2025年電機電控報告合集（共24套打包）

1、匯川技術（300124） 證券研究報告公司研究電氣自動化設備 1 / 75 東吳證券研究所東吳證券研究所 變革賦能，變革賦能，工控和電控工控和電控龍頭二次騰飛龍頭二次騰飛 買入（維持） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入（百萬元） 5,874 7,395 10,608 12,739 同比（%） 23.0% 25.9% 43.4% 20.1% 歸母凈利潤（百萬元） 1167 1047 1479 1884 同比（%） 10.1% -10.3% 41.3% 27.4% 每股收益（元/股） 0.70 0.60 0.85 1.09 P/E（倍） 38.29 44.47 31.48 24.71 投資要點投資要點 工控集大成者，工控集大成者，通用自。

2、1 報告編碼19RI0525 頭豹研究院 | 新能源汽車系列行業概覽 400-072-5588 2019 年 中國新能源汽車電控行業概覽 報告摘要 新能源汽車團隊 在上游漲價、下游降本的雙重壓力下，中國新能源 汽車電控生產企業利潤降低，在行業毛利率承壓的 情況下，整車企業和第三方供應商的合作將進一步 加深。隨著新能源汽車補貼退坡幅度增加，中國新 能源汽車電控行業競爭將愈加激烈，行業增速將放 緩。 在“雙積分”等利好政策接替補貼政策和核心部件 IGBT 模組國產化趨勢顯現等因素的正面推動下，預 計 2023 年中國新能源汽車電控市場規模將達到 362.0 億。

3、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 電氣設備 2020 年 07 月 02 日 八方股份 (603489) 全球領先的電踏車電機供應商，受益電踏車滲透率提 升 報告原因：首次覆蓋 增持（首次評級） 投資要點： 公司是全球領先的電踏車電機供應商。公司成立于 2003 年，主要從事電踏車電機及配套 電氣系統的研發、生產、銷售和技術服務，產品主要應用于電踏車。公司的電踏車電機在 歐洲的市占率排名較高，與德國的博世和日本的禧瑪諾同在第一序列，是國內唯一改變電 踏車電機全球競爭格局的企業。 2019 年公司實現營業收入 11.97 。

4、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：評級：買入買入( (首次覆蓋首次覆蓋) ) 市場價格：市場價格：3 31.001.00 分析師：馮勝分析師：馮勝 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050004 電話：0755-22660869 Email： 分析師分析師：王可：王可 執業證書編號： 執業證書編號：S0740519080001 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(萬股) 8000.00 流通股本(萬股) 8000.00 市價(元) 31.00 市值(百萬元) 2480.0 流通市值(百萬元) 2480.0 股價與股價與行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 相關報告相關報告 公。

5、-1- 證券研究報告 2020 年 2 月 25 日 得潤電子（002055.SZ） 全球車載充電機巨頭高速成長，業績拐點已現且估值顯著低估 得潤電子（002055.SZ）首次覆蓋報告 公司動態 得潤電子是消費電子和汽車電子領域連接器和精密組件的老牌廠商。得潤電子是消費電子和汽車電子領域連接器和精密組件的老牌廠商。 公司未 來戰略將聚焦電動汽車，目前業務分為汽車電氣系統（科世得潤、重慶瑞潤、 柳州雙飛） 、新能源汽車電子及車聯網（Meta） 、家電與消費電子。公司于 18 年推出股權激勵計劃， 業績目標為 18-20 年歸母凈利潤不低于 2.0、 3.0 和 4.2 。

6、證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 05 月 19 日 八方股份八方股份（603489.SH） 疫情不改疫情不改長期長期消費趨勢，消費趨勢，電踏車電機電踏車電機龍頭成長可期龍頭成長可期 公司為國內電踏車用電機制造龍頭， 輕資產運營盈利能力突出公司為國內電踏車用電機制造龍頭， 輕資產運營盈利能力突出。 公司主營 電踏車電機及配套電氣系統的研發、生產，下游主要配套電踏車、電動滑 板車、電動三輪貨車等。公司產品以出口歐洲市場為主，下游高景氣+公 司產品結構持續優化， 2015-2019 年公司收入端復合增速達 44.70%。 終 端對接海外高端消。

