程師紅利和高固定資產

1、 宏觀宏觀經濟經濟| 證券研究報告證券研究報告 深度報告深度報告 2020 年年 3 月月 2 日日 中銀國際證券股份有限公司中銀國際證券股份有限公司 具備證券投資咨詢業務資格具備證券投資咨詢業務資格 宏觀及策略宏觀及策略: 宏觀經濟宏觀經濟 張曉嬌張曉嬌 (8621)2032 8517 證券投資咨詢業務證書編號：S1300514010002 朱啟兵朱啟兵 (8。

2、pMAH 制度共振下國內strongCDMOstrong內生需求爆發nbsp;ppCDMO 內生成長邏輯：創新藥爆發增長amp; MAH 制度等助推nbsp;ppMAH 制度的推進給予制度便利：自 2015 年 11 月開始 MAH 政策試。

3、行業的固定資產投資完成總額對應的工業機器人產量去衡量機器人的投資強度，發現保持長期提升的趨勢，說明國內工業機器人投資強度持續提升。
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4、產投資維持在 2億左右，現金流量凈額維持在 1億左右，差額部分主要通過公司上市募集資金（3億以上）及長期借款補足（2022Q3末長期借款增至 1.5億元左右）。
一方面，長期借款利率相對較低，焦作中旅銀行貸款利率為 5.225%及 4.95%，2022年新增的光大銀行長期借款利率為 5.225%，這導致已獲利息倍數較高；同時因經營現金流進一步改善，2022Q1-Q3同比提升 148%至 0.97億元，利息前三季度利息保障倍數也提升至自上年全年的 25 左右提升至 141 倍，整體看，公司現金流良好。
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5、3月，我國固定資產投資完成額為 101871 億元。
同 2019年一季度相比，2021 年一季度固定資產投資總額略有下降。
隨著我國經濟持續轉型升級，長期來看投資增速或穩中求進。
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