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1、2024新能源汽車行業組織效能報告順為人和時間：2024年9月順勢而為 乘勢而上 鞏固優勢 日益強盛順為咨詢l北京22024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。n 隨著全球對環境保護和能源轉型的日益重視，以及我國政府對新能源汽車產業的堅定支持與推動，新能源汽車在國內迎來了前所未有的發展機遇。面對傳統燃油車帶來的環境污染和能源壓力，新能源汽車以其零排放、低能耗的顯著優勢，成為推動我國汽車產業轉型升級、實現綠色可持續發展的重要力量。n 近年來，我國新能源汽車市場持續快速增長，銷量與市場占有率不斷攀升，不僅涌現出一批具有國際競爭力的新能源汽車品牌，還帶動了電池、電機、電控等關鍵零部

2、件產業的協同發展。同時，政府通過購車補貼、稅收優惠、充電設施建設等一系列政策措施，為新能源汽車市場的繁榮提供了有力保障。n 展望未來，新能源汽車在國內的發展趨勢將更加明朗。隨著國際市場的不斷拓展和合作交流的加深，中國新能源汽車將在全球范圍內發揮更加重要的作用。我們有理由相信，在不久的將來，新能源汽車將成為我國汽車產業的一張亮麗名片，引領全球汽車產業向綠色、低碳、可持續的方向邁進。行業簡析效能分析他山之石n 本次新能源汽車行業效能分析報告，精選了10家具有代表性的企業，分別為上汽集團、比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、理想汽車、蔚來、賽力斯、小鵬汽車，這些企業2023年營收均超30

3、0億元人民幣，排名靠前、市場認可度高、均有一定參考價值。n 新能源汽車行業樣本企業的平均營收3年CAGR為44%，說明整體行業營收處于快速增長階段，平均毛利與凈利3年CAGR分別為49%和28%，盈利水平也在不斷提升n 新能源汽車行業樣本企業平均毛利率為12.1%，三年的復合年增長率（CAGR）為3.6%，表明毛利水平略有提升。同時，平均凈利率為-4.9%，主要由于樣本企業中新勢力廠商凈利潤仍然為負，凈利水平仍處于提升階段。n 人均薪酬為28.8萬，近三年CAGR為10%，增速較穩定，顯示出行業在薪酬方面有一定競爭力。n 新能源汽車在我國未來的發展方向是朝著更加綠色化、智能化網聯化、國際化以及

4、多元化化邁進，同時加強核心技術自主研發，推動產業鏈上下游協同發展，形成具有國際競爭力的新能源汽車產業體系。概覽32024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。目錄/CONTENTS01新能源汽車行業簡析02新能源汽車行業組織效能分析03主要發現04關于順為人和42024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。產業鏈簡析：新能源汽車產業鏈未來的發展趨勢逐漸由政策驅動轉向市場驅動n新能源汽車發展趨勢：全球汽車電動化大勢所趨，國內逐漸由政策驅動轉向市場驅動；政策相關補貼退坡；成本(產品價格)下降趨勢明顯；技術不斷進步，行業持續分化，各環節龍頭強者恒強。1行業簡析數據來源

5、：市場公開資料，順為分析電池電控系統電驅動系統整車零部件電芯電池組電池管理系統整車控制器電機控制器傳動電機車身、地盤車用板材其他沖壓焊裝涂裝總裝檢測裝配物流管理庫存管理充換電服務后市場服務充電換電電池回收人車生活社會生態汽車金融維修保養車載服務等上游中游下游52024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。價值鏈重塑物流采購設計研發制造組裝產品銷售后市場服務創新模式全產業鏈數字化、信息化提升，企業效率提升以及新商業價值挖掘孕育無限多的可能產業利潤結構調整汽車產業利潤結構變化預計到2025年，汽車后市場占全價值鏈55%傳統生產制造環節價值降低智能科技、電池技術占比將提升新開發模式

6、眾籌眾包 軟硬分離新制造模式 C2B B2B高低價值新營銷模式 用戶畫像 精準營銷新運營模式 維修保養 二手車等新使用模式 汽車共享 自動駕駛推動全價值鏈的數字化轉型，實現產品研發與全價值鏈協同創新挖掘售后服務市場新的利潤增長點加持產品力，提升銷量核心技術/零部件供應研發采購制造售后市場銷售新興服務123現在未來 分散式制造 模塊化分工產業鏈發展：汽車產業鏈的價值重心正加速由傳統的生產制造向價值鏈兩端轉移1行業簡析數據來源：清華大學汽車產業與技術戰略研究院，順為分析62024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。全球汽車市場：2023年全球汽車市場實現9272萬銷量，其中中國占

7、比約為32.4%n根據乘聯會數據，2023年全球汽車市場實現了9272萬銷量，同比增長11.9%，整體汽車市場表現出較強的彈性。n中國汽車批發銷量（包括出口）占比為32.4%，美國占比為17.3%，歐洲占比為19.3%，合計占比為69%，為全球核心汽車市場。n中國汽車市場整體趨勢穩定向上，美國、歐洲汽車市場總量趨于穩定。1行業簡析數據來源：Wind，順為分析219923492455279428942804257525272625268530051588168417851787175517701749148815411423160118341859904201320762070209316711

8、6881508179029402942382427922841286227902281251026712876856188348968938695669506920779678364828792720200 0400 0600 0800 0100 00201320142015201620172018201920202021202220232013-2023全球汽車市場總銷量統計（萬輛）中國美國歐洲其他72024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。車路云市場規模：預計到2025年，我國車路云一體化市場規模超4.5萬億n車路云一體化涉及汽車、交通、通信等產業領域，市場滲透率加速，

9、市場規模巨大。n根據賽迪顧問預測，2020年中國智能網聯汽車產業規模達 5,911.8 億元，增速達46.7%，2025年中國智能網聯汽車產業規模將接近17,000 億元。根據華經產業研究院預測，2025 年中國智慧交通市場規模將達到 2.33 萬億元，增長空間廣闊。根據前瞻產業研究院預測，2025年中國車聯網行業市場規模將達到 6,140 億元。1行業簡析1,448 3,098 5,165 8,943 16,410 23,331 (3,0 0 0)3,0 0 0 9,0 0 0 1 5,0 0 0 2 1,0 0 0 2 7,0 0 0 3 3,0 0 0202020212022E2023E

10、2024E2025E市場規模（億元）2,126 2,771 3,613 4,710 6,140 8,004 (1,0 0 0)1,0 0 0 3,0 0 0 5,0 0 0 7,0 0 0 9,0 0 0 1 1,0 0 0 1 3,0 0 02021E2022E2023E2024E2025E2026E市場規模（億元）2020-2025中國智慧交通市場規模2021-2026中國車聯網行業市場規模數據來源：前瞻產業研究所，順為分析82024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。全球車企排行：中國有望在2030年實現占據全球車企排行榜前十的兩到三個席位n根據麥肯錫發布汽車行業格局與

