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1、山東省上市公司山東省上市公司 ESG 白皮書白皮書（2025 年）年）山東省亞太資本市場研究院2025 年 2 月山東煙臺山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）重要聲明重要聲明本白皮書內容基于截止到 2024 年 12 月 31 日滬、深、北交易所公開數據和上市公司公開披露信息分析編撰而成。報告編寫人員和發布機構對上述數據和信息的真實性、準確性和完整性不做出承諾，對因使用上述數據和信息做出決策而產生的損失亦不承擔責任。本報告版權歸山東省亞太資本市場研究院所有，歡迎閱讀者轉發，任何人若使用本報告的全部或部分內容，請注明出處。（研究院公眾號）學術指導：胡汝銀學術指導：胡

2、汝銀主主編：孫國茂編：孫國茂執執 筆筆 人：孫國茂人：孫國茂李宗超李宗超地地址：山東省煙臺市蓬萊區海市路址：山東省煙臺市蓬萊區海市路 5 號號聯聯 系系 人：李老師人：李老師聯系電話：聯系電話：13658610102山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）執行摘要2024 年是聯合國提出 ESG 概念 20 周年，年內我國制定多項促進企業可持續發展的宏觀政策、監管規則及披露要求，央企國企、上市公司進入全面推進、深入發展 ESG 階段。2024 年 1 月，中共中央、國務院聯合發布關于全面推進美麗中國建設的意見，這是黨中央文件首次提及 ESG 理念。2024 年 4 月

3、，滬、深、北交易所聯合發布上市公司可持續發展報告指引（試行），要求建立起適應我國國情的上市公司可持續發展信息公布規范，這不僅推動了我國上市公司沿著更加環保和社會責任明確的路徑發展，還為中小企業在可持續發展信息披露方面提供了參考和啟示，也標志著我國資本市場 ESG 強制披露時代的到來。2025年 1 月，滬、深、北交易所發布上市公司可持續發展報告編制指南，為上市公司提供了規范化工作指導。2024 年，全國共有 2200 余家上市公司披露了 2023 年度可持續發展報告或社會責任報告，約占 A 股上市公司數量的 40%，披露率自 2022 年突破 30%后，再次突破 40%大關，標志著 ESG 理

4、念在 A 股資本市場中的滲透率和影響力正持續擴大。央企國企積極發揮 ESG 信息披露引領作用，2024 年央企集團控股的上市公司 2023 年度 ESG 報告披露率達 99.6%，其中 82 家央企集團控股上市公司ESG 報告覆蓋率達 100%。從山東上市公司來看，2024 年共有 246 家省內上市公司披露了 2023 年度含 ESG 信息的報告，披露率為 79.87%，其中又有 62 家上市公司披露了 2023 年碳排放數據，有力展現了山東上市公司向綠色轉型。省屬國資控股的 34 家上市公司中，有 30 家單獨披露了 2023 年度 ESG 報告，披露率達到 88.24%，部分國企上市公司

5、在 ESG 信息披露方面積累了豐富經驗，發揮了引領作用。在 ESG 得分評級中，2024 年山東上市公司評級 BB 和 BBB 的居多，兩種評級的上市公司占比達到八成，這表明省內上市公司 ESG 得分仍有較高的發展空間。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）目錄前言.1一、全國上市公司 ESG 披露及評級.3（一）2024 年 ESG 披露率首次突破 50%.4（二）2024 年超半數 ESG 報告為獨立發布.4（三）ESG 評級及得分情況.5（四）不同維度 ESG 評級及得分.71、行業 ESG 評級及得分.82、地域 ESG 評級及得分.113、不同性質上市公司

6、 ESG 評級及得分.13二、山東省綠色低碳高質量發展先行區建設.15（一）先行區建設及成就.15（二）山東綠色金融發展情況.17（三）山東上市公司碳排放情況.19三、山東上市公司 ESG 披露及評級.22（一）省屬國資控股上市公司發揮 ESG 披露引領作用.22（二）ESG 評級及得分情況.23（三）不同維度 ESG 評級及得分.251、行業 ESG 評級及得分.252、地域 ESG 評級及得分.283、不同性質 ESG 評級及得分.30山東省亞太資本市場研究院.32山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 1 頁前前言言2023 年 7 月，中央全面深化改革委員

7、會第二次會議審議通過的關于推動能耗雙控逐步轉向碳排放雙控的意見明確提出，有計劃、分步驟地推動能耗雙控轉向碳排放雙控，加快促進經濟社會發展全面綠色轉型。2024 年 1 月，中共中央、國務院聯合發布的關于全面推進美麗中國建設的意見要求將“探索開展環境、社會和公司治理評價”，ESG（Environmental，Social and Governance，即環境、社會和公司治理）作為意見的重要內容之一，這是黨中央文件首次提及 ESG 理念。隨著國家加快實施“雙碳”戰略，政府、企業以及資本市場投資者對可持續發展的關注度不斷提升，ESG 已經成為企業核心競爭力的重要組成部分。2024年證券監管部門制定了

8、多項促進企業可持續發展的宏觀政策、監管規則及披露要求，我國正在全面推進、深入發展 ESG 領域。2024 年 4 月 12 日，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所聯合發布上市公司可持續發展報告指引（試行）（以下簡稱指引）。指引的主要內容是，建立起適應我國國情的上市公司可持續發展信息公布規范，明確相關信息披露標準，提出了“治理戰略影響、風險和機遇管理、指標與目標”等與 ESG 相關的信息要素披露框架，設置了應對氣候變化、鄉村振興、創新驅動等 20 多個具體議題，并通過定性與定量、強制與鼓勵相結合的方式對不同議題設置了差異化的披露要求。指引要求上證 180 指數、科創 50 指數、深證

9、 100 指數、創業板指數樣本公司以及境內外同時上市的公司必須在 2026 年開始披露 2025 年度的 ESG 報告。值得說明的是，指引還細化了對可持續發展相關影響、重大影響的判斷方法；放寬披露時間，披露時間應當不早于年度報告，減輕了上市公司集中披露報告的壓力；增加議題明細，新增了多項披露要求，如環境信息披露方面包括污染物排放、廢棄物處理、水資源利用等；公司治理信息披露方面包括盡職調查、中共中央 國務院關于全面推進美麗中國建設的意見_2024 年第 3 號國務院公報_中國政府網https:/ ESG 白皮書（2025）第 2 頁利益相關方溝通、反商業賄賂及反貪污等；在社會信息披露章節，將創新

10、驅動與科學倫理、供應商與客戶等單設一節，提升社會信息披露的清晰度。作為監管機構之一，三家交易所發布的指引為上市公司的可持續發展信息披露提供了統一規范的標準，這無疑有助于實現可持續發展報告質量的提高，增強信息可比性和透明度，激發資本市場對可持續投資的熱情，鼓勵上市公司積極將可持續發展納入企業發展戰略。指引不僅推動了我國上市公司沿著更加環保和社會責任明確的路徑發展，為中小企業在可持續發展信息披露方面提供了參考和啟示，也標志著我國資本市場 ESG 強制披露時代的到來。2025 年 1 月，滬、深、北交易所發布上市公司可持續發展報告編制指南，為上市公司提供了規范化工作指導。根據統計，2024 年全國共

11、有超 2200 家上市公司披露了 2023 年度可持續發展報告或社會責任報告，近三年披露家數年均增長 20%。其中，山東共有 246 家上市公公司披露了 2023 年度可持續發展報告或社會責任報告，占全省上市公司數量的 79.87%，這其中又有 62 家上市公司披露了 2023 年碳排放數據，有力展現了山東上市公司向綠色轉型。2025 年 2 月 7 日，中國證監會發布關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見，提出豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產品制度體系，加大對科技創新、綠色低碳、普惠民生等重點領域支持力度，服務經濟社會高質量發展?？梢?，資本市場助力綠色轉型大有可為。數據來自證券時報，h

