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1、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容20232023年年0707月月1010日日ChatGPT插件體驗跟蹤：插件體驗跟蹤：生態豐富但體驗待完善，關注優質場景的產品力提升生態豐富但體驗待完善，關注優質場景的產品力提升行業研究行業研究 海外市場專題海外市場專題 互聯網互聯網 互聯網互聯網投資評級：超配投資評級：超配證券分析師：謝琦021-S0980520080008證券研究報告證券研究報告|請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容快速繁榮但仍有短板的插件生態0101插件與ChatGPT互相賦能，更適合標準化場景0202插件使用體驗案例0303目錄目錄 低門檻的插件開發過程帶動插件數量快

2、速增長 插件發布并未帶動ChatGPT流量 OpenAI也在推動其他B端策略：API調用、模型商店 插件更適合標準化場景、信息處理類任務 ChatGPT與插件互相賦能，但交互流程與各自性能仍有不足 如何提升插件的體驗：優化商店設計、訓練模型更好地調用插件風險提示0404VX8ZlViXiYbYAZfWiXaQdN7NsQpPoMsRlOoOsNfQnMmObRrRxOuOmQyQxNmQsR請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容ChatGPT ChatGPT 插件插件（Plugins Plugins）發展大事件）發展大事件 外界給予厚望的插件應用外界給予厚望的插件應用：自從OpenAI

3、在 23 年 3 月 23 日發布了 ChatGPT plugins以來,外界對它在 OpenAI 生態打造、商業層面的潛力充滿期待。中英文社區一度認為這是 OpenAI 的“App Store 時刻”。策略克制的策略克制的OpenAIOpenAI:發布插件應用的前兩個月，OpenAI 并未大肆宣揚推廣，僅有一次TED演示說明了插件的實力。5 月，OpenAI 宣布向 Plus 訂閱用戶全量開放，不過開放的策略十分克制。在大規模放量之后，ChatGPT 面臨的現實是 Plugin 仍然是一個相當早期的生態。3月月23日日插件誕生插件誕生4月月21日日插件演示插件演示5月月13日日插件有限制開放

4、插件有限制開放4月期間月期間大量插件接入大量插件接入OpenAI宣布推出ChatGPT plugins，是之前開放API的一次升級?？梢詷藴驶氖褂闷渌W站、APP的API接口，讓ChatGPT獲取到對方的能力和對應的數據，完成被允許的操作。OpenAI聯合創始人Greg Brockman在2023TED上演示未發布的ChatGPT插件，并展示了ChatGPT的新能力，即使給出相對模糊的指示，也能對工作進行事實核查，并解釋數據密集型電子表格。4 月除了官方合作伙伴外，大量的第三方 plugin 被開發，用戶則瘋狂涌向 waitlist 并且在 Twitter 上成為 Code Interpre

5、ter 等明星 plugin 的自來水。OpenAI 宣布向 Plus 訂閱用戶全量開放第三方 plugins。不過開放的策略十分克制，只針對只針對Plus 用戶，同時必須打用戶，同時必須打開開 Beta features 的開關的開關，iOS app 也默認不顯示也默認不顯示 Plugin。資料來源：Open AI官網，TED 大會,Foresight News,國信證券經濟研究所整理圖：圖：ChatGPT ChatGPT 插件發展插件發展歷程歷程請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容OpenAIOpenAI插件增長迅速，目前包括辦公、本地服務等八大類插件增長迅速，目前包括辦公、本地服

6、務等八大類數量：數量：ChatGPTChatGPT的的插件數量增長迅速，發布初期僅插件數量增長迅速，發布初期僅1111個，個，5月13日剛開放時為74個，6月18日已經從11個增長至461個。自從5月13日插件功能開放給Plus用戶以來，插件的數量增長也變快，平均每日增加11個。但數量的增長非線性，其中112個為6月11日一天內新增。功能類型：功能類型：對于ChatGPT的插件類型進行區分，按照功能劃分主要包括辦公、本地服務、商務、娛樂、金融、教育、出行、主要包括辦公、本地服務、商務、娛樂、金融、教育、出行、購物等八類購物等八類。這些插件皆由第三方插件供應商提供，其中既有大型平臺，也有小微創企

7、。在所有的插件類型中以辦公類、本地服務、娛樂類、商務類插件為主。11711302403884304610501001502002503003504004505003月24日3月31日4月7日4月14日4月21日4月28日5月5日5月12日5月19日5月26日6月2日6月9日6月16日圖：插件數量增長折線圖：插件數量增長折線本地服務17%商務12%娛樂11%金融10%教育8%出行6%購物5%其他1%圖：圖：插件類型分布插件類型分布辦公30%資料來源：ChatGPT Plugin Store，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT Plugin Store，國信證券經濟研究所整理30%請務

8、必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件的快速增長：低開發門檻與高靈活性插件的快速增長：低開發門檻與高靈活性 插件的快速增長的核心原因是創建插件的快速增長的核心原因是創建ChatGPT PluginsChatGPT Plugins流程非常簡單流程非常簡單。開發者僅需要制作API、制定API接口文件、制定符合OpenAI的格式規范的清單文件（說明插件和GPT的信息交互），即可調試運行。ChatGPT無需進行預訓練或者fine-tuning，也不需要做適配工作。成功開發案例也帶來了更多的效仿者，預計Plugins數量未來還將進一步擴張。但是，插件數量仍會受到兩方面限制：但是，插件數量仍會受到兩

