國債發行將吸收流動性。由于財政的收入和支出存在時滯，因此當財政部進行國債拍賣結算時，其一般存款賬戶往往將吸收一部分市場上的流動性。近來 ON RRP規模下降，主因財政部國債發行量有所上升，此外疲弱的美國經濟數據增強了市場降息預期，貨幣市場基金不再將資金“存入”美聯儲，而是投資國債。2023 年以來，美國國債月度發行量逐漸增加，TGA 余額也隨之上升。