2025年華陽集團報告合集（共31套打包）

1、從啤酒行業龍頭企業的資本開支情況可以看出，繼2012年左右行業資本開支到達頂點后，2018年左右行業資本開支下降至低谷，目前啤酒行業資本開支整體趨勢向上。高端醬香型白酒中的成分不僅會見光分解，還容易在常溫環境中析出固態物質，好的包裝不僅可以延長商品保質期還能避免客戶的誤解，提升產品的價值，因此在白酒生產工序中受到重視。近年來名酒企業紛紛推出技改項目，預計將進一步加快白酒生產線的智能化改造。我們認為白酒包裝設備作為新的增量市場，對于行業是個巨大的發展機會。從各企業在國內包裝設備市場的收入來看，永創智能和克。

2、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 機械設備機械設備 機械行業專題機械行業專題 超配超配 （調高評級） 2021 年年 01 月月 21 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 工程機械工程機械行業行業數字化轉型數字化轉型的的典范典范 三一重工三一重工 數字浪潮大勢所趨，深刻變革人類生活數字浪潮大勢所趨，深刻變革人類生活 我們的世界正迎來工業互聯網和萬物互聯時代，數字化大勢所趨。數。

3、 1 / 43 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020 年 12 月 14 日 行業研究證券研究報告 機械機械 行業年度策略行業年度策略 尋找供需格局改善的細分行業龍頭尋找供需格局改善的細分行業龍頭 投資要點投資要點 2020 年機械行業回顧：年機械行業回顧： 2020 年前三季度機械行業業績回暖， 行業合計實現營業 收入 1.01 萬億元，同比增長 13.92%，實現歸母凈利潤 746.86 億元，同比增長 31.94%，同時機械行業銷售凈利率和凈資產收益率均出現一定程度的提升。 2020 年初至今（截至 12 月 13 日），機械行業股價表現優于市場平均水平，行 業指數。

4、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業研究報告行業研究報告機械行業機械行業 2020年年12月月14日日 確定的確定的“制造”“制造”& &成長的“智造”成長的“智造” 20212021 年年機械機械行業行業策略報告策略報告 機械行業機械行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點 疫情沖擊弱化，業績復蘇快，疫情沖擊弱化，業績復蘇快，20212021 年整體仍穩中向好。年整體仍穩中向好。展望 2021 年，我們依然看好在基建和地產投資驅動下確定性較高的工程機械板 塊；并推薦受益于高端制造投資景氣度向上，。

5、 20212021年年1212月月0404日日 “失效”的總量，進擊的龍頭“失效”的總量，進擊的龍頭 更新周期與結構化視角下的投資機會更新周期與結構化視角下的投資機會 機械行業機械行業 20212021年投資策略報告年投資策略報告 證券研究報告 證券研究報告 2 核心觀點核心觀點 20202020年度策略回顧與總結：年度策略回顧與總結：2019年底我們給出的年度策略是“制造復蘇，牛股在途”，看 好在消費電子、汽車等高端制造業驅動下的結構性投資機會。復盤2020年，我們的判斷基本是 正確的：在制造業投資總量表現相對疲弱的背景下，消費電子和汽車行業次。

6、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業研究報告行業研究報告機械行業機械行業 2020年年9月月23日日 跟隨工程機械的跟隨工程機械的 ， 追尋高端制造的追尋高端制造的 機械行業機械行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點 疫情沖擊弱化，業績復蘇快，估值仍合理疫情沖擊弱化，業績復蘇快，估值仍合理 機械行業整體漲幅強于大盤，但行業子板塊表現分化明顯，其中 工程機械、高端制造設備表現較好。從二季度營收情況看，工程機械 及高端設備等細分子板塊，環比同比均有大幅提升，業績受疫情帶來 的。

7、分析師：馮勝分析師：馮勝 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050004 Emai： 2020年09月02日 戰略相持期，大硅片與HJT的發展趨勢 關于光伏設備投資機會的思考 證券研究報告證券研究報告 2 核心觀點及投資策略核心觀點及投資策略 大硅片加速滲透，帶來設備更新需求。大硅片加速滲透，帶來設備更新需求。在光伏平價上網的目標驅動下， 210大硅片正加速滲透，未來有望 成為產業鏈的主流方向。從設備更新角度來看，原有電池片、組件設備幾乎無法兼容新的210工藝，除部分自 動化設備外，需要完全進行更換，進一步帶動設備更新需求。電池片段。

8、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 機械設備 2020 年 05 月 18 日 存量市場下，工程機械行業正在發 生的變化 看好 工程機械行業系列報告之四 證券分析師 韓強 A0230518060003 李蕾 A0230519080008 研究支持 劉建偉 A0230120030001 聯系人 劉建偉 (8621)2329781802123297722 本期投資提示： 未來三年（2020-2023 年）工程機械或進入存量市場。我們認為近期主要工程機械產品 價格的上漲，以及 4 月挖掘機銷量同比+60%的增速已經表明工程機械行業短期景氣度依 然較高。我們認為 2020 年受新冠肺炎疫情影響，行。

9、證券研究報告行業研究機械設備 機械設備 1 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 基建基建 REITs 有望撬動萬億投資有望撬動萬億投資，持續看好景持續看好景 氣氣確定確定的工程機械行業的工程機械行業 增持（維持） 1.推薦組合推薦組合 【三一重工】【三一重工】 【中聯重科中聯重科】 【晶盛機電晶盛機電】 【】 【杭可科技杭可科技】 【】 【恒立液壓恒立液壓】 【華測檢測華測檢測】 【】 【北方華創北方華創】 【】 【邁為股份】邁為股份】 【銳科激光銳科激光】 【】 【杰瑞股份杰瑞股份】 2.投資要點投資要點 【工程機械】【工程機械。