9、方面限制：1）由于OpenAI需要對插件進行安全性審查，插件需要時間陸續上架；2）部分客戶對插件功能的效果、影響和安全性仍存在顧慮。圖：圖：OpenAIOpenAI創建插件步驟創建插件步驟資料來源：OpenAI官網,國信證券經濟研究所整理圖：圖：OpenAIOpenAI插件插件PolicyPolicy資料來源：OpenAI官網,國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容ChatGPT ChatGPT PluginsPlugins的評價的評價B端評價端評價C端評價端評價騰訊云開發者社區騰訊云開發者社區：插件實現的功能還比較有限功能還比較有限。各個插件僅能提供一些基礎功能，

10、很難滿足較高定制化很難滿足較高定制化的需求。CSDN博客博客:一部分調用插件的加載速度較慢加載速度較慢，需要等待比較長的時間，容易影響到用戶體驗。用戶可能不能快速準確地找到合適不能快速準確地找到合適的插件的插件，且部分插件不能共同使用不能共同使用（如Expedia和KAYAK）。知乎用戶知乎用戶（撿到一束光）：同時插件模型只能同時支持3個插件，針對不同的問題還需要開啟新對話更換插件針對不同的問題還需要開啟新對話更換插件，限制多；用戶稀土掘金：用戶稀土掘金：插件網站鏈接的跳轉增加了信息量增加了信息量同時也為原軟為原軟件合理導流件合理導流。Arslan Mirza：作為一名人工智能愛好者，插件的概

11、念很吸引人，大模型里面充滿各領域有趣的鏈接；用戶用戶1件功能需要在某種情況下才可用。CSDN博客博客：除了簡單的回答問題之外，還能夠基于答案幫用戶基于答案幫用戶做有效信息延伸和建議做有效信息延伸和建議。Instacart：插件“Ask Instacart”功能推出，Instacart 將徹底改變消費者使用在線購物平臺互動和導航的方式。通過集成ChatGPT，Instacart更能為客戶提供更加個性化、更加個性化、更具吸引力更具吸引力的雜貨購物體驗購物體驗，更加自然化和人性化。Airbnb：首席執行官 Brian Chesky在討論第一季度業績時表示，他認為ChatGPT底部帶有小部件的純科技空

12、間界面可能不適合旅行界面不適合旅行界面，他認為適合旅行的界面是多模旅行的界面是多模式的式的，它應該是多媒體，是照片，是視頻，更加身臨其境。Kayak：首席科學家 Matthias Keller 稱 ChatGPT為下一個大型應用商店。ChatGPT 插件也許可以提供完美的流量導入和產品測試途徑：ChatGPT通過上下文交互了解用戶需求，給用戶更有針對性和個性化的推薦服務，為插件帶來了精準流量；幫助用戶跨渠道體驗產品，打通大模型到應用的鏈路；插件讓用戶容易體驗到第三方產品，建立品牌認知；騰訊云開發者社區騰訊云開發者社區：插件實現的功能還比較有限功能還比較有限。各個插件僅能提供一些基礎功能，很難滿

13、足較高定制化很難滿足較高定制化的需求。Arslan Mirza：作為一名人工智能愛好者，插件的概念很吸引人，大模型里面充滿各領域有趣的鏈接。用戶稀土掘金：用戶稀土掘金：插件網站鏈接的跳轉增加了信息量增加了信息量同時也為原軟件合理導流為原軟件合理導流。知乎用戶知乎用戶（撿到一束光）：同時插件模型只能同時支持3個插件，針對不同的問題還需要開啟新對話更換插件針對不同的問題還需要開啟新對話更換插件，限制多。CSDN博客博客:一部分調用插件的加載速度較慢加載速度較慢，需要等待比較長的時間，容易影響到用戶體驗。用戶可能不能快速準不能快速準確地找到合適的插件確地找到合適的插件，且部分插件不能共同使用不能共同

14、使用（如Expedia和KAYAK）。正面正面正面正面負面負面負面負面負面負面負面負面正面正面正面正面資料來源：Twitter,Forbes,CSDN,騰訊云開發社區，國信證券經濟研究所整理對于ChatGPT插件功能，B端商家評價偏向于正面，但C端評價好壞參半，插件的用戶體驗仍有改善空間。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容OpenAIOpenAI流量變化：流量變化：PluginsPlugins發布尚未帶動發布尚未帶動ChatGPTChatGPT流量向上流量向上 宣布推出PluginsPlugins開放使用發布GPT4資料來源：Similarweb,國信證券經濟研究所整理圖：圖：2月至

15、今月至今AI應用網站周訪問量變化（百萬）應用網站周訪問量變化（百萬）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容OpenAIOpenAI的發展策略：推動的發展策略：推動GPTGPT系列大模型的普惠系列大模型的普惠20232023年年OpenAIOpenAI的首要任務：的首要任務：更便宜、更快的更便宜、更快的GPT-4GPT-4，這是Sam分享的近期路線，后續OpenAI將繼續推動：降本降本：OpenAI的目標是盡可能降低“智能的成本”，包括 API的成本。高記憶性：高記憶性：更長的上下文窗口，將來高達一百萬 tokens 的上下文窗口是可能的?？晌⒄{（可微調（Fine-TuningFine-T

16、uning）的模型：）的模型：可以微調模型、API，由開發者塑造他們真正想要的東西。記錄歷史數據記錄歷史數據：目前的對話需要反復傳遞同樣的信息，未來將有可以記住歷史對話的版本。多模態多模態：GPT4的發布時已經展示了多模態功能，2024年OpenAI的多模態版本可能會上線。3月月23日日鼓勵插件鼓勵插件5月月29日日AI內嵌而不是插件內嵌而不是插件6月月21日日模型商店模型商店6月月13日日降價推降價推API接入接入Sam Altman在推特上宣布推出 ChatGPT 插件。鼓勵用戶可以安裝插件來幫助完成各種任務，并表示很高興看到開發人員創造出什么。Sam Altman在倫敦與AI 公司 Hu