11、展望中內容描述，如今全球十大車企中只有一家來自中國。但是到了2030年，中國車企有機會在全球十大車企中占據兩到三席，甚至突破三個席位。這是中國從汽車大國變成汽車強國的重要標志。1行業簡析排名車企國家2023年銷量2022年銷量同比1豐田日本1120101010.89%2大眾德國92478517.71%3現代韓國7306836.88%4斯特蘭蒂斯荷蘭6406340.95%5日產日本628639-1.72%6通用美國487584-16.61%7本田日本3973746.15%8福特美國3953677.63%9比亞迪中國30218662.37%10鈴木日本3012894.15%數據來源：乘聯會，順為分

12、析2023年全球車企銷量排行榜TOP10（單位：萬輛）92024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。汽車出口走勢：中國汽車出口近三年實現巨大的銷量突破，近3年復合增長率達69%n中國汽車出口經歷多年的百萬量級平臺期終于在2021年開始突破。2013-2016年世界經濟低迷下的劇烈下滑后，2017-2020年出口增速逐步企穩改善，年度出口量維持在100萬臺左右水平。2020年的出口達到108萬臺，同比下降13%，隨后進入高增長期。1行業簡析61 68 37 57 85 102 95 95 76 81 106 117 124 108 219 340 522 78.0%11.5%-

13、45.6%54.1%49.1%20.0%-6.9%0.0%-20.0%6.6%30.9%10.4%6.0%-12.9%102.8%55.3%53.5%-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%-100 200 300 400 500 600200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232007-2013年中國汽車歷年出口走勢出口（萬輛）同比數據來源：中汽協，順為分析102024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。汽車價格走勢：乘用車價格近幾年呈現穩步上升的態勢，

14、近5年CAGR為4.7%n根據乘聯會數據，全國乘用車市場價格段銷量結構走勢持續上行，高端車型銷售占比提升明顯，中低價車型銷量占比減少，這是消費升級的推動，同時也是因為換購群體的消費升級推動。2024年進一步強化車市銷售結構高端化特征。1行業簡析乘用車零售2019年2020年2021年2022年2023年2024年2024年2024年2024 匯總1季2季8月零售-萬臺傳統車1,968.00 1,818.00 1,717.00 1,487.00 1,396.00 306.00 267.00 87.00 744.00 新能源101.00 111.00 299.00 568.00 774.00 17

15、7.00 234.00 103.00 601.00 乘用車總體2,069.00 1,929.00 2,016.00 2,055.00 2,170.00 483.00 500.00 190.00 1,346.00 零售總額-億元傳統車27,897.00 27,683.00 26,778.00 24,545.00 22,738.00 5,297.00 4,971.00 1,616.00 13,474.00 新能源1,500.00 1,795.00 4,453.00 8,669.00 11,890.00 3,186.00 4,158.00 1,686.00 10,555.00 乘用車總體29,396

16、.00 29,478.00 31,231.00 33,214.00 34,628.00 8,482.00 9,128.00 3,302.00 24,029.00 均價-萬元傳統車14.20 15.20 15.60 16.50 16.30 17.30 18.60 18.50 18.10 新能源14.80 16.20 14.90 15.30 15.40 18.00 17.80 16.40 17.50 乘用車總體14.20 15.30 15.50 16.20 16.00 17.60 18.20 17.40 17.90 同比-7.7%1.3%4.5%-1.2%-11.9%復合增速CAGR4.7%數據來

17、源：乘聯會，順為分析112024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。國內市場：新能源汽車滲透率逐年提升，24H1達到38%，全年有望突破40%n新能源汽車滲透率：2024H1新能源汽車滲透率達到38%，全年有望突破40%，預計2024年新能源乘用車銷量有望達到1100萬。1行業簡析數據來源：Wind，乘聯會，順為分析226720301685170116957361061173296488864504.5%5.4%16.3%27.6%34.3%37.9%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%050010001500200025002019

18、20202021202220232024H12019-2024H1汽車國內銷量統計（批發銷量：萬輛）傳統燃油車新能源汽車新能源滲透率122024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。新能源歷程：中國新能源汽車銷量逐年攀升，近3年復合增長率(CAGR)高達90.8%n2019年疫情之后，新能源汽車在2021年迎來了一波高漲，同比漲幅達到了159.3%，近兩年依然維持較高的增速，近3年銷量CAGR高達90.8%。排除疫情期間特殊因素影響，整體看新能源汽車行業一直處于快速增長趨勢。1行業簡析1.8 7.5 33.1 50.7 77.7 125.6 120.6 136.7 354.5

19、688.7 949.5 0.0%316.7%341.3%53.2%53.3%61.6%-4.0%13.3%159.3%94.3%37.9%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%350.0%400.0%-100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 700.0 800.0 900.0201320142015201620172018201920202021202220232013-2023年新能源汽車銷量圖銷量（萬輛）同比數據來源：中汽協，順為分析132024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。新能源出

20、口：中國連續9年成為全球新能源汽車產銷第一大國，出口持續走強n2023年，中國連續9年成為全球新能源汽車產銷第一大國，全年新能源汽車產銷量分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%，市占率達31.6%。n2023年，中國汽車總銷量為3009.4萬輛，其中汽車總出口達到491萬輛，同比增長58%，我國超越日本成為全球最大汽車出口國。其中，新能源汽車出口120.3萬輛，同比增長77.6%，助力中國車企在歐洲、東盟等海外區域市場快速躋身銷量榜前列。1行業簡析6.9 30.8 67.3 120.3 30.7 344.9%120.2%77.6%23.8%0.0%50.0%

21、100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%350.0%400.0%-30.0 60.0 90.0 120.0 150.020202021202220232024Q12020-2024年新能源汽車出口銷量新能源汽車出口（萬輛）同比1689.256.1%829.227.6%370.712.3%120.34.0%2023年汽車總銷量構成（萬輛）國內-傳統燃油車國內-新能源汽車出口-傳統燃油車出口-新能源汽車數據來源：中汽協，順為分析142024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。價格結構：新能源車銷量主要集中在15-20萬元區間，預計整年占比維持30%左右n中國新

22、能源乘用車銷量主要集中在15-20萬元區間，2023年累計銷量283.3萬輛，同比增長52.7%，占比31.3%；2024年1-5月累計銷量102.8萬輛，同比增長17.1%，占比27.8%。1行業簡析23.4 26.9 55.4 102.8 36.9 24.2 37.8 44.9 8.6 9.2-8.2%303.1%56.3%17.1%9.2%81.9%48.9%12.3%-20.2%297.1%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%350.0%-100.08萬以下8-10萬10-15萬15-20萬20-25萬25-30萬30-35萬35-

