《安永智庫：中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望報告（90頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《安永智庫：中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望報告（90頁）.pdf（90頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望 2024年7月引言本報告基于中國上市鋼鐵公司年度報告，旨在以財務數據為基礎，結合我們對于中國上市鋼鐵公司的業務發展情況和經營模式等方面的觀察，展望中國鋼鐵行業未來發展的趨勢。本報告涵蓋了截至2024年6月末已發布年報的43家A股上市公司24家以普鋼生產為主的A股上市公司河鋼股份有限公司（河鋼股份）廣東中南鋼鐵股份有限公司（中南股份）本鋼板材股份有限公司（本鋼板材）新興鑄管股份有限公司（新興鑄管）鞍鋼股份有限公司（鞍鋼股份）湖南華菱鋼鐵股份有限公司（華菱鋼鐵）北京首鋼股份有限公司（首鋼股份）福建三鋼閩光股份有限公司（三鋼閩光）內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司（

2、包鋼股份）寶山鋼鐵股份有限公司（寶鋼股份）山東鋼鐵股份有限公司（山東鋼鐵）杭州鋼鐵股份有限公司（杭鋼股份）凌源鋼鐵股份有限公司（凌鋼股份）南京鋼鐵股份有限公司（南鋼股份）甘肅酒鋼集團宏興鋼鐵股份有限公司（酒鋼宏興）安陽鋼鐵股份有限公司（安陽鋼鐵）新疆八一鋼鐵股份有限公司（八一鋼鐵）新余鋼鐵股份有限公司（新鋼股份）馬鞍山鋼鐵股份有限公司（馬鋼股份）柳州鋼鐵股份有限公司（柳鋼股份）重慶鋼鐵股份有限公司（重慶鋼鐵）天津友發鋼管集團股份有限公司（友發集團）江蘇武進不銹股份有限公司（武進不銹）浙江華達新型材料股份有限公司（華達新材）2中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望14家以特鋼生產為主的A股上市

3、公司中信泰富特鋼集團股份有限公司（中信特鋼）山西太鋼不銹鋼股份有限公司（太鋼不銹）江蘇沙鋼股份有限公司（沙鋼股份）浙江久立特材科技股份有限公司（久立特材）浙江金洲管道科技股份有限公司（金洲管道）江蘇常寶鋼管股份有限公司（常寶股份）永興特種不銹鋼股份有限公司（永興材料）盛德鑫泰新材料股份有限公司（盛德鑫泰）蘇州翔樓新材料股份有限公司（翔樓新材）西寧特殊鋼股份有限公司（ST西鋼）撫順特殊鋼股份有限公司（撫順特鋼）方大特鋼科技股份有限公司（方大特鋼）浙江甬金金屬科技股份有限公司（甬金股份）張家港廣大特材股份有限公司（廣大特材）5家以金屬制品生產為主的A股上市公司河南恒星科技股份有限公司（恒星科技）貴

4、州鋼繩股份有限公司（貴繩股份）江蘇賽福天鋼索股份有限公司（賽福天）山東大業股份有限公司（大業股份）天津銀龍預應力材料股份有限公司（銀龍股份）上述上市鋼鐵公司產量總和占中國鋼鐵行業產量總和的39.37%。數據來源：國家統計局、根據公開發布的年報信息計算除特別提及外，本文中所有貨幣單位均為人民幣元3引言本報告的數據資料，除特別注明外，均來源于上述公司（以下合稱“上市鋼鐵公司”）公布的年度報告，與財務相關數據均摘自各公司按中國企業會計準則編制的財務報表，部分數據為便于各年比較，計算口徑進行了重述。上市鋼鐵公司分類來源：2021版申萬行業分類標準中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望1.綜述52.營

5、業收入持續承壓，經營業績呈現分化83.鋼鐵投資增速放緩，資本支出明顯下降214.鋼鐵價格低位運行，噸鋼成本增幅擴大275.負債比例小幅上升,股東回報有所回落416.科技政策雙輪驅動,數字機遇挑戰并存507.可持續發展要求提升，迎接ESG管理新起點598.緊跟鋼鐵稅收政策，推動企業持續發展669.國際競爭合作共贏，高水平出海踐行發展8010.立足當下守正創新，展望未來高質發展85目錄2023年受國際地緣沖突、美歐高利率、全球通脹央行收緊貨幣政策，以及疊加國內房地產下行和原材料價格居高不下等因素影響，鋼鐵行業延續趨弱態勢，但在鐵路等基建、制造業升級擴容、挖掘國外市場擴大出口等需求的共同支撐下，20

6、23年鋼鐵行業生產經營整體保持平穩態勢，總體呈現出智造升級、重組整合、降本增效的特征。2023年8月，工信部、發改委、財政部等七部委發布了鋼鐵行業穩增長工作方案，明確指出鋼鐵工業加快推進綠色低碳改造、數字化轉型智能化升級、實施電爐短流程煉鋼高質量發展。該方案為鋼鐵工業的高端發展、智能制造指引方向。2023年9月，工信部發布了鋼鐵行業智能制造標準體系建設指南（2023版），明確到2025年，建立較為完善的鋼鐵行業智能制造標準體系，累計研制 45 項以上鋼鐵行業智能制造領域標準，推動鋼鐵行業智能制造水平不斷躍升。新質生產力賦能鋼鐵行業，鋼鐵行業圍繞“穩運行、控風險、升品質、優結構、促轉型、增效益”

7、的核心任務，精準把握經濟發展中的三大政策契機，將新舊動能轉換視為關鍵驅動力，加速培育新質生產力，以推動鋼鐵工業高質量發展邁向更高水平。2023年6月，寶鋼股份榮獲“中國ESG上市公司先鋒100”五星級評價，位列制造業第一。2023年12月，馬鋼股份榮獲由責任云研究院發起的2023年“責任犇牛獎”之“ESG雙碳先鋒”獎。2023年12月，中信泰富特鋼旗下江陰興澄特種鋼鐵有限公司成為世界經濟論壇全球特鋼行業首家“燈塔工廠”。工信部2023年度智能制造示范工廠揭榜單位和優秀場景名單中，12家鋼企上榜2023年度智能制造示范工廠，25家鋼企的34個場景上榜2023年度智能制造優秀場景。1.1 智造升級

8、數據來源：中國鋼鐵工業協會，安永整理綜述中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望52023年6月，中國寶武鋼鐵集團有限公司與中國中鋼集團有限公司完成重組；12月，寶鋼股份以107.03億元現金收購山東鋼鐵集團有限公司持有的山東鋼鐵集團日照有限公司48.61%股權，挖掘北方區域協同潛力，提升北方市場影響力。鋼鐵行業穩增長工作方案指出，鼓勵行業龍頭企業實施兼并重組建設世界一流超大型鋼鐵企業集團，推動全國鋼鐵產能優化布局；支持在細分鋼鐵市場中具有主導權的專業化企業進一步整合資源，打造鋼鐵產業生態圈；通過提升產業集中度進行資源整合優化，提升行業的綜合競爭力。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望6綜

9、述中國寶武西寧特鋼1.2 重組整合2023年11月，西寧特鋼、青海西鋼礦冶科技有限公司和西寧特殊鋼集團有限責任公司的重整計劃獲得法院批準，標志建龍集團對西寧特鋼系列公司的重整投資依法正式獲得批準。西寧特鋼將獲得投資人全方位資源支持。2023年4月，復星國際有限公司向南鋼集團出售其持有的南京南鋼60%的股權，南鋼集團區域市場內實現優化重組，可以顯著地提高市場占有率。南京鋼鐵鞍鋼集團2023年3月，鞍鋼集團與遼寧省朝陽市政府簽訂股權轉讓協議，朝陽市政府將其持有的凌鋼集團49%股權轉讓至鞍鋼集團，進一步加強了其在東北地區的協同效應。撫順特鋼2023年12月，撫順特鋼控股股東東北特殊鋼集團股份有限公司

10、將其持有的公司2.51億股轉讓給江蘇沙鋼集團有限公司，轉讓總價款共計23.34億元，為撫順特鋼進一步發展引入資源。數據來源：公開資料整理隨著中國經濟逐漸由高速發展時期進入相對平穩增長期，國內鋼鐵需求增速也將逐步放緩，同時由于近十年行業投資大量增加帶來過剩產能的存在，未來相當長一段時間內鋼鐵行業盈利將受到制約。在此背景下，從企業角度講，拓展盈利空間的重要方向之一就是成本端，各企業積極推動科技降本，以獲取競爭優勢。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望71.3 降本增效綜述寶鋼股份：圍繞能效提升、物流降本、經濟爐料、付現費用等重點挖潛，2023年實現成本削減 50.1億元，超額完成年度目標。鞍鋼

11、股份：聚焦成本變革，打造極致效率和效益。構建“全方位、全流程、全覆蓋”預算績效管理體系，發揮全面預算管理“指揮棒”作用。馬鋼股份：集團協同降本策略，充分發揮協同優勢，通過規劃、制造、營銷、采購、研發、服務等各個環節的深度協同，實現資源的優化配置和效率的最大化。首鋼股份：加強對標分析，深挖全流程、全要素降本潛力，構建可持續降本體系，消耗降本、技術降本、管理降本，降本增效再上新臺階。數據來源：公開資料整理2.1 營業收入2023年，上市鋼鐵公司全年實現營業收入合計21,865.14億元，較2022年下降4.56%。除普鋼外，特鋼生產為主的上市公司及金屬制品生產為主的上市公司的營業收入整體有所上漲。

12、營業收入持續承壓經營業績呈現分化數據來源：根據公開發布的年報信息計算*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率營業收入4.56%40.30%-6.12%-4.56%-20%0%20%40%60%2021年2022年2023年上市鋼鐵公司營業收入同比增速普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望82.1 營業收入2023年營業收入普鋼 6.31%特鋼5.31%金屬制品4.36%數據來源：公開發布的年報信息*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率普鋼收入以普鋼生產為主的上市公司營業收入較2022年整體下降6.31%，降幅較2022年下降1.36個百分點。主要是由于202

13、3年全球經濟形勢不佳，鋼鐵行業持續弱市行情，下游需求持續不振，總體呈現“供給彈性大，需求恢復慢”的發展形勢，鋼鐵產品價格呈低位震蕩趨勢。特鋼收入以特鋼生產為主的上市公司營業收入較2022年整體增加5.31%，增幅較2022年上升1.28個百分點。其收入的增長得益于該類公司調整產品結構，定位中高端市場，同時把握國家“雙碳”政策的利好機遇，搶抓風電、新能源等行業發展契機，加大能源用鋼、汽車用鋼的市場開發，消除了市場需求大幅下滑的不利影響，增加收入1。金屬制品收入以金屬制品生產為主的上市公司營業收入較2022年整體增加4.36%，增幅較2022年上漲9.63個百分點。其收入的增加主要系國家在鐵路和城

14、市軌道交通、水利工程建設力度的加大，使得用于此類工程建設的金屬制品需求增加。此外，根據國家能源局數據，截至2023年12月底，全國光伏新增裝機規模達到了216.88吉瓦，同比增長148%，創下歷史新高，拉動了應用于光伏太陽能用晶硅片切割的金屬制品行業收入增長2。1中信特鋼（000708）首次覆蓋：穩健經營穿越周期，特鋼龍頭彰顯價值,海通國際研究有限公司，2024年2月2去年光伏產業總產值超1.75萬億元 主要制造環節產量同比增長均超64%,國家能源局，2024年3月87,763.17 81,036.46 75,924.04 22,810.79 23,731.29 24,992.29 2,922

15、.40 2,768.40 2,889.00 020,00040,00060,00080,000100,0002021年2022年2023年上市鋼鐵公司平均營業收入（百萬元）普鋼特鋼金屬制品中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望92.1 營業收入數據來源：根據公開發布的年報信息計算*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率個別公司剔除非鋼行業收入影響，取鋼鐵行業相關收入數據中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望10營業收入及增長率（單位：人民幣百萬元）2021年2022年2023年金額增長/下降率金額增長/下降率金額 增長/下降率1）普鋼生產為主上市公司2,106,31641.14%1,944

16、,875-7.66%1,822,177-6.31%八一鋼鐵30,87942.15%23,044-25.37%22,971-0.32%安陽鋼鐵52,56764.81%39,235-25.36%42,1517.43%本鋼板材77,91260.03%62,617-19.63%57,815-7.67%三鋼閩光62,75329.03%51,658-17.68%47,941-7.20%凌鋼股份26,15428.86%21,558-17.57%20,321-5.74%包鋼股份86,18345.42%72,172-16.26%70,565-2.23%中南股份45,48244.13%39,354-13.47%3

17、9,014-0.86%杭鋼股份49,96154.08%43,325-13.28%55,82728.86%柳鋼股份92,72269.53%80,725-12.94%79,665-1.31%首鋼股份132,98466.33%118,142-11.16%113,761-3.71%新興鑄管53,30124.07%47,760-10.40%43,253-9.44%馬鋼股份113,85139.50%102,154-10.27%98,938-3.15%酒鋼宏興48,66831.46%44,611-8.34%39,452-11.56%重慶鋼鐵39,84962.72%36,562-8.25%39,3187.54

18、%山東鋼鐵110,85126.95%102,289-7.72%90,475-11.55%南鋼股份76,55444.11%70,667-7.69%72,5432.65%新鋼股份104,91144.88%99,001-5.63%71,143-28.14%華達新材8,50639.42%8,112-4.63%7,579-6.57%河鋼股份149,62638.98%143,470-4.11%122,744-14.45%鞍鋼股份136,12034.90%131,072-3.71%113,502-13.40%華菱鋼鐵171,57547.24%168,099-2.03%163,897-2.50%友發集團66,

19、86638.10%67,3600.74%60,918-9.56%寶鋼股份365,34229.42%369,0581.02%344,868-6.55%武進不銹2,69912.41%2,8304.85%3,51624.24%2）特鋼生產為主上市公司319,35137.44%332,2384.04%349,892 5.31%常寶股份4,2267.20%6,22347.26%6,6617.04%甬金股份31,36653.43%39,55526.11%39,8740.81%廣大特材2,73751.22%3,36723.02%3,78812.51%永興材料5,97520.15%6,84114.49%6,9

20、070.96%翔樓新材1,06349.30%1,21214.02%1,35311.63%久立特材5,97420.57%6,5379.42%8,56831.07%盛德鑫泰1,12327.47%1,2077.48%1,98164.13%方大特鋼21,67930.59%31,46345.13%26,507-15.75%撫順特鋼7,41418.21%7,8155.41%8,5759.72%中信特鋼98,59331.94%98,345-0.25%114,01915.94%沙鋼股份18,48728.14%18,173-1.70%15,359-15.48%太鋼不銹101,43750.46%97,654-3.