17、manLooop 的 CEO 閉門討論中表示未來的應用應用趨勢是大模型的功能嵌入更趨勢是大模型的功能嵌入更多多 APPs，而不是在 ChatGPT 上生長出更多插件，因為現實中大多數插件并沒有呈現出 PMF（Product/Market Fit，即產品市場匹配）。OpenAI宣布發布新版本的GPT-3.5-turbo和GPT-4，用戶最多的嵌入模型 Text-embedding-ada-002降價75%；用戶最多的聊天模型gpt-3.5-turbo降價25%。Sam Altman表示OpenAI 每三個月左右就能將推理成本降低90%。OpenAI 計劃推出一個市場，允許開發者出售基于其自己的人

18、工智能技術構建的人工智能模型，類似 App Store。企業可以基于OpenAI相關技術搭建的產品，根據自己需求定制的 AI 模型賣給其他公司。資料來源：Twitter，HumanLooop官網(后續撤下），The information，國信證券經濟研究所整理圖：圖：OpenAIOpenAI的發展策略的發展策略請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容GPTGPT系列模型賦能下游應用，帶動系列模型賦能下游應用，帶動B B端的強烈需求端的強烈需求隨著ChatGPT的火爆以及背后GPT系列模型的更新迭代，AI賦能的概念已經深入人心。新技術能高效快速解決特定問題：新技術能高效快速解決特定問題：在

19、自然語言對話、自然語言理解、對有關信息的查詢加工處理；新技術帶來新的產品市場：新技術帶來新的產品市場：為早期采用者創造了的機會，比如最近新增的Chat類應用。過往成功案例：iphone推出后開始移動互聯網時代；利用利用 GPT GPT模型更新產品可以作為公關和營銷資產：模型更新產品可以作為公關和營銷資產：提升品牌科技屬性，重塑客戶與產品的互動體驗；低投入：低投入：無論是API調用還是插件，對于第三方接入工程量難度低，使用的Token費用也越來越低；資料來源：Tooploox,新周刊，國信證券經濟研究所整理資料來源：點點數據,國信證券經濟研究所整理圖：圖：iphoneiphone與與其豐富的應用

20、其豐富的應用商店商店圖：圖：AIAI應用調用應用調用GPTGPT模型并作為模型并作為產品宣傳產品宣傳點點請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容ChatGPT PluginsAPI調用調用模型商店模型商店技術特征技術特征ChatGPT通過API接口調用和使用第三方程序應用通過API接口獲得GPT模型能力類似 App Store 的大模型市場，為企業提供各種前沿的 LLM，允許fine-tuning和發布自己的模型主要優點主要優點ChatGPT獲得第三方插件的部分功能接入插件的第三方應用可以獲得流量OpenAI按照調用的算力收費第三方應用獲得GPT模型的能力第三方應用獲得更加定制化的更加定制

21、化的AI功功能能主要缺點主要缺點使用體驗受限于結果準確性、場景適用性、體驗受限于結果準確性、場景適用性、效率等因素；效率等因素；API接口能提供的AI能力較單一能力較單一，局限在簡單自然語言處理任務范圍內需要企業具備一定的需要企業具備一定的AI工程化能力工程化能力來進行大模型的調優競爭對手競爭對手谷歌、HuggingFace、Meta等大模型公司谷歌、HuggingFace、Meta等大模型公司微軟、亞馬遜、谷歌等模型平臺公司盈利模式盈利模式插件功能面向Plus用戶開放；后續可能收取第三方插件坐席費；按照調用模型計算的Token量計費；預計按照在平臺上使用的模型收取傭金費用，具體收費形式暫不清

22、楚；現狀或相似實現狀或相似實例類比例類比類比類比Google Chrome：瀏覽器插件數量龐大，但存在感低、功能重復性高，頭部和尾部插件的流量差距懸殊。安全公司 Extension Monitor 對 Chrome 應用商店中超過 18 萬個擴展應用進行了跟蹤監測，有近 87%的插件安裝量都低于 1000 次，更有約一半的插件安裝量都低于 16 次。另外，下載量為 0 的插件也有不少，數量為 19379 個，占總量約 10%；還有近 25540 個插件只擁有一個用戶。ChatGPT通過插件的形式向其他開發者提供AI能力，許多更新AI應用的公司選擇調用OpenAI的API。然而Sam Altma

23、n卻表示，“這一模式并沒有達到他們的預期”。以App Store和Google Play為代表的應用商店經濟，在過去十余年間驅動了整個移動互聯網行業。如今的移動互聯網幾乎就是建立在應用商店的基礎上。App Store的模式在過去十余年累計創收1.1萬億美元，開發者們創建的種類豐富、數量眾多的應用功不可沒。OpenAIOpenAI的選擇：的選擇：ChatGPT PluginsChatGPT Plugins、APIAPI調用與模型商店模式對比調用與模型商店模式對比資料來源：ChatGPT Plugin Store，OpenAI官網，Extension Monitor，HumanLooop，國信證券

24、經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容快速繁榮但仍有短板的插件生態0101插件與ChatGPT互相賦能，更適合標準化場景0202插件使用體驗案例0303目錄目錄 低門檻的插件開發過程帶動插件數量快速增長 插件發布并未帶動ChatGPT流量 OpenAI也在推動其他B端策略：API調用、模型商店 插件更適合標準化場景、信息處理類任務 ChatGPT與插件互相賦能，但交互流程與各自性能仍有不足 如何提升插件的體驗：優化商店設計、訓練模型更好地調用插件風險提示0404請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件工作流程：插件工作流程：ChatGPTChatGPT起到用戶與起到

