規模的關稅戰一方面與美國的經濟發展和工業化進程相關，另一方面則與美國國內政治的高度分裂有關。因此，美國關稅政策的持續性往往取決于工業化的進程和國內政治分裂的情況。關稅政策的推行與某些關鍵歷史人物的政治命運緊密相連，例如麥金萊最終遭到刺殺；胡佛因大蕭條而敗選；面對國會的彈劾壓力，尼克松在眾議院就彈劾條款投票前夕宣布辭職，成為美國歷史上首位辭職的總統。第二，美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段，超越第二，美國的工業化或再工業化是否能夠成功，實質上取決于其所處的發展階段，超越

168、工業化階段的美國無法實施工業化階段的美國無法實施“再工業化再工業化”。美國在1860年左右及1890年左右推行的一系列關稅政策對早期工業化和加速工業化起到了積極作用，但這種政策效應僅在美國處于工業化初期或加速發展階段時才得以體現。當美國完成工業化并向后工業化社會邁進時，所有試圖通過關稅推動再工業化的法案幾乎都以失敗告終。例如，在胡佛時代，美國工業體系在大蕭條中遭受嚴重打擊；在尼克松時期，尤其是牙買加協議簽署之后，美國在與德國的汽車工業競爭中處于明顯劣勢；在廣場協議之后，里根政府的7大產業再工業化也以失敗告終。三、應對三、應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”的歷史啟示的歷史啟示對于此次“特朗普2.0

169、”時代所采取的一系列政策，我們必須從歷史的角度出發，高度關注以下三個重要問題。第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對第一，美國文化并不像當前某些輿論所宣揚的那樣，對“關稅戰關稅戰”普普遍持反感態度。遍持反感態度。事實上，在美國的歷史文化和政治文化中，美國非常擅長將關稅作為工具服務于現實主義的外交戰略及各類政策目標。第二，在第二，在“關稅戰關稅戰”的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能的推進過程中，美國的內部政治分裂不僅不會得到緩解，反而可能進一步激化。進一步激化。這種趨勢可以從歷史中多次印證，例如，漢密爾頓主義作為早期主張關稅政策的重要思想，其代表人物漢密爾頓最終

170、死于決斗；1860年前后的關稅政策成為南北戰爭爆發的重要誘因；麥金萊關稅法和丁利法案在推動高關稅政策的同時，也間接導致了麥金萊遇刺身亡。所以，關稅在某種程度上既是美國內部分裂的產物，同時又會進一步推動分裂局勢的加劇。因此，能否順利推進特朗普的政策，很大程度上取決于其是否能夠通過因此，能否順利推進特朗普的政策，很大程度上取決于其是否能夠通過“再再工業化工業化”整合美國的國內利益。但從目前來看，這一點難以實現。整合美國的國內利益。但從目前來看，這一點難以實現。16第三，美國再工業化之后無論采取哪種手段都難以破解第三，美國再工業化之后無論采取哪種手段都難以破解“再工業化難題再工業化難題”。當前美國經

171、濟高度金融化，呈現“脫實向虛”特征，導致美國難以實現工業技術的重新商業化和體系化。即便政府采取財政補貼、“大棒+胡蘿卜”等政策，也很難真正重塑制造業競爭力。在未來兩在未來兩到三年內，美國制造業仍難以與中國的產業體系進行抗衡，美國再工業化在很大程度上不可到三年內，美國制造業仍難以與中國的產業體系進行抗衡，美國再工業化在很大程度上不可能實現。新特里芬難題決定了美國在美元超級儲備體系中必定陷入空心化和債務化的泥潭，能實現。新特里芬難題決定了美國在美元超級儲備體系中必定陷入空心化和債務化的泥潭，美國難以尋找美國難以尋找“金融控制力金融控制力”與與“產業競爭力產業競爭力”相互協調的新路徑相互協調的新路徑

172、，特朗普特朗普2.02.0不僅難以有真不僅難以有真正自洽的哲學理論基礎，同時也沒有可行的行政實施路徑。正自洽的哲學理論基礎，同時也沒有可行的行政實施路徑。因此，在分析因此，在分析“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”的未來走向時，我們不能停留在的未來走向時，我們不能停留在“就關稅談關稅就關稅談關稅”的層的層面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。面，應轉向分析美國所面臨的孤立主義、分裂主義所引發的結構性與整體性變化。在這種結構性變化和整體性變化中，包括一系列值得重點關注的參數：（1）美國股票市場短期波動是否將引發美國國債市場價格的波動，進一步引發美國系統性的金融風險？（2

173、）美國在近期貿易戰、關稅戰過程中，經濟會不會出現加速簫條？（3）當前多重沖突背景下，美國是否將面臨進一步的通貨膨脹壓力？（4）在現有的內部減稅與外部加關稅的政策組合下，美國能否有效緩解財政赤字與債務危機？（5）特朗普是否會在中期選舉遭遇滑鐵盧事件？17冷靜應對冷靜應對“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”，做好自己的事，做好自己的事毛振華 中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人、聯席主席，中誠信國際首席經濟學家以下觀點整理自毛振華在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第 101 期）上的發言在美國憲法和選舉制度的約束下，特朗普的上臺及其執政背后是美國最基本的政治價值觀和

174、最基礎的民意，理解這一基本邏輯，對于我們處理國際關系和應對“特朗普沖擊波”是十分重要的。特朗普上臺后美國由盟國政治轉向孤立主義，美國優先原則下，強大自己的同時也在著力削弱競爭對手，甚至企圖向全球征稅以改變自認為的對美國不公平的貿易規則。后續，預計特朗普可能會推動競選時期提出的“向中國征收 60%以上的關稅”等措施落地。但不管特朗普的非理性政策落地與否，我們都應該冷靜應對這一挑戰，做好自己的事的同時，主動積極處理我們與美國、與世界的關系，積累籌碼，以取得決戰的最終勝利。一、特朗普再次上臺的背后是美國最基本的政治價值觀和最基礎的民意一、特朗普再次上臺的背后是美國最基本的政治價值觀和最基礎的民意在美