21、73%105,6188.15%金洲管道7,04337.83%6,089-13.55%5,743-5.68%ST西鋼12,23421.42%7,757-36.59%4,939-36.33%3）金屬制品生產為主上市公司14,61229.87%13,842-5.27%14,445 4.36%銀龍股份3,15023.19%2,464-21.78%2,74911.57%賽福天78219.03%690-11.76%688-0.29%貴繩股份2,52918.73%2,387-5.61%2,189-8.29%恒星科技3,0648.15%3,0880.78%3,2635.67%大業股份5,08765.48%5,

22、2132.48%5,5566.58%全部上市鋼鐵公司2,440,27940.30%2,290,955-6.12%2,186,514-4.56%2.2 噸鋼收入中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望11上市鋼鐵公司噸鋼收入近三年來波動相對平緩，總體呈現下降趨勢。于2023年，上市鋼鐵公司平均噸鋼收入較2022年下降499.98元/噸，下降8.40個百分點。其中，以普鋼、特鋼、金屬制品為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入分別下降9.26%、6.20%、0.91%。以特鋼為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入較2022年下降469.67元/噸，下降6.20個百分點，系特鋼產品本年生產量提升11.72%，收入增長5.31

23、%，生產量增幅大于收入增幅，市場競爭加劇導致噸鋼收入下滑。以普鋼為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入最低，這主要是由于房地產市場的調整以及制造業的增長放緩，導致鋼鐵消費量下降，特別是建筑用鋼需求的減少，對普鋼企業的影響較大。以金屬制品為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入2023年基本保持平穩狀態，變動幅度不大。數據來源：根據公開發布的年報信息計算*噸鋼收入=營業收入/產量上市鋼鐵公司噸鋼收入（元）上市鋼鐵公司噸鋼收入499.98元/噸8.40%6,369.24 5,949.79 5,449.81 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,5002021年2022年20

24、23年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望122.3 凈利潤及噸鋼利潤上市鋼鐵公司凈利潤2023年度，上市鋼鐵公司全年實現凈利潤合計283.25億元，較2022年度下降17.90%，而各細分行業凈利潤變動出現較大分化。以金屬制品生產為主的上市公司2023年凈利潤轉虧為盈；以普鋼、特鋼生產為主的上市公司2023年凈利潤持續下跌。以普鋼生產為主的上市公司2023年凈利潤同比下降22.53%，較2022年降幅(-82.30%)變小。其中，以板材為主的上市公司2023全年凈利潤合計124.33億元，同比下降26.92%；以長材為主的上市公司2023年凈利潤合

25、計為虧損12.91億元，同比減虧34.34%；以鋼鐵管材為主的上市公司2023年凈利潤合計23.36億元，同比下降0.68%。以特鋼生產為主的上市公司2023年凈利潤同比下降15.85%。特鋼生產企業產品種類、結構各有側重，受供需關系、市場競爭、產品結構調整等影響，呈現出不同的業績表現。以金屬制品生產為主的上市公司2023年凈利潤轉虧為盈，主要系市場需求回升，企業產量上升。數據來源：根據公開發布的年報信息計算2023年度，上市鋼鐵公司全年凈利潤為283.25億元17.90%鋼材盈利特征：金屬制品回暖普鋼為主上市公司凈利潤（百萬元）上市鋼鐵公司凈利潤同比增速885.53 170.14 124.3

26、3 29.36 23.52 23.36 68.38(19.66)(12.91)(200)-200 400 600 800 1,0002021年2022年2023年板材 鋼鐵管材 長材 79.14%-71.09%-17.90%-400%0%400%800%1200%1600%2021年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望13數據來源：根據公開發布的年報信息計算2.3 凈利潤及噸鋼利潤2023年度，上市鋼鐵公司平均噸鋼利潤為79.83元/噸18.05%2023年度，上市鋼鐵公司平均噸鋼利潤為79.83元/噸，整體較上年下降18.05%。其中，

27、以普鋼生產為主的上市鋼鐵公司2023年噸鋼利潤為42.22元/噸，較上年下降17.37%；以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司噸鋼利潤為225.81元/噸，較上年下降14.55%；以金屬制品生產為主的上市鋼鐵公司噸鋼利潤為194.85元/噸，扭虧為盈。數據來源：根據公開發布的年報信息計算*噸鋼利潤=稅前利潤/粗鋼產量1,408.871,418.831,464.97308.57303.38338.9436.1541.1243.3002004006008001,0001,2001,4001,6002021年2022年2023年上市鋼鐵公司平均產量（萬噸）普鋼 特鋼 金屬制品 371.28 97.41 79

28、.83 (100)-100 200 300 400 500 6002021年2022年 2023年普鋼為主上市公司凈利潤（百萬元）普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望142.3 凈利潤及噸鋼利潤數據來源：根據公開發布的年報信息計算*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率凈利潤及增長率（單位：人民幣百萬元）2021年2022年2023年金額增長/下降率金額增長/下降率金額增長/下降率1）普鋼生產為主上市公司98,32989.71%17,401-82.30%13,480-22.53%河鋼股份2,99947.81%1,580-47.32%1,190-24.6

29、8%中南股份1,9223.28%-1,283-166.74%49 103.82%本鋼板材2,534548.08%-1,206-147.59%-1,670-38.47%新興鑄管2,18011.00%1,918-12.02%1,412-26.38%鞍鋼股份6,959248.65%138-98.02%-3,223-2435.51%華菱鋼鐵10,46850.32%7,675-26.68%6,640-13.49%首鋼股份8,327245.38%1,509-81.88%754-50.03%三鋼閩光3,99855.87%150-96.25%-659-539.33%包鋼股份3,168378.55%-1,441

30、-145.48%30 102.08%寶鋼股份26,45588.25%14,029-46.97%13,741-2.05%山東鋼鐵2,96287.47%1,416-52.20%-71-105.01%凌鋼股份91964.70%-834-190.75%-681 18.35%南鋼股份4,09528.45%2,324-43.25%2,245-3.40%酒鋼宏興1,488186.71%-2,476-266.40%-1,050 57.59%安陽鋼鐵1,033351.09%-3,131-403.10%-1,578 49.60%八一鋼鐵1,221286.39%-1,401-214.72%-1,168 16.61%

31、新鋼股份4,47062.78%1,049-76.53%517-50.71%馬鋼股份5,994132.51%819-86.33%-1,640-300.18%柳鋼股份2,31931.46%-3,534-252.39%-1,306 63.04%重慶鋼鐵2,274256.43%-1,019-144.81%-1,494-46.61%武進不銹176-20.00%21522.16%352 63.72%華達新材148-46.18%20236.49%334 65.35%杭鋼股份1,64042.86%482-70.63%184-61.80%友發集團580-50.72%219-62.24%572 161.19%2）

32、特鋼生產為主上市公司20,51043.11%17,134-16.46%14,418-15.85%中信特鋼7,96132.07%7,109-10.70%5,898-17.03%太鋼不銹6,248265.59%145-97.68%-1,269-975.17%沙鋼股份2,11274.11%802-62.03%271-66.21%久立特材8023.35%1,29861.85%1,492 14.95%金洲管道413-32.18%264-36.08%318 20.45%常寶股份1465.80%484231.51%805 66.32%永興材料900250.19%6,499622.11%3,535-45.61

33、%盛德鑫泰520.00%7340.38%126 72.60%ST西鋼-2,667-2569.44%-1,626-39.03%1,253 177.06%撫順特鋼78341.85%196-74.91%362 84.25%方大特鋼2,76027.90%1,033-62.59%683-33.86%甬金股份71044.60%603-15.07%618 2.49%廣大特材169-2.31%113-33.14%125 10.62%翔樓新材12177.94%14116.53%201 42.55%3）金屬制品生產為主上市公司49410.27%-34.00-106.88%4271355.88%恒星科技14118.

34、49%19034.75%54-71.58%貴繩股份313.33%23-25.81%34 47.83%賽福天587.41%-79-236.21%51 164.56%大業股份1095.83%-270-347.71%106 139.26%銀龍股份1559.15%102-34.19%182 78.43%全部鋼鐵行業上市公司119,33379.14%34,501-71.09%28,325-17.90%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望152.4 營業收入與凈利潤增速對比總體上，2023年上市鋼鐵公司的凈利潤降幅（-17.90%）高于營業收入的降幅（-4.56%），主要系以下原因：原材料價格高位運行

35、：由于焦煤等原材料價格維持高位，以及“一帶一路”沿線國家基建用鋼需求增加，鋼鐵出口企業為保良好出口態勢，以價換量，壓縮了鋼鐵企業的利潤空間。下游需求不足：2023年，鋼材市場下游產業特別是房地產行業等投資增速逐年下降，下游產業鋼鐵消費水平未達預期，鋼材市場需求依舊顯示頹勢。全球經濟增長放緩：2023年，世界經濟仍面臨高通脹、增長動力不足的風險，同時國際貿易保護主義抬頭，貿易摩擦也導致我國鋼材出口受限。鋼材價格走低：2023年，從國內市場情況看，全年 CSPI國內鋼材價格指數平均值為111.60點，比上年下降11.07點，降幅為9.0%。從國際市場情況看，2023年全年CRU國際鋼材價格平均指數

36、為219.97點，比上年下降48.84點3。2023年是鋼鐵行業極具挑戰的一年。面對嚴峻的市場形勢，鋼鐵行業通過積極的努力，生產經營整體保持平穩態勢，為國民經濟持續回升向好、高質量發展穩步推進做出了貢獻。同時，由于供給強于需求、成本重心實際下移幅度小于鋼價降幅，鋼鐵行業運行呈現“需求減弱、價格下降、成本高企、利潤下滑”的態勢，提質增效難度加大4。凈利潤降幅高于營業收入降幅2023年凈利潤降幅17.90%2023年營業收入降幅4.56%數據來源：年報信息整理32023年鋼鐵行業經濟運行報告,中國鋼鐵工業協會，2024年5月4 ST西鋼：2023年年度報告,2024年3月中國上市鋼鐵公司2023年

37、回顧及未來展望162.5 盈利效率2023年上市鋼鐵公司的ROE為2.88%，較2022年下降0.70個百分點，而2022年上市鋼鐵公司的ROE較2021年下降8.88個百分點。整體來看，上市鋼鐵公司ROE近三年來呈持續下降的趨勢，盈利效率持續走低。近三年，特鋼生產為主的上市鋼鐵公司平均ROE高于上市鋼鐵公司的平均ROE，系特鋼生產為主的上市鋼鐵公司的主要產品通常具有更高的附加值，市場競爭力較強，提升了其盈利能力。金屬制品為主的上市鋼鐵公司ROE有所增長，2023年較2022年增加4.24個百分點，2022年較2021年下降5.36個百分點，2023年盈利效率明顯改善。數據來源：根據公開發布的

38、年報信息計算*凈資產收益率=凈利潤/凈資產2023年上市鋼鐵公司的ROE為0.70%盈利效率有所下降12.46 3.58 2.88-12581114172021年2022年2023年上市鋼鐵公司凈資產收益率（%）普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司2.88%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望172.5 盈利效率數據來源：Wind凈資產收益率（%）2021年2022年2023年百分比增長/下降百分比增長/下降百分比增長/下降1）普鋼生產為主上市公司11.92 5.04 2.13-9.79 1.65-0.48 河鋼股份4.93 1.57 2.37-2.56 1.78-0.59 中南股份17.55

39、-2.02-13.90-31.45 0.54 14.44 本鋼板材10.98 9.16-6.23-17.21-9.49-3.26 新興鑄管8.28 0.15 6.95-1.33 4.96-1.99 鞍鋼股份11.56 7.85 0.24-11.32-5.82-6.06 華菱鋼鐵20.59 2.51 13.33-7.26 10.32-3.01 首鋼股份16.93 10.72 3.01-13.92 1.39-1.62 三鋼閩光17.16 4.63 0.70-16.46-3.21-3.91 包鋼股份4.93 3.86-2.35-7.28 0.05 2.40 寶鋼股份12.55 5.55 6.50-6

40、.05 6.24-0.26 山東鋼鐵9.09 3.97 4.45-4.64-0.23-4.68 杭鋼股份7.98 2.21 2.39-5.59 0.91-1.48 凌鋼股份9.93 3.19-10.23-20.16-9.18 1.05 南鋼股份15.09 1.89 7.56-7.53 7.92 0.36 酒鋼宏興10.79 6.59-22.13-32.92-10.35 11.78 安陽鋼鐵8.88 6.77-38.61-47.49-21.30 17.31 八一鋼鐵27.79 20.77-46.72-74.51-63.31-16.59 新鋼股份16.17 4.80 3.88-12.29 1.89

41、-1.99 馬鋼股份17.44 10.27-2.76-20.20-5.08-2.32 柳鋼股份8.73 1.64-15.66-24.39-6.14 9.52 重慶鋼鐵10.16 6.98-4.78-14.94-7.53-2.75 友發集團8.01-9.18 2.96-5.05 7.43 4.47 武進不銹7.13-2.04 8.34 1.21 12.56 4.22 華達新材7.34-6.66 9.34 2.00 13.71 4.37 2）特鋼生產為主上市公司16.64 3.92 12.51-4.13 9.40-3.11 太鋼不銹17.58 12.47 0.39-17.19-3.53-3.92

42、沙鋼股份21.93 6.89 8.19-13.74 2.75-5.44 久立特材15.24-0.43 20.19 4.95 20.02-0.17 金洲管道12.65-7.29 7.99-4.66 8.88 0.89 常寶股份3.34 0.39 10.21 6.87 14.88 4.67 永興材料17.59 11.30 51.69 34.10 26.63-25.06 盛德鑫泰6.74-0.33 8.75 2.01 11.86 3.11 ST西鋼-121.95-124.14-288.97-167.02 16.30 305.27 撫順特鋼13.37 2.40 3.25-10.12 5.65 2.40

43、 方大特鋼28.14 5.29 11.33-16.81 7.19-4.14 中信特鋼24.15 2.91 19.51-4.64 14.17-5.34 甬金股份16.31 2.70 12.54-3.77 10.01-2.53 廣大特材4.88-5.03 3.00-1.88 3.21 0.21 翔樓新材18.90 5.72 11.40-7.50 12.81 1.41 3）金屬制品生產為主上市公司5.01-0.10-0.35-5.36 3.89 4.24 恒星科技3.89-0.23 5.06 1.17 1.46-3.60 貴繩股份2.12 0.02 1.56-0.56 2.26 0.70 賽福天7.

44、09-0.02-11.61-18.70 5.67 17.28 大業股份5.59-0.23-13.19-18.78 4.08 17.27 銀龍股份7.71 0.31 4.82-2.89 8.01 3.19 全部上市鋼鐵公司 12.46 4.85 3.58-8.88 2.88-0.70 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望182.6 產品盈利能力分析普鋼數據來源：根據公開發布的年報信息計算2023年普鋼為主的上市鋼鐵公司的盈利能力普遍提高，按產品類型分析，管材產品盈利能力相對突出我國普鋼產品的產品類型主要為板材、長材和管材。2023年三種普鋼產品的毛利水平呈普遍上漲趨勢，其中，管材的毛利率最高

45、。2023年板材平均毛利率為4.28%，比上年增加了0.24個百分點，增幅為5.94%；2023年長材平均毛利率為2.21%，較上年增加了0.87個百分點，增幅為64.93%；2023年管材平均毛利率為8.65%，較上年增加了0.85個百分點，增幅為10.90%。板材在汽車制造業發揮著重要支柱作用，隨著新能源汽車產業的迅猛發展，對輕量化板材的需求持續增加，以提高車輛的續航里程和性能，拉動市場對鋼材板材的需求，促使板材價格上漲，毛利率提高。房地產行業是鋼鐵長材的重要下游行業之一，2023年房地產行業的持續疲軟導致長材需求疲軟，毛利率較低。管材廣泛應用于能源、電力、石化及工程機械等行業，專用性及附

46、加值相對較強，毛利率相比其他普鋼產品較為突出。受益于新產品的不斷研發及下游行業的持續投資，管材產品盈利能力得到提升。同時，2023年度，我國管材產品出口量同比2022年度增加15.7%5，促進了管材產品盈利向好發展。2023年中央財政在四季度增發2023年國債1萬億元，為基建項目提供資金支持，為管材市場的進一步發展提供了后續動力。52023年中國鋼材出口表現及2024年展望,Mysteel，2024年2月9.93%10.03%8.99%4.04%1.34%7.80%4.28%2.21%8.65%0%2%4%6%8%10%12%板材長材鋼鐵管材普鋼按產品類型毛利率202120222023中國上市

47、鋼鐵公司2023年回顧及未來展望19特鋼以特鋼生產為主的上市公司所生產的產品種類豐富，不同特鋼在強度、硬度、可塑性、韌性、耐磨性、耐腐蝕性等特性方面有所不同，包括汽車、工程機械、航空航天、能源、機械、軸承等主要工業制造領域。雖然2023年特鋼企業的營業收入較2022年整體微增，但2023年特鋼企業的平均毛利率為11.67%，較2022年下降0.41%。2023年，沙鋼股份的優質鋼毛利率為6.12%，較2022年下降2.34%；太鋼不銹的不銹鋼材毛利率為0.12%，較2022年下降2.62%；方大特鋼的螺紋鋼毛利率為6.96%，較2022年下降2.80%；上述下降主要系受世界經濟持續下行的影響，

48、需求減弱、鋼材價格下跌、原燃料成本高位運行，降低了盈利能力。2023年，甬金股份的寬幅冷軋300系BA毛利率為7.04%，較2022年增長1.06%，主要系實現了寬幅冷軋軋機生產效率和精度控制水平的提升，形成批量訂單并穩定供貨；常寶股份的油套管毛利率為22.62%，較2022年增長3.39%，主要系公司產能利用率提升及市場開拓成效顯著。2023年特鋼為主的上市鋼鐵公司的盈利能力呈現分化2.6 產品盈利能力分析中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望20金屬絲繩制品2023年總收入為137.50億元毛利率為9.68%占金屬制品總收入比重為95.19%2.6 產品盈利能力分析金屬制品金屬制品5家上

49、市公司，主要生產金屬絲繩制品。金屬絲繩制品在建筑、交通、能源、航空航天、海洋工程、精密機械等行業中具有不可替代的作用。隨著其應用需求不斷增加，市場規模持續擴大。2023年金屬制品板塊公司金屬絲繩制品收入達到137.50億元，毛利率9.68%，占總收入比重95.19%。金屬絲繩制品由于產品差異化明顯，使得企業在定價上有更大的主動權，產品質量和性能要求高，行業集中度高，盈利能力較為穩定。3.1 總資產增長情況2023年末，上市鋼鐵公司總資產合計22,576.61億元，相比2022年末增加305.07億元，整體增幅為1.37%，增速放緩。以普鋼、特鋼及金屬制品生產為主的上市鋼鐵公司總資產增長率分別為

50、-0.25%、11.48%及8.92%。2023年，上市鋼鐵公司總資產增速較2022年降低1.39%，其中以普鋼生產為主的上市鋼鐵公司總資產增速較2022年降低1.94%，增速放緩主要系行業整體產能過剩、用鋼行業需求疲軟和全球經濟下行導致擴張放緩。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望21總資產1.37%鋼鐵投資增速放緩資本支出明顯下降數據來源：根據公開發布的年報信息計算上市鋼鐵公司總資產同比增速7.15%2.76%1.37%-2%8%18%28%2021年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望223.1 總資產增長情況數據來源：根據公開

51、發布的年報信息計算*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率資產總額及增長率（單位：人民百萬元）2021年2022年2023年金額增長/下降率金額增長/下降率金額增長/下降率1）普鋼生產為主上市公司1,882,2806.49%1,914,0841.69%1,909,248-0.25%河鋼股份243,4190.91%253,9134.31%266,5174.96%中南股份20,59515.99%20,215-1.85%21,2565.15%本鋼板材55,147-15.17%44,460-19.38%46,1823.87%新興鑄管53,3810.36%55,9174.75%55,530-0.69%鞍

52、鋼股份97,52610.77%96,991-0.55%97,0140.02%華菱鋼鐵106,55917.43%119,69012.32%133,13311.23%首鋼股份147,2121.97%143,192-2.73%137,520-3.96%三鋼閩光45,9766.18%46,3250.76%48,1954.04%包鋼股份147,9682.60%146,730-0.84%151,7763.44%寶鋼股份380,3986.79%398,2494.69%376,051-5.57%山東鋼鐵72,5465.93%69,080-4.78%66,751-3.37%凌鋼股份17,60810.08%16,

53、629-5.56%16,460-1.02%南鋼股份57,70120.45%74,67529.42%73,177-2.01%酒鋼宏興41,9211.14%40,401-3.63%44,3589.79%安陽鋼鐵45,77313.00%42,628-6.87%43,5102.07%八一鋼鐵31,1714.24%29,706-4.70%29,255-1.52%新鋼股份58,71312.44%53,255-9.30%52,935-0.60%馬鋼股份91,20813.01%96,8926.23%84,552-12.74%柳鋼股份72,55819.74%71,412-1.58%68,575-3.97%重慶鋼

54、鐵42,9967.62%39,365-8.44%37,357-5.10%武進不銹3,5503.50%3,8177.52%4,25811.55%杭鋼股份29,2635.07%28,617-2.21%31,2019.03%友發集團15,86934.03%16,7805.74%17,6505.18%華達新材3,22225.22%5,14559.68%6,03517.30%2）特鋼生產為主上市公司262,18010.26%290,03110.62%323,32011.48%中信特鋼84,8769.56%90,7756.95%116,50728.35%太鋼不銹67,599-1.02%72,8597.78

55、%68,239-6.34%沙鋼股份15,39516.73%16,8599.51%23,46139.16%久立特材7,82914.79%9,87126.08%13,01631.86%金洲管道4,4389.80%4,7356.69%4,637-2.07%常寶股份6,9711.20%7,3355.22%7,8196.60%永興材料6,36918.78%15,423142.16%15,5060.54%盛德鑫泰1,50330.36%1,5966.19%2,83377.51%ST西鋼18,525-9.58%16,785-9.39%13,993-16.63%撫順特鋼10,22410.84%11,79015.