23、40萬40-50萬50萬以上2024年1-5月新能源汽車銷量價格區間分布銷量（萬輛）同比數據來源：中汽協，順為分析152024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。最新趨勢：24H1面對復雜的宏觀環境，中國汽車行業展現出強大的韌性，逐步復蘇n中國汽車行業展現出強大的韌性，隨著國家和地方各項促消費政策、汽車營銷活動、新車型大量上市等因素共同拉動，市場回暖，汽車消費逐步復蘇。新能源汽車滲透率實現逐月攀升，燃油車比重持續下滑，汽車工業新老交替加速演變。1行業簡析數據來源：中汽協，順為分析1,324 1,324 379 375 214 53 1,389 1,405 493 494 27

24、9 61 4.9%6.1%30.1%32.0%30.5%13.2%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%-200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600汽車總產量汽車總銷量新能源汽車產量新能源汽車銷量汽車總出口量新能源汽車出口量24H1汽車產銷量及新能源汽車產銷量統計（萬輛）23H124H1同比162024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。市場份額：24H1全球廠商新能源銷量情況及市場份額中，比亞迪占據著絕對優勢n從全球新能源汽車市場來看，2024年上半年，比亞迪的全球市場份額為21.3%，特斯拉的市場份

25、額為11.6%。寶馬排名第三，其新能源品牌市場份額為3.7%。比亞迪和特斯拉份額合計，基本為后續排名10家的總和，處于市場絕對領先地位。n從出口的地區來看，2024年上半年，我國汽車出口前三的國家分別是俄羅斯、墨西哥、巴西，出口量分別為47.8萬輛、22.6萬輛、17.1萬輛。1行業簡析排行品牌隸屬國家份額1比亞迪中國21.3%2特斯拉美國11.6%3寶馬德國3.7%4五菱中國2.9%5理想中國2.8%6大眾德國2.8%7奔馳德國2.6%8問界中國2.6%9吉利中國2.5%10沃爾沃中國2.5%數據來源：CleanTechnica，中汽數研，順為分析17.122.647.80102030405

26、0菲律賓澳大利亞英國沙特比利時阿聯酋巴西墨西哥俄羅斯2024上半年中國汽車出口地區分布（萬輛）2024上半年全球廠商新能源汽車市場份額統計172024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。動力類型7月銷量（萬輛）7月同比增速1月至7月銷量(萬輛）1月至7月累計同比純電動EV55.12.60%35710.10%插電式混合動力PHEV43.880.70%236.184.50%燃料電池FCEV0.1181.20%0.325.50%代表車型純電動EV特斯拉ModelY、海鷗、比亞迪元PLUS、小米SU7插電式混合動力PHEV比亞迪秦PLUS、海豹06DM-i、比亞迪宋PLUS燃料電池F

27、CEV豐田Mirai、現代Nexo動力類型：24年1-7月銷量中，插電式混合動力類型銷量增長最快，同比增長84.5%n2024年1-7月新能源汽車中純電動類型銷量為357萬輛，累計同比提升10.1%；插電式混合動力類型銷量為236.1萬輛，累計同比上漲84.5%，漲幅最高；燃料電池類型銷量為0.3萬輛，整體規模最小，累計同比漲幅為25.5%（暫無其他類型數據）?？梢钥闯霾咫娛交旌蟿恿︻愋推?，未來一段時間將會是市場增長的主要驅動因素。1行業簡析2024年1-7月不同動力類型新能源汽車銷量占比數據來源：中汽協，順為分析182024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。市場熱點：在

28、上半年財報中，小米集團也首次披露了二季度小米SU7交付27307輛n二季度，小米SU7交付27307輛，汽車業務營收64億元，經調整凈利潤虧損18億元，相當于賣一臺車平均虧損6.36萬元，遠低于其他新勢力車企交付首年動輒10萬元的單車虧損金額。n二季度，小米汽車業務毛利率已達到15.4%，高于蔚來、賽力斯、小鵬等一眾新勢力車企，低于理想汽車22%的毛利率。1行業簡析7月31日6月30日3月28日銷售門店102家，覆蓋34城銷售門店87家，覆蓋30城銷售門店59家，覆蓋29城22%15%5%8%1%0%5%1 0%1 5%2 0%2 5%汽車業務毛利率理想小米蔚來賽力斯小鵬已交付初定目標沖刺目標

29、第二季度交付27,307輛小米SU7預計在2024年11月完成累計交付10萬輛2024年全年沖刺12萬輛的交付目標數據來源：小米季報，順為分析小米Xiaomi SU7交付量統計小米汽車銷售門店數統計小米汽車業務毛利對比192024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。政策導向n順勢而為、乘勢而上，為了鞏固和擴大當前新能源汽車的發展優勢，中國政府因時制宜連續出臺系列支持政策。2023年8月份工信部等七部門印發汽車行業穩增長工作方案（2023年2024年），持擴大新能源汽車消費、夯實產業鏈供應鏈。2023年11月份關于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知工信部等四部門發布關

30、于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知，為汽車企業開展智能網聯汽車生產試點工作打下基礎。2023年12月份工業和信息化部等三部門發布關于調整減免車輛購置稅新能源汽車產品技術要求的公告，引導企業繼續提升產品質量和性能，促進新能源汽車產業高質量發展。2024年1月五部門關于開展智能網聯汽車“車路云一體化”應用試點工作的通知工信部等五部門印發五部門關于開展智能網聯汽車“車路云一體化”應用試點工作的通知，為推動“車路云一體化”基礎設施建設，大力推動智能網聯汽車產業化發展奠定基礎。2024年3月汽車以舊換新補貼實施細則商務部、財政部等七部門聯合印發的汽車以舊換新補貼實施細則，對汽車以舊換新的補貼

31、范圍和標準、補貼申報、審核和發放等做出明確指導，促進老舊車輛淘汰更新，有利于加快新能源汽車普及，同時推動節能減排和汽車產業升級，進一步釋放國內汽車消費潛能。2024年4月2024年5月2024-2025年節能降碳行動方案數據來源：發改委，工信部，順為分析推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案國務院印發推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案，組織開展全國汽車以舊換新促銷活動，鼓勵汽車生產企業、銷售企業開展促銷活動，并引導行業有序競爭，促進汽車梯次消費、更新消費。國務院印發20242025年節能降碳行動方案，提出逐步取消各地新能源汽車購買限制，落實便利新能源汽車通行等支持政策，利好新能源汽

