新型煙草產業鏈利潤率較高，龍頭推動意愿強烈。新型煙草售價&毛利率普遍高于傳統卷煙。以菲莫國際 IQOS 為例，其煙彈均價為 4.1 美元/包，若 IQOS 煙彈終端加價0.1美元，提價率較傳統卷煙低0.2pct，但對公司整體收入提升比率則高出2.1pct。此外，24Q1-24Q4 公司新型煙草占比從 37.5%提至 39.2%，新型煙草毛利率較傳統卷煙高 3-5pct，助力公司毛利率從 63.6%提至 64.9%。因此部分龍頭煙企在全球傳統卷煙銷量下滑背景下，推動新型煙草意愿持續增強。