從風偏看，港股風險溢價較高、預期波動率下降。資產比價角度看，股市情緒處于歷史偏低水平。當前港股風險溢價率（1/恒生指數 PE-10Y 中國/美國國債收益率均值）為7.77%、處 14 年以來從高到低 35%分位，高于 14 年以來均值水平。預期波動率角度看，截至 24/12/31，恒指波動率指數（衡量港股市場 30 個交易日的預期波幅）降至 22.4，已降至 14 年以來均值附近，可見投資者預期有所改善。