目前中國的換房率已接近當前發展水平所匹配的下限?；谄咂展嫉某擎偞媪糠繑祿?，再考慮部分“空置房”的漏記問題、以及2021-24年的新建商品房住宅和存量房拆遷面積，我們估算 2024 年底中國存量住房面積或達 310-350 億平米左右（圖表 9），由此，4%的換房率底部對應全國新房+二手房的年成交面積為 12-14 億平米。2024 年 3 季度我國換房率已從 2020 年 7-8%的高位降至年化 4%的水平，接近美、韓等國居民換房率 4-6%的區間下限（圖表 10）。