175、國的憲法和選舉制度的約束下，特朗普再次上臺本質上是兩黨博弈的最終結果。在美國的憲法和選舉制度的約束下，特朗普再次上臺本質上是兩黨博弈的最終結果。美國是兩黨制，兩黨的政治觀點在很多方面是截然對立的。過去這些政治觀點會類似于鐘擺左右變化，但變化幅度有限，并且出現問題能迅速調整，所以在執政優勢和資源的支撐下，過去美國大多數總統都能夠連任。但是，特朗普第一個總統任期把美國的政策推到了向右的極端，之后在拜登總統任期內，民主黨又迅速左傾，且幅度更大。民主黨和共和黨的政策鐘擺頻率變高、幅度加大，而且都突破了原來的政策邊框，對美國社會造成了較大的沖擊和影響。但在兩黨博弈下，民意依舊是決定誰能執政的重要因素，本

176、次美國大選也不例外。因此，我們不能簡單地斷言特朗普上臺執政就會破壞美國歷經 250 年發展所奠定的政治基礎與基本制度，進而使美國陷入更為糟糕的境地，甚至將其拖垮，應該充分認識到，美國國內政治才是決定特朗普能不能干、有沒有權力干的關鍵因素。特朗普再次上臺有多重因素支撐，民意是取勝的關鍵性因素。特朗普再次上臺有多重因素支撐，民意是取勝的關鍵性因素。特朗普本次上臺拿到了所有搖擺州的選票，創造了歷史，背后既有資本的轉向，以及特朗普在中槍之后的表現等因素，但最具決定性的因素還是美國國內民意的支持。雖然在我們這些外國觀察者看來，特朗普的某些政策對現有規則形成了挑戰，但實際上，特朗普的政策在美國國內民意較高

177、，美國國內18并不覺得特朗普的政策是魯莽之舉。往后看，特朗普上臺后著力培養 80 后作為共和黨的下一代接班人，這一代接班人能否順利接班，依然取決于美國國內民意，這既包括諸多帶有美國國內濃厚的價值觀的因素，例如墮胎、擁槍和傳統基督教的基本教義，更重要的還是美國國內經濟形勢，拜登政府未能實現連任與美國國內高通脹預期密切相關。所以特朗普上任后在短時間內出臺了大量引人矚目的經濟政策，努力發展國內經濟，積極向選民兌現承諾，以鞏固民意。二、孤立主義傾向下，美國著力削弱競爭對手、退群不主戰二、孤立主義傾向下，美國著力削弱競爭對手、退群不主戰傳統上，美國國際政治的核心是盟國政治，這一策略在過往的實踐中幫助美國

178、實現了諸多戰略目標，取得了一定成功。但特朗普可能認為，在當前世界博弈格局下，這一策略存在由優勢轉化為負擔的可能性，因此，特朗普第一次上臺的時候就顯示出孤立主義傾向，提出“讓美國再次偉大”，本次特朗普上臺依然延續了這一提法。特朗普認為，要實現“讓美國再次偉大”，一方面是要提升美國自身實力，包括制造業回流、維護美元霸權等，夯實“讓美國再次偉大”的基礎；另一方面就是要削弱競爭對手，甚至演變為即使會對美國自身經濟造成一定損害，也要通過一些非理性政策損害其他國家經濟，這種“自損八百，傷敵一千”的錯誤思維給全球經濟帶來較大沖擊。削弱競爭對手是美國實施孤立主義的重要戰略。削弱競爭對手是美國實施孤立主義的重要

179、戰略。我們要觀察美國會把哪些國家作為主要競爭對手。首先，特朗普在第一次執政的時候就把中國列為戰略競爭對手，開啟了與中國敵對性的全面競爭，這是特朗普的政治遺產，再次上臺后特朗普也會繼續堅持這一立場。對于俄羅斯，特朗普并不認為俄羅斯足以成為美國重要的戰略競爭對手，而是更傾向于采取一系列手段穩住俄羅斯，避免其對美國的全球戰略布局造成過大的沖擊與干擾。對于歐洲，雖然歐洲推出了歐元，對美元霸權形成了一定沖擊，但歐元區國家經濟增長乏力，國家之間的矛盾較多，歐元并沒有真正起到與美元分庭抗禮的作用，因此歐洲是不是美國經濟上的潛在競爭對手也值得討論。在上述背景下，美國對中、俄、歐采取了不同的戰術。在上述背景下，

180、美國對中、俄、歐采取了不同的戰術。美國現在急于結束俄烏戰爭，其目的并不在于改善與俄羅斯的關系，美國的真實目的可能在于，一方面要全力應對中國，因為中國的經濟并沒有出現顯著的大幅惡化，還在經濟總量上對美國形成挑戰，因此美國想從歐洲抽身，將戰略重心聚焦中國。另一方面則是要讓歐洲承擔更多的經濟責任，美國認為，歐洲大量的財政資金都用來支撐其高福利體系，但軍事責任卻由美國來“買單”，俄烏戰爭19中美國承擔了較高的軍事援助費用，美國對此較為不滿，希望能夠讓歐洲承擔更大的軍事責任和經濟成本。但美國戰略收縮后還能否繼續維持美元霸權，以及歐美之間的經濟利益如何分配，供應鏈依賴如何解決，都還需進一步討論和考量。對于

