在日本股市和房地產市場泡沫破裂之后，日本經濟增速中樞失速下行，GDP 增速從1989年底 5.8%下降至 1991 年 2.4%左右，金融系統出現一定規模的不良資產，大量金融機構倒閉。泡沫經濟崩潰后以股票和房地產為代表的資產價格泡沫破裂引發了日本國內金融危機，1991年 10月三和信用金庫倒閉開始了日本戰后首次金融機構破產風潮，隨后金融體系與實體經濟形成負向反饋循環，系統性風險呈現跨市場傳導態勢。日本銀行業出現較大的系統性危機，最終演化為波及全國的存款擠兌潮，迫使政府向金融機構注入大量政府救助資金。1997年 11月，日本北海道拓殖銀行，三洋證券公司宣告破產。1998年 10月，戰后日本頂端特權組織之一日本長期信用銀行被宣布國有化。同年 12月，日本債券信用銀行被認定有實際超過 2700億日元的債務，被宣布國有化。1999年 6月，東京地方裁判所宣布四大證券公司之一的山一證券破產。