和財務杠桿，EV/EBITDA 具備適用性。橫向對比來看，公司 EV/EBITDA在可比公司中處于相對中位；縱向對比來看，公司目前 9.5 倍左右EV/EBITDA 高于近四年平均水平（中遠中海重組后）242%、低于近三年均值（17 年前 EBITDA 為負值，近三年與當前可比性更強）4%，基本接近，估值相對中性。我們保守給予公司 2021 年業績 9 倍 EV/EBITDA，對應合理股權市值約 2146 億元，對應股價 17.51 元。