181、俄羅斯，美國認為現在的俄羅斯并沒有足夠的力量與中、美構成三角博弈，反而是企圖讓俄羅斯重回西方體系，將 G7 重新拓展回 G8，擴大美國聯盟戰線。差異化的戰術與孤立主義傾向對國際秩序產生沖擊，美國差異化的戰術與孤立主義傾向對國際秩序產生沖擊，美國“退群退群”但不但不“主戰主戰”。美國孤立主義傾向出現之后，特朗普退出了一系列國際協定和國際組織，包括聯合國教科文組織、世界衛生組織等等，甚至還威脅退出聯合國。但在對外戰爭上，除了特朗普支持以色列這一政策比較特殊以外，其他方面特朗普并不傾向于引發戰爭沖突。盡管美國挑起了與巴拿馬、加拿大和墨西哥、格陵蘭島等一系列紛爭，但并不希望其演化成敵對態勢，而且由于這

182、些國家在社會、經濟、文化等方面與美國存在千絲萬縷的聯系，其與美國的關系并不會單純地因為關稅等問題就崩盤，它們本質上仍然是美國的盟國。三、冷靜應對，做好自己的事與處理好外部關系兩條腿走路三、冷靜應對，做好自己的事與處理好外部關系兩條腿走路盡管美國回到孤立主義有它的社會基礎、民意基礎、政治基礎和歷史淵源，但最終是否盡管美國回到孤立主義有它的社會基礎、民意基礎、政治基礎和歷史淵源，但最終是否會回歸孤立主義有待觀察和分析。會回歸孤立主義有待觀察和分析。進入 21 世紀后中國經濟快速發展，在 2010 年成為世界第二大經濟體，中國 GDP 占美國 GDP 的比例一度高達 77%，盡管現在下滑至 65%，

183、但在其他國家經濟增長相對乏力的背景下，美國依然認為中國對其超級大國的地位構成威脅，將中國列為最重要的戰略競爭對手。為此，在特朗普的第一個任期內美國挑起了對中國的貿易戰。2018年訪美后，通過與美國學者的交流，我認為美國對華將分三步走，第一步是貿易戰，第二步是脫鉤，第三步是與盟國一起與中國展開全面冷戰。但當時美國與盟國關系不佳，無法達到預期效果。拜登奉行盟國政治，上臺后即著手修復與盟國的關系，盡管美國的“脫鉤”最后變成歐洲提出的“去風險”，但本質上是加強與歐盟的一致性來對抗中國。特朗普再次上臺后升級與中國的貿易戰，脫鉤方式或將發生變化。特朗普再次上臺后升級與中國的貿易戰，脫鉤方式或將發生變化。特

184、朗普再次上臺后進一步升級了中美貿易戰，連續兩次加征關稅，后續可能進一步加征關稅，將對中國的關稅提高到 60%，甚至 70%以上，同時還要警惕特朗普提出的“去中國化”等極端措施落地。與拜登不同的是，特朗普基本不會考慮與盟國的相關安排，而是選擇單方面對中國實施貿易戰。在此背景下，美國與中國的脫鉤是否還會沿著原來的方式進行值得討論。另外，傳統上認為，特朗普的利益訴求集中在經濟和貿易領域，不理性地提高關稅稅率就基本相當于放棄經貿關20系，特朗普此舉是為了獲取哪方面的利益？為了獲取這些利益，特朗普能夠承受多高的成本？這都是值得討論的問題。冷靜看待冷靜看待“特朗普特朗普 2 2.0.0”對中國的影響，著力

185、做好自己的事，并積極處理好國際關系，對中國的影響，著力做好自己的事，并積極處理好國際關系，為中國發展爭取時間。為中國發展爭取時間。特朗普對美國發展的布局無法在其四年任期內完成，那么四年之后美國的民意如何，特朗普及其目前的 80 后團隊在四年后是否依舊能夠獲得民眾的支持，這些都需要觀察。與之相比，特朗普再次上臺后我們應當如何處理中美關系、國際關系更加重要。一方面應該堅持做好自己的事，當前要努力爭取和平的發展環境，加速自身發展，避免與美一方面應該堅持做好自己的事，當前要努力爭取和平的發展環境，加速自身發展，避免與美國的直接正面沖突，這是關乎國家未來的重要利益。國的直接正面沖突，這是關乎國家未來的重

186、要利益。我認為今年以來美國兩次加征關稅后我們的反應非常有智慧，第一次加征關稅后，我們憑借準確的預判，在五天后即出臺了應對措施，第二次加征關稅后，我們沒有倉促應戰，作為全球貿易大國，我們手上有足夠的籌碼，不能被美國牽著鼻子走，而應該專注于自己的節奏。另一方面要不斷加大對外開放力度，積另一方面要不斷加大對外開放力度，積極發展和其他國家的關系，向世界表示友好的姿態。極發展和其他國家的關系，向世界表示友好的姿態。當前，我們與日、韓的合作加速回暖，與歐洲的關系也正在改善，我們要認真處理國際關系，為中國的發展爭取時間和空間?？傮w來說，我們要客觀看待特朗普再次上臺對中國的影響，一方面要冷靜應對，提前做好特朗

187、普后續進一步采取非理性行動的準備，并做好自己的事，另一方面要處理好中美關系、中國與世界的關系，盡量避免與美國的正面沖突，或把與美國最終決戰的時間往后延，這樣在最終決戰到來時我們才更有籌碼。我們不缺乏戰斗性，但不應著眼于顯示戰斗姿態，取得戰斗的最終勝利才是我們的目標。21以以黨的三大法寶來應對黨的三大法寶來應對“特朗普特朗普2.02.0沖擊沖擊”徐奇淵 中國社科院世經政所副所長以下觀點整理自徐奇淵在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言如同打臺球時大力出奇跡，特朗普2.0的沖擊帶來了諸多變數。在此過程中，到底是機遇大還是挑戰大，關鍵取決于如何應對。自特朗普1.0開啟的貿易戰，至今

