科技行業動態點評： CES#1關注元宇宙和云游戲等新品-220112（19頁）.pdf

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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 1 證券研究報告 科技科技 CES#1:關注關注元宇宙和云游戲元宇宙和云游戲等等新品新品 華泰研究華泰研究 消費電子消費電子 增持增持 ( (維持維持) ) 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種) 投資評級投資評級 歌爾股份 002241 CH 69.00 買入 舜宇光學科技 2382 HK 255.00 買入 小米集團-W 1810 HK 30.00 買入 資料來源：華泰研究預測 2022 年 1 月 12 日中國內地 動態點評

2、動態點評 關注關注 VR/AR+元宇宙元宇宙、云游戲、折疊屏與醫療級穿戴新品、云游戲、折疊屏與醫療級穿戴新品 由于疫情，此次的 CES2022 較往年有所縮水，不僅提前一天閉幕，參展廠商從疫情前 5000 余家（2020 年）減少至今年的 2300 家，包括谷歌、亞馬遜、T-Mobile、AT&T 等公司，都宣布退出實體展改為線上參展。但我們認為，本屆 CES 依舊不乏亮點，我們看到了各大廠商在 ARVR+元宇宙、云游戲、折疊屏以及醫療級別智能穿戴領域的前沿布局，我們看好相關新品在游戲、社交、運動、健康監測等多個場景加速落地。 VR/AR:Pancake 成為下一代成為下一代 VR 主流方案，

3、多傳感器融合提升用戶體驗主流方案，多傳感器融合提升用戶體驗 從松下子公司 Shiftall 和索尼等廠商發布的 VR 新品，我們關注到 Pancake光學方案逐漸被更多的廠商采用，從而實現頭顯輕薄化；在傳感器與控制器方面也做了全面優化和升級，更強調佩戴者的沉浸感。例如松下子公司推出輕量級 VR 頭顯，以及與之配套的全身運動跟蹤設備，增強使用者全身感官體驗； 而索尼官宣的 PSVR2 也增強了眼動追蹤和頭顯震動傳感功能。 在 AR方面，展出的新品主要采用光波導方案，但整體看變化不大。此外我們看到以三星和英偉達為代表的公司在此次 CES 推出多款元宇宙平臺， 聚焦 NFT、游戲、社交等元宇宙核心場

4、景。 電視機成為云電視機成為云游戲游戲重要場景，重要場景，Mini/Micro LED 顯示技術正逐漸成熟顯示技術正逐漸成熟 我們看到電視機作為家庭客廳的終端，對云游戲是重要的應用場景，成為科技大廠發力重點。三星、LG 和索尼等一線電視廠商均發布了支持專業游戲模式的電視新品，可接入英偉達 NVIDIA GeForce NOW 與 Google Stadia等串流游戲平臺服務； 三星面向電競玩家推出了一款名為 Odyssey Ark 的新一代游戲曲面顯示器。我們認為在新型顯示技術賦能之下，云游戲的視覺體驗有望不斷提升。在顯示技術上，我們觀察到 Mini LED 技術在大屏電視、顯示器領域應用逐漸

5、普及， 三星、 LG 和 TCL 等大廠均發布了新款 Mini LED電視，色彩、亮度和高清性能顯著提升。 “三折三折”手機手機、卷、卷軸屏軸屏與可折疊筆記本亮相與可折疊筆記本亮相 CES，柔性，柔性屏屏形態正在形態正在演變演變 在此次 CES 展會上，折疊屏依然是展覽的主角之一，多家廠商秀出了自身在新形態折疊屏產品方面的技術儲備。三星顯示展示了 Flex Note、Flex Slidable、 Flex S/G 等多種不同形態的柔性折疊屏幕設計， 拓寬產品的形態；華碩發布了全球首款 17.3 英寸可折疊 OLED 筆記本電腦 Zenbook 17 Fold。根據 Counterpoint R

6、esearch 預計，2021 年折疊屏手機出貨量約為 900 萬部，三星的市場份額將達到 88%；到 2025 年預計出貨量將攀升至 5340 萬部， 對應 21-25 年 CAGR 為 56.1%。 在折疊屏產品滲透率提升趨勢下， UTG屏幕（長信科技） 、鉸鏈（精研科技）等核心供應商有望獲得新機遇。 醫療級醫療級可穿戴可穿戴消費電子產品備受關注消費電子產品備受關注 本次 CES 中推出的多款智能穿戴產品新加入了健康監測系統， 可穿戴設備的應用場景正逐步擴展至醫療健康領域。例如三星在耳戴設備中融入了耳部護理功能，Circular 推出一款可以檢測生命體征以及日?；顒拥闹悄芙渲?，Quantu

