在股票配置層面，我們繼續提示關注銀行股作為類固收資產的配置價值。伴隨存貸兩端利率下行，未來無風險利率中仍將繼續下移，使得銀行基于高股息的類固收配置價值進一步凸顯。若以 23 年分紅額以及 9 月 24 日市值計算來看的話，板塊平均股息率達到 5.07%，相對以 10年期國債收益率衡量的無風險利率的溢價水平仍處于歷史高位，且仍在繼續走闊，股息吸引力持續提升。結合板塊目前靜態 PB 估值僅為 0.57 倍，對應隱含不良率超過 15%，安全邊際較為充分，板塊配置價值突出。