188、已滿7年，如今我們正面臨特朗普2.0階段。在此背景下，有必要總結過去7年的經驗。實際上，黨的百年歷史也提供了寶貴經驗，這對于總結過去的7年、更好應對當前外部沖擊，也是很好的歷史借鑒。2021年11月，黨的十九屆六中全會發布了關于黨的百年奮斗重大成就和歷史經驗的決議，這是黨歷史上的第三份重要決議。這份決議再次強調了黨的三大優良作風和三大法寶。三大法寶包括：黨的建設；三大法寶包括：黨的建設；敢于敢于斗爭斗爭；擴大統一戰線。統一戰線。其中第二點其中第二點在不同歷史時期有不同的在不同歷史時期有不同的表述。表述。在新民主主義革命時期和社會主義革命時期，強調的是武裝斗爭，而在社會主義建設時期和改革開放時期

189、，則更多強調敢于斗爭、善于斗爭。其形式和對應主體隨著從戰爭年代轉向和平時期轉變而發生了變化。這三大法寶，是黨在不同歷史階段，通過實踐反復得到驗證的寶貴經驗。黨的建設，實際上對應于把自己的事做好。敢于斗爭和善于斗爭，主要對應黨的建設，實際上對應于把自己的事做好。敢于斗爭和善于斗爭，主要對應于中美雙邊關系的處理。擴大統一戰線，在國際范圍內來看就是要盡可能地擴大國際統一戰于中美雙邊關系的處理。擴大統一戰線，在國際范圍內來看就是要盡可能地擴大國際統一戰線，把朋友做得多多的。線，把朋友做得多多的。下面借鑒這三個角度，來談一談如何應對新的外部沖擊。一、黨的建設一、黨的建設：做好自己的事情做好自己的事情對于

190、黨來說，黨的建設就是把自己的事情做好，自己的陣腳要穩。在當前國際形勢背景下，對于一個國家來說，首先也是要把自己的事做好?；仡欉^去7年，美國兩屆政府的關稅、制裁政策都直接指向中國的制造業。其他也有投資、金融方面的政策，但實際上最終也指向制造業。但是在過去的7年中，中國的制造業表現強勁。不論是出口份額，還是增加值占全球的比例，中國制造業的地位不但沒有下降，反而還有所提升，甚至招致了“產能過?！钡呐u和擔憂。同時，在新興產業和新興技術領域，中國近年來也取得了快速突破，進展很快?？傮w而言，美國針對中國制造業所采取的限制發展措施并未取得成功?？梢哉f，僅僅從制造業領域來看，過去7年我們成功應對了美國的壓力

191、。22與此同時，國內經濟確實面臨一些壓力，尤其是近年來內需不足的挑戰突出。這也比較好理解，比如房地產市場的持續調整、地方政府債務問題、人口老齡化，這些問題對經濟增速形成了拖累。但是我想提醒大家關注服務業，事實上，在前面提到制造業表現強勁的背景下，我國的服務業發展面臨一定的停滯。在過去7年中，特別是過去的4、5年中，制造業、服務業部分的發展形成了一定的反差?？傮w而言，從過去7年來看，我們很好應對了外部沖擊對制造業可能造成的破壞（實際上制造業發展得相當好），但是國內的一些結構性問題、系統性問題更加突出了。除了制造業、服務業的關系需要更好的平衡，外需和內需的關系也要更好的平衡。2024年，凈外需對

192、GDP 的貢獻率達到30%、拉動增長1.5個百分點?；貞?020年，中央提出的雙循環新發展格局中的重點內容，就是要加快形成以國內大循環為主體新發展格局，特別是要降低外需的依賴，讓國民經濟循環更多依托于內需。但是過去7年間，我們對外需的依賴仍然較高?，F在沃爾瑪、COSCO 向中國企業施壓降價，試想：如果現在我們的內需強勁，PPI 不是處于負值、而是處于正值區間，中國企業在面對壓價時就會更有談判能力。今年政府工作報告也把全面擴大內需置于首位，而且特別強調擴大內需戰略不是權宜之計，而是一項長期工作。中國發展空間巨大，做好自己的事情也大有可為。當前，我國人均 GDP 約為在1.3萬美元左右，美國是8萬

193、多美元，中國是美國的1/6到1/7。差距大是壓力也是空間，盡管我國在技術突破方面暫時面臨一些瓶頸和障礙，但是也要看到，除了科技領域之外，我國在諸多領域都存在大幅改善提升的空間，例如國有企業改革、土地改革、戶籍制度改革、社會保障體系改革、金融市場改革、政府的現代化治理體系等等。只要在某個關鍵領域中實現重大突破，中國經濟的發展空間就將進一步打開，與美國的差距也將明顯縮小。只要我國人均 GDP 僅達到美國的四分之一，經濟總量就可以與美國持平甚至超越。因此，在高度關注科技力量對比的同時，也要重視國內的結構性與系統性問題。在此背景下，我們應該對中國經濟發展保持信心，將發展重點聚焦于國內，把做好自己的事情

194、放在最優先的位置。自己的事情做好了，經濟健康發展，在中美雙邊關系上我們的底氣就更足了。因此，在應對外部沖擊時，我們要有系統性的思維，平衡好應對外部沖擊和國內發展戰略之間的關系。二、敢于斗爭，善于斗爭二、敢于斗爭，善于斗爭：扭抱纏斗扭抱纏斗在中美雙邊關系的諸多領域我們都面臨著斗爭的壓力，在關鍵時候必須應招、出招，這要求我們必須敢于斗爭。但是同時我們也要善于斗爭。當前，美國有一部分人主張中美經濟23關系應該脫鉤，持有這種極端觀點的人往往對華態度最不友好。他們恰恰最希望看到的是，美國對中國加關稅，中國全面反制，然后沖突失控、無限升級。為了避免這種情況，我們也要強調善于斗爭，避免陷入對方設定的思維框架