7、m Operation 則推出了其首款腕帶式無創血糖儀，部分科技公司還推出針對兒童、老人等特定人群的慢病管理監測產品，體現科技產品研發者對健康的持續性關注和健康監測體系的重視。我們認為，蘋果、華為、小米等將持續推進可穿戴產品在醫療健康功能升級，并有望逐漸向家用醫療級產品轉型。 風險提示：元宇宙技術開發進度不及預期，疫情升級致 3C 需求不及預期，創新品滲透不及預期。 (39)(28)(16)(5)7Jan-21May-21Sep-21Jan-22(%)電子消費電子滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 2 科技科技 正文目錄正文目錄 關注關注 VR/AR 硬件

8、創新與元宇宙生態發展硬件創新與元宇宙生態發展 . 4 VR：Pancake 光學模組助力頭顯輕薄化，傳感器升級快速推進 . 4 AR：“Micro LED+光波導”仍為主流光學方案 . 7 生態：以三星為代表的大廠推出多款“元宇宙”平臺 . 9 Mini/Micro LED 技術逐漸成熟，電視正成為云游戲重要端口技術逐漸成熟，電視正成為云游戲重要端口. 11 Mini LED 逐漸普及，電視/顯示器廠商紛紛入局 . 11 多款電視支持專業游戲模式，云游戲視覺體驗不斷完善 . 12 多折疊手機與可折疊筆記本亮相，關注柔性屏未來形態演變多折疊手機與可折疊筆記本亮相，關注柔性屏未來形態演變 . 14

9、 智能穿戴與健康監測功能趨于融合，向家用醫療級產品轉型智能穿戴與健康監測功能趨于融合，向家用醫療級產品轉型 . 16 智能穿戴心率和血氧監測技術已經成熟，無創血糖儀正逐步落地 . 16 不同場景下的定制化遠程醫療服務陸續推出，與智能硬件形成協同 . 18 重點推薦公司概覽重點推薦公司概覽 . 19 歌爾股份（002241 CH，買入，目標價：69.00 元） . 19 舜宇光學科技（2382 HK，買入，目標價：255.00 港幣） . 19 小米集團-W（1810 HK，買入，目標價：30.00 港幣） . 19 風險提示. 20 圖表目錄圖表目錄 圖表 1： 松下全資子公司 Shiftal

10、l 推出輕量級 Magane X VR 眼鏡 . 4 圖表 2： 參展者體驗 Shiftall 推出的 Haritora X 全身運動跟蹤設備 . 4 圖表 3： 菲涅爾透鏡方案和 Pancake 折疊光路方案 . 5 圖表 4： 不同光學方案 VR 頭顯體積及厚度對比 . 5 圖表 5： 不同光學方案優劣勢 . 5 圖表 6： PlayStation VR2 頭顯 . 5 圖表 7： PlayStation VR2 提供新的感官體驗 . 5 圖表 8： PlayStation VR2 Sense 控制器 . 6 圖表 9： Vive Wrist Tracker 腕部控制器 . 6 圖表 10

11、： VR 觸覺手套 TactGlove 提高觸覺反饋的質量 . 6 圖表 11： VR 頭顯配套全身運動跟蹤設備 HaritoraX . 6 圖表 12： VR 頭顯配套藍牙麥克風 MUTALK . 6 圖表 13： CES 2022 展出的部分 VR 配置參數 . 7 圖表 14： TCL NXTWEAR AIR 眼鏡 . 7 圖表 15： TCL LEINIAO AR 眼鏡 . 7 圖表 16： Vuzix Shield AR 眼鏡 . 7 圖表 17： Celid Waveguide 60 AR 眼鏡 . 7 圖表 18： AR 光學方案與光波導原理 . 8 pOtNmOtNrNxPsQ

12、nOuNuMxO9PdN6MsQpPtRsQiNpPmNiNrQpN7NqQuMMYtOpPwMoOpO 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 3 科技科技 圖表 19： Mojo Vision AR 隱形眼鏡內置 Micro LED 微型顯示器 . 8 圖表 20： Mojo Vision AR 隱形眼鏡解決運動員對運動追蹤數據的需求 . 8 圖表 21： InWith 軟性 AR 隱形眼鏡 . 8 圖表 22： NFT Platform 開放性平臺 . 9 圖表 23： 支持 NFT 交易平臺的系列電視之一 The Frame. 9 圖表 24： 三星與 Zepet

13、o 合作展示虛擬展臺my house . 9 圖表 25： 在虛擬平臺上可以與三星產品進行互動 . 9 圖表 26： Touchcast 宣布構建全球第一個企業元宇宙平臺 . 10 圖表 27： 三星 Neo QLED 8K 電視 . 11 圖表 28： LG 86-inch 8K QNED Mini LED 電視 . 11 圖表 29： TCL 8K Mini LED 背光電視 X925 pro . 11 圖表 30： 索尼 Mini LED 背光電視 Z9K . 11 圖表 31： 三星 Odyssey Neo G8 . 12 圖表 32： 宏碁 X32FP . 12 圖表 33： AMD