56、32%12,3915.10%方大特鋼20,10846.61%19,404-3.50%19,7771.92%甬金股份9,86859.01%10,5526.93%12,58319.25%廣大特材7,49680.76%10,46439.59%10,6601.87%翔樓新材97919.51%1,58361.70%1,89819.90%3）金屬制品生產為主上市公司22,82831.85%23,0390.92%25,0938.92%恒星科技7,23139.49%8,04211.22%8,7378.64%貴繩股份3,30611.73%3,3411.06%3,3490.24%賽福天1,31011.97%1,2

57、09-7.71%2,35294.54%大業股份7,88548.86%7,202-8.66%7,2881.19%銀龍股份3,09614.50%3,2454.81%3,3673.76%全部上市鋼鐵公司2,167,288 7.15%2,227,154 2.76%2,257,661 1.37%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望3.2 資本性支出情況資本性支出10.13%數據來源：根據公開發布的年報信息計算、Wind*資本性支出=購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金上市鋼鐵公司資本性支出同比增速上圖公司名稱字體由大到小按照資本性支出增速降序排列數據來源：根據公開發布的年報信息計算、Win

58、d上市鋼鐵公司資本性支出增速前十大232023年，上市鋼鐵公司資本性支出金額為935.93億元，降幅10.13%。以普鋼生產為主的上市公司資本性支出817.83億元，較2022年同比下降11.47%。其中，友發集團、山東鋼鐵分別同比下降71.96%、64.05%，主要系：2022年友發集團安全裝備智能制造、唐山新型廠房等大型項目上年度投資金額較大，并于當年轉固投產，2023年無新增大型高投入項目；山東鋼鐵系2022購買產能指標，本年無此事項。除此之外，寶鋼股份本年資本性支出金額為210.29億元，主要用于寶山基地取向硅鋼產品結構優化工程、青山基地無取向硅鋼、東山氫基豎爐，以及青山和梅山兩個基地

59、環保A級企業達標改造等項目建設。以特鋼生產為主的上市公司本年資本性支出105.45億元，較2022年同比增長1.51%。其中翔樓新材、常寶股份資本性支出分別增長261.82%、125.29%，主要系：翔樓新材2023年募投項目購建長期資產以及取得土地使用權。公司為滿足市場需求，投資建設新的生產設施、購置先進的生產設備，以擴大產能、提高生產效率，故導致本年資本性支出增加；常寶股份投資建設了新能源汽車精密管項目、新能源及半導體特材項目，以達到加快企業產品戰略轉型，推動企業高端化升級發展的目的，導致本年資本性支出增加。以金屬制品生產為主的上市公司本年資本性支出12.65億元，較2022年同比下降8.

60、20%，其中貴繩股份本年度資本性投入為0.97億元，較上年下降64.34%，主要是由于公司年產40萬噸金屬制品和年產15萬噸線材制品項目本年投入較上年減少所致。9.30%5.67%-10.13%-50%0%50%100%150%2021年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望243.2 資本性支出情況數據來源：根據公開發布的年報信息計算，wind*資本性支出=購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金主要上市鋼鐵公司的資本性支出以普鋼生產為主的上市公司中，寶鋼股份資本性支出規模最大，2023年為210.29億元，主要由于寶鋼股份繼續堅持

61、科技創新，加快數字化轉型、推進綠色低碳工作不斷升級改造。此外，河鋼股份資本性支出較上年下降17.41%，系中厚板項目投產，河鋼產業升級及宣鋼產能轉移項目投入較上年大幅減少所致；鞍鋼股份和首鋼股份本年資本性支出較上年分別下降28.01%和33.08%，主要系本年項目投入減少所致。華菱鋼鐵本年資本性支出與上年同期基本一致。以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司中，中信特鋼資本性支出本年較上年增加11.69%，系本年購置產能指標所致；太鋼不銹資本性支出本年下降7.83%，系子公司山東鑫海投產，項目投入下降所致；甬金股份資本性支出持續減少，主要系浙江甬金年加工19.5萬噸超薄精密不銹鋼板帶項目主體部分已完工轉固

62、，本年項目投入較上年大幅減少所致；沙鋼股份和方大特鋼的資本性支出整體變動不大。寶鋼股份產能和資本性支出規模最大總產能前五大特鋼上市公司資本性支出（百萬元）總產能前五大普鋼上市公司資本性支出（百萬元）中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望25數據來源：根據公開發布的年報信息計算、Wind*資本性支出=購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率3.2 資本性支出情況資本性投入及增長率（單位：人民幣百萬元）2021年2022年2023年金額增長/下降率金額增長/下降率金額增長/下降率1）普鋼生產為主上市公司85,743 6.60%92,376 7.74%

63、81,783-11.47%河鋼股份9,800-14.45%21,260116.94%17,558-17.41%中南股份1,81427.75%1,400-22.82%1,297-7.36%本鋼板材1,30525.44%1,70730.80%993-41.83%新興鑄管3,095250.40%2,344-24.26%1,343-42.70%鞍鋼股份4,51819.59%4,249-5.95%3,059-28.01%華菱鋼鐵4,5656.29%6,09633.54%6,2091.85%首鋼股份3,016-0.76%2,639-12.50%1,766-33.08%三鋼閩光2,278-12.40%2,6

64、8017.65%3,82842.84%包鋼股份950-30.20%9772.84%1,75679.73%寶鋼股份23,92222.18%22,423-6.27%21,029-6.22%山東鋼鐵2,43312.90%1,939-20.30%697-64.05%凌鋼股份258-40.00%219-15.12%585167.12%南鋼股份2,587-7.87%4,45472.17%3,951-11.29%酒鋼宏興705-21.05%2,184209.79%3,29150.69%安陽鋼鐵3,28885.81%950-71.11%1,28535.26%八一鋼鐵44629.60%278-37.67%364

65、30.94%新鋼股份1,25629.98%1,164-7.32%2,32499.66%馬鋼股份7,5867.94%8,3429.97%6,399-23.29%柳鋼股份3,397-73.83%1,865-45.10%1,822-2.31%重慶鋼鐵4,8912093.27%2,693-44.94%816-69.70%武進不銹10559.09%86-18.10%893.49%杭鋼股份1,11129.26%820-26.19%807-1.59%友發集團2,347262.60%1,473-37.24%413-71.96%華達新材7084.21%13491.43%102-23.88%2）特鋼生產為主上市公

66、司10,90722.03%10,388-4.76%10,5451.51%中信特鋼2,524-20.57%1,788-29.16%1,99711.69%太鋼不銹2,6849.90%3,64235.69%3,357-7.83%沙鋼股份930112.33%786-15.48%721-8.27%久立特材73870.44%417-43.50%4487.43%金洲管道73-50.00%50-31.51%39-22.00%常寶股份178-54.01%87-51.12%196125.29%永興材料310133.33%46550.00%369-20.65%盛德鑫泰48500.00%97102.08%992.06

67、%ST西鋼87-6.45%82-5.75%31-62.20%撫順特鋼257202.35%33931.91%695105.01%方大特鋼106-28.38%92-13.21%89-3.26%甬金股份1,747173.30%1,680-3.84%1,344-20.00%廣大特材1,21752.72%808-33.61%96118.94%翔樓新材8-50.00%55587.50%199261.82%3）金屬制品生產為主上市公司1,905150.20%1,378-27.66%1,265-8.20%恒星科技1,530354.82%804-47.45%402-50.00%貴繩股份2177.98%27225

68、.35%97-64.34%賽福天29163.64%16-44.83%5513343.75%大業股份126-42.99%21973.81%183-16.44%銀龍股份3-70.00%672133.33%32-52.24%全部鋼鐵行業上市公司98,555 9.30%104,142 5.67%93,593-10.13%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望263.3 上市鋼企境外投資拓展情況2023年上市鋼鐵企業整體境外銷售收入繼續向好。行業境外拓展受多重因素影響，國際經濟形勢、貿易保護政策、海外市場需求等均導致不同類別產品境外銷售呈現一定分化態勢。各鋼鐵企業對內繼續提升境外制造和加工服務能力，對

69、外繼續擴大銷售規模。2023年，上市鋼鐵公司繼續發掘境外投資機會以拓展海外項目，如甬金股份為貫徹實施主動發展海外業務的戰略，在越南以其自有資金投資建設“年加工26萬噸精密不銹鋼帶”項目，計劃建設1條年產18萬噸300系2B寬幅生產線以及1條年產8萬噸300系/400系BA生產線；寶鋼股份加快“走出去”步伐，在沙特成立合資公司旨在共建全球首家全流程綠色低碳高端厚板工廠，繼續提升國際化經營能力、競爭力和影響力。寶鋼股份2023年末境外子公司資產總額和凈資產分別為165.76億元和73.72億元，當年實現境外凈利潤9.80億元，境外凈資產收益率為13.68%。2023年上市鋼鐵公司境外銷售收入較上年

70、增長10.33%，同比增速較2022年下降7.14%，增速有所放緩。其中，2023年以普鋼生產為主的上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速較2022年下降1.11%；以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速較2022年下降29.30%；以金屬制品生產為主的上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速較2022年下降37.02%，主要系全球經濟下行、國際地區沖突等因素所致。境外銷售收入10.33%2023年上市鋼鐵公司進一步拓展境外項目數據來源：根據公開發布的年報信息計算*以人民幣百萬元為單位，并據此計算增長率上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速33.31%17.47%10.33%-10%20%50%2021

71、年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望27鋼鐵價格低位運行噸鋼成本增幅擴大2021-2023年中國普鋼價格走勢（元/噸）2021-2023年中國特鋼價格走勢（元/噸）數據來源：Mysteel運行呈現“N”型態勢，鋼鐵價格低位運行4.1 鋼鐵價格2023年8月工信部等七部門聯合印發的鋼鐵行業穩增長工作方案中提出了2023-2024年，鋼鐵行業穩增長的主要目標：2023年，鋼鐵行業供需保持動態平衡，全行業固定資產投資保持穩定增長，經濟效益得到顯著提升；2024年，行業發展環境、產業結構進一步優化，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升。2023年

72、以來，國內經濟整體復蘇較緩，鋼鐵行業延續產能過剩、需求疲軟態勢，工業生產和居民消費受到抑制，房地產整體處于筑底階段，鋼鐵價格運行呈現“N”型態勢，供強需弱格局導致鋼材價格進一步降低，處于低位運行。數據來源：Mysteel1月 6月 12月300040005000600070002021年2022年2023年1月 6月 12月40005000600070002021年2022年2023年中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望284.2 鋼鐵需求2023年全年房地產累計投資11.09萬億，較2022年同比下降16.54%，2023年房地產行業整體表現繼續低迷，地產行業用鋼需求仍在下降。2023年

73、，中國累計出口鋼材9,026萬噸，同比增長33.81%，月度出口量在增長一段時間后呈現穩定趨勢，多家鋼鐵企業充分發揮多基地協同優勢，動態優化購銷策略和資源配置，穩步提升制造效率，積極拓展發掘海外市場，出口量大幅增長。數據來源：鋼聯資訊月度出口量同比大增出口總量大幅增長鋼材需求明顯受限數據來源：鋼聯資訊2016-2023年中國房地產月度投資額走勢（億元）2021-2023年中國鋼鐵出口量走勢（噸）2016年 2019年 2023年2月 4月 6月 8月 10月 12月 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望294.3 應收款項周轉天數2023年生產普鋼、特鋼及金屬制品的上市鋼鐵公司平均應收款項

74、周轉天數分別為 10天、57天以及161天。2021年至2023年上市鋼鐵公司的平均應收款項周轉天數，特鋼為主的上市鋼鐵公司和金屬制品為主的上市鋼鐵公司呈上升趨勢，普鋼為主的上市鋼鐵公司呈基本持平的趨勢。其中：普鋼為主的上市鋼鐵公司2021年應收款項周轉天數為12天，2022年及23年為10天，特鋼為主的上市鋼鐵公司從2021年的54天上升至57天。金屬制品類上市鋼鐵公司近三年來應收款項周轉天數于121天至160天區間浮動，周轉天數較高，主要系其規模較小，信用周期較長所致。數據來源：上市公司年報數據*應收款項周轉天數=（應收賬款+應收票據+應收款項融資-合同負債-預收賬款）的算術平均值/銷售收

75、入360 天2022年-2023年平均應收款項周轉天數保持穩定上市鋼鐵公司應收款項周轉天數（天）37 43 43 0501001502021年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司4.4 上市鋼鐵公司噸鋼成本近年上市鋼鐵公司整體噸鋼成本繼續下行，變動幅度隨品類出現分化，其中特鋼為主的上市公司噸鋼成本穩居高位。上市鋼鐵公司噸鋼材料和噸鋼人工的變動趨勢與噸鋼成本一致，均呈下降趨勢，近年隨著鋼鐵行業公司逐漸轉型，開展成本對標、優化庫存、強化工序協調等策略多方位降本增效，噸鋼成本總體呈下降趨勢。隨著鋼鐵行業深入結構調整和轉型升級，綠色化、智能化、高端化、國際化等發展趨勢的共同作用將可能導

76、致鋼鐵企業未來成本逐漸下降。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望30數據來源：根據公開發布的年報信息計算*噸鋼成本=主營業務成本/粗鋼產量上市鋼鐵公司噸鋼成本420.59元/噸7.83%上市鋼鐵公司噸鋼成本（元/噸）5,447.89 5,368.51 4,947.92 4,5005,5006,5007,5002021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望314.4 上市鋼鐵公司噸鋼成本數據來源：根據公開發布的年報信息計算*噸鋼材料=材料成本/粗鋼產量*噸鋼人工=應付職工薪酬計提額/粗鋼產量*噸鋼折舊=折舊攤銷/粗鋼產量注：若上市

77、鋼鐵公司披露粗鋼產量，則取粗鋼產量，否則取產銷情況表中的產量上市鋼鐵公司噸鋼材料、人工、折舊（元/噸）上市鋼鐵公司噸鋼材料336.12元/噸8.15%上市鋼鐵公司噸鋼人工12.62元/噸4.93%上市鋼鐵公司噸鋼折舊2.26元/噸1.06%噸鋼材料噸鋼折舊噸鋼人工4,217.72 4,125.82 3,789.70 3,5004,0004,5005,0005,5006,0002021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司271.12 256.11 243.49 2302803303802021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司205.30 212

78、.67 210.41 1001502002502021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望324.5 主要原料：礦石、焦炭、焦煤數據來源：Mysteel2021-2023年礦石加權綜合價格走勢（元/噸）原燃料價格均先降后升，整體仍處歷史高位2021-2023年焦炭加權綜合價格走勢（元/噸）1月 6月 12月2021-2023年焦煤加權綜合價格走勢（元/噸）2023年上半年，受供需關系、政策、市場預期等因素影響，礦石及能源價格逐步降至全年最低。2023年下半年鋼材價格緩慢回升，需求端的變化導致礦石及能源價格震蕩上行。1月 4月 8月