195、，避免被對方“牽著鼻子走”。具體來說，善于斗爭要求我們努力做到扭抱纏斗：一是反制要精準有力。例如在2024年5月，拜登政府對中國價值200億美元的出口產品加征關稅。我國的反擊措施就可以概括為精準有力。盡管回擊的金額并非完全對等，但注重打擊對方的痛點。例如，將美國相關企業納入實體清單，或者針對特定農產品進行精準打擊。二是在精準反制的基礎上，繼續擴大對外開放，鼓勵發展雙邊的貿易、投資聯系。三是扭抱纏斗的策略也要升級。如果說扭抱纏斗1.0著眼于中美雙邊關系的直接綁定，那么通過第三方國家來實現中美關系的間接綁定就是扭抱纏斗2.0。中國和所有非美國家都有緊密的經濟聯系，那么美國也難以擺脫與中國的間接經濟

196、聯系。三、擴大國際統一戰線三、擴大國際統一戰線我們需要把統一戰線從國內拓展至國外，團結一切可以團結的力量。中美之間的矛盾在一定程度上包含地緣政治沖突的因素，但中國與歐洲以及其他國家之間的矛盾在很大程度上屬于地緣經濟沖突。后者并不是根本的利益沖突，在很大程度上是可以改善的。有個數據我們要注意，來自 WTO：我國所遭受的貿易保護主義措施中，只有34%來自美國，而接近三分之二的措施則來自其他國家，包括歐洲、巴西、印度、東盟國家等，甚至包括巴基斯坦。非美國家對我國實施貿易保護政策的原因值得思考。我們再看另一個數據，我國與160個經濟體的貿易關系中，對120個貿易伙伴表現為順差。我們最近與歐洲同事交流，

197、他們提到，汽車是歐洲的支柱產業，其中德國有800萬汽車產業工人，如果這個產業在未來失去競爭力，就業形勢將極為嚴峻。從歐洲的角度來看，他們的經濟壓力很大，在過去這些年的科技發展、國際力量對比形勢之下，感覺到沮喪、焦慮。因此對于這些第三方國家，我們應當換位思考，致力于推動更加平衡的開放格局，平衡才更加可持續；同時還要致力于塑造包容、普惠的全球化格局。四、從三個層面來看擴大內需的重要性四、從三個層面來看擴大內需的重要性24實際上，擴大內需戰略也關系到擴大國際統一戰線。所以，還是回到最前面講的擴大內需。我們要從三個層面來認識擴大內需的重要性：第一個層面第一個層面，擴大內需是，擴大內需是宏觀經濟政策宏觀

198、經濟政策，是逆周期調節的方向。第二個層面第二個層面，擴大內需是擴大內需是暢通暢通國內經濟循環的國內經濟循環的關鍵點關鍵點，是推動構建新發展格局的重要著眼點。中國應將總需求的重心更多地轉向依賴內需，而非過度依賴外需。事實上，美國作為典型的超大型經濟體，其經濟循環也主要依賴國內需求。因此，擴大內需不僅是一項短期的宏觀經濟政策，更是一項長期的發展戰略，如政府工作報告所指出的，它并非權宜之計，而是具有深遠意義的長期任務。第三個層面，第三個層面，擴大內需也是改善地緣經濟環境的關鍵。擴大內需也是改善地緣經濟環境的關鍵。如果中國能夠更多進口，甚至向全世界提供凈需求，那么中國與很多經濟體的關系將從更多競爭轉變

199、為更加互補。我們看到，全球有三大經濟區：一是歐盟，其內部貿易占全部國際貿易的三分之二。二是北美，美墨加三國經濟聯系緊密，加拿大、墨西哥嚴重依賴對美國的出口，經濟凝聚力也很強，美國是核心。三是東亞地區，這個地區的內部貿易比例較低，我這里的數據比較舊，只有40%多?，F在東亞地區的國家主要仍是出口導向，都很依賴對歐美的出口，各國之間的競爭關系很明顯。在這種競爭格局下，美國對中國加征關稅時，其他國家可能會獲得更多的機會，可以更多出口到美國。這種經濟基礎，必然導致東亞國家在經濟上的凝聚力較弱，而離心力較強雖然中國是這些國家的最大貿易伙伴。最后最后，回到三個法寶的角度回到三個法寶的角度：其一，擴大內需是當

200、前做好自己事情的最直接體現。其二，從敢于斗爭、善于斗爭的角度來看，擴大內需越成功，我國在中美雙邊關系中的斗爭地位就越主動、就越有利。其三，從擴大國際統一戰線的視角來看，中國也應當全方位擴大內需，與第三方國家實現更加平衡的經貿關系，這也是改善地緣經濟環境的關鍵點。25“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”與中美貿易難點分析與中美貿易難點分析陳琪 清華大學社會科學學院教授、戰略與安全中心副主任以下觀點整理自陳琪在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言一、特朗普政策的沖擊性一、特朗普政策的沖擊性“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”可理解為特朗普政策的特殊性可理解為特朗普政策的特殊性，即其政策議程或理念

201、中與前任不同的部即其政策議程或理念中與前任不同的部分。分。無論是其政策理念方向，還是政策實施的力度和措施，均與前任領導人存在重大差異，從而在美國國內和國際層面帶來了一定沖擊。從當前情況來看，從當前情況來看，“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”對美國國內的沖擊可能更為顯著。對美國國內的沖擊可能更為顯著。盡管國際社會仍在關注特朗普關稅政策變化及其帶來的外部影響，但其國內政策劇烈調整的影響更為直接和深遠。例如，借助政府效率部的支持，特朗普政府對聯邦機構進行了一系列改革，對拜登本人及其政府高級官員進行政治清算，解雇了17名聯邦檢察官，削減聯盟資助，導致包括國家衛生研究院在內的醫療衛生系統受到沖擊，如約翰霍普金

