離島免稅政策

1、 Table_Info1 休閑服務 休閑服務 TABLE_TITLE 政策持續加碼，免稅迎黃金時代 證券研究報告 2020年07月22日 相對市場表現 Table_Pic1 Table_Author1 分析師 消費研究團隊 廖欣宇 xinyu.liaonomuraoi- SAC執證編號：S1720519120003 TABLE_SUMMARY 中國免稅市場增速高于全球，消費回流將加快。
2018。

2、 -1- 證券研究報告 2020 年 06 月 15 日 中國國旅（中國國旅（601888.SH） 休閑服務休閑服務/旅游綜合旅游綜合 離島機場市內離島機場市內免稅免稅三重布局三重布局，疫情不改公司長期增長邏輯疫情不改公司長期增長邏輯 中國國旅（中國國旅（601888.SH）首次覆蓋報告首次覆蓋報告 公司深度公司深度 免稅行業絕對龍頭，業績免稅行業絕對龍頭，業績 10 年增年增 15。

3、 行 業 周 報 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 餐飲旅游行業 海南政策放開超預期，免稅板塊迎來歷 史性大漲 核心觀點核心觀點 板塊周度表現：板塊周度表現：1）本周滬深 300 上漲 6.78%，創業板指上漲 3.36%，餐飲旅 游（中信）指數上漲 19.40%（較滬深 300 的相對收益為 12.62%），在中信 29 個子行業中排名第 1 位。
其中分子板塊來看，景。

4、 1 離島免稅紅利超預期，強力提振中免離島免稅紅利超預期，強力提振中免 業績，繼續推薦免稅板塊業績，繼續推薦免稅板塊！ 免稅板塊：離島免稅細則免稅板塊：離島免稅細則落地落地超預期，行業紅利持續釋放超預期，行業紅利持續釋放！事件：2020 年 6 月 29 日，財政部等發布關于海南離島旅客免稅購物政策的公告 ，自 2020 年 7 月 1 日起實施：1）離島旅客每年每人免稅購物額度為 10 。

5、 守正 出奇 寧靜 致遠 可選消費 消費者服務 離島免稅政策放寬離島免稅政策放寬 免稅行業迎發展機遇免稅行業迎發展機遇 報告摘要報告摘要 行業觀點及投資建議行業觀點及投資建議 本周社會服務行業受免稅新政影響大幅跑贏大盤，中國中免、凱 撒旅游、眾信旅游等個股大幅上漲，酒店、景區、人服等其他子版塊受 疫情反復的影響得到一定修復。
下周，預計隨著北京出京限制的降低， 行業繼續保持修復行情，繼續看。

6、 / 2020122 1 1218 2 IMO 2020 IMO 2020 IMO 2020 3 EPS PE 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E 4.78 0.49 0.53 0.54 9.76 9.02 8.85 5.38 0.30 0.33 0.36 17.93 16.30 14.94 16.34 1.42 1.。

7、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
多重優勢下市內店吸引力更強，若政策放多重優勢下市內店吸引力更強，若政策放 開開有望打開廣闊新有望打開廣闊新市場，繼續推薦免稅市場，繼續推薦免稅！ 地段地段+ +品類品類+ +體驗體驗+ +價格價格+ +全渠道，五大優勢助力下市內免稅店相較機場、口岸全渠道，五大優勢。

8、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。
有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的。

9、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 社會服務社會服務商業貿易商業貿易 推薦推薦 維持維持 重點公司重點公司 重點公司重點公司。

10、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 可選消費 消費者服務 海南新增海南新增 6 6 家離島免稅店家離島免稅店 三亞三亞 3 3 家新店開業家新店開業 報告摘要報告摘要 行業觀點及投資建議行業觀點及投資建議 本周社會服務。

11、東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客。

12、p郵寄送達政策落地，購物率有望提升。
2021年2月2日，財政部海關總署稅務總局聯合印發關于增加海南離島旅客免稅購物提貨方式 的公告，明確在現行政策框架內，離島旅客可憑有效身份證件和離島信息在離島免稅商店購買免稅 品時，除在機場火車站碼頭指。

13、p2.2 電商平臺：入駐規則調整，內容化程度加深pp近期天貓京東入駐規則調整，對化妝品個護服裝等熱門品類進行開店限制。
天貓平臺暫停了包括彩妝護膚美發個人洗護類目在內的專賣店專營店入駐，對非獨家授權的，以及同一類目下經營多個品牌的商家實行開店。

14、1. 免稅成為海外消費回流重要渠道，海南離島免稅持續擴容升級pp1.1. 免稅承載海外消費回流，離島免稅為海外消費回流重要渠道pp國家意志下免稅成為承載海外消費回流重要渠道，其中離島免稅已成為重要的組成部分且規劃明確。
中央提出逐步形成以國。

15、奢侈品長期增長空間可期，免稅作為回流抓手大有可為brpp奢侈品在疫情期間接連漲價，長期視角看奢侈品具有抗通脹屬性，免稅作為奢侈品消費回流的主要渠道長期有望穩定增長。
疫情期間，經濟不確定性較高的背景下 ，奢侈品并沒有降低價格，反而進行了多輪。

16、一套碳定價系統The Federal Backstop System，對化石燃料征收碳稅以及將相關行業納入碳市場。
各省和地區可直接采用政府制定的碳定價系統，或選擇自行開發。
加拿大國內各省原有碳定價機制若能滿足聯邦政府的排放基本目標，則可以。

17、世界銀行集團WBG：國際海運業碳稅政策分析報告促進公平有效的能源轉型pdf版世界銀行集團WBG,世界銀行集團報告,海運碳稅世界銀行集團WBG發布了國際海運碳稅政策研究促進公平有效的能源轉型。
這篇針對政策制定者的報告從碳稅收入的用途接受者和管。