12、ttps:/ ESG 白皮書（2025）第 3 頁一、一、全國全國上市公司上市公司 ESG 披露及評級披露及評級2022 年 5 月，國務院國資委印發提高央企控股上市公司質量工作方案，對提高央企控股上市公司質量工作作出部署。國務院國資委要求央企控股上市公司，要貫徹落實新發展理念，探索建立健全 ESG 體系，推動更多央企控股上市公司披露 ESG 專項報告，力爭到 2023 年相關專項報告披露“全覆蓋”。2023年 8 月，國務院國資委辦公廳再次下發關于轉發的通知，推動央企控股上市公司 ESG 專項報告編制工作。中央企業長期以來在履行社會責任和推動社會低碳轉型等方面作出巨大貢獻，特別是在科技創新、

13、低碳轉型、穩定就業等方面有著明顯的正向溢出效應。國務院國資委要求中央企業發揮示范引領作用，央企控股上市公司主動發布 ESG 專項報告，對于推動我國上市公司 ESG 信息披露起到了積極的促進作用。2023 年，超過 95%的央企控股上市公司已實施 ESG 專項披露或相關披露。2024 年，Wind 資訊共計披露了 5095 家上市公司 2023 年度的 ESG 得分，相較 2022 年度的 4808 家企業提升了 287 家。同時 ESG 覆蓋率（披露 ESG 評級及得分的企業數量占全部上市公司的比重）為 95.47%，占比進一步提升，體現了ESG 理念的深入人心。近年來，可持續發展、ESG、責

14、任投資等理念在全球社會被大力提倡，國內監管部門也相繼出臺 ESG 信息披露的文件指引，持續強化對于上市公司 ESG 信息披露的要求。2024 年，在監管機構和市場力量的雙重推動下，越來越多的上市公司認識到可持續（ESG）信息披露對于滿足合規、提升市場競爭力、增強品牌價值以及吸引投資的關鍵作用。本章部分內容參考了中誠信研究報告2024 年上市公司可持續（ESG）信息披露與評級表現分析，特此說明。數據來源 https:/ ESG 白皮書（2025）第 4 頁（一）（一）2024 年年 ESG 披露率披露率首次突破首次突破 50%20222024 年，我國上市公司可持續相關報告的披露數量和披露比例呈

15、穩步上升的趨勢，A 股增長速度快于全市場（A 股和中資港股）的整體速度。截至2024 年末，A 股和中資港股上市公司披露的上市公司共計 3275 家，披露比例為50.38%，較上一年同期增長 4.64 個百分點。其中，A 股上市公司報告披露比例為 41.58%，較上年同期增長超 6.36 個百分點。具體詳見下圖 1。數據來源：中誠信綠金 ESG Ratings 數據庫、山東省亞太資本市場研究院。圖圖 1可持續相關報告披露情況可持續相關報告披露情況（20222024 年年）（二）（二）2024 年超年超半數半數 ESG 報告報告為為獨立發布獨立發布從上市公司披露的報告形式，A 股和中資港股主要通

16、過 ESG 報告和社會責任報告來公開可持續發展信息，這兩種報告形式合計占所有披露的 80.27%。分市場來看，A 股上市公司兩種報告形式合計占比為 92.88%，值得注意的是，2024年 ESG 報告首次躍居首位，成為最主流的披露形式，占比達到 54.45%。中資港中誠信研究報告2024 年上市公司可持續（ESG）信息披露與評級表現分析統計數據包含中資港股，本白皮書所稱可持續相關報告包括 ESG 報告、ESG 報告（年報）、環境信息披露報告、可持續發展報告和社會責任報告，特此說明。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 5 頁股基本以 ESG 報告形式進行披露，獨

17、立披露形式占比近 54.92%，在年報章節中披露占比約 45.08%。詳見下圖 2。數據來源：中誠信綠金 ESG Ratings 數據庫、山東省亞太資本市場研究院。圖圖 2我國上市公司我國上市公司 ESG 報告披露形式報告披露形式（2024 年年）（三）（三）ESG 評級及得分情況評級及得分情況本白皮書采用了Wind資訊中的ESG評級結果，ESG 評級結果分為7個等級，從低到高分別是 CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA。從數量占比來看，在現有 5095 家上市公司中，評級 BB 和 BBB 的上市公司居多，兩者分別有 2547 家和 1515 家，占比高達 47.72%和 28.39%

18、（圖 3），兩種評級的上市公司占比達到全部上市公司的近八成，這表明現有的上市公司 ESG 評級普遍偏低，仍有較高的發展空間。一方面近幾年 ESG 的理念才剛剛提出，從政策設計、實施到產生效果需要一定的時間，短期內企業可持續發展理念、低碳綠色轉型理念等仍待進一步加強，另一方面 ESG 評價指標體系、信息披露準則仍未形成統一標準。頭部企業看，2023 年僅有 2 家上市公司獲得 AAA 的最高評級，分別是中國移動和海爾生物，相較去年減少 3 家。其中中國移動連續兩年獲得 AAA 評級。究其原因，上述企業的財務表現良好，盈利能力出色，同時企業重視科技研發與可持由于 2024 年上市公司年報尚未披露結

19、束，這一節我們根據 2023 年上市公司統計數據計算。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 6 頁續發展，公司治理有效，在環境、社會與治理方面均表現良好。此外，14 家上市公司評級為 CCC，其中不乏有 ST 和*ST 預警的企業，需要企業格外警惕，在提升企業經營績效的同時，持續貫徹落實 ESG 理念，走可持續發展道路。表 1 顯示了近兩年全部上市公司 ESG 的評級情況。BB 以及 BBB 評級的上市公司近兩年占比高達 80%，從整體看上市公司的 ESG 表現處于中等偏下水平，特別是 A 類（A、AA 以及 AAA）的企業占比過低。此外，頭部企業占比降低，企業

20、 ESG 整體發展水平差異減小，CCC 和 AAA 的數量均大幅減少，更多集中在 BB、BBB 和 A 評級。圖 3 展示了全國上市公司各評級近兩年 ESG 的得分情況，可以得到以下信息：一是從柱狀圖看，相鄰評級間的得分差異基本為 1，并且兩級分化嚴重，最高等級（AAA）的平均分是最低等級（CCC）平均分的 2.27 倍。二是從變化率來看，A 類（A、AA 和 AAA）等級的平均得分均有不同程度的提高，而 B 類（B、BB 和 BBB）等級的平均得分均有下降，這表明整體看 ESG 得分有所提升。由前文的分析可知，由于上述兩個等級的上市公司數量變多，這也直接導致了此評級的平均分變高。表表 1全國

21、全國上市公司上市公司 ESG 各評級各評級變化（變化（2022-2023 年）年）單位：%評級2022 數量2022 占比2023 數量2023 占比CCC420.87140.27B3647.564218.26BB205842.71254749.99BBB183738.13151529.74A4308.925099.99AA721.49871.71AAA50.1020.04資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 7 頁資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。圖圖 3全國全國上市公司上市公司 ESG 各級別平均得分

22、各級別平均得分（20222023 年年）（四）不同維度（四）不同維度 ESG 評級及得分評級及得分ESG 不僅是引導上市公司增強綠色低碳發展意識、支持美麗中國建設的重要抓手，也是防范尾部投資風險、提升投資者中長期回報的有效工具。在綠色低碳發展方面取得卓越成績的優質上市公司，應通過更完善的信息披露展現中國企業為應對氣候變化、綠色低碳轉型作出的巨大貢獻。因此，積極擁抱 ESG 既是上市公司探尋可持續發展的新路徑，也與國家發展戰略高度契合。Wind 資訊 ESG評價體系由管理實踐評估和爭議事件評估組成，能綜合反映企業的 ESG 管理實踐水平以及重大突發風險。Wind 資訊 ESG 評級指標體系參考國

23、際主流 ESG 體系架構，結合中國資本市場發展情況、監管政策和公司 ESG 實踐，形成本土化特色指標體系，能夠更加科學適用于中國公司。ESG 評估范圍涵蓋 3 大維度、25 個議題、2000 多個數據點。表 2 顯示了全國上市公司 ESG 分維度的得分情況，平均來看，E（環境）的得分普遍偏低，僅僅 2.48，其次是 S（社會），平均分為 3.69，G（治理）的得分最高，高于 6。從變化率的情況來看，由于雙碳戰略的提出，近年來上市公司持續關注環境問題，加速綠色低碳轉型，強化了環境層面的信息披露，例如加強山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 8 頁溫室氣體排放管理目