202、斯大學宣布解雇2000名從事生物醫藥研究的人員。此外，特朗普還誓言對國防部、FBI、CIA 進行查賬，并計劃裁撤教育部對外援助署等諸多機構，要求國務院和環境署大幅裁剪人員，如美國對外援助署解雇了1400多名員工。同時，特朗普政府還加強了對非法移民的驅逐力度。這些國內政策調整的沖擊是顯而易見的，直接影響到許多人的工作崗位、科研支持和醫療保險。特朗普的政策劇變在國際層面也表現出顯著的沖擊特征，特別是在俄烏沖突及其上臺后提出的一系列甚至反復無常的加征關稅政策方面。這些舉措與以往政府及傳統兩黨政策理念存在顯著差異，體現了“特朗普沖擊波”的獨特性。但相較而言，特朗普政策在國內的沖擊程度大于其在國際上的沖

203、擊，國際上受到的反制也更為明顯。有觀點認為當前美國國內政治的變化是一場革命，并主張要認識美國國內政治及對外政策的深層變化，需要一場認知范式革命和政治文化變遷上的革命性判斷。然而，目前尚需進一步觀察，以判斷這究竟是一個短期的變化，還是一個新的長周期變化。有學者提出，從兩院選舉到總統大選，再到州長選舉以及最高法院自由派與保守派的格局變化，均表現為一場特朗普主義的全面勝利?？蓪嶋H上從選民層面來看，特朗普獲得7600萬張選舉人票，而哈里斯在準備不足倉促上陣的情況下也獲得了7400多萬張票，這表明任有大約一半的選民并不支26持特朗普。盡管七個搖擺州在此次選舉中轉為紅州，但從全國選民總數來看，仍有約盡管七

204、個搖擺州在此次選舉中轉為紅州，但從全國選民總數來看，仍有約70007000多多萬選民沒有投特朗普的票。萬選民沒有投特朗普的票。美國作為一個由選民決定政治大選結果的國家，民意的重要性不言而喻。不過，此次選舉是否能夠驗證美國社會思潮和政治根基發生了顛覆性的轉變，仍需進一步觀察。特朗普就職兩個多月的執政對經濟全球化終結的影響以及對聯盟體系的破壞性終結也尚待明確。盡管其政策在一定程度上削弱了盟友的利益，加大了跨大西洋合作的裂縫，但期西方盟友仍紛紛前往白宮尋求溝通與協調。歐洲領導人、烏克蘭總統澤連斯基等均積極與美國歐洲領導人、烏克蘭總統澤連斯基等均積極與美國領導人互動，表明當前聯盟體系并未出現瓦解跡象。

205、領導人互動，表明當前聯盟體系并未出現瓦解跡象。即便歐洲計劃增加8000億歐元國防開支以加強自身防務，但歐洲特種防務體系能否快速或最終取代北約仍不確定。特朗普政策引發的沖擊波雖來勢洶洶，但最終的實際效果及影響程度仍需時間進一步觀察。特朗普當前在國際立場上的調整以及國內一系列激進改革或革命舉措，可能與其面臨的特朗普當前在國際立場上的調整以及國內一系列激進改革或革命舉措，可能與其面臨的時間壓力密切相關。時間壓力密切相關。若不修改憲法，特朗普僅能任職一屆，而其實際可操作時間僅約三年：第一年需出臺政策，第二年要顯現效果，第三年則將進入新一輪政治周期。因此，他必須在第一年迅速推出關鍵政策，時間壓力急迫。然

206、而，若其在國內改革力度過大，盡管有基本盤的選民支持，但經濟下滑、大規模裁員與驅趕非法移民問題等可能加大另一半選民的強烈不滿。明年的中期選舉對特朗普而言是重要考驗。當前國內政治清算氛圍濃厚，特朗普可謂是春風得意馬蹄疾，但若在中期選舉中遭到選民懲罰，必然淪為無所作為的“跛腳總統”，后續施政空間將受到限制。因此，他只能借助大選的當前勢頭，迅速推動其議程，這正是由于其面臨的時間壓力所致。二、中美貿易談判前景目前并不樂觀二、中美貿易談判前景目前并不樂觀在國際問題中，中美貿易磋商是否有達成新交易的可能性備受關注。其關鍵難點主要體現在兩個方面：一是雙方在認知上存在不對稱性。一是雙方在認知上存在不對稱性。中國

207、主張建立穩定的中美關系，認為只有在政治穩定的前提下，才能有效開展貿易磋商和經貿合作。而特朗普則存在相反的認知哲學，故意制造不確定性，試圖通過極限施壓和不確定性來制造交易空間并獲取利益。這種認知差異導致雙方在處理復雜糾紛時難以形成信任氣氛，尤其在關稅問題上，雙方難以達成穩定的合作預期。二是雙方在談判風格上存在差異。二是雙方在談判風格上存在差異。中方傾向于先從工作層解決問題，再由高層確認；而特朗普更偏好通過高層直接決策，自上而下推動談判。盡管存在多種解釋，但認知上的不確定性仍是阻礙中美雙方在貿易談判中形成穩定預期的主要因素。27第二個方面是中美在貿易問題上達成交易的困難第二個方面是中美在貿易問題上