32、車市場擴容，為實現碳達峰碳中和目標奠定堅實基礎。1政策導向2024年6月進入智能網聯汽車準入和上路通行試點聯合體基本信息工信部等四部門聯合公布進入智能網聯汽車準入和上路通行試點聯合體基本信息，意在支持L3級別（有條件自動駕駛）自動駕駛汽車的上路通行和量產落地，逐步推動中國智能網聯新能源汽車產業朝向高質量發展。關于調整減免車輛購置稅新能源汽車產品技術要求的公告汽車行業穩增長工作方案（2023年2024年）政策導向：發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向強國的必由之路，戰略意義重大202024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。發展趨勢：智能化網聯化、綠色可持續發展、多元化布局、國際

33、化發展發展趨勢多元化發展國際競爭力綠色可持續發展智能化網聯化發展趨勢多元化國際化智能化綠色化數據來源：行業公開資料，順為分析1發展趨勢n未來一段時間內，中國新能源汽車將朝向智能化、網聯化、綠色可持續發展、多元化布局及國際化發展方向不斷前進。212024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。目錄/CONTENTS01新能源汽車行業簡析02新能源汽車行業組織效能分析03主要發現04關于順為人和222024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。效能分析n本次調研基于“順為五效”分析模型從人效、元效、費效、資效、市效五個效能分析維度，選取了80個指標進行了詳細分析；根據

34、業務模式、營業規模、行業影響力和營收結構選出10家新能源汽車行業具有代表性的企業n人效衡量勞動生產率；元效衡量員工總成本投入和總價值產出比；費效衡量總費用投入及各費用占比與價值產出；資效是指資產的運行效率和收益情況；市效是指企業市值和相關經營結果的關聯指標序號公司名稱生產車型1上汽集團燃油車&新能源汽車2比亞迪燃油車&新能源汽車3吉利汽車燃油車&新能源汽車4長城汽車燃油車&新能源汽車5長安汽車燃油車&新能源汽車6廣汽集團燃油車&新能源汽車7理想汽車新能源汽車8蔚來新能源汽車9賽力斯燃油車&新能源汽車10小鵬汽車新能源汽車樣本選取2本次新能源汽車行業效能分析框架與企業名錄人效元效費效資效市效E1

35、E2E3E4E5“順為五效“分析模型5E232024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023營收(億元)營收3年CAGR(%)2023EBITDA（億元）EBITDA3年CAGR(%)2023凈利潤（億元）凈利潤3年CAGR(%)2023年底市值（億元）市值3年CAGR(%)2023員工數量（萬人）員工數量3年CAGR(%)600104.SH上汽集團7,262 0.1%316.2 5%141.1 -12%1,581 -18%21.20.4%002594.SZ比亞迪6,023 57%781.4 48%300.4 92%5,723 4%63.746%0175.

36、HK吉利汽車1,798 25%122.5 8%53.1 -1%783 -29%5.516%601633.SH長城汽車1,732 19%137.8 11%70.2 9%1,771 -16%8.59%000625.SZ長安汽車1,513 21%124.4 65%113.3 50%1,458 12%4.67%601238.SH廣汽集團1,288 27%21.7 15%44.3 -9%749 -14%9.81%2015.HK理想汽車1,239 136%92.1 117.0 2,829 18%2.596%NIO.N蔚來556 51%(177.5)80%(211.5)56%1,121 -39%3.062%

37、601127.SH賽力斯358 36%(30.6)96%(24.5)12%1,149 74%1.67%XPEV.N小鵬汽車307 74%(92.8)33%(103.8)56%969 -23%1.539%2,208 44%129.5 40%50.0 28%1,813 -3%12.228%行業平均經營概覽n比亞迪整體指標優秀，營收、毛利、凈利、市值和員工人數都是行業最高值，凈利潤增速極快，3年CAGR高達92%，新勢力理想汽車首次實現年度盈利n行業平均營收3年CAGR為44%，增速較快，營收處于快速提升階段；EBITDA3年CAGR為40%，凈利潤3年CAGR28%，增速明顯n員工數量行業平均3年

38、CAGR為28%，其中理想汽車增速最高，3年CAGR高達96%，行業人員數量投入呈現快速增加趨勢信息來源：Wind，順為分析經營概覽2經營概覽：標桿企業平均營收超2千億元，3年復合增長率達44%，利潤增長28%242024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023人均營收(萬元)人均營收3年CAGR(%)2023人均毛利(萬元)人均毛利3年CAGR(%)2023人均EBITDA(萬元)人均EBITDA3年CAGR(%)2023人均凈利(萬元)人均凈利3年CAGR(%)2023人均薪酬(萬元)人均薪酬3年CAGR(%)600104.SH上汽集團3430%32.

39、9-2%14.95%6.7-12%20.5 5%002594.SZ比亞迪9511%19.116%12.35%4.736%14.2 10%0175.HK吉利汽車33010%50.58%22.5-5%9.7-13%19.0 6%601633.SH長城汽車2047%38.210%16.20%8.3-2%21.6 12%000625.SZ長安汽車32914%51.729%27.056%24.642%24.9 11%601238.SH廣汽集團13125%5.632%2.214%4.5-11%14.4 17%2015.HK理想汽車48620%107.933%36.145.947.6 11%NIO.N蔚來1

40、87-4%10.2-25%(59.6)14%(71.0)-1%58.0 9%601127.SH賽力斯21828%17.699%(18.6)85%(14.9)6%19.5 21%XPEV.N小鵬汽車20922%3.1-16%(63.2)-7%(70.6)10%48.4 1%25313%3418%-1.018%-5.26%28.8 10%行業平均E1:人效分析(1/2)人效分析：行業人效指標處于平穩提升趨勢，人均營收253萬，復合增長率13%n行業平均人均營收為253萬元，3年CAGR為13%，增速較為明顯，其中理想汽車人均營收為486萬元，處于最高位置，3年CAGR為20%n行業平均人均毛利為3

41、4萬元，3年CAGR為18%，增速較為明顯，其中傳統車企增速相對穩定，新勢力車企波動較大n人均EBITDA和人均凈利因新勢力車企虧損影響，暫不做分析，3年CAGR分別為18%和6%，都處于上升趨勢n行業平均人均薪酬為28.8萬元，3年CAGR為10%，增長較為穩定，薪酬漲幅相對比較有競爭力，其中蔚來汽車人均薪酬最高為58萬元人效分析2.1信息來源：Wind，順為分析252024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023銷售人員占比銷售人員占比3年CAGR(%)2023銷售人均營收(萬元）銷售人均營收3年CAGR(%)2023銷售人均銷售費用(萬元)銷售人均費

42、用3年CAGR(%)2023研發人員占比研發人員占比3年CAGR(%)2023研發人員人均研發費用研發人均費用3年CAGR(%)600104.SH上汽集團5.0%0%6,867 0%282.5-8%16%7%53.53%002594.SZ比亞迪4.8%19%1,969 -6%82.42%14%-5%45.930%0175.HK吉利汽車6.0%27%5,500 9%361.816%64%36%9.616%601633.SH長城汽車4.8%12%4,272 -5%204.31%28%-2%33.626%000625.SZ長安汽車5.0%4%6,582 10%332.619%21%3%63.413%