24、標披露、能源消耗、環境及天然資源的利用以及披露識別及應對已經及可能會對發行人產生影響的重大氣候相關事宜的政策等，因此 E（環境）維度的得分提升幅度較高，超過 25%，G（治理）方面和 S（社會）層面表現不佳，2023 年同比下降了 5%左右。社會（S）維度要求企業在經營發展和價值創造過程中關注周邊社區利益，加強對利益相關者權益的保護意識。相較于傳統的企業社會責任，ESG 理念中的社會維度整合了道德、社區價值標準，有助于企業培養負責任的價值觀念和經營理念，降低運營過程中的非財務風險。從統計數據看，企業應當在管理規劃、管理執行、管理績效等方面持續優化和提升。表表 2全國全國上市公司上市公司 ESG

25、 分維度得分變化分維度得分變化（2022-2023 年）年）單位：%評級2022 平均2023 平均變化率E（環境）1.972.4825.89S（社會）3.903.69-5.38G（治理）6.726.33-5.80資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。1、行業、行業 ESG 評級及得分評級及得分表 3 顯示了 5095 家不同行業上市公司 ESG 綜合得分以及分指標得分情況。不難發現，總體 ESG 得分在 0-7 區間內，E 得分普遍偏低，除銀行外大體在 0-2區間內，S 得分其次，得分區間約為 2-5，G 得分最高，大體在 7 左右波動。從整體看，美容護理和銀行類上市公司 ESG 得

26、分較高，均突破了 6.5，將環境友好、更好承擔社會責任和良好的公司治理作為首要任務。相反，房地產、建筑裝飾以及煤炭行業的綜合得分位居末位，這些傳統行業的企業均處于轉型的“陣痛期”，需要更多的在公司治理、低碳轉型以及社會責任方面有所作為。從分指標來看，銀行類上市公司的 E 得分最高，以 4.76 得分位居首位。當前，我國進入了經濟結構調整和發展方式轉變的關鍵時期，近年來雙碳目標以及綠色金融理念的推行，使得綠色產業的發展和傳統產業綠色改造對金融的需求日益強勁，“綠色金融”成為金融機構，特別是銀行業發展的新的趨勢和潮流。綠色金融為改善環境、應對氣候變化以及資源節約、高效利用各類經濟要素提供金山東省亞

27、太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 9 頁融支持，是促進綠色低碳發展的催化劑和加速器。近年來金融機構也在積極踐行綠色轉型，特別是在綠色金融標準體系、金融機構監管和信息披露要求、激勵約束機制、綠色金融產品和市場體系、綠色金融國際合作等方面有顯著提升。相反的，傳媒的 E 得分偏低，未達到 1。作為上市公司，其環境表現不佳，這與當前國家積極推行的綠色低碳高質量發展政策背道而馳，不僅不利于自身企業評級、市場聲譽和可持續發展，更加大了我國如期實現雙碳目標的難度。表表 3不同行業上市公司不同行業上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）行 業ESG 得分E 得

28、分S 得分G 得分傳 媒5.690.762.696.11電力設備5.942.433.716.48電 子6.052.523.726.15房地產5.731.612.546.59紡織服飾5.781.333.655.97非銀金融6.412.514.217.07鋼 鐵6.384.104.066.62公用事業6.232.794.236.36國防軍工6.362.534.476.39環 保5.972.334.166.33機械設備5.941.983.876.14基礎化工5.982.723.896.19計算機6.203.243.856.18家用電器5.952.053.546.15建筑材料6.003.333.636

29、.11建筑裝飾5.601.983.325.99交通運輸6.082.393.756.98煤 炭5.762.593.766.08美容護理6.523.664.326.71農林牧漁5.721.882.816.39汽 車6.121.894.096.19輕工制造6.182.853.946.51商貿零售5.671.552.436.41社會服務5.642.112.465.96石油石化6.042.893.756.43食品飲料6.062.473.576.61通 信6.023.383.436.26醫藥生物6.243.023.776.58銀 行6.504.764.667.42有色金屬6.013.073.604.60綜

30、 合5.602.012.336.45資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 10 頁ESG 的評級表現可以直觀反映不同行業上市公司的整體情況。表 4 表明，不同行業上市公司 ESG 表現分化明顯，表現如下：一是優質 ESG 企業較少，2023年全部有評級的上市公司中，僅有2家企業獲得AAA的最高評級，比例為0.04%，這表明當前上市公司仍有較大的提升空間，ESG 發展任重而道遠；二是大多數行業均有 CCC 最差評級的上市公司，特別是建筑裝飾類上市公司有 6 家；三是多數上市公司的評級在 B、BB、BBB 和 A 類，整

31、體評級不高。表表 4不同行業上市公司不同行業上市公司 ESG 評級表現評級表現（2023 年）年）行業CCCBBBBBBAAAAAA傳 媒0187827800電力設備034194793920電 子0192471184940房地產1284723900紡織服飾2116031410非銀金融0431252420鋼 鐵0219121020公用事業01252352170國防軍工0146592210環 保1106938910機械設備0292881762120基礎化工0192291143010計算機0121361532880家用電器0746181130建筑材料073428800建筑裝飾63783261410交

32、通運輸02446341380煤 炭05265110美容護理0199720農林牧漁0175325400汽 車111130952540輕工制造010754217110商貿零售0215911820社會服務115458430石油石化0111413710食品飲料11166271720通 信11260391321醫藥生物01420518361141銀 行001420800有色金屬01562401610綜 合04142110資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 11 頁2、地域、地域 ESG 評級及得分評級及得分不同地域的上市公司

33、 ESG 表現可能由于經濟發展水平、行政級別、營商環境的不同而存在差異。表 5 顯示了不同地域上市公司的 ESG 表現以及子指標得分，從總得分情況來看，北京以 6.25 的得分位列榜首，城市擁有大量優質的上市公司，并且積極倡導履行 ESG 理念，為其他省份和地區的上市公司樹立了榜樣。其他頭部省份來看，上海、天津、福建、廣東、江蘇和山東等省份的得分也位居前列，這些東部沿海省份經濟發達，信息披露程度高，對 ESG 的重視程度高，因此表現不俗。相反，黑龍江、吉林、山西、甘肅等地區 ESG 得分較低，排名靠后。上述地區大多屬于東北以及西部偏遠地區，具有一定的政策時滯性，經濟相對落后，同時信息披露與共享

34、的意識有待加強。表 6 展示了 2023 年不同省份上市公司 ESG 評級表現，在所有的 AAA 評級中，山東和北京各占一席，分別是中國移動和海爾生物。在可持續發展理念引領下，中國移動的 ESG 實踐取得豐碩成果。一是系統構建“三能六綠”發展模式，推動自身綠色發展，助力經濟社會綠色轉型。2022 年節電超 64 億千瓦時，助力社會減排二氧化碳超 2.6 億噸。二是與全社會共享信息化發展成果，降低信息消費門檻，促進數字生活提質、支撐數字生產提速、助力數字治理提效。目前，中國移動（600941.SH）累計開通 5G 基站近 190 萬個，千兆光網覆蓋 3.9 億戶家庭，5G 客戶達 7.5 億戶，

35、落地 5G 行業商用項目近 3 萬個，建成超 40 萬個數字鄉村達標村、超 14 萬個智慧社區。三是著力建設世界一流企業，對標“產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代”的標準，積極推動公司治理體系和治理能力現代化，不斷完善中國特色現代企業制度，積極落實中央企業改革三年行動各項任務，改革成效獲評 A 級。海爾生物（688139.SH）作為基于物聯網轉型的生命科學與醫療創新數字化場景解決方案服務商，秉持“智敬生命，共享未來”的社會責任愿景。在環境保護方面，搭建了自上而下的環境管理組織架構，成立“雙碳”專班治理體系，公司打造的全生命周期減碳路徑涵蓋綠色建筑、綠色設計、綠色采購、綠色制造、綠色物流、綠