208、達成交易的困難。根據2020年1月15日簽署的中美第一階段貿易協議，中國需大量購買美國能源和農產品以填補特朗普所要求的2000億美元貿易逆差。然而，在特朗普政府第一任期及拜登政府四年任期之后，中美貿易逆差不降反升，從約2000多億美元擴大至近3000億美元。中國面臨填補這一巨額逆差的巨大困難，因為美國對華出口限制清單不斷擴大，導致貿易逆差難以通過正常交易彌補。這種貿易逆差的擴大以及上述雙方戰略認知上的不對稱性，構成了中美之間達成特朗普所期望的“great deal”的巨大障礙。盡管如此，特朗普任職前后中美雙方的經貿團隊和外交團隊仍在努力進行溝通。然而，快速解決上述兩個挑戰并非易事。在慕尼黑會議

209、上，王毅未與美方國務卿會面，這可能與特朗普就職前后中美關系的開局預期變化的態勢密切相關。期初中美關系似乎開局良好，特朗普甚至放言中美聯手可解決世界上的所有挑戰。1月17日兩國領導人通電話，1月20日美國新領導人邀請中國領導人參加其就職儀式。然而，2月1日美國宣布對華加征10%關稅，導致2月14日王毅在慕尼黑會議上發出“他強任他強，清風拂山崗。他橫任他橫，明月照大江”的批評性講話，表明雙方在貿易經貿關系改善問題上的溝通不暢，仍需要時間或更激烈的博弈來解決分歧。此外，特朗普政府正在對華一系列經貿政策進行評估，包括開展基于301調查的評估、中國執行2020年1月15日第一階段貿易協議情況的評估以及對

210、中國 USTR 地位的評估。這些評估預計需時三個月或百日并將最終得出結論。盡管特朗普多次表示雙方領導人可能很快會面，但雙邊達成協議的政治意愿及技術解決方案的可能性目前并不樂觀。28以市場角度解讀以市場角度解讀“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”背后邏輯及效果背后邏輯及效果陶冬 淡水泉（香港）總裁以下觀點整理自陶冬在 CMF 宏觀經濟熱點問題研討會（第101期）上的發言一、市場視角下的一、市場視角下的“特朗普沖擊波特朗普沖擊波”影響影響2024年11月5日特朗普當選美國總統時，有學者提出了一個有趣的說法：市場無法確定“好的特朗普”還是“壞的特朗普”究竟會真正出現。若以2024年和2025年之交為分水嶺，

211、2024年最后兩個月市場普遍預期“好的特朗普”將出現，因此“特朗普交易”盛行，股票、債券、美元、比特幣等均呈現上漲態勢。其背后的邏輯在于，市場預期特朗普內閣將通過提高美國經濟效率、投資效率，推動去極左化、減稅等政策。市場對這些預期用真金實銀表示認可，市場當時普遍認為“好的特朗普”將出現。然而，進入2025年后，市場情緒出現了轉變，開始擔憂“壞的特朗普”出現。具體表現為，關稅戰不再局限于個別國家或少數產品，而是幾乎對所有盟友和貿易伙伴全面開戰。美國對其前五大進口國均以不同名義加征關稅，此舉可能引發美國國內的通貨膨脹。事實上，被加征關稅的國家紛紛采取報復措施，提高或威脅提高對美國進口商品的關稅。第

212、二個同樣重要的因素是馬斯克在削減政府成本、提高政府效率方面的舉措較為激進，導致大量聯邦預算被刪減，眾多聯邦雇員被停職或裁撤，這一系列措施使得經濟下行壓力顯著增加。相關統計數據顯示，美國的通貨膨脹壓力正在上升，PCE（個人消費支出）通脹上升，而 PCE 消費則呈現下降趨勢。市場逐漸從越來越多的數據中看到美國可能再次出現滯脹局面的跡象。當然，使用“滯脹”一詞需謹慎，當前美國經濟面臨的并非上世紀70年代那種惡性通貨膨脹與結構性衰退的組合，但美國通貨膨脹的下行速度確實在放緩，甚至出現反彈，同時美國經濟發生輕微衰退的可能性正在上升。這對美國資本市場和整體經濟都不是好消息。美國股市已經跌至美國大選之前的水

213、平，市場以實際行動對特朗普想建立的經濟、民生、社會秩序以及國際貿易秩序投下了不信任票。市場上當前還存在一種觀點，即特朗普政府是否有意引導經濟進入衰退。從邏輯上分析，如果美國經濟在當前出現溫和衰退，要比在明年中期選舉前出現衰退、交易崩盤和消費大幅下滑等情況，對共和黨可能更有利。此外，一旦經濟出現輕微衰退，也為美聯儲后續降息提29供了空間，同時有助于降低美國國債的發債成本，有利于控制美國債務的無序增長。從這一角度而言，特朗普政府對當前出現一次輕微衰退或許并不特別在意。個人認為，今年第一季度出現經濟衰退的可能性較大，雖然這并非必然事件，但越來越多的投資機構正在下調今年第一、第二季度美國 GDP 的預

214、測，反映出市場對特朗普政府新政引發衰退的擔憂正在明顯上升。然而，盡管市場普遍認為貿易戰等因素可能導致物價上漲或物價下降速度放緩，但并未預測到會出現較大的通貨膨脹反彈。這大概是市場對當前經濟形勢的基本判斷。因此，即使出現一次輕微的經濟衰退，也可能是自我誘導的結果。既然有能力引導經濟衰退，那么在適當時機調整政策以重新拉動經濟復蘇也是可能的。因此，當前美國實體經濟出現崩盤的風險并不大，但美國資本市場由于估值過高，可能會出現較大幅度的資產價格波動。今年美國的風險來看，“特朗普沖擊波”導致市場出現螺旋式下滑的可能性大于實體經濟的崩潰風險。二、特朗普的核心理念與戰略意圖二、特朗普的核心理念與戰略意圖海內外