25、用戶與PluginsPlugins連接的橋梁作用連接的橋梁作用GPT在插件調用前/后環節起到協調作用，包括將用戶的Prompt轉化為面向插件API的代碼指令（前處理），以及將插件API返回的代碼轉化為面向用戶的自然語言，并以文本形式展現，從而實現對插件調用。輸入問題ChatGPT生成調用API的代碼并發送請求插件返回相關信息基于插件返回信息，ChatGPT生成回答ChatGPT判斷是否要啟用插件、啟用哪個插件插件流程插件流程優點優點 會將自然語言轉化為合適指令可能出現的問題可能出現的問題 將不同插件串聯使用，實現更好效果ChatGPT決定是否繼續調用其他插件 可能生成的請求錯誤 可能判斷錯誤，

26、調用了錯誤的插件 提升ChatGPT技能 提升ChatGPT智力 可能插件本身性能差 可能描述不準確，需要二次確認 不能并行使用插件 會對插件返回信息二次加工 沒有有效優化內容或者負優化案例案例 問題案例：如預定機票的任務中，向用戶確認是否接受轉機；優點案例：如預定機票的任務中補齊人數、成人/兒童的乘客類型；制定減肥飲食計劃時，先制作減肥食譜再調用購物插件進行商品選擇購買；問題案例：許多插件無法識別中文、無法同時提供信息鏈接；優點案例如用戶輸入為中文、插件輸出為英文時，ChatGPT會返回為中文；在使用讀取PDF、讀取視頻的插件時，插件返回的往往是鏈接的全部內容，GPT會對這些內容進行概括總結

27、以保證輸出的精簡 優點案例：如根據文檔繪制思維導圖，會先調取讀取文件插件、再調取繪圖表插件；問題案例：如購物任務，ChatGPT可能同時調用Shop、ShopBest、Instacart；資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理圖：插件調用流程與圖：插件調用流程與各環節優缺點各環節優缺點請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用體驗總結插件使用體驗總結類別類別特點特點插件插件插件特點插件特點辦公辦公方便獲取信息方便獲取信息：可以快速從視頻、網頁、PDF中提取主要信息以及尋找特定內容和答案；場景適用場景適用：文本處理為ChatGPT的優勢領域，辦公領域用戶指令較明確，易通過簡單

28、交互完成?？赡茌敵鲥e誤可能輸出錯誤：ChatGPT在接收到不可理解信息或者過長信息后，會出現幻覺、輸出錯誤；不擅長中文信息源不擅長中文信息源：插件性能局限，對英文信息處理正確率高，但中文信息源易處理出錯；AskYourPDF可讀取PDF并對PDF內容問答，中文閱讀偏離嚴重Show Me創建可編輯的圖表，圖表結構簡單VoxScript可以訪問視頻、網頁各種數據源，可對信息處理總結WebPilot訪問提取網頁信息，可對信息處理總結Summarize Anything總結視頻內容，信息可能出錯Video Insights獲取視頻的內容等信息，信息可能出錯Kraftful編寫產品文檔，與GPT4生成文

29、檔質量差別不大Yabble可設計問卷并進行調查，只能對虛擬生成的人物調查Yay!Forms生成調查問卷，需要跳轉第三方付費查看本地本地生活與生活與購物購物可以通過自然語言輸入滿足購物的需求可以通過自然語言輸入滿足購物的需求，提供對應的商品購買鏈接；場景適用性差場景適用性差：非標準化場景，比如信息復雜、用戶需求模糊的場景，插件調用體驗不如直接官網搜索或者應用內嵌ChatGPT；使用區域局限：使用區域局限：多數插件只針對北美區域；不擅長中文信息源不擅長中文信息源：由于插件性能局限，對于英文信息可正確理解，但中文信息不能識別；Instacart可以根據要求給出菜譜和對應原料的鏈接，無法識別中文Sho

30、p可以根據要求找到第三方相關的商品結果Shop Best可以根據要求給出亞馬遜平臺搜索結果，鏈接有時失效Klarna Shopping可以根據要求給出Klarna平臺搜索結果，展示效果不如直接在Klarna官網搜索資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理表：辦公、本地生活、購物表：辦公、本地生活、購物類插件使用體驗總結類插件使用體驗總結請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用體驗總結插件使用體驗總結類別類別特點特點插件插件插件特點插件特點出行出行可以通過自然語言輸入提供對應的行程安排可以通過自然語言輸入提供對應的行程安排；使用效率低：使用效率低：插件調用體驗不如直接官網搜索

31、或者應用內嵌ChatGPT；使用區域局限：使用區域局限：多數插件只針對北美區域；KAYAK可以根據要求給出酒店、航班的預定鏈接，需要跳轉第三方確認支付Expedia可以根據要求給出酒店、航班的預定鏈接，需要跳轉第三方確認支付教育教育信息準確：信息準確：搜索答案準確，鏈接有效，可以下載全文或者跳轉獲得完整內容；信息獲取優化有限信息獲取優化有限：反饋信息有限，搜索流程沒有太多優化，檢索的信息源都是第三方信息源；與與ChatGPTChatGPT功能重合功能重合：部分插件的功能如語法糾正、語義查詢、描述優化與ChatGPT功能重合；Speak（教學（教學類）類）學習語法及語言表達方式，ChatGPT具

32、有同樣的功能ScholarAl（搜索（搜索類）類）根據關鍵詞獲取論文的全文，論文庫為匯總的公開論文數據源edX（搜索類）（搜索類）可以根據要求給出edX課程庫的課程Wolfram（工具類）工具類）計算工具，可以解決數學問題、數據可視化、創建圖表Prompt Perfect（工具類）（工具類）對用戶輸入進行優化，ChatGPT具有同樣的功能金融金融 增加新的信息獲取途徑增加新的信息獲取途徑：可以幫助用戶獲得投資組合建議，提供實時和歷史的金融市場數據；信息準確度低信息準確度低：信息存在一定的錯誤，需要用戶檢查甄別。沒有提供信息來源的功能，全文鏈接為ChatGPT捏造；使用區域與語言局限：使用區域與

