? 疫后復蘇中，酒店個股業績彈性除受宏觀因素影響外還與哪些因素相關？ ? 宏觀指標復蘇→經營指標復蘇，商旅、會員占比高預計彈性更大。宏觀經濟復蘇時，商旅需求較家庭需求恢復或更早，會員或 CRS用戶出現需求更剛性、消費能力更強，因此會員數多或 CRS占比高的復蘇可能更快，華住2020 年疫情開始好轉時 CRS用戶需求修復明顯好于 OTA平臺用戶可印證這一點。對比三大酒店集團，截至 2021 年末，會員數華?。?.9 億）>錦江（1.8 億）>首旅（1.3 億），CRS 訂單占比華?。?8.0%）>首旅（43.0%）;華住企業客戶貢獻 11.9%/+2.5pct，且中高端、高端酒店中企業客戶貢獻更高，達 28.9%/+5.5pct、31.2%/+0.2pct。