【公司研究】元琛科技-投資價值報告：煙氣凈化領跑者科創助力新征程-210303（36頁）.pdf

《【公司研究】元琛科技-投資價值報告：煙氣凈化領跑者科創助力新征程-210303（36頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【公司研究】元琛科技-投資價值報告：煙氣凈化領跑者科創助力新征程-210303（36頁）.pdf（36頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、大氣污染深度治理，除塵濾袋市場廣闊 電力市場需求穩定，非電領域發展向好。隨著電力行業超凈排放改造的基本完成，市場需求基本穩定，后續需求主要為存量設備更換，公司產品從主要應用于電力行業逐步推廣到鋼鐵及焦化、垃圾焚燒、水泥和玻璃等非電行業和領域。目前，公司濾袋產品在非電行業處于拓展階段，受益于國家及部分省市出臺較國家標準更嚴格的排放標準，公司用于鋼鐵、水泥、玻璃和垃圾焚燒等非電行業的濾袋產品收入規模逐年增加，非電行業收入占比逐年大幅增長。隨著城鎮化進程加速，居民生活垃圾處置量大幅提高。國家要求新建垃圾焚燒工廠進行無害化處理，預計未來幾年垃圾焚燒工廠數量及規模逐年增加，公司濾袋產品銷售收入

2、會隨之增加。 積極開拓非電行業，技術支持產品延伸。目前，公司濾袋產品在非電行業處于拓展階段，在非電各細分行業市場的占有率較低。鑒于公司與電力行業企業的深度合作，后續更換服務將基本保持穩定，而隨著國家環保政策的日益趨嚴和各非電行業的超低排放標準逐步推出，全國各地政府相關部門也對照國家標準制定了具體實施辦法，濾袋和脫硝催化劑產品的增量和存量需求均存在增長的空間。公司在維持電力行業更換市場業績的情況下，大力拓展非電領域。 超低排放大勢所趨，脫硝催化劑潛力巨大 非電領域增量快速，脫硝催化劑勢頭強勁。隨著鋼鐵等非電行業脫硝改造進入高峰期，水泥行業 1700 條新型干法生產線

3、，95%未開啟超低排放改造，市場增量需求增長較快，公司依靠先進技術及優質產品取得非電領域市場訂單，產品收入及銷量快速增長，呈持續上升趨勢，市場占有情況逐步提升。非電行業催化劑多選用技術要求高的中低溫催化劑，下游市場空間較為廣闊。公司脫硝催化劑產品均采用 SCR工藝生產，該工藝在非電各行業均具有較大的需求量，公司注重研發投入，技術儲備堅實，能快速響應市場需求，產品應用行業較為廣闊，未來公司脫硝催化劑在非電行業收入規模將呈現不斷增加趨勢。 電力、非電協同發展，豐富優化業務結構。公司進入脫硝催化劑行業較晚，通過加大技術投入提高產品性能，依托技術優勢大力拓展脫硝催化劑應用市場，脫硝催化劑產品

4、銷售規?？焖僭鲩L，呈持續上升趨勢，市場占有情況逐步提升。公司產品也從以高溫催化劑產品為主調整為高溫和中低溫催化劑產品共存的局面。非電行業涉及鋼鐵、玻璃和焦化等行業，其中鋼鐵行業銷售收入占非電行業脫硝催化劑收入比例較大。未來，公司將豐富和優化脫硝催化劑產品結構類型，并逐步從電力領域拓寬到非電領域。 募投高性能除塵濾料產業化項目，打造全球領先凈氣設備供應商 募投高性能除塵濾料產業化項目，預計實現年產 460 萬平方米濾料。公司長期致力于煙氣治理領域產品的研發生產，隨著產品市場需求不斷增長，為公司產能均衡安排帶來難度，專用產能不足制約公司進一步發展。目前，公司業務拓展領域不夠廣泛，業務結構相對集中。高性能除塵濾料產業化項目以現有多項核心技術為依托，公司在現有產品基礎上，進一步拓展新的應用領域，實現產品結構的升級換代，大幅增加高性能除塵濾料產能，預計達產年可實現（高性能除塵濾料）銷售收入 6.12億元。