33、語言局限：股票通常只針對美股，對于英文信息可正確理解，但中文信息不能識別；PortfolioPilot可提供投資組合建議，只針對美國、加拿大地區股票Public提供實時和歷史的金融市場數據，但數據不一定準確且無參考來源BizToc 提供商業新聞，但信息不一定準確且無參考來源資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理表：出行、教育、金融類插件使用體驗總結表：出行、教育、金融類插件使用體驗總結請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用體驗總結插件使用體驗總結類別類別特點特點插件插件插件特點插件特點娛樂娛樂 生成效率高：生成效率高：一次輸入可以輸出多個設計方案，生成幾十頁的故事；輸出

34、輸出要要跳轉跳轉第三方查看第三方查看 對話次數限制對話次數限制：對話的次數上限25次/3h不能滿足游戲交互的需求；交互形式單一、效率慢、操縱復雜交互形式單一、效率慢、操縱復雜：自然語言交互不適合強交互類的游戲，降低了游戲的趣味性；展現形式單一：展現形式單一：以文字或富文本的形式展現，不夠形象直觀；插件水平較低插件水平較低：插件提供的內容質量一般，帶給用戶的體驗一般；不擅長中文信息源不擅長中文信息源：由于插件性能局限，不能理解或生成中文信息；Bohita幫用戶設計服裝logo，生成的圖案質量一般Stories生成可以有插畫的故事，需要跳轉第三方閱讀，只有英文故事Asset Ovi生成圖像素材，素

35、材的質量一般Free Kiddie Books提供免費閱讀的兒童圖畫書，要到第三方查看Polarr圖像濾鏡，要到第三方使用濾鏡Likewise影視等推薦，只能從信息庫搜索出答案，詳細的信息需要到第三方查看Open Trivia生成趣味問答題，只能從題庫搜索出題目Tic Tac Toe下井字棋，文字對話進行游戲，交互形式單一、效率慢Chess下國際象棋，交互形式單一、效率慢Crafty Clues猜線索詞，只能英文回答Algorithma虛擬世界RPG游戲，對話的次數上限25次/3h不能滿足游戲交互的需求；資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理表：表：娛樂類插件使用體驗總結娛樂類插件使

36、用體驗總結請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件的適用性對比：插件更適合標準化場景、信息處理插件的適用性對比：插件更適合標準化場景、信息處理簡單信息處理標準化需求場景長信息、復雜信息處理任務非標準化需求場景辦公辦公教育教育出行出行本地生活本地生活購物購物只獲取信息不如搜索引擎搜或到插件官網搜索，因ChatGPT可能會出錯，甚至返回虛假信息；ChatGPT性能限制了信息處理和展示的長度，信息過長會出錯，同時對于圖片、音頻、視頻等信息的展示不夠友好用戶需求越模糊越難獲得有效的答案，非標場景需要較準確、復雜的用戶輸入來精準執行，否則效率低、易出錯。信息復雜、用戶需求模糊、需要用戶挑選、更適

37、合“應用內嵌ChatGPT”，比如購物、求職；信息聚合任務商品展列任務因為用戶界面的設置以及多模態信息的處理問題，ChatGPT更適合信息的聚合處理而非商品的展列，能一次性展示的圖片等信息有限；需要信息加工任務信息獲取任務場景適用性：場景適用性：適合的場景適合的場景不太適合的場景不太適合的場景原因分析原因分析娛樂娛樂資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理圖：插件適用與不適用的圖：插件適用與不適用的場景場景請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件功能的優點：插件對于插件功能的優點：插件對于ChatGPTChatGPT的賦能的賦能1.1.插件使得插件使得ChatGPTChatGP

38、T獲得了更豐富的功獲得了更豐富的功能：特別是聯網搜索和多模態能力。能：特別是聯網搜索和多模態能力。借助網絡搜索插件可以使ChatGPT訪問網絡和專業數據庫的實時信息；借助圖片、音頻、視頻處理插件可以使ChatGPT處理多模態信息；功能的延伸功能的延伸1.1.插件使得插件使得ChatGPTChatGPT的功能覆蓋到購物、的功能覆蓋到購物、出行等各種線下場景：出行等各種線下場景：服務類插件已經包括酒旅、出行、零售、餐飲訂座等類型，預計未來數量會進一步增加。場景的延伸場景的延伸1.1.插件彌補了插件彌補了ChatGPTChatGPT在部分專業領域的在部分專業領域的性能不足：性能不足：包括數理計算和長

39、文本閱讀等，Wolfram插件可以提升數字計算能力、借助AskYourPDF和ChatWithPDF可以閱讀篇幅很長的PDF文檔。性能的延伸性能的延伸圖：圖：ScholarAI反饋最新論文反饋最新論文圖：圖：Instacart生成本地購買鏈接生成本地購買鏈接圖：圖：Wolfram完成復雜數學計算完成復雜數學計算資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件功能的優點：插件功能的優點：ChatGPTChatGPT對于對于PluginsPlugins的賦

40、能的賦能1.1.插件通用賬號體系：插件通用賬號體系：目前用戶使用插件不需要做界面的切換，大部分插件不需要第三方賬戶即可使用；而如果在第三方插件官網使用則絕大部分需要先注冊登錄。便捷性便捷性1.1.流程更智能：流程更智能：用戶只需大概了解插件的作用，將自己的任務用自然語言描述輸入，ChatGPT可以對任務拆解、提取、調用第三方工具，有時還會通過對話提醒用戶補充其他信息或進行其他操作步驟。智能性智能性1.1.組合使用多個插件：組合使用多個插件：ChatGPT可以一次調用多插件，通過對多個工具的組合使用來滿足復雜的需求。例如，用戶在制定旅行規劃時，可以先使用Kayak或Expedia來預定航班或酒店