79、 12月1月 4月 8月 12月1月 4月 8月 12月總體人均創收2.05%普鋼1.96%特鋼0.46%金屬制品2.86%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望334.6 人工效率：人均創收、人均噸鋼產量及人均工資2023年，鋼鐵行業持續呈現供強需弱的局勢，延續“高成本、低利潤”的不利局面，普鋼生產為主的上市鋼鐵公司的收入普遍下降，導致以普鋼生產為主的上市鋼鐵公司2023年人均創收較2022年下降1.96%；以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司2023年人均創收較2022年上升0.46%；以金屬制品生產為主的上市鋼鐵公司2023年人均創收較2022年下降2.86%。數據來源：根據公開發布的年報信息

80、計算*人均創收=營業收入/平均人數506 487 477 -200 400 6002021年2022年2023年人均創收（萬元/人）普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司人均鋼鐵產量普鋼8.06%特鋼7.21%金屬制品2.00%中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望4.6 人工效率：人均創收、人均鋼鐵產量及人均工資2023年上市鋼鐵公司的總體人均鋼鐵產量較2022年相比穩中有增，主要為經濟復蘇、出口增加、降本增效、人效提高的綜合影響。其中以普鋼、特鋼、金屬制品為主的上市鋼鐵公司人均鋼鐵產量較2022年分別增加了8.06%、7.21%、2.00%。2023年隨整體經濟復蘇，鋼鐵行業人均產量緩慢

81、回升，故人員薪酬略微增長。以普鋼、特鋼為主的上市鋼鐵公司人均年工資較2022年分別增長5.68%、9.31%，以金屬制品為主的上市鋼鐵公司人均年工資較2022年下降9.06%。2023年全國城鎮非私營單位就業人員年平均工資為120,698元，上市鋼鐵公司近三年人均年工資均高于社會平均工資水平。數據來源：根據公開發布的年報信息計算*人均產量=產量/平均人數人均年工資普鋼5.68%特鋼9.31%金屬制品9.06%數據來源：國家統計局*人均年工資=職工薪酬計提額/平均人數59059663915215015385989396505001,0002021年2022年2023年人均噸鋼產量（噸/人）特鋼

82、金屬制品 普鋼 34106,837 114,029 120,698 215,223 202,159 213,327 -50,000 100,000 150,000 200,000 250,0002021年2022年2023年人均年工資（元/人）普鋼 特鋼 金屬制品 全國城鎮非私營單位就業人員年平均工資全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望354.7 上市鋼鐵公司平均存貨周轉天數2023年，受供需關系、地緣沖突等因素影響，鋼鐵企業的供應鏈受到了一定的沖擊，如原材料供應緊張、物流運輸不暢等。這可能導致鋼鐵企業的生產和銷售受到影響，進而影響存貨周轉天數。上市鋼鐵公司的平均存貨周轉天

83、數由2021年的60天增長為2022年的66天及2023年的65天，存貨周轉速度減慢。其中，2021年由于鋼鐵行業處于強周期，需求情況較好，存貨周轉較快，使得鋼鐵行業平均存貨周轉天數創近年來新低。2023年，受國內房地產市場調整等因素影響，鋼鐵需求整體偏弱，鋼鐵行業產品需求有所下降，故導致平均存貨周轉天數較2021年有一定的上升。以普鋼為主的上市鋼鐵公司存貨周轉天數基本與上年持平，2021年至2023年分別為48天、52天及50天，以金屬制品為主的上市鋼鐵公司存貨周轉天數2021年為66天，2022年小幅增加之后，2023年回落為65天，基本回到2021年水平，為生產經營過程中的正常變動。以特

84、鋼生產為主的上市鋼鐵公司平均存貨周轉天數從2021年的77天上升至2022年的87天及2023年的90天，存貨周轉天數均為各種類最高，系特鋼產品主要用于船舶、交通、鐵路等行業，生產周期較長，同時，本年國際政治經濟形勢復雜多變、國內經濟復蘇較緩，特鋼行業下游需求增長受到一定的影響。2023年上市鋼鐵公司的平均存貨周轉天數較2022年1天按類別的上市鋼鐵公司平均存貨周轉天數（天）平均存貨周轉天數：普鋼最快金屬制品次之特鋼最慢數據來源：根據公開發布的年報信息計算*存貨周轉天數=360*主營業務成本/年初年末平均存貨余額60 66 65 20 30 40 50 60 70 80 90 1002021年

85、2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望364.8 中國鋼鐵供應鏈現狀和未來趨勢2023年中國粗鋼產量達到10.19億噸，占全球粗鋼產量55%鋼 鐵 2016-2023年價格指數16%鐵礦97%焦煤96%中國在過去三十年間對全球鋼鐵行業及其供應鏈產生了深刻的影響。1996年，中國粗鋼產量首次突破億噸大關，超過日本和美國，成為全球第一產鋼大國。2023年，中國粗鋼產量達到10.19億噸，約占全球粗鋼產量的55%，彰顯了中國鋼鐵生產在全球產業鏈中舉足輕重的地位。自2020年中國粗鋼產量達到峰值10.6億噸后，鋼產量逐年下降，主要原因包括需求減少、

86、產能過剩、價格下滑以及原材料成本上升等因素。鐵礦石與煤炭是煉鋼行業的主要原材料，二者占總成本的75%以上。2023年，鐵礦與焦煤現貨較2016年售價增長97%和96%，但鋼鐵價格僅較2016年同期增長約16%，原材料價格上漲過快顯著侵蝕鋼鐵行業的利潤水平。隨著中國原材料進口形勢的變化、新的供應渠道的出現以及先進技術（如直接還原鐵，DRI）的應用，鋼鐵行業的供應鏈和企業經營迎來全新的機遇和挑戰。數據來源：Mysteel、Wind中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望37幾內亞西芒杜鐵礦是世界儲量最大、品位最高的未開發鐵礦之一，總資源量超過50億噸，2026年第一期投產，未 來 年 產 能 超

87、過1.2億噸2023年鐵礦石進口量為歷史最高，高達11.8億噸25%50%75%5101520252016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年中國鐵礦石原礦產量及進口情況（億噸）國內鐵礦石原礦產量鐵礦砂及其精礦進口進口占比世界最大未開發鐵礦西芒杜鐵礦的投產將部分緩解中國面臨的鐵礦石進口壓力中國鋼企加速海外礦產資源布局，近期多個重大海外礦山項目取得突破性進展。其中，西芒杜鐵礦位于幾內亞東南部，是全球儲量最大、品質最高的未開發鐵礦之一，總資源量超過50億噸，鐵礦平均品位65%以上，初期具有年產1.2億噸高品質鐵礦石能力。西芒杜分為北部和南部區域，均有中方企業參與

88、開發，包括中國寶武、魏橋創業集團（北部）以及中鋁鐵礦（南部），北部礦區第一期將于2026年建成投產。未來西芒杜產能大部分將供應中國市場，有望部分減緩中國的鐵礦石進口壓力。數據來源：國家統計局4.9 鐵礦石供應和進口趨勢國內鐵礦石產量相對穩定，進口鐵礦石比例逐年略有上升由于國內鐵礦石資源稟賦，長期以來進口鐵礦石的比例一直較高，尤其是近年來這一趨勢更加顯著。2016年至2023年間，進口鐵礦石在總供應量中的比例從47%上升至58%，2023年的進口量達到了11.8億噸。與此同時，過去三年國內鐵礦石產量相對穩定，大約在8.4億噸左右。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望382023年煉焦煤進口量

89、達到1.02億噸，60%4.10 焦煤供應和進口趨勢焦煤進口量逐年增加國內擁有豐富的煉焦煤資源，總儲量超過2000億噸，主要分布在山西、安徽、山東等重要煤炭生產基地。因此，過去中國的煉焦煤進口量相對較低，主要依賴自產。然而，隨著2021年和2022年煤炭價格上漲，國內開始增加進口煉焦煤的數量，到了2023年，進口量達到1.02億噸，同比增長約60%。與此同時，國內的煉焦精煤產量在2020年至2023年期間保持穩定，大約在4.9億噸左右。0%5%10%15%20%2345672016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年中國煉焦煤產量及進口情況（億噸）國內煉焦精

90、煤產量煉焦煤進口量進口占比數據來源：國家統計局、Wind中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望39未來，蒙古國的煤炭產量和出口量預計將進一步增加，這主要受兩大趨勢驅動：首先，蒙古國擁有豐富且分布均勻的煤炭資源，以露天開采為主，具備與中國國內煤炭市場競爭的成本和質量優勢；其次，近期新建的鐵路和改善的公路及通關口岸解決了運輸瓶頸問題，未來的運力和供應穩定性將不再是限制蒙古煤炭出口的主要因素。未來蒙古國焦煤的出口量有望持續增加，將對國內焦煤價格產生一定影響。未來蒙古國低成本高品質的焦煤進口量將進一步涌入中國市場，將對國內焦煤價格產生一定沖擊焦煤進口來源由“澳煤+蒙煤”轉變為“蒙煤+俄煤”在2020

91、年之前，澳大利亞是中國主要的焦煤供應國，占比高達60%。2023年中國煉焦煤的進口來源已經發生顯著變化，中國從蒙古國和俄羅斯進口的煉焦煤分別占總進口量的53%和26%，顯示出中國煉焦煤進口來源逐步多樣化的趨勢。國別2023年2023年占比2022年同比增長蒙古5,39553%2,561111%俄羅斯2,62426%2,10025%加拿大7607%787-4%美國5886%43735%澳大利亞2803%21729%印尼4004%21784%其他1641%64155%國別合計10,211100%6,38360%2023年，蒙古國為中國最大焦煤進口國，占比53%中國2022-2023年進口煉焦煤數量

92、（萬噸）數據來源：Mysteel4.10 焦煤供應和進口趨勢中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望404.11 直接還原鐵（DRI）對鋼鐵供應鏈的影響直接還原鐵（DRI,direct reduced iron）是固態條件下的鐵礦石直接還原為鐵的工藝。與傳統長流程高爐煉鐵對比，DRI工藝特點是它不需要焦炭、不造渣，因此具有低碳、綠色、環保的優勢。DRI的主流是通過天然氣還原鐵技術路徑，包括用氧化球團和塊礦作原料的豎爐法（Midrex）（2022年全球產量占比為58%）和用天然氣經水蒸氣催化的罐式法（占比為12%）。DRI可以直接作為短流程電爐的原材料，或配合熔融爐用于長流程煉鐵。根據世界鋼鐵協

93、會統計，2023年全球DRI產量大約為1.4億噸，同比增長率8%。根據能源轉型委員會（ETC）的分析，如果要將全球變暖限制在聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）提出的1.5C目標內，鋼鐵行業需要在2030年前完成1.9億噸綠色鋼鐵產能的建設改造目標。在此方面DRI技術獨具優勢：一方面，DRI電爐煉鐵相較于傳統高爐煉鐵無需焦炭，每噸粗鋼可減少一噸二氧化碳排放；另一方面未來如采用氫氣尤其是綠氫進行DRI還原，能夠實現接近零碳排放的綠色煉鋼。ETC預計世界DRI產能未來幾年將高速增長，于2030年達到5.2億噸的產能。DRI對鋼鐵供應鏈會帶來革命性的影響：首先，由于DRI煉鐵過程不再需要焦炭，

94、ETC預測到2050年鋼鐵行業的煤炭使用量將下降80%，對焦煤供需關系產生深遠影響；其次，DRI通常要求鐵礦石含鐵量高于65%，比一般長流程對含鐵量的要求更高，因此鐵礦石生產商需要進行對應的產品調整；最后，大規模部署DRI也將對焦炭的替代還原劑天然氣和綠氫市場產生供應壓力。隨著國家對鋼鐵行業低碳環保政策的加強，以及DRI生產成本的下降，長流程和短流程工藝使用DRI會使鋼鐵行業供應鏈格局面臨新的挑戰和機會。在當前節能降碳的整體環境下，DRI是碳中和不可逆轉的趨勢，2023年DRI產量為1.4億噸，同比增長率8%DRI產能 預 計2030年將達到5.2億 噸負債比例小幅上升股東回報有所回落5.1

95、資產負債率資產負債率0.15%于2023年，上市鋼鐵公司的負債規模普遍擴張，總體負債比例上浮0.15%。以普鋼、特鋼及金屬制品為主的上市鋼鐵公司，平均資產負債率分別達到57.98%、44.26%和54.10%。其中普鋼和金屬制品為主的上市鋼鐵公司資產負債率均呈現上升趨勢，而特鋼則有所下降。在原燃料價格攀升、鋼材市場價格下跌以及市場需求疲軟等多重因素的共同影響下，鋼鐵行業的利潤空間被壓縮。為應對資金壓力，多家企業選擇增加借款來維持運營。例如，賽福天和沙鋼股份的資產負債率相較于2022年上升了18.04%和16.00%。值得注意的是，ST西鋼作為以特鋼為主的上市公司，在本年進行了破產重組，其資產負

96、債率大幅降低51.58%，這一變化對特鋼為主的上市公司的平均資產負債率產生了顯著的拉低效果。上市鋼鐵公司平均資產負債率（%）50.88 52.91 53.06 434853582021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司 普鋼為主上市公司1.27%特鋼為主上市公司2.55%金屬制品為主上市公司2.36%數據來源：根據公開發布的年報信息計算中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望41中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望425.1 資產負債率數據來源：根據公開發布的年報信息計算上市鋼鐵公司資產負債率（%）資產負債率2021年2022年2023年1）以普鋼為主上市公司54

97、.02 56.71 57.98 河鋼股份74.98 73.79 74.86 中南股份46.81 54.36 57.13 本鋼板材58.17 56.42 61.89 新興鑄管50.66 50.66 48.71 鞍鋼股份38.28 39.52 42.90 杭鋼股份29.76 29.44 35.23 友發集團54.37 56.01 56.36 華達新材37.46 57.90 59.59 華菱鋼鐵52.28 51.88 51.67 首鋼股份66.59 65.03 60.43 三鋼閩光49.33 53.78 57.40 包鋼股份56.61 58.15 59.50 寶鋼股份44.61 45.79 41.4

98、6 山東鋼鐵55.07 53.94 54.13 凌鋼股份47.46 51.01 54.90 南鋼股份52.96 58.83 61.28 酒鋼宏興67.12 72.30 77.14 安陽鋼鐵74.58 80.98 82.98 八一鋼鐵85.90 89.91 93.69 新鋼股份52.90 49.26 48.42 馬鋼股份58.98 65.60 61.82 柳鋼股份63.39 68.41 68.99 重慶鋼鐵47.96 45.78 46.85 武進不銹30.35 32.39 34.27 2）以特鋼為主上市公司45.51 46.81 44.26 中信特鋼61.16 59.86 64.26 太鋼不銹4

99、7.43 48.74 47.37 沙鋼股份37.45 41.91 57.91 久立特材32.80 34.87 42.75 金洲管道26.45 30.19 22.68 常寶股份37.07 35.40 30.81 永興材料19.66 18.48 14.38 盛德鑫泰48.38 47.43 62.38 ST西鋼88.20 96.65 45.07 撫順特鋼42.69 48.65 48.20 方大特鋼51.24 53.01 51.94 甬金股份55.90 54.44 50.93 廣大特材53.91 63.99 63.53 翔樓新材34.79 21.78 17.46 3）以金屬制品為主上市公司50.80

100、51.74 54.10 恒星科技49.89 53.39 57.28 貴繩股份55.75 55.81 55.18 賽福天38.10 43.41 61.45 大業股份75.32 71.53 64.18 銀龍股份34.96 34.56 32.41 全部上市鋼鐵公司50.88 52.91 53.06 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望435.2 債務平均成本2023年上市鋼鐵公司的平均借款利率降至3.75%，較2022年下降0.74%。以生產普鋼、特鋼以及金屬制品為主的上市公司，于2023年的平均借款利率分別為4.00%、3.07%和4.35%，均出現下降趨勢。鑒于鋼鐵企業的盈利指標同比出現了下

101、滑，對外部融資的需求也相應地有所增加。在融資策略上，鋼鐵企業相比于通過發行債券進行融資，更傾向于通過銀行借款來滿足企業在運營時對資金的需求。2023年5月31日國家發展改革委發布國家發展改革委等部門關于做好2023年降成本重點工作的通知，央行也隨之行動，將1年期市場報價利率（LPR）調整為3.55%，5年期以上LPR調整為4.2%，兩者均下調了10個基點。這一政策動向無疑為鋼鐵企業在融資成本上帶來了進一步的利好。債務平均成本的變動主要受到不同類型鋼鐵產品對宏觀經濟環境的敏感度差異影響。在2023年政策背景下，普鋼作為行業的主力軍，其債務需求和債務成本更容易受到經營業績表現及宏觀經濟政策的影響。

102、而特鋼作為高端市場產品，以及位于產業鏈下游的金屬制品行業，雖然其債務成本對宏觀市場的敏感度相對較低，但在央行持續推動貸款利率穩中有降的政策下，這兩類企業的債務成本相較2022年也呈現出顯著減少的趨勢。數據來源：根據公開發布的年報信息計算*債務平均成本=2X利息支出金額（含資本化利息）/（年初有息負債+年末有息負債）上市鋼鐵公司債務平均成本0.74%上市鋼鐵公司債務平均成本（%）中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望445.2 債務平均成本2021至2023年，各上市鋼鐵企業的債務平均成本呈下降趨勢。2023年，以普鋼生產為主的上市公司中，馬鋼股份的債務平均成本最低，為2.07%，寶鋼股份、新