7、-1- 證券研究報告 2020 年 7 月 15 日 八方股份（603489.SH） 電力設備新能源 后疫情時代電踏車需求向好，中置電機龍頭未來可期 八方股份（603489.SH）首次覆蓋報告 公司動態 八方股份主要生產電踏車的電機及配套電氣系統，是全球少數掌握力矩八方股份主要生產電踏車的電機及配套電氣系統，是全球少數掌握力矩 傳感器技術的企業之一，中置電機傳感器技術的企業之一，中置電機技術技術具有壁壘。具有壁壘。公司產品主要市場為歐 美和日本，可與德國博世、日本禧瑪諾等品牌競爭，約占歐美 1/4 的市場 份額。 中置電機賽道優異，后疫情時代中。

8、證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 電力設備電力設備 強烈推薦強烈推薦-A（上調上調） 鳴志電器鳴志電器 603728.SH 目標估值：18.5-19.5 元 當前股價：14.28 元 2020年年02月月26日日 步進電機全球領軍者步進電機全球領軍者，有望受益于，有望受益于5G建設加速建設加速 基礎數據基礎數據 上證綜指 3013 總股本（萬股） 41600 已上市流通股（萬股） 17576 總市值（億元） 59 流通市值（億元） 25 每股凈資產（MRQ） 4.7 ROE（TTM） 8.5 資產負債率 23.9% 主要股東 上海鳴志投資管理有 限公司 主要股東持股比。

9、1 報告編碼19RI0496 頭豹研究院 | 新能源系列概覽 400-072-5588 2019 年 中國風力發電機葉片行業概覽 報告摘要 工業研究團隊 風力發電機葉片，是使風力發電機風輪旋轉并產生 氣動力的部件，是水平軸風力發電機的核心部件之 一。中國是全球風力發電第一大國，2018 年全國風 力發電機累計裝機容量達到 211,392 兆瓦。在國家 政策及風力發電機整機市場的帶動下，中國風力發 電機葉片年需求量在 2015 年達到了 13,796 套的規 模，并有望在下一波整機集中裝機潮中達到 15,909 套的新高。 熱點一：風電行業快速發展，葉片市場持續擴大 熱點二：。

10、- 1 - 市場價格（人民幣） ： 109.76 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 1.20 已上市流通 A股(億股) .30 總市值(億元) 131.71 年內股價最高最低(元) / 滬深 300 指數 4204 上證指數 3116 彭聰彭聰 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130518070001 姚遙姚遙 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130512080001 (8621)61357595 電踏車電踏車電機電機龍頭龍頭，需求需求+ASP 提升驅動成長提升驅動成長 公司基本情況公司基本情況( (人民幣人民幣) ) 項目項目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 攤薄每股收益(元) 0.593 。

11、江蘇雷利（300660） 證券研究報告公司研究電機 1 / 19 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 家用電器微特電機家用電器微特電機領跑者，多領域布局打開領跑者，多領域布局打開 成長空間成長空間 增持（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2023E 營業收入（百萬元） 2,250 2,451 2,693 2,983 同比（%） 0.0% 8.9% 9.9% 10.8% 歸母凈利潤（百萬元） 230 272 317 378 同比（%） 14.9% 17.9% 16.9% 19.0% 每股收益（元/股） 0.89 1.05 1.22 1.46 P/E（倍） 21。

12、敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 電力設備電力設備 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 鳴志電器鳴志電器 603728.SH 目標估值：26-29 元 當前股價：21.65 元 2020年年08月月25日日 新增無刷電機產能新增無刷電機產能，醫療、，醫療、5G、自動化業務將加速、自動化業務將加速 基礎數據基礎數據 上證綜指 3374 總股本（萬股） 41600 已上市流通股（萬股） 41600 總市值（億元） 90 流通市值（億元） 90 每股凈資產（MRQ） 4.9 ROE（TTM） 8.2 資產負債率 22.9% 主要股東 上海鳴志投資管。

13、公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 臥龍電驅臥龍電驅（600580） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 02 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業行業 電氣設備/電機 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 14.25 元 目標目標價格價格 23 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 1,301.21 流通A 股股本(百萬股) 1,298.66 A 股總市值(百萬元) 18,542.27 流通A 股市值(百萬元) 18,505.84 每股凈資產(元) 5.16 資產負債率(%) 62.64 一年內最高/最低(元) 14.45/7.12 作者作者 鄧學鄧學 分析師 SAC 執業證書編號：S1。

14、公司報告公司報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 八方股份八方股份（603489） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 17 日日 投資投資評級評級 行業行業 電氣設備/電機 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 73.96 元 目標目標價格價格 132.3 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 120.00 流通A 股股本(百萬股) 30.00 A 股總市值(百萬元) 8,875.20 流通A 股市值(百萬元) 2,218.80 每股凈資產(元) 7.34 資產負債率(%) 26.52 一年內最高/最低(元) 120.50/52.13 作者作者 鄒潤芳鄒潤芳 分析師 SAC 執業證書編號：。