43、601238.SH廣汽集團5.9%-0.3%2,203 25%106.018%7%1%25.218%2015.HK理想汽車42.2%-3%1,150 24%21.89%23%-3%183.112%NIO.N蔚來48.9%-1%382 -4%18.11%36%2%126.410%601127.SH賽力斯7.8%20%2,797 7%426.554%28%23%37.2-3%XPEV.N小鵬汽車37.7%-2%554 24%19.92%40%1%90.11%16.8%8%3,228 8%18611%28%6%6713%行業平均E1:人效分析(2/2)人效分析：新勢力車企銷售人員占比高，但銷售人均營

44、收增長較快。研發人員數量占比達28%，繼續保持增長勢頭n新勢力車企銷售人員占比平均約為34%，傳統車企銷售人員占比平均約為5.3%，反映出了直銷與渠銷模式在銷售端的用人區別n研發人員占比行業平均為28%，3年CAGR為6%，處于穩步提升趨勢；吉利汽車研發人員占比年報未公布，為估算數值，僅供參考n新勢力車企理想、蔚來、小鵬的研發人員人均研發費用都處于較高水平，相較于傳統車企新勢力車企更愿意在研發角度多投入一些人效分析2.1信息來源：Wind，順為分析262024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023人工成本總額(億元)人工成本3年CAGR(%)2023元均

45、營收元均營收3年CAGR(%)2023元均毛利元均毛利3年CAGR(%)2023元均EBITDA元均EBITDA3年CAGR(%)2023元均凈利元均凈利3年CAGR(%)600104.SH上汽集團434.55%16.7-5%1.6-6%0.7-0.1%0.3-16%002594.SZ比亞迪902.855%6.71%1.36%0.9-5%0.324%0175.HK吉利汽車103.421%17.43%2.72%1.2-11%0.5-18%601633.SH長城汽車183.625%9.4-5%1.8-2%0.8-11%0.4-12%000625.SZ長安汽車114.617%13.23%2.117%

46、1.141%1.028%601238.SH廣汽集團142.219%9.17%0.412%0.2-3%0.3-24%2015.HK理想汽車121.4118%10.28%2.320%0.81.0NIO.N蔚來172.872%3.2-12%0.2-31%(1.0)5%(1.2)-9%601127.SH賽力斯32.128%11.26%0.965%(1.0)53%(0.8)-12%XPEV.N小鵬汽車71.143%4.321%0.1-17%(1.3)-7%(1.5)9%22840%103%1.36%0.27%0.04-3%行業平均E2:元效分析(1/2)元效分析：行業平均元均營收為10，即人工成本占比1

47、0%，3年CAGR為3%，效能還在持續提升中n行業平均人工成本總額為228億元，3年CAGR為40%，反映出行業人工成本投入處于高速提升階段，特別是新勢力車企3年CAGR均較高n吉利汽車元均營收最高，為17.4，表明1元的人工成本投入能夠帶來17.4倍的營收增長，人均創造價值最高，企業人工利用效率好n行業元均營收為10，反映出行業人工成本占營收比值約為10%，3年CAGR為3%，保持著較為穩定的年度復合提升速度元效分析2.2信息來源：Wind，順為分析272024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023高管現金收入(萬元)高管現金3年CAGR(%)高管現金

48、收入占營收比例占營收3年CAGR(%)高管現金收入占毛利比例占毛利3年CAGR(%)高管現金收入占凈利比例占凈利3年CAGR(%)高管現金收入占總薪酬比例占總薪酬3年CAGR(%)600104.SH上汽集團3,397 12%0.005%12%0.049%14%0.24%27%0.08%7%002594.SZ比亞迪12,337 20%0.020%-23%0.101%-27%0.41%-38%0.14%-23%0175.HK吉利汽車1,305 6%0.007%-15%0.047%-13%0.25%8%0.13%-12%601633.SH長城汽車1,598 -11%0.009%-25%0.049%-

49、27%0.23%-18%0.09%-28%000625.SZ長安汽車3,439 7%0.023%-12%0.145%-22%0.30%-29%0.30%-9%601238.SH廣汽集團2,865 7%0.022%-16%0.522%-20%0.65%18%0.20%-11%2015.HK理想汽車1,289 28%0.010%-46%0.047%-51%0.11%-130%0.11%-41%NIO.N蔚來2,199 45%0.040%-4%0.721%24%-0.10%-7%0.13%-15%601127.SH賽力斯2,955 6%0.082%-22%1.022%-50%-1.21%-6%0.9

50、2%-18%XPEV.N小鵬汽車489 -78%0.016%-87%1.083%-81%-0.05%-86%0.07%-84%3,187 4%0.023%-24%0.38%-25%0.08%-26%0.22%-23%行業平均E2:元效分析(2/2)元效分析：高管總現金收入為3187萬元，占薪酬比例為0.2%，占比大幅下降n高管現金收入行業平均為3187萬元，其中比亞迪最高為12337萬元，比亞迪員工基數較大，因此絕對值也較大，行業3年CAGR為4%n高管現金收入占營收比例中，賽力斯最高為0.82，新勢力車企普遍較高，占毛利比例中體現的更為明顯，新勢力車企都處于較高位置n高管現金收入占總薪酬比例

51、行業平均為0.22%，3年CAGR為-23%，伴隨企業規模增長，高管現金收入整體占比處于下降趨勢相對合理元效分析2.2信息來源：Wind，順為分析282024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023毛利率(%)毛利率3年CAGR(%)2023研發費用率(%)研發費率3年CAGR(%)2023銷售費率（%）銷售費率3年CAGR(%)2023管理費用率(%)管理費率3年CAGR(%)2023凈利率（%）凈利率3年CAGR(%)600104.SH上汽集團9.6%-1.6%2.5%10.9%4.1%-7.9%3.3%3.4%2.7%-11.9%002594.SZ比

52、亞迪20.2%4.4%6.6%11.3%4.2%9.0%2.2%-7.3%5.2%10.1%0175.HK吉利汽車15.3%-1.5%1.9%43.2%6.6%6.3%6.7%2.4%2.7%-23.1%601633.SH長城汽車18.7%2.9%4.6%16.1%4.8%6.4%2.7%3.4%4.1%-7.9%000625.SZ長安汽車15.7%13.0%4.0%2.0%5.1%7.8%2.7%-18.8%6.5%17.1%601238.SH廣汽集團4.3%5.4%1.3%-4.7%4.8%-6.1%4.4%-10.6%2.9%-33.0%2015.HK理想汽車22.2%10.7%8.5%