36、色辦公等方面。在社會責任方面，公司融合物聯網、大數據、AI 和 5G 等新興技術，為醫療行業持續提供智慧場景解決方案。在公司治理方面，海爾生物（688139.SH）在董事會下設戰略與 ESG 委員會，積極推動 ESG 治理與發展；并持續公開社會責任報告，以增強在 ESG 方面的責任透山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 12 頁明度。在 CCC 評級中，廣東、北京、黑龍江、山東、上海、浙江均有上市公司上榜，特別是廣東省由于上市公司眾多，難免也有 ESG 表現不佳的企業，2023年有 5 家上市公司評為 CCC。其他評級來看，BB 和 B 的上市公司居多，總體表現

37、略差，仍有較大的上升空間。表表 5不同不同省份省份上市公司上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）省份ESG 得分E 得分S 得分G 得分安徽6.072.593.806.33北京6.252.924.096.49福建6.072.723.616.58甘肅5.622.052.906.11廣東6.052.353.816.35廣西5.862.482.836.37貴州6.022.603.676.27海南5.942.793.506.23河北6.113.003.756.43河南6.002.793.756.28黑龍江5.731.693.126.19湖北5.862.253.406.17湖南5

38、.972.113.686.34吉林5.792.053.396.14江蘇5.952.383.646.18江西6.022.453.676.43遼寧5.832.633.266.17內蒙古5.992.853.626.30寧夏5.962.883.456.32青海5.883.083.316.37山東6.022.703.686.32山西5.742.333.056.21陜西5.852.363.406.10上海6.172.483.986.46四川6.102.593.806.39天津6.222.763.956.48西藏5.923.233.176.21新疆5.832.193.206.35云南6.212.883.90

39、6.59浙江5.942.213.526.29重慶5.942.673.466.21資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 13 頁表表 6不同不同省份省份上市公司上市公司 ESG 評級表現評級表現（2023 年）年）省份CCCBBBBBBAAAAAA安徽09855615130北京23316028564121福建01086432050甘肅06224300廣東56740324390170廣西062011300貴州051510500海南02158300河北073816930河南01057301010黑龍江14238300湖北0

40、1677341500湖南01174421120吉林0102213300江蘇0533651745040江西054523700遼寧0124828300內蒙古03125410寧夏0272400青海0243100山東129151753171山西05259100陜西073729200上海32719512956120四川0787512230天津053122750西藏02126200新疆063512700云南051712610浙江2473542084990重慶083324320資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。3、不同性質不同性質上市公司上市公司 ESG 評級及得分評級及得分分不同所有制看，上市

41、公司的 ESG 表現同樣差異顯著。從總體得分情況看，中央國有企業一枝獨秀，以 6.67 的得分排名榜首（見表 7），主要原因在于 ESG理念下，國有企業發揮了龍頭作用，依靠資金、技術以及政策優勢，踐行綠色低山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 14 頁碳高質量發展，一方面在環境保護方面具有比民營企業和外資企業更大的政策便利、資金支持與技術支撐，另一方面度完善了企業原有的社會責任管理體系，進一步要求企業在經營發展和價值創造過程中關注周邊社區利益，加強對利益相關者權益的保護意識。但與此同時，公司治理層面有待完善和改進，這也是國有企業長期存在的問題之一。外資企業不同樣

42、表現不俗，在 E、S 和 G 三個維度均有突出表現，國外企業的 ESG 發展較早，已形成較為完善的發展體系和框架。近年來，隨著外商先進技術和理念的引進，助力了國內企業 ESG 的發展。表表 7不同不同所有制所有制上市公司上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）所有制ESG 得分E 得分S 得分G 得分地方國有6.022.733.536.43公眾企業6.072.563.816.36集體企業6.012.553.306.60民營企業5.922.163.576.25其他企業5.942.893.486.23外資企業6.112.523.816.41中央國有6.674.144.866.

43、70資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。表 8 顯示了不同所有制上市公司 ESG 評級表現，從 AAA 的角度看，中央國有企業和集體企業各有一家。從 CCC 角度看，民營企業占據了半壁江山，共有9 家上榜，占比也高達 64.29%。并且 B 類和 A 類企業同樣數量眾多，分布較為平均，其他企業來看更多的集中在 BB 以及 BBB 分類中。表表 8不同不同所有制所有制上市公司上市公司 ESG 評級表現評級表現（2023 年）年）所有制CCCBBBBBBAAAAAA地方國有495441271103140公眾企業124134864270集體企業03114211民營企業92741762903

44、219380其他企業00178100外資企業01379612130中央國有012103182121241資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 15 頁二、山東省綠色低碳高質量發展先行區建設二、山東省綠色低碳高質量發展先行區建設（一）先行區建設及成就（一）先行區建設及成就2022 年 8 月，黨中央、國務院作出山東建設綠色低碳高質量發展先行區的重大戰略部署，國務院關于支持山東深化新舊動能轉換推動綠色低碳高質量發展的意見（國發202218 號，以下簡稱意見）提出，到 2027 年，山東深化新舊動能轉換建設綠色低碳高質量發

45、展先行區實現重大突破，形成一批可復制可推廣的成功經驗。產業數字化轉型全面推進，新技術、新產業、新業態、新模式成為經濟發展的主要驅動力。能源結構、產業結構顯著優化，增量能源消費主要依靠非化石能源提供，重點行業和企業能效水平全國領先；到 2035 年，山東成功跨越轉變經濟發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的常規性長期性關口，努力建成現代化經濟體系，碳排放達峰后穩中有降，發展動能持續轉換升級和綠色低碳發展的體制機制基本成熟定型，建成新時代社會主義現代化強省。國務院意見賦予山東的重大使命蘊含兩個重要政策含義：一是作為全國第一碳排放大省，山東在實現“雙碳”目標上要“走在前”；二是建設先行區，為全國提供

46、可推廣可復制經驗。兩年多來，省委、省政府出臺了山東省建設綠色低碳高質量發展先行區三年行動計劃（2023-2025 年）（魯發202219 號）和山東省碳達峰實施方案（魯政字2022242 號）等一系列政策措施推進先行區建設；2023 年 8 月舉辦了“2023 山東綠色低碳高質量發展大會”；取得了國家第二和第三個履約周期全省碳排放配額企業履約率達到 100%的成績；2023年 10 月，國家發改委出臺國家碳達峰試點建設方案（發改環資20231409號）；在國家發改委公布的全國首批 25 個城市和 10 個園區試點名單中，我省有青島市、煙臺市和德州經濟技術開發區。2024 年 11 月，由生態環

47、境部和山東省政府主辦的“國際零碳島嶼合作倡議發布會”，在阿塞拜疆首都巴庫 COP29 大會中國角成功舉辦。煙臺市代表 32 個發起單位發布了 國際零碳島嶼合作倡議，得到與會嘉賓熱烈響應，各方將共同為島嶼可持續發展和全球氣候行動貢獻力量。這是在聯合國氣候變化大會期間，首次舉辦以國際零碳島嶼合作為主題的邊會，山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 16 頁開啟了共同應對氣候變化的新視角。2025 年 1 月，山東省十四屆人大常委會第十三次會議通過了 山東省綠色低碳高質量發展促進條例（以下簡稱 條例）。條例以法治方式推動綠色低碳轉型，在全國綠色低碳高質量發展領域具有首創

48、性、唯一性，是與時俱進填補空白的地方性法規，對山東推動綠色低碳高質量發展具有重要的里程碑意義。應該說，兩年多來，山東省按照黨中央、國務院部署，加快實施“雙碳”戰略，在綠色低碳高質量發展先行區建設方面取得了明顯成效。具體地說，主要體現在以下幾個方面。一是能源結構優化取得明顯成效。兩年多來，全省聚焦提速能源綠色轉型改革攻堅、創新突破。提速建設大型清潔能源基地，完善民營企業全面參與新能源開發的制度機制，拿出更多優質資源，提高民資入股比例，確保全年能源領域投資完成 2000 億元以上，新能源和可再生能源發電裝機突破 1.3 億千瓦、占總裝機的 50%以上，歷史性地超過煤電。尤其是以源網荷儲一體化為關鍵

