中貝通信-通信網絡建設頭部梯隊積極探索第二成長曲線-210923（14頁）.pdf

《中貝通信-通信網絡建設頭部梯隊積極探索第二成長曲線-210923（14頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《中貝通信-通信網絡建設頭部梯隊積極探索第二成長曲線-210923（14頁）.pdf（14頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、公司技術服務綜合專業能力位居行業前列。我國通信網絡結構復雜，無線網涵蓋 2G/3G/4G/物聯網到 5G，包括 GSM、CDMA、WCDMA、TD-SCDMA、CDMA2000、TD-LTE、FDD-LTE、 NB-IoT、TDD 等多網絡制式并存，5G 網絡將以獨立組網(SA)和非獨立組網(NSA)的方式呈現;傳送網涵蓋 PDH、SDH、DWDM、PTN、OTN 等不同技術類型，核心網涵蓋交換、數據、服務器、存儲等各類設備與應用系統;現網設備包含華為、中興、烽火、愛立信、思科、IBM 等諸多品牌。復雜的網絡環境對通信網絡技術服務提出了較高的專業技術和行業經驗要求。公司經過近三十年的發展，形成

2、了專業涵蓋核心網、傳送網、無線網與通信配套等全部專業的業務格局，并在通信與 5G 信息化集成領域，形成了通信系統集成、建筑智能化系統集成、機電系統集成、計算機網絡系統集成等 DICT 業務全領域覆蓋，打造了一支能夠在復雜網絡環境條件下為客戶提供通信網絡服務的專業技術團隊，公司技術服務的綜合專業能力位居行業前列。公司專業資質齊全，行業內具備競爭優勢。公司較早獲得了通信工程施工總承包壹級資質與通信信息網絡系統集成甲級資質，獲得了電子與智能化專業承包壹級資質與信息系統集成貳級資質、安防工程壹級資質、對外通信工程承包資質、通信建設工程企業安全生產服務能力甲級資質;全資子公司與控股子公司持有通信網絡代維

3、企業甲級資質、有線通信規劃設計專業甲級資質、工程咨詢甲級資質、通信行業甲級工程勘察證及甲級工程設計證等資質認證。通信工程施工總承包壹級資質是參與電信運營商集團干線項目和國家重點通信項目所必備的條件之一;公司齊全的資質優勢使其在行業內具備競爭優勢。公司在中移動集采中標份額領先，同時不斷拓展新市場。2010 年，公司根據三大運營商實力與投資取向的變化，確定了“以移動為主、電信聯通為兩翼”的新階段發展戰略。根據公司公告，在戰略指引下，通過近幾年發展，公司在中國移動建設服務全國集采招標中位居前列，多次獲得運營商“優秀合作單位”稱號。一級干線是跨省際遠距離、大容量骨干傳輸環網，在這類行業內競爭最激烈、中

4、標難度最大的項目中，公司也取得了良好成績，成為了三大運營商集團與南水北調國家干線項目的主要服務商之一，連續中標三大運營商一級干線傳輸設備項目與一級干線光纜項目、多次中標國家重點工程南水北調中線與東線光纜、通信系統集成、實體環境等技術服務項目。2021 上半年，公司市場拓展穩步推進，分別新中標廣東、內蒙、甘肅、湖北、河南、山西的移動寬帶項目，保持了中國移動市場領先地位;新中標廣東聯通管線項目、天津聯通核心網項目和河北聯通宏基站安裝工程，提高了中國聯通市場份額;新中標中國電信集團傳輸干線設備安裝項目、廣東電信無線網設備施工項目，在中國電信市場實現歷史性突破;同時，新中標中國鐵塔廣東、湖北、河南、廣

5、西和陜西省項目。行業供給側向頭部集中，公司有望享受龍頭紅利。通信技術服務行業地域特性明顯，市場參與者眾多，整體市場集中度較低。隨著市場化程度逐年提高，部分通信技術服務提供商的實力逐步提升，突破現有的地域利益格局，通信技術服務市場的整體集中度將因此逐步提高。公司作為民營通信技術服務行業龍頭有望享受行業紅利。目前，公司在通信服務業積累了良好的口碑，享有一定市場影響力，在專業技術服務能力、項目交付能力、項目管理能力與項目服務品質方面均具有一定的優勢。隨著未來行業供給側出清、頭部集中的趨勢更加明顯，公司有望在保持市場份額領先的同時，在運營商招標上取得較為明顯的優勢。2.1.3. 海外業務潛力巨大，雖受

6、疫情拖累但有望迅速恢復海外市場潛力巨大，公司海外業務初露崢嶸。2019 年，公司在香港設立國際公司，隨后在香港、南非、沙特、菲律賓、馬來西亞、泰國設立6 家海外分公司，全面啟動國際業務。海外業務增長迅速，在 2019 年首年營收即達到 1.08 億元，占主營收入比例為 5.96%，2020 年海外營收同比大增 171.60%，達到 2.94 億元，占主營收入比例提升至 14.27%。2020 年公司海外業務毛利率僅下降 0.2pct，遠低于整體 5.17pct 的降幅，海外業務盈利能力較強。疫情致 21H1 海外業績暫時承壓，未來有望迅速恢復。2021 上半年，海外重點區域如東南亞、中東與南非

7、，疫情仍然比較嚴重，給國際公司當地業務開展帶來不利影響，國際公司獲取的訂單實施效率不高、很多項目交付延期，經營指標未達預期;公司在保持海外各區域業務基本穩定的同時，把市場工作重點放在在當地主導運營商、重要政府部門、行業領先企業等可持續市場上，力爭取得新的突破;疫情期間致力于打造海外團隊交付能力、提升項目管理水平，待到疫情好轉發力。我們認為，海外通信基礎設施建設存在剛性需求，疫情帶來的暫時性影響不會改變行業整體向上發展的趨勢，隨著疫情的逐漸轉好，公司海外業務有望重回增長快車道。政策加持下，智慧城市建設全面提速。我國多地在“十四五”規劃中指出，要加快智慧城市、新基建等規模部署，推進新技術等基礎設施

8、建設，推動傳統基礎設施升級，建設新一代信息基礎設施體系。根據前瞻產業研究院 2021 年 6 月援引 IDC 數據，2019 年中國智慧城市市場支出規模達 229 億美元，2020 年將達 259 億美元，同比增長 12.7%。其中，智能交通系統是在運輸系統中對通信、控制和信息處理技術集成應用，涵蓋交通管理規劃、出行者信息服務、車輛運營管理、電子收費、智能車輛、汽車移動物聯網、自動公路、綜合運輸、緊急事件與安全等多方面內容。根據前瞻研究院 2021 年 5 月發布的數據，2020 年中國智慧交通市場規模達 1658 億元，同比增長 14.0%，預計 2026 年市場規模突破 4000 億元，20212026 年CAGR=16.6%，市場潛力巨大。