14、 FreeSync Premium Pro 技術支持的部分游戲 . 13 圖表 34： NVIDIA GeForce NOW 游戲平臺 . 13 圖表 35： LG 電視更新游戲規格 . 13 圖表 36： 內置游戲優化器并兼容 NVIDIA G-SYNC 和 FreeSync 技術 . 13 圖表 37： 三星 Odyssey Ark . 13 圖表 38： 三星 Freestyle 便攜投影儀 . 13 圖表 39： 三星折疊屏概念機 Flex Note . 14 圖表 40： 三星折疊屏概念機 Flex Slidable . 14 圖表 41： 三星折疊屏概念機 Flex S . 14

15、圖表 42： 三星折疊屏概念機 Flex G . 14 圖表 43： 華碩 Zenbook 17 Fold 可折疊筆記本電腦 . 15 圖表 44： Quantum Operation 首款腕帶式無創血糖儀 . 16 圖表 45： Garmin 指針式智能運動腕表 GarminMove Sport . 16 圖表 46： 三星 OutSide DearBuds . 16 圖表 47： Belkin Soundform Immerse 降噪耳機 . 16 圖表 48： Withings 智能體重秤 Body Scan . 17 圖表 49： 雷蛇 Zephyr Pro 口罩 . 17 圖表 50

16、： Circular 智能戒指可監測生命體征 . 17 圖表 51： 智能健康監測燈 Smart Health Monitoring Light . 17 圖表 52： Kiddo 智能腕帶可監測健康數據 . 18 圖表 53： Kiddo 智能腕戴：可實現對兒童慢病的監測管理 . 18 圖表 54： Independa 健康教育和遠程醫療應用 . 18 圖表 55： 重點公司一覽表 . 19 圖表 56： 提及公司概覽 . 20 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 4 科技科技 關注關注 VR/AR 硬件硬件創新創新與與元宇宙元宇宙生態生態發展發展 2022 年 C

17、ES 充分展現了科技產品與“元宇宙”系功能的融合與碰撞，無論是巨頭亦或是新興科技公司都在硬件或軟件端加速布局“元宇宙”。從硬件角度，我們關注到本次展出的 VR/AR 新產品 1）更注重升級光學模組方案，從而提升頭顯輕薄化特性；2）更強調通過優化傳感器、控制器方案，增強佩戴者的沉浸感。從軟件角度，我們看到三星和英偉達等公司面向消費者和企業推出多款元宇宙平臺，To C 端主要聚焦游戲、社交場景，To B 端則聚焦辦公場景，元宇宙生態正在不斷完善。 VR：Pancake 光學模組助力光學模組助力頭顯輕薄化，傳感器升級快速推進頭顯輕薄化，傳感器升級快速推進 在本屆 CES 大會中，松下、索尼和美國 V

18、R 硬件廠商 VRgineers 發布了新一代 VR 頭顯設備，我們看到輕薄化是目前 VR 頭顯升級的重點方向；此外，松下、HTC 和 BHaptics 等公司還專為 VR 頭顯推出了配套裝備，捕捉全身各部位感官和動作。 輕薄化：輕薄化：從從菲涅爾透鏡菲涅爾透鏡到到 Pancake 折疊光路技術折疊光路技術，VR 新一代新一代頭顯頭顯趨于更輕更薄趨于更輕更薄 松下子公司推出松下子公司推出采用采用 Pancake 方案的方案的輕量級輕量級 VR 頭顯，正式從硬件進軍元宇宙領域。頭顯，正式從硬件進軍元宇宙領域。本次CES 展會上， 松下全資子公司 Shiftall Lnc.推出全球首款 5.2K

19、高動態范圍 VR 眼鏡 Magane X，搭載全塑料光學器件 Pancake，使外形更小巧輕便，重量僅 250g，可以長時間佩戴；并提供瞳距和屈光度調整，無需矯正鏡片即可使用。采用 Pancake 技術的輕量級 VR 頭顯的推出標志著松下在 VR 眼鏡的輕薄化上邁上一個新的臺階。 圖表圖表1： 松下松下全資子公司全資子公司 Shiftall 推出輕量級推出輕量級 Magane X VR 眼鏡眼鏡 圖表圖表2： 參展者體驗參展者體驗 Shiftall 推出的推出的 Haritora X 全身運動跟蹤設備全身運動跟蹤設備 資料來源：Shiftall，華泰研究 資料來源：CES，華泰研究 VR 設備

