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1、 （1 1）國內固定資產投資拆解）國內固定資產投資拆解 （2 2）周期的角度和現在的位置）周期的角度和現在的位置 （3 3）全球經濟及出口的影響）全球經濟及出口的影響 （2）（3）（4）（5）20222022年年1 1月月宣布進軍換電賽道發布EVOGO樂行換電，由全資子公司時代電服運營20222022年年4 4月月在廈門啟動第一批換電服務，4座快換站落成與愛馳汽車簽署EVOGO換電項目合作框架協議，以愛馳U5為載體共同開發換電車型，計劃于20222022年年6 6月月在安徽啟動換電服務，3座快換站落成20222022年年7 7月月與成都市政府簽署戰略合作框架協議，在換20222022年年2 2

2、月月與三一重工聯手換電重卡應用示范項目落地，全國首條電動重卡干線福寧干線正式投20222022年年8 8月月與一汽解放共同成立“解放時代新能源科技有限公司”，圍繞新能源商用車銷售、車電分離等業務，打造新能源卡車生態鏈。到2025年構建5個以20222022年年9 9月月與上汽、中石化、中石油、上海國際汽車城共同投資成立上海捷能智電新能源科技有限公司，開展換電技術研發推廣、電池運營管理等業務首創MTB技術，將率先應用于國家電投啟源芯20222022年年1212月月換電服務在貴州省貴陽市正式啟動，已投運4座20242024年年6 6月月北汽集團與寧德時代簽署了進一步深化了戰略合作關系的協議，雙方將

3、在換電車型及換電模塊開發、換電模塊流通、電池數據管理和區域換電站合作等方面展開密切合作20242024年年5 5月月廣汽埃安與寧德時代簽署了換電合作框架協議，加入了“巧克力換電聯盟”20242024年年1 1月月寧德時代與滴滴宣布正式成立換電合資公司，深化換電生態網絡布局，從網約車場景切入，為眾多新能源車輛提供高效換電服務江汽集團與寧德時代簽署戰略合作協議，將在動力電池供應，換電技術導入等方面開展積極合作20242024年年1111月月五菱與寧德時代聯合發布換電戰略，寧德時代乘商兼容的巧克力換電整體解決方案，將首次應用于物流車場景長安汽車、寧德時代、時代電服在重慶舉行換電項目三方合作協議簽約儀

4、式，宣布新一代巧克力換電首款車型長安歐尚520和新一代巧克力換電站同時進入量產上市階段時代電服與中石化重慶分公司簽訂戰略合作框架協議，雙方將在換電站建設運營、市場拓展、品牌推廣方面深度合作20242024年年1212月月時代電服與中華聯合財險簽署換電生態合作框架協議，致力于健全換電市場的保障體系時代電服與中信金租簽署戰略合作協議，深度挖掘巧克力換電生態全價值鏈金融需求時代電服與國內二手車行業頭部品牌優信二手車簽署換電項目合作協議。雙方將共同探索商業及服務新模式，拓展換電市場和生態體系，打造一站式電池服務解決方案五菱滴滴寧德時代北汽奇瑞長安廣汽埃安江淮吉利蔚來長安奇瑞一汽廣汽 ，中國銀河證券IC

5、GS行業深度報告 機械設備行業分析師承諾政簡介本人承諾以勤勉的執業態度，獨立、客觀地出具本報告，本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與、未來也將不會與本報告的具體推薦或觀點直接或間接相關。魯佩，機械首席分析師倫敦政治經濟學院經濟學碩士，證券從業 10 年，202 1 年加入中國銀河證券研究院，曾獲新財富最佳分析師、IAMAC最受歡迎賣方分析師、萬得金牌分析師、中證報最佳分析師、Choice最佳分析師等。賈新龍，機械行業分析師。清華大學核能與新能源技術研究院核科學與技術專業博士，5年政策性金融新能源項目與高端裝備制造項目經驗，2022年加入銀河證券研究院，從事

6、機械行業研究。王霞舉，機械行業分析師。南開大學本碩，2022年加入中國銀河證券研究院，從事機械行業研究。兔責聲明本報告由中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱銀河證券）向其客戶提供。銀j可證券無需因接收人收到本報告而視其為客戶。若ff!,并非銀河證券客戶中的專業投資者，為保證服務質量、控制投資風險、應首先聯系銀河證券機構銷售部門或客戶經理，完成投資者適當性匹配，并充分了解該項服務的性質、特點、使用的注意事項以及若不當使用可能帶來的風險或損失。本報告所載的全部內容只提供給客戶做參考之用，并不構成對客戶的投資咨詢建議，并非作為買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證?？蛻舨粦獑渭円揽勘緢蟾娑〈晕要?/p>

7、立判斷。銀河證券認為本報告資料來源是可靠的，所載內容及觀點客觀公正，但不擔保其準確性或完整性。本報告所載內容反映的是銀河證券在最初發表本報告日期當日的判斷，銀河證券可發出其它與本報告所載內容不一致或有不同結論的報告，但銀河證券沒有義務和責任去及時更新本報告涉及的內容并通知客戶。銀河證券不對因客戶使用本報告而導致的損失負任何責任。本報告可能附帶其它網站的地址或超級鏈接，對于可能涉及的銀河證券網站以外的地址或超級鏈接，銀河證券不對其內容負責。鏈接網站的內容不構成本報告的任何部分，客戶需自行承擔瀏覽這些網站的費用或風險。銀河證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易，或向

8、本報告涉及的公司提供或爭取提供包括投資銀行業務在內的服務或業務支持。銀河證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系，并無需事先或在獲得業務關系后通知客戶。銀河證券己具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格。除非另有說明，所有本報告的版權屬于銀河證券。未經銀河證券書面授權許可，任伺機構或個人不得以任何形式轉發、轉載、翻版或傳播本報告。特提醒公眾投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的本公司證券研究報告。本報告版權歸銀河證券所有并保留最終解釋權。i豐銀標準i平級標準評級標準為報告發布日后的6到12個月行業指數（或公司股價）相對市場表現，其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協

9、議轉讓標的）或三板做市指數（針對行業評級（故市轉讓標的）為基準，北交所市場以北證50f旨公司評級數為基準，香港市場以恒生指數為基準。聯荼中國銀河證券股份有限公司研究院深圳市福田區金回路3088號中洲大廈20層上海浦東新區富城路99號震旦大廈3 1層北京市豐臺區西營街8號院1號樓青海金融大廈請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。機構請致電深廣地區：上海地區：北京地區：i平級說明推薦：相對基準指數漲幅10%以上中性：相對基準指數漲幅在5%10%之間回避：相對基準指數跌幅5%以上推薦：相對基準指數漲幅 20%以上謹慎推薦相對基準指數漲幅在5%20%之間中性：相對基準指數漲幅在5%5%之間回避：相對基準指數跌幅5%以上程曦0755 83471683 chengxi_ 蘇一耘0755 83479312 suyiyun 陸韻如021 60387901 luyunru 李洋洋021-20252671 liyangyang 田薇。10-80927721 福穎010-80927755 chuying 國