線下市場尤其是下沉市場為飛鶴基本盤，未來有望持續受益于新生兒結構性變遷。從各省級行政區劃出生率和人均 GDP 的關系來看，出生率前 10 的省份中除廣東外，其余省份人均 GDP 均低于全國均值，下線市場人口出生率更高，新生兒多在三四線及以下城市，另外生育補貼政策對人均 GDP 較低、欠發達地區的生育意愿刺激效果更為顯著。下線市場占比提升，利好飛鶴份額提升。