15、公司深度研究 | 八方股份 西部證券西部證券 20192019 年年 3 3 月月 9 9 日日 。 電踏車電機龍頭供應商，全球化布局未來可期 八方股份（603489.SH）首次覆蓋 證 券 研 究 報 告 公司深度研究 | 八方股份 西部證券西部證券 20202020 年年 0303 月月 0909 日日 公司評級 買入 股票代碼 603489 前次評級 評級變動 首次 當前價格 90.55 近一年股價近一年股價走勢走勢 分析師分析師 楊敬梅楊敬梅 S0800518020002S0800518020002 021-38584220 聯系人聯系人 胡胡琎琎心心 相關研究相關研究 -24% -8% 8% 24% 40% 56% 72% 88% 2019-032019-072019-1。

16、1/18 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深 度 報 告 臥龍電驅臥龍電驅(600580) 報告日期：2020 年 3 月 6 日 電機龍頭再啟航電機龍頭再啟航 臥龍電驅深度報告 行 業 公 司 研 究 電 氣 設 備 行 業 ：李志虹 執業證書編號：S1230520010001 ：021-80105933 ： 報告導讀報告導讀 盈利快速提升并非曇花一現，系公司降本增效帶動且能長期維持；綁定 采埃孚后續有望增簽大單，新能源汽車電機有望翻倍增長。 投資要點投資要點 降本增效降本增效改善能延續改善能延續，扣非后利潤增速，扣非后利潤增速可可觀觀 公司 19 年扣非歸母凈利潤增速近 2。

17、1 2020年 中國新能源汽車驅動電機 行業概覽 概覽標簽 ：新能源汽車驅動電機、永磁同步電機、輪 轂驅動電機、定子、轉子 報告提供的任何內容（包括但不限于數據、文字、圖表、圖像等）均系 頭豹研究院獨有的高度機密性文件（在報告中另行標明出處者除外）。 未經頭豹研究院事先書面許可，任何人不得以任何方式擅自復制、再造 、傳播、出版、引用、改編、匯編本報告內容，若有違反上述約定的行 為發生，頭豹研究院保留采取法律措施，追究相關人員責任的權利。頭 豹研究院開展的所有商業活動均使用“頭豹研究院”或“頭豹”的商號、商標 ，頭。

18、請務必閱讀正文之后的免責條款 EV 電機迎業績爆發拐點，電機迎業績爆發拐點，龍頭龍頭價值價值仍仍被低估被低估 臥龍電驅（600580）深度跟蹤報告2020.1.14 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 弓永峰弓永峰 首席電新分析師 S1010517070002 林劼林劼 電新分析師 S1010519040001 聯系人：華夏聯系人：華夏 公司傳統電機業務在下游油氣煤弱復蘇下穩定增長，公司傳統電機業務在下游油氣煤弱復蘇下穩定增長，EV 電機業務與采埃孚成電機業務與采埃孚成 立合資轉向訂單“流量入口”模式，立合資轉向訂單“流量入口”模式，預計將預計。

19、1 報告編碼19RI0475 頭豹研究院 | 新能源汽車系列行業概覽 400-072-5588 2019 年 中國新能源汽車電機行業概覽 報告摘要 汽車團隊 中國新能源汽車電機生產技術發展成熟，但與國際 一流水平仍存在一定差距，行業參與者眾多、競爭 激烈，專業新能源電機企業或將成為未來行業主要 參與者。 在上游漲價、 下游降本的雙重壓力下， 中國 新能源汽車電機生產企業的利潤暴跌，行業競爭將 更加激烈。2019 年新能源汽車補貼退坡幅度加劇， 新能源汽車電機行業增速將放緩，但受雙積分等政 策的正面推動，預計 2023 年行業市場規模將達到 281.8 億元。 。

20、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 電氣設備 2020 年 09 月 08 日 臥龍電驅 (600580) 全球電機行業龍頭，新能源電機快速發展 報告原因：強調原有的投資評級 買入（維持） 投資要點： 公司是全球電機龍頭企業。公司主營電機電控產品的研發、生產、銷售，兼有少量蓄電池 等其他業務，是與瑞典 ABB、德國西門子等并駕齊驅的龍頭企業。2019 年公司實現營收 124.16 億元，同比增長 12.10%，歸母凈利潤 9.63 億元，同比增長 51.23%。2020 年上 半年，公司實現營收 59.44 億元，同比下降 1.10%，實現歸母凈利潤 3.62 。