格力電器專題

1、應渠道模式變遷,家電發展史亦是一部渠道變革史需求變化對應渠道模式變遷,家電發展史亦是一部渠道變革史.這其中會經歷這其中會經歷 陣痛,也會結出碩果陣痛,也會結出碩果;涅槃;涅槃之后之后,才會迎來新生才會迎來新生. 事項:事項:5 月月 14 。

2、產, 一面卻是在美的挑戰下的節節敗退 .我們在去年 8 月何時重塑格局, 期待王者歸來報告中就指出公司短期搶份額,長期變渠道的緊迫性.截 止 2019 年底,公司調整一直慢于市場的預期.但在 2020Q1 后,格力開 啟了盛世欣興管理團隊的。

3、已上市流通股萬股 596992 總市值億元 3102 流通市值億元 3079 每股凈資產MRQ 16.8 ROETTM 27.0 資產負債率 64.9 主要股東 珠海格力集團有限公 司 主要股東持股比例 18.22 股價表現股價表現 1m 。

4、 維持 當前價格 53.74 近一年股價近一年股價走勢走勢 分析師分析師 孫謙孫謙 S0800520010002S0800520010002 02152003384 張譯文張譯文 S0800519060001S0800519060001 聯。

5、mp;nbsp;我們希望從格力當前面臨的市場環境,來看格力當前所需及訴 求,進而對格力選擇高瓴的原因及未來可能成效進行剖析.在當 前存量競爭的市場上,龍頭為保增長對份額訴求較高,而此輪價 格戰下份額提升需進行市場整合.回顧奧克斯的崛起之路。

6、導致空調增速放緩的區間難以判斷;從地產和空調兩者相關性而言, 地產銷售拉動空調需求的滯后效應從 2013 年開始逐步顯現,我們判讀地產減速對空調產 生的拖累效應預計最早持續到 2019 年底;再從庫存水平分析,2019 下半年空調重啟去庫 。

7、02 總股本億股 60.16 流通股本億股 59.70 近 3 個月換手率 74.92 股價走勢圖股價走勢圖 數據來源:貝格數據 渠道變革行業回暖,空調龍頭渠道變革行業回暖,空調龍頭業績反轉可期業績反轉可期 公司首次覆蓋報告公司首次覆蓋報。

8、8 3.7 相對深證成指 35.7 9.0 7.4 40.7 發行股數 百萬 6,016 流通股 99 總市值 人民幣 百萬 362,087 3個月日均交易額 人民幣 百萬 2,675 凈負債比率 2020E 77 主要股東 香港中央結算。

9、資本市場的意見也有分化.一個爭議很大的問題就是: 渠道改革之后,格力還會壓貨嗎我們分析認為,格力或將維持壓貨的便 利,并由此增強競爭力. 壓貨壓貨不代表低效不代表低效.淡季壓貨是家電企業為平衡空調淡旺季生產而探索的模式, 格力憑借該模式鞏固。

10、經銷商客戶的穩定性積極性.山東格力銷售公司總經理段秀峰的離職,京海擔保的減持,以及部分經銷商轉投競爭對手等現象也表明格力渠道改革引發的利益沖突較為激烈. 經銷商存量庫存需要消化.為避免與經銷商矛盾激化,實現渠道改革輕裝上陣,格力必須要解決經。

11、線下經銷商和消費者的價格發現能力提升.此外,豐富多樣的銷售模式,也為消費者提供了多樣化的產品消費渠道.基于此,產品的終端價格也不斷根據行業現狀和消費者需求進行快速調節,進一步推動了整體行業渠道向更高效更扁平更以消費者需求為主導的模式轉變。

12、線下經銷商和消費者的價格發現能力提升.此外,豐富多樣的銷售模式,也為消費者提供了多樣化的產品消費渠道.基于此,產品的終端價格也不斷根據行業現狀和消費者需求進行快速調節,進一步推動了整體行業渠道向更高效更扁平更以消費者需求為主導的模式轉變。