53、-9.8%1.9%-12.2%6.0%-12.8%9.5%NIO.N蔚來5.5%-21.9%24.1%16.4%4.8%4.6%18.3%-3.0%-37.3%4.5%601127.SH賽力斯8.1%55.7%4.7%-6.8%15.2%44.1%4.6%-9.6%-11.9%-9.4%XPEV.N小鵬汽車1.5%-31.4%17.2%-16.5%16.3%-18.1%5.0%-37.1%-33.8%-10.2%12.1%3.6%7.6%6.2%6.8%3.4%5.6%-9.0%-4.9%-7.1%E3:費效分析行業平均費效分析：研發投入大于銷售投入，管理費用大幅降低，年度降幅9%n行業平均毛

54、利率為12.1%，3年CAGR為3.6%，處于相對穩定的提升階段，新勢力車企中首年利潤轉正的理想汽車毛利最高為22.2%n新勢力車其中研發費用率、銷售費用率及管理費用率占比都普遍較高，其中蔚來的研發費用率最高為24.1%，小鵬銷售費用率最高為16.3%，蔚來的管理費用率最高為18.3%，新勢力車企處于前期投入階段，希望通過加大投入，期望在未來市場占得一席之地n新勢力車企目前只有理想首年實現虧轉盈，蔚來、賽力斯和小鵬凈利率都為負，分別為-37.3%、-11.9%和-33.8%，盈利能力待提升費效分析2.3信息來源：Wind，順為分析292024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司

55、。證券代碼證券簡稱2023總資產收入率(%)總資產收入率3年CAGR(%)2023凈資產收益率ROE(%)ROE3年CAGR(%)2023合同負債（億元）合同負債3年CAGR(%)2023存貨周轉率(次)存貨周轉率3年CAGR(%)2023應收帳款周轉率(次)應收周轉率3年CAGR(%)600104.SH上汽集團72%-3%5.0%-15%218.4 -4%7.0-13%9.9-13%002594.SZ比亞迪89%4%24.0%48%347.0 62%5.813%10.146%0175.HK吉利汽車93%4%6.8%-10%32.6 92%11.6-14%5.510%601633.SH長城汽車

56、86%9%10.5%3%95.8 6%5.7-23%4.930%000625.SZ長安汽車80%4%16.8%35%79.2 21%12.8-6%3.710%601238.SH廣汽集團59%10%3.9%-19%25.2 19%8.3-2%18.220%2015.HK理想汽車86%49%22.3%15.3 78%14.112%1290.8104%NIO.N蔚來47%17%-85.6%17%50.4 59%7.8-19%11.4-6%601127.SH賽力斯70%9%-21.5%-13%32.7 72%8.510%16.510%XPEV.N小鵬汽車36%41%-28.3%25%13.0 62%6

57、.0-1%9.310%72%14%-4.6%8%91.0 47%8.8-4%138.022%E4:資效分析行業平均資效分析：比亞迪和理想ROE超20%，整體盈利能力加強，存貨周轉率略有下降n吉利汽車總資產收入率最高為93%，小鵬汽車最低為36%，新勢力車企中理想汽車最高達到了86%，高于其他新勢力車企n比亞迪和理想汽車凈資產收益率ROE相對較高，分別為24%和22.3%，其他新勢力車企普遍處于虧損當中，負值暫不做分析n比亞迪合同負債最高為347億元，而吉利汽車的合同負債3年CAGR最高為92%，說明汽車銷量較好，業績增長較快n理想汽車存貨周轉率最高為14.1次，應收賬款周轉率也最高達1290.

58、8次，說明理想汽車的企業運營效率非常高，能快速周轉貨物與賬款資效分析2.4信息來源：Wind，順為分析302024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。證券代碼證券簡稱2023市銷率PS市銷率3年CAGR(%)2023市盈率PE市盈率3年CAGR(%)2023市凈率PB市凈率3年CAGR(%)2023人均市值(萬元）人均市值3年CAGR(%)2023元均市值元均市值3年CAGR(%)600104.SH上汽集團0.22 -18%11.21 -7%0.46 -21%74.7 -18%3.6 -22%002594.SZ比亞迪0.95 -34%19.05 -46%3.80 -22%89

59、.9 -26%6.3 -33%0175.HK吉利汽車0.44 -43%14.76 -28%0.92 -35%143.7 -38%7.6 -41%601633.SH長城汽車1.02 -29%25.22 -23%2.59 -21%208.6 -25%9.6 -33%000625.SZ長安汽車0.96 -8%12.87 -26%1.95 0.2%316.9 6%12.7 -5%601238.SH廣汽集團0.58 -33%16.90 -5%0.60 -24%76.0 -16%5.3 -28%2015.HK理想汽車2.28 -50%24.17 4.67 -6%1,109.6 -39%23.3 -46%N

60、IO.N蔚來2.01 -59%3.79 -37%376.2 -61%6.5 -64%601127.SH賽力斯3.20 28%15.95 60%698.7 64%35.8 36%XPEV.N小鵬汽車3.16 -56%2.67 -25%660.0 -46%13.6 -46%1.48 -30%17.74 -23%3.74 -13%375.4 -20%12.4 -28%行業平均E5:市效分析市效分析：市效指標3年CAGR均呈下降趨勢，新勢力車企估值高于傳統車企n新勢力車企的市銷率普遍高于傳統車企，市場對于新能源汽車未來發展非常樂觀，因此新勢力車企市值估值相對較高，PS都為2.0以上n行業平均市盈率為1

61、7.74，3年CAGR為-23%，其中長城汽車和理想汽車市盈率最高，分別為25.22和24.17，說明企業估值相對較好n新勢力車企蔚來、賽力斯、小鵬利潤為負，導致市盈率指標失真，不能反映公司的真實價值和成長潛力，因此對數值進行了刪除處理n理想汽車人均市值最高為1109.6萬元，賽力斯元均市值最高為35.8元，行業人均市值和元均市值3年CAGR為-20%和-28%，都在下降市效分析2.5信息來源：Wind，順為分析312024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。目錄/CONTENTS01新能源汽車行業簡析02新能源汽車行業組織效能分析03主要發現04關于順為人和322024。欲

62、了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。價值創造驅動力分析：研發及銷售費用和毛利率的相關系數分別為-0.39和-0.60信息來源：Wind，順為分析價值創造驅動力3上汽集團比亞迪吉利汽車長城汽車長安汽車廣汽集團理想汽車蔚來賽力斯小鵬汽車0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%毛利率（%）研發費用率（%）價值創造分析：毛利率&研發費用率上汽集團比亞迪吉利汽車長城汽車長安汽車廣汽集團理想汽車蔚來賽力斯小鵬汽車0%5%10%15%20%25%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%毛利率（%）銷售費用率