49、抓手，全力抓好 30 個試點項目落地，推動綠電供給消納能力加快提升，表明山東能源轉型成效顯著。二是聚焦培育新質生產力、科技創新和經濟綠色轉型發展突破。山東加快科技創新力度，2023 年全省 D&R 投入達到 2380 億元，增長 10%。加力推動傳統產業改造提升、新興產業培育壯大、未來產業超前布局，建立健全重大生產力布局省級統籌機制，創新完善產業攻關、數實融合、企業培育等政策支持體系，實施一批重大石化項目、引領行業邁向高端，再謀劃建設 100 個左右數字產業重點項目、給予用地指標單列，在人工智能、集成電路、無人駕駛、低空經濟等領域加快探索，全力搶占新賽道、壯大新動能。三是按照國務院部署，聚焦國

50、家重大戰略實施，進一步完善區域發展體系改革攻堅、創新突破。健全推動城鄉融合、陸海統籌、區域協同制度機制，以濟南、青島都市圈聯動發展為突破口，輻射帶動區域一體化，緊扣科技創新、產業體系、基礎設施等重點領域，謀劃制定“雙圈”共建共享改革措施，創新推出一批政策統一、規則互認、管理銜接的突破性舉措，引領提升山東半島城市群位勢和能級。習近平總書記 2024 年 5 月在山東考察時強調，山東要在全國發展大局中定好位、挑大梁，“加快建設綠色低碳高質量發展先行區”。2024 年全省上下正在全力貫徹省委十二屆八次會議精神，圍繞事項重點工作，全力推動綠色低碳高山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書

51、（2025）第 17 頁質量發展先行區建設和經濟社會平穩健康發展。（二）山東綠色金融發展（二）山東綠色金融發展情況情況2024 年山東加快推進綠色低碳高質量發展先行區建設，貫徹落實中央金融工作會議精神，開展“金融五篇大文章全面推進年”活動。2024 年 4 月，省發展改革委、人民銀行山東省分行等 13 部門聯合印發關于進一步完善綠色金融體系推動能源和產業轉型的若干措施（以下簡稱“措施”）。措施提出從行業、企業、項目“三端”發力，完善綠色金融體系推動能源和產業轉型。在行業端，山東將制定轉型金融支持標準。按照“急用先行”原則，聚焦規模大、碳排放高的石化、有色等領域，以技術先進性和減排顯著性為基準，

52、分步推出重點行業轉型金融支持標準，完善激勵約束機制，為金融機構識別轉型主體等提供依據。在企業端，山東將從企業能效水平、經濟效益兩個維度，對“兩高”企業進行分級分類，將“兩高”企業標示為“綠、淺綠、黃”三色，實施年度動態更新，為金融機構、金融管理部門和行業監管部門識別轉型主體，制定差異化金融、產業政策及防范金融風險提供支撐。在項目端，山東將建立“白名單”。引導標識為“淺綠”和“黃”且有轉型意愿的企業“一企一策”制訂轉型方案，納入轉型金融項目庫。發揮碳金融項目庫、環保金融項目庫、綠色建筑項目庫、生態產品經營開發項目庫及綠色工廠、綠色低碳工業園區等“綠色”識別作用，引導金融機構在信貸決策、利率定價、

53、業務操作等方面按規定給予政策優惠和服務便利。措施還提出，到 2026 年年底，全省綠色貸款余額突破 2.5 萬億元，綠色金融專業部門、特色分支機構超過 100 家，轉型金融標準體系初步建立，新增轉型融資 3000 億元以上；綠色金融和轉型金融產品、工具及服務模式不斷創新，形成組織體系健全、產品內容豐富、基礎設施完備、政策支持有力的綠色金融體系。根據中國人民銀行山東省分行公布的數據，截至 2024 年末，全省綠色貸款2.2 萬億元，同比增長 29.4%，高于各項貸款 20.4 個百分點。綠色金融方面，加大碳減排領域信貸支持力度，全省合格承貸銀行累計發放碳減排貸款 744 億元，獲得碳減排支持工具

54、資金 446.4 億元。會同行業主管部門持續完善綠色領域 5 個省級重點項目庫建設，累計入庫項目 1480 個，融資對接率達到 100%，發放貸款山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 18 頁余額 390 億元。指導威海市制定全國首個藍色產業可持續投融資支持目錄，并探索上升為地方標準。會同省發改委開展金融支持能源和產業綠色低碳轉型試點，在全國先行試用煤電行業轉型金融標準，引導和帶動更多金融資源支持高碳行業綠色低碳轉型。表表 9全國各省市全國各省市 ESG（綠色）債券發行統計（綠色）債券發行統計（2024 年）年）序號地區發行只數發行只數占比（%）發行金額（億元）

55、發行金額占比（%）1山西（信用債）30.3620.000.262山東（信用債）435.10255.123.383河北（信用債）141.66164.082.174浙江（信用債）505.93239.893.175上海（信用債）9010.68642.998.516江蘇（信用債）8810.44657.728.707四川（信用債）475.58179.422.378北京（信用債）13415.902575.3134.089陜西（信用債）273.20262.953.4810江西（信用債）111.30143.291.9011廣東（信用債）11914.12615.788.1512湖北（信用債）222.61272.

56、433.6113福建（信用債）263.08237.823.1514天津（信用債）617.24318.974.2215河南（信用債）192.25119.111.5816重慶（信用債）121.42137.501.8217寧夏（信用債）10.125.000.0718安徽（信用債）151.78118.801.5719貴州（信用債）30.3650.000.6620云南（信用債）151.78145.251.9221香港（信用債）70.8373.000.9722青海（信用債）10.1210.000.1323廣西（信用債）101.1976.301.0124遼寧（信用債）30.3641.050.5425甘肅（信

57、用債）30.3620.000.2626湖南（信用債）111.30121.351.6127新疆（信用債）70.8343.000.5728海南（信用債）10.1210.000.13合合計計843100.007556.12100.00資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。數據來源：齊魯壹點，網址 https:/ ESG 白皮書（2025）第 19 頁綠色債券作為綠色金融的重要組成部分，近年來，在政策不斷完善和支持下，得到了飛速發展，至 2020 年我國綠色債券規模位居世界第二。根據 Wind 數據，按照 Wind 債券分類中的 ESG（綠色）債券統計，截至 2024 年末，全國 ESG（綠色

58、）債券共計 3554 只，債券余額為 55962.58 億元。其中，山東 ESG（綠色）債券共計 312 只，僅次于廣東居全國第 2，占全國的 8.78%；債券余額為 8656.32億元，居全國首位，占全國的 15.45%。從發行情況看，2023 年山東共計發行 ESG（綠色）債券 42 只，占全國的 4.72%；發行金額 414.78 億元，占全國的 4.52%。2024 年山東共計發行 ESG（綠色）債券 43 只，占全國的 5.10%；發行金額 255.12億元，占全國的 3.38%，發行數量和發行金額均居全國第 8（見表 9）。（三）山東上市公司碳排放（三）山東上市公司碳排放情況情況根

59、據青綠數據網公布的數據，截至 2024 年 5 月 17 日，山東共有 62 家上市公司披露了 2023 年碳排放數據，相較 2022 年增加 6 家。其中，51 家公司連續兩年披露碳排放數據（見表 10）。2023 年華電國際（600027.SH）碳排放 17891.40萬噸，高居省內第一，此外，萬華化學（600309.SH）、山東鋼鐵（600022.SH）、兗礦能源（600188.SH）、晨鳴紙業（000488.SZ）、魯西化工（000830.SZ）也位居前列，其當年碳排放均突破了 1000 噸，低碳轉型的壓力較大。相反，國新健康（000503.SZ）以 0.04 噸的排放量位居碳排量最末

60、位，其次是新風光（688663.SH）和泰山石油（000554.SZ），且山東 2023 年碳排放最少的 10 家上市公司均低于 1 噸。從碳排放的增幅來看，天能重工（300569.SZ）的增幅最大，為 1990.16%，原因在于公司主要產品為風力發電用風機塔架（含混塔及海上風機塔架、單樁）、錨栓以及新能源發電業務，因此碳排放不可避免地增多。晨鳴紙業（000488.SZ）的增幅緊隨其后，增幅為 236.67%，兩家公司也是僅有的增幅過 100%的上市公司。另一方面，博匯紙業（600966.SH）的碳排放降幅最大，為 99.04%，原因在于近年來，博匯紙業（600966.SH）始終將綠色發展融入

