公司股價或主要由銅、金價格驅動 2016-2018 年隨著二期擴產項目投產放量，以銅為主的甲瑪銅金多金屬礦毛利占比超過以金為主的長山壕金礦。甲瑪銅金多金屬礦產出銅精礦及副產品金、銀、鉛、鋅、鉬，公司年報并未按金屬品種分拆收入，而是將金等副產品的銷售額作為銅生產成本的抵扣項；長山壕金礦產出合質金錠，內含少量白銀。我們在盈利預測中將根據甲瑪礦銅和金的營收占比分配毛利，實現銅、金產品實際毛利的劃分，根據我們測算，2022 年公司銅（及其他副產品）產品毛利占比約為 65%，金（銀）產品毛利占比約為 35%，銅毛利高于金毛利。