20、輕薄化是各大廠商現階段首要攻克的命題。設備輕薄化是各大廠商現階段首要攻克的命題。近兩年來，VR 內容在迅速豐富，VR設備也向著刷新率和清晰度更高， 同時價格更低的方向發展， 但 VR 設備佩戴舒適度正成為限制用戶使用時長的關鍵因素。目前市場上主流 VR 頭顯的重量大多在 300g 以上，而功能更強大的 VR 一體機設備往往集成了電池、攝像頭、計算平臺，重量會達到 500g 以上。我們認為，VR 設備輕薄化是各大廠商當前首要攻克的命題。 菲涅爾透鏡模組是制約頭顯體積和重量壓縮的主要因素，菲涅爾透鏡模組是制約頭顯體積和重量壓縮的主要因素，Pancake 折疊光路折疊光路方案方案可以顯著可以顯著降低

21、透鏡組厚度， 從而使降低透鏡組厚度， 從而使 VR 頭顯更薄更輕。頭顯更薄更輕。目前主流的 VR 頭顯大多采用了菲涅爾透鏡的光學方案，該方案能保證畫質和成本相對可控，但要求透鏡與顯示面板之間必須保持一定距離，使得顯示模組的厚度難以降低。自 2019 年以來，部分 VR 設備制造商開始嘗試采用Pancake 折疊光路技術，以降低頭顯厚度。與菲涅爾透鏡方案不同，Pancake 方案配備了具備半反半透光學性能的鏡片組，讓光線可以在兩片或多片鏡片之間反復傳導，以減少透鏡組的厚度。在 Pancake 方案中，鏡片組無需與顯示面板保持一定距離，因此，Pancake方案可以顯著降低 VR 頭顯的厚度，實現設

22、備輕薄化。 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 5 科技科技 圖表圖表3： 菲涅爾透鏡菲涅爾透鏡方案和方案和 Pancake 折疊光路方案折疊光路方案 圖表圖表4： 不同光學不同光學方案方案 VR 頭顯體積及厚度對比頭顯體積及厚度對比 資料來源：36Kr，華泰研究 資料來源：36Kr，華泰研究 圖表圖表5： 不同光學方案優劣勢不同光學方案優劣勢 光學方案光學方案 優勢優勢 劣勢劣勢 菲涅爾透鏡 技術門檻低，成本低 設備體積大、視覺舒適度低，無法調節屈光度 折射式 成像更清晰，體積可以到 Oculus quest 2 的 1/2， 可調節屈光度，體積小 成本高，光損失問

23、題 Pancake 體積更小，體積可以做到 Quest 2 的 1/4 (25mm 厚左右），可調節屈光度 成本更高，有光損失問題，對屏幕亮度要求高（至少 2000nit），屏幕功耗高 資料來源：VR 陀螺，華泰研究 沉浸感沉浸感：傳感器與控制器著重升級傳感器與控制器著重升級各類各類感官功能感官功能，提升，提升 VR 沉浸感沉浸感 我們觀察到，本次 CES 大會中多數 VR 廠商都圍繞感官體驗發力，通過更全面的傳感器方案和更靈敏的控制器，增強全身感官采集和反饋，以提高 VR 設備使用者整體沉浸感。 索尼發布索尼發布 PlayStation VR2 頭顯頭顯， 其眼球追蹤系統和頭戴設備反饋均提供

24、了新的感官體驗。， 其眼球追蹤系統和頭戴設備反饋均提供了新的感官體驗。眼球追蹤系統允許 VR 系統渲染更少的像素，如果用戶的瞳孔沒有瞄準，VR 系統可以動態地增加模糊度，并以自然周邊視覺可能無法感知的方式減少像素數，帶來更接近真實的畫面沉浸感。頭戴設備反饋可放大玩家對游戲中動作的感覺，它由帶有振動的單個內置電機創建，增加了智能觸覺元素，讓玩家更接近游戲體驗。例如，游戲玩家可以在緊張時刻感受到角色的脈搏加快、物體靠近角色頭部的沖擊等。 圖表圖表6： PlayStation VR2 頭顯頭顯 圖表圖表7： PlayStation VR2 提供新的感官體驗提供新的感官體驗 資料來源：ZOL，華泰研究

25、 資料來源：Sony 發布會，華泰研究 除了增強頭顯中的感官捕捉和反饋機制，索尼發布 PlayStation VR2 Sense 控制器， 備有電容式傳感器和紅外傳感器， 加入了運動識別追蹤技術， 用于對手部動作追蹤； HTC 為其 Vive Focus 3 虛擬現實頭盔推出一款基于手腕的無線 Vive Wrist Tracker 腕部控制器，可以像手表一樣戴在用戶的手臂上，用于追蹤從手到肘部的方向和位置，它的設計基本上是以無線方式連接到頭顯并傳輸運動數據，操作過程不需要頭顯的攝像頭；BHaptics 推出 VR 觸覺手套 TactGlove，采用了兼容基于攝像頭的手部跟蹤系統，TactGlo

