我們認為，盡管互聯網巨頭在公有云 MaaS 領域更加具備市場份額和資源優勢，但星環科技在私有化部署場景中具有獨特的競爭力。其優勢主要體現在三個方面：（1）公司在 AI 數據工程領域具備深厚的技術積累，在語料清洗、大數據治理等方面擁有先發優勢，使得其 MaaS 方案更符合私有化客戶的需求；（2）政府與金融行業是大模型私有化部署最積極的行業，而星環科技在這兩個行業的客戶基礎穩固，收入占比最高；（3）作為第三方 MaaS 廠商，星環科技的解決方案在異構算力適配、跨大模型兼容性等方面表現優異，能夠靈活地滿足企業客戶的本地化部署需求。