61、企業長遠發展中，構建并完善碳排放管理體系，取得了產品碳足跡、碳中和認證，碳排放管理能力大幅提升。同時，作為 A 股上市企業，博匯紙業（600966.SH）主動積極披露公司在 ESG 重點領域的管理實踐及績效，連續兩年發布 ESG 報告，山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 20 頁表表 102022-2023 年山東年山東上市公司上市公司碳排放情況碳排放情況單位：噸序號上市公司2023 碳排放總量2022 碳排放總量2023 單位營收排放量2022 單位營收排放量總量增幅（%）單位增幅（%）1華電國際17891.4017007.201526.881588.595

62、.20-3.882萬華化學3257.003007.00185.73181.628.312.263山東鋼鐵2718.382786.27300.46272.39-2.4410.314兗礦能源2209.511630.47147.2881.1935.5181.405晨鳴紙業2185.91649.27821.51202.87236.67304.946魯西化工1194.321254.94470.99413.40-4.8313.937南山鋁業908.71963.02315.05275.53-5.6414.348太陽紙業736.50678.00186.25170.498.639.249博匯紙業404.3342

63、148.69216.30229.55-99.04-5.7710濱化股份232.16230.51317.76259.230.7222.5811英科醫療170.01122.45245.72185.1438.8432.7212山東黃金132.98129.5022.4325.742.69-12.8613索通發展123.05122.0680.3762.910.8127.7514玲瓏輪胎110.20120.8054.6571.03-8.77-23.0615賽輪輪胎107.6192.0341.4242.0216.93-1.4316通裕重工102.6898.85176.77167.183.875.7417濰柴

64、動力75.6864.463.543.6817.41-3.8018青島港68.9372.7937.9337.79-5.300.3719海爾智家65.0785.462.493.51-23.86-29.0620?？菩略?1.0346.76181.51154.3730.5217.5821大業股份58.6251.05105.5297.9214.837.7622泰和新材50.0058.76127.38156.68-14.91-18.7023魯泰 A46.4753.4777.9677.07-13.091.1524青鳥啤酒45.3674.4113.3723.13-39.04-42.2025歌爾股份40.876

65、5.904.156.28-37.98-33.9226新華制藥26.0625.8532.1734.450.81-6.6227泰和科技25.3725.91115.0195.02-2.0821.0428中航沈飛25.2226.115.456.28-3.41-13.2229青島雙星24.2922.5252.1757.597.86-9.4130杰瑞股份20.1218.9114.4616.586.40-12.7931萬潤股份16.6121.9138.5743.13-24.19-10.5732力諾特玻15.9914.91168.73181.427.24-6.9933國瓷材料14.8924.3138.5876

66、.78-38.75-49.7534圣泉集團14.0812.3215.4412.8414.2920.2535天能重工12.750.6130.101.461990.161961.6436金嶺礦業10.048.5969.0862.5416.8810.4637山東高速9.995.403.762.9285.0028.7738安德利9.925.87113.1755.1168.99105.3539中際旭創8.778.528.188.832.93-7.3640榮昌生物7.023.9664.8251.2377.2726.53山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 21 頁41春雪食

67、品6.165.0122.0420.0822.959.7642英科再生4.993.8020.3118.4631.3210.0243東阿阿膠4.693.739.949.2325.747.6944浪潮信息4.253.680.650.5315.4922.6445盈康生命2.602.5317.6621.842.77-19.1446中泰證券1.681.541.311.669.09-21.0847新能泰山1.001.826.874.58-45.0550.0048九陽股份0.830.910.860.90-8.79-4.4449海爾生物0.680.682.992.370.0026.1650青島銀行0.470.4

68、50.370.394.44-5.1351東方電子0.440.510.690.94-13.73-26.60資料來源：青綠數據網、山東省亞太資本市場研究院。并于 2023 年開展 ESG 評級工作，持續深化 ESG 戰略，切實推動公司實現綠色、穩定、可持續高質量發展。2023 年 12 月成功通過碳管理體系認證，成為全國同行業內第二家取得該認證的工廠。從單位營收碳排放量的角度看，華電國際（600027.SH）依然高居榜首，為1526.88 噸/百萬元，晨鳴紙業（000488.SZ）以 821.51 噸/百萬元緊隨其后，TOP10上市公司的單位碳排放強度均超過了100 噸/百萬元。相反，青島銀行（0

69、02948.SZ）、青農商行（002958.SZ）的碳排放強度最低，分別為 0.37 噸/百萬元和 0.42 噸/百萬元，這與其行業屬性有關。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 22 頁三三、山東上市公司、山東上市公司 ESG 披露及評級披露及評級（一）省屬國資控股上市公司發揮（一）省屬國資控股上市公司發揮 ESG 披露引領作用披露引領作用2024 年是聯合國提出 ESG 概念 20 周年，年內我國制定多項促進企業可持續發展的宏觀政策、監管規則及披露要求，企業進入全面推進、深入發展 ESG階段。2024 年全國共有超 2200 家上市公司披露了 2023 年度

70、可持續發展報告或社會責任報告，約占全 A 股上市公司的 40%，披露率自 2022 年突破 30%后，再次突破 40%大關，近三年披露家數年均增長 20%，標志著 ESG 理念在 A 股資本市場中的滲透率和影響力正持續擴大。根據 2024 年 11 月國務院國資委發布的中央企業上市公司 ESG 藍皮書（2024）顯示，在管理體系方面，近六成中央企業在董事會層面設立了 ESG 領導機構，四成央企將 ESG 績效納入管理薪酬考核范疇，近九成明確 ESG 工作主管部門處室，較 2023 年增加近 10 個百分點；在信息披露方面，截至 2024 年 9 月末，央企集團控股的上市公司 ESG 報告披露率

71、達 99.6%，其中 82 家央企集團控股上市公司 ESG 報告覆蓋率達 100%。山東高質量發展離不開綠色生產力。2024 年，山東以建設綠色低碳高質量發展先行區為牽引，統籌綠色低碳產業發展、能源綠色低碳轉型和污染治理、生態保護，協同推進降碳減污擴綠增長，不斷提升經濟發展“含綠量”，加快塑造綠色低碳轉型新優勢。2024 年 7 月，山東省生態環境廳印發山東省“兩高”建設項目碳排放減量替代辦法（魯環發20246 號），對原減量替代辦法進一步優化調整。政策實施以來，全省累計審核 70 余個“兩高”碳排放減量替代項目，減少碳排放 500 余萬噸。山東省國資委高度重視環境、社會責任和公司治理（ESG

72、）工作，通過加強政策指引、規范信息披露等方式，推動省屬控股上市公司 ESG 建設加速發展。2024 年山東省國資委制定山東省屬控股上市公司 ESG 指標體系工作指引，引導省屬企業更加規范披露環境、社會責任和公司治理信息，具有山東國資控股數據來自投資者網，網址 https:/ ESG 報告披露率已達 99.6%，https:/ ESG 白皮書（2025）第 23 頁背景的上市公司是 ESG 披露的重要力量。2024 年，山東省屬國資控股的 34 家境內上市公司中，有 30 家單獨披露了 2023 年度 ESG 或社會責任報告，較上年增加 9 戶，披露率達到 88.24%，部分上市公司如山東高速（

73、600350.SH）、濰柴動力（000338.SZ）、兗礦能源（600188.SH）等企業在 10 余年前已著手開展 ESG信息披露，積累了一定經驗。從全省上市公司來看，根據青綠數據網數據，2024 年山東共有 246 家上市公司披露了 2023 年度 ESG 報告、可持續發展報告、社會責任報告或環境信息披露報告，占全省上市公司數量的 79.87%，這其中又有 62 家上市公司披露了 2023年碳排放數據，有力展現了山東上市公司向綠色轉型。（二）（二）ESG 評級及得分情況評級及得分情況根據 Wind 數據，2024 年共披露了 295 家山東上市公司 ESG 得分，比上年增加 18 家，ES