103、鋼股份次之，分別為2.26%，2.31%。普鋼企業債務平均成本于近年來保持在較低水平。由于今年普鋼行業需求疲軟，企業現金流受到一定壓力。為了應對該挑戰，企業積極尋求融資渠道，如銀行貸款、企業債券等。此外，貸款利率的下調在一定程度上確保了日常穩定運營。以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司中，部分企業通過完成債務重組，降低負債率，部分企業償還以前債務縮減融資需求。同時，在貸款利率下降的環境下，融資支出相應減少。其中，沙鋼股份、翔樓新材的債務平均成本均呈現顯著下降趨勢。享受降息紅利優化資金管理各債務平均成本區間公司分布數量（個）數據來源：根據公開發布的年報信息計算中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望45

104、5.3 利息保障倍數特鋼最高金屬制品次之普鋼最低鋼鐵行業的主要挑戰是終端需求的低迷。房地產、建筑等傳統行業的需求下滑導致鋼鐵公司的銷量減少，盈利承壓。行業內的激烈競爭使得產品價格難以上揚，加之供過于求的市場格局，企業為爭奪市場份額不得不壓縮利潤空間，進而造成上市鋼鐵公司利息保障倍數持續下降。以特鋼生產為主的上市鋼鐵公司憑借高技術門檻，在制造業高端化、智能化的浪潮中市場需求穩步增加。特別是汽車、軍工、航空航天等領域的快速發展，對特鋼需求起到了拉動作用，進而促進特鋼企業通過融資加大研發支出。然而，研發技術存在收益的滯后性，導致以特鋼為主的上市鋼鐵公司利息保障倍數的下降。以金屬制品生產為主的上市鋼鐵

105、公司中部分企業通過投身于國家重點項目和新能源應用領域拓展市場需求，本年提升了盈利水平，進而整體提高以金屬制品為主的上市鋼鐵公司利息保障倍數。以普鋼生產為主的上市鋼鐵公司直接受下游需求的沖擊，企業競爭激烈，不斷壓縮利潤空間，利息保障倍數較其他兩個類別相比處于最低水平。然而，在國家政策的大力推動下，本年企業融資成本有所下降，使得以普鋼為主的上市鋼鐵公司利息保障倍數較2022年有小幅度提升。上市鋼鐵公司利息保障倍數數據來源：wind24.32 11.15 10.14 0102030402021年2022年2023年特鋼 金屬制品 普鋼 全部上市鋼鐵公司中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望46綠色

106、債券助鋼鐵企業轉型，融資成本逐步降低。隨著全球對環保和可持續發展的日益重視，鋼鐵行業作為高能耗、高排放的傳統產業，其綠色轉型勢在必行。為此，政府出臺了一系列政策文件，如生態文明體制改革總體方案和關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見，為鋼鐵行業綠色債券的發行提供了明確的指導和支持。2023年，這些政策得到了進一步的補充和完善，政府采取了包括綠色債券貼息政策、稅收優惠政策、財政補貼等在內的多種激勵措施，以及優化產能結構和推動綠色發展的策略，極大地推動了鋼鐵行業綠色債券市場的發展。這一年，鋼鐵行業綠色債券發行規模顯著擴大，總發行額超過150億元人民幣，債券期限多樣，滿足了企業不同

107、期限的融資需求。同時，隨著市場逐漸成熟和投資者對綠色債券的認可度提高，票面利率穩中有降，較2022年平均利率下降0.35%，為鋼鐵企業降低了融資成本。鋼鐵行業綠色債券的發行為企業提供了重要的融資渠道，有助于加快綠色轉型項目的實施，推動鋼鐵行業向更加環保、高效的方向發展。與此同時，企業通過加強信息披露和履行社會責任，樹立了綠色標桿企業形象，吸引了更多投資者的關注和支持。展望未來，政策將繼續發揮積極作用，助力鋼鐵行業綠色債券市場躍升新臺階。鋼鐵行業綠色債券平均利率情況數據來源：wind5.4 政策東風助推鋼鐵綠色債券遠航5.05 4.29 3.94 34562021年2022年2023年5.5 上

108、市鋼鐵公司股票市場表現于2023年12月31日，滬深上市企業中，鋼鐵行業上市公司總市值為人民幣7,332.35億元。1家上市公司市值超千億，有20家上市企業的市值超百億，還有22家上市企業的市值在10至100億之間?？偸兄递^2022年年末有所回落。于2023年末，寶鋼股份市值排名第一，為人民幣1,311.71億元，中信特鋼和包鋼股份排名第二和第三，市值分別為人民幣708.62億元和人民幣662.91億元。上市鋼鐵公司的股票市場指數在2021年末為近幾年最高點，2022年和2023年持續下降。2023年鋼鐵行業股票指數較2021年14.49%上市鋼鐵公司股票指數數據來源：東方財富網7,824.2

109、3 6,714.18 6,690.26 1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002021年2022年2023年中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望47上市鋼鐵公司市盈率35.15%2023年，上市鋼鐵公司的市盈率為 16.05倍上市鋼鐵公司市凈率 11.11%2023年，上市鋼鐵公司的市凈率為1.20倍5.6 上市鋼鐵公司市盈率、市凈率變化2023年中國上市鋼鐵公司的平均市盈率為16.05倍，較2022年下降35.15%。鋼鐵行業的競爭導致上市企業市值下降，普鋼、特鋼為主上市公司市盈率分別較2022年下降了87.56%和44.70%。但金屬

110、制品為主上市公司中，如大業股份，搭乘下游汽車市場紅利，實現扭虧為盈，拉動金屬制品行業市盈率增長30.81%。2023年中國上市鋼鐵公司的市凈率為1.20倍，較2022年下降11.11%。普鋼為主上市公司市凈率較2022年增長了2.30%，特鋼、金屬制品為主上市公司市凈率較2022年下降了27.27%和0.80%。上市鋼鐵公司市凈率數據來源：wind上市鋼鐵公司市盈率數據來源：wind2.32 1.35 1.20 0123452021年2022年2023年普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司20.10 24.75 16.05 0204060802021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部

111、上市鋼鐵公司 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望48上市鋼鐵公司每股收益20.75%2023年上市鋼鐵公司的每股收益 0.42元/股5.7 上市鋼鐵公司每股收益、股利支付率變化2023年，上市鋼鐵公司每股收益為人民幣0.42元/股，較2022年下降0.11元/股。普鋼和金屬制品生產為主的上市鋼鐵公司每股收益較2022年由負轉正，但以特鋼生產為主的上市公司受供需關系、市場競爭、產品結構調整等影響，整體利潤下降，導致每股收益較2022年下降0.50元/股。上市鋼鐵公司每股收益（元/股）數據來源：wind0.67 0.53 0.42-10122021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品

112、全部上市鋼鐵公司 上市鋼鐵公司股利支付率1.27%2023年，全國上市鋼鐵公司的股利支付率為24.86%，較2022年和2021年分別增長1.27%和減少1.77%。43家上市鋼鐵企業中，2023年宣告支付股利的公司為26家，2022年為30家。其中，寶鋼股份、翔樓新材等2023年提高了股利支付總額。上市鋼鐵公司股利支付率數據來源：根據公開發布的年報/利潤分配方案信息計算股利支付率=宣告分配的股利金額/歸屬于母公司股東的凈利潤26.63%23.59%24.86%10%20%30%40%50%2021年2022年2023年普鋼 特鋼 金屬制品 全部上市鋼鐵公司 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未

113、來展望49中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望506.1 新型技術賦能鋼鐵行業高質量發展新型技術如大數據、工業互聯網、人工智能、數字孿生等推動鋼鐵制造數字化、智能化轉型，優化生產流程，提高生產效率；減碳工藝研發及節能降碳改造和用能設備更新升級不斷加速鋼鐵行業綠色低碳發展；高強度、高精度、高穩定性、耐腐蝕、耐高溫等關鍵核心技術的攻關與創新，鋼鐵材料供給質量大幅提高，促進鋼鐵行業高端化轉型。堅持新型技術和先進制造業融合，提升鋼鐵行業生產和管理水平，進一步賦能鋼鐵行業高質量發展：效率提升，成本降低。新型技術加快了鋼鐵行業數字化、網絡化、智能化的轉型升級。物聯網、大數據、人工智能等先進技術的引入，

114、實現鋼鐵生產全流程的智能化控制和管理，提高生產效率和產能利用率。實時數據的傳輸幫助企業準確掌握生產進度和產品質量，及時調整生產計劃，減少浪費和損失。數字化、網絡化技術的應用還使得企業能夠加強與其他企業或機構的合作，實現資源共享和優勢互補，進一步優化成本管理。綠色低碳水平進一步提升。電爐短流程煉鋼、富氫碳循環高爐冶煉、氫基豎爐直接還原鐵、碳捕集利用封存等技術實現突破，實現了顛覆性的技術創新和流程再造，推進鋼鐵行業超低排放和發展循環經濟的進程和鋼鐵行業綠色制造體系全面建設。通過技術創新，鋼鐵材料供給質量大幅提高。下游用鋼行業的消費變化正在倒逼鋼鐵工業結構調整和轉型升級，促使鋼鐵工業發展向供給高端化

115、過渡。輕量化汽車用鋼、高牌號電工鋼、高性能長輸管線用鋼、高速鋼軌、建筑橋梁用鋼等產品質量已穩步進入國際第一梯隊，為中國高端制造提供了基礎材料保障。新型技術的發展和應用已成為鋼鐵行業成功的關鍵要素?？萍颊唠p輪驅動數字機遇挑戰并存中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望516.1 新型技術賦能鋼鐵行業高質量發展聚焦三化，鍛造新質生產力。高端化、智能化、綠色化鋼鐵行業實現高質量發展的重要標志習近平總書記在黨的二十大報告中指出，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。2023年8月，工信部等七部委發布的鋼鐵行業穩增長工作方案提出2023-2024年鋼鐵行業穩定增長的目標是行業發展環境、產業

116、結構進一步優化，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升。新鋼股份：0.1毫米寬幅超薄無取向電工鋼0.1毫米寬幅超薄無取向電工鋼，可運用于高精尖設備、高效電機、高端無人機、高端家用電器、高端新能源汽車等領域，是衡量一個國家特殊鋼生產和科技發展水平的重要標志之一。新鋼依靠自主創新，攻克多個關鍵核心技術難題，突破現有裝備極限，將軋制寬幅在世界范圍內首次擴展至1250毫米。這一關鍵性突破，使新鋼集團成為全球首個具備年產萬噸0.1毫米寬幅超薄無取向電工鋼能力的企業6。河鋼股份：“以氫代煤”冶煉“綠鋼”河鋼全球首例120萬噸氫冶金示范工程實現安全順利連續生產綠色DRI產品，項目一期工程取得圓滿成功。這是氫冶金

117、核心關鍵技術創新的重大突破，是中國鋼鐵史乃至世界鋼鐵史上由傳統“碳冶金”向新型“氫冶金”轉變的重要里程碑，引領鋼鐵行業邁入“以氫代煤”冶煉“綠鋼”的時代7。中信特鋼：成為全球特鋼行業首家“燈塔工廠”2023年12月14日，世界經濟論壇公布最新一批“燈塔工廠”名單，中信特鋼旗下興澄特鋼成為本次論壇唯一一家鋼鐵行業“燈塔工廠”，也成為全球特鋼行業首家“燈塔工廠”。中信特鋼通過性能預測模型對質量要求進行數字仿真擬合，研發周期提速了56%；通過模擬工藝參數對質量的影響，推動了產品的疲勞壽命提升了241%；通過數字化技術，提高了柔性化、敏捷化生產能力；通過數字軋制與冷卻技術，實現了面向訂單的高精度的軋制

118、、高效生產規格切換以及高效的熱處理過程控制8。6 全球領先！新鋼成功軋制無取向電工鋼領域世界最薄“手撕鋼”，中國寶武，2023年7月7 熱烈祝賀河鋼全球首例120萬噸氫冶金示范工程一期圓滿成功,中國鋼鐵工業協會,2023年5月8 全球特鋼行業首家中信泰富特鋼入選全球“燈塔工廠”,中信泰富特鋼，2023年12月中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望52資料來源：工信部等各部委6.2 行業政策引導鋼鐵行業高質量發展2019年9月工信部：關于促進制造業產品和服務質量提升的實施意見加快鋼鐵等傳統產業轉型升級，推廣清潔高效生產工藝鼓勵研發應用全流程質量在線監測、診斷與優化系統2022年2月工信部等三部

119、委：關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見鋼鐵工業與新技術、新業態融合創新2022年6月工信部等六部委：工業能效提升行動計劃推動構建數字化的能源管控體系2023年10月工信部：鋼鐵行業智能制造標準體系建設指南（2023版）到2025年，建立較為完善的鋼鐵行業智能制造標準體系政策推動技術升級變革2023年8月工信部等七部委：鋼鐵行業穩增長工作方案2023-2024年，鋼鐵行業供需保持動態平衡，高端化、智能化、綠色化水平不斷提升，至2024年，工業增加值增長4%以上2024年1月工信部等九部委：原材料工業數字化轉型工作方案（20242026年）附錄中鋼鐵行業數字化轉型實施指南提出到 2026 年，鋼

120、鐵行業數字化整體水平顯著提升，新一代信息技術與鋼鐵工業深度融合，行業數字生態體系持續完善中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望532023年，鋼鐵行業推動聯合重組，要素資源向優勢企業集中，提升產業集中度?！笆奈濉逼陂g，工信部鋼鐵行業穩增長工作方案指出，推進企業兼并重組，實施規范企業分級分類管理，創建先進鋼鐵產業集群。近年來，鋼鐵行業聯合重組取得了進展，但與產業布局優化總體目標仍有差距。2023年，鋼鐵產業集聚化水平得到進一步提高，產業結構和產業布局得到進一步優化。鞍鋼集團參股凌鋼集團，區域整合和地區協同效應進一步加強；中信泰富特鋼與南鋼攜手，打造全球最大專業化特鋼企業，提高整體核心競爭力；

121、建龍集團重整西寧特鋼，穩步推進混合所有制改革，優化資源配置；中國寶武戰略投資山東鋼鐵集團，實現優質鋼鐵基地強強聯合，提升區域產業引領能力，實現產業要素資源的集聚。根據中國鋼鐵協會統計，參與統計的92家重點鋼鐵企業粗鋼產量合計為8.24億噸，同比增加2291.19萬噸，增幅為2.86%9。鋼鐵產業集中度的提升，能夠提高鋼鐵企業對供應商的議價能力、提高客戶和渠道的共享程度，從而降低成本、提高效率，實現規模效應和協同效應。此外，大型鋼鐵集團在數字化、低碳冶金等技術攻關中易整合多方資源實現突破，在行業內起到引領作用，為行業數字化、綠色化體系構建、標準制定、示范推廣打下堅實基礎。政策鼓勵行業深化集中6.