41、，然后使用Opentable預定餐廳，并且多項任務可以在一次對話完成。組合性組合性圖：圖：Instacart官網登錄界面官網登錄界面圖：圖：ChatGPT提示用戶補充信息提示用戶補充信息圖：圖：ChatGPT連續調用兩個插件連續調用兩個插件資料來源：Instacart官網，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件功能的缺點：插件功能的缺點：信息交互、翻譯、調用環節都有效率的折損信息交互、翻譯、調用環節都有效率的折損1.1.信息交互問題：信息交互問題：自然語言的形式限制了

42、信息交流的效率和準確性。2.2.信息展示信息展示問題問題：部分Plugins使用體驗不如直接使用服務官網/APP。特別是在處理信息獲取類任務和非標準化需求場景下，沒有足夠的選擇引導用戶決策；信息交互問題信息交互問題1.1.ChatGPTChatGPT前處理問題：前處理問題：同時也存在ChatGPT在提煉關鍵、補齊信息、翻譯、拆解任務過程中出錯2.2.ChatGPTChatGPT后處理問題：后處理問題：插件反饋并不能滿足用戶的需求，ChatGPT可能產生幻覺，可能生成虛假或錯誤的鏈接。ChatGPT處理問題處理問題1.1.GPTGPT對插件不夠了解：對插件不夠了解：ChatGPT調用插件都是依賴

43、開發者提供的文檔，可能會出現錯誤調用影響正常調用。例如，插件不支持中文輸入，但 ChatGPT輸入中文信息導致錯誤。2.2.用戶對插件不了解用戶對插件不了解：隨著插件越來越多，用戶選擇合適的插件時遇到困難；插件調用問題插件調用問題圖：圖：ChatGPT顯示商品鏈接界面顯示商品鏈接界面圖：圖：ChatGPT信息翻譯出錯信息翻譯出錯、鏈接、鏈接出錯出錯圖：圖：ChatGPT輸入插件中文信息輸入插件中文信息資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，BIZTOC，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所

44、有內容插件功能的缺點：功能性能的問題插件功能的缺點：功能性能的問題1.1.插件能力問題：插件能力問題：包括部分插件功能薄弱、水平參差不齊，許多插件使用甚至不如直接調用GPT模型；2.2.插件適用性問題插件適用性問題：多數插件為專用性工具，適用范圍窄；插件性能問題插件性能問題1.1.智能的局限性：智能的局限性：GPT模型本身性能有限，某些方面的性能如記憶問題、幻覺問題仍然廣泛存在，智能化水平仍有一定的改進空間。ChatGPT性能局限性能局限1.1.插件功能的重復：插件功能的重復：目前插件的開發由開發者完全自主決定，存在大量功能相似的插件，給用戶的選擇和實際的調用帶來了麻煩；插件功能問題插件功能問

45、題圖：圖：插件無法響應需求插件無法響應需求圖：圖：ChatGPT捏造鏈接捏造鏈接圖：圖：購物類插件購物類插件資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容如何提升插件體驗：優化商店設計幫用戶獲取合適的插件如何提升插件體驗：優化商店設計幫用戶獲取合適的插件資料來源：ChatGPT Plugin store，APP store，國信證券經濟研究所整理 當前Plugin Store較為簡陋，只有只有“Popular”“New”“All”“Popular”“Ne

46、w”“All”三個分類、不支持分類和推薦、沒有評分和評論功能三個分類、不支持分類和推薦、沒有評分和評論功能，隨著插件數量快速增長用戶尋找合適的插件變得越來越麻煩。參照蘋果App Store，合理的商店設計對于開發者和用戶體驗都有提升，改善方式包括：榜單設置榜單設置：下載量（免費榜）和流水（暢銷榜）的排序；個性化推薦個性化推薦：給用戶進行個性化推薦；圖：圖：ChatGPT插件商店與蘋果插件商店與蘋果APP store請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容如何提升插件體驗：對常用的插件納入模型訓練如何提升插件體驗：對常用的插件納入模型訓練 通過對常用的插件納入模型訓練對常用的插件納入模型訓練

47、，也能從根本上解決使用體驗問題，但規?；蕰缘?。如：ToolfomerToolfomer可以通過微調大量采樣的可以通過微調大量采樣的APIAPI調用來學習如何使用不同的工具調用來學習如何使用不同的工具，例如搜索引擎、計算器和翻譯系統。類似地，ChatGPT也可以將插件API調用納入訓練，讓GPT模型學會什么時候使用插件、使用什么插件，無需用戶手動啟用。但是，這樣只能對已有的插件進行訓練，且效率偏低，只能選取最常用的插件進行。圖：圖：ToolformerToolformer關鍵步驟關鍵步驟資料來源：Toolformer:Language Models Can Teach Themselves

48、 to Use Tools,國信證券經濟研究所整理Toolformer可以通過學習少量的API演示來決定何時調用哪些API、傳遞什么參數以及如何將結果準確地整合到未來的標記預測中請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容快速繁榮但仍有短板的插件生態0101插件與ChatGPT互相賦能，更適合標準化場景0202插件使用體驗案例0303目錄目錄 低門檻的插件開發過程帶動插件數量快速增長 插件發布并未帶動ChatGPT流量 OpenAI也在推動其他B端策略：API調用、模型商店 插件更適合標準化場景、信息處理類任務 ChatGPT與插件互相賦能，但交互流程與各自性能仍有不足 如何提升插件的體驗：優