74、G 得分覆蓋率為 95.78%。在 295 家上市公司中，評級 BB 和 BBB的上市公司居多，兩者分別有 151 家和 75 家，占比高達 51.19%和 25.43%，兩種評級的上市公司占比達到山東上市公司的八成，這表明現有的上市公司 ESG評級普遍偏低，仍有較高的發展空間。表 11 顯示了近兩年全省上市公司 ESG 的評級情況。BB 以及 BBB 評級的上市公司近兩年占比高達 80%，從整體看上市公司的 ESG 表現處于中等偏下水平，特別是 A 類（A、AA 以及 AAA）的企業占比過低。相反，BB、B 等級的上市公司變多，可以看出，山東省內上市公司的 ESG 表現并不盡如人意，并且在

75、2023年有小幅下滑。表表 11山東山東上市公司上市公司 ESG 各評級各評級變化（變化（2022-2023 年）年）單位：%評級2022 數量2022 占比2023 數量2023 占比CCC20.7210.34B217.58299.83BB11641.8815151.19BBB11039.717525.42A217.583110.51AA62.1772.37AAA10.3610.34資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。數據來自經濟導報，網址 https:/ 2024 年末，山東上市公司統計 308 家。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 24 頁圖

76、 4 和表 12 展示了山東上市公司各評級近兩年 ESG 的得分情況，可以得到以下信息：一是從柱狀圖看，相鄰評級間的得分差異基本為 1，并且兩級分化嚴重，最高等級（AAA）的平均分是最低等級（CCC）平均分的 2.35 倍，二是從變化率來看，每個等級的平均得分均有不同程度的下降，這表明整體看 ESG 得分有所降低，山東上市公司 2023 年 ESG 表現整體不佳。資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。圖圖 4山東山東上市公司上市公司 ESG 各級別平均得分各級別平均得分（2023 年年）表表 12山東山東上市公司上市公司 ESG 各評級得分變化各評級得分變化（2022-2023 年年）

77、單位：%評級2022 平均2023 平均變化率CCC4.024.091.74B4.894.83-1.23BB5.595.610.36BBB6.476.46-0.15A7.437.39-0.54AA8.578.54-0.35AAA9.49.62-2.34資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 25 頁（三）不同維度（三）不同維度 ESG 評級及得分評級及得分表 13 顯示了山東上市公司 ESG 分維度的得分情況，平均來看，E（環境）的得分普遍偏低，僅到為 2.70，其次是 S（社會），平均分為 3.68，G（治理）的得分

78、最高，為 6.32。從變化率的情況來看，由于雙碳戰略的提出，近年來上市公司持續關注環境問題，加速綠色低碳轉型，強化了環境層面的信息披露，例如加強溫室氣體排放管理目標披露、能源消耗、環境及天然資源的利用以及披露識別及應對已經及可能會對發行人產生影響的重大氣候相關事宜的政策等，因此 E（環境）維度的得分提升幅度較高，超過 20%，同全國上市公司表現類似，但 G（治理）和 S（社會）層面表現不佳，2023 年同比均有下降。在 ESG 理念中，企業價值不僅由資本決定，顧客、員工和供應商等利益相關者也會影響企業的價值。與企業內部環境產生聯系的不僅包括股東，也包含消費者、員工和供應商等各級利益相關者。因此

79、，踐行 ESG 理念是對企業內部環境的補充和完善，山東上市公司需要在社會治理方面下足功夫，在管理規劃、管理執行、管理績效方面有所作為。表表 13山東山東上市公司上市公司 ESG 分維度得分變化分維度得分變化（2022-2023 年）年）單位：%評級2022 平均2023 平均變化率E（環境）2.202.7022.73S（社會）4.053.68-9.14G（治理）6.756.32-6.37資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。1、行業行業 ESG 評級及得分評級及得分表 14 顯示了山東省內不同行業上市公司 ESG 綜合得分以及分指標得分情況。不難發現，總體 ESG 得分在 4-6 區間

80、內，E 得分普遍偏低，除鋼鐵、煤炭外大體在 0-4 區間內，這一區間范圍明顯高于全部上市公司。S 得分其次，得分區間約為 0-6，G 得分最高，大體在 6-8 區間內波動。從整體看，煤炭和家用電器類上市公司 ESG 得分較高，相反，房地產、綜合以及傳媒行業的綜合得分位居末位，這些傳統行業的企業均處于轉型的“陣痛期”，本身在能源使用與污染物排放等山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 26 頁方面處于劣勢，同時信息披露意愿不強，需要更多的在公司治理、低碳轉型以及社會責任方面有所作為。從分指標來看，煤炭、鋼鐵上市公司的 E 得分最高，特別是煤炭類上市公司得分突破 4，

81、位居首位，這其中兗礦能源（600188.SH）做出了突出貢獻。兗礦能源多年來秉持“綠色低碳、合規透明、可持續發展”的 ESG 戰略方針，堅持“經濟責任”與“社會責任”一肩扛，“創造經濟效益”與“生態環境保護”兩手抓，追求高質量發展，注重踐行 ESG 責任，獲得國內外資本市場認可。兗礦能源（600188.SH）是中國首家通過 ESG 管理體系認證的企業；公司連續 15 年披露 ESG 報告，榮獲中國煤炭工業協會 ESG 報告發布優秀企業；在 CDP（碳排放披露項目）、MSCI（摩根斯坦利國際資本公司）、富時羅素等國際 ESG 評級中位列行業前列，上榜福布斯 2022 年中國 ESG50 強。20

82、23 年 6 月，兗礦能源（600188.SH）成為中國首家通過 ESG 管理體系認證的企業。相反的，傳媒和紡織服飾類上市公司得分排名墊底，可以看出在綠色金融以及低碳高質量發展方面，山東金融機構仍需要提質增效，切實為上市公司與實體經濟低碳轉型提供必要幫助。從 S 得分情況看，家用電器、建筑裝飾類上市公司得分偏高，均超過了 4.5，而綜合、商貿零售和石油化工行業 S 得分依舊偏低。分指標 G 得分來看，銀行和非銀金融類得分較高，而房地產類得分偏低。ESG 的評級表現可以直觀反映不同行業上市公司的整體情況。表 15 表明，不同行業上市公司 ESG 表現分化明顯，表現如下：一是優質 ESG 企業較少

83、，2023年全年 295 個有評級的上市公司中，僅有 1 家企業獲得 AAA 的最高評級，這表明當前上市公司仍有較大的提升空間，ESG 發展任重而道遠。此外，多數上市公司的評級在 BB 和 BBB，整體評級不高。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 27 頁表表 14不同行業上市公司不同行業上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）行 業ESG 得分E 得分S 得分G 得分傳 媒5.380.191.805.94電力設備5.972.563.636.53電 子6.183.584.435.93房地產5.281.173.274.49紡織服飾5.630

84、.993.725.81非銀金融6.301.533.537.35鋼 鐵6.494.804.136.54公用事業5.792.012.896.08國防軍工6.322.034.876.13環 保5.911.863.746.40機械設備5.842.133.566.02基礎化工5.902.573.746.11計算機6.244.833.596.29家用電器7.074.335.347.12建筑材料5.721.593.346.53建筑裝飾6.493.335.306.49交通運輸5.861.903.546.68煤 炭6.794.944.896.40美容護理6.314.463.056.52農林牧漁5.581.362

85、.716.17汽 車6.071.943.946.28輕工制造6.614.004.786.90商貿零售5.371.351.616.47石油石化5.061.051.875.86食品飲料6.423.344.176.76通 信5.872.713.95.68醫藥生物6.374.123.886.59銀 行6.063.752.857.28有色金屬5.933.133.626.42綜 合4.931.331.235.88資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 28 頁表表 15不同行業上市公司不同行業上市公司 ESG 評級表現評級表現（2

86、023 年）年）行業CCCBBBBBBAAAAAA傳 媒0130000電力設備01135400電 子0133100房地產0100000紡織服飾0151100非銀金融0011000鋼 鐵0100100公用事業0110100國防軍工0012100環 保0032000機械設備02217100基礎化工042410400計算機0660010家用電器0011110建筑材料0041000建筑裝飾0131000交通運輸0133000煤 炭0010100美容護理0010100農林牧漁02111000汽 車021211200輕工制造0154220商貿零售0130000石油石化0420000食品飲料0053110通