10、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 第三方檢測產業報告： 百年檢測服務第三方檢測產業報告： 百年檢測服務 產業升級，高景氣度的長尾市場產業升級，高景氣度的長尾市場 2020 年 03 月 24 日 看好/維持 機械機械 行業行業報告報告 研究員研究員 樊艷陽 電話：010-66554089 郵箱： 執業證書編號：S1480518060001 投資摘要： 檢驗檢測作為生產性服務行業，主要為生產活動提供各種支持的服務，具有專業性強、創新活躍、產業融 合度高、帶動作用顯著等特點。掌握了檢測話語。

11、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金機械指數 2609 滬深 300 指數 4155 上證指數 3075 深證成指 10954 中小板綜指 10227 相關報告相關報告 1.中海油資本開支維持高位，看好油服大 周期-油服點評，2020.1.14 2.挖掘機：12 月大增 26%；一季度有望 超預期-挖掘機月度點評，2020.1.12 3.12 月挖機大增 26%，我國開放油氣開 采權-機械軍工周報 202.，2020.1.12 5.全球工程機械巨頭：“金融服務全球 化”研 究- 工程 機械全 球化 研究 .， 2020.1.8 王華君王華君 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1。

12、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 機械設備 2020 年 05 月 11 日 如 何 看 待 工 程 機 械 未 來 三 年 （2020-2023）的行業需求 看好 工程機械行業系列報告之三 相關研究 證券分析師 韓強 A0230518060003 李蕾 A0230519080008 研究支持 劉建偉 A0230120030001 聯系人 劉建偉 (8621)2329781802123297722 本期投資提示： 短期來看，工程機械行業景氣程度邊際向好，雖受到新冠肺炎疫情影響，1Q20 行業盈利 情況出現下滑，但是從 3 月/4 月銷量數據已經出現反彈。我們認為新冠肺炎疫情只是拖延 了下游需求的。

13、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金機械指數 2424 滬深 300 指數 3839 上證指數 2838 深證成指 10528 中小板綜指 9913 相關報告相關報告 1.重視傳統基建：聚焦工程機械，關注軌 交裝備-2020-04-.，2020.4.19 2.加配工程機械！專題：挖機及泵車漲價 背后-機械軍工周報，2020.4.12 3.挖機 Q2 銷量有望超預期；激光器需求 觸底-周報，2020.4.6 4.新能源車補貼延 2 年，持續力推鋰電設 備龍頭-鋰電設備行業點評，2020.4.1 5.政策逆周期加碼，4 月挖機銷量有望超 預期-工程機械行業點評，2020.3.30 王華。

14、證券研究報告行業研究機械設備 機械設備 1 / 20 東吳證券研究所東吳證券研究所 新能源車補貼新能源車補貼政策政策落地落地加強需求加強需求確定確定性，性，持持 續看好景氣續看好景氣確定確定的工程機械行業的工程機械行業 增持（維持） 1.推薦組合推薦組合 【三一重工】【三一重工】 【中聯重科中聯重科】 【晶盛機電晶盛機電】 【】 【先導智能先導智能】 【】 【恒立液壓恒立液壓】 【華測檢測華測檢測】 【】 【北方華創北方華創】 【】 【邁為股份】邁為股份】 【銳科激光銳科激光】 【】 【杰瑞股份杰瑞股份】 2.投資要點投資要點 。

15、 1 / 31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020 年 03 月 18 日 行業研究證券研究報告 其他通用機械其他通用機械 行業專題報告行業專題報告 疫情下的服務機器人疫情下的服務機器人 投資要點投資要點 多因素推動多因素推動了了服務機器人行業服務機器人行業的發展的發展。（1）勞動力成本上升和長期消費升級等 因素，推動服務機器人需求增長。（2）服務機器人是技術驅動型行業，隨著技 術進步，產品的功能得到提升，從而能更好地滿足人們的需求。同時技術成熟和 規模效應推動產品價格下降，進一步促進了服務機器人行業的發展。（3）為促 。

16、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年02月11日 機械設備 增持（維持） 工程機械 中性（維持） 章誠章誠 執業證書編號： S0570515020001 研究員 021-28972071 李倩倩李倩倩 執業證書編號： S0570518090002 研究員 關東奇來關東奇來 執業證書編號： S0570519040003 研究員 021-28972081 黃波黃波 執業證書編號： S0570519090003 研究員 0755-82493570 時彧時彧 021-28972071 聯系人 1機械設備機械設備: 行業周報（第六周） 行業周報（第六周） 2020.02 2機械設備機械設備: 市場下跌中的高端制造布局良市場下跌中的高端制造。

17、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 后疫情時代機械行業投資機會之后疫情時代機械行業投資機會之 二：關注具備全球競爭實力和完全二：關注具備全球競爭實力和完全 進口替代能力的子行業進口替代能力的子行業 2020 年 04 月 10 日 看好/維持 機械機械 行業行業報告報告 光伏設備光伏設備具備持續的海外競爭力具備持續的海外競爭力。在幾代技術的迭代和眾多國內企業的努力 下，國內的光伏行業具備了全產業鏈的競爭實力。隨著政策的逐步明朗以及 新技術迭代的需求，光伏行。

18、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/機械工業 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 02 月 06 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo 0.00% 6.14% 12.29% 18.43% 24.57% 30.72% 2019/22019/52019/82019/11 機械工業海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 建議重點關注基本面向好,后續估值有 望修復的相關標的2020.02.04 從 SARS 疫情復盤看新型冠狀病毒肺 炎對機械行業的影響2020.02.01 疫情對新能源車中游。