122、2 行業政策引導鋼鐵行業高質量發展序號集團名稱產量（百萬噸）2023世界產量排名1中國寶武130.7712鞍鋼集團55.8933河鋼集團41.3454沙鋼集團40.5465建龍集團36.9986首鋼集團33.5897德龍集團28.26118湖南鋼鐵集團24.80 149方大集團19.561610山鋼集團19.45172023年我國前十大鋼鐵集團的世界產量排名數據來源：世界鋼鐵協會9中國冶金報，2024年2月中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望546.2 行業政策引導鋼鐵行業高質量發展2023年全國粗鋼產量同比112.20萬噸0.11%數據來源：國家統計局2021-2023年全國粗鋼產量（萬

123、噸）10中國工業報,2024年5月關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見要求，到2025年，鋼鐵行業80%的粗鋼產能要完成超低排放改造。截至2024年5月15日，我國共有138家鋼鐵企業（包括1家球團企業）完成或部分完成了超低排放改造和評估監測。其中，96家鋼鐵企業全過程完成超低排放改造，涉及粗鋼產能約4.45億噸；42家鋼鐵企業部分完成了超低排放改造，涉及粗鋼產能約1.44億噸；目前正在評審中的32家鋼鐵企業，涉及粗鋼產能約0.54億噸10。政策要求企業減碳、供需保持動態平衡減碳是鋼鐵行業的重要任務，其實現途徑主要是減少粗鋼產量和完成超低排放改造。受相關政策影響，2023年全國粗鋼產量10.1

124、9億噸，小幅上升112.20萬噸，變動幅度0.11%，同比基本持平。103,524.30 101,795.90 101,908.10 100,500101,000101,500102,000102,500103,000103,500104,0002021年2022年2023年數字技術是改造提升傳統產業，培育發展新質生產力的關鍵要素，數字技術只有與實體經濟深度融合才會彰顯出價值創造力。2022年，工信部、國家發改委、生態環境部聯合發布關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見，提出力爭到2025年，關鍵工序數控化率達到80%左右，生產設備數字化率達到55%，打造30家以上智能工廠的目標，鋼鐵工業駛入智

125、能化發展的“快車道”。在全行業共同努力下，鋼鐵行業數字化轉型正在穩步推進，轉型亮點和成果不斷涌現，但數字化發展不均衡、新一代信息技術與鋼鐵的深度融合、關鍵共性技術和標準供給不足等問題也同步存在，鋼鐵行業數字化轉型存在諸多挑戰。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望552023年，鋼鐵行業數字化轉型穩步推進，成效與挑戰并存。6.3 鋼鐵行業數字化轉型穩步推進中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望56多家鋼企獲評示范工廠和優秀場景。鞍山鋼鐵：基于數據驅動的鋼鐵全流程智能工廠2022年，12家鋼企獲評為年度智能制造示范工廠，15家鋼企共24個場景獲評為年度智能制造優秀場景。2023年，12家鋼企

126、揭榜智能制造示范工廠，25家鋼企34個場景上榜優秀場景。獲獎企業范圍覆蓋寶鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、首鋼股份等央國企和建龍集團、晉鋼集團等民營鋼鐵企業，覆蓋智能工廠、智能裝備、智慧運營、智慧物流等多個典型應用場景，為全行業企業推進智能制造提供了豐富的范本。鞍山鋼鐵集團有限公司以“平臺+業務+技術+組織+意識”為公司數字化轉型總體思路，以培育新模式、新業態，尋求新的增長點為愿景自標，利用新一代信息技術驅動管理變革、產業變革，實現制造、運營、營銷和服務全面的數字化，實現業務更加多元、技術更加適配、組織更加靈巧、文化更加和諧。聚焦生產制造、運營管控的核心難題，鞍山鋼鐵打造“1+5+N”鋼鐵全流程工

127、業互聯網平臺，將匯聚來自現場、各業務系統的各種專業數據，構建全要素、全鏈路的數據模型，提供數據服務，形成“流程管控+數字智能”雙驅動的工業互聯網架構，打造“工業大腦”實現“數據賦能、業務增效”11。6.3.1 鋼鐵行業數字化與智能化發展成效顯著1 12024十大央國企數字化標桿案例集,2024年4月中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望572023年，鋼鐵企業積極推進數字化、智能化轉型，形成包含智慧生產、質量管控、設備運維、無人庫區、安環消防多業務集成的平臺管控架構，實現了生產效率提高、能效水平提升、質量穩定性提高、員工勞動強度降低。但不同企業的投入有很大差距，轉型路徑沒有統一的方向。行業各

128、方需進一步凝聚共識、互相交流，探索出一條符合實際的鋼鐵行業數字化轉型路徑。6.3.2 鋼鐵行業數字化成效與挑戰并存鋼鐵企業行業數智化水平穩步提升?；A建設 93.9%的企業將數字化轉型融入企業總體發展戰略規劃中，并持續投入大量資金實施數智化改造升級項目；單項應用 97.9%的企業已普及車間級制造執行管理信息系統；綜合集成 500萬噸規模以上企業基本實現了管控銜接、產銷一體和業財無縫；協同創新 企業加大力度構建上下游客商高效緊密銜接的生態圈，實現信息共享?；A建設 信息安全管理和資金投入仍有較大提升空間；單項應用 生產制造領域的智能化水平有待提升；綜合集成 隨著運營管理精細化要求的增加，業務與財

129、務的無縫銜接需求更為迫切，提升的空間依然較大；協同創新 由于產品結構和運營模式等存在差異，總體水平仍有提升空間。鋼鐵行業數字化轉型存在多項短板第一梯隊：依據總體規劃藍圖逐步落地推進，深化跨領域協作與創新。第二梯隊：緊跟行業新趨勢，對優秀案例與先進做法快速反應，形成適宜自身創新應用，加強全生命周期管控。第三梯隊：受限于規模、資金、產品，“小步快跑”推進。不同發展階段企業需“量體裁衣”中國鋼鐵工業協會鋼鐵行業數字化轉 型 評 估 報 告*（2023）*評估報告以49家企業為例，從基礎建設、單項應用、綜合集成、協同與創新等方面，分析評估了我國鋼鐵行業數字化轉型的進展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未

130、來展望582024年1月16日，工信部、國家發改委、財政部等九部門聯合發布原材料工業數字化轉型工作方案（20242026年），附錄中鋼鐵行業數字化轉型實施指南提出到 2026 年，鋼鐵行業數字化整體水平顯著提升，新一代信息技術與鋼鐵工業深度融合，行業數字生態體系持續完善，基本實現由單點、局部向系統性、全局性的數字化發展轉變的發展目標。方案發布了夯實數字化支撐體系、筑牢數字化轉型基礎、深化數字化賦能提升、豐富數字化供給生態等四大類十項重點任務。該工作方案給鋼鐵行業數字化轉型指明了行動方向。2024年4月2日，中國鋼鐵工業協會基于對工信部原材料工業數字化轉型工作方案（2024-2026年）的宣貫解

131、讀，發布了鋼鐵行業數字化轉型工程三年行動方案、鋼鐵行業數字化轉型工程建設指南。鋼鐵行業數字化轉型工程三年行動正式啟動。該行動的總體目標為，到2026年底，實現數字化轉型生態圈建設的“四三二一”總體目標，即推廣應用40個行業優秀數字化轉型典型場景，打造30個可借鑒可復制的數字化車間，選出20個數字化標桿示范工廠，打造5-10家達到“數字化生態引領”、推動數字化轉型生態圈建設的企業。鋼鐵行業數字化轉型工程建設指南通過數字化轉型成熟度評判標準的制定、數字化轉型標桿工廠的培育、數字化轉型場景樣本清單征集等在內的多項工作部署，集中生態圈優秀力量，幫助廣大鋼鐵企業推進數字化轉型，實現低成本、高效率、高收益

132、的數字化轉型。三年行動方案指明鋼鐵行業數字化轉型方向，夯實數字化轉型標準體系。6.4 數字化轉型工程三年行動方案國際ESG政策2022年3月，國際可持續發展標準理事會（ISSB）發布了兩份國際財務報告可持續披露準則的征求意見稿，包括國際財務報告可持續披露準則第1號可持續相關財務信息披露一般要求（征求意見稿）（IFRS S1）國際財務報告可持續披露準則第2號氣候相關披露（征求意見稿）（IFRS S2）。2022年11月28日，歐盟理事會正式通過了企業可持續發展報告指令(CSRD）。指令規定了碳排放和管理相關信息的披露，并增加獨立鑒證機制的要求以保證信息披露的質量，進一步加強對企業ESG信息披露的

133、監管力度。2023年7月31日，歐盟委員會審批通過了CSRD的配套規則歐洲可持續發展報告標準（ESRS），為企業提供統一、規范的ESG報告披露標準。2024年3月6日，美國證券交易委員會（SEC）通過了一項關于氣候信息披露的最終規則，要求申報人在其年度報告和注冊表（包括首次公開募股書）中提供與氣候相關的信息披露。規則旨在為投資者提供一致、可比、有用的決策信息，并為申報人提供明確的報告要求?？沙掷m發展要求提升迎接ESG管理新起點伴隨著投資者和監管部門等利益相關方對企業ESG相關信息的進一步關注，ESG正成為繼上市公司財報外又一項判斷公司發展質量的重要參考，近年來涉及ESG信息披露及管理的要求陸續

134、推出。2023年6月，ISSB正式發布了首批IFRS S1、IFRS S2準則，并于2024年1月1日開始生效，開啟了全球資本市場可持續相關披露的新時代。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望597.1 ESG政策國內ESG政策2023年4月14日，香港聯合交易所（以下簡稱“香港聯交所”）就優化環境、社會及管治（ESG）框架下的氣候相關披露刊發咨詢文件，建議上市發行人ESG報告中關于氣候相關的信息披露要求提升至強制要求。2024年4月19日，香港聯交所同意在上市規則的附錄環境、社會及管治報告指引中引入新的氣候相關披露規定，加強其ESG框架下的氣候相關披露，預計從2025年1月1日起生效。20

135、23年7月25日，國務院國資委辦公廳印發關于轉發的通知，以落實央企控股上市公司ESG專項報告披露“全覆蓋”要求，進一步規范引導央企控股上市公司發布高質量ESG報告。2024年4月12日，在中國證監會指導下，上海、深圳和北京三大證券交易所正式發布上市公司可持續發展報告指引（試行），引導和規范上市公司發布可持續發展報告。本章節將參照氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）披露框架，從治理、戰略、風險管理、指標與目標四個模塊，分析國內鋼鐵公司在ESG方面的現狀及亮點舉措。上市公司可持續發展報告指引（試行）要求上證180指數、科創50指數、深證100指數、創業板指數樣本公司及境內外同時上市的公司應當最晚

136、在2026年首次披露2025年度可持續發展報告，鼓勵其他上市公司自愿披露。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望607.1 ESG政策寶鋼股份寶鋼股份制定ESG工作管理制度*，成立了以董事會為領導主體，戰略、風險及ESG委員會為核心，ESG工作小組為執行落地主力的自上而下多層次管理架構。董事會負責審議公司ESG事宜相關風險及重要性，監督、檢討公司ESG相關事宜及相關政策、管理、表現及相關目標進度。戰略、風險及ESG委員會負責對公司ESG領域包括但不限于氣候變化、健康與安全、環境、人權、反腐的相關政策進行制定并提出更新建議，對公司ESG等相關事項開展研究、分析和風險評估，提出ESG的制度、戰略

137、與目標等。ESG工作小組為執行機構，主要負責制定符合公司戰略及ESG目標的ESG事宜相關政策及行動計劃，管理公司日常運營過程的ESG相關風險及事宜，并與公司相關部門、子公司的溝通，協調推進ESG相關事宜落地等。ESG治理體系是鋼鐵公司開展ESG工作的基礎，公司可通過搭建公司ESG治理架構，明確董事 會 及 管 理 層 的ESG治理職責并細化ESG工作機制，以保證對ESG目標的有效監督，推動ESG工作規劃的落地。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望617.2 治理*寶鋼股份資料來源：寶鋼股份2023年可持續發展報告在碳中和承諾、循環經濟等多重壓力下，我國鋼鐵行業面臨成本上升、業務轉型、管理升

138、級等多方面的嚴峻挑戰12。具備可持續發展戰略的公司可以清晰識別氣候變化等ESG議題對行業及公司產生的影響和機遇，將重大性議題優先納入業務發展思考與長期路徑規劃，達成雙碳目標并實現高質量可持續發展。馬鞍山鋼鐵股份有限公司集團建立ESG發展規劃，重點圍繞風險防控、價值創造和責任品牌三方面開展ESG相關工作，通過加強ESG管理、治理、規劃和提升，確保有效控制風險并向資本市場展示信息披露透明度。集團通過制定馬鋼股份社會責任規劃（2023-2025）*為ESG工作提供明確的指導和方向，通過貫徹落實社會責任工作管理辦法，持續推動公司環境友好型、社會友好型發展。20222023年規劃布局：集團明確ESG重點

139、議題和責任部門，在本部進行碳排放數據核查，子公司協同開展碳排放數據摸排，以此確定項目碳排放基準，確立項目增減碳排放目標。2024年保障舉措：各部門將責任理念和責任活動融入年度工作計劃、內部規章制度，建立推動社會責任和ESG工作的長效機制。2025年升級突破：積極參加內外部社會責任/ESG培訓，將綠色指數、環保超凈排等指標納入管理層年度績效評價，增強管理者的責任意識和能力，在經濟、社會、環境和治理各個維度與各項議題達到國內外一流鋼鐵企業同等水平。12鋼鐵行業應對 ISSB國際財務報告可持續披露準則第 2號氣候相關披露（征求意見稿）解析，安永智庫，2022年8月*馬鋼股份資料來源：馬鋼股份2023

140、年可持續發展報告中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望627.3 戰略7.4 風險管理在競爭激烈的市場環境中，鋼鐵企業面臨著環保政策調整、社區影響、供應鏈管理、合規管理等多重風險。有效的ESG風險管理能夠幫助企業識別、評估、監控和應對這些風險，從而確保企業的穩健運營和持續增長。在國內，ESG風險管理的實施目前正處于初級起步階段，相較于國際上的領先實踐，我們所能參考的成功案例相對較少。然而，鑒于社會對于可持續發展和企業社會責任關注度的不斷增長，ESG風險管理將在不久的將來受到更廣泛的重視和應用。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望63鋼鐵行業面臨著越來越嚴格的ESG標準和要求，風險管理不僅

141、關乎鋼鐵企業的經濟效益，更與企業的長遠發展息息相關。7.5 指標與目標指標與目標用于評估、管理和監督主體一段時間內在可持續相關風險和機遇方面的具體表現。公司可以選擇與企業戰略相契合的可持續發展目標和指標，制定具體的實施計劃，定期披露各ESG議題取得的實踐進展。寶鋼股份公司戰略、風險及ESG委員會負責對公司ESG相關事項開展研究、分析和風險評估，針對各ESG議題制定相關目標。同時，公司將董事及高級管理層的薪酬與ESG績效指標相掛鉤，將ESG指標納入高管激勵及薪酬計劃中，根據年度ESG評估結果采取獎懲措施。議題指標目標安全生產安全督導、督察問題有效整改率達：100%崗位職業病危害因素檢測合格率達到

142、或高于：95.5%雇傭人才發展到2027年實現目標：千人級卓越工程師、萬人級高技能人才環境碳中和三個五年中短期減碳目標2020年為基準年，2025年減碳8%，2030年減碳15%，2035年減碳30%廢氣排放目標（噸）2023年目標：SOX:8,692；NOX:23,220；顆粒物：7,035噸鋼耗新水量(立方米/噸）2023 年目標：2.72中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望64表：寶鋼股份2023年指標與目標管理*寶鋼股份資料來源：寶鋼股份2023年可持續發展報告7.6 國內外鋼鐵公司ESG評級現狀ESG評級作為量化企業可持續發展成果的有效手段，已經成為投資者及公眾評價企業運營及可持

143、續發展方面的重要量化指標。據統計，全球有超過600家ESG評級機構，推出多種ESG評級體系，其中以明晟（MSCI）、道瓊斯可持續發展指數（DJSI）及碳信息披露項目（CDP）等最具影響力。國際諸多研究表明，ESG評級較好的公司長期穩定呈現良好的公司治理情況與更好的運營績效，并在防范ESG相關風險和洞察新的發展機遇方面有著更好的表現，具備長線投資價值。目前國內參與評級的鋼鐵上市公司數量較少，評級表現尚有較大的提升空間。國內外鋼鐵公司MSCI評級統計*數據來源：各評級官網。截至2023年12月底，已公開MSCI評分的國內外鋼鐵公司總計88家，已公開DJSI得分的國內外鋼鐵公司總計54家，已參與CD

144、P問卷的國內外鋼鐵公司總計31家0000025314111612178AAAAAABBBBBBCCCCCC國內公司獲評數量(家)國外公司獲評數量(家)00134091717381-10061-8041-6021-400-20國內公司獲評數量(家)國外公司獲評數量(家)國內外鋼鐵公司DJSI評級統計*國內外鋼鐵公司CDP評級統計*中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望65010000031370404AA-BB-CC-D國內公司獲評數量(家)國外公司獲評數量(家)中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望2023年，下游用鋼需求進一步分化，受地產投資持續下行拖累，鋼鐵行業需求端仍延續疲軟態勢，但

145、供給端變化不大，供需失衡導致鋼材價格震蕩下行；鋼鐵行業盈利水平進一步下降。2024年，在供需雙弱以及原料價格強勢的預期下，鋼鐵企業仍將面臨一定經營壓力。未來，鋼鐵行業繼續推動“高端化、智能化、綠色化”轉型升級，促進產業高質量發展13。宏觀政策層面，國家進一步實行大規模減稅降費政策，從稅收層面助力我國企業的健康發展。鋼鐵行業作為我國國民經濟中較為重要的行業，受益于各項稅收政策，呈現了積極的發展趨勢。行業政策層面，在“雙碳”目標的背景下，國家也在不斷出臺鋼鐵行業的相關稅收政策，以促進鋼鐵行業企業的技術革新，推動鋼鐵行業的可持續發展。挑戰與機遇并存，積極稅收政策推動行業發展。緊跟鋼鐵稅收政策推動企業

146、持續發展66132024年鋼鐵行業分析聯合資信 2024年5月中國鋼鐵行業稅收現狀上市鋼鐵公司實際稅負1.57%根據Wind數據庫統計，2023年，鋼鐵行業的實際企業所得稅稅負為15.89%，與2022年和2021年的稅負水平相比總體保持平穩。上市鋼鐵公司實際企業所得稅稅負數據來源：Wind，安永整理受出口退稅影響大2023年，我國鋼材出口同比大幅增長，為2016年以來最高水平，達歷史第四高位。受中美貿易摩擦影響，2023年12月份，我國對歐美主要區域和國家出口普遍下降；受東南亞市場需求增長影響，我國對印度出口環比增長且保持較高水平。自2021年出口退稅取消以來，合金鋼板/帶（含合金鋼電鍍板帶