87、 信1011100醫藥生物02146621銀 行0021000有色金屬0133100綜 合0210000資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。2、地域、地域 ESG 評級及得分評級及得分不同地域的上市公司 ESG 表現可能由于經濟發展水平、行政級別、營商環境的不同而存在差異。表 16 顯示了山東省內不同城市上市公司的 ESG 表現以及子指標得分，從總得分情況來看，東營、棗莊和德州得分靠前，東營得分較高，山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 29 頁主要原因在于華泰股份（600308.SH）和國瓷材料（300285.SZ）的貢獻較高，積極倡導履行 ESG

88、理念，為其他地區的上市公司樹立了榜樣。棗莊得分較高主要是泰和科技（300801.SZ）的帶動作用，德州得分較高是因為索通發展（603612.SH）和通裕重工（300185.SZ）的作用，兩家公司 ESG 也獲得了 A 的好評。相反，日照和泰安等地區 ESG 得分較低，排名靠后。上述地區上市公司數量偏少，證券化水平較低，經濟相對落后，同時信息披露與共享的意識有待加強。表表 16不同不同城市城市上市公司上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）城市ESG 得分E 得分S 得分G 得分青島6.092.493.876.32濟南6.153.333.726.55煙臺5.942.503.

89、506.30濰坊5.752.243.236.33淄博6.082.974.056.20濱州5.882.423.146.37德州6.273.084.026.45東營6.303.613.986.50菏澤5.672.412.376.43濟寧6.112.824.306.29聊城6.153.114.256.03臨沂5.592.152.836.05日照5.271.362.055.86泰安5.452.262.505.74威海6.072.603.826.19棗莊6.292.934.656.57資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。表 17 展示了 2023 年省內不同城市上市公司 ESG 評級表現，在所

90、有上市公司中，最高評級 AAA 只有一家為海爾生物（688139.SH），數量和去年持平。其他評級來看，BB 和 BBB 的上市公司居多，分別占據省內上市公司的 51.19%和 25.42%，總體表現略差，仍有較大的上升空間。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 30 頁表表 17不同不同城市城市上市公司上市公司 ESG 評級表現評級表現（2023 年）年）城市CCCBBBBBBAAAAAA青島133418521濟南032214410煙臺092311710濰坊03186110淄博06145520濱州0044000德州0062300東營0032000菏澤00200

91、00濟寧0062200聊城0023000臨沂0231000日照0110000泰安0221100威海00104200棗莊0012100資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。3、不同性質不同性質 ESG 評級及得分評級及得分分不同所有制看，上市公司的 ESG 表現同樣差異顯著。從總體得分情況看（見表 18），集體企業一枝獨秀，以 6.63 的得分排名榜首，中央國有企業緊隨其后，在 ESG 理念下，國有企業發揮了龍頭作用，依靠資金、技術以及政策優勢，踐行綠色低碳高質量發展，一方面在環境保護方面具有比民營企業和外資企業更大的政策便利、資金支持與技術支撐，另一方面度完善了企業原有的社會責任管理體

92、系，進一步要求企業在經營發展和價值創造過程中關注周邊社區利益，加強對利益相關者權益的保護意識。但與此同時，公司治理層面有待完善和改進，這也是國有企業長期存在的問題之一。外資企業不同樣表現不俗，在 E、S 和 G三個維度均有突出表現，國外企業的 ESG 發展較早，已形成較為完善的發展體系和框架。近年來，隨著外商先進技術和理念的引進，助力了國內企業 ESG 的發展。分指標看，其他企業的 E 得分最高，而民營和外資企業排名墊底。集體和外資企業的 S 得分較高。G 得分差異不大，表明各所有制上市公司優異的公司治理能力。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 31 頁表表

93、18不同不同所有制所有制上市公司上市公司 ESG 及分指標表現及分指標表現（2023 年）年）所有制ESG 得分E 得分S 得分G 得分地方國有6.193.323.816.43公眾企業5.793.013.426.16集體企業6.634.064.716.91民營企業5.912.293.566.25其他企業5.955.053.036.53外資企業6.212.574.306.70中央國有6.333.414.246.27資料來源：Wind、山東省亞太資本市場研究院。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 32 頁山東省亞太資本市場研究院山東省亞太資本市場研究院是隸屬山東省

94、社會科學界聯合會主管的省級智庫機構，主要從事宏觀經濟研究、區域經濟研究、金融與資本市場研究以及財政政策和貨幣政策研究等。為政府和企業提供決策咨詢和研究服務，孵化和培育具有增長潛力的中小企業進入資本市場并提供市值管理和資本運營服務；為政府相關部門、企業等機提供具有戰略價值的產業發展、區域規劃、鄉村振興、普惠金融、綠色金融等專項研究解決方案。研究院擁有一支近 30 人的專業研究團隊，包括胡汝銀、馬慶泉、胡俞越、劉李勝、黃運成等著名專家學者。核心研究人員孫國茂為山東省泰山產業領軍人才、山東省金融高端人才，山東省決策咨詢委員會專家、山東省人大常委會專家顧問、山東省人民政府研究室特邀研究員。青島大學經濟

95、學院特聘教授、博士生導師；山東工商學院金融學院特聘教授、金融服務轉型升級協同創新中心首席專家。孫國茂先后參加了山東省“十二五”“十三五”“十四五”規劃以及山東省金融“十三五、“十三五”規劃研究山東地方金融條例山東省民營經濟發展促進條例等編寫和討論。研究成果研究成果研究院先后承擔山東省人民政府、山東省工信廳、煙臺市、濰坊市、棗莊市等委托的多項研究課題；連續多年舉辦“中國公司金融論壇”；連續多年編寫 中國證券公司競爭力研究報告山東省上市公司研究報告等年度研究報告。其中，中國證券公司競爭力研究報告山東省普惠金融發展報告山東省中小企業發展報告被列入中國社會科學院藍皮書系列。先后編寫并發布了山東省上市公

96、司白皮書 山東省中小企業白皮書 山東省區塊鏈產業發展白皮書山東省上市公司 ESG 白皮書山東省上市公司數字化轉型白皮書等電子版研究報告。會議論壇會議論壇中國公司金融論壇自 2012 年創辦以來已連續舉辦 10 屆，每年根據國家宏觀山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 33 頁經濟政策和國內外廣受關注的金融經濟熱點問題確定論壇主旨。參加論壇的人員有政府部門和金融監管部門工作人員、金融機構、類金融機構和財富管理機構等機構的高管人員、金融從業人員、大學及研究院（所）的研究人員，以及海內外關注中國經濟改革和金融改革的專家、學者。專家團隊專家團隊山東省亞太資本市場研究院特

97、約包括李揚、夏斌、吳曉求、賈康、賀強、王忠民、劉尚希、韋森、巴曙松、姚洋、祁斌、姚景源、張承惠、管濤、譚雅玲、徐洪才、郭田勇、馬險峰、李迅雷、李康、楊濤、曾剛、王力、張躍文、林義相、張述存在內的近百名國內著名經濟學家、金融學家和證券投資與研究專家，組成了在行業內享有盛譽的專家團隊。合作伙伴合作伙伴山東省亞太資本市場研究院與中國社會科學院、北京大學、中國人民大學、中央財經大學、上海證券交易所、山東大學、山東社會科學院、青島大學、濟南大學、山東財經大學、中國金融四十人論壇、中國上市公司市值管理研究中心、齊魯股權交易中心、山東省扶貧基金會、山東省小額貸款企業協會、山東省普惠金融研究院等近百家大學、研究機構、金融機構以及人民網、新華網、光明網、中國網、中國經濟網、央視網、央廣網、國際在線、中國社會科學網、山東電視臺、山東廣播經濟頻道、齊魯網、中國證券報上海證券報證券時報金融時報證券日報和經濟日報等近百家中央、地方專業媒體建立了良好的合作關系。山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 34 頁山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 35 頁山東省亞太資本市場研究院山東省上市公司 ESG 白皮書（2025）第 36 頁山東省亞太資本市場研究院公眾號