63、（%）價值創造分析：毛利率&銷售費用率研發投入價值創造n研發費用率和毛利率的相關系數為-0.39，銷售費用率和毛利率的相關系數是-0.60，可以看出受新勢力車企初期市場擴張階段的影響，暫時無法通過相關系數模型準確推導出相關度n新勢力車企的研發費用率和銷售費用率普遍較高，但在盈利性上與傳統車企還有一定差距，這是需要時間來縮短的。新勢力車企前期在研發和銷售投入，未來也會反映到營收當中，逐漸縮小與傳統車企的差距銷售投入價值創造332024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。人才潛在流失風險區待發展區域理想區域待變革區域上汽集團比亞迪吉利汽車長城汽車長安汽車廣汽集團理想汽車蔚來賽力斯

64、小鵬汽車0.020.040.060.080.0100.0120.00.010.020.030.040.050.060.070.0人均毛利潤（萬元）人均薪酬（萬元）薪酬支付有效性：人均毛利潤&人均薪酬人才潛在流失風險區待發展區域理想區域待變革區域薪酬支付有效性：人均毛利和人均凈利與人均薪酬相關系數分別為0.14和-0.53信息來源：Wind，順為分析薪酬支付有效性3上汽集團比亞迪吉利汽車長城汽車長安汽車廣汽集團理想汽車-10.00.010.020.030.040.050.00.010.020.030.040.050.060.070.0人均凈利潤（萬元）人均薪酬（萬元）薪酬支付有效性：人均凈利潤&

65、人均薪酬薪酬競爭力人工效能n人均薪酬和毛利的相關系數是0.14，無直接相關性；人均薪酬和凈利潤的相關系數-0.53，正常來講高薪酬和高毛利、凈利潤存在較高正相關，但因行業所處階段的特殊性，未能反映出該正向關系n從相關性角度分析，目前大多數樣本企業處于待發展區域，其中理想汽車的人均毛利和人均凈利最高，說明薪酬支付有效性相對較高薪酬競爭力人工效能342024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。2.82%1.10%2.01%7%1.40%6.88%4%2.03%8.07%1.95%1.98%2.14%2.03%4.79%0.07%1.19%0.94%0.88%2.23%0.00%2

66、.00%4.00%6.00%8.00%10.00%理想小鵬蔚來長城吉利長安廣汽傳統車企與新勢力車企激勵總量占總股本比例201520162017201820192020202120222023股票期權/限制性股票激勵標的限制性股票/股份單位激勵對象限制性股票限制性股票/股份單位期權；股票/股息增值權股票期權/限制性股票限制性股票股票期權/限制性股票雇員/顧問/董事合格員工及董事中高級管理層/技術骨干員工/董事/顧問選定參與者中高級管理層/技術骨干中高級管理層/技術骨干業績條件汽車交付量未披露未披露銷售目標、市占率排名、EBITDA盈利指標等銷量、凈利潤凈利潤復合增長率、凈資產收益率、行業值、EV

67、A為正凈利潤復合增長率、凈資產收益率、主營收入占比、研發收入占比等信息來源：Wind，順為分析股權激勵：傳統車企的股權激勵落地性更強、覆蓋面更廣，新勢力激勵更為激進n傳統車企與新勢力車企在股權激勵方案上存在較大差異，傳統車企的股權激勵落地性更強、覆蓋面更廣且涵蓋核心技術人員，新勢力考核更為激進、激勵總量高股權激勵3352024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。對標中國A股標桿企業，跨界探尋管理差異信息來源：Wind，順為分析標桿企業選取3維度入圍標準經營結果 近5年ROE15%業績穩定性營收收入10億元上市時間3年管理復雜度人均營收30萬人員規模1000人經營風險資產負債率

68、2.5標桿企業入圍標準A股標桿企業115家企業名錄工業富聯傳音控股愛瑪科技春風動力百洋醫藥連城數控新產業紐威數控美的集團雙匯發展東航物流揚農化工伯特利迎駕貢酒法拉電子百亞股份海爾智家物產環能愛爾眼科普洛藥業德業股份葵花藥業大中礦業火星人立訊精密邁瑞醫療株冶集團東鵬飲料固德威華測檢測同花順華恒生物格力電器寶豐能源重慶百貨老板電器東方電纜口子窖比音勒芬歡樂家萬華化學洋河股份安克創新片仔癀恒生電子飛科電器通化東寶金石資源陜西煤業九豐能源古井貢酒濟川藥業豪邁科技恩華藥業承德露露安寧股份隆基綠能瀘州老窖三七互娛健之佳中科軟藍天燃氣怡合達嘉益股份貴州茅臺山西汾酒杭叉集團兔寶寶城發環境廣州酒家富佳股份歐普康

69、視伊利股份三花智控周大生恒立液壓偉星新材美暢股份弘亞數控惠泰醫療中信特鋼海天味業公牛集團滬電股份浙江鼎力億聯網絡元祖股份?？低暢抗夤煞蓍L春高新珀萊雅景津裝備水井坊地鐵設計淮北礦業歐派家居重慶啤酒今世緣舍得酒業吉比特光威復材老鳳祥福萊特宏發股份久立特材志邦家居鹽津鋪子共創草坪五糧液蘇泊爾中谷物流廣和通偉明環保伊之密美亞光電順為人和標桿企業取結果情況說明：n基于A股534家上市公司選擇，入選企業僅有115家，占比2%n經營結果指標最為嚴格，連續5年ROE超過15%，能夠入選企業必然經營穩健，是可以抗周期波動的企業，也是理想的對標群組362024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司

70、。高于標桿低于標桿n銷售費用率和管理費用率方面，新能源汽車行業平均為6.8%和5.6%，都高于A股標桿企業，說明行業對于銷售和管理費用投入要求較高，希望通過擴大銷售規模和提升管理水平來提升營收水平；n在人均薪酬方面，新能源汽車行業平均為28.8萬元，高于A股標桿企業的20.34萬元，說明行業企業盈利能力較強，往往有更多的資金用于支付員工薪酬，從而提高了人均薪酬水平。國內對標：對標中國A股標桿企業，樣本企業可以得到更多的啟發n在ROE方面，A股標桿企業為23%，遠高于新能源汽車行業企業的12.8%（排除虧損負值影響）；n在毛利率方面，A股標桿企業為42%，遠高于新能源汽車行業企業的12.1%；n

71、在人均營收方面，A股標桿企業為255.3萬元，略高于新能源汽車行業企業的253萬元；這些數據表明，新能源汽車行業企業中新勢力車企的盈利水平還有待加強，伴隨新能源汽車滲透率的逐漸提高，傳統車企也需要考慮如何適應新能源的崛起。國內標桿對標信息來源：Wind，順為分析3372024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。國際對標：對標國際企業特斯拉，國內的新能源汽車行業整體的盈利性有待提升n在人效方面，特斯拉的人均營收為488萬元，人均營收三年CAGR為19%，遠高于中國新能源汽車企業的人均營收253萬元，中國新能源汽車行業人均營收近3年CAGR為11%，盡管人效低于國際水平，但一直保