147、）、合金鋼棒線材出口量大幅下降，分別由2021年的1,087萬噸和399萬噸下降至2023年的428萬噸和169萬噸，但出口均價明顯上升，分別較2021年增長近87美元和198美元，隨著鋼材出口結構持續的調整，鋼鐵企業出口更需向多元化發展，如通過多元化銷售渠道和產品種類、發展新材料應用以及清潔生產技術，以尋求更進一步的發展14。2023年，上市鋼鐵公司的實際稅負15.89%67中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望15.17%14.32%15.89%0%5%10%15%20%2021年2022年2023年14中國冶金報（2024年02月21日 07版）中國鋼鐵行業稅收現狀上市鋼鐵公司研發投入

148、占營業收入比例0.03%2023年，鋼鐵行業的研發投入占營業收入比例為3.22%，較2022年的3.25%相比基本持平，但與2021年相比呈現出了上升的趨勢，表明鋼鐵行業的研發投入力度在提高。數據來源：Wind，安永整理根據高新技術企業認定管理辦法（2016年版）的規定，認定為高新技術企業須滿足的研究開發費用占銷售收入的比例條件為：最近1年銷售收入小于5,000萬元（含）的企業，比例不低于5%；最近1年銷售收入在5,000萬元至2億元（含）的企業，比例不低于4%；最近1年銷售收入在2億元以上的企業，比例不低于3%。隨著我國鋼鐵行業企業研發投入力度的不斷提高，越來越多的企業能夠享受企業所得稅的稅

149、收優惠。上市鋼鐵公司研發投入力度2023年，上市鋼鐵公司的研發投入占營業收入比例3.22%2.99%3.25%3.22%2.90%3.00%3.10%3.20%3.30%2021年2022年2023年68中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望698.1 碳稅CBAM，即 歐 盟 碳 邊 境 調 節 機 制（CarbonBorderAdjustment Mechanism），也被稱作碳邊境稅或碳關稅，是歐盟針對部分進口商品實施的一種環境政策措施，其主要目的是減少碳排放，防止碳泄漏，并確保歐盟氣候政策的有效性，主要針對進口產品中的碳排放密集型產品，如鋁、鋼鐵、水泥等。按照歐盟的“碳中和計劃”，未

150、來CBAM覆蓋范圍將逐步擴大。而在CBAM過渡期結束后，歐盟進口商必須購買CBAM證書，屆時碳價格及合規要求將對歐盟和全球企業造成直接的財務影響和其他間接影響。自2019年歐盟提議“歐洲綠色協議”（European GreenDeal）以來，隨著氣候法規的不斷收緊與細化，歐盟碳配額的價格不斷攀升。對企業而言，可以預見未來CBAM將成為一項需要重視的成本。如果繼續使用傳統燃料或高碳生產流程，買賣雙方需要承擔的碳成本提升，可能會在一定程度上減少產品的市場競爭力。企業需要從價值鏈與供應鏈整體出發，考慮氣候政策的潛在影響，制定有全局觀的碳管理策略。CBAM的第一階段于2023年10月1日啟動，主要針對

151、六個碳密集型工業產品的進口，包括鋼鐵、水泥、化肥、鋁、發電和氫氣。這些產品的出口商需要向歐盟當局報告其碳排放量。據全國能源信息網分析，CBAM一旦全部生效，將對中歐貿易發展帶來重大影響，特別是鋼鐵和鋁行業，每年可能需要支付高達數億元人民幣的碳關稅15。碳稅在國際發展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望15歐盟CBAM進入過渡期 我國哪些出口企業要交碳關稅全國能源信息 平臺 2023年10月708.1 碳稅根據ESG碳索資訊分析，2023年10月，新加坡可持續發展和環境部(MSE)和國家環境局（NEA）制定了國際碳信用（ICC）框架下的資格標準。ICC框架于2022年11月推出，同時根據碳定

152、價（修訂）法案逐步提高碳稅率。繼新加坡之后，泰國將成為東盟第二個實施碳稅的國家，泰國計劃全球變暖法案（Global Warming Act）于2025年啟用時，實施碳稅征收。泰國啟動碳稅征收，有助于銜接歐洲將于2026年針對五種商品啟動的碳邊境調整機制（CBAM）法規。特別是泰國鋼鐵業以出口為導向，從業者多以柴油燃燒來熔化鋼鐵，當泰國國內已征收碳稅，未來產品出口歐盟，就能避免雙重課征，幫助泰國企業保持競爭力16。無論是已經確定實施的CBAM，還是其他國家或地區加速推進的碳關稅立法，都預示著企業生產經營及進出口貿易很快將面臨更復雜的綠色監管和合規要求。然而，要滿足這些綠色監管合規要求并非一日之功

153、可成，需要企業提前著手布局，調整自身運營結構、業務安排、內控流程等方方面面。因此，在歐盟地區有進出口業務的鋼鐵企業應立即行動，為CBAM報告做好準備，避免臨渴掘井。在英國、美國等歐盟以外其他有可能加征碳關稅的國家和地區有進出口業務的企業，亦需做好提前規劃，未雨綢繆、占領先機。中國作為發展中國家，依賴化石能源和傳統工業流程，出口產品的競爭力可能會受到CBAM的影響。據標普全球大宗商品測算，中國是受CBAM機制影響最大的五個發展中國家之一。因此，中國企業需要提高碳足跡意識，加強碳足跡概念的宣傳和培訓，形成全員參與的減排氛圍。碳稅在國際發展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望16六部門：加快建設

154、能源算力應用中心ESG碳索 2023年10月718.1 碳稅在財稅方面，中國雖沒有設置專門的“碳稅”，但已出臺了一系列鼓勵節能環保的稅收優惠政策，并通過完善資源稅和消費稅、開征環境保護稅等，構建綠色稅制體系。企業所得稅方面，對符合條件的從事污染防治的第三方企業減按15%的稅率征收企業所得稅；企業從事環境保護、節能節水項目企業所得稅優惠目錄所列項目的所得，可享受三免三減半所得稅優惠；企業購置并實際使用環境保護專用設備可按照投資額10%從企業當年應納稅額中抵免；實施節能效益分享型合同能源管理項目（以下簡稱“項目”）的節能服務企業可享受企業所得稅“三免三減半”優惠政策；制造企業加計扣除比例自2021

155、年1月1日起提高到100%。增值稅方面，節能服務公司實施符合條件的合同能源管理項目暫免征收增值稅；增值稅一般納稅人銷售自產的資源綜合利用產品和提供資源綜合利用勞務享受增值稅即征即退政策。車船稅方面，新能源車船免征車船稅，節能汽車減半征收車船稅。車輛購置稅方面，新能源汽車免征車輛購置稅。環境保護稅方面，2018年1月1日起開征環保稅。消費稅方面，超豪華小汽車在零售環節加征10%消費稅、廢礦物油再生油品免征消費稅。資源稅方面，對充填開采置換出來的煤炭，資源稅減征50%。耕地占用稅方面，2019年9月1日起施行耕地占用稅法。碳稅在中國發展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望728.1 碳稅在碳排

156、放權市場交易方面，2011年，中國在北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省及深圳市開展碳排放權交易試點。2021年7月，全國碳市場上線交易正式啟動，生態環境部門及相關行業協會對鋼鐵、建材、石化等重點行業碳排放情況進行摸底，為這些行業進入全國碳排放權交易市場做準備。碳排放權交易的取得、使用、出售、注銷等環節，均會涉及稅務處理問題。不過，由于碳排放權是一種新型“商品”，全國碳交易市場尚處于初期階段，部分稅收政策在具體規定上還存在一些空白之處，可能導致相關企業在交易中遇到涉稅不確定性問題。實踐中，企業在購買碳排放配額時，可能會遇到難以準確合規取得增值稅專用發票問題。根據生態環境部印發的碳排放

157、權交易管理辦法（試行）規定，碳排放權交易應當通過全國碳排放權交易系統進行，可以采取協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式。不過，從實際交易狀況看，當通過全國碳排放權交易系統進行交易時，由于買賣雙方進行“不見面”的交易，并不完全知悉對方的情況，買方可能無法取得賣方開具的增值稅專用發票。在碳排放配額的購入和出售環節，交易雙方企業均會涉及是否應繳納印花稅、按哪種稅目稅率繳納等問題。印花稅法已自2022年7月1日起施行，碳排放權不在印花稅稅目稅率表的范圍內，交易企業是否需要繳納印花稅？各地稅務機關所執行的口徑不盡相同。如果需要繳納的話，究竟應當按產權轉移書據還是買賣合同進行處理，相關政策尚未明確規定

158、。碳稅在中國發展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望738.1 碳稅目前各國政府普遍重視綠色低碳發展，對我國而言，“雙碳”目標是針對構建人類命運共同體和實現可持續發展作出的重大戰略決策，而碳稅是推動“雙碳”目標如期實現的重要一環。在未來不管是政府正式立法征收碳稅，還是碳排放權交易日漸成熟，對于企業而言，直接影響是對排放二氧化碳的行業征收碳稅所產生的稅收成本，以及燃料或直接用于生產的能源的稅收成本。間接影響是企業在生產的初期階段通過需繳納碳稅的投入或生產流程而產生的碳稅相關成本。如果無直接納稅義務的行業對使用高排放量生產流程的投入依賴程度較高，總體成本仍可能大幅增加。綜上，企業需要了解碳稅將

159、如何適用于其特定情況，以及其員工、競爭對手和消費者的情況。此外，對鋼材企業而言，要充分開發利用綠色技術，降低能源需求總體規模，降低碳強度；要實現數字化轉型升級，持續提高電氣化水平；要利用現有財稅優惠政策，降低企業轉型升級成本；也需要不斷熟悉碳交易市場模式，統籌做好稅務規劃和業務安排，持續強化稅務合規管理，加快綠色發展步伐。未來國內碳稅發展中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望748.2 鋼鐵行業可持續發展稅收政策展望鋼鐵行業企業需要掌握國家稅收政策，結合企業的發展目標，充分利用稅收優惠政策帶來的競爭優勢，提高產業的集中度。我國政府為了鼓勵企業并購重組，

160、已頒布了各項稅收優惠政策，其中企業所得稅是并購重組交易中較為重要的稅種，稅收優惠政策也較為詳細。例如，財政部 國家稅務總局關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知（財稅200959號）（以下簡稱“59號文”）作為企業重組業務所得稅的核心文件，明確了適用特殊性稅務處理的條件，而特殊性稅務處理可以為企業帶來很大的稅收優惠；財政部 國家稅務總局關于促進企業重組有關企業所得稅處理問題的通知（財稅2014109號）也明確了在股權收購與資產收購過程中，將收購企業購買的股權或者資產不低于被收購企業全部股權或者資產的75%調整為50%，并且對100%控股關系的居民企業進行股權、資產等無償劃轉也作出了規定。

161、除了企業所得稅外，其他稅種對于企業重組中的土地問題也有相關的免稅規定，以促進鋼鐵行業的重組整合。國家稅務總局關于納稅人資產重組有關增值稅問題的公告（國稅201113號）是資產重組有關增值稅的核心文件，納稅人在資產重組過程，通過合并、分立、出售、置換等方式，將全部或者部分實物資產以及與其相關聯的債權、負債和勞動力一并轉讓給其他單位和個人，不屬于增值稅的征稅范圍。在土地增值稅方面，根據關于繼續實施企業改制重組有關土地增值稅政策的公告（財政部 稅務總局公告202351號）的規定，企業改制重組過程中的土地轉移、變更到改制后的企業，暫不征土地增值稅。財政部 稅務總局關于繼續實施企業、事業單位改制重組有關

162、契稅政策的公告（財政部 稅務總局公告2023年第49號）規定，企業合并過程中的合并后公司承受原合并各方土地、房屋權屬，免征契稅。提高產業集中度積極利用稅收政策中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望758.2 鋼鐵行業可持續發展稅收政策展望在國家出臺了一系列關于企業重組的稅收優惠政策基礎上，需要鋼鐵企業充分掌握并運用稅收政策，并結合企業發展的戰略目標，在并購重組過程中選擇合理的目標企業、支付方式和融資方式，以充分獲取政策帶來的競爭優勢，從而進一步提高鋼鐵產業的集中度。然而，在企業重組過程中，鋼鐵企業及稅務機關在對于政策的理解、把握上可能仍存在一定的不一致，使得在實際重組過程中企業仍承擔了比較高

163、的稅負。例如，在鋼廠合并的實踐中，對于母公司吸收合并的全資子公司的情況是否符合59號文的規定條件，目前尚有爭議，主管稅務機關可能不認可企業所得稅的特殊性稅務重組；在土地增值稅及契稅免稅申請的實踐操作中，亦存在各地稅務機關對于改制重組等定義的理解不一，從而導致企業在重組過程中仍面臨高昂的土地增值稅成本等案例。因此在面臨此種具有不確定性的稅務處理時，需要企業積極與主管稅務機關進行溝通，把握立法的本質精神，選擇合適的稅收處理方法。積極利用稅收政策提高產業集中度中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望768.2 鋼鐵行業可持續發展稅收政策展望根據財政部于2021年12月發布的企業會計準則解釋第15號規

164、定，企業將研發過程中產出的產品或副產品對外銷售的，應當對試運行銷售相關的收入和成本分別進行會計處理，計入當期損益，屬于日?；顒拥?，在“營業收入”和“營業成本”項目列示。根據國科發火發布2016195號高新技術企業認定管理工作指引，高新技術企業口徑下的研發費用應包括企業為實施研究開發活動而“直接消耗的材料、燃料和動力費用”，以及“用于中間試驗和產品試制的模具、工藝裝備開發及制造費，不構成固定資產的樣品、樣機及一般測試手段購置費，試制產品的檢驗費”。因此從現有規定來看，研發試制產生產品銷售，對應的投入可計入高新技術企業口徑下的研發費用。雖然上述解釋是從會計準則的角度出發對研發費用的會計處理進行了明

165、確，但該解釋也間接影響著企業如何享受稅收優惠。根據國家稅務總局發布的研發費用加計扣除政策執行指引1.0（以下簡稱“指引1.0“）第六條明確，會計核算、高新技術企業認及加計扣除三個口徑對研發費用認定的目的有所不同。在國家稅務總局發布的研發費用加計扣除政策執行指引（2.0版）（以下簡稱“指引2.0“）中，總局再次詳細解釋了三個口徑的差異，但相較于指引1.0，口徑差異解釋并沒有較為顯著的變化；其中會計口徑并無過多限制，高新技術企業口徑的研發費用有一定的限制，而加計扣除口徑的研發費用政策口徑最小。根據我們的觀察，各地稅務機關在實務操作中一般均采納上述口徑差異、逐個縮小的原則。作為鋼鐵行業研發活動的重要

166、組成部分，研發試制投入往往占據企業總體研發投入較大的比重。一旦由于以上會計口徑的變更導致企業在試制環節發生的料、工、費等投入不被計入高新技術企業口徑下的研發費用，可能導致較多制造業企業難以滿足高新技術企業研發費用占主營收入的比例要求，并給申請享受高新技術企業資質帶來一定挑戰?；诖?，鋼鐵企業需要重點關注研發活動的性質識別、研發流程、費用歸集方法等方面的內部控制，并從現有研發工作機制中，確定試制階段研發屬性，識別相關風險。其次，重視研發過程的費用歸集，細化研發支出的核算。最后，做好會計口徑和高企資質認定口徑數據差異資料，明確具體原因，并積極與主管稅務機關進行溝通，明確主管稅務機關的歸集口徑，對相

167、關資料留存備查。關注研發費用會計口徑和高新技術企業認定口徑的差異778.2 鋼鐵行業可持續發展稅收政策展望根據關于完善資源綜合利用增值稅政策的公告（財政部稅務總局公告2021年第40號）（以下簡稱“40號文”），規定從事再生資源回收再銷售的增值稅一般納稅人可以選擇適當的計稅方法，廢鋼鐵加工準入企業可享受增值稅即征即退政策。但在實際執行中，由于廢鋼回收行業上游的中小經營者存在回收時無法取得購進發票的情況，導致行業上下游之間仍然存在增值稅抵扣鏈條斷裂的問題，增加了下游企業的生產成本。對于個體散戶難以開具發票、各地政府對40號文執行不一致等問題，期待稅務部門能夠做更細化的規定，統一出臺相關規范文件，

168、從而提高鋼鐵行業的稅務合規性，促進鋼鐵行業的可持續發展。提高鋼鐵行業增值稅抵扣鏈條的完整性根據中華人民共和國企業所得稅法第三十三條的規定，企業綜合利用資源，生產符合國家產業政策規定的產品所取得的收入，可以在計算應納稅所得額時減計收入。因此，鋼鐵行業企業可以對生產過程中產生的廢金屬、廢渣等進行綜合有效利用，促進企業效能的提升，降低稅收負擔。同時，根據中華人民共和國企業所得稅法第三十四條的規定，企業購置用于環境保護、節能節水、安全生產等專用設備的投資額，可以按一定比例實行稅額抵免。鋼鐵企業可以充分利用該優惠政策，完成產線的升級改造，促進環保技術升級，提高鋼鐵行業對國家“雙碳”目標實現的貢獻度。根據

169、國務院關稅稅則委員會關于調整部分鋼鐵產品關稅的公告（稅委會公告20214號）的規定，自2021年5月1日起，我國對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品實行零進口暫定稅率，同時適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品的出口關稅。該政策通過調整鋼鐵進出口政策優化貿易結構，引導和促進壓減粗鋼產量和降能減排。鋼鐵行業企業也可以充分利用這些政策，調整企業的鋼鐵產品結構，促進企業的發展，推動國家“雙碳”目標的實現。充分利用各項稅收優惠政策提高鋼鐵企業持續發展能力中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望788.2 鋼鐵行業可持續發展稅收政策展望根據中華人民共和國企業所得稅法