215、主流媒體普遍認為特朗普是一個難以捉摸、不可預測的人物，其戰術運用的確變化多端。然而，從戰略層面來看，特朗普的立場卻異常穩定，其核心理念始終圍繞“讓美國再次偉大（MAGA）”展開。所謂“MAGA”，對內而言，首先，特朗普希望徹底鏟除奧巴馬、拜登連續執政期間所形成的“白左”思潮，推動去極端化。其次，他意圖打破美國的深層政府結構。在其第一屆任期內，盡管雄心勃勃，但受到政府建制勢力的制約，許多政策難以貫徹實施，甚至出現“政令不出白宮”的說法。在失去連任后，美國建制派政府又對其采取了一系列追殺式措施，使特朗普心懷恨意。第三，特朗普希望建立一個他認為對美國最有利的經濟運營體系，即低稅率、高關稅、去監管以及

216、市場主導的經濟模式。他確實在這一方向上采取了一系列行動，且由于共和黨同時掌控了白宮和參眾兩院，他在推動政策方面具備了一定的權力，其政策推進的力度也較為迅猛?！癕AGA”在海外的策略也可歸納為三點：其一，徹底打破戰后美國所構建的國際經貿地緣政治秩序。這主要基于兩個因素：一是特朗普認為許多國家在貿易中占了美國的便宜，導致了巨大的貿易不平衡；二是他認為部分盟國在軍事開支上占了美國的便宜。其二，從自身利益出發，特朗普正在全力扭轉這種局面。這也是其在第二任期間不僅針對中國，而是幾乎涵30蓋所有主要貿易伙伴和軍事盟友的原因。其三，在地緣政治方面，他希望盡快從烏克蘭問題中脫身，減輕美國在中東地區的壓力，并將

217、主要精力集中于應對中國?！癕AGA”在金融領域的含義主要包括兩個方面：其一，推動美元資產價格上漲。特朗普對金融資產，尤其是股市極為關注。在其離任時，可能會列出一份成就清單，其中美元資產價格上漲將是其中重要一項。其二，重組美國債務。過去五六年間，美國債務負擔及利率開支急劇上升，債務可持續性受到挑戰，同時這也開始影響金融穩定和金融體系的穩定。特朗普希望在未來幾年內實施債務重組，將美國當前所借的兩年期、五年期、十年期乃至三十年期國債，尤其是那些依賴美國在貿易和軍事上支持的海外國家所持有的國債，全部置換為50年期或100年期的長期國債。通過這一舉措，美國將不再擔憂國債市場的短期波動，實現類似于永續債的

218、效果。債務重組是實現“MAGA”的重要步驟，因為這將有助于增強美國金融體系的穩定性，并進一步鞏固美元在全球的霸權地位。特朗普的一些舉措具有可行性，而另一些則面臨諸多困難。例如，他試圖通過關稅手段將全球產業鏈重新拉回美國，但這一目標面臨重重挑戰。一個典型例證是美國試圖通過威脅與利誘，將臺灣地區臺積電最先進的芯片生產線遷至美國亞利桑那州。然而，臺積電指出，美國在某些方面難以滿足其生產需求。以臺灣地區發生地震為例，臺積電工程師能在兩小時內迅速返回辦公室進行設備調試，因為芯片生產需要極度穩定和平衡的環境，一旦發生地震，整個生產流程需要重新調試。臺積電向特朗普表明，在美國難以找到如此多的工程師愿意隨時響

219、應類似情況，而特朗普對此的回應是亞利桑那州沒有地震。這反映出他對產業的理解以及對競爭性等問題缺乏深度洞察，其提出的解決方案往往似是而非，類似情況在許多問題上均有體現。然而，特朗普在某些領域或許仍能有所作為。就關稅問題而言，其對全球征收關稅的最終目的并非單純為了增加稅收收入，因為與其他方面相比，關稅收入終究是有限的。他真正的意圖是通過關稅手段將產業鏈重新吸引回美國。美國在第二次世界大戰中取得勝利的一個關鍵因素是其強大的產業鏈優勢，使其能夠大量生產航空母艦和飛機等軍事裝備。而如今，美國在這一方面的能力已經顯著削弱。31無論特朗普的意圖如何，“MAGA”的進程無論是在國內政策、對外關系還是金融領域，

220、都可能引發巨大的混亂和秩序的崩潰，這種情況的出現是不可避免的。中國戰略的成敗并不完全取決于中美之間的互動，盡管這一因素具有重要性，更為關鍵的是中國與其他國家之間的互動，以及能否在此基礎上構建起一個新的國際秩序。美國政壇的鐘擺大概每幾十年就會擺動一次，而特朗普主義不會隨著特朗普離開白宮而消失。美國的共和黨已經逐漸演變為“特朗普的共和黨”，而民主黨近年來則面臨青黃不接的局面。因此，4年后總統職位可能仍由共和黨掌控。當然，共和黨在中期選舉中也面臨著巨大的挑戰，這與其當前的政策和行動密切相關。三、對中國的啟示及應對策略三、對中國的啟示及應對策略從中國應對的角度，有三點值得關注：第一，中國必須做好應對特朗普主義長期化以及去全球化趨勢的準備。這一趨勢具有長期性和周期性特征，其背后根源在于全球化進程中歐美中產階級的相對萎縮，進而導致政壇出現極端化傾向。第二，中國必須著力發展內需市場，立足自身。未來中國經濟增長的主要動力將來自內需。雖然增長速度可能會有所放緩，但只要內需市場穩定，許多問題將更容易解決。第三，中國既要與美國保持對話，也要積極改善與歐洲、日本、韓國等國家的關系，同時深化與發展中國家的合作。這是因為當前國際社會已進入一個新的地緣政治時代，戰后建立的國際秩序正在發生不可逆轉的變化。