當前宏觀與產業背景與 2013-2015 年有較高相似度。近年來，經濟結構轉型期下我國庫存周期呈現扁平化特征，周期上行彈性有所弱化，經濟偏弱修復之下貨幣政策整體維持相對寬松，LPR 與OMO 利率均多次下行，而從現金流角度來看，A 股現金與現金等價物余額占總市值比也達到了近年來的高點，2023 年末 A股期末現金及現金等價余額/A股總市值約為 33.5%。