26、ve 的每個指尖都有 10個 LRA， 這些單獨的電機能夠通過s SDK反饋的質量，同時降低整體價格。 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 6 科技科技 圖表圖表8： PlayStation VR2 Sense 控制器控制器 圖表圖表9： Vive Wrist Tracker 腕部控制器腕部控制器 資料來源：索尼發布會，華泰研究 資料來源：ZOL，華泰研究 圖表圖表10： VR 觸覺手套觸覺手套 TactGlove 提高觸覺反饋的質量提高觸覺反饋的質量 資料來源：BHaptics 官網，華泰研究 松下新發布的松下新發布的 VR 頭顯配備全身體感裝置。頭顯配備全身體感裝

27、置。松下發布 HARITORAX 全身運動跟蹤設備、Pebble Feel 可穿戴冷熱體感裝置， 以及可以消音的 MUTALK 麥克風， 作為其 MeganeX VR頭顯的配套裝置，旨在進一步提升玩家的沉浸式體驗感。HaritoraX 是一款與 StreamVR 兼容的全身運動跟蹤設備，用于捕捉腰部和腿部的運動，其配置的地磁和加速度傳感器可以跟蹤任何身體姿態，可與無線/有線 VR 頭顯結合使用；MUTALK 是一款藍牙麥克風，它可以采集聲音在元宇宙中播放，同時可以選擇在現實世界中消音；PebbleFeel 是一款可穿戴的冷熱體感裝置，可以將佩戴者的體溫信息同步至元宇宙。 圖表圖表11： VR

28、頭顯配套全身運動跟蹤設備頭顯配套全身運動跟蹤設備 HaritoraX 圖表圖表12： VR 頭顯配套藍牙麥克風頭顯配套藍牙麥克風 MUTALK 資料來源：Shiftall，華泰研究 資料來源：Shiftall，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 7 科技科技 圖表圖表13： CES 2022 展出的部分展出的部分 VR 配置參數配置參數 頭顯型號頭顯型號 屏幕種類屏幕種類 單眼分辨率單眼分辨率 刷新率刷新率 FoV 重量重量 攝像頭攝像頭 傳感器傳感器 PlayStation VR2 OLED 20002040 90Hz/120Hz 110 / 4 個攝像頭

29、用于耳機和控制器，紅外線追蹤攝像頭用于眼部追蹤 六軸運動傳感系統,紅外傳感器 Vrgineers XTAL 3 LCD 38402160 75Hz/120Hz 180 700g / / Magane X OLED 25602560 120 Hz / 250g / / 資料來源：青亭網，CES，ZOL，華泰研究 AR：“Micro LED+光波導光波導”仍為主流光學方案仍為主流光學方案 在此次CES展會上， TCL加入元宇宙AR眼鏡賽道， 發布兩款智能眼鏡產品TCL NXTWEAR AIR 和 TCL LEINIAO AR，其中第二代 NXTWEAR AIR 重量僅 75g，較第一代減輕 30%

30、。美國智能眼鏡公司 Vuzix 展示了新款 AR 眼鏡 Vuzix Shield。Mojo Vision 和日本初創企業Cellid 也分別展示其 AR 迭代產品和顯示模組樣品。 光學方案方面，光波導仍為核心零部件光學方案的主流光學方案方面，光波導仍為核心零部件光學方案的主流。目前市場上的 AR 眼鏡采用的顯示系統是各種微型顯示屏和棱鏡、自由曲面、光波導等光學元件的組合，其中光學器件組合的不同，是區分 AR 顯示系統的關鍵。Vuzix Shield AR 眼鏡基于超薄雙目波導技術，配備一對尺寸 1微米的 Micro LED投影膜組； Celid的 AR 眼鏡顯示模組樣品 Celid Waveg

31、uide 60 在光波導結構中安裝了 60 度全球最廣視場角 Micro LED 顯示器；TCL LEINIAO AR 是一款搭載了全息光波導技術的 AR 眼鏡， 并通過雷鳥創新自研光波耦合分析優化算法與獨特全彩微顯示引擎， 兼顧輕薄與高亮全彩顯示， 最終在最微小的尺寸上實現了全彩 Micro LED與單層超薄全息光波導的完美結合。 圖表圖表14： TCL NXTWEAR AIR 眼鏡眼鏡 圖表圖表15： TCL LEINIAO AR 眼鏡眼鏡 資料來源：ZOL，華泰研究 資料來源：ZOL，華泰研究 圖表圖表16： Vuzix Shield AR 眼鏡眼鏡 圖表圖表17： Celid Wave