49、化商店設計、訓練模型更好地調用插件風險提示0404請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-辦公類：辦公類：AskYourPDFAskYourPDF閱讀閱讀PDFPDF【測試【測試 PromptPrompt】1.請使用askyourpdf插件幫我總結一下這篇文章的內容+ID地址；（文章為國信中文報告）2.請使用askyourpdf插件幫我總結一下這篇文章的內容+網址；（文章為英文網頁AI論文）【總結】【總結】1.1.插件無法理解中文，閱讀偏離嚴重插件無法理解中文，閱讀偏離嚴重，返回混亂(官網只支持英文)；2.2.ChatGPTChatGPT在接收到不可理解信息后，會出現幻覺

50、問題在接收到不可理解信息后，會出現幻覺問題，自動生成一些無關內容；3.本地文件需要先上傳文件到askyourpdf獲取ID再讀??；圖：圖：AskyourPDF官網官網對話對話形式形式圖：圖：AskyourPDF中文閱讀出錯中文閱讀出錯圖：圖：AskyourPDF英文閱讀正確英文閱讀正確資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：AskyourPDF官網，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-辦公類：辦公類：VoxScriptVoxScript、Web copilotWeb copilot

51、讀取視頻和網頁讀取視頻和網頁【測試測試 Prompt】1.請幫我把這個youtube 視頻的腳本變成一篇可以閱讀的文章+網址；（視頻為英偉達COMPUTEX 2023演講）2.概況總結下面網站的主要內容并用圖表展示+網址；（網頁為OpenAI GPT4介紹）【總結】【總結】1.讀取視頻、網頁輸出基本正確，總結的整體內容比較簡單。圖：圖：ChatGPT調用調用VoxScript圖：圖：ChatGPT調用調用Web copilot資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-教育教育類：

52、類：WolframWolfram計算計算【測試測試 Prompt】1.求不定積分arctan5x dx，并寫出求解過程2.列舉深度學習最重要的幾個方程或算法并簡要解釋；【總結】【總結】1.數學計算生成答案準確，提高了提高了ChatGPT的計算能力的計算能力（GPT4直接計算錯誤）；圖：圖：Wolfram計算正確計算正確圖：圖：ChatGPT計算錯誤計算錯誤資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-購物類：購物類：InstacartInstacart線下購物線下購物&Shop&Sh

53、op導購導購網站網站【測試測試 Prompt】1.請幫我列一份三天減肥晚餐食譜，盡量健康、營養豐富，然后從網絡上和本城市門店查找一下關于這些食材的內容，列出商品列表、最優惠價格、對應購買鏈接?！究偨Y】【總結】1.根據需求ChatGPT生成食譜，再調用生成食譜，再調用Instacart返回一個購買鏈接（一站式購物）。2.ChatGPT生成食譜調用Shop，將食材挨個輸入給Shop(比價網站)，分別反饋食材的購買鏈接。圖：圖：ChatGPT生成食譜生成食譜圖：圖：調用調用Instacart圖：圖：調用調用Shop資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟

54、研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-購物類：購物類：InstacartInstacart線下購物線下購物【總結】【總結】1.Instacart購物鏈接中的商品名稱和實際商品對應不起來，因ChatGPT給的食譜為中文給的食譜為中文Instacart不能識別不能識別。2.Prompt更換為英文，調用Instacart生成的購物鏈接正確。圖：圖：GPT發出中文食譜發出中文食譜圖：圖：Instacart鏈接與商品不對應鏈接與商品不對應圖：圖：Instacart鏈接與商品對應鏈接與商品對應資料來源：ChatGPT,國信證

55、券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT,Instacart,國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT,Instacart,國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-購物類：購物類：ShopShop導購導購網站網站【總結】【總結】1.Shop(比價網站)可以識別中文輸入，商品鏈接與食材內容對應。圖：圖：Shop插件反饋插件反饋鏈接與商品對應鏈接與商品對應圖：圖：Shop插件反饋插件反饋鏈接與商品對應鏈接與商品對應資料來源：ChatGPT,Shopify,國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT,Shopify,國信證券經濟研究所整理請務必閱

56、讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-購物類：購物類：Klarna ShoppingKlarna Shopping自營自營購物平臺購物平臺【測試測試 Prompt】1.I am currently in New York,please search for Nikke sport shoes,list the products,the best prices,and the corresponding purchase links【總結】【總結】1.更換Prompt為耐克鞋，輸出商品鏈接正確。但是返回商品有限，在官網直接搜索結果更直觀、全面在官網直接搜索結果更直觀、全面。圖：圖

57、：Klarna Shopping生成鞋子鏈接生成鞋子鏈接圖：圖：Klarna Shopping官網界面官網界面資料來源：ChatGPT,國信證券經濟研究所整理資料來源：Klarna Shopping官網,國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-出行類：出行類：KayakKayak、ExpediaExpedia酒店機票酒店機票平臺平臺【測試測試 Prompt】1.幫我預定下周一到周五在紐約的酒店，住5晚。要求是安全、干凈、環境安靜，價格在500美元/晚以下，再看一下這周日早上從上海飛到紐約的航班，盡量不轉機，要求在下周一晚上9:00之前到紐約?！究偨Y】

58、【總結】1.ChatGPT會提取關鍵信息輸入給插件，插件反饋有限的選擇（插件反饋有限的選擇（GPT有時會限制反饋的數量有時會限制反饋的數量）。）。圖：圖：ChatGPTChatGPT調用調用Kayak代碼代碼圖：圖：Kayak反饋酒店航班信息反饋酒店航班信息圖：圖：Expedia反饋酒店航班信息反饋酒店航班信息資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-金融類：金融類：PortfolioPilotPortfolioPilot投資推薦投

