棚改貨幣化安置及房地產價格上行，財富效應凸顯。2014 年 3 月國務院印發了《國家新型城鎮化規劃（2014-2020 年）》，明確到 2020 年基本完成城市棚戶區改造；4 月央行創設抵押補充貸款（PSL）為開發性金融支持“棚改”提供長期穩定、成本適當的資金來源；2015 年 6 月國務院下發進一步做好城鎮棚戶區和城鄉危房改造及配套基礎設施建設有關工作的意見；8 月住房城鄉建設部國家開發銀行關于進一步推進棚改貨幣化安置的通知，要求“按照不低于 50%的比例確定本地區棚改貨幣化安置目標”。央行通過 PSL 向國開行發放貸款，國開行通過棚改專項貸款向地方政府發放貸款，地方政府通過貨幣化安置向棚戶區居民發放補償款，2015 年 8 月政策更是明確要求棚改貨幣化安置目標不低于 50%；與此同時，2014 年下半年開始房地產政策逐步松動，2015 年中央經濟會議提出化解房地產庫存，2015-2016 年房地產銷售面積和銷售價格均出現大幅回升，2016 年銷售面積同比回升 22.5%，百城住宅指數一線城市同比增速 23.5%；棚改貨幣化安置疊加房地產價格上行，居民財富效應凸顯。