32、guide 60 AR 眼鏡眼鏡 資料來源：Vuzix 官網，華泰研究 資料來源：Celid 官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 8 科技科技 圖表圖表18： AR 光學方案與光波導原理光學方案與光波導原理 資料來源：hackernoon，華泰研究預測 功能方面，Vuzix Shield 內置立體聲音頻和觸摸板，支持 Wi-Fi 和藍牙功能，可以與企業云服務連接實現遠程指令和指導；LEINIAO AR 可與智能門鎖、車鏡聯動互聯，并將陸續上線多屏呈現、實景導航、實景翻譯等功能。 滿足滿足便捷性適應性需求便捷性適應性需求的的眼戴式眼戴式 AR 設備亮相設

33、備亮相 CES， 產品應用邊界產品應用邊界正不斷被正不斷被突破突破。 在 2021年初，AR 隱形眼鏡公司 InWith 就亮相 CES 2021，展示了可集成在現有隱形眼鏡產品中的穿戴式 AR 模組。本次 CES 展會上，InWith 表示已經開發了世界上第一個軟性電子隱形眼鏡； Mojo Vision 則與 Adidas 等運動品牌合作， 將 Micro LED 微型顯示器置于人眼瞳孔處，再次刷新人們對 AR 隱形眼鏡的期待。眼戴式智能設備具有無感佩戴且不妨礙正常的視線的巨大優勢， 在職業運動員的生活中發揮巨大潛力， 但目前未準備好推向消費級市場， Mojo Vision 在 1 月 4

34、日宣布獲得總計 2.05 億美元的融資額。 圖表圖表19： Mojo Vision AR 隱形眼鏡隱形眼鏡內置內置 Micro LED 微型顯示器微型顯示器 圖表圖表20： Mojo Vision AR 隱形隱形眼鏡眼鏡解決運動員對運動追蹤數據的需解決運動員對運動追蹤數據的需求求 資料來源：Mojo Vision 官網，華泰研究 資料來源：Mojo Vision 官網，華泰研究 圖表圖表21： InWith 軟性軟性 AR 隱形眼鏡隱形眼鏡 資料來源：映維網，華泰研究 光學顯示系統特點光學元件微顯示器光波導分類特點原理棱鏡價格便宜，體積小。小，遮擋視線。幾何（陣列）光波導陣列鏡面通過陣列反射鏡

35、堆疊實現圖像的輸出自由曲面對比度好，分辨率高，大 。功耗較低，體積適中。亮度較低，外界透光率低。衍射光波導浮雕光柵衍射光波導利用了光的衍射特性，設計并實現光路，需要柵欄實現光波導鏡片亮度高，大，分辨率高，透光率高。功耗適中，輕薄，色彩和對比度較差。全息體全息體則是將浮雕光柵元件替換為全息體元件全息反射薄膜體積小，功耗小，小，對比度和色彩較差。透光率高，但成像易受遮擋。LCoSFOVMicro OLEDFOV Micro OLEDLCoS/DLPFOVLBSFOV 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 9 科技科技 生態生態：以三星為代表的大廠推出以三星為代表的大廠推出多

36、款“元宇宙”平臺多款“元宇宙”平臺 三星三星推出多款虛擬平臺融入生活場景，展現其“元宇宙”雄心。推出多款虛擬平臺融入生活場景，展現其“元宇宙”雄心。在本屆 CES 上，三星宣布2022 年將推出世界上第一個基于電視屏幕的 NFT 瀏覽器和市場聚合器 NFT Platform 開放性平臺。NFT Platform 有超 1600 件作品可供選擇，且除了查看和瀏覽，展示平臺可根據原始預設值調整顯示圖像。 除了預覽和購買 Bored Apes， 三星將充實該平臺使其成為成熟的市場。三星最新發布的 Micro LRD、Neo QLED 和 Lifestyle 電視產品均配備了 NFT 平臺功能。 圖表

37、圖表22： NFT Platform 開放性平臺開放性平臺 圖表圖表23： 支持支持 NFT 交易平臺的系列電視之一交易平臺的系列電視之一 The Frame 資料來源：CES，華泰研究 資料來源：ZOL，華泰研究 三星三星布置“元宇宙”概念展臺布置“元宇宙”概念展臺 My House。三星建立了一個可以通過 Zepeto 應用訪問的和定制的虛擬家庭，玩家可以在虛擬空間走動，進入一個可定制的家庭，與 Bespoke 電器、Bespoke Jet 真空吸塵器、Freestyle 投影儀、Sero 旋轉電視和 The Frame 畫框電視、Air Dresser 衣服消毒劑等三星產品互動。 圖表圖

