房地產開發投資與新開工面積疲軟的大背景下，全國房齡中位數上升屬于確定性趨勢。從結構來看，截至 2020 年國家統計局數據，我國 2000-2014 年建成的住房面積已占總建成住房面積的 55.02%，未來有望釋放大量存量改造需求。我們認為，由于存量翻新更關注品質的升級，質量更好，美學更優，可做高端化和定制化的龍頭企業能夠憑借自身產品實力和渠道優勢承接更多翻新需求，而產品同質化嚴重、渠道有限的小型陶企或進一步喪失市場。