但是我們認為，公司在外延擴張上的步伐略顯急促，對引入資產的估值也較為激進：1）公司以 50%以上溢價收購 Karuna 和 Mirati，對于其核心資產 KarXT和 Krazati，我們分別給予 41 億和 15 億美元的峰值銷售預測，較高收購對價蘊含的投資回報率可能有限；2）RayzeBio核心品種RYZ101的 III期臨床（ACTION-1）受到錒225同位素短缺的影響，不得不暫停新患入組，后續開發進展成疑。整體來看，我們對公司最近收購的未來投資回報率持謹慎觀點。