170、第三十四條規定，企業購置用于環境保護、節能節水、安全生產等專用設備的投資額，可以按一定比例實行稅額抵免。此外，購買的專用設備需要在財政部 國家稅務總局 應急管理部關于印發的通知（財稅201884號）、財政部 稅務總局 國家發展改革委 工業和信息化部 環境保護部關于印發節能節水和環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄（2017年版）的通知（財稅201771號）規定的目錄范圍內。自2008年1月1日起購置并實際使用列入目錄范圍內的環境保護、節能節水和安全生產專用設備，可以按專用設備投資額的10抵免當年企業所得稅應納稅額；企業當年應納稅額不足抵免的，可以向以后年度結轉，但結轉期不得超過5個納稅年度。此外

171、，根據關于節能節水、環境保護、安全生產專用設備數字化智能化改造企業所得稅政策的公告（財政部稅務總局公告2024年第9號）規定：企業在2024年1月1日至2027年12月31日期間發生的專用設備數字化、智能化改造投入，不超過該專用設備購置時原計稅基礎50%的部分，可按照10%比例抵免企業當年應納稅額。企業當年應納稅額不足抵免的，可以向以后年度結轉，但結轉年限最長不得超過五年。企業享該公告規定的稅收優惠政策，應事先制定專用設備數字化、智能化改造方案，或取得經技術合同認定登記機構登記的技術開發合同或技術服務合同，相關資料留存備查。實施可持續發展戰略，促進節能環保資源綜合利用、推動低碳產業發展中國上市

172、鋼鐵公司2023年回顧及未來展望798.3國際稅收體系重大變革對鋼鐵行業的影響在國際稅收體系發生重大變革的背景下，經濟合作與發展組織（“經合組織”或“OECD”）針對稅基侵蝕和利潤轉移（“BEPS”）項目提出指引和具體行動計劃，旨在應對經濟的全球化和數字化發展給稅收領域帶來的諸多挑戰。截止至2023年底，全球145個國家和稅收管轄區已承諾采用雙支柱方案（BEPS 2.0），對全球企業所得稅制度進行根本性變革，協議涵蓋雙支柱解決方案的關鍵參數指標，預計相關規定將于2024/2025年生效。為應對支柱二的全球反稅基侵蝕（GloBE）規則，國際會計準則理事會在2023年5月23日正式公布了國際會計準

173、則第12號所得稅的修正案，規范了對支柱二的披露要求。與此同時，可以預期到中國會計準則修訂也將很有可能在不久的未來正式發布。鋼鐵制造業公司作為國家建設的重要基石，通常具有規模體量龐大、國際化業務發展完備等特征，基于以上國際稅收發展帶來的重大法令變革，大型跨國鋼鐵集團更應該提前做好支柱二相關的稅務合規遵從準備工作，以更好地應對未來支柱二全面實施后集團整體的遵從準備及全球稅務管理。國際稅收體系重大變革隨著全球化的發展，鋼鐵行業也越來越向國際化的方向發展?！耙粠б宦贰闭邽橹袊撹F行業帶來了新的發展機遇，成為推動國際產能合作和行業高質量發展的重要平臺。中國鋼鐵行業在國際化過程中實現了與相關國家和地區的

174、互利共贏，為世界鋼鐵行業的發展貢獻了中國力量。下文我們將對全球鋼鐵行業近期概況和我國鋼鐵企業國際化發展的建議和合作趨勢進行介紹。中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望80國際競爭合作共贏高水平出海踐行發展中國鋼鐵行業踐行“一帶一路”政策，持續為世界鋼鐵發展注入新動能。103510191019927871873750800850900950100010502021年2022年2023年2021-2023年全球鋼鐵產量趨勢（百萬噸）中國全球其他市場中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望819.1 全球鋼鐵行業概況因全球能源價格上漲和地緣政治緊張等因素，2021年到2022年全球鋼鐵產量有所下降

175、，2023年，全球鋼鐵產量與2022年相比基本持平：2021年到2023年，因疫情對全球供應鏈的影響，以及全球經濟的不確定性，主要國家及地區對鋼鐵的需求呈現下降趨勢，隨著疫情逐漸得到控制，各國近年來紛紛推出新的經濟刺激計劃和基礎設施投資，預計至2024及2025年，全球鋼鐵行業需求將呈現持續增長態勢：主要國家/地區鋼鐵需求（2021-2025預測）區域20212022202320242025（單位：百萬噸）預測預測中國952.0914.0895.7895.7886.7歐盟164.7158.9136.8140.7148.1印度106.2112.7133.4144.3156.0美國97.199.2

176、90.592.294.0中東50.051.354.957.258.7日本57.457.553.353.353.9數據來源：Mysteel數據來源：World Steel中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望829.1 全球鋼鐵行業概況全球市場中，主要市場和增速較快的市場產量及需求變動情況如下17：中國：中國2023年鋼鐵產量較上年持平，2024年中國鋼鐵需求預計將維持在2023年的水平，盡管房地產投資持續下滑導致相應的鋼鐵需求萎縮，但是基建投資和制造業帶來的需求增長將抵消房地產導致的下滑。2025年中國鋼鐵需求將小幅回落。歐盟：歐盟鋼鐵產量及需求均受到俄烏沖突及其導致的高能源成本的影響，20

177、23年產量同比下降7.3%，需求也大幅下降至2000年以來的最低水平，預計歐盟的鋼鐵需求將從2024年開始出現實質性的恢復。印度：自2021年以來，印度大力發展基礎建設，鋼鐵產能及需求均逐年增加，鋼鐵產量的增長在一定程度上抵消了全球整體下降的影響，印度鋼鐵產量在2023年同比增長12%。得益于用鋼行業的持續增長，尤其是基建投資的持續強勁增長，預計2024及2025年印度鋼鐵需求將繼續保持8%的較快增長態勢。美國：美國鋼鐵產量保持平穩，2023年同比增長1%。從需求端來看，2023年受房地產市場放緩影響，美國的鋼鐵需求大幅下降。此后，由于強勁的投資活動（得益于通脹削減法案的提振）和房地產活動的逐

178、步復蘇，美國的鋼鐵需求預計在2024年返回增長軌道。中東：中東地區因中東國家持續的基礎設施投資和工業化進程推動了鋼鐵產能及需求的上升，鋼鐵產量在2023年同比增長1.3%，需求也持續穩定增長。日本：受制造業和建筑業行業需求下滑影響，日本2023年鋼鐵產量同比減少2.5%，預計2024及2025年需求將維持穩定。17短期鋼鐵需求預測報告世界鋼鐵協會2024年4月 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望839.2 國際化發展的建議鋼鐵行業作為國民經濟的支柱產業，面臨著前所未有的機遇和挑戰。我國作為世界第一大鋼鐵生產國和消費國，鋼鐵行業的國際化發展不僅關系到自身的經濟轉型升級，亦對全球鋼鐵產業格局

179、產生深遠影響。鋼鐵行業的國際化發展應重點關注以下幾個方面：我國鋼鐵及相關貿易企業應當及時依照國家鋼鐵進出口政策對自身的產品結構進行調整，提升高凈值的高端鋼材的國際市場競爭力。當前鋼鐵行業面臨利潤壓縮，綠色低碳需求增加等發展背景，對行業轉型發展要求更為迫切。為了響應國家對于鋼鐵外貿交易的高質量、高技術原則，對創新研發的持續投入必不可少。通過貿易、并購等方式進入新興市場，構建海外鋼鐵供應鏈，可以拓展業務覆蓋區域，尋找價格更具競爭力的供給資源和更具發展潛力的增量市場，尤其針對“一帶一路”沿線國家，增加產品的銷售類型，增加產品的縱深。積極構建海外鋼鐵供應鏈，提升全球資源配置能力18及時跟進國家進出口貿

180、易政策，提升國際競爭力18加大創新研發投入加強國際合作，參與鋼鐵行業各項標準的制訂，強化中國綠色低碳能力建設20我國鋼鐵產量基數大，能源消費密集，作為化石能源消耗大戶，大力推動能源綠色低碳轉型是實現鋼鐵行業碳達峰碳中和的必要路徑，我國應積極參與鋼鐵行業各項標準的制訂，做好能源低碳轉型標準化工作，積極發出中國聲音，采取中國行動，做出中國貢獻。堅持企業主體和市場導向，遵守商業原則和國際慣例19對于不同市場的投資項目需充分考慮當地的實際環境，包括但不限于新型國際綠色貿易壁壘、政治因素、社會因素和經濟因素對于投資的潛在影響，遵守商業原則和國際慣例。18全球鋼鐵格局演變，鋼材國際貿易新模式如何建立中國冶

181、金報社2024年5月19 夏農：行穩致遠、合作共贏，務實推進中國鋼鐵產業國際化發展 全聯冶金商會 2024年5月20能源綠色低碳轉型，鋼鐵標準化工作怎么干？冶金工業信息標準研究院 2022年2月中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望849.3 我國鋼鐵企業國際化戰略合作趨勢長期以來，我國鋼鐵行業保持“原料在外、市場在內”的生產消費格局，實行立足國內市場，不斷提高鋼材出口質量、優化鋼材出口結構的戰略目標。國內粗鋼表觀消費量占國內粗鋼產量的比例長期保持90%以上，近十年平均值為93%21。雖然出口量占比較小，但我國鋼鐵產品出口量持續保持增長態勢，根據中國鋼鐵工業協會的數據顯示，2023年，中國鋼

182、鐵企業的鋼鐵產品出口量達到了9,026萬噸，與2022年相比增長了33.81%，是自2016年以來的最高水平22。隨著我國經濟社會平穩健康發展，我國鋼企也不斷豐富國際化發展方式。近年來，中國鋼企已經在“一帶一路”沿線20多個國家進行海外建廠或者合資建設23，不僅實現了自身產能轉移，擴寬海外市場的戰略目標，也為目標國家的工業化發展展現了大國擔當。例如2016年，河鋼集團收購陷入經營困境的斯梅戴雷沃鋼廠，并在短期內扭虧為盈，同時在裝備升級改造、環境污染治理、履行社會責任方面持續加大投入，實現了良性發展和合作共贏24。2023年5月，寶鋼股份與沙特阿拉伯國家石油公司（簡稱”沙特阿美“）、沙特公共投資

183、基金（簡稱”PIF“）正式簽約，共同在沙特阿拉伯建設全球首家綠色低碳全流程厚板工廠。根據協議，三方共同投資成立合資公司，將建成年設計產能250萬噸直接還原鐵、150萬噸厚板的全流程鋼鐵制造基地，預計將于2026年底投入運營25。這些國際化合作項目不僅帶動了兩地的經濟和工業水平，也必將促進新一代鋼鐵工藝技術的創新，引領鋼鐵行業技術變更，帶動全球鋼鐵行業在更高層次和水平上持續發展。21全球鋼鐵格局演變，鋼材國際貿易新模式如何建立中國冶金報社2024年5月222023年我國鋼材出口量大幅增長 達到2016年以來最高水平中國鋼鐵新聞網2024年2月23回顧中國鋼鐵十年滄桑巨變!冶金信息網2022年6月

184、 24一鋼廠連續7年虧損！河鋼接手后扭虧為盈！冶金信息裝備網2023年12月 25寶武國際化之路跨出破局一步中國寶武2023年5月 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望85在一些高端特鋼產品領域，如超高強度鋼、特殊性能鋼等，與國際先進水平相比，我國產品在純凈度、抗疲勞性、表面質量以及質量穩定性等方面仍存在差距。我國需要進一步推動鋼鐵高端化產品的研發，加大研發投入力度，加快高端鋼鐵材料的研發和量產進程；形成攻克核心技術的強大合力，加快填補國內空白，提升關鍵材料保障能力；對已具備生產能力的材料，加強對鋼材服役數據的積累和分析，提升產品質量和穩定性；加強材料基礎研究及關鍵工藝技術研發，提升產品質

185、量一致性。立足當下守正創新展望未來高質發展研發產品高端化推進生產綠色化2023年，在全球經濟放緩、地緣政治緊張的復雜環境下，全球宏觀經濟整體偏弱運行。國內市場在強預期與弱現實之間激烈碰撞。鋼鐵產能持續釋放，但下游需求總體偏弱，鋼材價格呈現沖高回落、震蕩下行的走勢26。我國鋼鐵行業將通過技術創新夯實產品核心競爭力，加速向高端化、綠色化、智能化轉型，培育和發展鋼鐵新質生產力，以新質生產力促進行業高質量發展?！耙粠б宦贰毖鼐€等國家及地區的產業協作，將引導中國鋼鐵產品、裝備、技術、服務等協同“走出去”，我國鋼鐵行業將為世界鋼鐵的不斷向前貢獻中國力量，具體策略如下：鋼鐵生產綠色化是全球鋼鐵工業發展的重要

186、趨勢，也是我國鋼鐵工業轉型升級的必由之路。根據國務院印發的20242025年節能降碳行動方案，要求鋼鐵行業加強產能產量調控，深入調整產品結構，加快節能降碳改造，推進氫冶金等低碳冶煉技術示范應用，并設定了具體的節能降碳目標。我國鋼鐵行業應積極響應國家碳達峰和碳中和目標，優化能源消費結構，減少對化石燃料的依賴，發展氫能、電爐煉鋼等清潔能源技術。26 復盤2023年，鋼市在震蕩中前行中國金屬協會 2024年1月 中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望86深化制造智能化持續擴大國際影響鋼鐵行業的智能化發展是中國制造業升級的重要組成部分。2024年1月，工業和信息化部等9部門聯合印發了原材料工業數字化

187、轉型工作方案（20242026年），為鋼鐵行業提供了數字化轉型的指導，以提升行業的數字化轉型效率和質量。我國鋼鐵行業正積極探索以綠色化和智能化為核心的科技創新方向，布局智能車間、智慧礦山、大規模定制等多個智能制造試點示范和新模式，推動企業在智能裝備、智能生產、智能管理等方面的發展27。長期以來，中國鋼鐵行業存在產能過剩的問題，導致市場供應量大，價格競爭激烈。為尋求突破，中國鋼鐵積極響應“一帶一路”倡議，參與國際合作和競爭，力求在全球市場中占據有利地位。中國鋼鐵應積極融入國際供應鏈體系，通過海外投資和并購，建立和擴大海外生產基地，優化全球產能布局。積極參與國際鋼鐵產品和環保標準的制定，提升中國鋼

188、鐵行業的國際話語權。通過國際會議、展覽等平臺加強與國際同行的交流合作，提升國際影響力。展望未來，唯有在堅持傳統優勢的同時，不斷創新突破，我國鋼鐵企業方能加快發展新質生產力，推進鋼鐵工業高質量發展再上新臺階，在全球市場中繼續保持競爭力，并為全球經濟的可持續發展提供堅實支撐。27張曉剛：中國鋼鐵要以科技創新為戰略基點，加快形成高質量發展格局中國金屬學會 2023年10月聯系我們周優妹安永大中華區人力資源主管安永大中華區公共關系及市場發展主管合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 21 2228 朱亞明安永大中華區能源資源行業聯席主管合伙人安永大中華區基礎設施咨詢主管合伙人安永（中國）企業

189、咨詢有限公司+86 10 5815 鐘麗安永大中華區能源資源行業聯席主管合伙人安永華北區審計服務主管合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 10 5815 唐嘉欣安永大中華區氣候變化與可持續發展服務主管合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 10 5815 蘭東武安永大中華區能源與資源行業稅務服務主管合伙人安永（中國）企業咨詢有限公司+86 10 5815 田苗苗安永大中華區能源與資源行業咨詢服務主管合伙人安永（中國）企業咨詢有限公司+86 10 5815 安秀艷安永大中華區能源資源行業審計服務合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 10 5815 聯系我們張飛安

190、永大中華區能源資源行業審計服務合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 21 2228 郭晶安永大中華區能源資源行業審計服務合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 22 5819 鞏偉安永大中華區能源資源行業審計服務合伙人安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）+86 10 5815 姚煒安永大中華區能源資源行業稅務服務合伙人安永（中國）企業咨詢有限公司+86 21 2228 胡興安永大中華區能源資源行業交易咨詢服務合伙人安永（中國）企業咨詢有限公司+852 2629 陳巋然安永大中華區氣候變化與可持續發展服務合伙人安永（中國）企業咨詢有限公司+86 10 5815 安永將助力中國鋼鐵企業科技轉型，引導鋼鐵行業可持續發展安永大中華區能源行業領導小組“ Ernst&Young Global Limited 的全球組織，加盟該全球組織的各成員機構均為獨立的法律實體，各成員機構可單獨簡稱為“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注冊于英國的一家保證（責任）有限公司，不對外提供任何服務，不擁有其成員機構的任何股權或控制權，亦不擔任任何成員機構的總部。請登錄 。2024 安永，中國。版權所有。APAC no.03020490ED None本材料是為提供一般信息的用途編制，并非旨在成為可依賴的會計、稅務、法律或其他專業意見。請向您的顧問獲取具體意見。