59、資推薦【測試測試 Prompt】1.Recommend the top5 NASDAQ technology stocks worth buying now,explain the reasons and expected returns 2.請推薦5只預期收益率較好的中國互聯網股票，說明推薦理由及預期漲幅。3.請推薦5只預期收益率較好的在美股上市的中概股股票，說明推薦理由及預期漲幅?！究偨Y】【總結】1.推薦票走勢可以，但都是紐交所股票，不是納斯達克股票；2.只能針對美股和加拿大地區股票推薦。ChatGPT對中概股理解和翻譯錯誤，生成的還是US股票；圖：圖：PortfolioPilot反饋股票

60、類型出錯反饋股票類型出錯圖：圖：調用調用PortfolioPilot反饋出錯反饋出錯圖：圖：ChatGPTChatGPT調用調用PortfolioPilot代碼錯誤代碼錯誤資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容插件使用插件使用-娛樂類：娛樂類：StoriesStories故事與插圖故事與插圖生成生成【測試測試 Prompt】1.Create a story about little girl and her little cat,with app

61、ropriate illustration【總結】【總結】1.生成內容需要點擊鏈接到插件官網查看；2.故事比較簡單、平鋪直敘，圖片生成質量低于圖片生成質量低于midjourney等應用等應用，前后文圖片沒有一致性，整體比較適合童話風格，其他類型內容畫風也是童話風格；3.只能生成英文故事只能生成英文故事；圖：圖：調用調用Stories生成故事生成故事圖：圖：StoryBird官網官網展示展示資料來源：ChatGPT,國信證券經濟研究所整理資料來源：ChatGPT，StoryBird官網,國信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容快速繁榮但仍有短板的插件生態0101插件與C

62、hatGPT互相賦能，更適合標準化場景0202插件使用體驗案例0303目錄目錄 低門檻的插件開發過程帶動插件數量快速增長 插件發布并未帶動ChatGPT流量 OpenAI也在推動其他B端策略：API調用、模型商店 插件更適合標準化場景、信息處理類任務 ChatGPT與插件互相賦能，但交互流程與各自性能仍有不足 如何提升插件的體驗：優化商店設計、訓練模型更好地調用插件風險提示0404請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容風險提示風險提示一、大模型技術進展低于預期的一、大模型技術進展低于預期的風險風險模型相關技術依舊是最前沿的領域，盡管目前GPT4代表的大模型已經呈現出出色的能力，但其依舊有

63、很多技術黑箱有待研究、對于復雜問題的回答準確率依舊不完美，下一階段大模型的進一步技術能力升級也存在不確定性。二、二、B B端用戶采用其他方式獲得端用戶采用其他方式獲得AIAI能力，能力，削弱插件生態削弱插件生態的風險的風險接入插件生態是一種將GPT大模型能力（AI能力）融入自身產品的方式，但不是唯一的方式。隨著OpenAI推出越來越便宜的GPT模型API接口和支持模型定制化的模型商店，第三方應用商家擁有了更多的選擇。特別對于頭部公司而言，在維持原有產品形態的基礎上內嵌GPT模型可以被AI賦能，也不需要擔心被ChatGPT分流或者潛在的數據安全問題。三、三、內容、數據與技術監管內容、數據與技術監

64、管的的風險風險現階段GPT與插件產品已經造成一定的內容、數據風險，未來AI模型相關安全和監管風險需要持續跟蹤。同時，插件生態也面臨信息資料的版權問題，如某個插件提供的在線書籍因為未購買版權，則插件被下架。四、市場四、市場競爭競爭激烈程度激烈程度超預期超預期的風險的風險除了OpenAI推出了插件功能，微軟也發布了自己的插件計劃，預計Microsoft 365 copilot正式發布時，會支持1000+種插件。因此AI技術發展，插件接入的流程越來越便捷，插件生態的競爭也會加劇。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容免責聲明免責聲明分析師承諾分析師承諾作者保證報告所采用的數據均來自合規渠道；分

65、析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公正，結論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。重要聲明重要聲明本報告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）制作；報告版權歸國信證券股份有限公司（以下簡稱“我公司”）所有。，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向客戶發布的本報告完整版本為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但

66、我公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映我公司于本報告公開發布當日的判斷，在不同時期，我公司可能撰寫并發布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態；我公司可能隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，投資者應當自行關注相關更新和修訂內容。我公司或關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產品等相關服務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中意見或建議不一致的投資決策。本報告僅供參考之用，不構成出售或購買證券

67、或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何個人的投資建議。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險，我公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。證券投資咨詢業務的說明證券投資咨詢業務的說明本公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢，是指從事證券投資咨詢業務的機構及其投資咨詢人員以下列形式為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動：接受投資人或者客戶委托，提供證

68、券投資咨詢服務；舉辦有關證券投資咨詢的講座、報告會、分析會等；在報刊上發表證券投資咨詢的文章、評論、報告，以及通過電臺、電視臺等公眾傳播媒體提供證券投資咨詢服務；通過電話、傳真、電腦網絡等電信設備系統，提供證券投資咨詢服務；中國證監會認定的其他形式。發布證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發布的行為。國信證券投資評級國信證券投資評級類別類別級別級別定義定義股票投資評級股票投資評級買入預計6個月內，股價表現優于市場指數20%以上增持預

69、計6個月內，股價表現優于市場指數10%-20%之間中性預計6個月內，股價表現介于市場指數10%之間賣出預計6個月內，股價表現弱于市場指數10%以上行業投資評級行業投資評級超配預計6個月內，行業指數表現優于市場指數10%以上中性預計6個月內，行業指數表現介于市場指數10%之間低配預計6個月內，行業指數表現弱于市場指數10%以上請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容國信證券經濟研究所國信證券經濟研究所深圳深圳深圳市福田區福華一路125號國信金融大廈36層郵編：518046 總機：0755-82130833上海上海上海浦東民生路1199弄證大五道口廣場1號樓12樓郵編：200135北京北京北京西城區金融大街興盛街6號國信證券9層郵編：100032