38、表24： 三星與三星與 Zepeto 合作合作展示虛擬展臺展示虛擬展臺my house 圖表圖表25： 在虛擬平臺上可以與三星產品進行互動在虛擬平臺上可以與三星產品進行互動 資料來源：青亭網，華泰研究 資料來源：ZOL，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 10 科技科技 Touchcast 宣布宣布 MCity 計劃，構建全球第一個企業元宇宙平臺。計劃，構建全球第一個企業元宇宙平臺。Touchcast 是一家面向企業客戶的虛擬活動平臺，旨在通過 AI 和混合現實技術改變企業溝通和協作方式。在 CES 2022 上，Touchcast 宣布構建一個由 Epic

39、 Games 的虛幻引擎、英偉達的 AI 和云 GPU 以及微軟云驅動的企業元宇宙平臺MCity。為了加速 MCity 的滲透，Touchcast 與埃森哲合作，在企業間推廣。埃森哲將為其提供技術服務和產業經驗加持，共同開創元宇宙即服務（Metaverse-as-a-service）先河。目前，MCity 向企業開放，可免費注冊.metaverse 域名，構建元宇宙園區。 圖表圖表26： Touchcast 宣布構建全球第一個企業元宇宙平臺宣布構建全球第一個企業元宇宙平臺 資料來源：CES，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 11 科技科技 Mini/Mic

40、ro LED 技術逐漸成熟技術逐漸成熟，電視正成為電視正成為云游戲云游戲重要重要端口端口 在此次 CES 展會上，電視、顯示器廠商圍繞 Mini/Micro LED 等熱門賽道集中發布了多款新品，凸顯自身屏幕技術儲備。我們觀察到，Mini LED 技術已逐漸成熟，在大屏電視、顯示器領域應用已逐漸普及。此外，CES 2022 上發布的多款電視推出專業游戲模式，針對游戲體驗進行了參數升級，并接入英偉達 NVIDIA GeForce NOW 與 Google Stadia 等串流游戲平臺服務。在新型顯示技術賦能之下，電視正成為云游戲的重要載體，云游戲的視覺體驗有望不斷提升。 Mini LED 逐漸普

41、及，逐漸普及，電視電視/顯示器廠商紛紛入局顯示器廠商紛紛入局 Mini LED 電視方面電視方面，三星發布了新款 Mini LED 電視 Neo QLED 4K 和 8K 系列機型，產品支持 144Hz 高刷新率。 產品導入進階對比度映射技術， 可更準確控制光源， 電視可達 16,384階亮度控制， 是上一代產品的 4 倍； LG 發布了 QNED Mini LED 背光系列電視， 并表示 2022年 QNED 系列電視色容量都將提升至 100%。 圖表圖表27： 三星三星 Neo QLED 8K 電視電視 圖表圖表28： LG 86-inch 8K QNED Mini LED 電視電視 資料

42、來源：三星官網，華泰研究 資料來源：CES，華泰研究 TCL 在 CES 2022 線上發布會展出全球最薄 8K Mini LED 背光電視 X925 pro，電視厚度僅為 10 毫米， 搭載 TCL 第三代 MiniLED 技術， 且 Mini LED 是 TCL 電視目前核心戰略方向，2022 年 TCL 將推出 3 大系列、4 個尺寸、7 條產品線、18 款 Mini LED 產品；索尼發布全陣列背光 LED 液晶電視 X90K 和 Mini LED 背光電視 X95K 與 Z9K，這是 Sony 首次推出Mini LED電視， 同時使用Backlight Master Drive技術，

43、 在黑白對比和光控方面都有所提升；海信發布了 Mini LED 背光電視 U9H 和 U8H 兩款產品，產品均于 2Q22 上市。 圖表圖表29： TCL 8K Mini LED 背光電視背光電視 X925 pro 圖表圖表30： 索尼索尼 Mini LED 背光電視背光電視 Z9K 資料來源：CES，華泰研究 資料來源：索尼 CES 2022，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 12 科技科技 Micro LED 電視電視方面方面，三星推出 110 英寸、101 英寸和 89 英寸三種規格的 MICRO LED 產品。除了硬件創新，2022 MICRO L

44、ED 還支持 20 位灰度深度。這意味著通過 MICRO LED模型， 屏幕能夠還原畫面中的每一處細節， 通過對超過 100 萬級的亮度與色彩的精準控制，帶來真正的 HDR 超高清體驗；LG 展示了 136 英寸的 4K HDR Micro LED 電視，并透露首批 Micro LED 電視將在 22 年出貨。 顯示器方面，關注顯示器方面，關注 Mini LED 產品。產品。三星推出全球首款支持 4K 分辨率、240Hz 刷新率，并采用 Mini LED 背光技術的曲面游戲顯示器“Odyssey Neo G8” ，顯示器曲率為 1000R；宏碁展示了兩款 Mini LED 背光電競屏，分別是同

