市場現狀：三季度企穩回升，線上化趨勢構成長期利好。受疫情沖擊，2020 年上半年廣告主開支大幅縮減，亦對互聯網公司廣告業務帶來極大沖擊。進入二季度以來，國內廣告開支逐步復蘇，8 月份同比降幅收窄至 5%以內。同時根據 IAB 對北美廣告主的調研，悲觀情緒亦呈現改善。但此輪復蘇中我們觀察到，廣告線上化的趨勢逐步加速，國內市場廣告主在電商、短視頻、信息流等主要的線上廣告投放上依舊呈現增加趨勢，北美市場，數字廣告逆勢上揚，搜索、視頻、社交媒體廣告開支預計將實現增長，意味著線上化將成為廣告增長的核心因素。