格局：外資巨頭千億元收入體量，國內廠商細分賽道快速追趕? 公司通過 15年突破特斯拉供應鏈并與其深度綁定充分驗證自身能力，極大提升了熱管理系統的集成性(降本)和節能性(續航)，后續持續重視研發、為拓展產品&新客戶作鋪墊。12 年起，公司協同特斯拉快速響應熱管理系統的 3次技術升級：1)熱管理 1.0-S/X(12/15年上市)：通過四通閥串聯電機和電池熱管理回路以回收電機余熱，實現節能；2)熱管理 2.0-3(17年上市)：通過升級閥體以集成閥、泵和交換器，實現結構集成化+簡化；3)熱管理3.0-Y(20年上市)：通過采用熱泵、八通閥集成和智能熱管理算法等調節部件效率，實現節能。