45、為 32 英寸的 Predator X32 和 X32FP。 圖表圖表31： 三星三星 Odyssey Neo G8 圖表圖表32： 宏碁宏碁 X32FP 資料來源：CES，華泰研究 資料來源：宏碁官網，華泰研究 除此之外，AOC 冠捷還發布旗下 AGON PRO 品牌 27 英寸 Mini LED 背光電競顯示器新品AG274QGM，搭載 NVIDIA G-SYNC ULTIMATE 技術和 NVIDIA Reflex 延遲分析器； 微星發布 27 英寸 Mini LED 背光電競顯示器 MEG 271Q Mini LED, 搭載 2K（25601440）分辨率的快速 IPS 面板，內置 N

46、VIDIA G-SYNC ULTIMATE 技術；華碩 ROG 發布了 32 英寸Mini LED 背光電競顯示器 ROG Swift PG32UQXE， 顯示器采用友達最新 AmLED （Adaptive Mini LED）面板技術；群創線上首發智慧車用駕駛艙、多人用裸眼 N3D 顯示器和新一代群創 Mini LED 背光“InnoLED 技術” ，群創表示，首次亮相的 InnoLED 技術已導入全系列顯示器應用。 多款多款電視電視支持支持專業游戲模式專業游戲模式，云云游戲游戲視覺體驗視覺體驗不斷完善不斷完善 作為元宇宙的起點，游戲是電視與元宇宙嫁接的突破口，作為元宇宙的起點，游戲是電視與元

47、宇宙嫁接的突破口，CES 2022 大多電視新品的游戲體大多電視新品的游戲體驗均得到升級。驗均得到升級。三星發布的新款 Neo QLED 4K 和 8K 系列機型為首款支持 AMD FreeSync Premium Pro 技術的高階電視，擁有高精度的亮度和寬色域測試結果，可為用戶帶來更好的游戲視覺體驗，三星表示未來會有更多的三星電視連接到英偉達和谷歌的游戲平臺；LG 為了提升電視產品的游戲體驗， 旗下電視產品均支持 NVIDIA G-Sync 與 AMD FreeSync Premium技術，并接入英偉達 NVIDIA GeForce NOW 與 Google Stadia 等串流游戲平臺服

48、務。 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。 13 科技科技 圖表圖表33： AMD FreeSync Premium Pro 技術技術支持的部分游戲支持的部分游戲 圖表圖表34： NVIDIA GeForce NOW 游戲平臺游戲平臺 資料來源：AMD 官網，華泰研究 資料來源：NVIDIA 官網，華泰研究 圖表圖表35： LG 電視更新游戲規格電視更新游戲規格 圖表圖表36： 內置內置游戲優化器游戲優化器并兼容并兼容 NVIDIA G-SYNC 和和 FreeSync 技術技術 資料來源：LG 官網，華泰研究 資料來源：LG 官網，華泰研究 索尼指出，新款 BRAVI

49、A XR 系列電視均支持游戲模式，當接入 Sony 自家 PS5 游戲機時，電視將自動切換為游戲模式，此模式下，電視將達到 4k 分辨率和 120Hz 刷新率，游戲畫質將得到提高；海信的兩款 Mini LED 電視均有專業游戲模式，且搭載了谷歌 TV 系統，以提高電視的游戲體驗。 除了電視之外，三星推出了一款名為除了電視之外，三星推出了一款名為 Odyssey Ark 的新一代游戲曲面顯示器，目標人群傾的新一代游戲曲面顯示器，目標人群傾向于使用多個顯示器的創作者和游戲者。向于使用多個顯示器的創作者和游戲者。采用 HAS（高度可調支架） 、樞軸和傾斜功能，可自定義設置角度，以適應不同的應用環境并

50、充分利用空間?？赏ㄟ^無線滾輪控制器控制顯示屏，旋轉屏幕、調節燈光或切換頁面。 在顯示領域，三星還推出了一款 Freestyle 便攜投影儀，重量 830g，可以旋轉 180 度并自動調整屏幕，旋轉的設計使它可以在投影在墻壁和天花板上。能夠產生 30 至 100 英寸的自動聚焦和自動調平的圖像，并且自動對焦與自動調平。集成揚聲器和語音控制，并且可以一鍵連接智能設備，在顯示上進一步創新，提升人們多場景使用體驗。 圖表圖表37： 三星三星 Odyssey Ark 圖表圖表38： 三星三星 Freestyle 便攜投影儀便攜投影儀 資料來源：ZOL，華泰研究 ：， 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的