72、持較好的增長狀態。特斯拉人均利潤為76萬元，近三年CAGR為125%，增速非?？?。而國內新能源汽車行業企業的人均利潤-6萬元，而且國內新能源汽車企業近三年增長率為負，由此可見，國內新能源汽車行業企業雖然營收規模增長較快，但在盈利性方向上還有很大的挑戰。n特斯拉平均毛利率為18%，凈利率高達15.5%，遠高于國內新能源汽車行業企業的12.1%和-4.9%，佐證了國內新能源汽車行業市場在盈利性角度面臨的挑戰，也側面反映了特斯拉在成本控制方面做得很好，能夠有效地管理生產或服務的直接費用，增加企業利潤。240-548876-2000200400600人均營收人均凈利人均效能分析國內平均特斯拉12.1%

73、-4.9%18.0%15.5%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%毛利率凈利率毛利率&凈利率分析國內平均特斯拉信息來源：Wind，順為分析3國際標桿對標+50%382024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。借鑒1/3：特斯拉直營模式引領了商業模式的變革，同時整合數字化和智能化技術n特斯拉之所以賣得如此火爆，是因為其不斷創新、強大的品牌影響力、獨特的營銷策略、滿足消費者需求以及環保理念和可持續發展戰略等多種因素共同作用的結果，這些都是值得國內企業學習的地方。信息來源：市場公開資料，順為分析3國際標桿對標消費者線上渠道體驗店特斯拉消費者線上渠道經

74、銷商A經銷商B經銷商C經銷商D經銷商E消費者直銷模式示意圖分銷模式示意圖n這種模式能夠減少營銷成本，提供更低的養護成本和透明的維修價格，同時保持品牌信息的一致性和控制力。n目前直營模式已經逐漸成為造車新勢力和傳統車企的智能電動新品牌共同的選擇。392024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。n特斯拉各個工廠的產能情況：加州工廠目前的產能超過65萬輛，其中ModelS/X的年產能為10萬輛，Model3/Y超過55萬輛；上海工廠的產能超過95萬輛，全部為Model3/Y車型；柏林工廠的產能超過37.5萬輛，其中柏林工廠全部生產ModelY車型；德州工廠ModelY的產能超過25

75、萬輛，Cybertruck超過12.5萬輛。信息來源：市場公開資料，順為分析3國際標桿對標借鑒2/3：產能布局完善，覆蓋北美、亞洲和歐洲，全球工廠建設產能不斷擴張區域生產型號產能（輛）狀態美國加州Model S/Model X100,000量產Model 3/Model Y550,000量產中國上海Model 3/Model Y950,000量產德國柏林Model Y375,000量產美國德州Model Y250,000量產Cybertrunk125,000量產美國內華達州TeslaSemi-試生產其他NextGenPlatform-開發中特斯拉2024Q2各工廠產能情況402024。欲了解更

76、多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。借鑒3/3：門店服務快速擴張，隨全球工廠建設不斷擴張，生產銷售體系全面建立n產能順利擴張后，特斯拉建立起強力的生產銷售體系，借助超級工廠的建設進行整車生產，搭建直營體驗店推廣試駕和銷售，運用服務中心展開交付與售后。根據2023年年報，特斯拉全球門店(包括直營和服務中心)數量為1,208家，較2022年大幅提升58.1%。n根據特斯拉披露，2023年特斯拉在中、美、歐的銷量分別為60.3、65.5、36.5萬輛，占中、美、歐新能源車銷量分別為7.8%、44.6%、12.1%。3國際標桿對標433 523 644 764 1,208 20.8%23.1%

77、18.6%58.1%10.0%60.0%-100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300201920202021202220232019-2023特斯拉全球門店數量（家）門店數量同比信息來源：ACEA，市場公開資料，順為分析60.3 36.5 65.5 7.8%12.1%44.5%0.0%50.0%-中國美國歐洲2023年中美歐特斯拉銷量及滲透率（萬輛）銷量滲透率412024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。目錄/CONTENTS01新能源汽車行業簡析02新能源汽車行業組織效能分析03主要發現04關于順

78、為人和422024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。源于一流服務一流成就一流n根據來自世界一流咨詢和頂級企業的優秀員工組成咨詢顧問團隊。n超過15年戰略解碼、組織能力重塑、人才賦能、激勵優化和企業文化設計咨詢項目經驗。n與超過70%客戶建立多年合作關系，伴隨一流企業及一流組織發展成長。n超過與一流企業共創，創新設計適合業務發展的人力資本管理方案，驅動人才與組織共同成長。n伴隨多家百億、千億企業共同成長，推動企業管理轉型、助力其成為所在行業龍頭企業。n通過組織能力重塑推動組織升級，激發人才的善意和潛能，打造與行業特質相匹配的一流企業。我們來自哪？我們做什么？我們要成什么事？4

79、32024。欲了解更多信息，請聯系北京順為人和企業咨詢有限公司。未來發展趨勢組織效能戰略定位組織能力管理行動業績表現市場競爭力組織效能組織能力管理端塑造的能力戰略組織人才文化激勵流程經營端把控的競爭力研發效能不良率費效比市場占有率人均營收周轉率消費者感知的競爭力品質價格服務風險用戶心智用戶時長公司最終業績表現毛利凈利潤市值分析過程n企業基于“表層競爭力”的競爭結果獲得相應業績表現；企業深層競爭力直接影響企業表層競爭力n組織能力與深層競爭力直接相關，提升組織能力有利于提升業績表現企業深層競爭力企業表層競爭力提升過程提升企業組織效能，先從企業組織健康度診斷開始442024。欲了解更多信息，請聯系北

80、京順為人和企業咨詢有限公司。n此文件是根據北京順為人和企業咨詢有限公司（以下簡稱“順為咨詢”）的業務、商務或知識產權相關的信息制作的，或包含以上信息。本報告的部分信息來源于公開資料，順為咨詢對該等信息的準確性、完整性或可靠性不做任何保證n本報告當日的判斷，過往報告中的描述不應作為日后的表現依據。在不同時期，順為咨詢可發出與本文所載資料、意見及推測不一致的報告和文章。順為咨詢不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，順為咨詢對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，讀者應當自行關注相應的更新或修改n該資料未經順為咨詢的允許，不得擅自使用或透露全部或部分內容給任何第三方并承諾遵守保密義務。此文件和文件內包含的全部或部分內容，不得對外使用或泄漏，不得給予與順為咨詢存在商業競爭關系的任何方。如果貴公司對這份文件有任何問題或意見，歡迎隨時